第二章(3) 利率基础
初级经济师-金融-基础练习题-第二章信用与利息-第三节存款利息的计算
初级经济师-金融-基础练习题-第二章信用与利息-第三节存款利息的计算[单选题]1.某储户活期储蓄存款账户6月20日的累计计息积数为400000，如果结息日挂牌公告的活期储蓄利率为年利率2.25（江南博哥）％，该储户应结利息为()。
A.400元B.25元C.750元D.36元正确答案：B参考解析：活期储蓄存款利息计算的方法主要是积数计息法。
计算公式为：计息积数和×日利率=应付利息，故400000×2.25%/360=25（元）。
[单选题]2.逾期支取的定期储蓄存款，其超过原定存期的部分，除约定自动转存的外，按()计付利息。
A.存入日挂牌公告的活期储蓄存款利率B.存入日挂牌公告的定期储蓄存款利率C.支取日挂牌公告的活期储蓄存款利率D.支取日挂牌公告的定期储蓄存款利率正确答案：C参考解析：逾期支取的定期储蓄存款，其超过原定存期的部分，除约定自动转存的外，按支取日挂牌公告的活期储蓄存款利率计付利息。
[单选题]3.某人存入1000元整存整取定期存款，存期是3年，存入日3年期定期存款的利率是4%，而该人在存入2年后想提取，提取当时银行挂牌公告的活期利率为0.8%，那么支取日计息应为()。
A.12B.16C.24D.36正确答案：B参考解析：1000×2×0.8%＝16（元）。
【考核】第二章第三节[单选题]4.单位定期存款主要采用的计息方式是()。
A.定期结息B.贴现结息C.利随本清D.按季结息正确答案：C参考解析：单位定期存款主要采用利随本清的方式计算利息。
[单选题]5.某储户活期储蓄账户6月20日的累计计息积数为400000，如果结息日挂牌公告的活期储蓄利率为年利率2.25％，该储户应结利息为()。
A.400元B.25元C.750元D.36元正确答案：B参考解析：本题考查积数计息法。
计算公式为：计息积数和×日利率=应付利息，故400000×2.25%/360=25（元）。
金融学期末复习知识点汇总
金融学期末复习要点第一章货币概述1.马克思运用抽象的逻辑分析法和具体的历史分析法揭示了货币之谜：①②③P92.货币形态及其功能的演变P103.货币量的层次划分,以货币的流动性为主要依据;P17-204.货币的职能：价值尺度、流通手段、支付手段、贮藏手段、世界货币P205.货币制度：构成要素P27银本位制、金银复本位制、金本位制、不兑现的信用货币制度6.国际货币制度：布雷顿森林体系特里芬难题、牙买加协议重点题目：1.银行券与纸币的区别：答：银行券和纸币虽然都是没有内在价值的纸币的货币符号,却因为它们的产生和性质各不相同,所以其发行和流通程序也有所不同;（1）银行券是一种信用货币,它产生于货币的支付手段职能,是代替金属货币充当支付手段和流通手段职能的银行证券;（2）纸币是本身没有价值又不能兑现的货币符号;它产生于货币的流通手段职能货币在行使流通手段的职能时只是交换的媒介,货币符号可以代替货币进行流通,所以政府发行了纸币,并通过国家法律强制其流通,所以纸币发行的前提是中央集权的国家和统一的国内市场;（3）在当代社会,银行券和纸币已经基本成为同一概念;因为一是各国的银行券已经不能再兑现金属货币,二是各国的纸币已经完全通过银行的信贷系统程序发放出去,两者已经演变为同一事物;2.格雷欣法则劣币驱逐良币答：含义：两种实际价值不同而面额价值相同的通货同时流通的情况下,实际价值较高的通货良币必然会被人们融化、输出而退出流通领域,而实际价值较低的通货劣币反而会充斥市场;在金银复本位制下,当金银市场比价与法定比价发生偏差时,法定价值过低的金属铸币就会退出流通领域,而法定价值过高的金属铸币则会充斥市场;因此,虽然法律上规定金银两种金属的铸币可以同时流通,但实际上,某一时期内的市场上主要只有一种金属的铸币流通;银贱则银币充斥市场,金贱则金币充斥市场,很难保持两种铸币同时并行流通;P303.布雷顿森林体系答：背景：二战,美元霸主地位确立；各国对外汇进行管制.1944年7月在美国的布雷顿森林召开的有44个国家参加的布雷顿森林会议,通过了以美国怀特方案为基础的国际货币基金协定和国际复兴开发银行协定,总称布雷顿森林协定,从而形成了以美元为中心的国际货币体系,即布雷顿森林体系;主要内容：建立了国际货币基金,旨在促进国际货币合作;建立以黄金为基础、以美元为最主要储备货币的国际储备体系;美元直接与黄金挂钩,其他各国货币与美元挂钩;实行可调整的固定汇率制;国际货币基金组织向国际收支赤字国提供短期资金融通,以协助其解决国际收支困难;取消外汇管制,会员国在增强货币兑换性的基础上实行多边支付;制定了“稀缺货币”条款;作用：消除了国际金融秩序的混乱状况;在一定时期内稳定了资本主义国家的货币汇率,营造了一个相对稳定的国际金融环境,促进了世界贸易和世界经济的增长;克服了国际金本位制下储备资产不足的弊端;国际储备可随着国际贸易的增长而不断增加,满足了国际结算对支付手段的需要和各国政府对外汇储备的需求;巩固了美国的国际金融霸主地位;美元成为主要的国际储备货币,大大增强了美国的国际金融实力,使美国获得了美元“铸币税”的巨大利益;内在缺陷：布雷顿森林体系具有内在的不稳定性;以美元为主要储备资产,本身具有不稳定性,具体表现为美元的信用保证与国际储备资产不断增长的矛盾,即“特里芬难题”;汇率制度过于刚性,国际收支调节机制不健全;国际收支调节的责任不对称;以美元为中心,美国操纵国际金融活动,国际货币基金组织的作用十分有限;固定汇率有利于美国输出通货膨胀,不利于其它各国4.牙买加协议管理浮动汇率答：含义：牙买加体系实际上是以美元为中心的多元化国际储备和浮动汇率的体系;在这个体系中,欧元、日元、特别提款权等与美元共同发挥储备货币的作用;主要内容：浮动汇率合法化;会员国可以自由选择任何汇率制度;黄金非货币化;提高特别提款权的国际储备地位;扩大对发展中国家的资金融通;基金组织以优惠条件向最贫穷的发展中国家提供贷款或援助,以解决它们国际收支的困难;增加会员国的基金份额;评价：积极作用：①多元化的储备体系在一定程度上缓解了“特里芬难题”,对世界经济的发展起了促进作用;②以主要货币汇率变动为主的多种汇率体系安排能够比较灵活地适应世界经济形势多变的状况;③多种国际收支调节机制并行,各种调节机制相互补充,缓解了布雷顿森林体系条件下国际收支调节机制失灵的困难;存在的问题：“特里芬难题”依然存在,国际储备增长具有盲目性容易形成全球国际储备泡沫化,加剧通货膨胀;浮动汇率制加剧了外汇市场的动荡,汇率风险加大增加了交易的成本,并引发投机资本大规模地盲目流动,破坏了世界经济的稳定;国际收支调节机制缺乏效率和对称性,调节责任实际上落在逆差国和非储备货币发行国头上;IMF受美国等少数国家的操纵,不能维护发展中国家的利益,贷款资金不足且不合理,作用十分有限;5.特里芬难题答：由于布雷顿森林体系实际上是一种美元本位制,因此美元作为国际储备货币,要求美国提供足够的美元,以满足国家清偿的需要：同时还要保证美元按官价兑换黄金,以维持各国对美元的信心;而这两方面是矛盾的,美元供给太多就会有不能兑换黄金的风险,从而发生信心问题,而美元供给太少又会发生国际清偿力不足的问题,即所谓的“特里芬难题”;实质是美元的信用保证与国际储备资产不断增长的矛盾;第二章信用、信息与利率（一）信用1.信用的形式：商业信用、银行信用核心、国家信用、消费信用、国际信用△出口信贷、P532.信用风险：定义、特征：客观性、传染性、可控性、周期性;P593.信用工具：广义上与金融资产、金融商品、金融工具是同一事物划分方式三种△按融通资金方式可划分为直接融资信用工具和间接融资信用工具银行;P61 典型的信用工具：商业票据△商业承兑汇票和银行承兑汇票4.信用工具的基本特征：偿还性、收益性、流动性、安全性;P64（二）利息和利率1.利息率及其分类：按计算方法的不同,利率分为单利和复利利滚利两种;按性质不同又分为名义利率和实际利率两种;按所处地位不同又可分为基准利率△和市场其他利率;P692.利率理论：古典学派的储蓄投资理论真实利率理论、凯恩斯的流动性偏好理论、新古典学派的可贷资金理论、IS-LM框架下的利率决定、IS-LM-BP模型的利率决定P713.利率市场化P77重点题目：1.银行信用的三大特点：P54答：银行信用是指各种金融机构,特别是银行,以存、放款等多种业务形式提供的货币形态的信用;它具有以下三个特点：①．银行信用的债权人只要是银行,也包括其他金融机构,债务人只要是从事商品生产和流通的工商企业和个人;②．银行信用所提供的借贷资金是从产业循环中独立出来的货币,它可以不受个别企业资金数量的限制,聚集小额的可贷资金满足大额资金借贷的需求③．银行信用所提供的借贷资金一般主要用于商品生产和商品流通,但也不限于商品生产和商品流通;2.出口信贷 P55答：出口信贷是国际贸易中的一种中长期贷款形式,是一国政府为了促进本国出口,增强国际竞争能力,而对本国出口企业给予利息补贴和提供信用担保的信用形式;根据补贴和贷款的对象不同,又可分为卖方信贷和买方信贷两种;①、卖方信贷是出口方的银行或金融机构对出口商提供的信贷;②、买方信贷是由出口方的银行或金融机构直接向进口商或进口方银行或金融机构提供贷款的方式;3.信用风险的特征P584.信用工具的基本特征P645.信用膨胀答：定义：指提供的货币量超过商品流通中货币需要量而产生的一种经济现象;通常是由于放款的增长速度超过经济增长速度,企业不能如期归还以致影响,以及国家需以来弥补等原因造成;经济生活中过度扩张的过程;在中,银行和其他向企业、财政部门或个人提供,意味着形成;要求有相应的商品供给,但一定时期内的商品供给数额有其客观限度,并不随着的增多而增多,如超过客观允许的限度提供必然造成商品供不应求的局面;当这种现象持续发展,影响较大时,就意味着膨胀;在金属的条件下,在的繁荣阶段,往往出现过度扩张的现象,但这种趋向不会长期保持下去;当不能顺畅地转化为金属货币时,过分扩张的信用就会在企业和银行破产清理的过程中被强制地压缩下来;在条件下,如果对的扩大没有相应的手段和措施实现有效地控制,信用膨胀就很容易出现;信用膨胀与有着密切联系,信用膨胀以通货膨胀为必然后果,通货膨胀也必定是通过信用膨胀的途径实现的;因为的消长也必然同时是数量的消长;在中国的经济生活中,出现膨胀的可能途径主要有：存在大量无商品保证的；发放过多的用于固定资产投资方面的长期；大量的财政透支、借款等等;当这些、借款等的扩大超过了金融领域所能负担的客观限度时,膨胀就会出现;第三章金融市场（1）金融市场的概述1.金融市场的分类：按融资期限分类,短期市场又叫货币市场,长期市场又叫资本市场;P842.金融市场的构成要素：交易主体、交易对象、交易工具、交易价格P853.金融市场的功能：资金积累功能、资源配置功能、调节经济功能、反映经济功能P86（2）货币市场1.短期借贷市场P902.同业拆借市场短期临时性融资：形成、特点、参与者、分类、同业拆借市场利率△、运作P913.商业票据市场：商业票据贴现市场贴现利息的计算P944.短期债券市场P965.回购市场P98（3）资本市场1.股票市场P1012.长期债券市场：发行方式：集团认购、招标发行△、非招标发行、私募发行△影响长期债券发行价格的因素;P104（4）其他金融市场1.黄金市场：影响黄金价格的因素2.外汇市场：3.国际金融市场：离岸金融市场欧洲货币市场、欧洲美元P重点题目：1.离岸金融市场对世界经济的影响;P答：离岸金融市场也成为欧洲货币市场,特指经营非居民融资业务的市场,即外国投资者和外国筹资者之间的资金借贷业务所形成的金融市场;它的产生与发展对推动国际贸易和世界经济的发展起着极其重要的作用;①．促使国际融资渠道畅通,为世界各国提供了一个充分利用闲置资本和顺利筹集大量资金的重要场所和机会;②．缩小了各国金融市场在时间和空间上的距离,为全球性降低资本成本提供了便利;③．为国际贸易提供了种种便利,推动了国际贸易的发展,促进了生产国际化、贸易国际化和资本国际化的进一步发展;④．对一些国际收支逆差的国家为其调节国际收支提供了重要的资金来源,缓和了国际收支失调,稳定了国际经济秩序;另：离岸金融市场对市场所在国来说,存在一定的积极作用和消极作用;积极作用：通过所得税和其他费用收入,每年可获得数量可观的外汇收入有利于增加国际收支资本项目的盈余可以增加居民的就业机会有利于提高本国金融业的技术水平可提高本国在国际金融市场的地位和影响消极作用：增大了有关金融机构的风险助长投机活动,加剧国际金融市场的动荡削弱了有关国家货币政策的效果加快了各种不确定因素的影响在国际间的传递和通货膨胀、经济衰退的国际传播第四章金融机构（一）金融机构概述1.金融机构的基本类型P1542.西方国家的金融机构体系：第六章中央银行△西方国家的中央银行制度、第五章商业银行△、各类专业银行△、非银行金融机构△投资基金、邮政储蓄机构P155-159（二）中国的金融机构1.中国人民银行的建立2.中国金融机构体系的现状：我国的金融机构体系格局P165：金融监管机构△分业经营、分业监督、政策性银行△三家政策性银行的分工、非银行金融机构△证券机构P166-170 △中国的金融机构体系P175（三）国际的金融机构1.国际货币基金组织IMF：建立、宗旨、组织结构、基金来源、主要业务△IMF的贷款2.世界银行集团：包括世界银行、国际金融公司、国际开发协会、多边投资担保机构、国际投资争端解决中心;其中,世界银行国际复兴开发银行IBRD是重点;建立、宗旨、组织机构、资金来源、主要业务活动△提供贷款P179国际金融公司IFC宗旨、国际开发协会IDA宗旨、多边投资担保机构MIDA、国际投资争端解决中心MIGA目的;P182-1843.国际清算银行中央银行的银行主要职能P184重点题目：1.分业和混业;答：1分业经营Separate Operation就是指对业务范围进行某种程度的“分业”管制;分业经营有三个层次：第一个层次是指与非金融业的分离,第二个层次是指金融业中银行、证券和保险三个子的分离,第三个层次是指银行、证券和保险各子行业内部有关业务的进一步分离; 通常所说的分业经营是指第二个层次的银行、证券和保险业之间的分离,有时特指银行业与证券业之间的分离;实行分业经营的金融制度被称作fragmented banking或专业银行制度specialized banking;分业经营的优点1、有利于培养两种业务的专业技术和专业管理水平,一般要根据客户的不同要求,不断提高其专业技能和服务,而则更注重于与客户保持长期稳定的关系;2、分业经营为两种业务发展创造了一个稳定而封闭的环境,避免了竞争摩擦和合业经营可能出现的综合性银行集团内的竞争和内部协调困难问题;3、分业经营有利于保证商业银行自身及客户的安全,阻止商业银行将过多的资金用在高风险的活动上;4、分业经营有利于抑制金融危机的产生,为国家和世界经济的稳定发展创造了条件;分业经营的不足之处1、以法律形式所构造的两种业务相分离的运行系统,使得两类业务难以开展必要的业务竞争,具有明显的竞争抑制性;2、分业经营使商业银行和证券公司缺乏优势互补,证券业难以利用、依托商业银行的资金优势和网络优势,商业银行也不能借助证券公司的业务来推动其本源业务的发展;3、分业经营也不利于银行进行公平的国际竞争,尤其是面对规模宏大,业务齐全的欧洲大型,单一型商业银行很难在国际竞争中占据有利地位;2混业经营是指及其它企业以科学的组织方式在和进行多业务、多品种、多方式的交叉经营和服务的总称;是世界金融发展的,也是金融改革的最终目标之一;从国内外的情况看,混业经营有诸多公认的好处,比如：为资金更合理的使用、更快的流动创造了有利条件；有助于各个领域之间发挥协同作用,减少或避免拮抗作用；有助于对风险的系统监管等;只有混业经营才有助于对风险的系统监管;狭义的概念：它主要指业和业之间的经营关系,金融混业经营即银行机构与证券机构可以进入对方领域进行业务交叉经营; 广义的概念：它是指所有行业之间经营关系,混业经营即银行、、、等都可以进入上述任一业务领域甚至非金融领域,进行业务;混业经营具有两个特征：第一是业务的混合,也就是说任何一个都可以兼营所有的金融业务,和投资银行之间的业务是不分离的；第二是管理的混乱,这种混乱既包括自身的管理混乱,又包括监管机构监管的薄弱;自身管理的混乱表现在混业经营格局下严重的利益冲突与金融企业内部的风险传播;混业经营的优势：1、全能同时从事经营和,可以使两种业务相互促进,相互支持,做到优2、混业经营有利于降低自身的风险;3、混业经营使全能充分掌握企业经营状况,降低贷款和的风险;4、实行混业经营,任何一家都可以兼营与业务,这样便加强了银行业的竞争,有利于优胜劣汰,提高,促进社会的上升;2混业经营的缺点在于：1、容易形成的垄断,产生不公平竞争;2、过大的综合性会产生集团内竞争和内部协调困难的问题；可能会招致新的更大的风险;第五章商业银行（一）商业银行的概述1.商业银行的产生与发展P1892.商业银行的性质：一般企业、一种特殊的企业、一种特殊的金融企业P1923.商业银行的职能：信用中介、支付中介、△信用创造、信息中介、金融服务P1934.商业银行的组织制度形式：单元制、分行制、持股公司制、连锁制;P195（二）商业银行业务：△负债业务、资产业务、中间业务、国际化P197-202（三）商业银行的经营管理1.商业银行的经营原则：盈利性原则、流动性原则、安全性原则P2032.巴塞尔协议：P211-2131.非银行金融机构与商业银行的区别：答：1商业银行泛指专门从事货币存、贷和办理汇兑、结算业务的金融机构;而非银行金融机构通常指中央银行、商业银行、专门银行以外的金融机构;2与非银行金融机构相比,商业银行提供的金融服务更全面、范围更广;非银行金融机构,如政策性银行、保险公司、证券公司、信托公司等都属于特种的金融机构,只能提供一个方面或者是几个方面的金融服务,而有些国家商业银行则是“万能银行”或者是“金融百货公司”,业务范围更加广泛;而商业银行具有五个特定的职能,分别是信用中介、支付中介、信用创造、信息中介、金融服务;3长期以来,商业银行是各种金融机构中唯一能吸收活期存款,开设支票存款帐户的机构,这也是商业银行区别于其它存款类金融机构的主要特征;2. 衡量商业银行安全性的指标;答：1贷款对存款的比率;这一比率越大,风险就越高,否则,则相反;一般要求贷款小于存款,留出足够的准备金以适应流动性的要求;2资产对资本的比率;这又叫杠杆乘数,既反映盈利能力,又反映风险程度;比率越大,风险越大;因为相对来说,资本较少,一旦出现资产损失,资本是保障债权人利益的最后屏障;3负债对流动资产的比率;这一比率越高,作为清偿准备的流动资产越显得不足;4有问题贷款占全部贷款的比率;比率越大,风险越大,安全性越低;P2073. 商业银行经营原则之间的关系;答：商业银行的盈利性、流动性和安全性原则,既有相互统一的一面,又有相互矛盾的一面;（1）一般来说,商业银行的安全性和流动性呈正相关关系;流动性越大的资产,风险越小,安全性也就越高;而盈利性较高的资产,由于时间一般较长,风险相对较高,因此流动性和安全性就较差;因此,盈利性与流动性和安全性之间的关系,往往呈反方向变动;（2）盈利性、流动性、安全性三者之间的关系可以简单地概括为：A、流动性是商业银行正常经营的前提条件,是商业银行资产安全性的重要保证;B、安全性是商业银行稳健经营的重要原则,离开了安全性,商业银行的盈利性就无从谈起;C、盈利性原则是商业银行的最终目标,保持盈利是维持商业银行流动性和保证银行安全的重要基础;（3）作为商业银行的经营者,要依据商业银行的自身条件,从实际出发,统筹兼顾,通过多种金融资产的组合,寻求“三性”的最优化;P207第六章中央银行（一）中央银行的性质、职能和独立性问题1.中央银行的性质：地位特殊性、业务特殊性和管理特殊性P2312.中央银行的职能：发行的银行、政府的银行、银行的银行、调控宏观经济的银行;P232（二）中央银行的业务1.中央银行的负债业务：存款业务、货币发行业务、其他负债业务、资本业务;P2412.中央银行的资产业务：再贴现业务、贷款业务、△证券买卖业务、黄金和外汇储备业务;P2433.中央银行的支付清算重点题目：1.中央银行制度的类型：A．单一式中央银行制度概念：是指国家建立单纯的中央银行机构,使之全面行使中央银行职能,领导全部金融事业的中央银行制度;是目前世界各国所采用的最主要、最典型的类型;①一元式中央银行制度概念：是指一国只设立一家统一的中央银行,行使中央银行的权利和履行中央银行的全部职责;②二元式中央银行制度概念：是指在一个国家内设立一定数量的地方中央银行,并由地方银行推选代表组成在全国范围行使中央银行职能的机构,从而形成由中央和地方两级相对独立的中央银行机构共同组成的中央银行体系;B．复合式中央银行制度概念：国家不单独设立专司中央银行职能的中央银行机构,而是由一家集中央银行与商业银行职能于一身的国家大银行兼中央银行职能的中央银行制度;C．准中央银行体制概念：是指国家不设通常意义上的完整的中央银行,而设立类似中央银行的金融管理机构,执行部分中央银行职能,或者由政府授权某个或几个商业银行承担部分中央银行的职能;D．跨国中央银行体制概念：是指若干国家联合组建一家中央银行,在成员国范围内行使全部或部分中央银行职能;第七章货币需求一货币需求概述1.货币需求及其理论：含义；货币需求的分类：按照动机分为主观货币需求和客观货币需求,客观货币需求又可分为微观货币需求和宏观货币需求△;P255 名义货币需求和真实货币需求;P256二货币需求理论1.费雪提出的交易方程式：MV=PT;P2582.剑桥学派的货币需求方程：Md=KPY;P2593.凯恩斯的货币需求函数：M=M1+M2=L1Y+L2rP261第八章货币供给（一）货币供给及其理论1.货币供给的含义P2742.货币供给理论的产生和发展：货币供给理论产生的宏观背景和理论基础P276、货币供给模型：Ms=mB;P280（二）货币供给的形成机制。
第二讲 利率理论2011
(一)常见的债务工具
1、普通贷款
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2、分期付款贷款
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(二)到期收益率的计算
1、普通贷款
例如：某银行贷给小张1000元，这1000元是 银行今天所贷出的本钱，一年后小张还给 银行1100元。我们把银行今天所付的本钱 放在等式的左边，把银行一年后所得还款 的现值放在等式的右边，则：
其2中0.08.r201是9 到期收益率，Ｐ是息票债券的市场价14格，
在现实中,许多息票债券并不是一年支付一次利息, 而是每半年支付一次利息,到期归还全部本金,这种 息票债券的到期收益(注意:它通常以年为单位)的计 算公式为:
P ( 1 C r /2 /2 ) ( 1 C r // 2 2 ) 2 ( 1 C r / /2 2 ) 2 n ( 1 r F /2 ) 2 n
A=8/10%=80元
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5、折扣债券（贴现发行的债券）
是指以低于面值发行，发行价与票面金额之差价相 当于预先支付的利息，债券期满时按面值偿付的 债券。
如果Ｐ为债券价格，Ｆ为面值，r为到期收益率，n
是债券期限债券按复利计算，贴水债券的到期收
益率计算公式为：
F
P
(1 r)n
第二章 利率理论
本章主要阐述利率的分类与计算，利率 与收益率的区别，利率的决定理论，利 率结构理论。
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从微观意义上说，金融学是一门研究如何在不确定 环境下对资源进行跨期最优配置的学科，它是一门 关于时间和风险的学科。
金融学中的两个基本概念分别是：资金的时间价值 和风险。资金的时间价值反映了资金的持有人由于 在一定的时间内让渡资金的所有权而获得的收益； 而金融风险则一般被理解为金融变量的各种可能值 偏离其期望值的可能性及其幅度。在金融学中，资 金的时间价值和风险最终体现在收益率上，即人们 统称的利率。
利率管理暂行规定（3篇）
利率管理暂行规定第一章总则第一条为了加强利率管理，维护正常的金融秩序，根据《中华人民共和国银行管理暂行条例》制定本规定。
第二条金融机构的存款、贷款利率，金融机构之间的同业拆借利率，以及合法发行的各种债券利率的确定、调整、执行、管理和监督，都应当遵守本规定。
第三条中国人民银行是利率管理的主管机关，代表国家统一行使利率管理权，其他任何单位和个人不得干预中国人民银行的利率管理工作。
第二章利率的制定第四条____批准和____授权中国人民银行制定的各种利率，为法定利率，其他任何单位和个人均无权变动。
法定利率的公布、实施由中国人民银行总行负责。
第五条金融机构在中国人民银行总行规定的浮动幅度内、以法定利率为基础自行确定的利率为浮动利率。
金融机构确定浮动利率后，要报辖区中国人民银行备案。
第六条中国人民银行对专业银行和其他金融机构的存、贷款利率为基准利率。
基准利率由中国人民银行总行确定。
第七条金融机构之间为弥补头寸不足、相互借贷的短期资金利率为同业拆借利率。
同业拆借利率在不超过中国人民银行总行规定的最高幅度内，由借贷双方协商确定。
第八条金融机构以及企业发行的债券的利率，由中国人民银行按照管辖范围负责审批和管理。
国家债券的利率，由中国人民银行总行商有关部门共同确定。
第九条金融机构可以对逾期贷款和被挤占挪用的贷款，在原借款合同规定的利率基础上加收利息。
加收利息的幅度、范围和条件，由中国人民银行总行确定。
第三章利率管理职责第十条中国人民银行总行履行下列利率管理职责：一、根据国家利率政策，拟订有关利率管理的法规草案，制定利率管理基本规章;二、根据____的决定或授权，确定、调整存款、贷款、同业拆借和各种债券的利率及其浮动幅度，确定、调整利率的种类和档次;三、领导中国人民银行分支机构的利率管理工作;四、监督金融机构执行国家利率政策、法规和各项利率的实施情况;五、协调、仲裁、处理金融机构的利率纠纷和违反国家利率管理规定的行为;六、宣传、解释国家的利率政策、法规和中国人民银行制定的利率管理规章;第十一条中国人民银行分支机构履行下列利率管理职责：一、根据中国人民银行总行制定的利率管理基本规章，制定适用于本辖区的实施细则、规定、办法;二、监督本辖区内金融机构的利率执行情况;三、协调、仲裁本辖区内金融机构的利率纠纷;四、查处本辖区内违反国家利率管理规定的行为;五、指导本辖区内金融同业公会有关利率的协调工作。
第二章利率与收益率
第二节
利率的影响因素及作用
金融学
一、利率及其分类 利率是利息率的简称，指借贷期满时利息总额与 本金的比率，它是货币借贷的价格。 如果年利率为8%，那么对于借入100元期限为1年 的借款人，他需要付出8元作为借款成本。 利率的种类很多，主要的种类有：
金融学
（一）名义利率与实际利率 名义利率是指在货币购买力不变的前提下，以在 借款期间获得或支付利息的数额计算的利息。 实际利率则是把名义利率以通胀率加以调整，在 利率计算中计算了所获得利息的购买力。 设名义利率为R，真实利率为r，通胀率为i，名 义利率和真实利率有下面的近似关系： r ≈ R-i
2.单利现值
单利现值的计算就是确定未来终值的现在价值。
如公司商业票据的贴现，商业票据贴现时，银行 按一定利率从票据的到期值中扣除自借款日至票据 到期日的应计利息，将余款支付给持票人。贴现时 使用的利率称为贴现率，计算出的利息称为贴现
息，扣除贴现息后的余额称为贴现值即现值。
金融学
单利现值的计算公式为：
金融学
三、利息与收益 （一）利息转化为收益的一般形态 利息是资金所有者由于借出资金而取得的报酬， 因此，利息通常被人们看作是收益的一般形态—利 息是货币资金所有者理所当然的收入。与此相对 应，生产者总是把自己经营所得的利润分为利息与 企业主收入两个部分，似乎只有扣除利息所余下的 利润才是经营所得。于是，利息就成为一个尺度， 用来衡量投资收益的高低，如果投资回报率低于利 息率则根本不要投资。
P＝F/（1＋i×t）
式中：P为本金（现值），F为本利和（终值），I 为利率，t为时间。 例：银行存款利率为10%，为3年后获得10 000现 金，某人现在应存入银行多少钱？ P＝10 000/（1＋10%×3）＝7 692.3（元）
[经济学]第二章 利息
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2、按利率在借贷期内是否调整，利率分为固 定利率和浮动利率。
固定利率 (fixed rate) 是指在整个借贷期间
内按事先约定的利率计息而不作调整的利率。
浮动利率(floating rate)是指在借贷期间内
随市场利率的变化而定期进行调整的利率。
3、按利率是否考虑了通货膨胀的因素，即真实水 平利率分为名义利率和实际利率。 名义利率(nominal interest rate)是指包括了通货 膨胀因素的利率，通常金融机构公布或采用的利 率都是名义利率。 实际利率(real interest rate)是指货币购买力不变 条件下的利率，通常用名义利率减去通货膨胀率 即为实际利率。 实际利率 = 名义利率 — 通货膨胀率：Rr = Rn - P 正利率和负利率 :当名义利率高于通货膨胀率、实 际利率大于0时，即为正利率；反之则为负利率。
利中 率央 银 行
商业银行在中央银行 的存款利率
再贴现率（基准利率） 变 动
资 金 量
构其 商 利 它 业 居民及企业的存款利率 率 金 银 金融债券利率 融行 机 及 银行同业拆借利率 市 场 利 率
经济单位及个人之间的 借贷利率
企业债券利率 政府债券利率
银行贷款利率 资金余缺的指示器
政府买卖有价证券
本利和（S）=P:
复利是单利的对称，是指将按本金计算出来的利息 额再加入本金，一并计算出来的利息。
▲复利的利息计算公式为： R
P[( 1 r ) n 1]
▲复利法是指按复利计算利息的方法，即在计息
时把按本金计算出来的利息再加入本金，一并计
5、按信用行为的期限长短，利率分为长期利 率和短期利率。 6、按照利率是否具有优惠性质，可划分为： 一般利率和优惠利率。
《金融理论与实务》课后试题及答案 (1)
1第一章货币与货币制度1.马克思是怎样用完整的劳动价值理论富有逻辑地论证货币产生的客观性的？参考答案：按照马克思的货币起源学说，货币是伴随着商品价值形式的不断发展变化而最终产生的。
商品价值形式经历了四个不同的发展变化阶段： 1）简单的或偶然的价值形式阶段在这一阶段上，一种商品的价值仅仅是简单的或偶然表现在与它相交换的另外一种商品上。
2）总和的或扩大的价值形式阶段在这一阶段上，一种商品的价值表现在了与它相交换一系列商品上。
3）一般价值形式阶段在这一阶段，所有商品的价值都表现在了一个作为一般等价物的商品身上。
4）货币形式阶段在这一阶段，所有商品的价值都表现在了作为固定的一般等价物的金或银上。
当价值形式发展到第四个阶段时，货币就产生了。
2.推动货币形式由低级向高级不断演变的动力是什么？参考答案：推动货币形式由低级向高级不断演变的动力是商品生产和商品交换活动的不断发展。
3.什么是货币的交易媒介职能？货币为什么具有价值贮藏职能？参考答案：货币的交易媒介职能是指，当货币作为商品交换的媒介物时所发挥出的职能。
货币之所以具有价值贮藏职能是因为货币本身具有价值。
4.货币制度的构成要素有哪些？参考答案：货币制度的构成要素有五个方面：1）规定货币材料（币材）2）规定货币单位3）规定流通中货币的种类4）规定货币的法定支付能力5）规定货币的铸造或发行。
5.不兑现信用货币制度的特点是什么？我国人民币制度的主要内容包括哪些？参考答案：不兑现的信用货币制度基本特点是：一是流通中的货币都是信用货币，只要由现金和银行存款组成。
二是信用货币都是通过金融机构的业务活动投入到流通中去的。
三是国家通过中央银行的货币政策操作对信用货币的数量和结构进行管理调控。
我国人民币制度的三项主要内容：一是人民币是我国法定货币，以人民币支付中华人民共和国境内的一切公共的和私人的债务，任何单位和个人不得拒收。
人民币主币的单位是元，辅币的单位有“角”和分”两种，分、角、元均为十进制。
第二章利率与金融资产定价
第二章利率与金融资产定价第一节利率的计算一、利率概述利率是指借款人在单位时间内应支付的利息同借贷资金的比率，这里的利息是资金所有者由于借出资金而取得的报酬。
利率的高低不仅反映了金融市场上资金的借贷成本，而且反映了特定借贷资金的风险溢价。
按利率的决定方式可划分为固定利率与浮动利率; 按利率的真实水平可划分为名义利率与实际利率;按计算利率的期限单位可划分为年利率、月利率、日利率。
年利率与月利率及日利率之间的换算公式如下：年利率=月利率×12 =日利率×360二、单利与复利(一)单利单利就是不论借贷期限的长短仅，按本金计算利息，上期本金所产生的利息不计入下期本金计算利息。
在我国，活期储蓄存款按复利，每个季度计息，定期存款、定活两便、零存整取、整存整取、整存零取等其他储蓄存款是按单利计息的。
【例】假如某借款人借款10000元，约定年利率为6%，借款期限为10个月，按单利计算，到期应付息为:10000X0. 5% X10=500元。
(二)复利复利也称利滚利，就是将每一期所产生的利息加人本金一并计算下一期的利息。
(三)连续复利每年的计息次数越多，最终的本息和越大，随计息间隔的缩短，本息和以递减的速度增加，最后等于连续复利的本息和。
三、现值与终值现值，也称在用价值，现值是现在和将来（或过去）的一笔支付或支付流在今天的价值。
(一)系列现金流的现值(二)连续复利下的现值每年的计息次数越多，现值越小，随计息间隔的缩短，现值以递减的速度减小，最后等于连续复利条件下的现值。
(三)终值及其计算终值，又称将来值或本息和是，指现在一定量的资金在未来某一时点上的价值。
终值的大小不仅取决于现值的大小，而且与利率的高低、借款期限和计息方式有关。
第二节利率决定理论一、利率的风险结构债权工具的到期期限相同但利率却不相同的现象称为利率的风险结构。
到期期限相同的债权工具利率不同是由三个原因引起的：违约风险、流动性和所得税因素。
公司金融学第二章和第三章习题及答案
第二章1、某企业2005年初向银行借入50，000元贷款，为期10年期，在每年末等额偿还。
已知年利率为12%，年金现值系数（P/A，12%，10）为5.6502，试计算每年应偿还多少钱？88492、某企业计划租用一设备，租期为5年，合同规定每年年初支付租金1000元，年利率为5％，试计算5年租金的现值是多少？3、甲公司年初存入银行一笔现金，从第3年年末起，每年取出10000元，第6年年末取完，若存款利率为10％，则甲公司现存入了多少钱？１、某项永久性奖学金，每年计划颁发50，000元，若年利率为8%，采用复利方式计息，该奖学金的本金为多少钱？２、某企业2005年初向银行借入50，000元贷款，为期10年期，在每年末等额偿还。
已知年利率为12%，年金现值系数（P/A，12%，10）为5.6502，试计算每年应偿还多少钱？３、王某年2004年初存入银行10，000元，假设银行按每年8%的复利计息，他可以在每年年末取出2000元，在最后一次能够足额提款2000元的时间是在什么时候？４、某公司向其员工集资，按照合约规定，每人集资5000元，从第三年年末开始偿还，还期为5年，假设前3年的贴现率为3%，8年期的存款利率为5%，那么该公司所支付给每个员工的年金的现值为多少？５、该公司计划存入银行一笔钱，年复利利率为10%，希望在今后10年中每年年末获得1000元钱，那么该公司现在应存入银行多少钱？６、某公司正处于成长期，发展迅速，2005年一年的现金流量达800，000元，此后会以5%的速度增长，这样的速度可持续5年，如果现在的利率为10%，那么该公司的现金流量的现值为多少？７、某人采用分期付款方式购买一套住房，货款共计为100，000元，在20年内等额偿还，年利率为8%，按复利计算，计算他每年应偿还的金额为多少？８、政府计算建立一项永久性的科研奖学金基金，奖励对研究作出突出贡献的学者，每年年末计划发放金额为1，000，000元，如果银行长期利率为8%，那么这笔奖学金的现值为多少？如果改为年初发放，其现值是多少？如果每年发放的奖学金以4%的速度增长，现值又是多少？９、甲公司年初存入银行一笔钱，从第三年年末起，每年取出10，000元，第六年年末取完，若存款利率为10%，则甲公司现存入了多少钱？１０、某公司有一张应收带息票据，票面金额为5000元，票面利率为6%，出票日期为2005年3月1日，于2005年5月1日到期，共计60天。
黄达《金融学》讲义：第二章利息和利率
黄达《金融学》讲义：第二章利息和利率在金融学的领域中，利息和利率是极其重要的概念，它们不仅影响着个人的财务决策，也在宏观经济层面发挥着关键作用。
接下来，让我们一同深入探讨黄达《金融学》中第二章关于利息和利率的相关内容。
首先，我们来理解一下什么是利息。
简单来说，利息就是资金所有者因出借资金而从借款者手中获得的报酬。
想象一下，你把一笔钱借给朋友，过了一段时间朋友还给你的钱比当初借的要多，多出来的那部分就是利息。
利息的产生源于资金的时间价值，因为同样的一笔钱在不同的时间点具有不同的价值。
比如，今天的100 元能买到的东西，可能一年后 100 元就买不到了，这就是资金的时间价值。
而利率则是利息与本金的比率，它反映了资金的增值速度。
利率的高低受到多种因素的影响。
从宏观角度来看，经济的增长状况是一个重要因素。
当经济繁荣时，投资机会增多，对资金的需求增加，往往会推动利率上升；反之，在经济衰退时，利率可能会下降。
通货膨胀率也会对利率产生影响。
如果通货膨胀率较高，人们为了弥补货币贬值的损失，会要求更高的利率。
此外，货币政策也是决定利率的关键因素。
中央银行通过调整货币供应量和基准利率等手段，来影响整个市场的利率水平。
在日常生活中，利率的应用无处不在。
对于储蓄者来说，利率决定了他们存款所能获得的收益。
较高的利率会吸引更多人储蓄，因为可以获得更多的利息收入。
对于借款者，如购房者申请房贷、企业为扩大生产而贷款，利率的高低直接影响到借款成本。
低利率环境下，借款成本降低，可能会刺激更多的借款和投资行为。
从金融市场的角度来看，不同类型的金融工具往往有着不同的利率。
比如，国债通常被认为是风险较低的投资，其利率相对也较低；而企业债券的利率则会根据企业的信用评级和风险状况有所不同，信用较差的企业需要支付更高的利率来吸引投资者。
再来说说利率的计算方式。
常见的有单利和复利两种。
单利是只对本金计算利息，而复利则是不仅对本金计算利息，还对利息计算利息。
第二章 利息理论基础
m
m
余 额：1
i (m) 1
m
(1 i (m) ) 2
…
(1 i (m) ) m1
m
m
图(1-2A) 名义利率图
(1 i (m) ) m 1 i m
名义贴现率
用符号d(m)记每一度量期付m次利息的名 义贴现率。所谓名义贴现率d(m)，是指每 1/m个度量期支付利息一次，而在每1/m 个度量期上的实质贴现率为d(m)/m。
(1-16A) (1-16B) (1-16C)
相同度量期内等价的名义利率与名义贴现率有如下 的关系（m，p可以不相同）
1） (1 i(m) )m (1 d ( p) ) p
m
p
2) 若m p,则有
(1 i(m) )m (1 d (m) )m
m
m
例（1）求与实质利率8％等价的每年计息2次的 年名义利率以及每年计息4次的年名义贴现率；
2. 短期两者差异不大，长期两者显著差异
3. 复利几乎用于所有的金融业务，单利只 用于短期计算或复利不足期近似计算。
a (t)
1
0
1
e ^(it) (1+i)^t (1+it)
t
三、贴现率与现值函数 1、实质贴现率
一个度量期上的实质贴现率为该度量期 内产生的利息金额与期末的积累值之 比。通常用字母d来表示实质贴现率。
I＝P×i×t
A(t)＝P＋I＝P(1+it)
注意：i和t的单位必须一致，即若利率取年利率， 时期t必须以年计；若利率取月利率，t必须以 月计。
例：如果每年单利率为8％，投资额为2000 元，求（1）4年后的利息 （2）3个月后的 利息（3）4年后的本利和
解：
黄达《金融学》讲义：第二章 利息和利率
第二章利息和利率2.1 利息2.2 利率概述2.3 利息的复利计算（货币的时间价值）2.4 利率决定2.5 利率的风险结构和期限结构第一节利息一、利息的来源（利息的来源与本质是研究利率理论的出发点）利息报酬说（威廉.配第（1633-1687）和约翰.洛克）利息是暂时放弃货币的使用权而获得的报酬(配第)，利息是贷款人因承担了风险而得到的报酬（洛克）资本租金论（达德利.诺思（1641-1649)）资本所有者出借它们的资金，像出租土地一样，从中得到的东西就是利息，利息是资本的租金。
节欲论（西尼尔）利息是借贷资本家节欲的结果人性不耐说（欧文.费雪）人性具有偏好现在就可提供收入的资本财富，而不耐心地等待将来提供收入的资本财富的心理。
利息是不耐的指标。
流动性偏好论（凯恩斯）是人们放弃流动性偏好的报酬利息来自剩余价值（马克思）：利息是职能资本家让渡给借贷资本家的一部分剩余价值，体现资本家剥削雇佣工人的关系二、利息被看作是收益的一般形态（一）利息被看作是收益的一般形态的原因：利息被看作资金所有者理所当然的收入。
在其它条件不变时，利率的大小制约企业主收入的多少(二)利息转化为收益一般形态的作用★利息转化为收益的一般形态的主要作用在于导致了可以通过收益与利率的对比倒算出它相当于多大的资本金额或价格。
）利息收益（B）=本金（P）× 利率（r）如果知道收益和利率，就可以利用这个公式套算出本金，即：P=B/r(二)利息转化为收益一般形态的作用★收益资本化在经济生活中被广泛地应用.▲例1:土地价格=土地年收益/年利率▲例2:人力资本价格=年薪/年利率▲例3:股票价格=股票收益/市场利率▲例4:债券价格=债券利息/市场利率第二节利率概述一、利率的含义：货币资金的价格二、利率的种类（一）年利率、月利率和日利率（二）名义利率和实际利率名义利率就是以名义货币表示的利率。
实际利率为名义利率与通货膨胀率之差，它是用你所能够买到的真实物品或服务来衡量的。
二《利率》教案设计
二《利率》教案设计教案设计：利率教案目标：1.了解利率的基本概念和作用。
2.了解不同类型的利率，并能分辨其差异。
3.学会如何计算简单利率和复利率。
4.了解利率对个人和企业的影响。
教材与资源：1.教材：经济学教科书或网络资料。
2.资源：白板、彩色粉笔或马克笔、计算器、电脑与投影仪。
课程计划：课时1：利率的基本概念和作用1.引入：通过示例和问题，让学生思考利率在日常生活中的作用。
2.讲解利率的概念及其作用：解释什么是利率以及它在金融市场中的作用。
3.小组讨论：学生分成小组，讨论不同类型的利率在真实生活中的应用。
课时2：不同类型的利率1.复习上节课的内容：回顾利率的基本概念及其作用。
2.介绍不同类型的利率：包括年利率、月利率、日利率等，并解释它们的差异和应用场景。
3.小组活动：学生分组，选择一个具体的利率类型，调查其在金融市场中的典型应用，并分享给全班。
课时3：简单利率的计算1.复习上节课的内容：回顾不同类型的利率。
2.讲解简单利率的计算公式：公式为利息=本金×利率×时间，示例展示具体计算过程。
3.课堂练习：学生完成几道简单利率的计算题目，分享答案和解题思路。
课时4：复利率的计算1.复习上节课的内容：回顾简单利率的计算。
2.讲解复利率的计算公式：公式为利息=本金×（1+利率）^时间，示例展示具体计算过程。
3.课堂练习：学生完成几道复利率的计算题目，分享答案和解题思路。
课时5：利率对个人和企业的影响1.复习上节课的内容：回顾复利率的计算。
2.讲解利率对个人和企业的影响：包括借贷利率对个人贷款和企业融资的影响，以及储蓄利率对个人理财和企业投资的影响。
3.小组讨论：学生分组，讨论利率对于个人和企业做出决策的影响，并展示给全班。
课时6：综合应用与评估1.复习上节课的内容：回顾利率对个人和企业的影响。
2.综合应用：学生以小组形式完成一个综合应用的任务，例如分析项投资的收益率或比较不同储蓄方式的利率差异。
第二章 利息与利率
第二节 利息理论
一,西方古典经济学派的利息理论 1.利息报酬说(威廉 配第与约翰 洛克) 配第与约翰.洛克 .利息报酬说(威廉.配第与约翰 洛克) 2.资本租金论(达得利 诺斯) 诺斯) .资本租金论(达得利.诺斯 3.利息源于利润说(约瑟夫 马西) 马西) .利息源于利润说(约瑟夫.马西 4.资本生产力说(萨伊,罗雪尔和马尔萨斯) .资本生产力说(萨伊,罗雪尔和马尔萨斯) 5. 利息剩余价值说(亚当 斯密) 利息剩余价值说(亚当.斯密 斯密)
2.名义利率和实际利率 .
实际利率是指物价不变, 实际利率是指物价不变,从而货币购买力不 变条件下的利率. 变条件下的利率. 名义利率, 名义利率,是指包括补偿通货膨胀风险的利 率. 名义利率粗略的计算公式可以写成: 名义利率粗略的计算公式可以写成:r = i+P. . 精确公式: ( ) 精确公式:r =(1+i)×(1+P)—1. .
(二)利息转化为收益的一般形态
利息已经被人们看作是收益的一般形态 . 利率成为一个尺度: 利率成为一个尺度:如果投资回报率不大于 利率则根本不需要投资; 利率则根本不需要投资;如果扣除利息所余 利润与投资的比非常低, 利润与投资的比非常低,则说明经营的效益 不高. 不高.
利息能够转化为收益一般形态的原因: 利息能够转化为收益一般形态的原因: 借贷关系中利息是资本所有权的果实这种观 点被广而化之,取得了普遍存在的意义. 点被广而化之,取得了普遍存在的意义. 利率的大小,在其他因素不变的条件下, 利率的大小,在其他因素不变的条件下,直 接制约企业主收入的多少.在这个意义上, 接制约企业主收入的多少.在这个意义上, 用利率衡量收益, 用利率衡量收益,并以利息表现收益的观念 及做法,就不奇怪了. 及做法,就不奇怪了. 利息的悠久历史. 利息的悠久历史.
中级经济师-金融、第二章利率与金融资产定价-第三节收益率及第四节金融资产定价(一)
提供精准面授押题：一建、二建、咨询、监理、造价、招标、环评、经济师、安全、房估、消防、物业、职称英语等第三节收益率本节考点：【考点】名义收益率【考点】实际收益率【考点】本期收益率【考点】到期收益率【考点】持有期收益率【考点】本期收益率●本期收益率也称当前收益率，是指本期获得债券利息对债券本期市场价格的比率。
●本期收益率=支付的年利息总额/本期市场价格r=C/P例如，一只18年期、息票利率为6%、面值1000元的债券当前价格是700.89元，本期收益率是：1000*6%/700.89=8.56%。
本期收益率没有考虑资本利得与损失，也没有考虑利息再投资的收益【考点】到期收益率（一）到期收益率定义：将债券持有到偿还期所获得的收益学员困惑：如何记忆公式，如何运用公式？任何一种金融工具的价格都等于预期现金流的现值。
到期收益率就是使债券的购买价，等于购买债券后现金流的现值的贴现率。
（二）零息债券的到期收益率1.零息债券：不支付利息，折价出售，到期按照面值兑现2.公式：因为P=错误!未找到引用源。
所以错误!未找到引用源。
【例题：单选】一年期的零息债券，票面额为100元，如果现在的购买价格为92元，到期收益率为（）。
A．8％B．10％C．8.7％D．11.2％【答案】C【解析】92=100/(1+r)3.考虑复利：注意利率与期限的对应（三）附息债券的到期收益率1.附息债券：分期付息，到期还本2.公式：P为债券价格，C为息票（年利息），F为面值，r为到期收益率，n是债券期限注意：票面利率（名义收益率）与到期收益率的区别。
C=F*名义收益率3.总结：（1）债券的市场价格与到期收益率互为逆运算。
（2）债券的市场价格与到期收益率反向变化。
（3）当市场利率上升时，到期收益率低于市场利率的债券将会被抛售，从而引起债券价格下降，直到其到期收益率等于市场利率。
【考点】持有期收益率1.持有期收益率是指从购入到卖出的特有期限内得到的收益率，综合反映债券持有期间的收入状况和资本损益水平。
第二章 利率-PPT课件
（2）根据IRR进行投资可行性分析的原则 a.由于IRR显示了投资者借入资金进行资产投资能承担的最大贷款利 率，所以当IRR>实际贷款利率时，投资将有收益，反之，没有。 b. 一项资产IRR越是高于市场收益率或其他资产的IRR，其经济价值 越高。 （3）IRR的计算 a.一次计算法：当年现金收入流量相等时采用 ①计算年金现值系数 因为NPV=0 投资成本=现金收入流量现值之和=年金现值系数*年金额
25 P 800 M 10226 . 72 6 %
例2：某夫妇准备为他们刚出生的女儿进行大学教育存款，该 夫妇估计当他们的女儿上大学时，每年的费用将达30000美 元，假设在以后几十年中年利率为14%，他们将在女儿一岁 时存第一笔钱，在她18岁时支付第1年的学费，问他们现在 每年要存多少钱才能够支付女儿四年大学期间的费用？ （1478.59）
F P(M ) i N e
例3：在i=12%，每年付息1次，2年后可获得1000元收入流 量的现值为：
1000 P 797 . 19 2 ( 1 12 %)
若每年付息4次，则现值为
P 1000 789 .41 12 % 24 ( 1 ) 4
若计息次数趋于无穷大，则现值为
n
根据净现值进行投资可行性分析的原则： NPV>0 例:某资产预计在未来10年内每年可带来10000元的收入流量， 该资产的投资成本为40000元，假定市场平均收益为12%， 那么该资产值得投资吗？ 10
10000 NPV 40000 16502 t 1 12 %) t 1(
之二：计算银行贷款的分期偿还额 分期偿还贷款的特点在于它以定期等额方式偿还，还款可每 月、每季或每年进行一次。 例：假设你以12%的利率借入22000元，要在未来的6年内还清 本金和利息，而且你决定在每年末分期等额偿还，那么每次 偿还额为
第二章 资金的时间价值和经济等值计算方法-2
第二章资金的时间价值和经济等值计算方法第二章资金的时间价值和经济等值计算方法一、船舶工程经济概述二、资金的时间价值和经济等值计算方法三、经济计算中的特殊因素1、船舶工程经济概述不论是建造新船、购买二手船，还是进行船队更新、航线分析，围绕着船助工程总会遇到技术问题，也会遇到经济问题。
工程的技术与经济实际上是不可分割的。
实现工程的经挤目标要依靠技术,而任何技术的实现都要付出劳动，从而便会涉及一系列经济问题，例如这些劳动消耗是否值得，其经济效果如何，等等。
1、船舶工程经济概述随着科学技术的飞速发展，为了用有限的资源来满足人们的需要，可能采用的工程技术方案越来越多，对于船舶工程方案的选用当然也要受到航运市场，服务对象、营运环境、作业条件等影响。
在同样的运输条件下，为完成某一运输任务。
可采用不同的船舶工程技术方案，当然各方案的经济效益是不相同的。
在相同的运距、运量、航道、港口等运输条件下，为了完成既定的任务，可以采用不同的船舶工程技术方案，包括采用不同的船舶吨位、尺度和系数、航速等。
而不同的方案，其运输的经济性是不同的。
怎样以经济效果为标准把许多技术上可能的方案互相比较，作出评价，从中选择最优方案的间题就越来越突出，越来越复杂。
船舶工程方案的可比性原理船舶工程为了实现某种经济目标，可以采用不同的技术方案。
船舶工程经济分析的基本任务就是对不同的技术方案进行比较、选优。
技术方案的比较，必须满足以下四个方面的可比性。
1）满足需要方面的可比性：满足相同的需要，即功能相同的方案才能互相替代，才能进行比较，否则方案就不具备可比条件，这是最重要的一个可比原则。
2）满足消获费用方面的可比性：在比较方案的消耗费用时，必须从整个社会和整个国民经济的观点出发，计算全部社会消耗费用而不能仅从个别部门和企业来考虑。
3）价格方面的可比性（1）价格的合理性：其价格除了考虑本身的成本等因素外，还应考虑对社会产生的影响，所以可以不采用现行价格，而采用修正后的价格。
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第二节 利率水平的决定因素理论
利率的理性预期理论 利率的可贷资金理论 利率的流动性偏好或现金余额理论 古典利率理论
掌握这一原则的最好方法是将其应用到四种债 务市场工具之中。
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四种不同债务市场工具到期收益率的计算实例（1）
普通贷款：如果皮特借了100元，一年后他要偿还借 款人110元，那么这个贷款的到期收益率是多少？
PV FV 1 i
固定支付贷款：你决定购买一所新房子，并需要10 万元的抵押贷款。你从银行借得了利率为7%的这笔 贷款。那么如果还款期限为20年，采取固定支付的 还款方式，你每年需要还给银行多少钱？
也叫做零息债券(zero-coupon bond))。持有者 以低于面值的金额(折扣)获得这种债券，并在 到期日按债券面值得到偿付。和息票债券不同， 贴现贷款在期间没有任何利息支付，只是在到 期日一次性偿还债券面值金额。
举例来说，一张面值1000元的贴现债券以900 元的价格售出，一年后债券持有者将获得1 000 元的偿付。短期国债，储蓄债券以及长期零息 债券都属于这种类型。
举例来说，一张面值1000元的息票债券， 会在10年内每年付给你100元的利息，并在 10年末到期的时候，偿还给你面值1 000元 (债券的面值的增加通常以1000美元为单位)。
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息票债券样本实例
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4. 贴现债券(discount bond)
举例来说，如果银行通过普通贷款借 给你100元，期限一年，那么你需要在 一年后偿付本金100元，并附加利息， 比如说10美元。对企业的商业贷款通 常是这种类型。
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2.固定支付贷款(fixed-payment loan)
它提供给借款人一定数量的资金，借 款人需要在一定的年限中每个月偿付 相同数量的资金，其中包括一部分本 金和一部分利息。
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4.流动性偏好理论中的利率均衡
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5.流动性偏好利率理论的解释力与局限性
解释力：有助于解释投资者的行为以及政府政策对于利 率和经济的影响。
该理论指出在一定时间内公众会储蓄货币（现金余额）， 而在其它时间则会减少储蓄（消费）过多的现金，这种 行为是合理的，并有助于利率均衡的调节。
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第二章 利率基础（1）
Fundamentals of Interest Rates 2010年3月15日
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第二章 利率基础 Fundamentals of Interest Rates
1
利率的衡量
Measuring Interest Rates
2
利率水平的决定因素理论
Determinants of Interest Rates
利率、债券价格、 货币需求、可贷资金
货币存 款增加
利率 降低
利率 增加
利率的循环
债券价 格降低
货币的投机 性需求减少
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3.货币（现金余额）的供给
在流动性偏好理论中，货币的供给是由政府控 制的，或者将是受到政府严密监管的。政府货 币供给数量的决定主要根据的是公众的福利， 而不是利率水平。因此，货币（现金余额）的 供给相对于利率是没有弹性的，是一条垂线。
特点：当息票债券的现行价格和其面值越接近，当息 票债券的期限越长，当年收益率与到期收益率的接近 程度越高
F FLPO 债G券3O6期0 限
（三）利率的其它衡量法：当年收益率和折价收益率（2）
折价(贴现）收益率主要应用于贴现债券近似值的计 算。计算公式为：
i ab
F F
P
ห้องสมุดไป่ตู้
360 债券期限
其中：iab=折价（贴现）收益率
F=贴现债券的面值
P=贴现债券的购买价格
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折价收益率实例计算及其特点
贴现债券：一年期国债，面值1000元，现在的 购买价格为900元，则这张贴现债券的折价收 益率是多少？到期收益率是多少？（9.9%）
3
利率的风险结构
Risk Structure of Interest Rates
4
利率的期限结构
Term Structure of Interest Rates
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第一节 利率的衡量
（一）四种不同的债务市场工具 Four types of credit market instruments
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1.储蓄的供给：家庭储蓄的决定因素（1）
收入效应（income effect) 财富效应（wealth effect) 替代效应（subsitution effect）
家庭储蓄
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三种效应的含义及其结论：虽然收入和财富决定着家庭储蓄的决策， 但是，利率在这其中的作用同样重要
普通贷款 Simple loan
固定支付 贷款fixedpayment
loan
息票债券 Coupon
bond
贴现债券 Discount bond
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1.普通贷款
普通贷款(simple loan)。它提供给借 款人一定数量的资金(本金)，借款人必 须在到期日将本金全部偿付给贷款人， 并且附加一定数量的利息。
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2.对货币（现金余额）的总需求
交易 需求
预防 需求
产生于货币与其它资产之间相互转换成本较高，家庭 、企业和政府需要持有现金来支付日常支出。与利率 关系不大，主要取决于国民收入水平、企业销售额以 及价格。
产生于应付将来的紧急情况和意外支出。主要取决于 经济生活中不确定性程度高低，与利率关系也不大。
在这其中，预期收益率通常采用内部收益率方 法，即使得投资项目的总成本等于未来净现金 流的贴现值总和。
低利率使得投资项目有利可图，将增加企业投 资需求；反之，将降低企业的投资需求。
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3.古典利率理论中的利率均衡点
投机 需求
产生于于未来债券价格的不确定性。持有现金余额产 生机会成本或利息收入损失，但是，持有债券也具有 风险。利率与投机需求为负相关关系。
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利率与对货币投机性需求负相关关系图例
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利率与对货币需求负相关关系及循环的解释
900 1000 1 i
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（三）利率的其它衡量法：当年收益率和折价收益率（1）
当年收益率主要应用于息票债券的计算，等于每年的 息票利息除以债券的价格。公式为：
ic c p
实例：一张面值1000元、息票利率为10.95%的息票 债券，当其现行价格为921.01元时，它的当年收益率 是多少？到期收益率是多少？
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（一）古典利率理论
古典利率理论是在18、19世纪由一批英国经济 学家发展起来的，并由欧文·费雪（Irving Fisher)在现代对其进行了完善和详细阐述。
古典利率理论认为，利率由两个因素决定：
利率
储蓄的供给，主 要来自于家庭储 蓄。
投资资本的需求 ，主要指企业的 投资需求。
1
重要假设：投资 者的资金只有两 种投资渠道，即 债券和货币（或 现金余额，包括 银行存款）。货 币相对于债券具 有完全流动性。
2
利率的流动性解 释：利率是对投 资者放弃完全流 动的货币资产（ 现金余额）转而 持有其它更高风 险资产（如债券 ）的补偿价格。
3
流动性偏好的三 种动机：交易动 机、预防动机和 投机动机。前两 者对利率不敏感 ，后者对利率的 短期变化非常敏 感。
举例来说，如果你通过这种方式借款 1000元，那么你需要在将来的25年
中每年偿还126元。分期付款(比如汽 车贷款)和抵押贷款通常是这种类型。
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3.息票债券(couponbond)
这种方式需要借款人每年支付给资金所有者 固定的利息(息票支付)，并在到期日将最后 的数额(face value，parvalue，即面值)一 次付清。
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收入效应
家庭的储蓄 具有较强的 目标导向性 ，低利率促 使人们进行 更多储蓄。
财富效应
随着预期储蓄 目标的实现， 单个家庭总体 财富的增加促 使其消费，而 不是进行更多 的储蓄。
替代效应
利息是等待（ 或延期消费） 的报酬，高利 率鼓励人们用 当期储蓄来替 代一部分当期 的消费。
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贴现债券（国库券）样本实例
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（二）到期收益率(yield to maturity)
到期收益率是最能精确解释利率含义的概念。
理解计算到期收益率的关键是使得债务工具今 天的价值和其未来收入的现值相等。
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4.古典利率理论的解释力与局限性
古典利率理论的解释力：古典利率理论有助于理解影响利率的一 些长期性因素或变化趋势。如老龄化对未来利率水平的影响，或 者讲，是否老龄化时代的到来会使未来利率相对低于历史水平？
古典利率理论的局限性：
1
2
3
它解释的是长期利 率的变化，着眼于 人们的储蓄习惯— 这一缓慢的变化因 素，不利于短期利 率的解释和相关政 策的制定。
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四种不同债务市场工具到期收益率的计算实例（2）
息票债券：一张息票利率为10%，面值1000元，到期 收益率为12.25%，期限为8年，确定其现在的价格是 多少？
贴现债券：一年期国债，面值1000元，现在的购买价 格为900元，则这张贴现债券的到期收益率是多少？ （11%）