叫你看懂财务报表

叫你看懂财务报表

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你必须明白每1元现金是如何样从一家公司的消费者手中转到我们投资者（股东）手里的。

一个实例：

消费者史蒂文花1000元从戴尔公司买了一台电脑。戴尔公司将付给雇员和零部件商821元。如何看出来？因为制造成本/销售收入=82.1%，这说明戴尔公司收到1000元在支付完制造成本后还剩179元。

剩余的179元发生了什么？大约86元用于广告和治理费（销售和治理费用），13元用于研发，25.5元缴税，1000元销售收入还剩60元净利润。

这一活动过程告诉我们什么？

1.利润率相当低，1000元只有60元净利润，大部分收入给了雇员和零部件商以及公司运营。

2.在研发和市场营销上投入较少。作为戴尔是好事，因为它是低成本生产商。但假如是医药企业，研发/营业收入=1.5%那就太少了，令人担忧。

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拿过一张财务报表，第一看现金流量表，检查公司去掉假装后还剩多少现金；再看资产负债表，检查财务基础是不是健康；最后看利润表，检查获得多少利润，并查看毛利率。

一、现金流量表

经营活动现金流量

现金流量表是一家公司制造价值的真正试金石，不需要每一次都认真检查现金流量表的每一项，因为这些都差不多完美的包含在“经营活动现金净额”下。营运资本变动科目常常是净利润和经营活动现金流量不同的最大缘故，需要逐条分析。

1.折旧和摊销

不是现金费用，需要加回净利润。

2.营运资本变动——赊销和借钱都阻碍营运资本，因为应收账款增加意味着现金流量减少；应对账款增加则现金流量增加；存货增加则现金流量减少。

投资活动现金流量

投资活动现金流量——包括花在长期性投资科目（如国定资产）上的钱和长期性投资。

1.投资收益——公司投资差不多赚取或亏损的钱。

2.发行/购买股票

筹资活动现金流量

1.支付红利

2.发行新股在稀释现有股价的同时充实了公司现金。

3.发行偿还债务——是否有借款或偿还了先前借款。

二、资产负债

表

平稳式：资产-负债=所有者权益

资产

流淌资产

1.应收账款：是公司还没收到的现金，但假如不出意外不久会收到的货款。

应收账款比销售收入增长快，是容易出问题的信号，因为借出去的现金谁也不能保证全部收回。把应收账款增长率和销售收入增长率比较，是判定公司回收应收账款能力的好方法。

2.坏账预备

反应公司估量有多少钱可能会被赖账，这些钱将完全缺失。

3.存货：包括还没有制成成品的原材料、半成品和还没有销售的成品。

存货关于观看制造业和零售业都专门重要。存货占用资本，现金变成存货放在仓库不能做任何事，存货周转速度对收益率有庞大阻碍。

存货周转率=销售成本/存货

诸如高科技产品贬值较快的话，周转慢不是好现象。

非流淌资产

1.固定资产

固定资产占总资产比例反应固定资产占用公司资金多寡。

2.投资要紧指长期投资

需认真查看并弄清晰投资标的的质地，看其真正的价值。

3.无形资产

商誉是最一般的形状。商誉：是收购公司支付的价格和目标公

司实际资产之间的差价。报表里的商誉一样比目标公司真实价值高得多，应慎重对待那个账户，这一栏最好是空白。

负债

流淌负债

1.应对账款是公司借贷来并在一年内要偿付的资金。

它意味着持有现金更长时刻，对改善公司现金流有好处。

2.短期借款

对处于财务逆境中的公司专门重要，因为全部短期借款必须专门快归还。

非流淌负债

最重要的是长期负债。

所有者权益

唯独值得关注的是未分配利润。

未分配利润——是公司一定的资本数量存续一圈时刻发生的利润减去粉红和股票回购后的差不多记录。未分配利润是公司长期盈利情形的记录。

三、利润表

1.销售收入——销售了多少。

2.销售成本——指直截了当制造收入的有关费用。

3.毛利——能给产品标多高的价格，能挣多少钱。

4.营业费用——销售费用+治理费用——经营治理是否节约，较低意味着较严格的节约了成本。（巴菲特以营业费用/毛利润＜30%为专门优秀）

5.折旧和摊销

这是不计入净利润却没有实际支出的资金。

6.非经营性损益

最好空白。公司适应于把真实营业活动中的费用加到那个项目。必须在注释中找到相关缘由。连续的非经营性费用是治理层不自信的表

现。

7.营业利润——销售收入-销售成本-营业费用

营业利润是一个接近真实的数字，应为它不包含几乎所有的一次性科目。

营业利润/销售收入=营业毛利率，那个数字能够跨行业比较。

8.利息收益/费用——公司为它差不多发行的债券和持有债券所支付货收到的利息。

9.税赋——通常是列在净利润之前的费用。

要弄清晰现行费率是永久的依旧临时的。

税率假如一年又一年反复摆动，意味着通过逃税产生的收益可能比销售物资或服务来得多。

10.净利润

净利润必须结合现金流量表查看，因为它专门容易被一次性费用或一次性投资收益扭曲。

11.股份数——报告期发行在外的股份数，包括基准股数和稀释的股份数。

稀释股份数包括潜在的可转化为股票的有价证券，如股票期权、可转换