跨式期权交易策略的风险案例分析-巴林银行倒闭
巴林银行倒闭案，魔鬼交易员亏掉8亿英镑，赔光百年银行
巴林银行倒闭案，魔鬼交易员亏掉8亿英镑，赔光百年银行一家百年银行，为何只值1英镑？巴林银行是英国最老牌的银行，与王室关系密切。
大英帝国正是靠着巴林银行的资金，才打赢了拿破仑战争，而美国购买路易斯安纳、开凿巴拿马运河，也都是从巴林银行借的钱。
由于贡献突出，巴林银行的幕后老板巴林家族，先后被英国王室授予了5个世袭爵位，这份殊荣在英国历史上独此一份。
但就是这么一个家大业大的银行，却被一位魔鬼交易员用一笔交易就搞垮了。
1995年2月，巴林银行因亏损8.6亿英镑破产，这家拥有233年历史的银行，以1英镑的象征性价格卖给了荷兰国际集团。
大家好，欢迎来到春阳笔记，今天我们聊聊魔鬼交易员赔光百年老字号的故事。
平步青云故事的主角名叫尼克·利森，相比巴林家族的5个世袭爵位，他算是个标准的屌丝。
尼克出身寒微，没上过大学，18岁就开始挣钱养家。
正常来说，在看重学历的金融圈里，尼克很难出头，但神奇的是，尼克在20岁时就进了大摩，也就是摩根士丹利。
在国内的金融圈，如果有个大摩、高盛的工作经历，那简直就高级得不行了。
但进了大摩的尼克却一点不喜欢自己的工作。
金融机构的岗位可以分为前台和后台，前台是交易员，负责做交易决策，比如决定买什么股票、买多少。
而后台就是清算岗，根据交易员的指令把钱打出去，然后把股票买进来。
尼克做的就是期权期货的清算工作，这个工作有点像给交易员打下手，处在鄙视链的最底端。
看着交易员每天指挥资金进进出出，动不动就盈利几百上千万，尼克十分眼馋。
作为一个有理想的青年，他决定爬上鄙视链顶端，当个交易员。
巴林银行伦敦总行很快就向尼克伸出了橄榄枝，魔鬼交易员就这样进了巴林银行。
为了早点干出成绩，刚入职的尼克申请调到条件最艰苦的印尼雅加达。
彼时雅加达办事处刚成立不久，连办公室都没租，所有员工都在酒店的客房里办公。
由于印尼的金融市场很混乱，巴林银行在印尼的投资亏了近一亿英镑，成堆的票据、证券堆在地下室，根本没人清点。
巴林银行事件分析（五篇范文）
巴林银行事件分析（五篇范文）第一篇：巴林银行事件分析因素分析①巴林集团管理层的失职。
早在1994年末和1995年初，新加坡国际金融交易所曾发现新加坡巴林期货公司的交易中存在若干异常，并向巴林集团提出了一些关于新加坡巴林期货公司的征询。
这些原本是可能促成较早发现里森活动的。
根据官委清盘人的观点，如果巴林集团的管理层适当检讨并理解新加坡国际金融交易所在致该集团的信中所表述的忧虑，那么倒闭是可能挽回的。
官委清盘人认为巴林资产负债管理委员会回复新加坡国际金融交易所第二封信的态度尤其应该受到严厉指责，该回信向新加坡国际金融交易所作出许多毫无根据的错误保证。
同样，琼斯对新加坡国际金融交易所的两封信的态度，也反映了他对问题掉以轻心到了令人无法接受的程度。
我们无法理解，琼斯作为新加坡巴林期货公司的财务董事，何以未经独立地详细了解整个事件，就在里森草拟的回复新加坡国际金融交易所征询里森交易活动的复函上签字。
②松散的内部控制。
从巴林破产的整个过程看，无论各国金融监管机构或国际金融组织都普遍认为，金融机构内部管理是风险控制的核心问题，而巴林的内部控制却是非常松散的。
据报载，在2月26日悲剧发生之前，巴林银行的证券投资已暴露出极大的风险性，但竟未引起该行高级管理人员的警惕。
1月份第一周，里森持有合约3024张，20天后，即持有合约16852张（短短20天内，合约持有额增长4倍）。
到2月中旬，里森持有的合约突破2万张，比在同一市场操作的第二大交易商持有的头寸多出8倍。
这个信号由于我们所不知道的原因而没有被巴林银行的最高管理当局注意到从而作出应有的反映。
总之，巴林银行本身的内部控制制度失灵了，预警系统失败，最终导致了悲剧的发生。
巴林破产前不久，该银行直到尼克·里森去职的那天，即2月23日星期四，公司的风险报告仍出现交易平衡。
但是，据新加坡有关当局说，巴林在1995年2月头18天里给新加坡期货有限公司汇去1.28亿美元作垫付维持金之用。
巴黎银行倒闭案例分析解析
王 孙 李 张 陈 朱 刘 胡 组 鹏 海 莹 玉 英 龙 飞 力 员 超 磊 莹 凤 宇 洋 强
巴黎银行的简介
1，巴林银行（Barings bank),是英国历史上 最悠久的银行之一，于1762年在伦敦开业 ，创办人为法兰西斯· 巴林爵士（Sir Francis Baring).它是世界首家“商业银行 ”，素有“女皇的银行”的美称。 2，最初从事贸易，后涉足证券业。 3，巴林银行是金融市场上的一座 耀眼辉煌的金字塔。
你怎么看？
七、从这个案例所想到的
• 1，台湾作家三毛说过：“世上的喜剧不需要金钱 就能产生。世上的悲剧大半和金钱脱不了关系。” 2，电影《华尔街》中道格拉斯说：“投机是万恶之 根” 3，中国的老祖先们曾说：“千里之行始于足下，九 层高台始于垒土，万里长堤溃于蚁穴” 感悟： 小错误往往容易产生大的影响 且不可视而不见 发现问题就要及时解决问题 拖拖拉拉就要出大问题 金融监管的力度必须足够控制问题的发生程度
七、巴林银行倒闭风波给我们的 经验与启示
• 1、权利过于集中可能为逃避监管部门的监管 提供了有利的条件。 • 2、现阶段还存在着对金融衍生产品的认识和 管理的不足等问题。 • 3、中央银行应对金融机构进行有效的监管和 救助。
• 4、必须加强对金融机构高级管理人员和重要 岗位业务人员的资格审查和监督管理。
巴林银行主要包括四个部分：
• 巴林兄弟公司，主要从事企业融资、银行 业务及资本市场活动 • 巴林证券公司，以从事证券经纪为经营目 标 • 巴林资产管理有限公司，主要以资产管理 及代管个人资产为目标 • 该集团在美国一家投资银行拥有40%的股 份
巴林银行
二、巴林银行重要发展历程
• 1，从1798年至1814年间，当时英法两国正进行战 争，亚历山大· 巴林为英国首相小皮特提供担保，同 时提供融资协助美国政府向法国进行路易斯安那购 地，间接资助了拿破仑的军费。 • 2,1848年墨西哥战争后，巴林安排融资协助美国向 墨西哥政府购买德克萨斯州。在美国内战期间，巴 林也协助美国政府向俄罗斯购买阿拉斯加州。 • 3,1886年，巴林银行发行“吉尼士”证券，购买者 太多 很多人排上几个小时后，买下了少量股票，第 二天股票价格已涨了一倍。 • 4，1994年就先后在中国、印度、巴基斯坦、南非等 地开设办事处，主要在亚洲和拉美新兴国家和地区 。
银行倒闭案案例分析—巴林银行
巴林银行倒闭成因分析—内部控制角度(一 ) 控制环境存在问题首先 . 管理层对企业经营业务的风险认识不足.银行是一个经营货币资金的企业，这一特点决定了银行是一个高风险的企业，经营中需要拥有比其他行业更高的风险意识.原因是货币资金极易被挪用、盗窃.而导致巴林银行倒闭的业务是衍生金融工具的买卖，衍生金融工具的基本特征是以小博大，一旦成功可以获取巨额收益，而一旦失败则要遭受巨额损失.这就要求管理者必须充分认识到衍生金融工具的“双刃剑”效应，实施更为严格的风险管理.在巴林银行例闭案中显然管理层没有对待衍生金融工具应有的风险意识，只看到衍生金融工具的正面效应而忽视了负面效应，从而也没有对负面效应可能产生的风险进行控制和防范.其次，管理层不重视历史经验的指示作用，突出表现是不重视资产负债表的作用.尽管资产负债表具有静态性，但它确实反映了企业在某一时点的财务状况及承担的风险，而巴林银行主管却对资产负债表置之不理.这从彼得·巴林的话语中可以明显看出“若以为揭露更多资产负债表的数据。
就能增加对一个集团的了解，那真是幼稚无知.”再次，管理层没有应有的风险等觉意识。
在巴林银行倒闭案中。
当交易员里森由于违规操作使亏损不断加大并且不能通过自身周转来掩盖亏损时.开始要求伦敦总部汇入资金.由干亏损不断加大，里森开始超常规的向总部索要资金，这种情况下巴林银行总部不但没有警觉到风险的存在而且违反英格兰银行的规定向里森输送资金.这些均说明巴林银行总部不但对里森非常规要求汇人资金毫无风险警觉意识而且一味的满足，暴露了总部在风险评估中的失误.最后。
不理智的人力资源政策.尽管里森曾经为巴林银行做出巨大贡献.但是人总有犯错误的时候，而巴林银行‘。
用人不疑，’的政策明显没有注意到这一点。
一叶障目不见泰山的用人政策走向了极端，从而导致了悲剧的发生按照内部控制整体框架的基本思想.我们认为巴林银行在控制环境上至少存在以上四个方面的不足，最终导致巴林银行的破产(二 ) 信息和沟通存在问题首先，总部要求里森更改进行错误交易处理账户时没有进行很好的沟通，尽管错误记录处理账户已经由"99905"转为“88888",但是这个信启、只有开设账户的员工一个人知道，其他员工包括最高管理者均不知道该账户的存在，开立用于处理错误记录的账户，如此重要的业务信息竟然未让管理者知道，信息在各个部门之间传递效率可见一斑;其次，在总部恢复使用泊"99905"账户处理错误记录时，临时“88888"账户不但没有及时消除而且该信息也没有向最高管理者报告备案，从而使"88888"账户成为内部控制的“盲区”，成为各种内部控制措施难以触及的地方，直到最终巴林银行例闭才知道该账户的存在.可以说正是“888891,账户这个关键控制点的失控导致了巴林银行悲剧的发生。
巴林银行倒闭的原因及教训案例分析
巴林银行倒闭的原因及教训[论文]巴林银行事件发生后，英国监管当局进行了全面深切的调查，形成了一份300余页的研究报告《巴林银行倒闭的教训》（Lessons Arising From the Collapse of Barings），对改善跨国银行的内部控制，提高其风险防范能力提出了具体的建议和要求。
巴林银行的倒闭看起来像是因为个人的越权行为所致，实际不然，巴林银行事件反映出现代跨国银行管理和内部控制体制的缺点。
巴林银行的管理层可谓在各个层面、各个步骤都存在失职现象，外部审计师和监管者对此也负有不可推卸的责任。
巴林银行事件的原因并非在衍生业务的复杂性，而主要在于业务人员的行为超出了管理层的控制范围。
外部审计师的行为准则在英国审计业务委员会的相关规则中有明确规定，其中包括了对银行审计师的特殊要求。
但其中缺乏内部审计师与外部审计师工作关系的标准和要求，造成实践中内外审计的脱节，内外审计师之间无法实现重大审计信息的有效沟通。
为此，英国银行监管部门总结了如下五条重要的经验教训：一、管理层必需对其所经营管理的业务有充分的熟悉。
现今跨国银行的业务正日趋复杂和多元化：（1）以前在同一国家内以同一实体经营的业务此刻能够在多个金融中心以不同法律实体的形式经营，这意味着以前仅受一国监管机构管辖的业务此刻必需由多个监管当局联合管辖。
（2）银行交易业务的不断拓展使银行的利润来源日趋多元化，同时也改变了银行业务的性质，使银行的风险来源日趋多元化。
（3）金融产品创新和信息技术的飞速进展使银行内舞弊和讹诈行为变得加倍隐蔽和快捷，造成的损失也更大。
在巴林银行中，最高管理层和日常管理层都没有充分理解新加坡分行所从事的衍生业务的性质，他们只注意到新加坡分行每一年账面上的盈利，却没有发觉这些巨额盈利背后的风险。
因此，管理层对业务风险的清醒熟悉是内控机制成立和完善的前提。
这种熟悉必需是对银行内每种业务的盈利和风险有客观的分析，必需分清各类业务之间的关系，和每种业务所要求的内控程序有何不同，以减少发生业务错误或舞弊的可能性。
巴林银行破产案例分析
巴林银行破产案例分析 Last updated on the afternoon of January 3, 20211、巴林银行倒闭的最根本原因？其他主要原因？巴林银行倒闭的原因是多方面的，根本原因在于巴林银行内部控制的缺失。
(1)巴林银行内部管理不善，控制不力,缺乏风险防范机制。
巴林银行的管理层可谓在各个层面、各个步骤都存在失职现象，外部审计师和监管者对此也负有不可推卸的责任。
在新加坡分行，里森既是清算部负责人，又是交易部负责人，一身二职，说明巴林银行内部管理极不严谨。
同时，巴林银行也没有风险控制检验机构对其交易进行审计。
巴林银行管理层知道里森的作为，却置之不理，充分说明巴林银行管理层风险意识薄弱。
除根本原因外，还有很多其他的原因导致巴林银行破产。
主要由以下几点：(1)过度从事期货投机交易。
稳健经营的机构，都应严格控制衍生产品的投资规模，完善内部监控制约机制。
许多投资衍生产品遭受灭顶之灾的，都与超出自身财务承受能力从事过度投机有关.(2)管理层不执行银行期货交易的内部规定。
对海外银行投入其本金超过25%的限额规定。
无视新加坡期货交易所的审计与税务部发函提示，续继维持“88888”号账户所需资金的注入。
(3)混淆代客交易和自营交易。
如果代客户交易，公司会向客户收取一定的佣金或交易费。
比如说大家熟悉的股票交易一样，公司一般根据客户的要求做交易，当然有时也提供一些建议。
但是如果混淆了代客交易和自营交易，则不便于管理，对风险无法进行辨识，最终导致控制的失败。
(4)交易员权力过于集中。
里森作为总经理，他除了负责交易外，还集以下四种权力于一身：监督行政财务管理人员；签发支票；负责把关新加坡国际货币交易所交易活动的对账调节；以及负责把关与银行的对账调节。
2、里森曾说：“有一群人本来揭穿并阻止我的把戏，但他们没有这么做。
我不知道他们的疏忽之间界限何在，也不清楚他们是否对我负有什么责任。
但如果是在任何其他一家银行，我是不会有机会开始这项犯罪的。
(完整版)巴林银行倒闭的原因分析
巴林银行倒闭案例分析巴林银行倒闭事件回顾1995年2月27日，一个全世界震惊的日子，英国经营了233年的皇家银行---巴林银行突然宣布倒闭。
它给金融界造成的恐慌是前所未有的。
巴林银行：英国老牌银行，伊丽莎白女王也信赖它的理财水准，是它的长期客户。
尼克李森：国际金融界“天才交易员”，曾任巴林银行驻新加坡巴林期货公司总经理、首席交易员。
1994年下半年，李森认为，日本经济已开始走出衰退，股市会有大涨趋势。
于是大量买进日经225指数期货合约和看涨期权。
然而“人算不如天算”，1995年1月16日，日本关西大地震，股市暴跌，李森所持多头头寸遭受重创，损失高达2.1亿英镑。
这时的情况虽糟糕，但不至于能撼动巴林银行。
只是对李森来说影响其光荣的地位。
李森凭其经验，为了反败为胜，再次大量补仓日经225期货合约和利率期货合约，头寸总量已达十多万手。
要知道这是以“杠杆效应”放大了几十倍的期货合约。
当日经225指数跌至18500点以下时，每跌一点，李森的头寸就要损失两百多万美元。
“事情往往朝着最糟糕的方向发展”，这是强势理论的总结。
2月24日，当日经指数再次加速暴跌后，李森所在的巴林期货公司的头寸损失，已接近其整个巴林银行集团资本和储备之和。
融资已无渠道，亏损已无法挽回，李森畏罪潜逃。
巴林银行面临覆灭之灾，银行董事长不得不求助于英格兰银行，希望挽救局面。
然而这时的损失已达14亿美元，并且随着日经225指数的继续下挫，损失还将进一步扩大。
因此，各方金融机构竟无人敢伸手救助，巴林银行从此倒闭。
一个职员竟能短期内毁灭一家老牌银行，究其各种复杂原因，其中，不恰当的利用期货“杠杆效应”，并知错不改，以赌博的方式对待期货，是造成这一“奇迹”的关键。
虽然最后抓住了逃跑的李森，但如果不能抓住期货风险控制的要害，更多的“巴林事件”还会发生，包括我们个人投资者中的小“巴林事件”巴林银行倒闭的原因一，公司内部原因(1)巴林银行内部管理不善，控制不力,缺乏风险防范机制。
巴林银行破产案例分析
巴林银行破产案例分析一、背景八十年代以来，各类金融机构之间的竞争空前激烈，金融创新成为取得和保持竞争优势的主要战略，因此新型的金融工具、金融业务和金融技术不断突破管理制度的禁锢，大量涌现。
传统的商业银行也为了满足客户和市场的需求，开始从事衍生品业务。
1989年月10日，尼克·里森正式到巴林银行工作并且在1992年被巴林总部派到新加坡分行成立期货与期权交易部门，同时担任交易及清算部门的负责人，并出任总经理。
交易部门主要负责执行期货业务，而清算部门主要负责记录每笔交易的结果。
里森于1992年在新加坡任期货交易员时，巴林银行原本有一个账号为“99905”的“错误账号”，专门处理交易过程中因疏忽所造成的错误。
1992年夏天，伦敦总部要求里森另外设立一个账号为“88888”的“错误账户”，记录较小的错误，并自行在新加坡处理，以免麻烦伦敦的工作。
几周之后，伦敦总部又要求新加坡分行所有的错误记录仍由“99905”账户直接向伦敦报告。
“88888”错误账户刚刚建立就被搁置不用。
随后，里森手下的交易员接连发生交易失误，里森便将这些失误转入“88888”账户。
为了掩盖这些失误，躲过月底伦敦总部的内部审计，以及应付证券交易所要求追加的保证金等问题，里森开始承担越来越大的风险，将自己的佣金转入该账户。
二、过程1994年下半年，里森认为，日本经济已开始走出衰退，股市将会有大涨趋势，于是大量买进日经225指数期货合约和看涨期权，累计名义头寸高达70亿美元。
然而，1995年1月16日，日本神户大地震，其后数日东京日经指数大幅度下跌，里森所持多头头寸遭受重创，再加上用于清算记录的电脑频繁故障，到发现各种错误时，损失已经非常严重。
为了使日经指数上涨到理想的价格范围，里森购买了数量更加庞大的日经指数期货合约。
1月30日，里森以每天1000万英镑的速度从伦敦获得资金买进日经指数期货，并卖空日本政府债券。
2月10日，里森以新加坡期货交易所交易史上创纪录的数量持有55000份日经期货及2万份日本政府债券合约。
金融衍生品交易失败案例 巴林银行
金融衍生品交易失败案例巴林银行20世纪80-90年代，金融衍生品市场飞快发展引发了多起震撼国际金融界的衍生品交易巨亏的灾难性事件，以致一时在业界谈论金融衍生品而色变。
其中，最着名的失败案例非英国巴林银行倒闭事件莫属。
1、里森与巴林银行巴林银行建立于1763年，是一家具有200多年悠久历史的英国老牌银行。
但是，由于一个名叫尼克.里森(Nicholas Leeson)的年轻交易员在金融衍生品市场上的违规交易而造成12.5亿美元的巨大亏损，巴林银行于1995年2月26日宣布破产。
里森也因此而锒铛入狱，后被新加坡法庭判处6年半的有期徒刑。
在出事之前，里森可谓是巴林银行的一颗迅速上升的明星。
1992年之前，他只是巴林银行的一名普通职员。
1992年被巴林银行派到新成立的巴林银行新加坡期货分部工作，并很快升为该分部的主管。
期间业绩令人瞩目：1993年，他所创造利润为当年巴林银行全球总利润的20%；1994年上半年，他所创造的收益为巴林总收益的50%。
辉煌的业绩也为里森赢得了丰厚的奖金和响亮的名声。
除了5万英镑的年薪之外，1993年和1994年他的奖金分别达到了130000英镑和450000英镑。
那幺，里森的辉煌业绩又是如何获得的呢?2、里森的交易策略根据巴林银行的授权，里森的职责只是为巴林银行在新加坡期货交易所和日本大阪期货交易所进行低风险、回报适度的套利交易。
但是，里森的交易却远远超过了其授权范围。
里森的交易主要集中在日本股市指数--Nikkei225的期货和日本政府债券的期货之上，尤其是以前者为重。
我们知道，进行期货交易除需要缴纳少量的保证金之外，不需要初始投资，因而具有很大的放大效果(即"财务杠杆作用")。
比如说，买卖一手Nikker225期货的合同只需要缴纳大约300000日元或3000美元(为了描述方便，本文全都假设美元兑换日元的汇率为1：100)的保证金。
如果Nikkei225指数上升一个点，买家就会有500日元的盈利，而卖家则会有500日元的亏损。
巴林银行倒闭案
巴林银行倒闭案故事全程：起因：1992年7月17日，尼克李森的一个新手下，交易员金姆王小姐犯了一个错误，她误将客户买进20份日经指数期货合同看作卖出20份，这个错误在李森当天晚上进行清算工作时被发现。
欲纠正此项错误，须买回40口合约，表示至当日的收盘价计算，其损失为2万英镑，并应报告伦敦总公司。
但在种种考虑下，李森决定利用错误帐户“88888”，承接了40口日经指数期货空头合约，以掩盖这个失误。
发展：随后由于日经指数上升了200点，损失达到了6万英镑。
尼克李森并没有向上级报告错误，而是利用88888帐户掩盖了真相。
为了弥补手下员工的失误，李森将自己赚的佣金转入帐户。
为了赚回足够的钱来补偿所有损失，李森承担愈来愈大的风险，他当时从事大量跨式部位交易，因为当时日经指数稳定，李森从此将多交易中赚取期权权利金。
到1993年7月，他已将“88888”号帐户亏扣的600万英镑专为略有盈余。
高潮：后来尼克李森记入88888帐户的错误更多了。
为了争取日经指数市场上最大的客户菲利普波尼弗伊，他答应的菲利普的价格，但实际上这个价格是不可能的，结果他将客户的风险转移到自己的身上，并形成了巨大的损失。
结果是1994年成了亏损激增的一年。
1995年1月18日，日本神户大地震，其后数日日经指数出现了大幅度波动，李森看到了弥补亏空的机会，并在初期获得的大量的利润。
但由于过去的亏空太大了，无法全部清偿。
结局：1995年2月23日，在巴林期货的最后一天，里森对影响市场走向的努力彻底失败。
日经股份收盘降至17885点，而里森的日经期货多头风险部位已达6万余口合约。
里森为巴林所带来的损失，在巴林的高级主管仍做着次日分红的美梦时，终于达到了86000万英镑的高点，造成了世界上最老牌的巴林银行终结的命运。
涉及的金融工具：日经指数期货，基础资产为日经指数（日经225指数）。
特点为：要交保证金，而且每天无负债结算，但可以杠杆操作，还会强行平仓。
案例巴林银行倒闭事件
案例十四：巴林银行倒闭案1995年2月26日，一条消息震惊了整个世界金融市场。
具有230多年历史，在世界1000家大银行中按核心资本排名第489位的英国巴林银行，因进行巨额金融期货投机交易，造成9.16亿英镑的巨额亏损，在经过国家中央银行英格兰银行先前一个周末的拯救失败之后，被迫宣布破产。
后经英格兰银行的斡旋，3月5日，荷兰国际集团(lNG)以1美元的象征价格，宣布完全收购巴林银行。
分析：一、事件的经过巴林银行创立于1762年，至今已有233年的历史。
最初从事贸易活动，后涉足证券业，19世纪初，成为英国政府证券的首席发行商。
此后100多年来，该银行在证券、基金、投资、商业银行业务等方面取得了长足发展，成为伦敦金融中心位居前列的集团化证券商，连英国女皇的资产郡委托其管理，素有“女皇的银行”美称。
在《亚洲金融》杂志组织的由机构投资者评选亚洲最佳经纪活动中，巴林连续4年名列前茅;该集团1993年的资产59亿英镑，负债56亿英镑，资本金加储备4.5亿英镑，海内外职员雇员4000人，盈利1.05亿英镑;1994年税前利润高达1.5亿英镑。
该行目前管理300亿英镑的基金资产，15亿英镑的非银行存款和10亿英镑的银行存款。
就是这样一个历史悠久、声名显赫的银行，竟因一个28岁的青年进行期货投机失败所累而陷入绝境。
28岁的尼克·里森(NICKLEESON)1992年被巴林银行总部任命为新加坡巴林期货(新加坡)有限公司的总经理兼首席交易员，负责该行在新加坡的期货交易并实际从事期货交易。
1992年巴林银行有一个账号为“99905”的“错误账号”，专门处理交易过程中因疏忽造成的差错，如将买入误为卖出等。
新加坡巴林期货公司的差错记录均进入这一账号，并发往伦敦总部。
1992年夏天，伦敦总部的清算负责人乔丹·鲍塞(Gordon Bowser)要求里森另行开设一个“错误账户”，以记录小额差错，并自行处理，以省却伦敦的麻烦。
巴林银行倒闭案例分析
巴林银行倒闭案例分析案例内容1993年，年仅26岁、几乎无衍生品方面专门训练的尼克•里森被任命为巴林银行新加坡期货有限公司（BFS）的结算部主管兼场内交易经理，主要职责是在新加坡国际金融交易所（SIMEX）和日本大阪证券交易所（OSE）之间进行日经指数（Nikkei）期货套利以及在S IMEX和东京证券交易所（TSE）之间进行日本国债期货套利。
一直以来，巴林银行有一个“9 9905”的错误账户，专门处理交易过程中因疏忽而造成的错误，BFS将记录下来的所有错误发往伦敦。
但后来，伦敦总部通知BFS另设一个错误账户（即“88888”账户），记录较小的错误，并自行在新加坡处理。
几周后，又通知要求BFS按老规矩办，将所有错误直接报告伦敦总部。
但“88888”账户却未被删除，而是保留在电脑中。
到1993年年中，“88888”账户累计亏损已达2000万英镑。
为了对付巴林银行内部审计员的查账，以及SIMEX每天追加保证金的要求，1994年1月—1995年2月，里森在SIMEX同时卖出日经225指数期货的看涨期权和看跌期权，即卖出鞍马式期权组合（协定价在18000—22000之间），使其收入与“88888”账户中的损失相等，并让巴林银行汇出美元，为购买的期权支付初始保证金和追加保证金，如图1实线所示。
当日经225指数在19000附近小幅波动时，里森的策略可以盈利，最大利润为看涨及看跌期权的权利金之和；但一旦市场价格跌（涨）破盈亏平衡点X1（X2）时，该策略就开始亏损，风险极大。
1995年1月17日，日本神户大地震，日本股市剧烈下滑。
1月23日，日经225指数大跌1055点，BFS亏损合5000万英镑。
为了挽回损失，里森编制假账，从巴林伦敦总部骗取46亿英镑保证金，购入日经225指数3月份期货合约，卖出26000份日本政府债券期货合约。
无奈神户大地震后，日本政府债券价格普遍上升，2月24日，巴林共损失8.6亿英镑，远超其股本金总额4.7亿英镑。
巴林银行案例分析
巴林银行倒闭案例分析案例正文：1763年，弗朗西斯与巴林爵士在伦敦创建了巴林银行，它是世界首家“商业银行”，既为客户提供资金和有关建议，自己也做买卖。
1995年，巴林银行宣告倒闭，以一英镑卖给了荷兰银行集团。
230多年的历史的破灭，导火线只是一个交易员——里森。
1993年，年仅26岁，几乎无衍生品方面专门训练的尼克•里森被任命为巴林银行新加坡期货有限公司（BFS）的结算部主管兼场内交易经理，主要职责是在新加坡国际金融交易所（SIMEX）和日本大阪证券交易所（OSE）之间进行日经指数期货套利以及在SIMEX和东京证券交易所（TSE）之间进行日本国债期货套利。
一直以来，巴林银行有一个“99905”的错误账户，专门处理交易过程中因疏忽而造成的错误，BFS将记录下来的所有错误发往伦敦。
但后来，伦敦总部通知BFS另设一个错误账户（即“88888”账户），记录较小的错误，并自行在新加坡处理。
几周后，又通知要求BFS按老规矩办，将所有错误直接报告伦敦总部。
但“88888”账户却未被删除，而是保留在电脑中。
到1993年年中，“88888”账户累计亏损已达2000万英镑。
为了对付巴林银行内部审计员的查账，以及SIMEX每天追加保证金的要求，1994年1月—1995年2月，里森在SIMEX同时卖出日经225指数期货的看涨期权和看跌期权，即卖出鞍马式期权组合（协定价在18000—22000之间），使其收入与“88888”账户中的损失相等，并让巴林银行汇出美元，为购买的期权支付初始保证金和追加保证金。
当日经225指数在19000附近小幅波动时，里森的策略可以盈利，最大利润为看涨及看跌期权的权利金之和；但一旦市场价格跌（涨）破盈亏平衡点时，该策略就开始亏损，风险极大。
1995年1月17日，日本神户大地震，日本股市剧烈下滑。
1月23日，日经225指数大跌1055点，BFS亏损合5000万英镑。
为了挽回损失，里森编制假账，从巴林伦敦总部骗取46亿英镑保证金，购入日经225指数3月份期货合约，卖出26000份日本政府债券期货合约。
案例11巴林银行破产案
20世纪初进一步拓展公司财务业务，获利甚丰。 1989年7月10日尼克·里森正式到巴林银行工作。 90年代开始向海外发展，在新兴市场开展广泛的投资活动。 1992年巴林总部派尼克·里森到新加坡分行成立期货与期权
交易部门，并出任总经理。 1994年先后在中国、印度、巴基斯坦、南非等地开设办事处，
业务网络点遍布在亚洲及拉美新兴国家和地区。 1993年底，巴林银行的全部资产总额达到59亿英镑。 1994年税前利润高达15亿美元。其核心资本在全球1000家大
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？ ？？？？
为什么这么一家曾
辉煌一时的老牌银行竟 在一夜之间破产？
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倒闭原因
（1）巴林银行破产与不相容职务没有分离具有密切 的关系。众所周知，在企业内部风险管理和控制 过程中，不相容职务分离是一项重要的法则。两 个或两个以上的职务由同一人兼任，员工可以舞 弊又能自己掩盖这种舞弊，这样的职务便是不相 容职务。不相容职务必须分离，不能由同一人兼 任。但是遗憾的是，在巴林银行，里森一人身兼 交易部和清算部两个部门的领导职务。
股市劲升，便逐渐买人日经 225指数期货建仓。不料，日 经指数从1月初起一路下滑， 到1995年1月18日又发生了日
一直增加到7月份的5000万英 本神户大地震，股市因此暴跌。
镑。为了应付查账的需要， 里森所持的多头头寸遭受重创。
里森假造了花旗银行有5000 为了反败为胜，他继续从伦敦
万英镑的存款。其间，巴林 调人巨资，增加持仓，即大量
但是报告接着又说，“鉴于行政财务管理方面缺少有经验 的资深骨干，总经理必须积极兼任交易和后勤管理两职”
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倒闭原因
（2）巴林银行破产与企业内部审计管控落实不到位 具有密切的关系。在新加坡期货与期权交易部门 出现了5 000万英镑损失时，里森编造了一项假 账——在花旗银行有5 000万英镑存款，内部审计 人员花了一个多月的时间进行内部审计，竟然没 有一个人想到去和花旗银行核对账目。可见，巴 林银行内部审计风险管控只是一个摆设，没有起 到应有的作用。
巴林银行案例分析(倒闭过程)
1989年10月，里森正式到巴林银行工作。
他富有耐力和毅力，善于逻辑推理，能很快解决以前不能解决的问题，因此被视为期货与期权结算方面的专家。
伦敦总部对里森的工作很满意，并允诺可以在海外给他安排一个职务。
1992年，巴林总部决定派里森到新加坡分行成立期货与期权交易部门，并出任总经理。
1992年夏天，伦敦总部让里森另设一个错误账号，用来记录较小的错误，自行在新加坡将解决。
里森将账号取名为：88888。
而巴林银行原来已经有了一个账号为“99905”的错误账号。
几周后，总部要求还是统一使用“99905”的账号，被忽略的“88888”账户为里森日后制造假账提供了机会。
1992年7月17日，里森手下一名交易员犯了一个错误：客户要求买进20份日经期货合约，此交易员误读为卖出20份。
里森发现后，用“88888”账号承接了40份日经期货空头合约，以掩饰这个错误。
此空头部位的损失为6万英镑。
里森开始运用“88888”账户掩饰了一些交易。
其后一段时间，里森的交易做的还算顺手，到1993年7月，他已经把“88888”账户亏损的600万英镑转为略有盈余。
如果里森就此打住，那么巴林银行的历史也许会改变。
1993年下半年，里森犯了一个严重失误是为了争取日经市场上最大的客户波尼弗伊。
连续几天，市场价格明天破纪录飞涨1000多点，用于清算记录的电脑故障频繁，交易记录都靠人力，等发现错误时，里森在一天之内的损失便已高达170万美元，在无路可走的情况下，里森决定继续隐瞒失误。
1994年，里森对损失已经麻木，到7月，“88888”账户上的损失已经达到5000万英镑。
事实上，里森作出的很多交易都是被市场牵着鼻子走，并非出于他对市场的预期。
他已经成为被其风险部操纵的傀儡。
1994年下半年，里森认为，日本经济已开始走出衰退，股市将会有大涨趋势。
于是大量买进日经225指数期货合约和看涨期权，希望在日经指数上升时赚取大额利润。
1995年1月18日，日本神户大地震，东京日经指数大幅度下跌。
案例1：会计与控制 巴林银行的倒闭
会计与控制巴林银行的倒闭1763年，弗朗西斯·巴林爵士在伦敦创建了巴林银行，它是世界首家“商业银行〞，既为客户提供资金和有关建议，自己也做买卖。
当然它也得象其他商人一样承当买卖股票、土地或咖啡的风险。
由于经营灵活变通、富于创新，巴林银行很快就在国际金融领域获得了巨大的成功。
其业务X围也相当广泛，无论是到刚果提炼铜矿，从澳大利亚贩运羊毛，还是开掘巴拿马运河，巴林银行都可以为之提供贷款。
但巴林银行，它不开发普通客户存款业务，故其资金来源比拟有限，只能靠自身的力量来谋求生存和开展。
在1803年，刚刚诞生的美国从法国手中购置南部的路易斯安纳州时，所有资金就出自巴林银行。
尽管当时巴林银行有一个强劲的竞争对手———家犹大人开办的罗斯切尔特银行，但巴林银行还是各国政府、各大公司和许多客户的首选银行。
1886年，巴林银行发行“吉尼士〞证券，购置者手持申请表如潮水一样涌进银行，后来不得不动用警力来维持，很多人排上几个小时后，买下少量股票，然后伺机抛出。
等到第二天抛出时，股票价格已涨了一倍。
20世纪初，巴林银行荣幸地获得了一个特殊客户：英国皇室。
由于巴林银行的卓越贡献，巴林家族先后获得了五个世袭的爵位。
这可算得上一个世界记录，从而奠定了巴林银行显赫地位的根底。
里森于1989年月10日正式到巴林银行工作。
这之前，他是摩根·斯但利银行清算部的一名职员。
进入巴林银行后，他很快争取到了到印尼分部工作的机会。
由于他富有耐心和毅力，善于逻辑推理，能很快地解决以前未能解决的许多问题，使工作有了起色。
因此，他被视为期货与期权结算方面的专家，伦敦总部对里森在印尼的工作相当满意，并允诺可以在海外给他安静：一个适宜的职务。
1992年，巴林总部决定派他到新加坡分行成立期货与期权交易部门，并出任总经理。
无论做什么交易，错误都在所难免。
但关键是看你怎样处理这些错误。
在期货交易中更是如此。
有人会将“买进〞手势误为“卖出〞·手势；有人会在错误的价位购进合同；有人可能不够慎重；有人可能本该购置六月份期货却进了三月份的期货，等等。
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案例分析：跨式期权交易策略的风险------巴林银行的倒闭摘要成立于1763年的巴林银行，是英国最早的银行，连英国女王都是他们的客户。
有着辉煌历史的这家公司，却在1995年因为一个员工的衍生交易而走向覆灭。
其中的直接原因是，名为李森·尼克的职员在日本相关期货和期权的市场上亏损过多。
但是背后的间接原因，包括整个巴林的监管问题，激励问题，李森的职务问题等等都在无形中成为了李森的帮手，推动的损失的扩大。
关键词：衍生品，巴林银行，风险管理AbstractEstablished in 1763, Barings Bank is the earlies bank in England, which has the Queen as its customer. With splendid history, this bank went bankrupt in 1995 because of the derivatives activities by a client. The direct reason is this client’s (named Nick Leeson) activities in future and option about Japan caused too much loss. But the management problem, motivation problem, the duty of Leeson also pushed it, made loss larger.Key words: derivatives, Barings Bank, risk management1.引言1995年2月27日，英国中央银行宣布，英国商业投资银行——巴林银行因经营失误而倒闭。
而巴林银行事件的起源就是巴林银行新加坡分行的28岁的明星交易员尼克·李森。
而导致这一场灾难的直接产品就是日币、日股和日本政府债券的衍生品。
但是，巴林银行倒闭事件并不仅仅是和衍生品相关那么简单。
2.日本股市80年代的日本解除了外汇管制并进行金融市场改革，允许外国银行买卖日本的政府公债，并允许他们进入信托银行业务，造就了很长一段时间的股市繁荣。
从1982年到1989年，日本股市从6000点涨到了38900点。
随着股市的上涨，大量的投机资本涌入其中，出现许多泡沫。
1990年日本股市开始转向疲软，一年就跌去15000点，随后逐年走低。
表一1976-2000年日经指数225图13.巴林银行2巴林银行创立于1763年，在二十世纪初成功获得了英国皇室作为他们的客户。
由于巴林银行在银行业中的卓越贡献，巴林家获得了五个世袭爵位。
a)远东“传说”在1980年代，巴林银行取得一系列成绩中，最辉煌的一笔是克里斯托弗赫斯在日本创建从事股票交易的分部的惊人业绩。
由于正逢日本股市开始大幅上扬，巴林银行很快在该市场上占领了一个非常有利的位置。
据说在整1图片资料来源于雅虎财经个八十年代，克里斯托弗赫斯都算得上全英国薪俸最高的银行家――其年薪高达三百万英镑左右，全都来自他的远东地区所做的交易。
日本是他开始发展的地方，但是在其他亚洲（各国或地区，譬如香港、新加坡以及印尼），他都已开展了业务，做着巨额的交易，人们称之为“老虎”经济。
因为在众多交易员看来，远东是个奇妙的地方，在那里工作可以迅速致富。
b)资产负债表与损益表损益账目和资产负债表都会出现在报表之中，但是巴林银行的负责人并不重视资产负债表，他们更加关注损益。
因为巴林银行会把纳税前收益的一半左右作为奖金发给职员，对于高级员工而言，他们的奖金与薪酬的比例大概是3：1，很多高级专员的年薪在50万英镑左右，所以对于他们而言奖金十分可观和重要。
巴林银行的董事长彼得·巴林1994年的全员贺词中这样评价资产负债表：“这种新格式容纳了比以往多得多的细节，尤其是与集团的资产负债表有关的细节，那么短时间内，资产负债表的构成内容就会发生变化。
因此，认为公布更多的资产负债表数据就有助于客户加深对集团的了解的想法是幼稚可笑的，实际上，这些额外的数据只会将人们的注意力从本质的东西上转移开。
而且，无需资产负债表上的多少空间，就可以转移人们的视线了。
”34.李森与巴林银行新加坡分行a)发展与任命1991年，巴林银行已经在新加坡开展了业务，大约有70名员工。
主要的业务是买卖在新加坡上市的股票、做市场调查、向客户提供资金管理服务、销售银行办公设备等工作，但他们不具备做期货交易的能力。
如果有客户要求买卖期货或期权，他们都另找其他的交易员。
这样，巴林银行便失去了一笔笔佣金。
基于这样的考虑，巴林打算在新加坡分行成立期货与期权交易部门。
当时，李森因为帮助巴林银行印尼分行消除了将近九千万的负债记录而被视为期货与期权结算的专家。
于是，李森被任命为新成立的部门的总经理，主管交易与清算业务，还兼管人员招聘和后勤。
其中清算的主要工作是每天进行结算，帮助银行对其交易员和风险部位的情况也可予以有效了解并掌握。
b)业务内容与角色变化一开始，李森和他的团队只是执行其他巴林集团公司的外部客户的命令（代客交易）。
但是在1992年的时候，这种情况发生了变化，因为有很多的日本机构投资者开始在新加坡设立他们自己的执行机构。
结果导致，巴林银行（日本）的业务萎缩。
为了弥补这部分在业务上的损失，巴林证券（日本）开始进行自营交易。
主要的业务是进行日经指数期货和股票组合的套利。
一开始的时候这些交易是在东京股票交易所（TSE）和大阪证券交易所（OSE）之中进行的，后者是日经指数期货的主要市场。
但是，随着OSE执行了非常严格的限制，在新加坡金融期货交易所（SIMEX）进行交易会更加方便和便宜。
因此巴林证券（日本）就让李森在SIMEX执行日经指数期货的交易，李森经手的交易量开始逐渐增加，在1993年年初，李森已经同时参与了自营交易以及代客交易。
随着时间的推演，李森开始在新业务机会之中扮演重要的角色，比如SIMEX和OSE的日经指数期货的套利。
因为这两个相似的期货合同存在者价格差异，可以从中套利。
但是考虑到从这种价格交易之中获得的利润是很小的，所以交易量就必须很大。
当然，这项交易的风险是很小的，因为多头和空头相互抵消了。
除了套利交易，李森开发另外一种获利更多的交易。
因为巴林可以在日本和新加坡进行交易，所以可以选择两个市场之中最便宜的来执行客户的命令。
比如，客户说要买OSE的日经指数期货的期货的时候，巴林可以在SIMEX用更便宜的价钱购买日经指数期货，然后向客户收取OSE的价格，或者比OSE更少一点的价格，从中赚取差价。
c)三位上司4按照规定，李森需要向三个不同的人汇报工作。
他们分别是：李森在新加坡的顶头上司西蒙·琼斯，他是巴林银行南亚地区业务经理，主管巴林银行在新加坡的证券交易和期权期货交易。
根据李森自传的描述，他对期货期权交易毫无兴趣，他们很少讨论生意，主要的话题是足球。
●迈克·吉利安，巴林银行全球证券股票、期货期权销售经理，主要的业务在东京。
根据李森自传的描述，他们每天都会通话，但是他只关心李森能够赚取多少利润（这和他的奖金直接相关）。
●在伦敦的玛丽・华尔兹与罗恩・贝克尔。
罗恩是金融成果部的负责人，玛丽则负责向他汇报工作。
他们为李森创造的利润而激动。
d)人手问题为了压缩开支以获得更多的奖金，西蒙·琼斯和迈克·吉利安对李森有着人员聘用的限制。
导致李森手下一直面临着缺乏人手和缺乏熟手的问题。
在交易工作上，西蒙给员工开出的年薪是4000英镑，这个价位很难招聘到有相关经验的交易员，导致李森手下的交易员在交易中发生失误，导致损失。
在清算工作上，迈克·吉利安拒绝出15000的薪水雇佣得力的助手。
当衍生品交易频繁，导致用于清算的屏幕出现故障，无法在交易完成后马上入账的时候，李森不得不每天工作到凌晨三点以后来完成清算工作，但是还是导致了合同数量的计算损失。
5.“88888”账户里的衍生品交易a)“88888”错误账户在期货交易中，有很多人会因为种种原因发生错误。
有人会将“买进”手势误为“卖出”手势；有人会在错误的价位购进合同；有人可能不够谨慎；有人可能本该购买6月份期货却买进了3月份的期货等等。
一旦失误，就会给银行造成损失，在出现这些错误之后，银行必须迅速妥善处理。
如果错误无法挽回，惟一可行的办法，就是将该项错误转入电脑中一个被称为“错误帐户”的帐户中，然后向银行总部报告李森在巴林银行新加坡分行时，原来有一个帐号为“99905”的“错误帐户”，专门处理交易过程中因疏忽所造成的错误。
这原是一个金融体系运作过程中正常的错误帐户。
1992年夏天，伦敦总部全面负责清算工作的哥顿·鲍塞要求李森另外设立一个“错误帐户”，记录较小的错误，并自行在新加坡处理，以免伦敦工作的麻烦。
于是，李森建立建立了一个帐号为“88888”的“错误帐户”。
几周之后，伦敦总部又打来电话，总部配置了新的电脑，要求新加坡分行还是按规矩行事，所有的错误记录仍由“99905”帐户直接向伦敦报告。
“88888”错误帐户刚刚建立就被搁置不用了。
b)1994年12月之前的交易由于手下的失误、李森没有办法以大客户需要的价格买入期权还有种种原因，导致李森所在的部门发生了好几次大损失，这些损失的结果可能会导致所有人失去他们的薪水和奖金，甚丢失他们的工作。
出于这样的考量，李森把这些损失计入了88888账户。
为了使得这笔亏损改变为0，李森决定通过出售期权的方式，通过期权费（premium）来弥补这部分的损失。
一开始，李森成功弥补了一些损失，但是后来李森在88888账户之后类累计的损失开始越来越大，到1994年12月底时，88888账户之中累计的损失已经达到了2.08亿英镑。
表1是后来的研究者根据巴林银行的披露的财报和财务状况以及88888账户的亏损情况而总结的巴林银行的一些财务数字。
A-E行是不考虑88888账户的财务情况，G-K行是加入88888账户的财务情况。
我们可以发现当时1993年12月31日的88888账户累计损失是2300万英镑，相比于巴林集团的税前利润也是一个巨大的数字，那一年巴林银行的税前利润是1亿英镑（扣除了一亿英镑的奖金之后）。
1994年6月30日的时候，88888账户的累计损失已经达到了1.16亿英镑，而那半年的利润是5500万英镑（扣除奖金之后）。
到1994年年末的时候，88888账户中的累计损失已经有2.08亿英镑，而那一年巴林的扣除掉分红的税前利润也只有1.02亿英镑。
但是1994年底的这种规模的损失，如果在当时被发现的话，巴林银行其实也不会倒闭，只是可能造成巴林银行的财务紧张。