证券投资学计算题类型及练习讲解
证券投资重点习题及解答
●国库券的实际年利率（rEAR）期限为半年或182天，票面价值为10000美元的国库券，售价为9600美元，求投资者投资该国库券的实际年利率。
国库券投资回报率＝收益÷投资数额＝400美元÷9600美元＝0.0417；国库券的实际年利率为=1美元×（1+0.0417）‐1＝0.0851美元，即8.51%.●银行折现收益率（rBD）期限为半年或182天，票面价值为10000美元的国库券，售价为9600美元，求该国库券的银行折现收益率。
银行折现收益率= [(10000-P)/10000]*360/n（400/10000）*360/182 = 7.912%●国库券报价公式根据银行折现收益率的计算公式得出国库券的市场报价。
P = 10000*[1 – rBD*n/360]●债券等价收益率（rBEY）在中国，投资者一般使用债券等价收益率表示国库券的实际收益水平。
债券等价收益率= [(10000-P)/P]*365/n●rBD < rBEY < rEAR●rBEY = (365*rBD) / [360-(rBD*n)]举例。
投资者以5.10%的折现收益率买入面值为10000美元到期日为92天的国库券。
债券等价收益率=（365*5.10%）/ [360-(5.10%*92)]=5.24%；P=10000*[1-5.10%*92/360] = 9870实际年利率=[1+（10000-9870）/10000）] 4 – 1 = 5.3%。
一年付息一次债券的估价方法（一）复利（二）单利半年付息一次债券的估价方法（一）复利（二）单利一年付息m次（m→∝）复利债券的估价方法股票市场指数价格加权平均指数: 道琼斯工业平均指数(将所有在指数内的股票价格做简单平均)市值加权指数:标准普尔500指数(不受股权拆细影响)举例。
考虑下表中的三种股票。
P表示t时刻的价格，Q表示t时刻相应股票在外流通的股份数量，股票C在第二期被1股拆成2股。
《证券投资学》期末复习资料计算题与论述题汇总
证券投资学复习一、计算题1.债券收益率计算P170-176 参考P171-172例：某债券在第一年年初的价格为1000元, 在这一年年末, 该债券以950元的价格出售。
这种债券在这一年年末支付了20元的利息。
这一年的持有期利率为多少？解: 持有期利率=（950-1+20）/1000= -3%P171题4-1:某债券面值为1000元, 5年期, 票面利率为10%, 现以950元的发行价向全社会公开发行, 则投资者在认购债券后到持至期满时可获得的直接收益率为：Yd＝×100%＝10.53%P172题4-2:在例4-1中的债券若投资者认购后持至第三年末以995元市价出售, 则持有期收益率为：Yh＝×100%＝12.11%P172题4-3:某债券面值为1000元, 还有5年到期, 票面利率为5%, 当前的市场价格为1019.82元, 投资者购买该债券的预期到期收益率为：1019.82＝＋＋＋＋Y＝4.55%P173题4-4:某附息债券, 面值为1000元, 每年付一次利息, 年利率为12%, 期限为10年。
某投资者在二级市场上以960元的价格买入, 4年后该债券到期, 投资者在这4年中利用所得利息进行再投资的收益率为10%。
投资者持有该债券的复利到期收益率为：Yco＝{－1 }×100%＝12.85%2.债券发行价格计算P233-P236页例如：零息债券, 为1000元, 3年期, 发行时市场利率为6%, 请问该债券的发行价格应为多少?解: 发行价格=1000/(1+6%3=839.6P236例6-2:某息票债券, 面值1000元, 3年期, 每年付一次利息, 票面利息为10%, 当市场利率也为10%时, 发行价为：P＝1000×10% /（1＋10%）＋1000×10% /（1＋10%）2＋1000×10% /（1＋10%）3＋1000 /（1＋10%）3＝1000（元）在例6-2中, 若债券发行时市场利率为12%, 则债券发行价为:P＝1000×10% /（1＋12%）＋1000×10% /（1＋12%）2＋1000×10% /（1＋12%）3＋1000 /（1＋12%）3＝951.98（元）在例6-2中, 如果债券实际发行时市场利率为8%, 则债券发行价格为:P＝1000×10% /（1＋8%）＋1000×10% /（1＋8%）2＋1000×10% /（1＋8%）3＋1000 /（1＋8%）3＝1051.54（元）3.股利贴现模型计算P252页1）、某公司2006年每股收益为4元, 其中50%收益用于派发股息, 近3年公司的股息保持10%的增长率, 且将保持此速度增长。
证券投资学计算题类型及练习
证券投资学练习一、股价指数的计算及修正练习1：假设某股票市场选出五家股票作为成股份，在t 期.t+1期五家股票的情况如下其中，股票发行股数变化是因为股三实施了10股配5股，配股价15元/股，股本扩大至1500万股；股五10送10，股本扩张至2000万股，若t期的股价指数为350点，试计算t+1期的指数。
(提示：对t期的市值进行进行调整，再利用滚动公式计算t+1期的指数)二、除权价格计算。
练习2：某投资者以15元/股的价格买入A股票2万股，第一次配股10配3，派现5元，配股价为10元/股；第二次分红10送4股并派现金红利2元，试计算投资者在送配后的总股数及每次分配后的除权报价。
三.股票投资收益率计算练习3：练习2中的投资者在两次分红后，以每股11.5元的价格卖出全部股票，若不计交易成本，该投资者的收益率是多少？四.债券收益率及价值评估练习4：某一年期国债，发行价每百元面值95.6元，债券上市时，市场利率调整为3%，试计算债券价值及发行价买下.上市价卖出的收益率。
练习5：某附息国债年利息率5.8%，分别以折现率5%.6%.10%计算债券3年.5年后，8年后到期的现值价格。
练习6：某国债到期利随本清，存期3年，单利8%。
（1）计算该债券平均发行时的复利年利率；（2）若一年后债券到期，则现值价格如何？五.股票价值评估练习7：A某公司股票第一年发放股息0.20元/股，预期一年后股价可达10元，计算股票在折现率为8%时的现值价格。
若股息成长率为5%，或股息成长值为0.01元，现值价格为多少？练习8：A某公司股票第一年发放股息0.20元/股，前5年的股息成长率为12%，以后恢复到正常的5%，计算折现率为8%时的现值价格。
练习9：练习8中若股息占收益的比例为50%，试计算现值的市盈率，及五年后趋于正常时的市盈率。
六.证券组合投资练习10：若两股票Z 与Y 的收益率均值分别为03.0,05.0==y z E E ，方差为8.0%,16.0%,36.022===zy y z ρσσ若，试计算风险最小组合的投资比例。
证券投资学计算题类型及练习
证券投资学计算题类型及练习一、股价指数的计算及修正练习1：假设某股票市场选出五家股票作为成股份，在t 期、t+1期五家股票的情况如下表：其中，股票发行股数变化是因为股三实施了10股配5股，配股价15元/股，股本扩大至1500万股；股五10送10，股本扩张至2000万股，若t期的股价指数为350点，试计算t+1期的指数。
(提示：对t期的市值进行进行调整，再利用滚动公式计算t+1期的指数)二、除权价格计算。
练习2：某投资者以15元/股的价格买入A股票2万股，第一次配股10配3，派现5元，配股价为10元/股；第二次分红10送4股并派现金红利2元，试计算投资者在送配后的总股数及每次分配后的除权报价。
三、股票投资收益率计算练习3：练习2中的投资者在两次分红后，以每股11.5元的价格卖出全部股票，若不计交易成本，该投资者的收益率是多少？四、债券收益率及价值评估练习4：某一年期国债，发行价每百元面值95.6元，债券上市时，市场利率调整为3%，试计算债券价值及发行价买下、上市价卖出的收益率。
练习5：某附息国债年利息率5.8%，分别以折现率5%、6%、10%计算债券3年、5年后，8年后到期的现值价格。
练习6：某国债到期利随本清，存期3年，单利8%。
（1）计算该债券平均发行时的复利年利率；（2）若一年后债券到期，则现值价格如何？五、股票价值评估练习7：A某公司股票第一年发放股息0.20元/股，预期一年后股价可达10元，计算股票在折现率为8%时的现值价格。
若股息成长率为5%，或股息成长值为0.01元，现值价格为多少？练习8：A 某公司股票第一年发放股息0.20元/股，前5年的股息成长率为12%，以后恢复到正常的5%，计算折现率为8%时的现值价格。
练习9：练习8中若股息占收益的比例为50%，试计算现值的市盈率，及五年后趋于正常时的市盈率。
六、证券组合投资练习10：若两股票Z 与Y 的收益率均值分别为03.0,05.0==y z E E ，方差为8.0%,16.0%,36.022===zy y z ρσσ若，试计算风险最小组合的投资比例。
《证券投资学》课程经典例题解析
《证券投资学》课程经典例题解析一、选择题2.看跌期权的买方具有在约定期限内按（）卖出一定数量金融资产的权利。
A. 协议价格B. 期权价格C. 市场价格D. 期权费加买入价格解析：本题考点是看跌期权的定义。
请参见教材P 104 。
看跌期权（卖出期权）：指依据买卖双方签订的契约，买方在协定期内有权按照双方协定的价格向卖方卖出一定数量的指定证券。
因此，本题正确答案是 A.4•代销由（）承担发行风险。
A. 发行人B. 中介机构C. 投资者D. 不一定解析：本题考点是股票的发行方式。
请参见教材P 139 。
代销方式是由发行者委托承销者代为向社会销售股票，承销者按照规定的发行条件，在约定的期限内尽力推销。
到了销售截止日期，股票如果没有按照原定发行数额售出，未售出部分仍退还给发行者，承销者不承担任何发行风险，而是由发行人来承担发行风险。
因此，本题正确答案是 A.6. （）又称为“多头”或“买空”交易，是指投资者预测某种证券将会上涨但自己没有钱买，这时他可以向经纪人支付一部分保证金，由经纪人预先垫付价款买进某种证券。
A. 保证金买长交易B. 保证金卖短交易C. 回购交易D. 保证金平衡交易解析：本题考点是信用交易。
请参见教材P 172 。
证券的信用交易又称垫头交易，它是指证券买卖者通过交付一定数量的保证金得到经纪人的信用而进行证券买卖行为。
证券的信用交易也分为两种：一种是保证金买长”；另一种是“保证金卖短”保证金买长交易又称为“多头”或“买空”交易，是指投资者预测某种证券将会上涨但自己没有钱买，这时他可以向经纪人支付一部分保证金，由经纪人预先垫付价款买进某种证券。
因此，本题正确答案是A.7. 标准普尔500指数，伦敦金融时报100指数、上证180指数、深成指等属于（）。
A. 综合指数B. 成份指数C. 分类指数D. 以上都对解析：本题考点是指数的分类。
请参见教材P 180 。
按照股市涵盖股票数量和类别不同，可以把指数分为综合指数、成份指数和分类指数三类。
证券投资学重要计算题文档
（一）债券收益率计算（第171-178页，例4-1到4-7）1、计算直接收益率公式：债券直接收益率=债券年利息/债券价格×100%理解：本公式主要适用于计算投资者买入债券后，一直持有债券到期，期间得到的债券投资收益率。
公式中：债券价格反映了投资者的投资成本，债券年利息反映了他所能得到的每年收益。
债券直接收益率反映了投资者的每单位资金的投入每年能给他产生多少收益。
这里要注意的是：债券年利息=债券票面金额×债券票面利率债券年利息与债券市场价格无关【例一】某债券面值为1000元，五年期，票面利率为10%，现以950元价格的发行价向全社会公开发行，求投资者在认购债券后，持至债券期满时，可获得的直接收益率。
（本题为书上171页例4-1）解：债券直接收益率=债券年利息/债券市场价格×100%=1000×10%/950=10.53%2、计算持有其收益率公式：债券持有其收益率=【债券年利息+（债券卖出价—债券买入价）】×100%/（买入价×持有年限）理解：本公式反映了投资者按市场价买入了债券，持有一段时间后又把它按变化了的新市场价卖出，在持有期间内，他既得到了债券利息，又因债券的买卖差价而获得额外收益或者蒙受额外损失。
把这两者的收益（含损失）合计起来，去除以持有年限，得到持有期间年平均收益，再除以买入价（相当于投资者的最初投入），就可得到债券持有其收益率。
【例二】某债券面值为1000元，五年期，票面利率为10%，现以950元价格的发行价向全社会公开发行，求投资者在认购债券后，持有至第三年末，以995元市价出售，求投资者的持有期收益率。
（本题为书上172页例4-2）解：债券持有其收益率=【债券年利息+（债券卖出价—债券买入价）】×100%/（买入价×持有年限）=【1000×10%+（995—950）×100%/（950×3）=12.11%3、计算到期收益率原理：到期收益率是使债券持有期内，各年合计的收入现金流（包括每年利息和最终收回的本金），折现成现值，结果能够等于债券当前价格的折现利率。
(完整版)证券投资学计算题类型及练习讲解
证券投资学练习一、股价指数的计算及修正练习1假设某股票市场选出五家股票作为成股份，在的情t期.t+1期五家股票况如下表：其中，股票发行股数变化是因为股三实施了10股配5股，配股价15元/股, 股本扩大至1500万股；股五10送10,股本扩张至2000万股，若t期的股价指数为350点，试计算t+1期的指数。
（提示：对t期的市值进行进行调整，再利用滚动公式计算t+1期的指数）二、除权价格计算。
练习2:某投资者以15元/股的价格买入A股票2万股，第一次配股10 配3,派现5元，配股价为10元/股；第二次分红10送4股并派现金红利2 元，试计算投资者在送配后的总股数及每次分配后的除权报价。
三•股票投资收益率计算练习3:练习2中的投资者在两次分红后，以每股11.5元的价格卖出全部股票，若不计交易成本，该投资者的收益率是多少？四•债券收益率及价值评估练习4:某一年期国债，发行价每百元面值95.6元，债券上市时，市场利率调整为3%，试计算债券价值及发行价买下.上市价卖出的收益率。
练习5:某附息国债年利息率5.8%，分别以折现率5%.6%.10%计算债券3 年.5年后，8年后到期的现值价格。
练习6:某国债到期利随本清，存期3年，单利8%。
（1）计算该债券平均发行时的复利年利率；（2）若一年后债券到期，则现值价格如何？五.股票价值评估练习7: A某公司股票第一年发放股息0.20元/股，预期一年后股价可达10元，计算股票在折现率为 8%时的现值价格。
若股息成长率为 5%，或股息成长 值为 0.01 元，现值价格为多少？练习 8： A 某公司股票第一年发放股息 0.20 元/股，前 5 年的股息成长率为 12%，以后恢复到正常的 5%，计算折现率为 8%时的现值价格。
练习 9：练习 8 中若股息占收益的比例为 50%，试计算现值的市盈率，及五 年后趋于正常时的市盈率。
六. 证券组合投资练习10:若两股票Z 与丫的收益率均值分别为E z 0.05,E y 0.03，方差为 0.36%, y 2 0. 1 6%,若 zy 0.8 ，试计算风险最小组合的投资比例。
(完整版)证券投资学计算题练习
证券投资学计算题类型及练习一、股价指数的计算及修正练习1：假设某股票市场选出五家股票作为成股份，在t 期、t+1期五家股票的情况如下表：其中，股票发行股数变化是因为股三实施了10股配5股，配股价15元/股，股本扩大至1500万股；股五10送10，股本扩张至2000万股，若t期的股价指数为350点，试计算t+1期的指数。
(提示：对t期的市值进行进行调整，再利用滚动公式计算t+1期的指数)二、除权价格计算。
练习2：某投资者以15元/股的价格买入A股票2万股，第一次配股10配3，派现5元，配股价为10元/股；第二次分红10送4股并派现金红利2元，试计算投资者在送配后的总股数及每次分配后的除权报价。
三、股票投资收益率计算练习3：练习2中的投资者在两次分红后，以每股11.5元的价格卖出全部股票，若不计交易成本，该投资者的收益率是多少？四、债券收益率及价值评估练习4：某一年期国债，发行价每百元面值95.6元，债券上市时，市场利率调整为3%，试计算债券价值及发行价买下、上市价卖出的收益率。
练习5：某附息国债年利息率5.8%，分别以折现率5%、6%、10%计算债券3年、5年后，8年后到期的现值价格。
练习6：某国债到期利随本清，存期3年，单利8%。
（1）计算该债券平均发行时的复利年利率；（2）若一年后债券到期，则现值价格如何？五、股票价值评估练习7：A某公司股票第一年发放股息0.20元/股，预期一年后股价可达10元，计算股票在折现率为8%时的现值价格。
若股息成长率为5%，或股息成长值为0.01元，现值价格为多少？练习8：A 某公司股票第一年发放股息0.20元/股，前5年的股息成长率为12%，以后恢复到正常的5%，计算折现率为8%时的现值价格。
练习9：练习8中若股息占收益的比例为50%，试计算现值的市盈率，及五年后趋于正常时的市盈率。
六、证券组合投资练习10：若两股票Z 与Y 的收益率均值分别为03.0,05.0==y z E E ，方差为8.0%,16.0%,36.022===zy y z ρσσ若，试计算风险最小组合的投资比例。
(完整word版)证券投资学计算题(1)
1．W公司的资本结构如下：普通股200万股，股本总额1 000万元，公司债券600万元。
现公司拟扩大资本规模，有两个备选方案：一是增发普通股50万股，每股发行价格为8元；二是平价发行公司债券400万元。
如果公司债券年利率为10％，所得税率为33％。
请回答：(1)这两个方案的每股收益无差异点?(2)如果该公司预计息税前利润为300万元，哪个增资方案最优?解：(1)这里，可以用利润代替销售额。
[(EBIT-600×10%)×(1-33%)]/(50+200)=[(EBIT-1000×10%)×(1-33%)]/200计算得：EBIT=260(万元)(2)因为预计息税前利润300万元大于260万元，所以，应选择增发债券筹措新资金。
2．A公司需要筹集990万元资金，使用期5年，有以下两个筹资方案：甲方案：委托某证券公司公开发行债券，债券面值为1000元，承销差价(留给证券公司的发行费用)每张票据是51.60元，票面利率14％，每年付息一次，5年到期一次还本。
发行价格根据当时的预期市场利率确定。
乙方案：向某银行借款，名义利率是10％，补偿性余额为10％，5年后到期时一次还本并付息(单利计息)。
假设当时的预期市场利率(资金的机会成本)为10％，不考虑所得税的影响。
请回答下列问题：(1)甲方案的债券发行价格应该是多少?(2)根据得出的价格发行债券，假设不考虑时间价值，哪个筹资方案的成本(指总的现金流出)较低?(3)如果考虑时间价值，哪个筹资方案的成本较低?解：(1)甲方案债券发行价格=面值的现值+利息的现值=1000×0.6209+1000×14%×3.7907=620.9+530.7=1151.6(元/张)(2)不考虑时间价值甲方案:每张债券公司可得现金=1151.60-51.60=1100元发行债券的张数=990万元÷1100元/张=9000张总成本=还本数额+利息数额=9000×1000×(1+14%×5)=1530万(2分)乙方案: 借款总额=990/(1-10%)=1100万元借款本金与利息=1100×(1+10%×5)=1650万元(1分)因此,甲方案的成本较低。
证券投资学计算题类型
证券投资学计算题分类一、股价指数的计算例1：假设某股票市场选出五家股票作为成股份，在t 期、t+1期五家股票其中，股票发行股数变化是因为股三实施了10股配5股，配股价15元/股，股本扩大至1500万股；股五10送10，股本扩张至2000万股，若t 期的股价指数为350点，试计算t+1期的指数。
现时股价指数=上一日收盘指数二、除权价格计算。
例2：某投资者以15元/股的价格买入A 股元票2万股，第一次配股10配3，派现5元，配股价为10元/股；第二次分红10送4股并派现金红利2元，试计算投资者在送配后的总股数及每次分配后的除权报价。
(3.64万股,9.47元) 除权价=（登记日收盘价－每股股息＋配股率×配股价）÷（1＋每股送股率＋每股配股率）三、证券估值与投资收益率计算 债券估值： 统一公债：久期计算：上一交易日收盘总市值当前股票总市值⨯)1()1(12NR MC R C R C V +++⋅⋅⋅++++=Rc V =[()()()][]ty p C y tC P Py M C n y C y C D nt t t n t ttnn *)1(/)1(1/1121111221∑∑==+=+=+++++++=股票价值计算：四、资本市场理论1、均值——方差模型单种证券的预期收益率与风险∑-==j j j p r r Var 22)()(μσ两种证券的预期收益率与风险y D y y D P P ∆-=⎪⎪⎭⎫ ⎝⎛+∆-=∆+⨯='11到期收益率到期收益率变化久期价格变化的百分比∑∞=+=++++++=1332210)1()1()1()1(t tt R D R D R D R D P ,)1()1(1110∑-=++=-g R D R g D P tt ∑∑=∞+=-++++=Tt T t tt t T R D R g D P 111110)1()1()1( )1()1(10∑=+++=nt nnn t t R E M R D P ∑==jj j j p r r E )(μ212222]..)1(2)1([)1(B A AB A A B A A A P BA A A P x x x x x x σσρσσσμμμ-+-+=-+=210RDR D P ∆+=一般意义下的两证券最小风险组合：当相关系数=1，0，-1时的最小方差组合。
证券投资学复习题计算题及答案
计算题：计算题：1.假设6月1日，某投资者购买了一份CBOT 九月份的燕麦期货合约，每份合约的规模为5,000蒲式耳，价格为每蒲式耳170美分。
规定的初始保证金水平为1,400美元、维持保证金水平为1,100美元。
美元。
(1)当日交易结束时，该期货合约的价格下跌为每蒲式耳168美分.该账户的保证金余额变成多少？是否需要追加保证金，如果需要，追加多少变成多少？是否需要追加保证金，如果需要，追加多少(2)接上题，6月1日交易结束之后，日交易结束之后，该期货合约的价格下跌为每蒲式耳该期货合约的价格下跌为每蒲式耳168美分.，6月2日，假设该期货合约的价格继续下跌为每蒲式耳163美分，请问6月2日该账户的保证金余额是多少，是否需要追加保证金，如果需要，追加多少证金余额是多少，是否需要追加保证金，如果需要，追加多少2.假设2月1日这天，芝加哥期货交易所内交易的7月份小麦期货合约和玉米期货合约的价格（美分/蒲式耳）分别为：蒲式耳）分别为：7月份小麦期货合约月份小麦期货合约329.50 7月份玉米期货合约月份玉米期货合约229.50 某投机者A 认为这两种合约之间的价差过大，不合理。
于是，他按329.50美分/蒲式耳的价格卖出1份7月份的小麦期货合约，按229.50美分/每蒲式耳的价格买入1份7月份的玉米期货合约。
的玉米期货合约。
假设6月1日这天，7月份小麦期货合约和玉米期货合约得价格（美分/蒲式耳）分别为：7月份小麦期货合约月份小麦期货合约282.75 7月份玉米期货合约月份玉米期货合约219.50 请问A 的盈利状况。
的盈利状况。
3.1月1日，标的物是铜期货，它的期权执行价格为1850美元/吨。
A买入看涨期权，付出5买入看涨期权，付出美元；B卖出期权，收入5美元。
2月1日，铜期货价上涨至1905美元／吨，看涨期权的的盈亏。
价格涨至55美元。
请问A是否会行权，请计算A与B的盈亏。
4.当DBH 股票在每股￥50时，赵小姐购买了一个履约价格在￥50的8月到期的股权市值为3的卖出选择股权。
证券投资学计算题类型
证券投资学计算题类型证券投资学计算题类型及练习一、股价指数的计算例1：假设某股票市场选出五家股票作为成股份，在t 期、t+1期五家股票的情况如下表：t期 t+1期价格发行股数(万) 市值价格发行股数(万) 市值股一 15 1200 17 1200股二 20 1000 23 1000股三 30 1000 25 1500股四 8 5000 8.5 5000股五 40 1000 22 2000其中，股票发行股数变化是因为股三实施了10股配5股，配股价15元/股，股本扩大至1500万股；股五10送10，股本扩张至2000万股，若t期的股价指数为350点，试计算t+1期的指数。
现时股价指数=上一日收盘指数当前股票总市值，上一交易日收盘总市值二、除权价格计算。
例2：某投资者以15元/股的价格买入A股元票2万股，第一次配股10配3，派现5元，配股价为10元/股；第二次分红10送4股并派现金红利2元，试计算投资者在送配后的总股数及每次分配后的除权报价。
(3.64万股,9.47元) 除权价=（登记日收盘价－每股股息＋配股率×配股价）?（1＋每股送股率＋每股配股率）三、证券估值与投资收益率计算债券估值： CCC，M V,，，,,,，2N统一公债： 1(1)(1)，R，R，RcV, RCCCM，n12,,D12n/P,，，？，n 2，，1y，，，，，1y1y，，久期计算：nn1tCC/ptt,,*t,, ,,ttP(1y)(1y)，，tt,1,1CCC12n ？P,，，，2n，，1，y，，，，1，y1，y，久期到期收益率变化,价格变化的百分比，1到期收益率,,,P,y',,,,D,,D,y,,P，y1,,股票价值计算：,DDDD 123tP,，，，？,,023t (1，R)(1，R)(1，R)(1，R),t1,1tDD，g(1),D11 P,D,,P,，01,02tR,gR，R(1)RTT,1,DD(1，g) t11P,，tt,,0 tTt(1，R)(1，R),11,，nDME tnn P,，,0tn (1)(1)，R，Rt,1四、资本市场理论1、均值——方差模型,,E(r),rp,jjjj单种证券的预期收益率与风险22 ,,Var(r),(r,,)p,jjj两种证券的预期收益率与风险,,,,x，(1,x)PAAAB122222,,[x,，(1,x),，2x(1,x),,..,]PAAABAAABAB一般意义下的两证券最小风险组合：2,,,,,,,x,BABABA22,,，,,2,,,,ABABAB2,,,,,,,AABABx,B22,，,,2,,,,,ABABAB424222,,,,,,.，.2BAABAB,min,,P22222,,,,(，)，ABAB 22224,,,,,，2ABABB？,,,,B2222，，,,,,AABB当相关系数=1，0，-1时的最小方差组合。
证券从业考试常见的4类计算题
现值类计算题（1）现值的概念现在值即现值，是指将来货币金额的现在价值。
俗称“本金”。
通常记作PV。
（2）现值的计算公式◆单利现值的计算公式为：PV=FV÷(1+i×t)。
单利是指按照固定的本金计算的利息，是计算利息的一种方法。
◆复利（利滚利）现值的计算公式为：PV=FV/（1+i）n复利是指在每经过一个计息期后，都要将所生利息加入本金，以计算下期的利息。
其中：FV表示终值，PV表示本金或现值，i为年利率，n为年限。
3.练一练1. 甲公司发行了面值为1000元的5年期零息债券，现在的市场利率为5%，则该债券的现值为。
A.750.00元B.783.53元C.770.00元D.680.58元滑动查看答案☟☟☟参考答案：B解析：2. 若年利率为8%，现在应一次存入银行万元，才能在2年后一次取出10万元。
A.7.55B.8.64C.7.89D.8.57滑动查看答案☟☟☟参考答案：D解析：02终值类计算题1.终值的概念：终值表示的是货币时间价值的概念。
终值，又称将来值或本利和，是指现在一定量的资金在未来某一时点上的价值。
通常记作FV。
已知期初投入的现值为PV，求将来值即第n期期末的终值FV，也就是求第n期期末的本利和，年利率为i。
2.终值的公式：单利终值的计算公式为：FV =PV×(1+i×t)，其中FV为终值，pv为本金，i为年利率，t为计息时间；复利终值的计算公式为：FV=PV×（1+i）n3.练一练1. A方案在三年中每年年初付款100元，B方案在三年中每年年末付款100元，若利率为10%，则二者在第三年年末时的终值相差元。
A.33.1B.31.3C.0D.13.31滑动查看答案☟☟☟参考答案：A解析：根据终值的计算公式：FV表示终值，PV表示现值，i表示年利率，n表示年限。
如果单纯的把题目中对应的数字带入此公式，计算结果为0，所以在计算A方案B方案年末终值时需要求3年终值之和才能比较。
(完整版)证券投资学计算题类型及练习讲解
证券投资学练习一、股价指数的计算及修正练习1：假设某股票市场选出五家股票作为成股份，在t 期.t+1期五家股票的情况如下表：其中，股票发行股数变化是因为股三实施了10股配5股，配股价15元/股，股本扩大至1500万股；股五10送10，股本扩张至2000万股，若t期的股价指数为350点，试计算t+1期的指数。
(提示：对t期的市值进行进行调整，再利用滚动公式计算t+1期的指数)二、除权价格计算。
练习2：某投资者以15元/股的价格买入A股票2万股，第一次配股10配3，派现5元，配股价为10元/股；第二次分红10送4股并派现金红利2元，试计算投资者在送配后的总股数及每次分配后的除权报价。
三.股票投资收益率计算练习3：练习2中的投资者在两次分红后，以每股11.5元的价格卖出全部股票，若不计交易成本，该投资者的收益率是多少？四.债券收益率及价值评估练习4：某一年期国债，发行价每百元面值95.6元，债券上市时，市场利率调整为3%，试计算债券价值及发行价买下.上市价卖出的收益率。
练习5：某附息国债年利息率5.8%，分别以折现率5%.6%.10%计算债券3年.5年后，8年后到期的现值价格。
练习6：某国债到期利随本清，存期3年，单利8%。
（1）计算该债券平均发行时的复利年利率；（2）若一年后债券到期，则现值价格如何？五.股票价值评估练习7：A某公司股票第一年发放股息0.20元/股，预期一年后股价可达10元，计算股票在折现率为8%时的现值价格。
若股息成长率为5%，或股息成长值为0.01元，现值价格为多少？练习8：A 某公司股票第一年发放股息0.20元/股，前5年的股息成长率为12%，以后恢复到正常的5%，计算折现率为8%时的现值价格。
练习9：练习8中若股息占收益的比例为50%，试计算现值的市盈率，及五年后趋于正常时的市盈率。
六.证券组合投资练习10：若两股票Z 与Y 的收益率均值分别为03.0,05.0==y z E E ，方差为8.0%,16.0%,36.022===zy y z ρσσ若，试计算风险最小组合的投资比例。
《证券投资学》期末复习 计算题与论述题
证券投资学复习一、计算题 1、债券收益率计算P170-176 参考P171-172例：某债券在第一年年初的价格为1000元，在这一年年末，该债券以950元的价格出售。
这种债券在这一年年末支付了20元的利息。
这一年的持有期利率为多少解：持有期利率=（950-1+20）/1000= -3%P171题4-1：某债券面值为1000元，5年期，票面利率为10%，现以950元的发行价向全社会公开发行，则投资者在认购债券后到持至期满时可获得的直接收益率为：Y d ＝1000×10%950×100%＝% P172题4-2：在例4-1中的债券若投资者认购后持至第三年末以995元市价出售，则持有期收益率为：Y h ＝1000×10%＋(995－950) / 3950×100%＝% P172题4-3：某债券面值为1000元，还有5年到期，票面利率为5%，当前的市场价格为元，投资者购买该债券的预期到期收益率为：＝501＋Y ＋50(1＋Y)2 ＋50(1＋Y)3 ＋50(1＋Y)4 ＋1050(1＋Y)5 Y ＝%P173题4-4：某附息债券，面值为1000元，每年付一次利息，年利率为12%，期限为10年。
某投资者在二级市场上以960元的价格买入，4年后该债券到期，投资者在这4年中利用所得利息进行再投资的收益率为10%。
投资者持有该债券的复利到期收益率为：Y co ＝{41000＋120×[(1＋10%)4－110% ]960 －1 }×100%＝% 2、债券发行价格计算P233-P236页例如：零息债券，为1000元，3年期，发行时市场利率为6%，请问该债券的发行价格应为多少解：发行价格=1000/(1+6%)3=P236例6-2：某息票债券，面值1000元，3年期，每年付一次利息，票面利息为10%，当市场利率也为10%时，发行价为：P ＝1000×10% /（1＋10%）＋1000×10% /（1＋10%）2＋1000×10% /（1＋10%）3＋1000 /（1＋10%）3＝1000（元） 在例6-2中，若债券发行时市场利率为12%，则债券发行价为：P ＝1000×10% /（1＋12%）＋1000×10% /（1＋12%）2＋1000×10% /（1＋12%）3＋1000 /（1＋12%）3＝（元） 在例6-2中，如果债券实际发行时市场利率为8%，则债券发行价格为：P ＝1000×10% /（1＋8%）＋1000×10% /（1＋8%）2＋1000×10% /（1＋8%）3＋1000 /（1＋8%）3 ＝（元）3、股利贴现模型计算P252页1）、某公司2006年每股收益为4元，其中50%收益用于派发股息，近3年公司的股息保持10%的增长率，且将保持此速度增长。
证券投资学试题及答案解析
证券投资学试题及答案解析1.证券投资的目标是什么？答：证券投资的目标是通过购买证券获得资本利润或者收益。
2.请说明基本面分析和技术分析的区别。
答：基本面分析是通过分析公司的财务状况、经营情况、行业前景等因素来评估证券的价值，以确定投资的时机和方向。
技术分析则是通过研究证券价格及其走势图形、交易量等技术指标来预测未来价格走势。
3.什么是股本合理收益模型（CAPM）？答：股本合理收益模型（CAPM）是一种用于计算资本资产定价的模型，根据资本成本和预期收益率之间的关系，通过考虑市场风险和无风险利率等因素来估算投资资产的预期回报率。
4.请说明什么是负债率？答：负债率是指企业的负债总额与总资产之比，表示企业运用借款资金进行投资和经营活动的程度。
负债率越高，表示企业财务风险越大。
5.请解释股票的市盈率和市净率。
答：市盈率是指股票的市价与每股收益之比，用来衡量投资者对公司未来收益的预期和偏好程度；市净率是指股票的市价与每股净资产之比，用来衡量投资者对公司股东权益的认可程度。
6.请解释止损和止盈策略。
答：止损是指在投资过程中，当股票价格下跌到事先设定的止损价位时，立即卖出股票以避免损失进一步扩大；止盈是指在投资过程中，当股票价格上涨到事先设定的止盈价位时，立即卖出股票以实现利润。
7.请解释投资组合的概念。
答：投资组合是指将不同的金融资产按一定比例进行组合，以达到资产配置、风险分散和收益最大化的目标。
8.请解释资本资产定价模型（CAPM）的基本假设。
答：资本资产定价模型（CAPM）的基本假设包括：投资者是理性的，追求风险和收益的最优组合；资本市场是完全竞争的，不存在任何卖空限制或流动性风险；投资者能够以无风险利率借贷或融资。
9.请解释动量效应和反转效应。
答：动量效应是指在一定期限内，股票价格的上涨趋势产生继续上涨的动力；反转效应是指在一定期限内，股票价格出现回调或下跌趋势后，往往会产生反转回升的可能。
10.请解释资本资产定价模型（CAPM）的应用价值。
证券投资学计算题类型及练习讲解
证券投资学练习一、股价指数的计算及修正练习1：假设某股票市场选出五家股票作为成股份，在t 期.t+1期五家股票的情况如下表：其中，股票发行股数变化是因为股三实施了10股配5股，配股价15元/股，股本扩大至1500万股；股五10送10，股本扩张至2000万股，若t期的股价指数为350点，试计算t+1期的指数。
(提示：对t期的市值进行进行调整，再利用滚动公式计算t+1期的指数)二、除权价格计算。
练习2：某投资者以15元/股的价格买入A股票2万股，第一次配股10配3，派现5元，配股价为10元/股；第二次分红10送4股并派现金红利2元，试计算投资者在送配后的总股数及每次分配后的除权报价。
三.股票投资收益率计算练习3：练习2中的投资者在两次分红后，以每股11.5元的价格卖出全部股票，若不计交易成本，该投资者的收益率是多少？四.债券收益率及价值评估练习4：某一年期国债，发行价每百元面值95.6元，债券上市时，市场利率调整为3%，试计算债券价值及发行价买下.上市价卖出的收益率。
练习5：某附息国债年利息率5.8%，分别以折现率5%.6%.10%计算债券3年.5年后，8年后到期的现值价格。
练习6：某国债到期利随本清，存期3年，单利8%。
（1）计算该债券平均发行时的复利年利率；（2）若一年后债券到期，则现值价格如何？五.股票价值评估练习7：A某公司股票第一年发放股息0.20元/股，预期一年后股价可达10元，计算股票在折现率为8%时的现值价格。
若股息成长率为5%，或股息成长值为0.01元，现值价格为多少？练习8：A 某公司股票第一年发放股息0.20元/股，前5年的股息成长率为12%，以后恢复到正常的5%，计算折现率为8%时的现值价格。
练习9：练习8中若股息占收益的比例为50%，试计算现值的市盈率，及五年后趋于正常时的市盈率。
六.证券组合投资练习10：若两股票Z 与Y 的收益率均值分别为03.0,05.0==y z E E ，方差为8.0%,16.0%,36.022===zy y z ρσσ若，试计算风险最小组合的投资比例。
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证券投资学练习一、股价指数的计算及修正练习1：假设某股票市场选出五家股票作为成股份，在t 期.t+1期五家股票的情况如下表：其中，股票发行股数变化是因为股三实施了10股配5股，配股价15元/股，股本扩大至1500万股；股五10送10，股本扩张至2000万股，若t期的股价指数为350点，试计算t+1期的指数。
(提示：对t期的市值进行进行调整，再利用滚动公式计算t+1期的指数)二、除权价格计算。
练习2：某投资者以15元/股的价格买入A股票2万股，第一次配股10配3，派现5元，配股价为10元/股；第二次分红10送4股并派现金红利2元，试计算投资者在送配后的总股数及每次分配后的除权报价。
三.股票投资收益率计算练习3：练习2中的投资者在两次分红后，以每股11.5元的价格卖出全部股票，若不计交易成本，该投资者的收益率是多少？四.债券收益率及价值评估练习4：某一年期国债，发行价每百元面值95.6元，债券上市时，市场利率调整为3%，试计算债券价值及发行价买下.上市价卖出的收益率。
练习5：某附息国债年利息率5.8%，分别以折现率5%.6%.10%计算债券3年.5年后，8年后到期的现值价格。
练习6：某国债到期利随本清，存期3年，单利8%。
（1）计算该债券平均发行时的复利年利率；（2）若一年后债券到期，则现值价格如何？五.股票价值评估10股，预期一年后股价可达/元0.20某公司股票第一年发放股息A：7练习．元，计算股票在折现率为8%时的现值价格。
若股息成长率为5%，或股息成长值为0.01元，现值价格为多少？练习8：A某公司股票第一年发放股息0.20元/股，前5年的股息成长率为12%，以后恢复到正常的5%，计算折现率为8%时的现值价格。
练习9：练习8中若股息占收益的比例为50%，试计算现值的市盈率，及五年后趋于正常时的市盈率。
六.证券组合投资练习10：若两股票Z与Y的收益率均值分别为，方差为030.,.05E?E?0yz22???，试计算风险最小组合的投资比例。
若80%,若..36%,??0.16?0zyyz?，则零风险组合的投资比例如何？1??zy练习11：有三种股票，预期收益率分别为10%.8%.15%，相应的标准差分别???。
现设计一投资组和12%，相关系数为为8%.4%0?.2.5,,?0?0231213合购买这三种股票，投资比例为3：2：5，试计算组合的预期收益率和标准差。
（注意方差和标准差的单位区别）单指数模型七.套利定价模型练习12：若市场上证券或组合的收益率由单个因素F决定，即?。
现有三家证券的敏感系数分别为0.8.1.2和2.5，无风险?bF?ra?iiii?。
根据APT模型，计算三家证券在收益率为4%，因素的风险报酬率%?6???计算）市场均衡时的预期收益率各为多少？（用公式b?rE?r1iFi1资本市场理论练习基础例题：有三种证券，它们在一年内的预期收益率2??16.1452146%%187??????24.6%(r),Cov??187854104E????????%.822145104289????12%????%19通过计算，在均衡状态下，三种证券的投资比例为??69%????前提：市场仅有三家风险证券。
无风险利率为4%。
几种情况的说明：一.分离定理：有甲.乙两投资者，甲用50%的资金投资于风险证券，另50%投资于无风险证券；乙借入相当于自身资金的50%的资本投入风险。
点处有：M已知市场证券组合．22??（根据给出数据计算得到）%2?231.04%15,22E(r)?.35%,.?MMM0.120.06????????0950?5?.0.190.甲的风险投资比例：????0.690.345???????? %175?13.%?11.175%r?0.5?E(r)?2E(r)?0.5?MF甲222????7.6%5???0.50.MM甲甲0.120.18????????285.0.1901.5?? =乙的风险投资比例????0.691.035???????? %.525525%?31)??2%?33.()E(r??0.5?r?1.5?Er MF乙22???? %.8?522 ?1.5?1.M乙乙M评估：甲.乙两人的预期收益率和风险有极大区别，但三种风险证券的相当比例不变，都是0.12:0.19:0.69。
二.均衡状态和均衡价格以CC股票为例，它的均衡价格是62元，预期年终价为76.14元，故而76.14?62E(r)??22.8%。
如果市场发生变化，使CC股价格上升为72元c6276.14?72?5.8%，此时的最佳组合就不包括CC股票，每股，则收益率为72而是90%的AA股和10%的BB股。
因组合中不含CC股，投资者不再持有该股，使股价一路下跌，直至62元/股时，收益率达到22.8%，投资者改变PQ ii?W。
主意购进ＣＣ股，市场重又达到均衡。
故均衡时有?i PQ ii CML.资本市场线（）。
三r?E(r)??FM?r()?r?r?rE PPPeFF?M22.35%?4%??211?.??4?%4%PP15.2%评价：两个数字4%和1.21成为关键，构成有效组合的关键。
四.证券市场线(SML)。
? ]r(Er)??)E(r?r[PPFFM?%.18354?%?P?系数和预期收益的关系。
SML构成单个证券或组合的和评价：4%18.35%用于均衡状态下预期收益率的计算。
．设其相关数据如下表所示。
某投资组合仅由A.B.C三只股票构成，例10.3和0.2.0.6未来经济状态只有三种可能性：繁荣.一般与萧条，其出现概率分别为。
现在我们来计算该投资组合的期望收益率与标准差。
0.2C B A 证券30 40 50 （元/股）期初价格100200100数量（股）35C 70651.计算三种股票在不同的经济状态下的收益率：：股票A r?(31.5?30)?30?5%1A %1030??30)?r?(332A r?(34.5?30)?30?15%3A对于股票B与股票C，根据相同的方法可得：r?0%,r?10%,r?45%3B2BB1 %?4030%,rr??30%,r?3C1CC2 2.计算三股票的期望收益率：3??%2?1015%?0.??0.2?10%0.6??%rp?5iAAi1?i利用同样的方式我们可以得到股票B.C 的期望收益率：???20%,%?15 CB3.计算三只股票收益率的方差和标准差：3?22222??2?010(15%?%).(?0.2?10%?10%)0?.610(?(r?)?p?5%?%)?AAAii1?i2)(%?10222??0%).2?.6?(15%10????(5%10%)?0.2(10%10%)?0A?3.16%2222????同理可得%30.?640%,.?240?(%),1550?(%),25CCBB计算三股票间的协方差与相关系数：4.对于股票A.B，有：??(5%?10%)(0?15%)?0.2?(10%?10%)(10%?15%)?0.6?(15%?10%)(45%?15%)?0.2AB2)45(%?2%45???0.92AB3.16%?15.50% 同理股票B.C间，股票A.C间的协方差与相关系数为：2???0.,61?240%CBBC,2??88.?0?70%,CAAC,5.假设市场证券组合由这三种证券构成，根据市场证券组合M的构造原则，股票A.B.C的投资比重分别为：30?200?40%x?A10050??40?100?30?200%3，x?33.26同理，x?.7%CB市场证券组合的预期收益率和标准差分别为：??40%?10%?26.7%?15%?33.3%?20%?14.67%M?%.67?12M CML为：给定无风险收益率4%，资本市场线6.??r10.67?????FM??4?%E?r?r?PPPFP?12.67M 证券市场线SML为：?????? %67104%?.)?E?r?r(?r??PMFFPPP四.简答题1.简述债券的定价的原理。
答：（1）对于付息债券而言，若市场价格等于面值，则其到期收益率等于票面利率；若市场价格低于面值，则其到期收益率低于票面利率。
（2）债券的价格上涨，到期收益率必然下降；债券的价格下降，到期收益率必然上升。
）如果债券的收益率在整个期限内没有变化，则说明其市场价格接近面值，3（．而且接近的速度越来越快。
（4）债券收益率的下降会引起债券价格的提高，而且提高的金额在数量上会超过债券收益率以相同的幅度提高时所引起的价格下跌金额。
2.简述套利定价模型与资本资产定价模型相同的几点假设。
答：套利定价模型与资本资产定价模型有四点假设是相同的，它们分别是：投资者都有相同的预期，既他们对预期收益率.标准差和证券之间的协方差有相同的理解；投资者都追求效用的最大化；市场是完美的，即信息是免费并且是立即可得的；收益是由一个因素模型产生。
3. 什么是股票市场的基本分析？答基本分析是对影响股票市场的许多因素如宏观因素.产业因素和区域因素.公司因素等存在于股票市场之外的基本因素进行分析，分析它们对证券发行主体（公司）经营状况和发展前景的影响，进而分析它们对公司股票的市场价格的影响。
分析的最终目的是获得一特定股票或者股票市场自身预期收益的估计，基本分析主要包括宏观经济因素分析.产业分析和公司分析。
4．比较债券与股票的区别。
两者目的不同：追加资金与增加资本。
（1分）发行主体不同：债券发行人与股份公司。
（1分）两者权利不同：债权与综合权利。
（1分）两者收益不同：利息与股息.差价收益。
（1分）两者风险不同：债券利息属费用.支付的可能性较大与股息属利润.支付的可能性较小；清偿的先后；市场价格稳定与否。
（1分）两者期限不同。
（1分）5．简述技术分析的三大假设。
简述技术分析的三大假设：市场行为包含一切信息；（2分）价格沿趋势运行；（2分）历史会重演。
（2分）1．行业的生命周期有哪几个阶段？由此可确定的行业分析选择原则是什么？行业生命周期是指行业经历一个由成长到衰退的发展演变过程。
（2分）通常分为四个阶段：初创阶段.成长阶段.成熟阶段和衰退阶段。
（2分）行业分析的选择原则是在处于成长阶段或成熟阶段的行业中选择公司进行投资。
．（4分）2．简述利率期限结构的三种理论。
利率期限结构理论有三种：无偏差预期理论.流动性偏好理论和市场分割理论。
（2分）无偏差预期理论，认为远期利率代表了对所考虑的未来时期即期利率的预期的平均看法（无偏估计）。
于是，一个上升的即期利率系列可解释为市场预期未来的即期利率将上升；反过来，一个下降的即期利率系列可解释为市场预期未来的即期利率将下降。
（2分）流动性偏好理论认为投资者偏好于短期债券，投资短期债券的价格风险（即利率风险）较小。