长期筹资方式.ppt
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股票发行的方式和程序 144页
股票上市 （一）股票上市应考虑的因素 （二）股票上市的条件 150页
股票上市对公司的不利方面
1、使公司失去隐私权。国家证券管理机构要求上 市公司将关键的经营情况向公众公开。
2、限制经理人员操作的自由度。公司上市其所有 重要决策都要经董事会讨论通过，有些对其至关 重要的决策则需要全体股东投票决定。
债券的分类4
1、可转换债券 2、无息债券 3、浮动利率债券
4、收益债券。指企业不盈利时，可暂时不支 付利率，而到获利时支付累积利息的债券。
债券的发行
发行债券的资格（156页） 《公司法》
债券发行的条件（156页） 《公司法》
债券发行的方式
公募发行 以非特定的多数投资者为募集对象。 优点：可筹集较多的资金；可提高发行者在 债券市场上的知名度；债券的利息率较低； 可以公开上交易，有比较好的流动性。 缺点：发行费用较高，需要的发行时间较长。
2、无记名债券：指在券面上不注明债权人姓名或 名称，同时也不在发行公司的债权人名册上进行登 记的债券。转让时随即生效，无须背书，比较方便。
债券的分类3
按有无抵押担保分类
1、信用债券：是无抵押担保的债券。 2、抵押债券：是以一定抵押品做抵押才能发 行的债券。这种债券在西方比较常见。 3、担保债券：是由一定的保证人做担保而发 行的债券。当企业没有足够的资金偿还债券时， 债权人有权要求担保人偿还。
3、公开上市需要很高的费用。
股票上市对公司的有利方面
1、可以改善公司的财务状况。 2、利用股票市场客观评价企业。 3、利用股票可激励员工。 4、可以提高公司的知名度，吸引更多的顾
客。
普通股筹资的优点
1、没有固定利息负担。 2、没有固定到期日，不用偿还。 3、筹资风险小，没有到期偿付的风险。 4、能增强公司的信誉。 5、筹资限制较小。
簿。
债券发行价格的确定
债券发行价格主要有三种：等价发行、溢价 发行和折价发行。
当票面利率＞市场利率时，债券溢价发行； 当票面利率=市场利率时，债券等价发行； 当票面利率＜市场利率时，债券折价发行。
债券的发行价格
公式：债券发行价格 =票面金额/（1+市场利率）n+∑票面金 额×票面利率/（1+市场利率）t
吸收投资的种类： 吸收国家投资 、吸收法人投资、吸收个人 投资 。
所吸收投资的出资方式
①现金投资 ②实物投资 ③工业产权投资 ④土地使用权投资
除现金出资之外，以其他方式出资的要对资产 进行作价。双方可以按公平合理原则协商作价； 也可以请资产评估机构进行资产评估，以评估 后的价格形成出资。
吸收投资的程序
①确定筹资数量 ②寻找投资单位 ③协商投资事项 ④签署投资协议 ⑤共享投资利润
吸收投资的优点
1.有利于增强企业信誉.吸收投资所筹集的资金属于 自有资金.
2.有利于尽快形成生产能力. 吸收投资可以直接获 取投资者的先进设备和技术.
3.有利于降低财务风险. 吸收投资可以根据企业的 经营情况向投资者支付报酬.
Leabharlann Baidu
债券筹资的缺点
1、财务风险较高 2、限制条件较多 3、筹资数量有限
第四节 长期借款筹资
长期借款的种类
按提供贷款的机构分类 1、政策性银行贷款 2、商业性银行贷款 3、其他金融机构贷款
私募发行
以特定的少数投资者为发行对象。 优点：节约发行费用，发行时间短，限制 条件少。 缺点：需要向投资提供高于公募债券的利 率，一般不能上市交易，缺乏流动性，且 债务集中于少数债权人，发行者的经营管 理容易受到干预。
债券的发行程序
1、作出发行债券决议 2、提出发行申请 3、公告债券募集办法 4、委托证券承销机构发售 5、交付债券，收缴债券款，登记债券存根
吸收投资的缺点
1.资金成本较高. 2.企业控制权容易分散.
第二节 发行普通股筹资
股票的分类： 1、按票面上有无记名,可分为记名股票和无记名股
票; 2、按票面上有无金额,可分为面值股票和无面值股
票; 3、按股东权利和义务分类,可分为普通股和优先股; 4、按发行对象和上市地区分类,股票可分为A股、B
n—债券期限 t—付息期数
债券的信用评级
（一）债券评级的意义 （二）债券的信用等级 （三）债券的评级程序 （四）债券的评级方法
1、公司发展前景。 2、公司的财务状况。 3、公司债券的约定条件。
债券筹资的优点
1、债券成本较低 2、可利用财务杠杆 3、保障股东控股权 4、便于调整资本结构：可转换债券
普通股筹资的缺点
1、资金成本较高。一般来说，普通股筹资 的成本要大于债务资金。主要原因是投资 风险高、税金因素、发行成本高。
2、容易分散控制权。 3、会引起股价的下跌。新股东分享公司为
发行新股前积累的盈余，会降低普通股的 每股净收益，从而会引起股票价格的降低.
第三节 发行债券筹资
债券的基本要素 债券的面值
第五章 长期筹资方式
第一节 投入资本筹资 第二节 发行普通股筹资 第三节 发行债券筹资 第四节 长期借款筹资 第五节 租赁筹资 第六节 混合性筹资
第一节 投入资本筹资
吸收直接投资: 指企业按照“共同投资、共同经营、共担 风险、共享利润”的原则直接吸收国家、 法人、个人投入资金的一种筹资方式。
债券的期限
利率和利息
债券的价格
债券的分类1
按发行主体分类 1、政府债券：由各国中央政府或地方政
府发行。风险小，流动性强。 2、金融债券：是银行或其它金融机构发
行的。风险不大，流动性较好，报酬也比 较高。 3、公司债券：风险较大，利率也比较高
债券的分类2
按债券是否记名分类
1、记名债券：指在券面上注明债权人姓名或名称， 同时在发行公司的债权人名册上进行登记的债券。 比较安全，但转让时手续比较复杂。
股、H股和N股
普通股股东的权利
1、公司管理权。管理权包括投票权、查帐权 两项内容。其中投票权有公司重大事项决策 权和人事任免权。 2、分享盈余权 3、出售或转让股份权 4、优先认股权：当公司增发普通股时，原有 股东有权按所持股份的比例，优先认购新股。 5、剩余财产要求权
普通股筹资
股票的发行条件 142页
股票上市 （一）股票上市应考虑的因素 （二）股票上市的条件 150页
股票上市对公司的不利方面
1、使公司失去隐私权。国家证券管理机构要求上 市公司将关键的经营情况向公众公开。
2、限制经理人员操作的自由度。公司上市其所有 重要决策都要经董事会讨论通过，有些对其至关 重要的决策则需要全体股东投票决定。
债券的分类4
1、可转换债券 2、无息债券 3、浮动利率债券
4、收益债券。指企业不盈利时，可暂时不支 付利率，而到获利时支付累积利息的债券。
债券的发行
发行债券的资格（156页） 《公司法》
债券发行的条件（156页） 《公司法》
债券发行的方式
公募发行 以非特定的多数投资者为募集对象。 优点：可筹集较多的资金；可提高发行者在 债券市场上的知名度；债券的利息率较低； 可以公开上交易，有比较好的流动性。 缺点：发行费用较高，需要的发行时间较长。
2、无记名债券：指在券面上不注明债权人姓名或 名称，同时也不在发行公司的债权人名册上进行登 记的债券。转让时随即生效，无须背书，比较方便。
债券的分类3
按有无抵押担保分类
1、信用债券：是无抵押担保的债券。 2、抵押债券：是以一定抵押品做抵押才能发 行的债券。这种债券在西方比较常见。 3、担保债券：是由一定的保证人做担保而发 行的债券。当企业没有足够的资金偿还债券时， 债权人有权要求担保人偿还。
3、公开上市需要很高的费用。
股票上市对公司的有利方面
1、可以改善公司的财务状况。 2、利用股票市场客观评价企业。 3、利用股票可激励员工。 4、可以提高公司的知名度，吸引更多的顾
客。
普通股筹资的优点
1、没有固定利息负担。 2、没有固定到期日，不用偿还。 3、筹资风险小，没有到期偿付的风险。 4、能增强公司的信誉。 5、筹资限制较小。
簿。
债券发行价格的确定
债券发行价格主要有三种：等价发行、溢价 发行和折价发行。
当票面利率＞市场利率时，债券溢价发行； 当票面利率=市场利率时，债券等价发行； 当票面利率＜市场利率时，债券折价发行。
债券的发行价格
公式：债券发行价格 =票面金额/（1+市场利率）n+∑票面金 额×票面利率/（1+市场利率）t
吸收投资的种类： 吸收国家投资 、吸收法人投资、吸收个人 投资 。
所吸收投资的出资方式
①现金投资 ②实物投资 ③工业产权投资 ④土地使用权投资
除现金出资之外，以其他方式出资的要对资产 进行作价。双方可以按公平合理原则协商作价； 也可以请资产评估机构进行资产评估，以评估 后的价格形成出资。
吸收投资的程序
①确定筹资数量 ②寻找投资单位 ③协商投资事项 ④签署投资协议 ⑤共享投资利润
吸收投资的优点
1.有利于增强企业信誉.吸收投资所筹集的资金属于 自有资金.
2.有利于尽快形成生产能力. 吸收投资可以直接获 取投资者的先进设备和技术.
3.有利于降低财务风险. 吸收投资可以根据企业的 经营情况向投资者支付报酬.
Leabharlann Baidu
债券筹资的缺点
1、财务风险较高 2、限制条件较多 3、筹资数量有限
第四节 长期借款筹资
长期借款的种类
按提供贷款的机构分类 1、政策性银行贷款 2、商业性银行贷款 3、其他金融机构贷款
私募发行
以特定的少数投资者为发行对象。 优点：节约发行费用，发行时间短，限制 条件少。 缺点：需要向投资提供高于公募债券的利 率，一般不能上市交易，缺乏流动性，且 债务集中于少数债权人，发行者的经营管 理容易受到干预。
债券的发行程序
1、作出发行债券决议 2、提出发行申请 3、公告债券募集办法 4、委托证券承销机构发售 5、交付债券，收缴债券款，登记债券存根
吸收投资的缺点
1.资金成本较高. 2.企业控制权容易分散.
第二节 发行普通股筹资
股票的分类： 1、按票面上有无记名,可分为记名股票和无记名股
票; 2、按票面上有无金额,可分为面值股票和无面值股
票; 3、按股东权利和义务分类,可分为普通股和优先股; 4、按发行对象和上市地区分类,股票可分为A股、B
n—债券期限 t—付息期数
债券的信用评级
（一）债券评级的意义 （二）债券的信用等级 （三）债券的评级程序 （四）债券的评级方法
1、公司发展前景。 2、公司的财务状况。 3、公司债券的约定条件。
债券筹资的优点
1、债券成本较低 2、可利用财务杠杆 3、保障股东控股权 4、便于调整资本结构：可转换债券
普通股筹资的缺点
1、资金成本较高。一般来说，普通股筹资 的成本要大于债务资金。主要原因是投资 风险高、税金因素、发行成本高。
2、容易分散控制权。 3、会引起股价的下跌。新股东分享公司为
发行新股前积累的盈余，会降低普通股的 每股净收益，从而会引起股票价格的降低.
第三节 发行债券筹资
债券的基本要素 债券的面值
第五章 长期筹资方式
第一节 投入资本筹资 第二节 发行普通股筹资 第三节 发行债券筹资 第四节 长期借款筹资 第五节 租赁筹资 第六节 混合性筹资
第一节 投入资本筹资
吸收直接投资: 指企业按照“共同投资、共同经营、共担 风险、共享利润”的原则直接吸收国家、 法人、个人投入资金的一种筹资方式。
债券的期限
利率和利息
债券的价格
债券的分类1
按发行主体分类 1、政府债券：由各国中央政府或地方政
府发行。风险小，流动性强。 2、金融债券：是银行或其它金融机构发
行的。风险不大，流动性较好，报酬也比 较高。 3、公司债券：风险较大，利率也比较高
债券的分类2
按债券是否记名分类
1、记名债券：指在券面上注明债权人姓名或名称， 同时在发行公司的债权人名册上进行登记的债券。 比较安全，但转让时手续比较复杂。
股、H股和N股
普通股股东的权利
1、公司管理权。管理权包括投票权、查帐权 两项内容。其中投票权有公司重大事项决策 权和人事任免权。 2、分享盈余权 3、出售或转让股份权 4、优先认股权：当公司增发普通股时，原有 股东有权按所持股份的比例，优先认购新股。 5、剩余财产要求权
普通股筹资
股票的发行条件 142页