欧元危机经典观点
欧洲货币体系危机简介及五大原因分析
欧洲货币体系危机简介及五大原因分析欧洲货币体系危机1992年9月开始，欧洲货币体系出现风险，汇率机制出现严重动荡，最后爆发了一场重大的货币危机。
这场严重的金融风暴产生的原因以及最后的平息都有其历史背景，但作为生动的货币风险案例，欧洲货币体系风险值得人们深刻反思。
一、危机概述1992年，德国马克超常坚挺，而英镑和意大利里拉等其它货币对马克汇率则一路下滑，跌入低谷。
1992年9月8日，欧洲货币市场出现爆发动荡的最初信号，在强大的货币投机压力下，芬兰马克宣布与欧洲货币单位脱钩。
之后里拉跌破1马克兑765.40里拉的汇率机制规定的浮动下限，不得不于该月13日宣布对马克贬值7%。
14日，德国央行在其它欧共体国家的强烈要求下，将官方贴现率从8.75%降到8.25%，抵押贷款利率从9.75%降至9.5%，但“抢救”无效，该月16日伦敦市场开始后，英镑兑马克汇率又跌破欧洲汇率机制规定的底线1:2.778。
，为扭转英镑颓势，英格兰银行当天两度提高基础贷款利率，从10%提至15%，在未能奏效后，英国财相拉蒙特又于当晚收回提高利率的成命，并宣布英镑暂时退出欧洲货币体系汇率机制，任由英镑贬值，改天后被称为黑色星期三。
9月17日，意大利步其后尘，宣布里拉退出汇率机制，而西班牙也宣布比塞塔贬值5%。
但这一连串举措并未阻止英镑、里拉下跌的势头，此外，法国法朗、丹麦克朗和爱尔兰镑也相继跌至汇率机制规定的浮动下限。
由此，欧洲货币体系和经货联盟进程都到了紧要关头，幸而9月20日法国公民投票以微弱优势通过了《马斯特里赫特条约》，使欧共体各国稍稍松了一口气，否则，不仅仅是欧洲货币体系，就是整个欧洲经济与货币联盟进程都可能有“流产”的危险。
二、危机产生的原因欧洲货币体系出现如此剧烈动荡，其因素是多方面的，结合内外部因素来看，造成这场危机的主要原因有:1.刺激经济复苏的目标与欧洲联合建设目标之间存在矛盾西欧大多数国家经济自1990年下半年始增长速度明显下跌，1991年进入低谷。
回顾欧元的发展,反思欧元困境的源头 纸为什么能变成钱？ 你对人民币国际化的认识
一.回顾欧元的发展，反思欧元困境的源头欧元困局的根本原因，是相互独立且竞争的主权国家财政政策和货币政策脱离，经济和政治脱离。
伏思达“没有货币,国家仍可以存在,但货币无法脱离国家而存在."。
将坚持经济自主权的几个国家纳入单一货币下的欧元概念本身就有缺陷。
欧元自身存在内在缺陷，现代货币的基础都是背后的国家信用，但欧元区不存在统一的财政体系，而离开了财政政策配合，货币政策不可能长久有效。
欧元从根本上缺乏牢固而稳定的信用基础。
如果那些有利於欧洲并促成了欧元的原动力在欧元问世的头10年能够保持住,那麽欧元本不会引发欧债危机。
但是伴随欧元而来的低利率和廉价资金,非但没有带来欧洲经济政治一体化,反而诱使二线国家走上了挥霍无度的道路,导致其与节俭并以出口为导向的北部经济体之间的差距越来越大。
随着成员国数量迅速增加使得欧盟决策过程变得更加复杂拖沓,加之民众对欧洲概念的热情消退,欧盟各国领导人掏空了欧盟执委会的权力。
货币统一后，在生产能力未能一体化的同时，南欧尤其是希腊在福利水平上却大踏步向高标准欧元区国家看齐。
现在欧元区最大的风险点不是希腊，而是西班牙。
西班牙是欧元区问题的关键，它原本就是欧洲最重要的消费市场，也是欧洲资本的重镇。
欧洲仍在欧债危机的泥潭中挣扎。
从经济规模来看，西班牙要比希腊重要得多。
退出欧元区的现象一旦发生，将会发生连锁发应，欧元就会名存实亡。
二.从货币职能和货币形态演进的角度，谈谈纸为什么能变成钱？纸币不是真正的货币,只是一种货币符号。
是法律赋予的价值。
能够执行交换手段、价值尺度，可作为财富储存的物品。
货币起源于商品，作为商品交换过程发展的必然产物，货币形态也在商品经济的矛盾运动中不断发展演变。
纵观货币的发展历史，货币形态按货币价值与币材价值的关系，可以分为商品货币、代用货币和信用货币。
由物物交换到金、银本位制、信用货币等货币制度的发展都存在缺陷，为了商品流通，携带方便，就产生了作为货币的纸币。
略论欧元危机
２ 、游 资 炒作 对 欧 元 危 机 起 推 波 助 澜 。债 务 危 机爆 发 后 ，高
盛等投行又 大肆做空欧元 。美欧股市连连下挫 ，欧元大 幅贬值 ， 希腊 等债务危机 国家 的融资 成本飙 升 ，使 其无法 用借新债 来还 到期的债务 ，由此助长危 机爆发并蔓延 。２ ０ ０ １年希腊加入 欧元 区时为达 到 《 马斯特里赫特 条约》 提 出的要求 即政府预算 赤字 不超过 Ｇ Ｄ Ｐ的 ３ ％未清偿 债务 总额不超过 Ｇ Ｄ Ｐ的 ６ ０ ％ ，希腊政 府 通过 与美 国投行高盛集 团合作 与其签订 一系列 金融衍生 品协 议 将财政赤字降为 １ ．５ ％ ，最 近披露 ，当时希 腊的真实 财政赤 字是 Ｇ Ｄ Ｐ的 ５ ．２ ％远远高 于 ３ ％ 。尤 其 是 以 各 种 手 段 让 债 务 维 持 在规 定水 平 之 下 的 国 家 不 只 希 腊 一 家 ，为 今 天 危 机 爆 发 埋 下
上联合起来 ，以达 到与美 国、 日本等经济强国相抗衡 的 目的。 欧元是 由 １ ９ ９ ２年为建立欧洲经济货币同盟 （ Ｅ ＭＵ）而在马 斯 特里 赫特 签订 的 《 欧洲联盟条 约》 所确定 的。成 员 国需 要满 足一系列严格 的标 准 ，如其通 货膨胀 率和利 率需接 近欧盟 国家 的平均水平 。欧元 使欧 洲单一市 场得 以完善 ，欧元 区 国家 间 自 由贸易也更加 方便 。但希 腊债务 风波发 生 以来 ，欧债危机 近来 呈 现 向 欧元 区核 心 国家 蔓 延 态 势 。
之 前 ，各 国政 府 债 券 的 利 率 差 距 可 以 反 映 成 员 国 的 经 济 差 异 。 欧洲央行统一 的货 币政策 为欧元 区设置 了统一 的利 率基础 ，抑 制 了 欧 元 区 外 围 国 家 的 国债 风 险 溢 价 ，致 使 这 些 国 家 对 信 贷 风 险 的 忽 视 。 以至 于这 些 成 员 国很 少 愿 为 改 善 国 内 经 济 结 构 和 理 顺 政 府 部 门做 出 有 效 改 革 ，而 更 乐 意 通 过 搭 欧 元 区 的 便 车 ，获
欧债危机的原因及其对我们的启示
欧债危机的原因及其对我们的启示欧债危机，指的是2009年开始的欧元区主权债务危机，主要涉及希腊、西班牙、葡萄牙、爱尔兰等国家的债务问题，对整个欧洲乃至全球经济产生了重大影响。
本文将探讨欧债危机的根本原因以及对我们的启示。
首先，欧债危机的根本原因之一是各国财政状况的恶化。
多年来，一些欧元区国家的政府财政赤字和债务水平不断上升，超过了它们的承受能力。
一方面，这是由于一些国家长期以来对财政政策的松懈和不规范管理，过度依赖借贷来维持经济增长；另一方面，全球金融危机导致经济持续萧条，降低了这些国家的税收收入，加大了财政压力。
其次，欧债危机的原因还包括金融体系的脆弱性和监管缺失。
因为欧洲的金融体系高度相互关联，一旦一个国家面临问题，就有可能牵连整个欧洲金融市场。
此外，一些国家的金融监管不力，未能及时发现和应对问题，加大了危机的传播和影响范围。
最后，欧债危机的原因还包括欧洲经济一体化进程的不完善。
欧元区国家所面临的共同货币政策不适应各国经济发展的差异，一些国家无法通过货币政策来调整经济。
此外，缺乏统一的财政政策和经济政策协调机制，也使得欧盟各国在应对危机时缺乏有效的合作和协调。
欧债危机对我们有着重要的启示。
首先，我们应该认识到财政稳定和债务管理的重要性。
国家不能长期依靠借贷来维持经济增长，而应采取更加负责任和可持续的财政政策，控制赤字和债务水平。
此外，国家还应加强财政管理能力，提高预算执行效率和监管水平，防止财政风险的积累。
其次，我们应认识到金融体系的风险和监管的重要性。
金融体系的健康发展是经济稳定的基础，各国应加强金融监管能力，建立完善的风险防范机制，防范金融风险的传染和扩散。
同时，债务违约等金融危机事件的影响不仅局限于本国，也会波及其他国家和全球金融市场，国际合作和协调至关重要。
最后，我们应认识到经济一体化的挑战和机遇。
欧洲的经验告诉我们，经济一体化是一个复杂而漫长的过程，需要国家在政策制定和协调中保持坚定的决心和灵活性。
论出口企业如何应对欧元危机的策略
灵活定价
根据欧元汇率波动，企业 A适时调整产品价格，保 持竞争力。
成本控制
企业Aቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ化生产流程，降 低生产成本，提高利润空 间。
企业B的应对策略
风险规避
01
企业B通过购买外汇保险等金融工具，降低汇率波动带来的损失
。
客户管理
02
企业B加强与客户的沟通，了解客户需求，提供定制化产品和服
务。
品牌建设
03
企业B加大品牌宣传力度，提高品牌知名度和美誉度，增加客户
汇率波动
总结词
欧元汇率的波动对出口企业的成本和利润产生重大影响。
详细描述
在欧元贬值的情况下，出口商品在国际市场上价格竞争力下降，同时企业需要承 担原材料和生产成本的增加；在欧元升值的情况下，虽然出口商品价格竞争力提 高，但可能导致订单量减少，因为欧洲客户可能选择更便宜的替代品。
融资困难
总结词
出口企业面临融资渠道受限和资金成本上升的挑战。
应对策略的重要性
出口企业需要采取有效的应对策略，以降低危机对其经营的影响， 保持竞争力并实现可持续发展。
应对策略的预期效果
通过合理的应对策略，出口企业可以降低风险、抓住市场机遇，甚 至实现逆势增长。
对未来出口企业的建议
关注国际经济形势
出口企业应持续关注国际经济 形势，特别是欧元区经济状况
及相关政策动向。
多元化货币结算
除了使用欧元结算，出口企业可以考虑使用其他货币结算， 如美元、人民币等，以降低欧元汇率波动的影响。
风险管理
建立风险预警机制
出口企业应建立完善的风险预警机制 ，及时发现和应对潜在风险，如汇率 波动、订单减少等。
短期风险应对措施
针对短期风险，出口企业可以采取调 整价格、缩短收款周期、增加信用保 险等措施来降低风险。
欧元区主权债务危机的原因、影响及启示
欧元区主权债务危机的原因、影响及启示【摘要】自2010年4月希腊主权债务危机的爆发并不断向其他国家蔓延，世界经济开始变得扑朔迷离，欧债危机到底是怎么回事？本文首先介绍了欧债危机的原因，紧接着介绍了欧债危机的影响，最后总结了此次危机对我们的启示，以期更全面的了解欧债危机。
【关键词】欧元区主权债券危机原因影响启示一、欧元区主权债务危机的原因（1）主权债务问题实际是本次金融危机的延续和深化。
金融危机使得各国政府纷纷推出刺激经济增长的宽松政策，高福利、低盈余的希腊无法通过公共财政盈余来支撑过度的举债消费。
另外，政府部门与私人部门的长期过度负债行为，是造成这场危机的直接原因。
除西班牙与葡萄牙在20世纪90年代经历了净储蓄盈余外，piigs五国在1980～2009年间均处于负债投资状态。
长期的负债投资导致了巨额政府财政赤字。
欧盟《稳定与增长公约》规定，政府财政赤字不应超过国内生产总值的3%，而在危机形成与爆发初期的2007～2009年，政府赤字数额急剧增加。
（二）欧元区各国内部经济失衡。
税收高和劳动力成本高昂，使得发达国家产业资本不断流向新兴市场。
发达国家的传统制造业逐步萎缩，去工业化进程加速，产业出现“空心化”进而导致税基下滑，就业机会减少，政府财政收支缺口不断增加欧洲的高福利和人口老龄化，使得各国政府预算压力不断扩大，短期难以解决。
完善的养老体系使养老金成为一笔巨额的支出。
如果欧洲各国改变现有的福利制度，会引起社会动荡，而如果政府依然为不断增多的老年人大幅支付养老金，财政压力则会让政府喘不过气来。
（3）欧盟内外部的结构性矛盾。
根据欧元区的制度设计，各成员国没有货币发行权，也不具备独立的货币政策，欧洲央行负责整个区域的货币发行与货币政策实施。
然而，在风暴来临时，陷入危机的国家无法因地制宜地执行货币政策，进而无法通过本币贬值来缩小债务规模和增加本国出口产品的国际竞争力，只能通过紧缩财政、提高税收等压缩总需求的办法增加偿债资金来源，这使原本就不景气的经济状况雪上加霜。
欧元不会崩溃
欧元不会崩溃
此前有一些经济学家认为欧元会崩溃，但是在我看来，欧元不会崩溃。
欧元的诞生，其目的是为了促成欧洲永远的团结，但是现在，却成了欧洲未来的最大威胁。
欧元遇到的危机从本质上来说有其深层的原因，一些经济学家从欧元诞生之日起就说，这种货币联盟只可同享福，不可共患难。
假若欧洲地区的统一货币联盟解散，欧洲各国的GDP乃至全球经济付出的代价可能是巨大的。
他们不仅要承受主权违约风险，还要承受其他方面的诸多风险，例如公司违约、退出欧元区国家的银行体系崩溃，以及国际贸易方面的巨大损失。
经过60多年的一体化实践，欧盟成员国之间已形成的高度相互依存结构使得欧盟解构的代价极其高昂。
经济成本对投资者来说都只能算小问题。
欧元崩溃将产生政治成本。
一旦欧元崩溃并导致欧盟解体，半个多世纪以来取得的一体化成果化为乌有，那么“欧洲”一体化政体的概念将变得毫无意义，而且可能再也无法恢复到目前的地位，欧洲的“软实力”和国际影响将不复存在。
面对亚洲的经济增长异常快速，一个支离破碎的欧洲怎么应付得了这场新竞争。
这是欧盟成员国无法承受的。
这就是欧洲的政治家们为何要不惜一切代价捍卫欧元、拯救希腊的原因，他们在争取时间，希望全球市场会稳定下来。
货币联盟的破裂是非常罕见的事件。
过去货币联盟的解体实例中，往往只有两种原因：一个是某种形式的独裁、军人政府专制政府上台。
另一个是由于内战。
捷克和斯洛伐克货币联盟、前苏联卢布联盟莫不如此。
论出口企业如何应对欧元危机的策略
提供财政与税收政策支持
政府应加大对出口企业的财政 支持力度，提供税收减免、贷 款贴息等政策措施。
优化税收政策，降低企业税负 ，提高出口企业的竞争力。
加大对中小出口企业的扶持力 度，推动其转型升级和创新发 展。
加强行业协会的作用与功能
01
案例四：某出口企业的产品创新与差异化策略
总结词
该企业加大研发投入，开发新产品，并注重产品差异 化，提高市场竞争力。
详细描述
在欧元危机期间，该企业加大了对研发的投入，开发 出多款具有竞争力的新产品。同时，该企业注重产品 的差异化，以满足不同客户的需求。这些创新和差异 化策略使企业在激烈的市场竞争中脱颖而出。
详细描述
受经济不景气、失业率上升等因素影响，欧洲消费者购买力下降，对非必需品 的需求明显减少。出口企业需密切关注欧洲市场动态，及时调整销售策略。
汇率波动风险
总结词
欧元汇率的波动给出口企业的收入和 成本带来不确定性。
详细描述
欧元汇率的下跌意味着出口企业以本 币计价的收入减少，同时以欧元计价 的进口原材料成本增加。企业需采取 套期保值等措施来降低汇率风险。
加强与其他国家和地区的贸易合 作，共同推动全球经济稳定发展
。
建立多边贸易体系，推动国际贸 易自由化、便利化，降低贸易壁
垒和摩擦。
完善出口信用保险制度
政府应加大对出口信用保险的支持力度，完善保险制度，提高保险覆盖面和保障水 平。
鼓励保险公司推出更多符合出口企业需求的保险产品，降低保费费率和赔付门槛。
该企业在与外商谈判时，会充分考虑汇率波动因素，适时 调整报价。同时，该企业还利用金融衍生工具，如远期结 售汇等，来锁定汇率，规避风险。这些措施帮助企业保持 了稳定的利润。
试论多层次、多角度分析欧债危机爆发的原因
试论多层次、多角度分析欧债危机爆发的原因试论多层次、多角度分析欧债危机爆发的原因试论多层次、多角度分析欧债危机爆发的原因2009年11月希腊新总理上台后，发现上届政府隐瞒了真实的财政状况，惠誉、标准普尔和穆迪等信用评级机构随之下调了希腊政府的主权信用评级。
2010年4月，标准普尔将希腊主权信用评级进一步下调至垃圾级别，从而拉开了欧债危机的序幕。
此后，葡萄牙、西班牙、爱尔兰、意大利等国的主权信用评级也被相继下调。
2011年9月，穆迪调低了法国两家银行的信用评级，欧债危机由欧元区边缘国家向核心国家蔓延，欧洲乃至全球经济都造成了严重影响，市场担忧情绪不断升级。
一、宏观经济角度（一）欧洲国家经济的结构问题众所周知，欧债危机始于希腊，接着在葡萄牙、西班牙等国也出现主权信用危机。
这些国家自身结构存在问题和经济的失调直接导致了危机的爆发。
总体来看，一方面，这些欧洲国家的产业结构不平衡，缺乏“生产性”，即国家的工业基础薄弱，实体经济空心化；另一方面人口结构不平衡，人口老龄化加剧，增加了财政负担。
以希腊为例，希腊经济结构脆弱，以旅游业、农业和航运业为支柱产业，过于单一、集中，而制造业基础十分薄弱，电器、汽车和船舶等工业品严重依赖进口，经济对外依存度很高。
2010年服务业占GDP比重达52.57%，而工业占GDP的比重仅为14.62%。
同时，政府从国外借来的资金主要用于公共福利支出而不是用于发展经济，资金的边际产出很低。
低效率的经济运行和增长动力的衰退，终究不能用国家债务来弥补，所以导致了危机的出现，即使是欧元区核心国家也不能幸免。
（二）三大评级公司的不公正评级从欧债危机爆发到在整个欧元区蔓延的过程中，国际三大评级公司在其中扮演的角色不容忽视。
标准普尔、穆迪、惠誉均下调希腊政府的主权信用评级是这次危机的导火线。
接着，在发布欧元区诸国偿债高峰危机警示的非常时期，三大评级机构降低其信用等级；在国际社会和欧盟出台了相应救助方案后，受援国家制定改革计划时，三大机构又进一步降低了受援国主权债务的信用等级。
欧债危机探讨讲义
欧债危机探讨讲义欧债危机探讨讲义一、引言欧债危机是指自2009年起，由希腊爆发的主权债务危机蔓延至欧元区其他成员国的财政危机。
本讲义将对欧债危机的起因、影响以及解决方案进行探讨。
二、起因1. 财政政策失衡：许多欧元区成员国在加入欧元区前存在着财政政策失衡的问题，财政赤字和债务较高。
在全球金融危机后，这些问题暴露出来，导致危机的爆发。
2. 经济竞争力失衡：欧元区内部经济竞争力的不平衡也是危机的原因之一。
一些国家的劳动力成本和生产效率远远低于其他国家，导致他们无法通过货币贬值来恢复经济竞争力。
3. 市场监管不力：在欧债危机爆发前，市场监管机构没有有效地监管银行和金融机构，导致一些国家的银行借贷过度，使得它们在危机中更加脆弱。
三、影响1. 经济衰退：欧债危机导致许多欧元区成员国经济陷入衰退，失业率大幅上升。
这对整个欧元区的经济增长造成了重大影响。
2. 市场动荡：危机导致了市场不稳定，股市下跌、国债利率上升，投资者对欧元区国家的信心下降。
3. 政治动荡：一些欧元区国家面临政治危机，政府难以实施改革和调整，导致政治不稳定。
四、解决方案1. 赤字削减和债务重组：许多欧元区国家通过削减赤字和进行债务重组来解决危机。
这包括削减政府支出、提高税收、减少债务负担等。
2. 货币政策和货币扩张：欧洲央行采取了一系列措施来缓解危机，包括降低利率、购买债券以及提供流动性支持。
3. 结构性改革：欧元区国家需要进行结构性改革，包括加强劳动力市场的灵活性、提高竞争力和提高生产效率。
4. 欧盟财政一体化：为了解决欧债危机根本性问题，一些人提出了欧盟财政一体化的方案，包括建立欧盟财政部门和发行共同债券。
五、总结欧债危机对欧元区成员国经济、金融和政治稳定造成了巨大的冲击。
解决危机需要采取一系列的措施，包括赤字削减、债务重组、货币政策和货币扩张以及结构性改革。
欧盟财政一体化也被认为是解决危机的根本性措施。
通过这些措施的实施，欧元区才能够恢复经济增长，实现长期稳定。
如何看待欧债危机以及中国应如何应对
如何看待欧债危机以及中国应如何应对在美国的次贷危机对全球经济的影响逐步消退、经济复苏迹象越来越明显之际，欧洲的主权债务危机又开始进入人们的视野。
从2010年2月初开始，随着希腊债务危机的发酵，全球金融市场再次出现震荡。
欧元出现大幅度下跌，而美元则节节攀升，美元指数从70多一直上冲到90以上，而欧元与美元的兑换比例从1.45：1左右迅速贬到1.2：1。
受此影响，全球股市从2月初以来出现较大幅度的波动。
那么，将如何看待此次欧债危机以及中国将如何应对，我认为有以下几个方面。
一、欧债危机具有长期性我们认为，由于欧元框架尚不完善，欧元区核心国与非核心国之间、核心国内部之间都存在着矛盾，因此判断欧洲主权危机具有长期性，问题并不会很快解决。
第一，欧元区框架还不完善。
欧元区是不同主权国家形成的货币同盟，是人类历史上一次伟大的尝试，由于没有形成财政同盟，财政不协调是货币同盟的软肋。
马斯特里赫特条约中要求各国财政必须协调一致，财政赤字率控制在3%以内，国债负担率控制在60%以内，并且加入欧元区的国家需要经过一定时间考察。
然而，即使存在此规定，却依旧“鱼龙混杂”，希腊通过数据造假，而进入了欧元区。
一旦进入，其财政问题引发的危机却需要整个欧元区去救助，否则欧元区可能面临解体。
只有货币同盟而没有财政同盟是欧元区框架的一个内生缺陷，很难解决。
第二，核心国与非核心国之间存在矛盾。
欧元区整体国债负担率在80%左右，其中核心国德国、法国的国债负担率更是低于80%。
因此，核心国与非核心国的矛盾自然而生，毕竟谁也不愿意用本国纳税人的钱去救助希腊、西班牙或爱尔兰等深陷债务危机的国家。
当前，德国国内反对救助的声音高涨，甚至有人向法院起诉，认为救助其他国家违反德国宪法。
第三，欧元区核心国——德国与法国的矛盾。
欧元区的核心国之间也存在矛盾。
德国并不想承担救助危机国家的成本，希望市场投资者可以承担部分损失。
而法国则认为，这样可能会加大市场恐慌。
略论欧元危机
略论欧元危机摘要：实行统一货币给欧盟各国带来好处，但近日欧洲的主权债务危机开始进入人们视野。
欧洲主权债务危机是国际金融危机的延续与深化。
几乎涉及所有欧洲国家。
其根源在于欧元区经济的内在缺陷、结构性矛盾等重要诱因，游资炒作则起着推波助澜作用，从而使欧元处于危机之中。
本文提出了欧洲主权债务危机的前景及解决办法，同时认为欧洲债务危机为中国提供了第二次历史性机遇。
关键词：欧元；欧洲债务危机；欧元危机引言欧洲的主要国家为了在国际上提升自己的政治地位和经济地位，通过谈判一致同意联合起来，实行统一的货币。
其原因主要是二次世界大战之后，欧洲国家的世界地位大幅度下降，随着欧洲复兴计划的实施，欧洲各国越来越希望在政治、经济上联合起来，以达到与美国、日本等经济强国相抗衡的目的。
欧元是由1992年为建立欧洲经济货币同盟（emu）而在马斯特里赫特签订的《欧洲联盟条约》所确定的。
成员国需要满足一系列严格的标准，如其通货膨胀率和利率需接近欧盟国家的平均水平。
欧元使欧洲单一市场得以完善，欧元区国家间自由贸易也更加方便。
但希腊债务风波发生以来，欧债危机近来呈现向欧元区核心国家蔓延态势。
一、统一的货币使欧盟各国经济得到改善自欧盟成立后，各个国家在其他领域也有所联合，现在已经成为世界上一体化程度最高的联盟，但是近年来联盟内的各国经济局势动荡，经济上互相影响，共同抵御外国冲击的能力被弱化了。
由于货币还没有统一，现在采用的都是浮动汇率机制，不断变动，使得各国币值产生差别，再加上利率的变动等因素，比较容易发生金融秩序的不稳定。
不过统一货币后，使用欧元就大大减少了经济混乱的发生，促进了区域内经济的和谐发展；欧元启动以后，统一货币与统一市场的共同促进无疑会带来新的经济增长，使得欧盟在与美国和日本等经济强国的竞争中处于有利地位；欧元简化了手续、节省了时间、加快了商品与资金流通的速度，而且还会减少近300亿美元的兑换和佣金损失，随着欧元地位的上升和欧洲资本市场的发展，成员国的资金成本也会下降，有利于投资和经济增长。
要从经济和政治两个角度来看待欧债危机
要从经济和政治两个角度来看待欧债危机在目前情况下，欧元区并不是一个最优通货区，债务危机是货币联盟结构性缺陷的暴露。
但是，正因为债务危机是欧洲货币一体化的副作用，所以要从巩固政治及经济-货币联盟的角度对待债务危机，不能简单地仅从经济角度来分析。
第一轮救助解决了流动性危机，推动了成员国结构性改革，加强了对成员国的财政、预算约束，使财政联盟的步伐加快。
所以说危机强化了联盟，而不是削弱了联盟。
经过第一轮危机后，成员国预算要由欧洲理事会审议。
财政预算是属于主权范畴的事。
可见通过救助，欧盟披上了一层联邦色彩。
所以，危机并没有弱化欧盟，而是强化了欧盟。
这是一个很重要的角度。
欧洲经济和货币联盟早已经超越最优通货区范畴，它承担了重大的政治使命、它推动了欧洲融合、维护了欧洲和平、实现了经济发展。
在欧洲经济货币联盟成立之初时，德国总理科尔就讲，“欧元关系到欧洲的战争与和平”。
所以考虑欧元及欧债问题，不仅要从经济角度考虑，还要从政治角度考虑。
成本分析既要从经济角度衡量，也要从政治角度衡量。
和平的保障、梦想的实现、欧洲在全球格局中地位的提升，都没有办法用货币来衡量。
从经济角度来讲，希腊债务硬重组（restructuring）或者软重组（reprofiling）都是必要的。
所谓硬重组就是削发（haircut），比如让债权人分担损失，现在市场认为按照正常情况希腊主权债的债权人要分担50%的损失。
软重组就是把债务期限延长。
德国主张软重组。
现在市场认为硬重组或者软重组是不可避免的。
因为明后两年希腊要在市场上融资近600亿欧元。
但目前希腊两年期国债收益率在25%左右，十年期国债收益率在15%左右，以这个利率是没法在市场融资的。
这样债务的可持续性就会出现严重问题。
因此从理论和市场角度讲，希腊债务要么延期，要么重组，没有其它选择。
以前认为延长期限、降低利率，不构成实质性违约。
但最近几个主要评级机构标普、穆迪都说延长期限构成信用事件，也算违约。
欧债危机的原因及对我们的启示
欧债危机的原因及对我们的启示韩宗英怎么判断2012年的经济形势？国际形势要看三件事解决得如何：欧债危机、美国危机和中东之乱。
国内形势则要看三件事情发展得如何：GDP会不会大幅度下滑、物价水平及相关政策的制定和房地产的前景。
国际形势我们用一个字可以总结，就是“乱”，现在我们所处的国际形势的确是一个乱世，现在变化之中的各种各样的经济事件、金融事件正在影响着未来世界的格局。
三件大事组合在一块，影响着我们的国际形势，在构成这个“乱”字：一是欧债危机，是美国危机，三是中东乱局。
我们今天就谈一谈欧债危机---欧洲债务危机形成的原因及启示欧债危机，是乱的重要导火索。
事实上欧债危机也是大量社会矛盾、经济矛盾集中的爆发点，欧债危机不是一个简单的债务危机，而是金融社会各种矛盾的综合体。
欧债危机最表象的现象是很多处于欧债危机之中的国家，它们的公共财政状况令人担忧。
欧洲基本上是两个“50％”：一个50％指的是国家整个的预算和财政支出占GDP的50％，另一个是每个国家以50％的财政支出用于福利型的社会开支。
也就是说，社会福利支出约占GDP的四分之一；德国的这一比例更高达43%。
欧洲实行多年的高福利政策通过保障公民“从摇篮到坟墓的一生”，一定程度上有利于缩小贫富差距、缓解社会矛盾、维护社会稳定，但同时也潜移默化地改变了欧洲人的生活方式，导致很多人不愿储蓄、不爱就业、过度消费。
任何事件的发生都有一个导火索----“压死骆驼的是最后一棵稻草”欧洲债务危机是由希腊债务危机蔓延而形成的----希腊债务危机长期的高福利政策是欧元区诸国财政负担沉重一大诱因。
这些国家一直奉行高福利的社会经济政策，执政者出于选举的需要，不敢对经济和社会体制进行大刀阔斧的改革，长期维持高福利的社会保障体系，造成了财政的入不敷出，不得不依靠举债度日。
随着区域一体化的日趋深入，以希腊、葡萄牙为代表的一些经济发展水平较低的国家，在工资、社会福利、失业救济等方面逐渐向德国、法国等发达国家看齐，支出超出国内产出的部分越来越大。
欧债危机给我们的启示
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欧债危机给我们的启示
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ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
● 张丽萍
一、欧债危机发生的背景 次贷危机自 2007 年 8 月浮出水面， 到 2008 年 9 月雷 曼兄弟倒闭，逐渐演化为全球的金融危机、经济危机，此次 全球性金融危机给世界经济造成重创 。 面对危机，世界主要 国家联手应对， 危机的肇始国美国政府实施了一系列大力 的反危机政策，使得美国金融市场逐步开始恢复稳定，经济 也呈恢复增长之势， 其他各主要国家的经济也出现了良好 的恢复增长势头。 危机 之 下 ，中 国 政 府 及 时 做出 反 应 ，于 2008 年 底 推 出 4 万亿投资计划以及一系列扩大内需的刺激措施，总体上， 4 万亿投资在提振市场信心、扩大内需、减少失业以及加强 经济社会薄弱环节等方面都发挥了巨大作用， 为中国经济 率先复苏并对世界经济增长做出了巨大贡献。 2010 年上半 年，我国国内生产总值比 2009 年同期增长 11.1%。 其中一 季度增长 11.9%，二季度增长 10.3%。 然而，2010 年希腊主权债务危机突然爆发 ， 并向欧洲 其他国家扩散，欧元持续贬值，全球经济形势突然变得扑朔 迷离。 二、欧债危机产生的原因 1992 年 2 月 7 日《马斯特里赫特》条约签订，标志着欧 盟的成立。 欧盟当时 15 个成员国中的 11 个成员国：德国、 法国、意大利、荷兰、比利时、卢森堡、爱尔兰、西班牙、葡萄 牙、奥地利和芬兰，达成了《欧洲联盟条约》。 在 1992 年确立 的欧洲经济一体化并向欧元过渡的四项统一标准，因此，欧 元成为这 11 个国家的单一货币。 目前，使用欧元的有德国、
8378 欧元危机原因分析与经验教训
欧元危机原因分析与经验教训什么是欧元危机？欧元危机也叫欧洲主权债务危机，是指欧元区域内多个国家的债务问题严重加剧，引发经济大萧条，并对整个欧盟经济体系产生了严重影响的一系列事件。
欧元危机自2009年爆发以来，一直困扰着欧盟。
欧元危机的原因分析欧元危机的原因是多方面的，主要包括以下几点：政治因素欧元危机的政治因素是最为重要的一个原因之一。
欧盟成员国之间政治上的分歧，产生了民粹主义政治势力，阻碍了欧盟在危机期间采取有效的应对措施。
市场因素欧元危机的市场因素也是相当重要的一个原因。
欧元区域各国的金融机构在2008年的金融危机中已经遭受了巨大损失，而在危机后，它们对风险的控制显得更为谨慎。
这使得资本流动变得更加困难，投资更加谨慎，这一因素也导致了欧元危机。
经济因素欧元危机的经济原因亦为重要。
许多欧元区域成员国在加入欧洲货币联盟时并未达到加入条件，而许多投资者，在国家债务危机爆发前，普遍认为欧元区域内不同国家的经济状况相同。
这一现象对一些欧元区域成员国造成了很大的伤害。
财政因素欧元危机的财政因素也是导致欧元区域债务问题爆发的一个原因之一。
欧元区域的许多成员国，已经出现了严重的“财政赤字”问题，部分国家的国债已经超越了其GDP的100%。
政策因素欧元危机的政策因素主要包括欧盟和欧元区域成员国的政策不协调，这导致了经济危机的加剧。
此外，欧元危机的政策措施谈判困难，欧盟各成员国对于应对措施存在着一些分歧，这也对解决欧元危机产生了负面影响。
欧元危机的经验教训欧元危机给我们留下了非常深刻的经验教训，主要包括以下几点：加强政治一体化欧元区域面对的危机问题表明，政治一体化是欧盟整体稳定的关键。
因此，欧盟必须加强政治一体化，以保证各成员国衷心合作，并共同应对经济危机。
加强经济改革欧元危机也表明，欧盟需要加强经济改革，强化国内市场，提高竞争力，以确保各成员国的经济可持续增长。
财政政策的合理调控欧元危机的经验还表明，各成员国必须采取合理的财政政策调控，确保公共债务的可持续性，这对于减轻债务爆发带来的风险具有重要意义。
经典最素材 欧债危机
欧洲主权债务危机一欧债危机概述欧洲主权债务危机爆发的主要引线或导火索可以说是希腊。
即希腊在2001年达到了欧盟的财赤率要求，同年加入欧元区。
但是，这一过程对希腊国家而言，所付出的代价也是相当巨大的。
具体而言，希腊为了尽可能缩减自身外币债务，与高盛签订了一个货币互换协议。
这样，希腊就通过货币互换协议减少了自身的外币债务，达到足够的财赤率加入欧元区。
但通过与高盛所签订的协议来看，希腊就必须在未来很长一段时间内支付给对方高于市价的高额回报。
随着时间的推移，希腊的赤字率显然会走入低迷状态，进而导致了 2009 年的主权债务危机形成。
二原因分析（一）外部原因：1.金融危机中政府加杠杆化使债务负担加重。
金融危机使得各国政府纷纷推出刺激经济增长的宽松政策，高福利、低盈余的希腊无法通过公共财政盈余来支撑过度的举债消费。
2.评级机构煽风点火，助推危机蔓延。
评级机构不断调低主权债务评级，助推危机进一步蔓延。
全球三大评级机构不断下调上述四国的主权评级。
评级机构对危机起到了推波助澜的作用，也可成为危机向深度发展直接性原因。
（二）内部原因：1.产业结构不平衡：实体经济空心化，经济发展脆弱①（希腊）以旅游业和航运业为支柱产业的希腊经济难以抵御危机的冲击。
在欧盟国家中，希腊经济发展水平相对较低，资源配置极其不合理，以旅游业和航运业为主要支柱产业。
一方面，为了大力发展支柱产业并拉动经济快速发展，希腊对旅游业及其相关的房地产业加大了投资力度，其投资规模超过了自身能力，导致负债提高。
另一方面，受金融危机影响从08 年底开始航运业进入周期低谷，景气度不断下滑。
航运业的衰退对造船业形成了巨大冲击。
由此看出，希腊的支柱产业属于典型依靠外需拉动的产业，这些产业过度依赖外部需求，在金融危机的冲击面前显得异常脆弱。
②（意大利）以出口加工制造业和房地产业拉动经济的意大利在危机面前显得力不从心。
意大利经济结构的最大特点是以出口加工为主的中小企业。
欧洲前景不妙，欧元一倒，有可能分崩离析，但愿能不破不立
欧洲前景不妙，欧元一倒，有可能分崩离析，但愿能不破不立昨天发生了一个标志性的事情，有必要拿来说一说。
那就是欧元兑美元短暂跌穿一比一，联系最近的一些事件，显示出欧洲的前景不太好，甚至能嗅到一些危险的信号。
不过欧元对美元也不是第一次跌穿一比一了，欧元刚发行的时候，也曾经出现过比美元弱的时期，一欧元只能兑换0.8225美元，比现在还要弱得多。
但当时是北约在轰炸南联盟，我们都知道，美国打南联盟的真实目的其实就是打击刚出现的欧元。
欧元刚面世，人们对它的信心也不足，所以短暂跌出历史最低。
但是很快大家就明白过来了，欧元很快就恢复过来了，不仅收复了失地，而且还在2008年创出了新高，一欧元兑1.6美元。
因为什么呢？当时欧盟的经济体量可是比美国还要大的，一个统一的货币，肯定有助于欧元区国家的经济发展，从而反过来更加提振欧元，所以大家认为欧元比美元值点钱是理所应当的。
长久以来，欧元都是比美元高一点，都已经形成人们的心理层面的本能了。
这一次欧元又出现了与美元平价的现象，甚至跌穿，那也能证明人们的认知，对一个经济体越是看衰，这个经济体的货币就越不值钱。
看衰欧元区经济的人越来越多，这给欧洲的前景蒙上了不小的阴影。
再来说一个事儿，欧洲国家又开始烧煤了。
前不久俄罗斯供应欧洲天然气的主干线北溪一号也出问题了，减少了60%的供气量。
能源危机，已经让欧洲碳中和计划变得更加困难，德国原计划在2035年要在能源行业实现碳中和，现在自己都承认完成不了了。
欧洲舆论开始出现讨论能源转型是否太过于激进的问题。
最明显的一个标志就是，曾经的环保少女，就是那个咬牙切齿地说出how dare you的女孩，现在已经被打成通俄反贼了。
在这个问题上，我们应不应该嘲笑欧洲呢？我认为在理解的基础上是可以嘲笑的。
理解欧洲是因为欧洲现在确实遇到了能源困难，暂且不论这个困难是如何造成的。
遇到困难采取一些权宜之计甚至开历史倒车这都是可以理解的，这种事儿任何国家都干过，五十步和百步的区别而已。
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八位顶级经济专家谈欧元危机
时值欧洲经济传染病蔓延、欧元未来陷入危机之际，《新闻周刊》请了八位经济学家谈单一货币目前所面临问题的根源以及欧元如果被废除所会带来的后果。
约瑟夫.斯蒂格利茨
对于欧洲领袖们挽救欧元的决心，我并不怀疑。
但是因为意识形态上的或者是政治上的原因，目前缺少关于什么行动是必须的认识或者说缺少采取必须行动的意愿。
这些领袖们必须认识到紧缩政策本身既不能重现增长，也不能重振信心。
他们必须明白，如果没有经济增长，经济信心就不会重现，债务危机会继续上升，这也是目前正在发生的情况。
他们必须明白即使严格的财政纪律能够避免下一场危机，但它并不能帮助解决现在这场危机。
从结构性改革的角度来讲，领导们必须明白这些紧缩政策是供应端的策略，而目前很多国家面临的问题是需求的不足，而执行这些政策的时间范围与当前危机的紧迫要求并不同步。
简单来说，除非减少违约风险与刺激增长的补充性政策能被推出，否则当前的政策框架很有可能会失败。
市场对于这一点十分了解。
评级机构对这一点也很了解。
问题是政治领袖们什么时候才能理解这一点并且采取必须的行动。
(斯蒂格利茨获系2001年诺贝尔经济学奖获得者)
贾格迪什.巴格瓦蒂
这是狂妄自大带来的悲剧。
悲剧从希腊开始。
开始的日子正好是在古希腊酒神节之前。
酒神节这个传统节日因为其间上演的古希腊悲剧而广受欢迎。
但是悲剧发生得很快。
适时，希腊有巨大的债务即将到期。
IMF这个机构承担着一项令人不快的任务，即促使某些国家勒紧裤腰带，同时又为它们提供一些暂时性的调整资金。
我是少数认为欧盟需要让IMF承担这项任务的人之一。
但是欧盟认为让IMF介入其中有损尊严。
因此，悲剧正式开始了。
德国，而不是IMF,如今成为了希腊人的敌人。
因为不断上升的紧张情绪，危机同时蔓延到了其他国家。
我们曾经说：“土耳其是欧洲的弱汉。
”希腊成为了那个弱汉。
现在，整个欧洲都成为了弱汉。
（巴格瓦蒂是哥伦比亚大学经济学教授）
盖里.贝克尔
很明显，欧元危机已经到了十分严重的程度，这主要集中在五个左右国家——希腊，意大利等。
如果比较来看，你会发现这些国家的债务占GDP的份额并不都是最高的，这些国家的赤字也不全是最高的（五个国家中有几个的确是），但是这些国家有一个共同点，即它们的进口量远远大于它们的出口量。
基本来说，这些国家都不是很有竞争力。
我认为这造成了借贷以及债务危机等等。
（贝克尔是1992年诺贝尔经济学奖获得者）
罗伯特.鲁宾
欧元区有内在的结构性问题。
这个区域有统一货币和货币政策，而各国却各有财政政策，这通过不同方式导致了本次危机。
更重要的是，市场从来没有正确地对欧元区国家的债券的相对价值作出过评估，因此没有赋予各国的财政政策以纪律。
欧元区的领导们一直以来都落在了曲线后面。
在危机开始时，他们完全有能力解决希腊的问题从而避免这场危机。
更广泛意义上说，在危机的各个阶段，有效措施都有执行空间，但是却没有足够的政治意愿形成。
目前的欧洲央行流动性措施能够赢得一定时间，但是根本性的问题仍然没有得到解决，这其中包括通过改革来促进增长的问题。
虽然防火墙能够限制破坏性，但是欧元区一旦部分或全盘瓦解，其带来的后果肯定会十分严重。
欧元区的增长和稳定需要财政纪律，但是欧元区并没有有效的执行机制来克服国家主权带来的制约。
（鲁宾是前美国财长，现为国际关系委员会的联合主席之一）
格伦.哈伯德
当你有货币联盟却没有财政联盟时，你就失去了灵活性。
你最好希望各国都感受到了冲击，并且都采取措施，但是事实上这并没有发生。
危机的另一个组成部分是：在欧洲，有时候会有这样一种论断，即有些国家具有美德，而有些国家没有。
这并不是完整的故事。
通过欧元，从竞争力层面来说，德国获得了很大的
好处。
德国获得了一个被低估的汇率，而希腊则是获得了被高估的货币。
这导致了账面不平衡。
危机的第三个组成部分和银行业和金融监管有关。
因为没有资本要求，所以你看到银行大量投资于债券，而这其中的大部分需要被改组。
（哈伯德是哥伦比亚商学院院长）
罗伯特.蒙代尔
这并不只是欧元的危机，而是欧元区的危机，以及该区域的财政体系的危机，即财政纪律缺乏和财政权力掌控者之间缺少协作的危机。
《马斯特里赫特条约》提出了一些清晰的前提条件，但是事实上这些条件并没有得到维持。
当时对于进入欧元区的规定是国内债务占GDP的比例不超过百分之六十，但是意大利和希腊这个数据大概是百分之一百二十或一百一十，它们仍然被允许进入了这个联盟。
或许让它们进入这个联盟并不是很严重的问题，因为当时是一个政治时刻，但问题是在进入后的很长一段时间内，并没有人努力让它们降低这一比例。
因此这是贯彻财政纪律上的一个巨大失败。
另外，增长和稳定协定之后并没有权威存在，早在2002年，即使是最稳定的国家也已经开始违反这个协定。
如果欧元退出，我想这对于欧洲来说将会非常糟糕，对于世界的其他地方而言同样也是很糟糕。
这对于美国和北美而言将是一个大灾难。
有些国家不希望看到一个强大的欧洲（欧元自然是促成更强大和更紧密结合的欧洲的一个因素），它们或许觉得欧元消失，它们将得利，但是我并不这么认为。
（蒙代尔是1999年诺贝尔经济学奖获得者）
约瑟夫.阿克尔曼
我们面对的危机并不是欧元作为一种货币的危机，而是欧元区部分国家的主权债务危机。
但是，这个危机如果不能被很快解决，将威胁到对欧元作为统一货币的信心。
因此，我们需要采取决定性的行动，比方说可持续的、可靠的预算巩固努力，结构性改革以提高国家层面上的竞争力，欧洲层面上的机制性改革，从而避免类似的危机在将来重新出现。
这纯粹是一个假设性的问题，但是如果欧元区瓦解，这将使得欧洲以及整个世界经济（考虑到欧元区仍然是世界上最大的经济集团）进入很深的衰退，另外还将会危害欧洲的政治、经济、文化独立性，并对世界产生深远影响。
主权债务危机已经表明，当前欧元区的治理结构缺乏严厉性和有效性。
如果欧洲经济与货币联盟要继续发挥作用，各国政府与议会任意行动的空间需要被限制，特别是在财政政策方面。
我们需要重新创造货币联盟，并且为它提供一个我们不曾为之建立的机制框架。
（阿克尔曼是德意志银行董事长）
丹尼.罗德里克
欧洲目前是处在其一体化进程的半道之上。
货币联盟是或者应该是一个更完整的财政和政治联盟的垫脚石。
从美国发端的金融危机暴露了欧元区现有制度安排的不稳定性。
因为错误的应对，特别是德国对于紧缩政策的强调和欧洲央行对于发挥更积极作用的拒绝，整个危机变得更为严重了。
我过去一直认为欧元区作为一个赌博值得一试，特别是它是整个更完整的一体化进程策略的一部分。
但麻烦是没有人（包括我自己）能够预见美国会让自己陷阱那样的一个金融危机。
如果没有受到美国金融危机的冲击，欧元区本来在几十年内应该不会碰到什么大问题。
（罗德里克是哈佛大学国际政治经济学教授）。