XX1128次贷危机下的国际金融形势宋鸿兵
2008年金融危机影响下的中美博弈
广西财经学院2014—2015学年第1学期《金融学》课程期末论文适用班级：法学1342课程开课：金融与保险学院 考查课程1、 我国商业银行个人理财市场现状分析2、 分红保险在我国发展现状分析3、 我国股票市场交易策略探讨4、 广西与东盟地区人民币结算中的问题及对策分析5、 我国住房抵押贷款的风险与防范6、 货币政策对企业融资与投资的作用分析7、 人民币汇率对货币政策及其有效性影响探讨8、 中国货币供给高速增长的原因及影响分析9、 欧债危机对中国出口贸易的影响及策略 10、2008美国金融危机的根源和影响分析 二、写作要求：选课学生在上述选题中，选择自己感兴趣的命题进行撰写论文，字数要求3000字以上，切忌抄袭，一经发现成绩为零分。
三、正文格式要求：论文一律使用A4纸，按照统一的论文格式要求。
论文各部分样式设置要求：（1）论文题目：宋体三号字居中。
（2）正文：宋体五号字两端对齐，段落首行空两字，段落间不允许空行，段落标题除可以加黑外，不得再使用其它任何样式；单倍行距，段落间距都为零；不得对整篇文章使用表格嵌套；不得使用繁体字和任何背景色。
（3）参考文献、尾注：宋体五号字。
2008年金融危机影响下的中美博弈引：因为父亲从事的是金融行业，而自小便听父亲口述美国是如何用货币打赢战争的，因此自中学起就对经济之学充满了兴趣。
但因高考成绩不及，故被调剂到法学院，与兴趣之学科失之交臂，所幸图书馆内以经济类书籍居多，课间之余便可偶有一览，也算解兴趣之痒。
2008年美国的次贷危机引起的全球经济危机影响无疑是巨大的，从2008年开始，中美金融战就拉开了序幕。
美国的思路便很明确，就是用美元换中国的实物，然后，让美元贬值，以达到逼迫中国通货膨胀的目的。
一开始，美国期望用当年压垮日本的招数，把中国压垮，总的思路就是：1，让中国买美国债。
2，控制中国的汇率和利率走。
3，美国热钱流入中国。
4，把中国的各个资本市场炒出泡沫。
5，卖空各个资本市场。
国际金融危机与黄金走势分析
第四阶段，美元的全面信心危机将最终导致全球金融危机。
世界股市地震时间表
世界股市地震时间表(更新)
按揭贷款 违约情况
按揭贷款违约增长分布情况
MBS债券走势
美国房贷构成分解图
Sources: U.S. Treasury Department
次级债的原因分析
现象层面 1. 2002年以来的利率宽松政策形成了资产泡沫的温床 2. 金融市场的过度投机和衍生工具的滥用 3. 风险意识下降。金融过度创新产生了风险转移的虚幻安
1984年：“我已经提出了一个激进的下个世纪的选择方案：所有的工 业民主国家建立一个有共同货币政策的共同货币，并建立联合的货币 发行银行以决定货币政策… …这个建议在不久的将来的确是过于偏激， 但可以提供一个'远景'或目标，来指导今后的步骤… …” —Richard N. Cooper [美国哈佛大学教授]12月31日于美联储波士顿会议。
反通货膨胀只能从物价管制入手了，于是就有了罗马历史上著名的“公元301 年物价敕令”。规定数千种商品和劳务的最高价格价格根据商品质量和劳务种 类的不同而不同。由于利息率不断猛涨，就将利息率限制在6—12%之间。强大 的罗马帝国完全沦落到以货易货的地步。
到公元350左右，罗马银币的价值只相当于奥古斯都时代的3000万分之一，西 罗马帝国已经到了最后的崩溃时刻了。
“真正的钱”（美国保险公司，养老基金等）的账户在2003 年底已停止购买可转换的夹层CDO的次级债债务，他们需要 一种机制能够对这些贷款进行标记并进行不透明化包装，然 后将这些采用新包装的危险品出口给那些在亚洲和中欧的不 知情的买主
宋鸿兵演讲稿ict
宋鸿兵博士长沙演讲稿（2009年2月27日根据录音整理）怎样来看待现在国际金融市场变化情况，包括未来发展的一个分析。
我觉得到现在为止这个局面还比较混乱，就是绝大多数人都觉得这个局面还看不清楚或者对整个市场行情还有个不确定性。
所以现在呢，越是在这种情况下就越是要深入了解这场金融危机，席卷全球的这场金融危机的本质。
如果我们不把真正的主要原因抓出来，不把真正的原因找到，我们就没有办法去把握大行情，去真正的了解这场危机会以什么样的程度和影响多长的时间。
我今天来跟大家简单的作个交流，主要是谈谈我自己的看法。
这场金融危机到现在呢，可以说是对它的原因分析是千奇百怪，说什么的都有。
你要去问任何一个人的话说金融危机的本质是什么？有人会告诉你这是美国政府监管不力，有人会告诉你是借贷者贪婪、贩卖者或者是华尔街的贪婪，有人会说是监管不对，也有人说是次级贷款骗贷，甚至有人说是中国的原因，中国人过度的储蓄然后导致汇率超重，所以认为中国是有责任的。
对于这场金融危机，还有人说是美国人的责任，总而言之说什么的都有。
但是任何一个事情我觉得它在发生发展过程中，包括到现在演化成一场重大危机，它一定是有个客观的本质性的原因，而且应该有一个最主要的原因。
可能有其他的很多的因素，那么其实这些因素并不构成最主要的原因，而且我们最根本的分析就是把这最重要的因素抓出来，就是突出主要矛盾，一定抓住主要矛盾。
如果抓不住主要矛盾，就会对整个危机的认识和判断发生偏差，包括政府的救助行动能不能奏效，就会产生很多不同的看法。
在我看来，我跟很多人谈论过，也问过很多金融专家和学者说你们谁能够用四个字或者两个字来给我描述这场金融危机的本质？如果只给你两个字的机会你会怎么描述这场危机，如果给你四个字的机会你会怎么描述？给你一句话你会怎么描述？给你半个小时你又会怎么描述？为什么我要这么提呢，就是去逼着大家去思考它的本质究竟是什么。
其实在我看起来这场金融危机的本质就两个字，两个字足以概括，但是如果不把这两个字抓住，那对整个局势的判断，危机的分析就会出现很多不同的看法，最后使大家达不成共识，找不到真正的原因。
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CDS总量：62万亿美元（2008年3月）
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XX1128次贷危机下的国际金融形势 宋鸿兵
62万亿美元的CDS中30%是“危险的赌博”
危机的根源：资产膨胀依赖型经济增n长模式不可持续
•全球经济出现严重失衡
•美国过度负债消费 •美国的储蓄率1984年为10.08%，1995年为4.6%， 2004年为1.8%，2005年为-0.4％，2006年为-1%，2007 年为-1.7%，创下1933年大萧条时代以来的历史最低纪 录。 •全球化和美国资本市场的各种金融创新手段，使美国 得以吸纳来自其它国家的储蓄来弥补自身储蓄的不足。 据统计，从2000年至2007年上半年，美国通过资本市 场共吸纳外国储蓄总额高达5万亿美元 。 •“房产提款机”：2003年以来，美国GDP增量中，高 达2/3到3/4的份额直接或间接与房地产高速发展相关 •资产膨胀依赖型经济增长模式不可持续
l 第二阶段，违约海啸。“两房危机”背后的信用违约危机，垃 圾债券违约率急升，导致信用违约掉期（CDS）等金融衍生品 市场的危机；
l 第三阶段，利率火山。信贷全面紧缩造成长期贷款利率飙升， 触发利率掉期（IRS）市场危机。
l 第四阶段，美元冰河。全球美元资产出现信心危机造成美元的 世界储备货币地位动摇。
XX1128次贷危机下的国际金融形势 宋鸿兵
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《货币战争》第9章第5节对两房危机的预测
l 时间：2005年夏天
l “政府特许机构(Government Sponsored Entity)在这里指美国政府特许授权的最大的两家房地产 贷款的公司房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）。这两家公司负责建立美国房地产 贷款的二级市场，其发行的以房地产为抵押品的债券（Mortgage Backed Securities）总额高达 ４万亿美元。实际上美国银行系统所发放的７万亿美元的房地产贷款中的大部分，都转卖给了这 两家公司。他们把这些长期的房地产按揭打成包，做成MBS债券，然后在华尔街出售给美国的金 融机构和亚洲的中央银行。在他们所发行的MBS债券和他们从银行手中收购的房地产按揭贷款之 间存在着一个利差，这就构成了这两家公司的利润来源。据统计，美国有６０％的银行持有这两 家公司的债券的资金超过银行资本的５０％。[9.7]”
宋鸿兵：国际金融危机与中国模式的突围
宋鸿兵：国际金融危机与中国模式的突围/html/95/t-740095.html《货币战争》作者宋鸿兵：各位领导，各位老师，大家下午好。
今天非常荣幸能再次来到北大经济学院讲台上，我去年好象也是在同样的地方，讲过关于环球经济形式问题。
今天再次来到这里，形势已经发生了很大的变化，从去年到现在这一年发生很大的事情，对全世界都产生了很大的影响，那么未来究竟路会怎么走？未来形式会怎么样？我想大家会比较关心，包括中国路会怎么走？经济模式是怎么样？大家都比较关心，我在这里仅仅是抛出问题这么一个角色，对于寻找正确答案还需要在座的各位，和更多有识之士进行探讨。
（16: 47）宋鸿兵：我主要分两部分，第一部分是经济形势的基本判断和分析，第二讲中国模式3.0未来要走什么样的道路。
（16: 48）宋鸿兵：世界经济究竟向何处去？这是所有人关注的问题。
这是20世纪四次比较严重的危机体现出来的曲线，大家可以看到这条灰线是1929年到1941年期间，可能是21世纪以来最严重的经济危机，这个蓝线是本次的经济危机，我们可以看到，蓝线从幅度上超过了73年和2000年的经济泡沫的危机。
在1930年，大家可以看到有一次非常大的反弹，这次反弹之中，反弹了50%多。
（16: 48）宋鸿兵：现在这个金融危机，有一部分乐观派认为金融危机已经见底，开始回升了，悲观的一派认为金融危机没有结束。
这一派也有很多重量级的人物，很多学者都认为经济危机还有可能再出现一轮下滑。
那么两边各有各的观点，各有各的理论依据，这一点是我们今天判断明年和明年以后大的趋势非常重要的时间点，到底会怎么样？我就这个问题谈谈我的一些看法。
（16: 51）宋鸿兵：我们谈到美国的经济危机，就要谈到美国的消费，出口，投资，美国消费拉动美国GDP的12%，是最强有力的一块。
那么从对经济危机爆发之前的情况来看，美国经济发展模式我认为走了资产膨胀拉动消费的这么一个模式，就是通过生产不断套现产生消费资金，用这种资金拉动增长。
宋鸿兵：预言与真相（一）
宋鸿兵：预言与真相（一）展开全文人物介绍：宋鸿兵，1968年出生于四川，1994年赴美国美利坚大学留学，取得硕士学位；2002年至2007年，先后在美国房地美和房利美公司担任咨询顾问，2007年5月出版《货币战争》一书。
如今，随着《货币战争》的热销，宋鸿兵越来越繁忙，频频参加各种各样的研讨和演讲，接受众多媒体访问，在各种场合下，讲他的这本书，以及讲他在美国按揭贷款公司房地美和房利美工作期间，如何提前预感到了美国次贷危机的发生。
宋鸿兵：其实这可以说是一个小故事，因为我们在房地美也是做模型和数据分析啊，包括一些技术手段，应该说比较好，因为我可以调集，从我权限来看，我可以看到美国，数千万家庭的现金流的情况，那么我自己做了一个分析判断，就是2007年2月份，将是整个房地美和整个美国房地产，按揭贷款市场一次重要的调息高峰，利率重设，这个利率重设概念实际上是美国可调整利息贷款的产品，一开始给你锁定一个比较低的利息，到这个时刻，三年之后开始往上突然加利息，一加利息，很多家庭就会出现现金流不够，就会出现违约。
宋鸿兵：那么时间点也是出现在2月份，这个在2006年的时候，就已经可以看到个时间点，准确可以到月，那么看到这一点之后，按照你逻辑已经有了一种精神准备，那么到2月份的时候，就发现了一个很奇怪的现象，有一天我下午2点多，晃晃悠悠的也比较困了，准备到1楼咖啡厅去喝点咖啡，房地美一贯提供这种免费咖啡，因为是一个很大的公司，然后做了也是很大的买卖，人很少，所以他整个公司的利润率非常高，从来都是免费咖啡。
结果这一天我到楼下，突然发现免费咖啡壶就没了，就是一般人没了就没了，他不会去多想什么，包括我一起下楼去喝咖啡几个同事，那没有了那明天再来，但是我的看法就不一样，我马上打电话，去给其他几个楼的朋友，去问你们那儿的咖啡壶还有没有，结果过了一会儿他们都给我回，他们那儿也停了。
这个就不是一个偶然现象。
记者：是当天没有了，还是以后也没有了？宋鸿兵：以后也没有了，如果只有这一个楼没有了，那可能是由于维修什么之类的问题，但是不是，所有几个大楼三四个大楼的人反应，都没有了。
借危机谈经济——与《货币战争》作者宋鸿兵探讨金融危机
济 。并 且 ，我认 为 商 品研 究 中一 个 很
大 的 因 素 就 是 货 币 的 影 响 。 宋 鸿 兵 认 为 ， 我 这 句 话 抓 住 了 问 题 的 实 质 ，研 究 商 品 不 研 究 货 币 是 不 行 的 。 世 界 上 交 易 的 任 何 东 西 ， 都 有 一 个 价 格 问 题 ， 而 价 格 的 本 质 取 决 于 两 组 供 求 关 系 ：一 是 商 品 本 身 的 供 求 关 系 ， 二 是 货 币 本 身 的 供 求 关 系 。 后 者 往 往 被 忽 略 ， 大 多 数 研 究 商 品 经 济 的 人 主 要 关 心 前 者 ，这 其 实 是 建 立 在 一 个 假 设 上 ，
批商 业 分析 师。 因为 中国 在世 界 商
品 经 济 中 的 地 位 越 来 越 高 ， 中 国 近 年 的 发 展 不 在 虚 拟 经 济 ， 而 是 在 实 体 经
己无 法 担 负责 任 的 东 西 ，而 这 种行 为 泛滥 了，于是超 出 了他们 的控 制 能力 。 我请 宋鸿 兵 解 释 一 下 他对 于 实体
赞 同他 这 一 观 点 。
钩 了 ，实 物 黄 金 的 价 格 会 越 来 越 高 ，
尤 其随 着 美 国这 样 掌握 着 全 世 界 大部 分 黄 金 储 备 的 国 家 ，为 了 应 对 金 融 危 机 ， 需 要 将 自 己 的 资 产 迅 速 增 值 ，就 必 然 要 抬 高 实 体 黄 金 的 价 格 。 关 于 白 银 的 问 题 ， 我 们 达 成 了 高 度 共 识 ：中
认 为财 富只能转 移 ， 会蒸 发。 问他 ， 不 我 钱 哪 儿 去 了 ？ 他 说 ， 只 是 通 过 一 些 金
融手 段 将大 部 分 人 的财 产转 移 到 了小
宋鸿兵 美国消费将进入15年左右的冰河期
宋鸿兵美国消费将进入15年左右的冰河期时间：2009年12月14日 07:04:12 中财网编者按：12月5日，光大银行广州分行与《第一财经日报》读者俱乐部联合举行"谈'股'论'金'"讨论会。
环球财经研究院院长宋鸿兵应邀发表演讲。
现将嘉宾演讲主要观点以及精彩互动整理呈现，以飨读者。
从整体来看，全球金融我们要做一个大体分析，究竟目前金融市场处于什么样的态势。
上一次1929年大萧条，资本市场大暴跌之后，很快在1930年出现了非常猛烈的反弹，这就是著名的熊市反弹概念的来历。
这次反弹中整个股市反弹了50%。
如果翻开1930年美国各大报纸，把日期和公司名字去掉，报上的描述和语气，跟今日关于华尔街的报道极其相似。
同今日一样，当年的的确确也出现了一年左右看起来非常像复苏的状况，所以当年对巴菲特很有影响的老师--本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）也判断失误，在1929年这次大暴跌之后入市抄底，最后差一点血本无归，他事后痛定思痛，得出了两条原则：第一条，千万不要亏损；第二条，千万不要忘记第一条。
误判趋势而进行投资，尤其是进行价值投资和长远投资，后果不堪设想。
之后，1931年5月，爆发了另外一次重大危机，这次危机的发源地是远离全球金融中心的奥地利，奥地利联合信贷银行突然垮台，并很快连带其他几个国家爆发了一连串银行倒闭。
所谓大萧条时代其实是从这时候才开始的，它的起点是1931年5月，在这之后全球出现了将近10年，对有些国家而言是十几年的经济大萧条。
今天呢？紧接着这次2007年次贷危机、2008年金融海啸，我们似乎看到了2009年的幅度达到50%的大反弹。
1930年的反弹，幅度也超过了50%，市场走出的曲线跟目前的颇为相似。
现在，问题的关键是如何来判断真正的趋势。
如果我们判断全球经济已经彻底复苏了，马上要出现一个新的大牛市，这就是牛市的起点。
一杯咖啡的警示准确预言金融危机的宋鸿兵
一杯咖啡的警示准确预言金融危机的宋鸿兵一杯咖啡的警示准确预言金融危机的宋鸿兵2008年11月22日13:38:14宋鸿兵是去年12月离开生活了十多年的美国回到北京的，那时美国次按危机才初露端倪，没人料到大半年后会爆发席捲全球的金融海啸和华尔街大裁员。
宋鸿兵说，让他意识到「两房」危机并最终决定逃离华尔街的，是一杯咖啡。
去年2月的一个平常工作日，已经在房地美和房利美工作了5年的宋鸿兵照例去公司茶水间喝咖啡，却发现免费咖啡没有了。
他连忙联络其他楼层的同事，才知道房利美已停止供应免费咖啡。
「当一家僱员多达6,000馀人、资产1.4万亿美元(约10.9万亿港币)的大公司开始算计小钱的时候，就意味着它可能出现危机了。
」宋鸿兵很快向公司同事打听房利美的财务状况，得知2月房利美利润暴跌40％。
「危机肯定不远了。
」去年6月，宋鸿兵出版《货币战争》，年底即从美国抽身回到北京，现在担任宏源证券结构融资部总经理。
危机背后：百思不解的两个疑问宋鸿兵在接受採访时多番提及，金融危机实际是按照「逻辑」、「常识」、「基本原理」发展而来的，「只要逻辑正确、数字正确，就可以预见到危机一步一步走来，下一波海啸也一定会来」，但令他百思不得其解的是，为什麽那麽多高职位高水平的人没有言明危机呢？「比如『两房』，按照经济学原理，房地产价格年涨15％，居民收入年涨仅3％，房地产市场肯定不可持续，『两房』以60倍槓杆运作，在资产价格下跌时必然会出现危机。
为什麽没有提前预判？」宋鸿兵的另一个疑问是，在这场危机中满眼都是输家，究竟谁在危机中赚钱了？「对冲基金和投资银行或许通过离岸基金这个『后门』，在危机前就将利润转移走了。
」美国财政部的数据也显示，2008年3至5月加勒比海地区对美机构债券进行了坚定、快速的减持，与此同时一些亚洲、中东地区的主权基金却在增持……！(宋鸿兵划分危机阶段第一阶段：次按「地震」。
从2007年2月到2008年5月，以「两房」难以为继为主要标志。
宋鸿兵[货币战争]的准确预言
![宋鸿兵[货币战争]的准确预言](https://img.taocdn.com/s3/m/f2894a71763231126edb11c5.png)
宋鸿兵[货币战争]的准确预言2019年9月18日，上证综指盘中几近跌破1800点，两市总市值逼近12万亿元，这一数值较沪深两市总市值最高点——33.62万元亿缩水比例达60%多，损失市值额达20万亿元，仅中石油这一只股票市值就已损失5万亿元。
现在，华尔街成了巴菲特所谓“裸泳者”的海滩，A股投资人成了宋鸿兵所谓被剪光了“羊毛”的可怜的赤裸的羔羊。
2019年8月的某一天，中信出版社的一位朋友在MSN上说要送我一本神奇的书，下午就快递到了，当天临睡前，我本是随便拿着翻翻的态度，结果这本书让我一下子着了谜，一夜给看完了。
当时，中国股市正沉浸在黄金十年的快乐“癫疯”，全球经济一片欣欣向荣。
时光荏苒，财富如梦。
今天，仅仅在这本书出版一年以后，一切，竞沿着这本书是预测的顺序发生了：房地美和房利美将在次债危机中首当其冲，随后是雷曼兄弟公司，然后是大摩。
对照近一个月的财经新闻，你不能不佩服说，作者极其准确地解释和预言了目前的世界经济形势，而这预言来临得如此快，就连很多具体时间和公司破产的顺序都在这本书中预言到了。
很荣幸，本书作者宋鸿兵先生，从去年9月8日起，曾先后几次到知钱俱乐部来和会员们交流。
今天回顾起来，每一次来发表的看法，总是紧随其后地变成可怕的现实。
2019年9月8日，当时上证综指5277点，宋鸿兵说：“次贷危机将引发全球金融风暴，A股面临极大风险，中国股市处于危险边沿，建议投资人至少一半落袋为安，建议买点黄金。
要防止在泡沫经济中被“剪羊毛”。
他认为，如何能做到与泡沫共赢，最关键的是你得知道什么时候抽身，什么时候撤，别被人剪羊毛。
这场货币战争是迟早会来的，现在关键是什么时候来。
”当时，国内能看到的专家的观点，甚至那些外资金融机构的首席经济学家，最多也只是认为次贷危机只有200亿美元的规模，无伤大雅。
2019年2月24日，上证综指已调整到4370点，这一天，宋鸿兵老师应邀第二次到知钱俱乐部来演讲，他说“次贷危机刚刚开始，A股调整远未结束。
《货币战争》读后感_读《货币战争》的感想作文
《货币战争》读后感_读《货币战争》的感想作文《货币战争》读后感一、书籍简介《货币战争》是2007年6月中信出版社出版发行的图书，作者是宋鸿兵。
宋鸿兵用货币战争来描述了一场看不见的经济战争。
-------------------------------------------------------------------------------------------------二、内容简介自1694年英格兰银行成立以来的300年间，几乎每一场世界重大变故背后，都能看到国际金融资本势力的身影。
他们通过左右一国的经济命脉掌握国家的政治命运，通过煽动政治事件、诱发经济危机，控制着世界财富的流向与分配。
可以说，一部世界金融史，就是一部谋求主宰人类财富的阴谋史。
通过描摹国际金融集团及其代言人在世界金融史上翻云覆雨的过程，本书揭示了对金钱的角逐如何主导着西方历史的发展与国家财富的分配，通过再现统治世界的精英俱乐部在政治与经济领域不断掀起金融战役的手段与结果，本书旨在告诫人们警惕潜在的金融打击，为迎接一场“不流血”的战争做好准备。
随着中国金融的全面开放，国际银行家将大举深入中国的金融腹地。
昨天发生在西方的故事，今天会在中国重演吗？-------------------------------------------------------------------------------------------------三、作者简介宋鸿兵，世界金融历史学者，著有《货币战争》系列丛书，长期高居中国财经图书畅销榜榜首。
宋鸿兵因在书中成功预测了2007年美国次贷危机和2008年全球金融海啸而备受关注，在国内和国际上引起了巨大反响，曾被世界30多个国家和地区的媒体广泛报道，2009年宋鸿兵被全球销量第一的美国商业杂志《商业周刊》评为“中国最具影响力的40人”。
2010年之后，宋鸿兵首创的“货币战争”一词已成为世界各国政要和媒体普遍使用的国际热门用语，最早提出的“剪羊毛”、“次贷地震”、“金融海啸”、“金融高边疆”、“中国大妈”等词汇皆成社会流行词汇。
宋鸿兵货币战争将进入战国时代
宋鸿兵:货币战争将进入战国时代2011年12月09日 05:56 戴玉亮来源：大众日报热点专题手机看新闻宋鸿兵,1968年生于四川,1990年毕业于东北大学自动控制系；1994年赴美留学,主修信息工程和教育学；1996年起,先后在美国媒体游说公司、医疗业、电信业、信息安全、联邦政府和著名金融机构供职；2002年开始担任美国房利美和房地美的高级咨询顾问；20 07年回国发展,现任环球财经研究院院长。
周末人物·中国新闻名专栏美债危机,欧债危机,以及此起彼伏的局部战争阴影下,世界经济正面临前所未有的巨大考验。
这是经济运行的内在规律和必然周期,还是世界范围内货币超发导致的恶果?在美国经济进入衰退期,全球经济陷入困局的大背景下,中国经济如何应对?人民币国际化路在何方?□本报记者戴玉亮2007年6月,《货币战争》横空出世,一纸风行天下。
这部角度奇特的金融史书,引起的巨大反响超乎想像。
很少有夹杂着大量专业词汇的半学术类著作成为超级畅销书,但《货币战争》做到了。
这使得这本书的作者宋鸿兵,在短时间内爆红大江南北。
随后,因《货币战争》成功预测了2007年美国的次贷危机和2008年的全球金融海啸,宋鸿兵变得更加“神奇”。
《货币战争》后,宋鸿兵又接连推出了《货币战争2:金权天下》《货币战争3:金融高边疆》,再一次复制了第一部的神奇,目前三本书的总销量已超过200万册。
2011年12月,宋鸿兵将推出《货币战争4:战国时代》。
近日,宋鸿兵在百忙之中接受了本报记者的专访。
观察角度越多越能看到立体的历史记者:《货币战争》书系曾准确预言了2008年席卷全球的金融危机、美债危机、以及金银价格走势等,有人称你为“金融预言家”。
宋鸿兵:我更喜欢“货币史学爱好者”这个称号。
预言,是因为所有的问题,历史早就给出了答案,阳光之下没有新鲜事。
研究历史的重要性,体现在为今天的困境梳理出清晰的脉络。
尽管历史不会是简单的重复,但在历史中不断反复的人性本质,却有着惊人的类似。
钱经采访宋鸿兵
《钱经》：M 宋鸿兵：SM：最近各国货币竞相贬值，黄金价格连续上涨，这场的场景在您的书中曾出现过，您怎么看待未来黄金的走势？S：我在第一本书《货币战争》中就推荐了黄金和白银这两种投资品，当时遭到很多人的嘲笑，认为这好像老农民在一个坛子里放几块金条然后埋在土里的做法。
那时候黄金每盎司才400多美元，现在已经突破1300。
为什么我看好黄金？因为我知道现行的这套货币体系要出问题了，美元将发生危机。
美国一印钞票，黄金必然涨。
现在危机似乎已经结束，黄金为什么还屡创新高呢？我认为危机没有结束，美国整个负债占GDP 的比重依然非常高。
接下来的政策就是第三轮、第四轮定量宽松货币政策。
每次印钞票，黄金都会达到历史新高。
美国哈佛大学一个教授提出黄金可能涨到每盎司10000美元，在我看来这是完全可能的，这不是信口胡说。
M：10000美元！太难以想象了吧？S：大家一定要摆脱传统思维的束缚。
为什么可能涨到10000美元？美国最大的问题是高负债，在美联储的资产负债表里，国债的数量太大了，以至于全世界都在怀疑美国还有没有信用。
早在上世纪90年代中期，就曾提出来有一个办法可以让资产负债表大幅度的平缓，即让美国的黄金储备暴涨。
美国有全世界最多的黄金储备——8000多吨，现在是按每盎司42.22美元计价，并没有按市场价来算。
在美联储的资产负债表里，黄金价值只有160亿美元，是很小的一部分。
但如果调整成1360美元，甚至让价格涨到10000美元，那么70%以上的基础货币发行得到黄金支撑。
美元立刻就变得非常坚挺了。
黄金涨到10000美元并非没可能，这是美国的一个长远战略，因为当美元一步步衰落的时候，没其他路可走。
M：能详细解释一下如此运作的背后原理吗？S：美国的黄金储备不属于美联储，而是属于财政部。
当黄金涨价的时候，财政部可以用增值的黄金资产去置换国债。
美元的发行过程是这样的：美国政府不能直接印钞票，但可以发行国债，然后把国债交给美联储，美联储提供收据(钞票)。
XXXX1128次贷危机下的国际金融形势-宋鸿兵
CDS海啸的冲击将是次贷危机的三倍！
５大银行占ＣＤＳ持有量的９９．６％ ，它们的风险对家就是完全不靠谱 的数千家对冲基金。当企业垃圾债违约率在未来6个月内狂涨３００%-５ ００%时，豪赌垃圾债CDS的赌徒们将面临巨额亏损，5大银行将可能被拖 下水。
CDS危机下半场将在2008年10月到2009年夏之间第二次严重冲击全球金 融体系
香港恒生指数：6月2日到6月27日，从24831点暴跌到 22042，总共下跌了2789点，跌幅近11%！
上海股市从6月6日到6月27日总共暴跌了711点，高达 20%！
德国指数：6月暴跌8.4%
2008月5月美国失业率创三年半以来的新高！
2007年7月美国开始了银行倒闭浪潮！
11天挤提百亿， 7月12日美国第二大房贷银行IndyMac倒闭，这是美 国历史上破产的最大存贷款银行及第二大被关闭的金融机构。截至3 月31日，IndyMac资产总额为320.1亿美元。
美国企业债违约历史数据
垃圾债券违约率预测：2007年12月的2.68%将暴涨 300%到500%，2009年9月可能超过12%
CDS总量：62万亿美元（2008年3月）
62万亿美元的CDS中30%是“危险的赌博”
ＣＤＳ海啸的下一波：２００９年中商业银行可能崩溃
美国各银行可能被迫将5万亿美元重新计入资产负债表
“只是再美妙的幻觉终究是幻觉。当GSE们继续为狂欢节供应酒精时，不知不觉间，他们的自有 资本金已经下降到极度危险的３.５％的水平上。在背负着数万亿美元的沉重债务之下，在剧烈 动荡的国际市场之中，其资本量是如此之低，已经到了足以让格林斯潘失眠的程度。想起当年 “长期资本管理基金”在世界上号称“最懂经济”的大师指导下和拥有最完备最复杂的风险对冲 模型，一个俄罗斯债务危机就使这个国际仰慕的完美对冲基金顷刻之间灰飞烟灭。高度依赖金融 衍生工具的GSE对冲策略，究竟能不能抗得住意想不到的突发事件呢？”
美国资本市场动荡,中国如何应对？
美国资本市场动荡，中国如何应对？作者：丛亚平来源：《董事会》2008年第03期目前的全球金融动荡不可小视。
虽然美国采取救火行动，准备实施一揽子经济刺激计划，但是这些措施比起市场的巨大黑洞来只能是杯水车薪，不会起到根本扭转的作用。
对此，国内应对国际经济局势和风险做出充分评估，谨慎应付，争取化害为利最近，美国股市受到次级贷款危机影响大幅下跌，引发国际股市纷纷走低。
专家指出，国际经济受次贷危机的影响越来越严重，美国经济衰退已不可避免，对此，国内管理层要做好充分的应对准备。
宏观调控政策应充分考虑国际市场的动荡因素，防止调控过度，造成经济大幅下滑，引发系统性风险。
次贷危机致全球股市走低今年1月中旬，先是花旗银行宣布第四季度巨亏98.3亿美元,紧接着全球最大的券商美林公司又披露受累于近180亿美元的次贷资产冲减，2007年第四季度巨亏99亿美元,这两家公司有史以来最大的季度亏损,使市场再次感到了次货危机的严重性远超过此前市场最悲观的预期。
受此影响，加上美国商务部公布美国去年住宅开工数量下降24.8%,创下1981年以来最大降幅，以及消费等经济数据也较低迷等，令投资者担心美国经济步入衰退，投资信心大受损伤,纷纷抛售股票,导致道琼斯指数连续4周大跌,为历史罕见。
在金融全球化的境况下，美股大跌使周边股市也动荡不安:欧洲三大股指全线跳水,香港股市已连续下挫近9000多点。
A股市场在全球股市暴跌的影响下也出现连续下滑,6天之内暴跌18%,近似“股灾“了。
这次“股灾”也波及到了中国市场。
据悉，香港恒生指数自去年11月以来从32000点下跌到目前的22500多点，幅度近30%。
国内股市由于受H股与A股之间的牵引影响，加上在股市飘摇中新股发行仍不断加剧，以及中国平安1600亿的再融资对市场信心打击巨大，造成A 股也连续暴跌，跌幅甚至超过美国。
中国市场内忧外患虽然中国和美国的经济环境有很大不同，但由于近些年的大幅度开放，中国经济及股市受全球影响的程度越来越深，在美国股市出现重大问题的情况下，中国股市也不能独善其身。
宋鸿兵_金融海啸第二波将登陆
美国经济一旦进入衰退，比如1991年衰退、2001年的衰退，都出现了垃圾债的违约率急速狂涨，尤其是进入衰退的第三个季度开始，整个垃圾债的违约率会狂涨。而目前垃圾债的违约率正在飙升。由2008年10月份的2.68%，现在已经涨到了4.5%。在2009年10月份左右它将会涨3到5倍左右，最终非常可能突破20%。
通过对2007年美国按揭贷款利息调整的时间表，我们可以清晰地看到次贷危机从发生到恶化的主要时间点。图中的纵座标，代表每个月的利息调整规模，横坐标是时间。从这张表上我们可以清楚看到，2007年2月开始出现了第一批大规模重设，全球股市在2月份暴跌出现(即让市场人士记忆犹新的“2·27股灾”)。根据这个调息曲线，我们当时预测认为第二个高峰发生在2007年9、10月份，这个时期出现了连续2个月左右的调息，而且规模更大，涉及到上百万家庭。实际上在8月7日爆发次贷危机。在当年9月份，我们做出的第三个预测，是在2007年11月份将会出现一次2007年最高的调息高峰，全球金融市场将再度发生暴跌。
因此，支付危机的爆发只是时间问题！
金融危机的形成：支付危机导致违约危机
如果说负债过度导致了支付危机，那么支付危机将引发大规模信贷违约发生。所以判断信贷违约高峰期就成为预测金融危机的重要指标。
金融海啸的第一波，集中发生在美国按揭抵押市场，因此判断按揭抵押贷款市场的违约率成为一个最为关键的依据。这也是我们2007年年初对次贷危机发展预测与危机发作时间高度吻合的原因。
次贷危机命运流转新一轮危机露头.
次贷危机命运流转新一轮危机露头次贷危机命运流转新一轮危机露头来源：中国经营报作者：陈伟次贷危机对于美国人是一场灾难，对于中国人则是一团迷雾。
房价缘何冲高又暴跌？美国的次级贷款为何会引发金融危机，而危机又为何蔓延成全球性的信用危机？中国人可以从这一历史事件中获得哪些启示？7月6日，本报联合中信出版社于国家图书馆举行了“美国次贷危机与全球化背景下的中国金融安全”研讨会(暨《美国次贷危机真相》新书发布会)，其间，畅销书《货币战争》编者宋鸿兵，中国国际金融公司董事总经理贝多广，中国社科院金融所曹红辉博士等专家就以上诸多问题进行了深入探讨，研讨会主持人为中央电视台姚振山。
持续最长的金融危机姚振山：感谢主办方给大家这样的一个机会一起来讨论关于次贷危机的问题，次贷危机虽然已经发生了有近1年的时间了，但是未来的发展趋势，现在是越来越扑朔迷离，是到了尾声还是刚刚开始一轮新的危机现在也没有定论，对于经济的影响也没有定论，各位如何看待这些问题？宋鸿兵：次贷危机开始的这几年，我一直在房地美和房利美这两家美国公司工作。
在美国的金融市场上，房地美和房利美发行的债券信用等级非常高，仅次于美国国债，美国政府对这两个公司的担保实际上有两个渠道：一是美国政府特别是财政部给这两家公司各20亿美元的信用额度，即当这两家公司出现流动性危机的时候，政府提供20亿美元的信用支持。
但是相对于美国高达12万亿美元的按揭抵押债券规模和这两家所拥有的1.5万亿美元的投资，政府区区20亿美元的信用额度肯定不够，那么它们真正的担保在那里？实际上美国政府对这两家公司最大的担保是美联储可以直接购买这两家公司的债券，这一点很多人是不知道的，除了这两家公司，美国还有一些其他的公司可以享有这些待遇。
但是我认为这种待遇实际上是最大的风险，这种担保导致这两家公司的资本金严重不足，承担的责任又太大，这两家公司中任何一家出现问题，那么全球的经济就会出现问题。
而从房地美、房利美这两家公司本身来看，早在2006年夏天这两家公司高层就意识到次贷危机即将爆发。
宋鸿兵：中国站在美元庞大债务的堰塞湖危墙之下综述
宋鸿兵：中国站在美元庞大债务的堰塞湖危墙之下现在至少从舆论上我们已经看到，越来越多国家提出要搞超主权货币，要搞一个超越美元的新的世界货币。
这在2006年、2007年这是不可想象，甚至在2008年不可想象，但是危机一旦升级爆发以后，现在全世界领导人坐在一起，谈如何在金融上进行通力合作，很重要的方向是，是不是我们应该搞一个超越美元，超越所有国家主权的新的货币机制。
只要你参加各种各样的国际论坛，这是非常热门的话题，我相信他们正在稳步推进这个进程。
记者：我们再看世界经济，现在中国经济第二季度接近保8，欧美经济数据也有改善，很多人认为现在经济复苏在绿芽阶段，乐观来看美国经济明年会重拾增长，经济已经过最坏的时刻，你认同吗？宋老师：我不太认同这个观点，分两个层面来看，第一从历史角度来看，环球财经研究院做了一系列的对比，对比这次跟1929年危机的程度和速度，我们的结论是，它的层次虽然不及29年那么严重，大概是一半左右，但真正危机爆发速度和冲击力却大于1929年。
换句话说，这次危机不同于1929年以来所有其他危机，更接近于经济大萧条危机状态。
如果从这个方面分析的话，如果是这样严重的全球结构性危机，现在到底各国政府做了什么呢，他们真正把经济结构进行彻底调整了吗，比如美国以超前消费为导向的资产泡沫拉动型经济增长模式，和亚洲国家以出口导向生产模式，是进行了彻底变化吗，是进行了彻底调整吗？其实没有。
现在各国政府所做的一切，都是在印钞票，来补这个窟窿，试图挽救这场危机，但是真正经济结构深层次矛盾解决和调整，还没有来得及开始。
从这个意义上将，这场危机的根源并没有得到彻底解决，我们能够指望这么一场严重危机，会在12个月之内出现反弹吗，从理智上来说，我认为这是不切实际的想法，这种乐观情绪在我看来是没有依据的，从历史发生的情况来看。
从主观因素来看，第一个谈到的可能是客观情况，1929年那次衰退之后，确实出现了一次熊市反弹，就是1930年著名的熊市反弹，反弹了接近50%，但是很快在1931年随着奥地利联合信贷银行的垮台，很快把一场金融危机波及到全球，正是因为1931年那次危机，导致了十年大萧条。
金融危机阴影下世界和中国的经济发展前景
作者： 宋鸿兵
作者机构： 宏源证券结构融资部总经理,长城伟业期货公司特约研究员
出版物刊名： 河南师范大学学报：哲学社会科学版
页码： 143-145页
主题词： 金融危机;经济发展前景;全世界;中国;阴影;全球经济失衡;过剩生产能力;货币金融
摘要：从金融危机爆发到现在，我觉得首先需要一个定性。
这次危机在本质上是对全球经济失衡的调整，是对需求方过度消费能力、供给方过剩生产能力的总调整。
自从1944年44个国家在美国新罕布什尔州布雷斯顿森林召开货币金融会议签署了以美元为中心的货币协定后，当今世界的货币发行权就掌握在了美国的手中。
1971年之前美国对全世界来说，。
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2008年6月16日：提出次贷危机的四个阶段判断
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危机第一阶段：次贷地震（2007年2月 – 2008年5月）
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危机的形式：债务内爆
•政府负债（美元）
•联邦政府债务：10 万亿 •地方政府债务： 2.2 万亿 •社保金亏空额：13.6 万亿 •医疗保险亏空：85.6 万亿 •联邦雇员亏空： 4 万亿 •政府雇员医保： 2.7 万亿 •-----------------------------------•政府总负债： 118.1 万亿
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《货币战争》第9章第5节对两房危机的预测
l 时间：2005年夏天
l “政府特许机构(Government Sponsored Entity)在这里指美国政府特许授权的最大的两家房地产 贷款的公司房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）。这两家公司负责建立美国房地产 贷款的二级市场，其发行的以房地产为抵押品的债券（Mortgage Backed Securities）总额高达 ４万亿美元。实际上美国银行系统所发放的７万亿美元的房地产贷款中的大部分，都转卖给了这 两家公司。他们把这些长期的房地产按揭打成包，做成MBS债券，然后在华尔街出售给美国的金 融机构和亚洲的中央银行。在他们所发行的MBS债券和他们从银行手中收购的房地产按揭贷款之 间存在着一个利差，这就构成了这两家公司的利润来源。据统计，美国有６０％的银行持有这两 家公司的债券的资金超过银行资本的５０％。[9.7]”
续下跌10-15%，负资产家庭将突破2000万。更大规模的违约和房价下跌将难 以避免 l 如果房价下跌达到30%，将超过1929年美国大衰退时期 l 美国房地产下跌周期为5-7年，美国房地产最早到2012年才能触底，在此之前 ，美国经济难以复苏
两房危机其实完全可以预料！
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错误的风险对冲假设： l 房价持续上涨、违约率稳定、提前偿付率不高、利率窄幅波动
危机的症结：资产价格的下跌
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危机的进程：逐级坍塌
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金融危机的四个发展阶段
正在发生的美国次贷危机只是美国全面债务危机的引爆器，美 国债务高企这一结构性矛盾即将导致全球金融危机爆发。危机 发展过程大致将经历四个发展阶段：
l “作为上市公司，房利美和房地美都是以追求利润为导向，对他们而言，直接持有房地产按揭贷 款更加有利可图，在这种情况下，利率波动、按揭提前偿还和信用风险都将由他们自己承担。当 美联储从２００２年开始漫长的升息过程时，房利美和房地美却开始大量吃进并直接持有房地产 按揭贷款，其总额到２００３年底已高达１.５万亿美元。”
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危机第二阶段：信用违约海啸
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黑色星期五：2008年6月6日美国股市暴跌近400点，幅 度超过2007年8月次贷爆发
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l 117家银行濒于破产 l FDIC自有资本金严重不足
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2008年8月房利美与房地美的股票暴跌了80%！
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2008年9月7日两房被政府托管：美国有史以来最大的 金融拯救行动
2008年7月对两房的前景第三次预警：两房要出事！
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第二阶段危机的新特点：信用违约掉期（ＣＤＳ）
•金融资产出现信用违约的保险合同 •１９９５年摩根大通首创的一种金融衍生产品 •规模６２万亿美元
•致命问题： •没有中央清算系统， •没有集中交易的报价系统， •没有准备金保证要求， •没有风险对家监控
从2008年6月6日到6月27日，15个交易日中美国股市暴 跌1200点，跌穿12000点“铁底”，跌幅近10% ！
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香港恒生指数：6月2日到6月27日，从24831点暴跌到 22042，总共下跌了2789点，跌幅近11%！
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l “只是再美妙的幻觉终究是幻觉。当GSE们继续为狂欢节供应酒精时，不知不觉间，他们的自有 资本金已经下降到极度危险的３.５％的水平上。在背负着数万亿美元的沉重债务之下，在剧烈 动荡的国际市场之中，其资本量是如此之低，已经到了足以让格林斯潘失眠的程度。想起当年“ 长期资本管理基金”在世界上号称“最懂经济”的大师指导下和拥有最完备最复杂的风险对冲模型， 一个俄罗斯债务危机就使这个国际仰慕的完美对冲基金顷刻之间灰飞烟灭。高度依赖金融衍生工 具的GSE对冲策略，究竟能不能抗得住意想不到的突发事件呢？”
危机的导火索：次贷危机
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危机的放大器：金融衍生品爆炸式增长创造的高倍杠杆
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危机的拐点：信用违约
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•私人和商业负债（美元）
•房产按揭负债：13.8 万亿
•商业机构负债：10.1 万亿
•金融机构负债：15.8 万亿
•其它：
2.3 万亿
•-----------------------------------
•私人商业总负债： 在亏空高达：160.1万亿美元！
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危机的根源：资产膨胀依赖型经济增n长模式不可持续
•全球经济出现严重失衡
•美国过度负债消费 •美国的储蓄率1984年为10.08%，1995年为4.6%， 2004年为1.8%，2005年为-0.4％，2006年为-1%，2007 年为-1.7%，创下1933年大萧条时代以来的历史最低纪 录。 •全球化和美国资本市场的各种金融创新手段，使美国 得以吸纳来自其它国家的储蓄来弥补自身储蓄的不足 。据统计，从2000年至2007年上半年，美国通过资本 市场共吸纳外国储蓄总额高达5万亿美元 。 •“房产提款机”：2003年以来，美国GDP增量中，高达 2/3到3/4的份额直接或间接与房地产高速发展相关 •资产膨胀依赖型经济增长模式不可持续
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2007年7月美国开始了银行倒闭浪潮！
l 11天挤提百亿， 7月12日美国第二大房贷银行IndyMac倒闭，这是美 国历史上破产的最大存贷款银行及第二大被关闭的金融机构。截至3 月31日，IndyMac资产总额为320.1亿美元。
l 第一阶段，次贷地震。美国次级房地产抵押贷款市场危机爆发 ，美国房地产业严重衰退；
l 第二阶段，违约海啸。“两房危机”背后的信用违约危机，垃圾 债券违约率急升，导致信用违约掉期（CDS）等金融衍生品市 场的危机；
l 第三阶段，利率火山。信贷全面紧缩造成长期贷款利率飙升， 触发利率掉期（IRS）市场危机。
破产前的华盛顿互惠银行
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危机预测：ＣＤＳ的下半场海啸 企业债中的垃圾债违约率将暴涨３００％－５００％
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两房的前景：安乐死！
l 房地产指数从2006年高点下跌20%，4万亿美元的房地产财富灰飞烟灭 l 两房债券违约率两年飙升7倍 l 两房以30-60倍的杠杆运作，无法消化巨大的损失，破产只是时间问题 l 2008年第一季度银行共没收649,917 栋住房，比去年同期暴涨112% l 2008年第二季度银行共没收739,714 栋住房，比去年同期暴涨121% l 2008年第三季度银行共没收766,000 栋住房，比去年同期暴涨71% 。 l 2008年前三季度总共没收215万栋住房。 l 目前，25户房主就有一户住房被银行没收 l 美国全部家庭中违约率已高达9%，创立国以来的最高纪录 l 1200万家庭处于“负资产”状态，占美国5200万有房家庭的23%。房价如果继