经济增加值考核指标论文

关于经济增加值考核指标的几点思考中图分类号：f275文献标识：a 文章编号：1009-4202（2011）04-219-02

摘要现代企业战略财务管理要求企业建立以价值管理为核心的战略财务管理体系。经济利润指标eva为企业绩效考核提供了测定和分析工具，具有广泛的适用性。笔者结合自己的工作对此进行了详细的阐述，为读者提供了可供借鉴的参考。

关键词经济增加值绩效考核问题建议

一、经济增加值指标的概念及计算

经济增加值又称eva，是今年来最引人注目和广泛使用的企业业绩考核指标，是一种把会计基础和价值基础结合起来的评价方法。这种评价方法被一些杰出企业所采用，并帮助它们取得了非凡的业绩。

经济增加值的计算公式=税后净营业利润-调整后资本*加权平

均资本成本率

税后经营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项-非经常性收益调整项*50%）*（1-25%）

调整后资本=平均所有者权益+平均负债-平均无息流动负债-平均在建工程

经济增加值指标的计算，应以企业一定时期资产负债表和利润表及附注等资料为基础，并进行初步分析，然后对企业利润表中的会计利润作一系列的调整，计算出税后净营业利润；分析确定企业

投入的全部资本价值总额，计算企业全部资本的加权平均资本率，测算企业全部资本成本；最终计算出经济增加值，用于比较评价经营绩效。

二、传统绩效考核指标存在的问题

下面以某企业近三年的报表数据为例，比较经济增加值指标与传统绩效考核指标的异同。

从上表数据中可以看出，三年来资产总额和利润总额等传统指标增长迅猛，而经济增加值指标的增长则相对稳健。经济增加值指标与传统指标的区别之一就在于企业的发展战略选择上，具体说就是先做大再做强？还是先做强再做大？

以往在企业发展方式上过于注重资产、利润的快速增长，一味追求企业高速发展、投资规模大，然而很多企业往往在高速增长的繁荣表象下，由于忽视资本成本，过度投资，过度生产，潜藏的风险和危机也越来越大。例如美国安然公司事件，安然失败原因之一就在于只专注于净利润和每股收益。但是利润是可以被操纵、被粉饰的，从财务报表上反映的利润指标没有区分偏离主业依靠股权转让以及营业外收入贡献的部分；利润指标没有考虑企业实际能够回收的现金流量，很多企业虽然账面利润很高，却常常因为资金链中断而陷入危机之中。所以传统的考核指标无法引导企业长期价值的创造，仅仅注重资产总额、利润总额的高速增长最终导致企业大而不强，甚至是外强中干。

经济增加值指标则在关注企业增长的同时更加注重增长的质

量，约束企业必须集中精力做好主业，分离辅业，不要盲目扩张，以资产为纽带增强核心竞争力，考虑了资本投入与产出效益，有助于企业实施科学的价值管理和业绩衡量。经济增加值的业绩评价方法可以避免会计利润存在的局限性，有利于消除或降低企业盈余管理的动机和机会，比较全面地考虑了企业的资本成本，有利于促进资源合理配置和提高资本使用效率。

三、在新形势下如何提升企业的经济增加值

国资委引入eva考核，主导思想是引导中央企业转变发展方式，实现又好又快发展。促使企业不盲目追求规模扩张，注重追求价值增长；形成资本纪律，有效利用资本；加大科技投入，着力做强主业，最终提升企业价值创造能力和核心竞争力。基于上述主导思想，我们在关注利润增长的同时，可以采取以下举措提高企业的经济增加值：

1．强资产管理，减少资本占用

通过更有效地运营现有的业务和资产，充分考虑库存产品、应收账款等经营资产的成本，加快流动资金的周转，加速资金回流，避免资本沉淀，通过资产的流动、重组、有进有退、充分盘活，提高资产质量。简而言之，就是以最优良、最核心的资产获取最大的收益。

2．慎投资，提高资本回报率

引入eva考核指标后，任何一项投资，我们都必须充分测算投资回报率是否高于资本成本率，否则投资规模越大，股东价值损失

越多，在创造会计账面利润的同时，毁损了企业的价值。同时，对于现有的投资回报小于资本成本的资产或业务，我们可以果断放弃或处置，例如将部分业务外包可能会减少利润并增加单位支出，但却能增加eva。

3．度增加负债，降低资本成本率

在充分考虑财务风险的前提下，通过适度的增加负债，改善资本结构，可以有效地降低资本成本。众所周知，资本成本率的高低，与资本结构密切相关。所以，通常情况下，股权资本比重越高，资本成本率就越高。

4．分利用政策导向，注重可持续发展

国资委目前的经济增加值计算体系中为鼓励央企加大研发投入，通过研发换代升级，在考核时将企业的研发投入资本化，对研究开发费用视同利润计算考核得分。对于为获取国家战略资源，勘探投入费用较大的企业，可以将其成本费用情况表中的勘探费用视同研究开发费用调整项按照一定比例予以加回。同时规定对符合主业的在建工程，从资本中予以扣除。以上举措实际上都是鼓励可持续发展投入。

事实上，一些引入经济增加值考核指标的企业，有几个比较有趣的变化：要求上级追加投资，向上争取资金的子公司少了；主动要求向母公司上缴分红的子公司多了，因为这样可以减少资金占用，降低资金成本，增加eva。

四、经济增加值指标的局限性

任何一项考核指标都不可能解决企业的所有问题，经济增加值指标也不例外。笔者谈几点经济增加值考核指标在实施过程中的可能遇到的难点或者说困惑之处，以供大家探讨。

经济增加值指标对于长期现金流量缺乏考虑，未能充分反映产品、员工、客户、创新等非财务信息，主要用于企业一定时期的经营绩效评价。企业的发展面临着不同的阶段，仅仅依靠经济增加值进行业绩评价并不恰当。尤其是当企业处于成长扩张阶段，投资、并购活动频繁，资本投入加大，寻找并收购价值被市场低估的公司，同时被收购企业的资产、业务整合，试运营并形成经济效益需要一定的时间。从短期上看，经济增加值可能下降，但从企业的长远发展角度考虑，其并购整合所产生的长期价值不能得到准确的衡量。

经济增加值指标无法反映企业不动产以及持有型物业的潜在价值。目前的会计准则采取谨慎性原则，对于不动产的潜在升值，在持有期间是不能在当期损益中确认未来转让可能获取的收益的；对于不动产的潜在贬值，则必须在当期损益中计提相应的减值准备。如：假设我们现在持有一块土地使用权，账面价值一个亿，在企业持有期间不会产生任何收益，相反每年还要计提摊销200万元，每年的经济增加值会减少200万元*（1-25%）+10000万元*5.5%=700万元。如果以目前一个亿的价格对外出售，转让当年账面上不产生任何利润，却能够增加经济增加值700万元，但该土地在5年之后价格预期将上涨至10亿元，获利9.2亿元。这种情况下采用经济增加值指标可能会导致企业采取一些反常的行为，从而在事实上减