三峡工程项目融资案例分析 - 副本
债券融资案例分析
公司债券融资案例分析——长江三峡(三)公司背景中国长江三峡工程开发总公司是经国务院批准成立,计划在国家单列的自主经营、独立核算、自负盈亏的特大型国有企业,是三峡工程的项目法人,全面负责三峡工程的建设、资金的筹集以及项目建成后的经营管理。
三峡总公司拥有全国特大型的水力发电厂葛洲坝水力发电厂,今后还将按照国家的要求,从事和参与长江中上游流域水力资源的滚动开发。
该公司财务状况较好,净利润的增长速度较快,资产负债率也较理想,最高也未超过50%。
(我国大多数企业的资产负债率在30%-40%)本期债券的基本事项:(1)债券名称:2001年中国长江三峡工程开发总公司企业债券(2)发行规模:人民币50亿元整(3)债券期限:按债券品种不同分为10年和15年。
其中10年期浮动利率品种20亿元,15年期固定利率品种30亿元。
(此点很有创意:第一,时间长,15年,创造了中国企业发行债券的年限纪录;第二,一批债券有两个期限,投资者可以有一定的选择区间;第三,一批债券有两种利率制度。
所以,此案例很有代表性)(4)发行价格:平价发行,以1000元人民币为一个认购单位。
(5)债券形式:实名制记账式企业债券,使用中央国债登记结算有限责任公司统一印制的企业债券托管凭证。
(6)债券利率:本期债券分为10年期和15年期两个品种。
10年期品种采用浮动利率的定价方式。
15年期品种采用固定利率方式,票面利率为5.21%。
(四)债券发行决策分析(即通过案例分析需要思考哪些问题)1、债券发行规模决策在谈债券发行规模决策问题时,还有一个前提:是否发行,只有发行才有规模。
现在的公司在融资方式上比较单一,如上市公司,就倾向发行股票——增发新股、配股,不考虑其他的融资方式。
所以,目前的上市公司中,资本结构是不太理性的,负债的比率太低。
而国有企业非上市公司,主要是靠银行贷款,可以说是一种畸形。
因此,我们提倡通过资本市场来直接融资,融资方式不仅有股票、还有债券。
三峡融资案例分析
三峡融资案例分析作业小组成员:冉春、申颖颖肖雄、陶玲玲朱师心、黄晓芬2010年6月20日星期日目录一、项目案例背景3(一)三峡水利枢纽提出的背景3(二)项目投资必要性和经济意义31、解决长江中下游的防洪问题是国家经济发展的需要。
42、三峡工程可为华中、华东和川东地区提供重要的能源43、可提高川江航道通过能力,促进长江航运事业的发展6(三)工程建设工期安排6(四)项目利益相关人--工程参建单位81、施工单位82、监理单位93、设计单位10二、项目的资金筹措方案 (11)(一)计划资金筹措方案111、三峡工程建设基金。
112、葛洲坝电厂筹资。
(11)3、三峡电厂发电收入。
(11)(二)实际筹资方案 (11)1、国家投入资本金。
(11)2、国家政策性银行贷款。
(12)3、国内商业银行贷款。
(12)4、国内债券融资。
(12)5、出售机组收入。
(12)6、国外出口信贷。
(12)7、国外商业银行贷款。
(13)(三)资金需求、结构及具体融资过程 (14)1、三峡工程基本资金需求 (14)2、资金结构分析 (14)3、融资过程说明 (14)三、三峡工程项目风险分析 (17)(一)风险识别 (17)1、三峡项目的SWOT分析 (17)2、三峡工程风险因素树状图 (17)(二)风险管理 (18)1、项目系统性风险的管理 (18)2、项目非系统性风险的管理 (19)3、保险 (20)四、结论——三峡融资方案的成功之处 (21)1、多元化、滚动式的融资方式 (21)2、国家政策的支持 (21)3、企业债券的成功发行上市 (22)4、发行企业债券时找了个好承销商 (22)5、股票发行上市在“绿色通道”中进行 (23)6、机组采用国际竞争性招标方式采购 (23)7、李永安、杨亚等高管的企业家魅力 (24)8、三道关的资金运用管理 (24)一、项目案例背景三峡工程全称为长江三峡水利枢纽工程。
整个工程包括一座混凝重力式大坝,泄水闸,一座堤后式水电站,一座永久性通航船闸和一架升船机。
三峡债券案例分析
三峡债券案例分析在中国谈企业债,不能不提中国长江三峡工程开发总公司。
它是迄今为止在中国发债次数最多,而且每次发债都有产品创新的企业;4次发债共融得百亿元资金,相当于三峡工程2000年全年的资金需求总量。
尽管业内人士普遍把三峡债看作类似国债的金边债券,但三峡债仍具有诸多企业债的典型特征,对类似的和不类似的企业融资都有一定借鉴意义。
在中国谈企业债,不能不提中国长江三峡工程开发总公司。
它是迄今为止在中国发债次数最多,而且每次发债都有产品创新的企业;4次发债共融得百亿元资金,相当于三峡工程2000年全年的资金需求总量。
尽管业内人士普遍把三峡债看作类似国债的金边债券,但三峡债仍具有诸多企业债的典型特征,对类似的和不类似的企业融资都有一定借鉴意义。
从1996年至今,三峡总公司共发行了4期6种企业债券。
论次数、论金额、论创新,三峡债券都是中国企业债券的龙头和样板。
要了解三峡债券的来龙去脉,就必须先了解举世瞩目的三峡工程的总体融资概况。
众所周知,三峡工程是我国惟一一个在全国人民代表大会上进行审议表决通过的建设项目。
早在解放初期,国家就已经开始论证三峡工程的可行性。
三代中央领导集体都为兴建三峡工程倾注了大量心血。
但是三峡工程在酝酿多年之后,中央还是难以下决心。
除去很多技术问题以外,资金供应难以得到保证无疑是一个非常重要的因素。
1994年国务院批准长江三峡工程总体筹资方案时,确定了三峡工程的静态投资总额为900.9亿元。
如果综合考虑工期内的物价上涨和利息等因素,动态投资总额为2039亿元。
工程的资金需求从1993年到2005年逐年上升,从2005年到2009年工程收尾阶段资金需求呈下降趋势,但是也仍旧保持在每年100亿元到200亿元的水平。
资金供给:首先,三峡工程建设基金。
这笔资金由财政部以电力附加税的形式在全国范围内征收,直接拨付给三峡总公司作为国家资本金,总计约1000亿元。
其次,是牵来葛洲坝电厂这头高产奶牛。
三峡工程项目融资分析
工管0701班
主要内容
一、案例背景 二、三峡工程资金来源 三、三峡工程资金成本 四、资金结构及融资风险 五、总结与思考
一、案例背景
•
三峡工程所需投资,静态(按1993年5月末不变价)900.9亿元
人民币,(其中:枢纽工程500.9元,库区移民工程400亿元)。动态
(预测物价、利息变动等因素)为2039亿元。一期工程(大江截流前)
成工程建设成本增加,项目贷
款利息负担增加,项目现金流
量不能按计划获得。
经营风险
•
葛洲坝电厂和三峡
电厂都归长江电力股份
有限公司,葛洲坝电厂
的利润和三峡工程自身
发电收益均投入到三峡
工程的建设中。
•
若葛洲坝电厂不能
完成预期利润,三峡工
程发电收益也达不到预
期,则资金不能及时到
位,同样会使贷款利息
负担增加,项目现金流
变化到如今的6.6:1,对于国外贷款方来说,若采用美元计,
则中国方有利;反之,则相反。
移民投资风险
•
三峡工程的移民 • 是工程中工作量最大、
移民资金合理配置和移民 项目建设中所产生的各种风险 因素及其引发的短期和长期危
难度最大的工作。动
害或隐患;
迁人口计120多万,涉 •
移民资金管理及使用中的
及到重庆和湖北的19 个市县。预计移民费 400亿元。
人为风险因素对其效果和效益
产生的短期、长期影响;
•
自然灾害及不利环境条件
对移民生产、生活安置所诱发
的事件及波及范围和严重程度;
•
区域经济发展和库区社会
稳定方面的风险对移民投资的
影响等 。这些都会引起移民费
三峡工程项目融资案例分析 - 副本
三峡工程项目融资案例分析专业:工程管理092班学号:7013209062 姓名:周建东指导老师:叶青摘要:在全球一体化加速的今天,项目融资的方式也正变得更加的多样化,采用单一方式融资的项目日渐稀少,多渠道融资的优势则日趋明显。
对于像三峡工程这样的巨型工程,如何选择恰当的融资模式更是显得尤为重要。
有着政府全力支持的工程,在国家投资的融资取得了成功,原因何在?本文将结合本学期学到的融资知识对三峡工程的融资方式及其经验教训进行分析。
关键词:三峡工程,项目融资,融资渠道,风险。
一、项目基本情况三峡工程是中国跨世纪的一项巨大工程,到2009年三峡工程全部建成时,所需的动态资金共计2034亿元人民币,由于三峡工程耗资巨大,我国政府采取对未来资金流动进行预测的方法,对资金需求实行动态管理,三峡工程静态投资按1993年5月国内价格水平总额为900。
9亿元。
考虑到物价上涨、贷款利息等因素,到2005年工程的动态投资为1468亿元。
资金来源主要有三项:一是三峡工程资金,二是葛洲坝电厂利润,三是三峡电厂从2003年开始发电的利润。
这三项是国家对三峡工程的动态投入,可解决工程的大部分资金。
到2005年底,三峡电站装机10台,当年发电收入加上三峡资金和葛洲坝电厂利润,可满足工程移民资金需要并出现盈余。
从2006年开始,三峡工程有能力逐步偿还银行贷款。
到2009年三峡工程全部建成,共需要动态投资2039亿元。
二、项目投资结构三峡工程建设中按照市场经济发展规律逐步形成了一套投资管理方法,进而发展为三峡工程的投资管理模式。
三峡工程总投资包括枢纽建筑物总费用、建设征地和移民安置费用、独立费用、基本预备费、价差预备费和建设期贷款利息等六大部分。
根据三峡工程开发总公司提供的资料显示,三峡工程的造价可以归总为以下三个部分:1)国家批准的1993年5月的价格,900。
9亿元人民币,其中枢纽工程500。
9亿元,水库淹没补偿(移民费)400亿元。
三峡案例分析报告
02 发电效益03 航运源自益04 环境影响05 社会经济效益
三峡工程通过调节水库水 位,有效提高了长江中下 游地区的防洪能力,减少 了洪涝灾害的损失。
三峡电站总装机容量2250 三峡工程改善了长江航运
万千瓦,年发电量超过
条件,提高了航道等级和
1000亿千瓦时,是中国乃 通航能力,促进了长江流
至世界上最大的水电站之一。 域经济的发展。
施工技术难度高
三峡工程涉及大量高难度施工技术,如大体积混凝土浇筑、高边坡开 挖等,对施工队伍的技术水平和管理能力提出很高要求。
生态和环境挑战
水库淹没影响
三峡水库淹没大量土地和植被,对当地生态环境 造成一定影响。
水质保护问题
水库蓄水后,水流速度减缓,自净能力下降,水 质保护面临挑战。
生物多样性保护
工程建设和运营可能对当地生物多样性造成影响, 需要采取保护措施。
THANKS
感谢观看
完善移民安置政策 针对社会和经济挑战,应完善移民安 置政策,确保移民得到妥善安置,促
进区域经济发展。
强化生态环境保护措施
针对生态和环境挑战,应强化生态环 境保护措施,加强水质监测和保护, 保护生物多样性。
加强多方合作和协调
针对各方利益分配问题,应加强多方 合作和协调,建立合理的利益分配机
制。
06
CATALOGUE
全面评估工程在防洪、发 电、航运、水资源利用等 方面的效益,以及工程建 设和运营过程中面临的挑 战,如生态环境变化、移 民安置、地质灾害等问题。
深入研究工程对长江流域 生态环境、气候变化、地 质灾害等方面的影响,以 及工程建设和移民安置对 社会经济、文化等方面的 改变。
总结三峡工程建设和运营 中的经验教训,提出针对 类似工程的规划、设计、 建设和运营等方面的改进 建议。
股权融资案例
股权融资案例随着2003年以来三峡工程水库下闸蓄水、永久船闸通航、首台机组正式并网发电的如期实现,中国长江三峡工程开发总公司的建设者们奋斗十年,终使世纪妄图变为生动现实。
十年建设,三峡工程防洪、发电、航运的三大效益初步发挥,开始进入收成的季节。
三峡总公司也在建设三峡的过程中不断探究,由三峡工程业主到国有投资主体,从项目开发到资本运营,走出了一条特大型国有企业股份制改造的成功之路。
2003年11月13日,其控股子公司中国长江电力股份公布«上市公告书»,公布向社会发行23.26亿股,募集资金近100亿元,全部用于收购三峡工程首批投产的4台发电机组。
举世瞩目的三峡工程,以长江电力收购发电机组的方式上市。
十年一剑——三峡人边建设边研究,不断探究改制之路为兴建长江三峡工程,开发长江上游水电资源,经国务院批准,中国长江三峡工程开发总公司(简称中国三峡总公司)于1993年9月27日正式成立。
早在1993年总公司成立之初,国家就明确三峡总公司是三峡工程项目的业主,全面负责工程建设的组织实施和所需资金的筹集、使用、偿还以及工程建成后的经营治理。
随着«公司法»的颁布实施、投融资体制的改革和三峡工程建设的进展,工程项目的业主需要被给予法律规范的商涵‘和具体实现形式,需要开辞多种融资渠道,需要确定投资主体的地位。
由于世界银行等一些国际性金融组织对环境阻碍、社会阻碍的评判要求严格,水电项目开发几乎都得不到国际和地区性金融组织的融资,如此,三峡工程海外融资几无可能。
1993年到1994年,结合三峡工程整体融资方案研究,探究葛洲坝电厂海外上市的可能性。
当时要紧与国际上的闻名投资银行进行了交流,并考察了海外资本市场,因上市时机不成熟而舍弃。
1994年,国务院批准三峡工程总体筹资原那么为:〝国内融资与国外融资相结合,以国内融资为主;长期资金与短期资金相结合,以长期资金为主;债权融资与股权融资相结合,以债权融资为主。
三峡工程项目融资风险分析
3、其他技术难点 工程量巨大、施工强度高、施工范围大等。
part3.三峡工程融资结构
第二阶段:工程中期(1998~2003年)加大市 阶段性筹资: 场融资份额,发行企业债券以及国际、国内商 业银行贷款。 第一阶段:工程初期(1993~1997年)
第三阶段:三峡电厂投产后 国家注入资本金和政策性银行贷款。 债券名称 发行日期 期限 利率 额度 (2004~2009年)提现未来现金流, 99三峡债 2000年7月25日 10年 基准利率+1.75% 30亿元 1997年底,累计资金到位208亿元,其中 01三峡债 2001年11月8日 10年 基准利率+1.75% 20亿元 建立股权融资通道和资本运作载体。 包括三峡建设基金收入97亿元,葛洲坝 15年 5.21% 30亿元
2.防洪。 三峡工程可以控制百年一遇洪水,减小千年一遇洪水危害, 直接确保长江中下游防洪体系内近2300万亩耕地和1500万人 民生命财产安全;是京广、京九铁路大动脉安全的支柱。
part5.三峡工程经济与环境效益
3.航运。三峡工程使航道扩大至1100米,能供万吨船队通 行。航运成本降低37%,年单项航运能力超5000万吨,对 发展长江两岸及沿海经济有巨大作用。
02三峡债 2002年9月20日 20年 4.76% 50亿元 电厂发电收入13.7亿元,开发银行贷款89 03三峡债 2003年8月1日 30年 4.86% 30亿元 亿元。2006年5月11日 20年 4.15% 06三峡债 30亿元 07三峡债 2007年6月26日 10年 4.98% 25亿元
资金共计2485亿元人民币,由于耗资巨大, 我国政府采用对未来资金流动进行预测的方法, 对资金需求实行动态管理。
part2.三峡工程的技术可行性
三峡债券案例分析
三峡债券案例分析在中国谈企业债,不能不提中国长江三峡工程开发总公司。
它是迄今为止在中国发债次数最多,而且每次发债都有产品创新的企业;4次发债共融得百亿元资金,相当于三峡工程2000年全年的资金需求总量。
尽管业内人士普遍把三峡债看作类似国债的金边债券,但三峡债仍具有诸多企业债的典型特征,对类似的和不类似的企业融资都有一定借鉴意义。
在中国谈企业债,不能不提中国长江三峡工程开发总公司。
它是迄今为止在中国发债次数最多,而且每次发债都有产品创新的企业;4次发债共融得百亿元资金,相当于三峡工程2000年全年的资金需求总量。
尽管业内人士普遍把三峡债看作类似国债的金边债券,但三峡债仍具有诸多企业债的典型特征,对类似的和不类似的企业融资都有一定借鉴意义。
从1996年至今,三峡总公司共发行了4期6种企业债券。
论次数、论金额、论创新,三峡债券都是中国企业债券的龙头和样板。
要了解三峡债券的来龙去脉,就必须先了解举世瞩目的三峡工程的总体融资概况。
众所周知,三峡工程是我国惟一一个在全国人民代表大会上进行审议表决通过的建设项目。
早在解放初期,国家就已经开始论证三峡工程的可行性。
三代中央领导集体都为兴建三峡工程倾注了大量心血。
但是三峡工程在酝酿多年之后,中央还是难以下决心。
除去很多技术问题以外,资金供应难以得到保证无疑是一个非常重要的因素。
1994年国务院批准长江三峡工程总体筹资方案时,确定了三峡工程的静态投资总额为900.9亿元。
如果综合考虑工期内的物价上涨和利息等因素,动态投资总额为2039亿元。
工程的资金需求从1993年到2005年逐年上升,从2005年到2009年工程收尾阶段资金需求呈下降趋势,但是也仍旧保持在每年100亿元到200亿元的水平。
资金供给:首先,三峡工程建设基金。
这笔资金由财政部以电力附加税的形式在全国范围内征收,直接拨付给三峡总公司作为国家资本金,总计约1000亿元。
其次,是牵来葛洲坝电厂这头高产奶牛。
债券融资案例分析
公司债券融资案例分析——长江三峡(三)公司背景中国长江三峡工程开发总公司是经国务院批准成立,计划在国家单列的自主经营、独立核算、自负盈亏的特大型国有企业,是三峡工程的项目法人,全面负责三峡工程的建设、资金的筹集以及项目建成后的经营管理。
精品文档,你值得期待三峡总公司拥有全国特大型的水力发电厂葛洲坝水力发电厂,今后还将按照国家的要求,从事和参与长江中上游流域水力资源的滚动开发。
该公司财务状况较好,净利润的增长速度较快,资产负债率也较理想,最高也未超过50%。
(我国大多数企业的资产负债率在30%-40%)本期债券的基本事项:(1)债券名称:2001年中国长江三峡工程开发总公司企业债券(2)发行规模:人民币50亿元整(3)债券期限:按债券品种不同分为10年和15年。
其中10年期浮动利率品种20亿元,15年期固定利率品种30亿元。
(此点很有创意:第一,时间长,15年,创造了中国企业发行债券的年限纪录;第二,一批债券有两个期限,投资者可以有一定的选择区间;第三,一批债券有两种利率制度。
所以,此案例很有代表性)(4)发行价格:平价发行,以1000元人民币为一个认购单位。
(5)债券形式:实名制记账式企业债券,使用中央国债登记结算有限责任公司统一印制的企业债券托管凭证。
(6)债券利率:本期债券分为10年期和15年期两个品种。
10年期品种采用浮动利率的定价方式。
15年期品种采用固定利率方式,票面利率为5.21%。
(四)债券发行决策分析(即通过案例分析需要思考哪些问题)1、债券发行规模决策在谈债券发行规模决策问题时,还有一个前提:是否发行,只有发行才有规模。
现在的公司在融资方式上比较单一,如上市公司,就倾向发行股票——增发新股、配股,不考虑其他的融资方式。
所以,目前的上市公司中,资本结构是不太理性的,负债的比率太低。
而国有企业非上市公司,主要是靠银行贷款,可以说是一种畸形。
因此,我们提倡通过资本市场来直接融资,融资方式不仅有股票、还有债券。
债券融资案例分析
债券融资案例分析公司债券融资案例分析――长江三峡(三)公司背景中国长江三峡工程开发总公司是经国务院批准成立,计划在国家单列的自主经营、独立核算、自负盈亏的特大型国有企业,是三峡工程的项目法人,全面负责三峡工程的建设、资金的筹集以及项目建成后的经营管理。
三峡总公司拥有全国特大型的水力发电厂葛洲坝水力发电厂,今后还将按照国家的要求,从事和参与长江中上游流域水力资源的滚动开发。
该公司财务状况较好,净利润的增长速度较快,资产负债率也较理想,最高也未超过50%。
(我国大多数企业的资产负债率在30%-40%)本期债券的基本事项:(1)债券名称:2001年中国长江三峡工程开发总公司企业债券(2)发行规模:人民币50亿元整(3)债券期限:按债券品种不同分为10年和15年。
其中10年期浮动利率品种20亿元,15年期固定利率品种30亿元。
(此点很有创意:第一,时间长,15年,创造了中国企业发行债券的年限纪录;第二,一批债券有两个期限,投资者可以有一定的选择区间;第三,一批债券有两种利率制度。
所以,此案例很有代表性)(4)发行价格:平价发行,以1000元人民币为一个认购单位。
(5)债券形式:实名制记账式企业债券,使用中央国债登记结算有限责任公司统一印制的企业债券托管凭证。
(6)债券利率:本期债券分为10年期和15年期两个品种。
10年期品种采用浮动利率的定价方式。
15年期品种采用固定利率方式,票面利率为5.21%。
(四)债券发行决策分析(即通过案例分析需要思考哪些问题)1、债券发行规模决策在谈债券发行规模决策问题时,还有一个前提:是否发行,只有发行才有规模。
现在的公司在融资方式上比较单一,如上市公司,就倾向发行股票――增发新股、配股,不考虑其他的融资方式。
所以,目前的上市公司中,资本结构是不太理性的,负债的比率太低。
而国有企业非上市公司,主要是靠银行贷款,可以说是一种畸形。
因此,我们提倡通过资本市场来直接融资,融资方式不仅有股票、还有债券。
基于三峡工程项目融资案例的分析思考
基于三峡工程项目融资案例的分析思考1. 前言三峡工程是中国重点基础设施建设项目之一,是世界上最大的水电站之一。
工程的建设需要大量资金投入,其融资来源与方式引起了广泛的关注。
本文将以三峡工程项目为案例,分析其融资方式及其优缺点,并对未来的基础设施建设融资提出一些思考。
2. 三峡工程的融资方式在三峡工程的建设过程中,融资主要来源于以下几个方面:2.1 政府财政资金作为国家大型基础设施项目之一,三峡工程的建设资金大部分来自于政府财政资金。
1980年初,国家政府在中央财政预算内设立了三峡建设委员会,专门负责三峡工程的项目策划、设计和资金的筹集等工作。
从1980至1992年,政府共向三峡工程投资了42.7亿元。
2.2 中国银行五年计划贷款为进一步筹集三峡工程投资,1984年,国家政府决定向中国银行申请500亿人民币的五年期贷款,用于三峡工程的建设。
此项贷款利率为5.5%,贷款期限为5年,这也是中国历史上第一笔五年期贷款。
2.3 国家发展计划委员会批准独立借款国家发展计划委员会在1989年同意,三峡工程可以独立借款,可以在全球发行债券来融通资金。
1991年,三峡工程借款办公室正式在香港成立,作为经济适用房、工业用地、城市开发、公共福利事业等的融资平台。
随后,三峡工程通过发行美元、欧元、日元等多种货币形式的债券,筹集了大量资金。
2.4 民间投资三峡工程项目也吸引了大量的民间投资。
比如,很多企业和个人投资了三峡工程的建设,并参与了股权的购买和增资。
3.三峡工程融资模式对基础设施建设的启示三峡工程的融资模式,是国内基础设施建设融资的一个标志性案例。
尽管这种融资方式有其局限性和弊端,但是它也为未来的基础设施建设提供了一些借鉴和启示。
3.1 多元化融资模式三峡工程项目的融资模式,主要是将政府资金、银行贷款、发债、民间投资等多种融资方式相结合,实现了融资手段的多元化。
这种融资方式不仅能够有效分散风险,还能够提高资金利用效率,减轻政府的财政负担。
三峡工程案例分析
三峡工程案例分析
2000年,三峡工地上的从美国引进的工地塔带机垮塌,整个机臂足足有十几吨重,从高空落下后直接砸向了地面的几十个工人。
顿时,巨响震彻天空,入目是漫天的灰尘,33个工人被压在了机械臂之下,在地洞紧急救援之后还是有3人死亡,而其他的30名工人基本都是重伤。
原来事情是这样的,当时为了混凝土浇筑工作能以最好的质量完成,才从美国引进了更先进的塔带机。
没想到通过调查发现是塔带机本身的问题,而引起事故的发生,是美国将一些劣质品交给了我国,这些十几吨重的机臂的焊接根本就不牢固,时间长了导致直接从接口处断裂了。
可是,令人气愤的是该美国公司不仅没有得到道歉,还被其公司污蔑说是我国工人的问题。
于是中国女律师出马,将美国公司告上了法庭。
当然,法庭上该公司面对这些证据确切依然狡辩,没有丝毫的歉意,甚至企图拖延时间来进行全身而退。
最后通过申请的仲裁:该公司败诉赔偿3275万元。
可等到该公司签署赔偿的文件想通过咬文嚼字要更改语句的意思达到不赔偿的目的。
还好女律师心细如发,坚决制止该行为。
等到支付赔偿款时,该公司竟然说没钱了,当然该公司业务做得不错,又怎么可能拿不出剩下的两千多万呢。
女律师提供多项证明,让该公司哑口无言,但是他们却是使出了另一个方法,他们称我国再继续就要将整个公司申请破产,我国一分钱都拿不到。
面对如此嚣张,女律师丝毫不在意反怼:敢破产就收购你!还让该公司快点申请破产,然后我国会直接收购该公司,然而这话并不假。
听到这,该公司将剩下的钱也一并付清了。
这场官司持续了整整八年。
三峡工程案例分析
三峡工程案例分析xx三峡水利枢纽工程(简称三峡工程)是中国跨世纪的特大型工程,整个工程包括一座混凝重力式大坝,泄水闸,一座堤后式水电站,--座永久性通航船闸和一架升船机。
三峡工程建筑由大坝、水电站厂房和通航建筑物三大部分组成。
大坝坝顶总长3035米,坝高185米,水电站左岸设14台,左岸12台,共表机26台,前排容量为70万千瓦的小轮发电机组,总装机容量为1820千瓦时,年发电量847亿千瓦时。
通航建筑物位于左岸,永久通航建筑物为双线五包连续级船闸及早线一级垂直升船机。
三峡工程分三期,总工期18年。
一期5年(19xx年-19xx年),主要工程除准备工程外,主要进行--期围堰填筑,导流明渠开挖。
修筑混凝土纵向围堰,以及修建左岸临时船闸(120米高),并开始修建左岸永久船闸、升爬机及左岸部分石坝段的施工。
二期工程6年(19xx年-20xx年),工程主要任务是修筑二期围堰,左岸大坝的电站设施建设及机组安装,同时继续进行并完成永久特级船闸,升船机的施工。
三期工程6年(200x年-200x年),主要进行右岸大坝和电站的施工,并继续完成全部机组安装。
2006年5月20日,三峡大坝在中国长江西陵峡全线建成。
随后,三峡三期工程全面验收工作开始启动。
199x年x月x日,x届全国人大第五次会议以1767票赞成、177票反对、664票弃权、25人未按表决器通过《关于兴建长江三峡工程的决议》。
19xx年xx月xx日时任国务院xxx宣布:三峡工程正式开工。
三峡工程是当今世界最大的水利枢纽工程,自1994年正式。
开工以来,三峡工程的建设者们创造了100多项“世界之最”,突破了世界水利工程的纪录。
经过近10年的浇筑,举世瞩目的三峡大坝终于以巍峨的身姿,耸立在神奇瑰丽的长江西陵峡谷。
正如两院院士、三峡工程验收专家组组长xx所说“三峡工程大坝的质量非常优良。
大坝三期工程右岸大坝没有发现一条裂缝,创造了世界水电施工的奇迹!”三峡工程不仅大坝质量优良,三峡工程各个领域的质量都是优良。
三峡工程筹资案例
三峡工程筹资案例一、三峡的历史1 孙中山首倡三峡建坝1918年第一次世界大战刚结束,孙中山便希望利用西方战时的工业设备和科学技术发展中国实业。
这一年,他在上海用英文撰写了《国际共同发展中国实业计划——补助世界战后整顿实业之方法》,意在引起国际实业界的响应。
1919年,他又在上海创办了《建设》杂志,遂将上文编译为《实业计划》发表。
在《实业计划》之“改良现存水路及运河”一节中,孙中山对改良长江上游水路作如下论述:“自宜昌而上,入峡行,约一百英里而达四川之低地,即地学家所谓红盆地也。
此宜昌以上迄于江源一部分河流,两岸岩石束江,使窄且深,平均深有六寻(三十六英尺),最深有至三十寻者。
急流与滩石,沿流皆是。
”“改良此上游一段,当以水闸堰其水,使舟得溯流以行,而又可资其水力。
其滩石应行爆开除去,于是水深十尺之航路下起汉口,上达重庆,可得而致。
”1924年8月17日,孙中山在广州国立高等师范学校演讲《民生主义》时,再次提及:“象扬子江上游夔峡的水力,更是很大。
有人考察由宜昌到万县一带的水力,可以发生三千余万匹马力的电力,比现在各所发生的电力都要大得多,不但是可以供给全国火车、电车和各种工厂之用,并且可以用来制造大宗的肥料。
”在这里,孙中山进一步阐述了长江三峡水力资源的丰富,强调开发三峡水电的重要性。
这是目前所见关于开发三峡水力资源的最早计划,充分显示出孙中山在国家经济建设上的高瞻远瞩。
2 中美合做三峡工程梦孙中山开发三峡水电资源的论著发表后,国民政府工商部曾于1930年初,拟在长江上游筹设水电厂,并着手收集有关资料和图表,但对坝区的勘察工作始终未能进行。
两年后,即1932年,国民政府建设委员会主持组成长江上游水力发电勘测队。
该队查勘后提出《扬子江上游水力发电测勘报告》,计划在西陵峡内黄陵庙和葛洲坝修建两座总装机容量分别为32万千瓦、50万千瓦的低水头电站,总预算1.665亿美元。
但这一计划也仅仅是纸上谈兵。
抗战后期,美国政府推行“金元外交”政策,企图独占中国的经济利益。
三峡工程融资风险分析
这里主要是工程建设投入要素的价格变化引起的价格风险和三峡工程所 发电的收益的不确定性。枢纽工程500.9亿元投资即是针对工程建设投入 要素,含劳动力、材料、设备价格等。
移民投资风险
• 三峡工程的移民是工程中工作量最大、难度最大的工作。动迁人口计 120多万,涉及到重庆和湖北的19个市县。预计移民费400亿元;
比重适当的原则;以及长短期债务比例协调的原则。企业应根据自身的偿 债能力、资本结构、融资环境和资金需求量等方面综合利弊来确定企业自 身的偿债结构。 2、拓宽企业的融资渠道
只采用单一的独资方式,一旦出现问题,对企业就是毁灭性的风险。企 业应根据实际情况,选择多元化的融资模式,达到降低风险的目的。 3、增强企业竞争力,加强企业风险防范
• 三峡工程项目的资金来源主要有三项: 1、三峡工程资金;2、 葛洲坝电厂利润;3、三峡电厂从 2003年开始发电的利润。
资金来源图
三峡工程建设资金 国内商业银行
发电
葛洲坝水力发电厂 发电利 润和提 价收入
三峡工程开发总公司 建设 运营 管理
三峡工程项目
国家开发银行 国外金融机构
公众
二、项目融资模式
购买工程保险:主要有建筑安装工程一切险; 雇主责任险;业主大 型施工机械、物资设备险。这三种保险科列为三峡工程强制性保险, 保期均在三峡工程竣工验收为止,三峡工程保险执行情况良好,为工 程起到了保驾护航作用。
五、总结
1、优化企业的融资结构 合理的融资结构应该遵循资本成本最小化原则;权益、债务和自有资本
• 三峡工程预计从2003年起自身开始产生发电收益,至2009年共得 450亿元;若不能按预期在2003年开始发电,或者发电效益达不 到预期的技术经济指标等;同样,若不能在2009年如期建成三峡 工程,或者其综合效益大打折扣。这必然造成工程建设成本增加, 项目贷款利息负担增加,项目现金流量不能按计划获得。
长江三峡工程投资项目评价综合应用案例
长江三峡⼯程投资项⽬评价综合应⽤案例长江三峡⼯程投资项⽬评价综合应⽤案例⼀、总论长江三峡⼯程是我国最⼤的具有防洪、发电、航运效益和⼀定旅游、⽔产养殖、向华北引⽔效益的综合利⽤⽔利枢纽⼯程,建成后将是世界上最⼤的⽔电站,控制流域⾯积100万km2,占长江总流域⾯积的55%,淹没耕地35.69万亩,移民⾼达113万⼈。
⾃1993年开⼯到2009年建成,总⼯期17年。
三峡⼯程勘测、规划、设计⼯作长达30~40年,⼯作做得⼗分细致。
从评价结论看,修建三峡⼯程社会效益很⼤,不利影响相对较⼩;特别是防洪与发电效益⼗分巨⼤,多年平均发电量⾼达840亿kWh,若以⽬前平均电价0.5kWh计,年售电收⼊可达420亿元。
在防洪⽅⾯,可使江汉平原和洞庭湖地区避免毁灭性洪⽔灾害,可以⼤⼤减轻1954年型或1998年型洪⽔灭害。
(⼀)项⽬概况1.项⽬建设地点三峡⽔利枢纽⼯程位于长江⼲流上游与中下游交界处,坝址位于西陵峡内的三⽃坪,下距葛洲坝⼯程38km,控制流域⾯积100万km2,占长江流域⾯积的55%;坝址处多年平均⽔量4510亿m3,约占长江⼊海⽔量的⼀半。
2.项⽬⽬标和任务(1)调蓄川江洪⽔,减轻长江中下游尤其是荆江地区的洪⽔灾害。
(2)开发三峡河段的⽔能资源,为华中、华北和川东地区的经济发展提供巨⼤的电⼒。
(3)改善重庆⾄宜昌间长江航道条件。
(4)并兼有⽔库养鱼、旅游、供⽔等效益,是⼀座具有巨⼤综合利⽤效益的特⼤型⽔利⼯程,是治理开发长江的⼀项关键性⼯程。
(5)移民任务。
三峡⼯程⽔库淹没损失⼤,移民任务艰巨。
⽔库淹没总⾯积约1084km2,其中陆域⾯积为638km2。
淹没区内计有耕地35.69万亩,柑橘地7.44万亩,⼈⼝72.6万,其中农村⼈⼝33.3万⼈,占46%,城镇⼈⼝39.3万⼈,占54%,考虑⼈⼝⾃然增长及其他因素,规划迁移安置⼈⼝约113万⼈。
3.建设规模长江三峡⼯程项⽬主要是由⽔库和枢纽⼯程两⼤部分组成。
三峡投资案例
摘要:三峡工程建设中按照市场经济发展规律逐步形成了一套投资管理方法,进而发展为三峡工程的投资管理模式。
三峡工程总投资包括枢纽建筑物总费用、建设征地和移民安置费用、独立费用、基本预备费、价差预备费和建设期贷款利息等六大部分。
三峡工程投资管理实质上即工程造价管理。
三峡工程业主管理体制分三个层次:决策层、管理层、实施层;投资管理机制也与这三个管理层次相适应。
随着我国经济体制改革的深入,我国基本建设管理模式也在发生根本性变化,有六种发展势头:一是投资渠道多源化;二是投资主体多元化;三是投资决策趋向分权化;四是.投资方式多样化;五是物资采购供应市场化和业主(法人)负责制的进一步改革深化。
关键词:投资;造价;管理;三峡工程1 工程投资概念在进行一项建设项目时,有几种费用概念需要搞清楚,最主要的是工程投资、工程造价、工程成本。
(1)工程投资——全称为建设工程投资,指完成一个建设项目所需资金的总投入。
它包括工程建设的直接费用和其他相关的必需费用(含投资者的利润和税金)。
工程投资是进行工程建设融资的基础指标。
国家批准的三峡工程初步设计总概算即为三峡工程总投资。
三峡工程总投资(即全部费用)由枢纽工程、移民安置、输变电工程三部分组成,按批准的初步设计方案及1993年5月末物价水平测算,三峡工程静态总投资为900.9亿,其中,枢纽工程费用500.9亿元,移民费用400亿元,输变电工程列入电网建设投资,不再计入三峡工程费用内,总投资项目如图1所示。
动态投资(包括物价影响与利息等)与物价变动、资金来源以及利率等因素有关,较难准确预测,1994年根据已确定的资金来源和对物价的预测,估计三峡工程的动态投资为2039亿元,这是业主进行融资的初始依据。
2)工程造价——指完成一个建设项目所需费用总和。
它包括建筑工程费、安装工程费、设备费及其他相关的必需费用,不包括投资者的利润和税金。
批准的三峡工程设计总概算即为三峡工程的工程造价管理的控制依据。
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三峡工程项目融资案例分析专业:工程管理092班学号:7013209062 姓名:周建东指导老师:叶青摘要:在全球一体化加速的今天,项目融资的方式也正变得更加的多样化,采用单一方式融资的项目日渐稀少,多渠道融资的优势则日趋明显。
对于像三峡工程这样的巨型工程,如何选择恰当的融资模式更是显得尤为重要。
有着政府全力支持的工程,在国家投资的融资取得了成功,原因何在?本文将结合本学期学到的融资知识对三峡工程的融资方式及其经验教训进行分析。
关键词:三峡工程,项目融资,融资渠道,风险。
一、项目基本情况三峡工程是中国跨世纪的一项巨大工程,到2009年三峡工程全部建成时,所需的动态资金共计2034亿元人民币,由于三峡工程耗资巨大,我国政府采取对未来资金流动进行预测的方法,对资金需求实行动态管理,三峡工程静态投资按1993年5月国内价格水平总额为900。
9亿元。
考虑到物价上涨、贷款利息等因素,到2005年工程的动态投资为1468亿元。
资金来源主要有三项:一是三峡工程资金,二是葛洲坝电厂利润,三是三峡电厂从2003年开始发电的利润。
这三项是国家对三峡工程的动态投入,可解决工程的大部分资金。
到2005年底,三峡电站装机10台,当年发电收入加上三峡资金和葛洲坝电厂利润,可满足工程移民资金需要并出现盈余。
从2006年开始,三峡工程有能力逐步偿还银行贷款。
到2009年三峡工程全部建成,共需要动态投资2039亿元。
二、项目投资结构三峡工程建设中按照市场经济发展规律逐步形成了一套投资管理方法,进而发展为三峡工程的投资管理模式。
三峡工程总投资包括枢纽建筑物总费用、建设征地和移民安置费用、独立费用、基本预备费、价差预备费和建设期贷款利息等六大部分。
根据三峡工程开发总公司提供的资料显示,三峡工程的造价可以归总为以下三个部分:1)国家批准的1993年5月的价格,900。
9亿元人民币,其中枢纽工程500。
9亿元,水库淹没补偿(移民费)400亿元。
2)建设期物价增长因素3)贷款利息,包括已与开发银行签约300亿贷款每年需付的利息以及其他贷款利息,预计为384亿元。
三、项目资金的主要来源渠道三峡工程筹资由以下几个部分组成:1)国家出台的三峡建设基金,即在全国销售电力中每度店增提电价的专用资金,1996年起部分地区每度电增加7厘钱。
该资金随着全国电量的增长而增长,预计建设期17年共可获得1000 亿元。
2)已经划归三峡总公司的葛洲坝电厂,在原上网电价每度4。
2分的基础上再涨4分钱。
17年内可以获得100亿元。
3)三峡工程 2003年开始自身发电的收益也投入三峡工程建设,2003年到2009年预计可得发电收益450亿元。
以上三项共计1560亿元,可以视作国家资本金投入,在建设期无需付利息。
4)国家开发银行从1994年至2003年连续十年每年贷款30亿元,共计300亿元,这部分资金每年需付利息。
5)国内发行企业债券。
经国家计委、财政部批准,1996年度发行10亿元债券。
6)进口部分国内无法生产的机电设备,利用出口信贷及部分商业贷款来弥补部分资金不足。
7)通过其他融资方式筹集资金四、项目融资模式三峡总公司根据项目阶段性的特点,分三个阶段融资:一、在“风险不明期”,利用国家资本金和政策性银行贷款,发挥“种子效应”。
1993年至1997年的一期工程期间,工程本身尚未被大多数人认识,金融机构和投资者对未来的风险缺乏准确度量,这一阶段资金主要来源是国家注入资本金和政策性银行贷款。
国家资本金的形式是三峡建设基金,包括全国用电加价、葛州坝电厂和三峡电厂建设期间的全部收入,整个建设期间三峡基金可征收1000亿元,接近总投资的一半。
国家开发银行从1994年至2003年每年为三峡工程提供贷款30亿元,总额300亿元,贷款期限15年,目前贷款余额为180亿元。
这两部分资金解决了项目建设初期建设风险与融资需求的矛盾,并保证整体资产负债率不会太高。
二、在“风险释放期”,利用资本市场,加大市场融资的份额,发挥“磁铁效应”。
1997年至2003年的二期工程建设期间,项目建设的风险大幅度降低,金融机构和投资者对项目成果与效益有了基本的把握,这一阶段三峡总公司逐步加大了市场融资的份额,并利用三峡工程磁铁般的巨大吸引力,优化融资结构。
自1996年至2005年,三峡总公司共发行了六期、八个品种的企业债券。
今年5月11日,开始发行总额30亿元的无担保三峡债券,目前尚未兑付的企业债券共210亿元。
三峡债以其合理的定价水平、符合国际惯例的发行方式、良好的流动性和较高的信用等级,成为其他企业债券的定价基准,目前约90%的债券为机构投资者购买,被称为“准国债”、“龙头债”。
据三峡总公司财务部门的测算,利用债券融资以来,和银行长期贷款利率相比,每年降低工程投资约3亿多元。
三峡工程可预见的前景引起国内商业银行展开贷款竞争。
1998年分别与建设银行、工商银行、交通银行签订了总额为110亿元的三年期贷款协议,滚动使用,通过借新还旧、蓄短为长,增加资金调度的灵活性。
此外,三峡总公司从2000年起就逐步在物资设备采购和工程价款结算中采用票据结算方式,其融资成本比短期银行贷款利率低30%左右。
三峡工程左岸电站进口机电设备的招标合同曾被称外国人作“中国最聪明的合同”。
三峡总公司充分利用竞争性招标的有利条件,不仅引进先进设备和技术提升我国机电制造业总体水平,而且创造性地引进了国外优惠资金。
包括7个国家提供的出口信贷7.2亿美元和两个商业集团贷款4亿美元,这些信贷资金期限长、利率低、协议条款优越。
三、在“现金收获期”,利用新的股权融资通道和资本运作载体,发挥“杠杆效应”。
2003年首批机组发电后至2009年的三期工程建设期间,工程逐步建成并发挥效益,陆续投产的机组将带来强大的现金流量,建设风险进一步释放,这一阶段主要通过公司改制,建立股权融资通道,以资本运营的方式撬动资金持续稳定地流动。
在首批机组投产后,三峡总公司随即进行商业化改组:公司的核心业务--发电业务,以葛洲坝电站资产为基础,组建“长江电力”股份公司,在国内资本市场上市,一举募集资本金100亿元人民币,加上债务融资共187亿元收购总公司首批投产的4台机组。
三峡总公司则通过出售发电机组,获得三期工程与开发金沙江的资金,从而变成一个以发电企业或发电资产为产品的企业,通过“投资水电资源开发――承担开发风险――转让已投产的资产――投资新项目的开发”,循环带动社会资本进入水电行业。
今年5月15日,长江电力认股权证获中国证监会发行审核委员会发行批准,成为资本市场启动股权分置改革后首只实现上市公司融资功能的权证产品。
长江电力本次拟向全体股东每10股无偿派发1.5份认股权证,股权登记日为5月17日,存续期12个月,预计募集资金总额约为67亿元,届时将全部用于收购三峡发电机组。
五、项目可能存在的风险信用风险:虽然存在有限追索,但是因为是国家建设工程,还贷信用度高,本风险并不是主要风险。
完工风险:这是该项目融资的主要核心风险之一,具体包括:项目建设延期、项目建设成本超支、项目迟迟达不到“设计”规定的技术经济指标、极端情况下,项目迫于停工、放弃。
无论在发展中国家还是发达的工业国家,项目建设期出现完工风险的概率都是比较高的。
三峡工程由于工程量大,涉及范围广,影响人数多。
前期的搬迁,建设过程中的突发事件都可能导致完工风险的出现,应予以重视。
技术风险:目前的水利和建筑技术已经比较成熟,但由于工程项目巨大,技术风险仍然存在。
资源风险: 三峡具有丰富的水能资源,从重庆到宜昌的600多千米的河段中,集中了140多米的落差,水量大而稳定。
资源风险小。
经营管理风险:审计署发布三峡水利枢纽工程审计结果:因管理不严增加建设成本4。
88亿元;306亩土地未批先用,1650亩土地长期闲置。
政治风险:(1)国家风险:即便在没有外资的情况下,中国仍然有能力独立建设,政治风险可以不考虑。
(2)国家政治经济法律稳定性风险:中国政局稳定,法律也比较完善,社会稳定。
环境保护风险:鉴于在该目融资中,投资者对项目的技术条件和生产条件比贷款银行更了解,所以一般环境保护风险由投资者承担。
包括:对所造成的环境污染的罚款、改正错误所需的资本投入、环境评价费用、保护费用以及其他的一些成本。
由于三峡工程对环境影响很大,故该风险应当重点考虑。
六、预防和降低项目风险的措施三峡工程从工程论证、初步设计到组织建设,面临的风险是多方面的,并采取各种方案、措施,加强风险管理。
初步建立了一套风险管理模式,这套模式包括风险因素识别、风险评价、风险控制、风险转移,把认识和解决工程风险问题,作为三峡工程造价管理的主要环节。
1 风险对策风险分析:三峡工程风险因素繁多,对来自各种方面的风险程度进行分析、归类。
防范准备:①资金准备,在三峡工程初步设计概算上列入了专项资金。
②招投标书上,应列入承担风险的条款。
风险对策:①风险回避,发现重大风险为减少损失,可停工、可中止合同,待处理方案确定后再行施工。
②风险转移,三峡工程采取工程保险和雇主责任险的方式,风险转移给保险公司。
③风险准备金,业主以“不可预备费”形式列入,承包商将风险费计人投标报价中。
④自留风险,为稳定三峡建筑市场,控制造价,业主将钢材、木材、水泥、油料的价格列入标书,合同实施中的价差风险,由业主自留。
⑤采取技术措施、组织措施落实风险责任、目标跟踪及时处理,化解风险。
2 工程保险当前,国际工程承包中常见的保险有工程一切险、承包商设备险、人身事故险、第三责任险、货物运输险、机动车辆险等。
在国际FIDIC(国际工程师协会)合同条件中将前4种列为强制性保险。
我国《水利水电工程施工合同条件》也规定了前4种为必投险种。
三峡工程根据其建设特点,结合国际、国内规定,分以下几种险种进行投保:建筑安装工程一切险:三峡主体工程及主要辅助工程均投了此险种,包括左电站机组与高压电器设备(GIS)在内。
业主大型施工机械、物资设备险:业主大型施工机械均由业主购置,投资达10几个亿,租赁给承包商使用,租赁费进入报价,设备原值进行保险,承包商的自带设备自己投保,保费计入投标单价。
雇主责任险:业主对全体三峡建设者,包括工人、技术人员、聘用专家、设计人员、监理人员、在工地服务的制造商、生产商等,进行了现场(三峡工地)作业人身保险。
其他保险:如车辆保险、行政设备保险前3种险被列为三峡工程强制性保险,保期均在三峡工程竣工验收为止,三峡工程保险执行情况良好,为工程起到了保驾护航作用。
七、对本项目融资的思考本项目工程采取以国家投资为主,银行贷款与企业债券并行的融资方式,既保证了三峡工程的资金来源,又减少了国家财政负担,还可以有效地规避金融风险。
从措施实施结果来看,这一举动无疑是明智的,值得其他大型工程借鉴。