私募股权基金ppt课件
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私募股权基金---概念和实务介绍(简)ppt课件

私募股权基金
概念和实务介绍
交通银行上海分行金融机构部
内容提要
❖ 概念、起源和发展 ❖ 设立和运营 ❖ 投资实务 ❖ 投资后管理实务 ❖ 投资退出实务
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
(一)私募股权基金概况
私募股权基金概念
❖ 私募
非公开募集,人数有限
❖ 股权投资 投资股权、债权或其他权益资产
❖ 基金
集合理财,委托保管,委托投资
【美国联邦银行业监管条例】
回购机制
基金管理人可获得额外收益的20%作为分红。
当基金收益率超过优先收益率时,管理人才能从 额外收益中按比例提取分红。 到期未退出的投资按约定溢价由管理人回购
有限合伙设立运营示意图
投资银行/保险/ 私人管理集团
PE管理公司
成员/个人 普通合伙人GP
本金1%
20%利润
顾问费1.5%
投资顾问协议等
风险防火墙
❖ 没有按投资阶段、方向、行业、策略做细分
很多PE以前是创投公司 创投、Pre-IPO、购并都做,且经常横跨几个行业
❖ 人民币基金受欢迎
❖ 出现大量有限合伙基金,争抢Pre-IPO蛋糕
对私募股权基金的监管
❖ 美国对出资人有监管要求
养老金法案 “谨慎投资者原则”,要求养老金资产的管理者据 此操作 银行控股公司法: 银行控股公司对单个PE的投资比例限制在25% 以下(有投票权的份额须低于5%)
投资有限公司不超过50人 不超过50个,至少一个普 产业基金不超过200人 通合伙人
收益分配 税收
投资人和管 理人关系 成本费用 清算
按出资比例分配
独立纳税主体,需要缴纳 所得税
法律关系不明确,责任不 清
不透明
概念和实务介绍
交通银行上海分行金融机构部
内容提要
❖ 概念、起源和发展 ❖ 设立和运营 ❖ 投资实务 ❖ 投资后管理实务 ❖ 投资退出实务
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
(一)私募股权基金概况
私募股权基金概念
❖ 私募
非公开募集,人数有限
❖ 股权投资 投资股权、债权或其他权益资产
❖ 基金
集合理财,委托保管,委托投资
【美国联邦银行业监管条例】
回购机制
基金管理人可获得额外收益的20%作为分红。
当基金收益率超过优先收益率时,管理人才能从 额外收益中按比例提取分红。 到期未退出的投资按约定溢价由管理人回购
有限合伙设立运营示意图
投资银行/保险/ 私人管理集团
PE管理公司
成员/个人 普通合伙人GP
本金1%
20%利润
顾问费1.5%
投资顾问协议等
风险防火墙
❖ 没有按投资阶段、方向、行业、策略做细分
很多PE以前是创投公司 创投、Pre-IPO、购并都做,且经常横跨几个行业
❖ 人民币基金受欢迎
❖ 出现大量有限合伙基金,争抢Pre-IPO蛋糕
对私募股权基金的监管
❖ 美国对出资人有监管要求
养老金法案 “谨慎投资者原则”,要求养老金资产的管理者据 此操作 银行控股公司法: 银行控股公司对单个PE的投资比例限制在25% 以下(有投票权的份额须低于5%)
投资有限公司不超过50人 不超过50个,至少一个普 产业基金不超过200人 通合伙人
收益分配 税收
投资人和管 理人关系 成本费用 清算
按出资比例分配
独立纳税主体,需要缴纳 所得税
法律关系不明确,责任不 清
不透明
私募股权投资基金市场培训课件(PPT 49张)
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传统上是通过上市产生的富翁:
斯达克或纽约香港的股市有关
新一代富豪则与PE有关
康盛世纪的戴志康26岁 泡泡网的李想26岁 MYSEE的邓迪高燃26岁 非常在线的赵宁24岁
他们都与PE或者更熟悉的名字风险投资 (ventur
股权投资基金(Private Equity,PE)
成熟期 成长期 创业期
创业投资基金
成长基金
并购基金
Pre - IPO基金
14
并购基金/风险投资
并购基金是专注于对标的企业进行并购的基金, 其投资手法是,通过收购目标企业股权,获得对 目标企业的控制权,然后对其进行一定的重组改 造,持有一定时期后再出售 它和其他类型投资的不同表现在:风险投资主要 投资于创业型的企业,并购基金选择的对象是成 熟企业;其他私募股权投资对企业控制权没有兴 趣,而并购基金意在获得目标企业的控制权。
私募股权投资基金
主要通过私募而不是公开向公众募集的方式获得 资金,对非上市企业进行权益性投资,即将每一 单位的投资额最终兑换为被投资对象的股权,然 后通过各类方法使得被投资企业快速发展,实现 股权的快速多倍增值,同时在交易实施过程中考 虑将来的退出机制,通过上市、并购或管理层回 购等方式,出售所持股份而获利 但也有少数PE投资已经上市公司的股权,被称为 PIPE(private investments in public equity
PE的优势
PE是一种在特定范围内募集、以股权为投资对象 的集合投资方式。这种另类投资自身有很多优势 ,是其他投资方式难以比拟的。
第一,组织机制优势:PE采取一种特殊的 股份制度
PE有两种组织形式:公司制和有限合伙制。但现 在越来越多的PE抛弃了公司制,采取有限合伙制 ,成为PE的主流。1980年有限合伙制投资基金投 资额为20亿美元,占42.5%;但到90年代中期 达到1432亿美元,达到81.2%。
第四讲--私募股权基金

50
投资项目数量
40
40.67
450 54.22 428
400
350 39.72 324
300
30
216
226
253 228
177
20
17.78
12.98
12.69
11.73
9.92
10 5.18
6.39 4.18
6.99
31.8 250 200 150 100 50
0 2001年
2002年
2003年
及退出 第三部分 有限合伙:中国私募股权基金的
新动力 第四部分 案例
3
第一部分:私募股权基金及其 在中国的发展
• 什么是私募股权基金 • 私募股权基金在中国的发
展情况 • 目前的发展形势
4
一、什么是私募股权基金PE
Early Capital Venture Capital
Development Capital
• 咨询行业内专家和政策部门的人员
23
4、尽职调查的要决: 987654321
魔鬼往往藏在细节处
• 见过90%以上股东和管理层 • 坚持8点钟到公司 • 到过至少7个部门 • 在企业连续呆过6天 • 对企业的团队、管理、技术、市场、财务5个要素进行过详细调查 • 与至少公司的4客户面谈过 • 调查3个以上的同类企业或竞争对手 • 有不少于20个关键问题 • 至少与公司的普通员吃过1次饭
19
三、尽职调查
挖掘价值,发现风险
• 尽职调查Due Diligence ,又称审慎调查, 简称DD
– 对企业的历史数据和文档、管理人员的背景、企业的市场、管理、技 术、财务,以及可能存在资金风险和法律风险做全面深入的审核。
私募股权基金ppt课件

我国私募基金需求旺盛
目前我国私募基金潜在投资人群 正在迅速成长。 其资产规模也在迅速 增加。 截止2009年上半年我国居民人 民币储蓄存款超过18万亿其中大约80% 的资产掌握在20%的人手中。全国存款 规模超过100万元的家庭,其储蓄存款 总额超过1万亿。私募基金的发展潜力 相当巨大.
我国目前的私募股权市场
(三)风险大,但回报丰厚
私募股权投资的风险,首先源于其相对较长的投资周 期。因此,私募股权基金想要获利,必须付出一定的努力, 不仅要满足企业的融资需求,还要为企业带来利益,这注 定是个长期的过程。再者,私募股权投资成本较高,这一 点也加大了私募股权投资的风险。此外,私募股权基金投 资风险大,还与股权投资的流通性较差有关。股权投资不 像证券投资可以直接在二级市场上买卖,其退出渠道有限, 而有限的几种退出渠道在特定地域或特定时间也不一定很 畅通。一般而言,PE成功退出一个被投资公司后,其获 利可能是3~5倍,而在我国,这个数字可能是20~30倍。 高额的回报,诱使巨额资本源源不断地涌入PE市场。
PE投资的流程?
PE投资一般来讲是筛选、考察,决 策,风险评估,投资,退出这几个步骤 。简单的讲:就是在企业发展的过程中 ,对其注入资金、管理、技术和人才等 各个方面的优势资源,帮助其上市,然 后套现,从中获得丰厚回报的过程。
PE运作的流程
募:募集资金,融资 投:选择项目投资 控:风险控制 退:退出套现
天津滨海新区
政府支持 合法规范
国务院关于推进天津滨海新区 开发开放有关问题的意见 国发〔2006〕20号
鼓励天津滨海新区进行金融改革和创 新。在金融企业、金融业务、金融市场和 金融开放等方面的重大改革,原则上可安 排在天津滨海新区先行先试。本着科学、 审慎、风险可控的原则,可在产业投资基 金、创业风险投资、金融业综合经营、多 种所有制金融企业、外汇管理政策、离岸 金融业务等方面进行改革试验。
私募股权知识培训(ppt 39页)

� 广义的PE按照投资阶段可划分为创业投资(Venture Capital,VC) 、 发展资本(development capital)、并购基金(buyout/ buyin fund)、夹层资本(Mezzanine Capital)、重振资本(turnaround ),Pre-IPO资本(如bridge finance),以及其他如上市后私募投 资(private investment in public equity,PIPE)等等。
�政府背景的投资基金,如Temasek,
以所有权性质区分:
�国外PE:凯雷、黑石、高盛、红杉…… �官办政策性基金:渤海、中比、中瑞、中非…… �官办创投集团:深圳创新投、上海创投、中新创投
�华人管理境外募集:鼎晖、联创、中信资本…… �大企业附属基金:达晨、雅戈尔、中科英华… �纯民营基金:东方富海、同华、宝联……
目录
第一章:私募股权投资基金概述 第二章:私募股权基金的发展状况 第三章:私募股权基金的运作模式 第四章:私募股权基金的风险控制 第五章:国内PE的主流运作模式 第六章:国内PE的经典投资案例
什么是私募股权投资基金
� 私募股权投资基金(Private Equity Fund,PE)指:通过管理专家 发起私募资金,主要对未上市企业进行权益性投资,通过退出机制即 上市、出售或企业回购等方式,转让股权获利,并向投资者公平分配 投资收益。
国内活跃私募股权投资机构
�大型企业的投资基金,服务于其集团的发展战略和投资组合,如GE Capital 等 。 �大型的多元化金融机构下设的直接投资部,
如Morgan Stanley Asia, JP Morgan Partners ,Goldman Sachs Asia,
�由中方机构发起,外资入股,在海外设立的基金,如弘毅投资等 �一.专门的独立投资基金,如 The Carlyle Group,BlackStone, etc
�政府背景的投资基金,如Temasek,
以所有权性质区分:
�国外PE:凯雷、黑石、高盛、红杉…… �官办政策性基金:渤海、中比、中瑞、中非…… �官办创投集团:深圳创新投、上海创投、中新创投
�华人管理境外募集:鼎晖、联创、中信资本…… �大企业附属基金:达晨、雅戈尔、中科英华… �纯民营基金:东方富海、同华、宝联……
目录
第一章:私募股权投资基金概述 第二章:私募股权基金的发展状况 第三章:私募股权基金的运作模式 第四章:私募股权基金的风险控制 第五章:国内PE的主流运作模式 第六章:国内PE的经典投资案例
什么是私募股权投资基金
� 私募股权投资基金(Private Equity Fund,PE)指:通过管理专家 发起私募资金,主要对未上市企业进行权益性投资,通过退出机制即 上市、出售或企业回购等方式,转让股权获利,并向投资者公平分配 投资收益。
国内活跃私募股权投资机构
�大型企业的投资基金,服务于其集团的发展战略和投资组合,如GE Capital 等 。 �大型的多元化金融机构下设的直接投资部,
如Morgan Stanley Asia, JP Morgan Partners ,Goldman Sachs Asia,
�由中方机构发起,外资入股,在海外设立的基金,如弘毅投资等 �一.专门的独立投资基金,如 The Carlyle Group,BlackStone, etc
私募股权基金概述——2019.06.25-PPT课件

指数型基金
私募基金
汇聚精英 凝旭成晖
阳光私募
Байду номын сангаас
天使基金
风险投资(VC) PE基金
私募股权投资基金
私募基金与公募基金区别
项目
募集方式 募集对象 信息披露 利益机制 投资决策 投资目标 市场压力 公开募集 社会公众 严格的信息披露及监管政策
公募基金
不公开募集
私募基金
少数特定投资者(高净值对象) 投资信息定向披露
时间
盈亏 平衡点 创业 起点
D轮 PE(并购基金) 机构投资者 公开市场投资者 B轮 增长型基金 IPO/并购 A轮
死亡谷
汇聚精英 凝旭成晖
n
PE通常投资在企业扩张期及成熟期阶段
私募股权投资基金简述-投资阶段
汇聚精英 凝旭成晖
私募股权基金投资的市场环境
宏观经济持
v v
2019—2019年GDP增长率为11.214%,全球第一 2013年GDP总量9.4万亿美元,世界排名第2;人均5414美元
工具进行交易而融通资金的市场,广而言之,是实现货币借贷和资金融通、 办理各种票据和有价证券交易活动的市场。
比较完善的金融市场定义:金融市场是交易金融资产并确定金融资产价格
的一种机制 。 汇聚精英 凝旭成晖 ----只要有融资的需求就会产生投资的机会,融资成本转换为投资收 益。
金融市场简述—金融市场参与主体
各主体的主要职能介绍: 银行:吸收存款发放贷款,作为间接融资的中介平台 信托:接受委托进行资金或资产的管理或处置 保险:吸纳险资用以进行意外事故损失补偿,提供风险管理措施 券商:代理交易所做经纪服务,给投资者提供证券交易平台 基金:接受委托从事资金管理业务,以发售基金份额的方式募资 汇聚精英 凝旭成晖
私募股权基金概述(PPT 71张)

私募股权基金投资的市场环境
宏观经济持
v v
2003—2013年GDP增长率为11.214%,全球第一 2013年GDP总量9.4万亿美元,世界排名第2;人均5414美元
续快速发展
私募市 场发展 动力
基本法律框 架已成形
v v v
2005年十部委联合出台《创业投资企业管理暂行办法》
2006年修订《中华人民共和国合伙企业法》 2014年《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》
汇聚精英 凝旭成晖
集中投资于成长期和成熟期项目 IPO、并购出售、管理层回购 公司制、合伙制和信托制
私募股权投资基金简述-企业成长路径
企业 盈利
早期 (1—3年) 天使投资
成长期 (3—5年) 风险投资VC
扩张期 (5—8年) PE C轮
成熟期 (8—10年)
私募股权投资方式 u 天使投资 u VC(风险投资) u PE(股权投资)
私募股权基金概述
教程目录
第一章 第二章 第三章 第四章 第五章 金融市场简述 私募股权投资基金简述 私募股权投资基金发展现状及趋势 私募股权投资基金运作模式 私募股权投资基金财富效应
汇聚精英 凝旭成晖
第六章
私募股权投资基金销售方面
金融市场简述—金融市场定义
金融市场:即资金融通的市场,是指资金供应者和资金需求者双方通过信用
汇聚精英 凝旭成晖
需要面对市场排名、机构观点、赎回 的压力
私募股权投资--定义
私募股权投资: 英文名称Private Equity(简称PE),是通过非公开募集资金,以股权 或可转换为股权的金融工具投资到企业后,积极参与企业价值提升, 分享企业价值增长,并通过上市、并购或回购等方式退出获取收益的 投资方式。 P:资金来源方式;E:资金运用方式
私募股权投资基金培训ppt

私募投资的业务种类
并购融资业务
PE挑选一个“有潜力”的 企业,与跟企业的所有者进 行沟通谈判,以合适的价格 购买该企业的股权。在获得 该企业的控制权之后,PE会 监督运营企业一段时间,并 为企业的发展提供一些资源 或者剥离某些亏损的业务或 产品,从而逐步提升企业的 经营业绩和企业价值。
私募基金就会在资本市场 给企业找一个买主或者公开 上市来退出该项投资,从中 获取巨额回报。
创业投资业务
创业投资业务是最传统 的PE业务形式。最初的私募 股权基金规模比较小,主要 从事创业投资业务,对一些 有潜力的公司进行投资。
虽然投资的额度不大, 但是如果投到一家成长性很 好的公司,则容易获得很高 的利润。
经营这种业务的私募基 金通常也被称作风险资本 (Venture Capital,VC)或者 风投。
直
签订承诺书
投资委员会初始会议
接
股 权
签订协议书
完成并批准ARF
投 资
确认并实施支付
策
略
企业治理原则
董事任命 投资运行质量评价
上市准备
IPO并退出
资料归档并做项目总结
(二)项目搜索子流程
制定市场策略 建立交易项目池
辅导完成商业计划书
市场渠道建设
市场信息汇总 信息筛选
投资项目 项目编号 各编号建专项档案 制定各项目策略 选任各项目团队 接触潜在企业 明晰企业基本需求 拟订项目建议书 沟通建议书 达成基本意向 签订保密协议 交易渠道报告
策
项目所在行业分析
拟定项目预算
略
项目公司的总体背景
提交交易预算表
商业计划书探讨
预算审核批准
筛选决策会议
授权预算执行
图解私募股权基金完整PPT

什么是私募股权投资?
广义:从投资方式角度看,指通过私募形 式对私营企业,即非上市企业进行的权益 性投资。
什么是私募股权投资?
狭义:指已经形成一定规模的,并产生 稳定现金流的成熟企业的私募股权投资 部分,主要是指创业投资后期的私募股 权投资部分。
与私募证券投资基金的区别
PE主要投资于未上市企业的股权,属于 一级股权市场范畴,它将伴随企业成长 阶段和发展过程。
与风险投资(VC)的区别
从运作方式来看,是指由专业化人才管理下的投 资中介向特别具有潜能的高新技术企业投入风险 资本的过程,也是协调风险投资家、技术专家、 投资者的关系,利益共享,风险共担的一种投资 方式。 PE一般关注于扩张期投资和Pre-IPO的投资,注重 与投资高成长性的企业,以上市退出为主要目的。
常见的投资工具
股票投资 基金投资 信托产品投资 债券投资 银行存款或银行理财产品 贵金属投资(如黄金) 期货、外汇 房地产投资 私募股权投资
是谁缔造了财富神话?
每个成功企业背后都离不开私募股权投资基金的支持!
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什么是私募股权投资?
私募股权投资 外文名:X 简称X
PE的运作模式三:合伙制
(1)合伙制基金是国外主流模式,它以特殊 的规则使得投资人和管理人价值共同化。 (2)基金投资者作为有限合伙人(LP)只承担 有限责任。 (3)基金管理公司一般作为普通合伙人(GP) 掌握管理和投资等各项决策权,承担无限责 任。
PE基金的管理
PE基金的退出
关闭手机
心态归零
遵守时间
课堂要求
积极参与
Байду номын сангаас
不要大声喧哗
《私募股权基金》PPT

中金系
联想系
黑石
贝恩 TPG 渤海基金 KKR 高盛 摩根 士丹利 美林
蓝星股份
泉林包装、中视金桥、金盛集团、飞翔化工 深发展银行、广汇汽车、莱斯达、云南红酒华奥物种、 ShangPharma、友友购物 天津钢管、成都商业银行 天瑞水泥 工行、网通、双汇、迈瑞、尚德、西部矿业等 蒙牛乳业、平安保险、南孚电池、海螺水泥、恒安国际、山水 水泥、永乐家电 中国银行、天合光能、同济堂药业、玺诚传媒
Global Private Equity - Funds Committed
2,900
US$ bil committed to
2000 1500 1000 570 500 5 0 1970s 70 1980s 1990s 2000-2006 2015E 1,327
数据: AlpInvest公司内部数据,到2015年的预期 ,历史数据来自LGT
© Copyright 书童@星期五
前景展望—机会与风险
发展阶段 市场机会 发展瓶颈 市场乱象 经济基础 发展基础
2010年以来中国PE市场募资活跃度显著回升,共有82支可投资于中国大陆市场的私募股权投资 基金成功募集到位276.21亿美元,共发生完成投资交易363起,投资总额达103.81亿美元
缺点
须把握时机
为确保退出,损失 部分投资利益
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项目退出—从IPO到股权退出
退出方式 上市路径 股权退出 境内上市 B 股 A 股
长期存续的
可能性不大 主 板 红筹及境外 公司模式 大H股模式 香 港
直接上市
公司 创业板 新加坡 间接上市 买 壳 借 壳 纳斯达克
红筹及境外
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私募股权投资基金(PPT69页)

❖ 私募股权基金只投资于非上市公司,而政府引导基金的目标企业是创业投资 企业,前者主要寻求资本溢价的收益,一般以股权方式投资,并期待退出后 获得资本差值。后者主要在于引导创业企业的发展,所以其运作形式更为灵 活多变,任何可以扶植创业企业发展的方式都可以采用,比如参股创业企业, 为创业投资企业提供融资担保,跟进投资等。这种明确的扶植地位和角色决 定了不可以直接投资于非上市公司股权,不能以跟进投资的方式变相投资于 公司股权。
❖ 由于信托制PE并非一个法律实体或一种企业形式,而是一种信托产品,所 以依照《创业投资企业管理暂行办法》规定成立的创业投资企业不能采用信 托制。但是信托PE在我国却是允许的,只是发行信托PE产品所遵照的法律 是《信托法》、《信托公司私人股权投资信托业务操作指引》等相关法律规 范,并非《创业投资企业管理暂行办法》。
1.2综合比较
私募股权基金 VS 创业投资企业
❖ 创业投资企业的目标企业比私募股权投资基金狭窄,只限于投资处于创建或 初建过程中的成长性非上市企业。但私募股权投资基金的投资对象是所有非 上市企业,目标企业可以处于创建初期,也可以处于成长或上市前投资 (pro-IPO)阶段。创业投资企业可以采用公司制和国家法律允许的其他 企业形式,相比之下,私募股权投资基金不但可以是公司制、有限合伙制, 还可以是以信托制为典型代表的契约制
❖ 16、我总是站在顾客的角度看待即将推出的产品或服务,因为我就是顾客。2021年10月10日星期日12时17分29秒00:17:2910 October 2021
❖ 17、当有机会获利时,千万不要畏缩不前。当你对一笔交易有把握时,给对方致命一击,即做对还不够,要尽可能多地获取。上午12时17分29秒上午12时17分00:17:2921.10.10
❖ 由于信托制PE并非一个法律实体或一种企业形式,而是一种信托产品,所 以依照《创业投资企业管理暂行办法》规定成立的创业投资企业不能采用信 托制。但是信托PE在我国却是允许的,只是发行信托PE产品所遵照的法律 是《信托法》、《信托公司私人股权投资信托业务操作指引》等相关法律规 范,并非《创业投资企业管理暂行办法》。
1.2综合比较
私募股权基金 VS 创业投资企业
❖ 创业投资企业的目标企业比私募股权投资基金狭窄,只限于投资处于创建或 初建过程中的成长性非上市企业。但私募股权投资基金的投资对象是所有非 上市企业,目标企业可以处于创建初期,也可以处于成长或上市前投资 (pro-IPO)阶段。创业投资企业可以采用公司制和国家法律允许的其他 企业形式,相比之下,私募股权投资基金不但可以是公司制、有限合伙制, 还可以是以信托制为典型代表的契约制
❖ 16、我总是站在顾客的角度看待即将推出的产品或服务,因为我就是顾客。2021年10月10日星期日12时17分29秒00:17:2910 October 2021
❖ 17、当有机会获利时,千万不要畏缩不前。当你对一笔交易有把握时,给对方致命一击,即做对还不够,要尽可能多地获取。上午12时17分29秒上午12时17分00:17:2921.10.10
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PE的起源和时间表
1976年,美国投行波尔斯登的三位合伙人, 以三个人的英文名字的第一个字母为名,组 建了全球第一家私募股权投资公司KKR。
2006年,中国第一家产业基金---天津渤海产 业基金公司成立。标志着我国第一家私募股 权投资公司正式成立运营。
2010年7月底8月初在天津滨海新区大面积出 现私募股权基金投资公司
PE投资的流程?
PE投资一般来讲是筛选、考察,决 策,风险评估,投资,退出这几个步骤 。简单的讲:就是在企业发展的过程中 ,对其注入资金、管理、技术和人才等 各个方面的优势资源,帮助其上市,然 后套现,从中获得丰厚回报的过程。
PE运作的流程
募:募集资金,融资 投:选择项目投资 控:风险控制 退:退出套现
津政发〔2007〕93号 批转市金融办关于促进我市民营经济发展实施意见的通知
(八)遵循行政许可“非禁即入”原则, 按照市工商局印发的《关于私募股权投资基 金私募股权投资基金管理公司(企业)进行 工商登记的意见》(津工商企注字〔2007〕 10号)的要求,吸引和鼓励民营投资主体设 立公司制、契约制、合伙制等多种组织形式 的股权投资基金及基金管理公司。
津政发〔2008〕30号
关于印发天津滨海新区综合配套改革试验总体方 案的通知
5.积极支持在天津滨海新区设立全国 性非上市公众公司股权交易市场。积极支 持在天津滨海新区设立全国统一、依法治 理、有效监管和规范运作的非上市公众公 司股权交易市场,作为多层次资本市场和 场外交易市场的重要组成部分。
津政发〔200〕45号
十五、支持天津股权投资基金协会工 作。充分发挥天津股权投资基金协会在加 强股权投资基金企业自律管理中的作用, 建立协会与政府部门良好沟通渠道,组织 股权投资基金业管理人才的职业资格培训, 开展各类交流合作。
津政发〔2009〕48号 关于印发天津市第二批金融改革创新重点工作计划的通知
十一、发展股权投资基金完善股权投资基金 管理、监督和服务的政策制度,优化基金运作市 场环境,推动股权投资基金发展。支持股权投资 基金中心建立商业化运作模式,为基金及中介机 构提供专业服务,吸引国内外基金集中集聚,力 争到2010年底,我市新增注册基金和基金管理企 业100家(支),基金和基金管理企业总数达到 300家(支),认缴资金额超过800亿元。
国外私募股权基金退出渠道和机制
在美国,私募股权基金及创业投资的退出渠道和机 制通常有三种: 第一,通过创业板上市,投资者通 过股票的抛售退出。这种退出方式投资者通常可获 得十倍甚至十倍以上的投资收益。 第二,通过转让 给第三方企业退出,这可获得3倍左右的投资收益。 第三,转让给企业内部的管理人,投资者通常可获 得70%的投资收益。 今年我们出现了私募股权投资 基金投资收益高达100倍以上的投资神话比如美国 S.A.C基金。但是做投资要有风险意识。
PE时代降临中国
有本书《人无股权不富》,副标题 :股权创富时代来临! 投资专家说:PE是未来中国10年内投资人的方向和首选! 梁锦松写了一本书:《不做总统就去做PE》! 有人说:不买股票买股权,不论涨跌都赚钱! PE是富人过剩的资本和聪明人过剩的智力相结合的产物。 姚明投资合众思壮,37.5万人民币,1年半后,市值:6100
我国私募基金需求旺盛
目前我国私募基金潜在投资人群 正在迅速成长。 其资产规模也在迅速 增加。 截止2009年上半年我国居民人 民币储蓄存款超过18万亿其中大约80% 的资产掌握在20%的人手中。全国存款 规模超过100万元的家庭,其储蓄存款 总额超过1万亿。私募基金的发展潜力 相当巨大.
我国目前的私募股权市场
万;最高市值达到8000万!! 国外PE在中国投资了28个优秀行业里的22个行业! 中国需要大力发展私募股权投资基金,是发展中小企业,
盘活民间资本的一个新的途径!
江浙等地投资大鳄,纷纷在北大,清华,复旦报名,学习私 募股权投资知识,获的行业资格证书。
私募股权投资成功案例
私募股权融资缔造了太多的企业发展 神话。其中比较典型也是我们比较熟悉的 有:蒙牛股份,无锡尚德,永乐电器,雨 润食品,、易趣、卓越网、空中网、 分众传媒、太平洋人寿、联想、卡森实业、 平安保险、民润、李宁公司、金蝶软件等 。
(二)股权投资,但方式灵活
除单纯的股权投资外,出现了变相的股 权投资方式(如以可转换债券或附认股权公 司债等方式投资),和以股权投资为主、债 权投资为辅的组合型投资方式。这些方式是 近年来私募股权在投资工具、投资方式上的 一大进步。股权投资虽然是私募股权投资基 金的主要投资方式,其主导地位也并不会轻 易动摇,但是多种投资方式的兴起,多种投 资工具的组合运用,也已形成不可阻挡的潮 流。
投资证券市场的私募基金叫私募股票基金, 只有投资非上市公司股权的才能叫作私募股 权投资基金(PE-Private Equity Fund)
PE的特点
(一)私募资金,但渠道广阔
私募股权基金的募集对象范围相对公募基金要 窄,但是其募集对象都是资金实力雄厚、资本构成 质量较高的机构或个人,这使得其募集的资金在质 量和数量上不一定亚于公募基金。可以是个人投资 者,也可以是机构投资者。
股权是理财的趋势但不是现在!! 财富隐藏在理智的背后!!
财富在我们学习和服务的路 上!!
2.投资5万元起,签订6个月期的投资理财协议,享 受8----10%%/月的固定分红;
3.投资50万元起,签订1年期的投资理财协议,享 受10%----12%/月的固定分红。
4.签订3个月期的为前扣分红,6个月和1年期的, 每3个月一次前扣分红,到期返本。
市面上存有的外界PE
美国 日本 新加坡 加拿大 英国 。。。。。
PE投资的“标准”
PE是如何选择自己的“猎物”? 三大标准:
1、优秀行业的高成长企业 2、大约在2-3年内可以上市 3、上市回报在10倍以上
PE---世界投资新热点
全球每年数万家公司和跨国企业在接受投 资机构和富人帮助,更多的公司在得到帮助后 获得I P O(首次公开发行股票)机会。其投 资回报率高达几十上百甚至几百倍的不甚枚 举 :倍;“完美时空” PE投资回报率高达75倍 ;盛大网络PE投资获14倍回报。
私募股权投资 资本市场新贵
什么是PE?
PE--Pr是指通 过私募形式对私有企业,即非上市企业 进行的权益性投资,在交易实施过程中 附带考虑了将来的退出机制,即通过上 市,并购或管理层收购等方式,出售持 股获利。
PE的简介
基金的法律结构有三种,一种是公司制 的,每个基金持有人都是投资公司的股东, 管理人也是股东之一;一种是合伙企业制; 一种是契约型,持有人与管理人是契约关系, 不是股权关系。
天津滨海新区
政府支持 合法规范
国务院关于推进天津滨海新区 开发开放有关问题的意见 国发〔2006〕20号
鼓励天津滨海新区进行金融改革和创 新。在金融企业、金融业务、金融市场和 金融开放等方面的重大改革,原则上可安 排在天津滨海新区先行先试。本着科学、 审慎、风险可控的原则,可在产业投资基 金、创业风险投资、金融业综合经营、多 种所有制金融企业、外汇管理政策、离岸 金融业务等方面进行改革试验。
市场作用
私募股权基金作为一种重要的市场约束力量,可以 补充政府监管之不足。私募股权基金作为主要投资 者可以派财务总监、派董事,甚至作为大股东可直 接选派总经理到企业去。在这种情况下,私募股权 基金作为一种市场监控力量,对公司治理结构的完 善有重要的推动作用。为以后的企业上市在内部治 理结构和内控机制方面创造良好的条件。
最后,私募股权基金可以促进多层次资本市场的发 展。可以为股票市场培育好的企业,私募股权基金 壮大以后,可以推动我们国内创业板和中小企业板 市场的发展。
属性
当前,我国私募股权基金正处在发展初期,逐步受到关注。 私募股权基金是美国开创的一种专业的投资管理服务和金融中介 服务。其第一个属性是私募。私募有三个内涵: 第一,私募基 金募集对象或投资者的范围和资格有一定要求。美国最早设定一 个私募股权基金投资者人数不能超过100个人。投资者的资格是 资金实力较为雄厚。最初投资者资格要求年收入在20万美元以 上,家庭资产也须达到一定的水平;机构投资者净资产必须在 100万美元以上。1996年以后标准作出调整:投资者人数扩大到 500人,个人投资者资产特别是金融资产规模在500万以上。第 二,私募是指基金的发行不能借助传媒。主要通过私人关系、券 商、投资银行或投资咨询公司介绍筹集资金。第三,由于投资者 具有抗风险能力和自我保护的能力,因此政府不需要对其进行监 管。 私募股权基金的第二个属性是股权投资。私募来的基 金主要用于企业股权的投资。广义的私募股权基金包括创业投资, 成熟企业的股权投资,也包括并购融资等形式。狭义的私募股权 基金不包括创业投资的范畴。国内谈论得比较多的“私募基金” 主要是私募证券投资基金
(三)风险大,但回报丰厚
私募股权投资的风险,首先源于其相对较长的投资周 期。因此,私募股权基金想要获利,必须付出一定的努力, 不仅要满足企业的融资需求,还要为企业带来利益,这注 定是个长期的过程。再者,私募股权投资成本较高,这一 点也加大了私募股权投资的风险。此外,私募股权基金投 资风险大,还与股权投资的流通性较差有关。股权投资不 像证券投资可以直接在二级市场上买卖,其退出渠道有限, 而有限的几种退出渠道在特定地域或特定时间也不一定很 畅通。一般而言,PE成功退出一个被投资公司后,其获 利可能是3~5倍,而在我国,这个数字可能是20~30倍。 高额的回报,诱使巨额资本源源不断地涌入PE市场。
天津私募股权的特质
一、天津滨海新区是国家政府指定的金融试 点 二、现有的私募股权公司不允许设立分公司 (只能以代理人或代理机构出现) 三、机制不太完善(没有采取所谓的第三方 托管) 四、客户得到的保障(收据和协议)
天津股权的收益
1.投资1万元起,签订3个月期的投资理财协议,享 受5%----6%/月的固定分红;