关注定增破发的投资机会
定增破发股一览表最新定增价破发股达162只！潜力挖掘策略一览（名单）
定增破发股一览表最新定增价破发股达162只！潜力挖掘策略一览（名单）自4月14日行情调整以来，沪深两市多数个股股价明显回落，甚至出现股价跌破前期定向增发价格的情况。
分析人士认为，减持新规的出台，为股价处于定向增发价格之下的个股提供了上涨动力。
《证券日报》市场研究中心通过数据统计发现，从今日起截至2017年底，仍将有395笔定增限售股解禁，其中，二级市场最新股价跌破定向增发价的个股达到162只。
今日本文特从破定增幅度、市场表现和机构评级等三角度对上述个股进行分析解读，供投资者参考。
162只个股定增价破发《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现，自今年6月7日起截至2017年末，两市将有395笔定向增发限售股解禁，其中176笔定增出现不同程度破发，合计涉及162只个股。
从破发幅度来看，在上述176笔定增中，共有130笔股票最新收盘价低于定增发行价10%以上，其中，中南文化(-49.17%)、中恒电气(-48.19%)、永贵电器(-44.12%)、芭田股份(-40.96%)、美盈森(-40.06%)等个股最新收盘价较定增发行价跌幅均超过40%，此外，金雷风电、众兴菌业、武汉凡谷、神州信息、冠昊生物、海翔药业等个股亦有1笔或2笔定增破发幅度超过35%。
对此，分析人士表示，作为上市公司实现外延式增长以及补充流动资金的重要途径，定向增发的实施往往吸引着市场上诸多关注目光，而定增发行价也常被看作是股价的“安全垫”，因此，出现定增破发的个股在其限售股解禁前有较大概率实现反弹走势，值得密切关注。
从上述定增破发项目的实际募集资金总额来看，海南航空(165.54亿元)、海航基础(160.00亿元)、比亚迪(144.73亿元)、中国动力(134.82亿元)、华映科技(100.00亿元)等公司均有达到或超过100亿元规模的定增项目出现破发，哈投股份、长江证券、*ST吉恩、哈投股份等公司也有规模超过50亿元的定增项目破发。
定增市场前景趋势
定增市场前景趋势定增投资在新变局下如何应机而变，未来定增市场会是如何发展的趋势呢?下文是定增市场前景，欢迎阅读!在折价率降低和发行速度减缓的情况下，定增市场的规模仍然在继续扩张，融资需求仍然十分旺盛。
2021年定增总融资规模约1.6万亿，其中一年期竞价项目发行约6000亿，同比增长约50%。
考虑由于各种原因停止发行的规模约960亿，未过发审会规模约500亿，那么2021年实际总融资需求在1.75万亿左右。
从以上三大趋势来看，总体市场环境虽不容乐观，但定增市场规模仍在继续扩大，预计2021年一年期定增市场规模将维持在5000-6000亿水平。
尽管随着增量资金不断涌入，定增市场投资平均绝对收益率收窄，但相较于二级市场的平均相对收益率依然存在，所以定增市场仍然有较高的配置价值，只是需要根据具体市场变化采取相应的策略。
定增市场持续大热的一个重要因素就是可以打折买股票。
但随着新进入资金，如保险、银行委外、产业资本、PE资金的大幅增加，竞价类定增折价明显收窄。
据Wind统计，2021年发行项目平均折价收窄至91%，剔除溢价发行项目，平均折价89.1%。
2021年高折价定增项目明显减少，全年8折以下项目不足30家，占比不到10%。
因新进资金汹涌，大项目折价效应也在消失，30亿元以上项目8折以下发行的仅7家，占比不到15%。
2021年各项定增新规频出，先是跨界定增被叫停，而后是“借壳上市”配套融资政策变化，规定禁止“借壳上市”配套融资。
对于定增项目的发行节奏，监管层亦主动调速。
Wind统计显示2021年下半年过会项目金额已呈下滑趋势。
2021年8月后，过发审会项目明显减少，月均330亿左右。
若按此速度推算，目前待审项目全部获批约需15个月。
监管层调控有助筛掉不良项目定增发行节奏控制，减少上市公司不必要的再融资规模，优化市场资源配置，是顶层设计的指导精神贯彻和落实。
对此，兴证资管创新投资部总监魏越锋认为，这与兴证资管自下而上“精品化投资”定增业务的内核是一致的：一方面，监管层已经帮投资者筛选掉一批质量不好的项目;另一方面，在控制发行节奏的情况下，拥有专业能力的机构可以依靠自己的投研实力，更加从容不迫地对定增项目进行全面的覆盖和研究。
定增破发率
定增破发率导语：近年来，中国资本市场定增破发率居高不下，引发了市场的广泛关注。
定增破发率的高低代表着市场对公司股价表现的预期，也直接影响着投资者的收益。
本文将对定增破发率进行深入分析，探讨其形成原因和影响因素，同时提出相应的对策和建议，以期为投资者和上市公司提供一些参考。
一、定增破发率的概念和影响定增破发率是指公司进行定向增发后，股票发行价格和首次公开发行价格的差距。
定增破发率高意味着公司筹资的效果不佳，投资者对公司的发展前景和估值存在疑虑，同时也会对公司的股价产生一定的压力，影响其股价表现。
定增破发率高也可能会影响公司的融资能力，增加公司的融资成本，影响公司的发展和经营状况。
定增破发率的高低不仅仅是公司自身的问题，更是市场对公司的一种评价。
一方面，高定增破发率可能会导致公司融资不畅，阻碍公司的发展。
另一方面，高定增破发率也可能会对公司的形象和信誉产生负面影响，进而影响公司的市值和竞争力。
二、定增破发率高的原因和影响因素1. 公司自身因素公司自身的经营状况、盈利能力和管理水平是导致定增破发率高的重要原因。
如果一个公司的盈利能力不佳、管理水平差，市场对其发展前景存在疑虑，那么定增破发率自然会较高。
此外，对于一些业绩虚增或虚假宣传的公司，市场对其定增破发率也会较高。
2. 市场供求关系影响市场的供求关系也是影响定增破发率的重要因素。
如果市场上存在大量的增发股票，而投资者对公司的发展前景存在疑虑，那么定增破发率也会相对较高。
此外，市场对整体经济形势的评价、政策环境的变化、投资者的情绪等都会对定增破发率产生一定的影响。
3. 法律法规和监管机制法律法规和监管机制对定增破发率也有一定的影响。
如果监管机构对公司的募资行为进行严格的监管和审查，对公司的披露要求更加严格，那么定增破发率可能会较低。
而如果监管机构对公司的募资行为的监管不力，对公司的披露要求宽松，那么定增破发率可能会较高。
综上所述，定增破发率的高低取决于公司自身的经营状况、市场供求关系、监管环境等多种因素。
上市公司定向增发投资机会分析(doc7页)
上市公司定向增发投资机会分析统筹：陶毅执笔：邱亚桢许越洪报告日期：2007-04-03主要观点:1、2007年以来，共有25家上市公司实施了定向增发，共募集资金达214.64亿元，而今年以来发布定向增发意向的上市公司有77家，预计融资规模将超过560亿元。
2、目前上市公司的定向增发都存在一个较低的折价率。
2007年以来，25家上市公司定向增发的折价率普遍较低，折价率在50%-70%之间，平均价率为63%。
3、作为目前上市公司使用最频繁的融资手段，定向增发不仅为上市公司筹集了急需的资金，也为参与认购的各路机构带来了丰厚的回报。
4、实施过定向增发的上市公司股票存在超额收益。
以云南铜业定向增发为例，定向增发的超额收益率主要集中在董事会预案公告日到股东大会通过日以及证监会批准日至定向增发实施日这两个阶段，而定向增发实施后，超额收益率呈下降趋势。
一、定向增发的现状及分类定向增发，亦即非公开发行股票，是指上市公司采取非公开方式，向特定对象发行股票的行为。
自2006年5月国内证券市场融资开闸以后，定向增发作为上市公司十分偏爱的和种融资方式，一度呈现“千帆竞渡”的局面。
据统计，2006年，定向增发公司家数达51家，筹资额938.39亿元，分别占到融资公司总家数（141家）和筹资总额（2846.66亿元）的36.2%和33.0%，迅速超过配股和公开增发等成为上市公司再融资的主要手段。
而2007年以来，有25家上市公司实施了定向增发，共募集资金达214.64亿元，而今年以来发布定向增发意向的上市公司有77家，预计融资规模将超过560亿元1。
（见表1）表1：2007年实施定向增发的上市公司1来源：根据wind资讯统计而成据wind资讯统计而成上市公司纷纷选择定向增发作为其再融资的方式，主要是出于两个方面的原因，一个是因为定向增发的融资成本低廉，节约时间。
定向增发只需要找到特定的增发对象，经过询价后就可以轻松地完成募资的所有环节，一个月就可以完成融资，而如果采取公开增发，不但在财务上，要求上市公司最近3个会计年度加权平均净资产收益率不低于6%，还需要先刊登招股说明书，然后聘请承销机构，公开询价等必要程序，不但承销费用是定向增发的一倍左右，而且操作时间上也要比定向增发长得多。
定向增发后上市公司投资机会分析
璺 皇 里 ！ 璺
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文 编 １４ ｏ 。２ ２ｏ—。 ｏ 章 号：６ 一 （ １ ４ ０ ７ ０） 一５
定 向增 发 后 上 市公 司投 资机 会 分 析 木
宋 力 ， 欣辉 李
（ 沈阳工业大学 管理学院，沈 阳 １０７ ） １ ８０
摘
要： 股权分置改革后 ， 向增 发成为上市公 司再 融资的主要形 式 ， 定 投资者也越来越关注定 向增
收稿 日期 ： 日 前后是否有 显著的累计平均超额收益率 。
定 向增 发 与高 送 转 股 利政 策 的相 关 性 分 析
一
、
ｌ －研究假设的提出 国 内二 级市 场 上 高送 转 是 很 受 追 捧 的 事 件 ，
进 行高 送转 的公 司首 先 要有 较 高 的资 本 公 积 金 。 定 向增 发 的公 司在 公 告 定 向增 发 时 ， 发行 价 格 不 低于 公告招 股 意 向 书前 ２ ０个 交 易 日公 司股 票 均 价或前 １ 交 易 Ｅ均 价 ， 行 价 格 与增 发 普 通 股 个 ｔ 发
第５卷 第４期
沈 阳 工 业 大 学 学 报 （ 会 科 学 版） 社
Ｖ １ Ｎｏ ４ ｏ．５ ．
２ 年１ 月 Ｊ ｒ ｌ ｆ ｈｎａ ｎ ｅ ｉ ｃ ｏ ｇ 【 ０ ｏ ｎ ｅｙ ｇ ｉ ｒｔ ｏ Ｔ ｈ ｌ ｙ 璺 ｌ ２ ０ ｕ ａｏ Ｓ ｎ Ｕ ｖｓ ｆｅ ｎｏ ｙ
本文 已于 ２ １ ０ ０ ２— ２—２ ７在 中国知网优先数字出版 ， 为 Ｃ ＫＩ２ —１５／ ２ １０ ２ ．４ ６ Ｏ ４ ｈｔ ／ ｗｗ ｅｉ．ｅ／ ｃ ／ ＤＯＩ Ｎ ：１ ５ ８ Ｃ．０ ２ ２ ７ １０ ．Ｏ 。ｔ ／ ｗ． ｎ ｎｔｋ ｍｓ ｐ： ｄ
“破发”股的投资价值
目前新股发行 价和二级市场是接轨的 ， 间新 股 破 发也 由个 案 演 变成 普 遍性 事 “ ０倍的 Ｐ Ｅ，新股就直 可以 肯定 的是 ，在 ２ ０ ０ ９年 ５月 ２ 件。海 普瑞 （０ ３９ Ｓ ２ ０ ２ ９ ．Ｚ）等高 价股 以 比如市 场价格是 ３ 日证 监会 发出 《 关于进一步改革和完善 挑 战市盈率天花板的 姿态 ，快速跌 破发 接按 ３ Ｏ倍 Ｐ Ｅ在一级市场定价 ，这 直接
模 化 “ 发 ”的 景 象 。 破
Ｉ Ｏ改 革之 前 ，新 股 发 行一 般 具 Ｐ 有 ～个 指导 性 定价 ，这 让 一 、二 级市
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９ Ｔ ＬＥ Ｓ． ０ ００ ８ Ａ ＮＴ ２ １－７
研究支持 Ｉ 翔 国都证券首席分析师 张
ｆ 斌 国联，成 ．１ 为 自新 股恢 复 发行 以来 当 日破 发幅 度
最 大的新股 。
“ 这是 很正常的事情 ， ”国都证 券首
文Ｉ 本刊记者 李冬洁
进 入 ５月 以 来 ，Ａ 股 大 幅 下 跌 ，此 席策略分析师张翔向 （ （ 英才》记者表示 ，
这几乎是一 个双赢的结果 。在 目前 破发 ，特 别是中小板 、创业板新 股集体 网下询价对象 的所 有报价后 ，协 商确定 能 基 本 宣 泄 殆 尽 ，市 场 乐 观 人 士 认 为 ，
达 １ ３９ ２ ．４倍 。这 样 的 水 平 远 远 高 于 以 的 定 价 机 制 中 ，发 行 人 和 承 销 商 在 拿 到 破 发 ， 多是 市 场 人 气 最 低 迷 时 ，做 空 动
上 市时 都 曾遭 遇 过破 发命 运 ，但在 国
上市公司定向增发投资机会分析共8页文档
上市公司定向增发投资机会分析统筹：陶毅执笔：邱亚桢许越洪报告日期：2019-04-03主要观点:1、2019年以来，共有25家上市公司实施了定向增发，共募集资金达214.64亿元，而今年以来发布定向增发意向的上市公司有77家，预计融资规模将超过560亿元。
2、目前上市公司的定向增发都存在一个较低的折价率。
2019年以来，25家上市公司定向增发的折价率普遍较低，折价率在50%-70%之间，平均价率为63%。
3、作为目前上市公司使用最频繁的融资手段，定向增发不仅为上市公司筹集了急需的资金，也为参与认购的各路机构带来了丰厚的回报。
4、实施过定向增发的上市公司股票存在超额收益。
以云南铜业定向增发为例，定向增发的超额收益率主要集中在董事会预案公告日到股东大会通过日以及证监会批准日至定向增发实施日这两个阶段，而定向增发实施后，超额收益率呈下降趋势。
一、定向增发的现状及分类定向增发，亦即非公开发行股票，是指上市公司采取非公开方式，向特定对象发行股票的行为。
自2019年5月国内证券市场融资开闸以后，定向增发作为上市公司十分偏爱的和种融资方式，一度呈现“千帆竞渡”的局面。
据统计，2019年，定向增发公司家数达51家，筹资额938.39亿元，分别占到融资公司总家数（141家）和筹资总额（2846.66亿元）的36.2%和33.0%，迅速超过配股和公开增发等成为上市公司再融资的主要手段。
而2019年以来，有25家上市公司实施了定向增发，共募集资金达214.64亿元，而今年以来发布定向增发意向的上市公司有77家，预计融资规模将超过560亿元1。
（见表1）表1：2019年实施定向增发的上市公司据wind资讯统计而成上市公司纷纷选择定向增发作为其再融资的方式，主要是出于两个方面的原因，一个是因为定向增发的融资成本低廉，节约时间。
定向增发只需要找到特定的增发对象，经过询价后就可以轻松地完成募资的所有环节，一个月就可以完成融资，而如果采取公开增发，不但在财务上，要求上市公司最近3个会计年度加1来源：根据wind资讯统计而成权平均净资产收益率不低于6%，还需要先刊登招股说明书，然后聘请承销机构，公开询价等必要程序，不但承销费用是定向增发的一倍左右，而且操作时间上也要比定向增发长得多。
小市值定增破发股解禁前的机会
封面文章Cover·Story小市值定增破发股解禁前的机会本刊记者张婷2015年6月，牛市狂欢之后，A股市场开启下跌模式，指数跌幅超过60％，多数个股走势十分萎靡。
不过，定增市场却似乎没有受到太多股灾的冲击，持续表现出欣欣向荣的景象——无论是募集资金还是定增数量都没有出现明显萎缩的迹象。
据Wind资讯统计显示，近一年来（2015年9月1日－2016年9月28日）已有908家公司实施定增，但是由于市场走势不佳，有112家公司目前二级市场股价已经跌破了当初的定增价，这意味着本来多以折价方式参与定增的大股东或者机构实际上已经处于浮亏的状态。
“牛市股票，弱市定增”。
这些跌破增发价的定增股不少都暗藏着一定的机会，是名副其实弱市下的“避风港”。
但是，并非所有的破增股都是“金矿”，值得我们去挖掘。
根据此前券商通过对历史统计数据研究发现，在定增股解禁前3个月左右，跌破定增价的标的超额收益较为明显。
如果更进一步研究可得知，总市值小于50亿元的破增股股价回补更强。
按照这样的标准，我们首先选取了限售股解禁日在明年1月底之前，且定增破发的公司进行统计，共有36家公司符合这一标准，而这其中，总市值小于50亿元的公司又有3家，投资者可以重点关注。
超过12％公司定增破发虽然今年以来A股市场走势较弱，但是定增市场却相当火爆。
相关统计数据显示，今年定增市场总募集金额超过万亿元，创下同期的历史新高。
同时，随着资产荒现象的蔓延，资金溢价参与增发的现象也层出不穷，众生药业、丽珠集团、上海电气、王府井等多家公司溢价增发无不显示出定增的独特魅力。
然而，在市场跌跌不休的背景下，前期实施定增的公司伴随着股价的下挫，将参与定增的机构套住其中。
Wind资讯统计显示，近一年来共有908家公司实施定增，截至9月28日收盘，定增破发的个股达到112家，占比12.33％。
其中有34家公司的股价倒挂超过15％。
（见表一）宁波港（601018）今年8月向控股股东宁波舟山港集团以8.08元/股的价格发行了3.73亿股，购买其持有的舟港股份85％的股份，目前宁波港二级市场股价不到5元，本次定072016年第38期Cover·Story封面文章增虽然大股东是以相关资产认购，但仍处于账面浮亏的局面。
宣布定增后大跌的股票能买吗
宣布定增后大跌的股票能买吗
宣布定增后大跌的股票能否买入，需要综合考虑多个因素。
首先，分析定增的原因是十分重要的。
如果公司计划通过定增来筹集资金，用于企业的发展和扩张，同时有明确的使用目的和筹资计划，那么即使股票在短期内大跌，也可能是投资的机会。
在这种情况下，投资者可以根据公司的长期发展前景，考虑适当的买入时机。
其次，需要分析公司的财务状况和盈利能力。
如果公司本身财务状况不佳，存在债务过高或盈利能力低下的情况，那么即使股票价格大幅下跌，也可能不具备投资价值。
此时，投资者应该密切关注公司的财务报表和相关指标，判断其是否具备持续盈利的能力。
除此之外，还需要考虑市场环境和情绪因素。
宣布定增后，市场对于该股票的情绪可能会受到影响，投资者情绪低迷可能导致股价下跌。
在市场情绪恢复之前，股票可能仍然面临一定的下跌压力。
因此，投资者可以等待市场情绪稳定后再考虑买入。
最后，个体投资者的风险承受能力也是重要的考量因素。
投资者应该根据自身财务状况和风险承受能力，权衡投资风险和预期收益，并谨慎选择合适的投资策略。
总之，对于宣布定增后大跌的股票能否买入，需要综合考虑定增的原因、公司的财务状况、市场环境和个体投资者的风险承
受能力等多个因素。
只有在全面分析并考虑了这些因素后，投资者才能够做出合理的决策。
发掘“破净”“破发”股的机会.doc
发掘“破净”、“破发”股的机会近期，A股市场出现反复震荡，整体重心不断下移,多只个股短期跌幅巨大,“超跌”再次成为当前市场的关键词，上市公司股价出现“破净”、“破发”现象更是屡见不鲜。
破净公司增多据Wind数据统计，截至9月8日，两市股价跌破净资产的公司共18家。
从板块特征看，钢铁股成为“破净”的重灾区，9家公司占全部“破净”公司的一半。
不过如果从跌破净资产的幅度看，轻工制造业的华泰股份[4.83-0.82%股吧研报]则是目前“破净”最严重的，以9月8日收盘价计算，公司市净率仅为0.51倍。
此外，值得注意的是，尽管目前正式跌破净资产的公司只有18家，但仍有不少公司的股价离“破净”近在咫尺，如中原高速[2.920.34%股吧研报]、深高速[4.08 0.00% 股吧研报]、南山铝业[8.100.62%股吧研报]、中海发展[6.990.58%股吧研报]、交通银行[4.670.21%股吧研报]等7只个股目前的市净率均已不足1.1倍。
有市场人士认为，从历史情况推断，“破净”公司频出往往意味着市场距离底部将近，但也有不认同者,认为以目前的“破净”股绝对数量去衡量判断底部来临还是有点武断,因为目前破净情况与A股历史上“破净”最为严重时期相比并无可比性，以2008年A股下跌到底部区域时为例,当时市场中就曾有12%的公司出现过“破净”纪录，在当时(2008年10月16日),“破净”公司高达144家,而目前仅18家而已。
破发公司潮涌在市场“破净”公司开始增多的同时，新股“破发”现象更是屡见不鲜。
截至9月8日，统计今年以来首发上市的216家公司，有63家公司上市首日的收盘价即在发行价格之下，88家公司目前收盘价低于首发价格，“破发”比例高达41%。
从折价幅度看，目前有28家公司股价相比首发价格缩水超过20%，华锐风电[24.24-1.02%股吧研报]、天瑞仪器[24.70-0.88%股吧研报]、庞大集团[28.321.40%股吧研报]、大智慧[14.601.39%股吧研报]、风范股份[22.250.23%股吧研报]、通裕重工[16.850.24%股吧研报]、海立美达[26.89-1.65%股吧研报]、佳士科技[18.37-0.60%股吧研报]8家公司的“破发”情况最为严重，折价幅度已超过30%。
布局五大定增破发股
03
五大定增破发股在股票市场中具有一定的地位，其表现对整体
股票市场有一定的影响。
行业发展趋势
行业增长
随着经济的发展和市场的扩大，五大定增破发股所属的行业呈现 出不断增长的趋势。
竞争格局
五大定增破发股在所属行业中具有一定的竞争优势，但竞争格局 仍然激烈。
技术创新
五大定增破发股所属行业的技术创新不断涌现，为行业的可持续 发展提供了动力。
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行大规模发行，可能会对股价造成压力，增加破发的风险。
05 投资机会与风险
投资机会
优质资产注入
定增破发股有可能通过定向增发引入优质资产，改善公司的基本 面，提升公司的盈利能力。
股价修复
定增破发股在定向增发后，由于资金注入和基本面改善，存在股价 修复的机会。
高成长潜力
定增破发股通常处于高成长行业，具有较大的发展空间，未来有可 能实现较高的收益。
成立于XXXX年，是一家专注于XXX领域的公司。
公司注册地
注册于XX市XX区。
公司主营业务
提供XXX服务，涉及XXX、XXX等多个领域。
公司规模
员工数量约XXX人，拥有XX个分支机构。
公司财务状况
营收状况
公司在XXXX年度实现总 营收XXX万元，同比增长 XX%。
资产状况
公司总资产达到XXX万元， 其中流动资产占比XX%， 固定资产占比XX%。
1 2
长期投资
定增破发股的投资需要耐心和长期持有，不宜频 繁买卖，以免错失机会或增加交易成本。
价值投资
在选择定增破发股时，应注重公司的基本面和价 值，寻找被低估的优质股票。
3
关注定向增发项目的进展
定向增发项目的进展情况对股价有较大影响，应 关注项目的实施进度和效果。
定向增发分析报告
定向增发是一种公司为了筹集资金而向特定的目标投资者发行新股的方式。
这种方式相对于公开增发更为灵活，公司可以根据目标投资者的需求来确定发行价格和数量。
本文将从以下几个方面来分析定向增发的影响和应用。
1.定向增发的背景和原因定向增发通常是由于公司需要筹集资金来支持业务的发展或者进行重大投资项目。
相比于贷款或债券发行，定向增发可以给予公司更多的灵活性，同时也可以吸引更多的投资者参与，提高公司的知名度和市值。
2.定向增发的目标和策略在进行定向增发之前，公司需要确定目标投资者的类型和数量。
目标投资者可以是机构投资者、私募股权基金或者特定的个人投资者。
根据不同的目标投资者，公司可以制定相应的策略，例如定价、股票数量和发行方式等。
3.定向增发的影响和风险定向增发对于公司和投资者都有一定的影响。
对于公司来说，定向增发可以提高公司的股东结构，增加公司的股东数量和流通股份，提高公司的市值和股价。
但定向增发也存在一定的风险，例如投资者对公司未来发展的不确定性，以及对现有股东权益的稀释等。
4.定向增发的实施步骤定向增发的实施步骤可以分为以下几个阶段：公司确定定向增发的目标和策略，包括目标投资者类型、股票数量和发行方式等；公司与目标投资者进行洽谈和确定发行价格；公司进行股东大会或董事会审议并获得批准；公司与目标投资者签订协议并完成发行程序；发行完成后，公司需要履行相关的信息披露和法律义务。
5.定向增发的案例分析以某公司为例，该公司通过定向增发筹集了一定的资金，用于扩大生产规模和研发新产品。
定向增发后，公司的市值和股价都有所提高，吸引了更多的投资者关注和参与，从而进一步增强了公司的实力和竞争优势。
总结起来，定向增发是一种灵活的融资方式，可以帮助公司筹集资金并提高市值。
然而，定向增发也存在一定的风险，公司需要慎重考虑和制定相应的策略。
在实施定向增发时，公司还需要履行相关的信息披露和法律义务。
最后，通过案例分析可以看出，定向增发对于公司的发展和市场表现有一定的积极影响。
26家公司定增预案期破发
Cover·Story 封面文章定增破发股被认为是市场的一个价值洼地，这类个股由于机构等增发对象也被套牢，很有可能通过释放利好信息维持并拉抬股价自救，潜在上涨动能较强。
定增环节比较多，涉及董事预案日、股东大会公告日、发审委审核通过日、证监会核准日等诸多流程，而当定增只差“临门一脚”（指获得证监会核准批文尚未实施）时，上市公司的护盘意愿会更加强烈。
Wind数据显示，截至9月26日，今年以来共有110份定增方案已获得证监会批文，涉及97家上市公司，出现破发的公司有26家。
其中安居宝（300155）破发率最高，达到42.91%。
不过，并非破发率越高的股票上涨潜力就越大，投资者在抄底破发股时需认真甄别，有大股东积极参与、定价类定增、储血式定增、业绩坚挺成长性好的破发股后市值得重点关注。
26家公司定增未完成出现破发从以往的经验来看，定增只是特定机构、特定投资者的“游戏”，既可以享受新增股票发行折价，投资风险又相对较低。
然而，破发却改变了这个“游戏”中的一些事情。
首先，破发使得市场出现了更低的持有成本价，在不改变上市公司成长预期的情况下，给了其他投资人享受更低持有成本的机会；其次，这些筹码没有限售期，不会损失流动性。
另一方面，在出现股价倒挂之后，上市公司为了保证增发对象的利益，促成增发顺利实施，有很强的促进股价回补的动力。
在目前的弱市背景下，关注定增破发的个股，无疑将具有更高的安全边际。
Wind数据显示，今年以来截止至9月26日，A股共有1027份定向增发预案，其中近150份方案出现定增破发，涉及120多家上市公司。
但是，由于定增环节较多，许多竞价发行的定增在上会之前仍有修改定增价格的机会，只有当定增只差“临门一脚”时，上市公司的护盘意愿才会更加强烈。
因此，本文只研究已获得证监会批准尚未发行实施的定增破发事项，从中寻找更为确定的投资机会。
根据wind数据，以9月26日的收盘价计算，已获得证监会批准的定增方案共有110份，涉及A股上市公司97家。
A股动荡难安 “破净破发”卷土重来
A股动荡难安“破净破发”卷土重来红周刊作者刘增禄随着股指的回调，二级市场中跌破每股净资产、跌破首发价格、跌破增发价格的股票日渐增多。
这是否意味着市场已经出现见底信号？“破净破发”股能否成为投资宝藏？近半数银行股身陷“破净”困局4月10日以来，市场展开了一轮中级调整，尽管期间几经反弹，但截至6月15日，逾2个月以来上证综指仍累计下挫了4.69%。
而随着股指不断震荡调整，沪深两市“破净”、“破发”股也再度如雨后春笋般纷纷破土而出(表1)。
经Wind资讯数据统计，以6月15日的收盘价和上市公司今年一季度的每股净资产对比，目前两市有27家公司股价不及每股净资产，陷入了“破净”的窘境。
从破净幅度看，交通银行最为惨烈，6.05元的收盘价相比今年一季度公司7.93元的每股净资产，“破净”比例高达23.71%。
与此同时，光大银行、中国银行也不甘落后，目前股价相对每股净资产的差距同样超过了20%。
另外，还有平安银行、鞍钢股份、中煤能源等8家公司的“破净”幅度也在10%以上。
从历史经验看，“破净”股增多往往是市场阶段底部出现的标志，但什么时候走出底部有较大的不确定性，二者没有绝对的联系。
对于“破净”公司而言，投资者也需要区别对待，不仅要看净资产，还应考量上市公司的盈利能力。
观察数据不难看出，身为A股历来的“破净”主力，银行股此次也毫无悬念，行业内11只“破净”股不仅占据了全部25只银行股比重的44%，在全部“破净队伍”中，银行股的比重也高达40.74%。
4月份雷霆万钧的监管风暴之后，A股成功上演了股灾4.0。
在这样的大背景下，银行股再度陷入尴尬，“破净”案例频频出现。
此次身陷“破净”囹圄的银行股全部为2016年之前上市的老银行股，而2016年之后上市不久的新银行股，市净率则仍维持在较高水平。
目前，银行股的估值已明显两极分化，一边是股价较每股净资产打了七折、八折的国有大行、股份制银行；一边是市净率超过3倍、4倍的新上市城商行和农商行，如张家港行、无锡银行、常熟银行。
普通投资者如何掘金定增股
封面文章Cover·Story2015年三季度以来，市场震荡下行，不少在2015年以来推出定向增发方案的上市公司频频跌破定增价。
据数据统计，2015年以来实施定增的上市中已有140家股价跌破定增发行价。
随着市场的企稳，跌破增发价的定增股被认为是市场的一个价值洼地。
此外，定增基金二级市场溢价率回落甚至出现折价，隐含收益较高，投资者可借机关注相关投资机会。
定增破发股现投资机会2015年6月以来，A股市场急转直下，上演一场惊心动魄股灾。
在股市的剧烈波动中，以往被认为具有安全垫的定增也失去了它的安全系数，实施定向增发的股票频频跌破定增价。
据Wind资讯数据显示，2015年以来968家公司实施定向增发。
按照复权后的最新价格计算，140家公司股价低于定增价，这其中有18只股票的股价较定增价出现30%以上的折价，其中股价破发幅度较大的有芭田股份（002170）、恩华药业（002262）、万顺股份（300057）、林州重机（002535）等，大幅折价也使花大手笔参与定增的机构投资者蒙受损失。
随着市场企稳，跌破增发价的定增股被认为是市场的一个价值洼地。
有专业人士认为，投资者在“抄底”定增破发股时，需优先选择公司大股东积极参与、特别是参与程度比较高的上市公司，这显示了企业对未来的发展信心。
其次，要看定增的项目未来的成长性。
再次，有利润承诺的定增计划。
此外，有知名机构投资者积极认购的定增也值得重点关注。
从个股上来看，万顺股份、三爱富（600636）、平安银行（000001）、铁汉生态（300197）、招商蛇口（001979）等上市公司的定增方案中，有大股东、机构投资者参与的身影。
例如：万顺股份于去年6月底实施定向增发，定增价格为每股26.55元。
而今年2月5日收盘价仅有13.11元。
随后公司宣布停牌，而停牌锁定的股价较定增价折价了50.62%。
安信基金、平安大华基金、方正富邦基金三家公司参与该股增普通投资者如何掘金定增股本刊记者岑小瑜110132016年第12期2016年第12期Cover ·Story封面文章发的认购，获配数量均是353.30万股。
股票定向增发对于股价有何影响
股票定向增发对于股价有何影响股票定向增发是指公司向特定的投资者非公开地增发股票，这种股票发行方式通常是为了筹集更多的资金以支持公司的发展计划。
股票定向增发对于股价有着一定的影响，具体影响因素如下。
首先，股票定向增发会增加上市公司的股本供应量。
增发股票将增加公司的股本总额，这意味着公司的市值将相应增加。
从市场供需关系的角度来看，股本供应增加，对应的股票供应量增加，有可能对股价产生一定的下压力。
因为供应量的增加，可能会使投资者对股票的需求减少，从而导致股价下跌。
其次，定向增发使得公司股权结构发生变化。
定向增发通常是向特定投资者进行的，这些投资者通常是具备一定实力和资源的机构投资者。
这些投资者的介入会对公司的治理结构和控制权产生一定影响。
如果增发对象是与公司利益一致的投资者，他们可能会为公司带来更多的资源和经验，对公司的发展有积极的影响，进而提升公司价值，对股价产生正向影响。
但是，如果增发对象对公司治理不利，或者增发价格过低，可能会导致公司的利益被侵蚀，对股价产生负面影响。
最后，定向增发对投资者的认知和市场预期产生一定影响。
股票定向增发通常需要公司发布公告，向市场披露增发的相关信息。
这些信息对市场参与者产生一定影响，投资者对公司未来发展的预期可能会发生改变。
如果市场认为增发会为公司带来更多的发展机会，投资者会更加乐观地对待公司的未来，从而对股价产生正向影响；反之，如果市场对增发持谨慎态度，投资者对公司的未来发展预期下降，可能导致股价下跌。
综上所述，股票定向增发对于股价有着一定的影响。
股票定向增发会增加公司的股本供应量，可能对股价产生下压力；定向增发还会改变公司治理结构和控制权，增发对象的质量会影响公司未来的发展，对股价产生正负面影响；此外，增发信息的披露还会对投资者的市场预期产生一定影响，进而影响股价的走势。
关注定增股跌破发行价的投资机会
2015年第05期定向增发是指上市公司向少数符合条件的特定投资者非公开发行股份的行为。
在2014年，有427家A 股公司已实施增发，募集资金近6000亿元；还有600多家公司公布了增发预案，计划募资超过1万亿元。
作为上市公司的一种再融资的创新模式，定向增发以其低廉的融资成本和操作的灵活性成为再融资的主要渠道。
参与定增的机构股份一般来说是一年的锁定期，控股股东为36个月。
上市公司通常会在定增股解禁附近积极维护股价，因为参与定增的机构一般对上市公司有收益率的要求，尤其是有大股东参与的定增，大股东也有动力希望股价上涨。
大股东参与定增大多要经历三年的锁定期，远高于机构投资者一年的期限，从而意味着要承担更大的风险。
所以大股东参与定增很大程度显示了对公司定增项目以及公司长期经营状况的信心。
定增项目整体回报率较高，因为定增价格本身就会较市价有一定的折扣，一般定增完成时股价还会涨一波，所以定增机构很早就会有账面的浮盈，同时在定增股解禁附近上市公司也往往释放利好消息。
作为一般投资者参与这类股票的时候一般很难在定增价格附近能够买到，但仍有一批股票跌破了定增价格，并且是有大股东参与的定增，这些股票在机构股东解禁期附近，建议投资者给予关注。
简单举几家跌破定增价格并有大股东参与的上市公司如下：厦工股份（600815）2012年2月23日向大股东定向增发股份，定增价格12.98元，目前股价8.47元，定增股份上市日期是2015年3月5日。
山东钢铁（600022）2012年2月15日向大股东定向增发股份，定增价格3.44元，目前股价2.9元，定增股份上市日期2015年3月19日。
英力特（000635）2012年3月29日向大股东和机构投资者定向发行股份，定增价格13.6元，目前股价11.89元，大股东定增股份上市日期2015年4月21日。
苏宁云商（002024）2012年7月2日向大股东及关联方定向增发股份，定增价格12.15元，目前股价10.7元，定增股份上市日期2015年7月10日。
【精品】定向增发的投资逻辑与潜在机会
【关键字】精品定向增发的投资逻辑与潜在机会从过往历史看，无论股市涨跌，参与定向增发的投资者往往能获得超额投资收益。
根据WIND资讯统计，2006年至2010年，参与定向增发并持有一年到解禁日卖出的平均收益分别为322%、42%、39%、84%、57%，投资上市公司定向增发的资金平均收益丰厚。
即使在2007年、2008年这样的大震荡市里，也取得了40%左右的年均收益率。
如果每年都能获得平均收益并继续参与下一年的每个定向增发项目，则五年的复合收益率将达到惊人的20倍。
定向增发的投资逻辑通过参与定向增发有望获取超额收益的逻辑可归纳为三个方面：第一是定增发行价“打折”。
统计显示过去五年，定向增发的市场平均折价率达到20%，相当于给原价的股票打了个八折。
由于定向增发的股份需锁定一年才能解禁，投资者相当于是牺牲了流动性，换来了收益率的补偿，因此增发价格给出一定的折让，为参与者提供了较好的安全垫和收益保障。
第二是改善公司基本面。
通常而言，高价增发提高了上市公司的净资产值，使得市净盈下降，市场抛压减小。
同时，定向增发的目的包括财务重组、股权激励、整体上市、项目融资等重大事项，上市公司通过定向增发突破发展的瓶颈，改善了基本面，提升了企业的业绩和盈利增速，也提高了投资者对企业未来发展前景的预期，从而可以享受更高的估值，带动股价上涨。
第三是定向增发项目供给充足。
由于具有财务状况要求低、操作相对简便、发行成本低、容易获得监管层批准等优点，定向增发项目每年都有大幅度增长。
以增发发行公告日为基准，2006年定增项目为50个，而在2007年则爆发式增长到147个，增长率高达194%。
募集金额也同步放大，从2006年的937亿迅速增加到2007年的2670亿。
之后虽受金融危机影响出现一定回落，但之后数年仍保持了较高的增长率。
总体来看，从2006年到2010年，定增项目数量和募集金额的年平均增长率分别32%和37%。
可以认为，未来定向增发项目的投资机会短期内只会越来越多，投资者无需担心投资机会的不足。
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关注定增破发的投资机会
关注定增破发的投资机会关注定增的“破发效应”从历史数据看，从破发日至解禁日，期间平均超额收益率较为显著；关注当前解禁临近和折价率高的标的从配置角度，此前我们推荐的黄金、供给侧改革下的传统行业龙头、高送转等主题我们继续维持推荐，不再赘述。
此次周报我们建议关注定增破发带来的投资机会。
由于2016 年开年股指的快速下跌，部分股票当前的价格已跌破定增发行价。
因此，市场对于这一类股票潜在的超额收益率较为关注，我们对历史样本进行了测算，测算结果如下：定增项目对于公司提升业绩的影响不大，但股价的超额收益率较为明显。
在有完整3 年业绩数据的634 个样本中，解禁当年的业绩增速并没有明显高于解禁前1年或者解禁后1 年，公司业绩更多受到当年宏观经济影响。
定增实施后，后续股价跌破发行价是非常普遍的现象。
从历史数据看，从破发日（发行日至解禁日期间最低收盘价低于定增价的当日）起，后续超额收益率较为显著，具体情况看：1）从距离解禁日少于90 天的情况看，从破发日至解禁日的天数平均为31 天，至解禁日的期间平均超额收益率为6.0%；从破发日至解禁日后1 个月、2 个月以及3 个月的期间平均超额收益率分别为1.4%、2.3%和3.8%。
从样本情况看，有大股东参与定增的股票在破发日至解禁日的平
均超额收益率6.4%，而仅机构参与定增的股票平均超额收益率为5.9%。
2）从距离解禁日多于90 天的情况看，从破发日至解禁日的天数平均为439 天，破发日后1 个月、2 个月、3 个月以及从破发日至解禁日的期间平均超额收益率分别
为13.0%、24.4%、29.4%以及48.4%。
从发行对象看，仅机构参与定增的股票平均超额收益率要高于有大股东参与的情况。
从历史样本情况看，仅机构参与定增的样本在破发日后1 个月、2 个月、3 个月的期间平均超额收益率为13.7%、26.3%、32.5%，高于有大股东参与的情况（11.0%、18.7%、20.1%）。
关注解禁临近和折价率高的标的。
从数据结果来看，是否有大股东参与增发对收益率影响并不显著。
我们按照距离解禁日少于150 天和最新价较发行价低10%以上这2个指标，在正文中筛选了一些标的，供投资者参考。
表：关注解禁临近和折价率高的标的代码名称行业增发公告日发行日
期解禁时间发行价股价价差发行对象601009南京银行银行2015.6.242015.6.52016.6.2020.1515.87-21.3%大股东,机构投资者002160常铝股份有色金属
2015.6.172015.5.282016.6.2114.518.99-38.0%机构投资者600836界龙实业轻工制造
2015.6.112015.5.272016.6.1328.7822.10-23.2%大股东,机构
投资者600666奥瑞德医药生物
2015.6.122015.5.222016.6.1339.0034.70-11.0%机构投资者
002158汉钟精机机械设备
2015.6.82015.5.222016.6.1327.6116.75-39.3%机构投资者000065北方国际建筑装饰
2015.6.122015.5.212016.6.1538.1530.53-20.0%大股东,机构投资者600637东方明珠传媒
2015.6.162015.5.212016.6.1332.4327.50-15.2%大股东,机构投资者,境内自然人000852石化机械机械设备
2015.6.112015.5.192016.6.1330.1414.97-50.3%机构投资者600109国金证券非银金融
2015.5.292015.5.152016.5.2724.0012.31-48.7%机构投资者600255鑫科材料有色金属
2015.5.282015.5.152016.5.265.854.18-28.5%机构投资者601600中国铝业有色金属
2015.6.172015.5.152016.6.155.804.37-24.7%机构投资者600135乐凯胶片轻工制造
2015.5.262015.5.122016.5.2319.3615.88-18.0%大股东,机构投资者,境内自然人000001平安银行银行
2015.5.202015.4.292016.5.2316.7010.40-37.7%大股东,机构投资者002183怡亚通交通运输
2015.5.142015.4.272016.5.1633.5729.95-10.8%机构投资者002477雏鹰农牧农林牧渔
2015.5.122015.4.222016.5.1314.3412.50-12.8%机构投资者
600513联环药业医药生物
2015.4.302015.4.162016.4.2926.0018.37-29.3%机构投资者600714金瑞矿业采掘
2015.4.292015.4.152016.4.2513.5111.84-12.4%机构投资者002263大东南轻工制造
2015.4.242015.4.132016.4.278.237.11-13.6%机构投资者,境内自然人000516国际医学商业贸易
2015.5.62015.4.92016.5.920.0015.81-21.0%机构投资者600063皖维高新化工
2015.4.212015.3.302016.4.155.844.71-19.4%机构投资者600685中船防务国防军工
2015.4.102015.3.252016.4.1137.7828.36-24.9%机构投资者300177中海达计算机
2015.4.102015.3.232016.5.918.8313.56-28.0%机构投资者002218拓日新能电气设备
2015.4.82015.3.202016.4.119.508.39-11.6%机构投资者600330天通股份有色金属
2015.4.32015.3.182016.3.3111.019.80-11.0%大股东,机构投资者,境内自然人300026红日药业医药生物
2015.3.192015.3.22016.3.2828.2823.83-15.7%机构投资者000793华闻传媒传媒
2015.3.192015.2.122016.3.2112.319.87-19.8%机构投资者
600587新华医疗医药生物
2015.3.62015.2.52016.3.437.5028.81-23.2%机构投资者600323瀚蓝环境公用事业
2015.2.112015.1.272016.2.1515.0512.37-17.8%机构投资者,境内自然人600008首创股份公用事业
2015.1.272015.1.132016.1.259.777.80-20.2%机构投资者。