项目投资分析 (1)

投资项目评估
《投资项目评估》的导论部分为我们勾勒了投资项目评估这门学科的总体结构框架，是我们正确理解了投资与投资活动，项目与投资项目及其行成过程的客观规律、项目投资基本概念以及投资机会研究、初步可行性研究（项目建议书）、可行性研究和项目评估在项目决策中的地位作用、任务目标、基本内容和工作程序以及我国政府对投资项目管理和审批的要求。

下面我们对这一章进行一下浅显的分析：
第一节项目周期与投资决策程序和项目管理
投资是指投资主体（业主）为获取预期效益或报酬而投入的不断转化为资产（资金）的一定量货币资金及资源。

投资的含义是双重性的，既是指特定的形成资产的经济活动，又表现为特定的货币资金。

投资活动过程本质上是价值运动过程。

生产经营性投资运动过程包括资金筹集、分配、运用（实施）和回收增值四个阶段。

1、资金筹集：投资资金形成并筹集起来以供使用，这是投资运动的起始阶段。

2、形成和筹集到的投资资金要加以分配。

投资在产业之间和地区之间，以及国民经济各部门之间进行合理分配，是介于投资筹集和运用实施阶段的中间环节，他是投资运动过程的第二阶段。

3、投资运用是指投入资金转化为物质要素而形成资产的过程。

4、投资回收是指投入资金转化为资产，生产出社会产品提供劳务，供应市场获取收益，实现投资的增值，从而回收投资的过程。

项目是指在一定时间内，按预算规定的范围，达到预定质量目标的一向一次性任务。

投资项目是指投入一定资金以获取预期效益的一整套投资活动，是在规定期限内为完成某项开发目标（或一组目标）而规划投资、实施政策措施、组建机构，以及包括其他活动在内的统一整体。

投资项目可以根据项目性质、投资用途、产品属性、管理形式、投资主体和融资方式等标准进行不同的投资项目分类。

项目周期亦称项目发展周期，是指一个投资项目从提出项目设想、立项、决策、开发、建设、施工知道竣工投产、进行生产活动和总结评价的全过程。

项目周期的工作过程从投资的角度大致分为三个阶段：投资前期、投资时期和生产经营时期。

每个时期又分为若干个工作阶段，如投资前期包括项目设想、项目选定、项目准备和项目评价总结工作等工作阶段。

一般工作项目投资前期的可行性研究工作可分为机会研究、初步可行性研究（项目建议书）、可行性研究和项目评估决
策四个阶段。

我国现行的投资决策程序包括下列步骤：
第一步，由项目主管部门或建设单位依据国民经济和社会发展长远规划，编制可行性研究报告并提出项目建议书，上报有关部门对项目进行初步决策。

第二步，项目建议书经过批准，编写可行性研究报告，上报有关部门进行最终决策。

第三步，由投资决策部门和贷款机构委托咨询机构或组织专家小组，对项目的可行性研究报进行审查和评估，提出项目评估报告。

第四步，由投资决策机关根据项目评估报告和项目可行性研究审批报告，对项目投资做出最终决策。

第二节投资机会研究
机会研究的主要目的是对国内外的政治、经济、社会等投资环境进行分析，研究分析投资机会与投资主体自身的条件是否相适应，如何具体落实投资机会，鉴别投资方向，选定投资项目，确定初步可行性研究范围和辅助研究的关键方面。

机会研究可分为一般机会研究和特定机会研究。

投机机会研究可采用定量与定性相结合的方法，如要素分层发（或称层次分析法）评分法、方案比较法（或称比较分析法）、逻辑框架法和头脑风暴法等。

初步可行性研究就是介于机会研究和可行性研究之间的中间阶段，属于项目生命周期中的初步阶段。

初步可行性研究是在项目一向确定之后，对项目设想进行初步估计。

机会研究运用的方法：1、列出项目影响要素2、影响要素分层3、列出分层矩阵4、要素评分5、评分修正6、决策
第三节初步可行性研究和项目建议书
初步可行性研究与可行性研究的结构和内容基本相同:
1、初步分析项目建设的必要性和依据包括：项目概况、项目背景和初步进行研究工作的依据和工作范围；
2、市场和生产能力的初步分析；
3、对资源开发项目，要初步研究资源的可利用量、自然品质、赋存条件及开发价值等；
4、产品方案、建设规模、建设地区和厂址选择的初步设想；
5、材料投入、资源供给、建设条件和协作关系的初步分析；
6、主要工艺技术方案设想与项目设计，初步确定项目范围、主要单项工程和总体部署设想、主要工艺技术方案和设备选型，以及土建工程规划的初步设想；
7、项目进度安排，初步确定项目建设和生产时间进度表，以及建设规划中规定的建设费用估算；
8、对环境保护、劳动保护和安全卫生提出初步方案，对现状环境调查，提出劳动保护、安全卫生措施、消防设施和环境保护措施的初步方案和费用，分析环境是否影响项目立项；
9、项目人力资源和组织机构与管理费用的初估；
10、投资估算与资金融资方案设想；
11、经济效益和社会效益（含环境影响）初步评估；
12、初步结论和建议。

项目建议书是投资机会研究的具体化，是项目得以成立的书面文件。

第四节可行性研究
可行性研究是项目前期工作的最重要内容，他是在项目投资决策前，对工程建设项目进行全面的技术经济分析论证的科学方法和工作阶段。

建设项目的可行性研究，是在投资决策前，对与拟建项目有关的社会、经济核技术等各方面情况进行深入细致的调研研究，对各种可能拟定的技术方案和建设方案进行认真的技术经济分析与比较论证，对项目建成后的经济效益进行科学的预测和评价。

一、可行性研究作用：
1、作为建设项目投资决策和编制可行性研究报告的依据；
2、作为筹集资金向银行申请贷款的依据；
3、作为项目主管部门商谈合同签订协议的依据；
4、作为项目进行工程设计、设备订货、施工准备等基本建设前期工作的依据；
5、作为项目拟采用的新技术、新设备的研制和进行地形、地质及工作性试验工作的依据；
6、作为环保部门审查项目对环境影响的依据。

二、可行性研究内容
（一）总论
1、综述项目概况、可行性研究的主要结论概要和存在的问题建议。

2、应说明建设项目提出的背景、投资环境，项目建设投资的必要性和经济意义，项目投资对国名经济的作用和重要性。

3、提出项目调查研究的主要依据、工作范围和要求。

4、说明并提出项目的历史发展概况、项目建议书及有关审批文件。

（二）产品的市场供需预测、拟建规模与产品方案。

对资源开发项目要深入研究确定资源的可利用量、自然品质赋存条件和开发利用价值，进行资源条件评价。

原材料、燃烧及公用设施情况。

建厂条件和厂址方案。

项目工程技术方案。

环境保护与劳动安全。

企业组织机构、人力资源配置和人员培训。

项目实施计划和进度安排。

项目投资估算和经济效益与社会效果的分析评价。

评价结论与建议
上述可行性研究的内容主要是对新建项目而言，而对于改、扩建项目的可行性研究，还应增加对原有固定资产的利用和企业现有概况的说明和分析。

三、可行性研究工作的步骤：
1、委托和签订协议合同
2、组织人员与制定计划
3、调查研究与搜集资料
4、方案设计和优选
5、经济分析和评价
6、编写可行性研究报告
第五节项目评估
项目评估是在可行性研究工作的基础上，对拟建项目的必要性、项目背景情况和建设条件的可能性，以及项目在技术上的先进适用性和经济上的合理有效性等诸多方面进行全面的综合审查和评价。

项目评估是实现投资决策的科学化和民主化的重要手段。

项目投资决策时期的事前评估，包括对投资项目建议书和项目可行性研究报告的评估。

对项目建议书的评估着重对以下四个方面进行分析论证：
1、项目是否符合国家建设方针、长期规划及产品结构的调整方向和范围。

2、项目产品是否符合市场需要和是否是短缺产品，能否外销、创汇或节汇。

3、项目建设地点是否合适，有无不合理的重复建设，需进行厂址选择的技术经济论证。

4、粗略估算项目的财务效益、经济效益和偿还能力。

一般投资项目的可行性研究报告的评估主要包括以下内容：
1、企业（借款人）资信评估
2、项目概况和建设必要性评估
3、资源条件评估
4、项目建设和生产条件的评估
5、工艺技术评估
6、环境保护和劳动安全卫生的分析评估
7、项目经济效益评估
8、项目社会评估和环境影响评估
9、项目总评估
项目建议书和可行性研究报告通常由各级项目审批单位委托有资格的工程咨询机构或项目贷款机构经性评估，他们一般按下列评估程序开展工作：
1、了解评估项目，做好准备工作
2、成立评估小组，制定工作计划
3、调查研究，搜集资料，核查整理
4、审查分析、综合判断
5、编写评估报告
项目评估与可行性研究的共同点：
1、两者同处于项目投资的前期，都是在投资决策前为项目实施所进行的技术经济分析论证工作
2、两者的目的都是要提高投资项目决策前的技术经济分析水平
3、这两项工作的基本原则、内容和方法是相同的
项目评估与可行性研究的区别：
1、概念与作用不同
2、执行单位不同
3、研究的角度和侧重点不同
4、报告撰写内容格式和成果形式不同
5、在项目管理工作中所处阶段和地位不同
项目评价与可行性研究的联系：
可行性研究与项目评估是投资决策过程中的两大基本步骤，他们之间是相辅相一先一后、彼此映照、缺一不可的。

具体联系体现在：
1、可行性研究是项目评估的对象和基础，项目评估应在可行性研究的基础上进行。

2、项目评估是使可行性研究的结果得以实现的前提。

3、项目评价是可行性研究的延伸和再评价。