贵州茅台与五粮液财务分析比较课件
贵州茅台与五粮液财务分析比较
贵州茅台与五粮液财务分析比较幻灯片1贵州茅台与五粮液财务分析比较,幻灯片2核心竞争力的含义一种不易被竞争对手仿效、能带来超额利润的独特的能力。
由技术、产品、质量、品牌、管理、文化等一个方面或多个方面综合能力构成。
, 特点:, 1、对顾客有价值, 2 、与竞争对手比有长久的优势, 3、不易被不易效仿，具有独特性幻灯片31、地理价值, 茅台镇有独特的地理、气候、土壤、水系、粮农作物和茅台酒千年传承演化而来、复杂的酱香型酿造工艺等诸多要素共同构成了茅台酒难以复制的稀有品质。
, 历史上曾有多次异地复制茅台酒的试验，但均以失败而告终，“离开茅台镇，就生产不出茅台酒” ，这是“茅台”令人羡慕的品牌传奇幻灯片4、绝妙的品质 2, 国酒茅台是世界三大蒸馏名酒之一，在世界蒸馏酒中，茅台酒蕴涵的成分最多、最丰富、最协调、最具层次感，微量成分多达1000多种。
, 茅台酒富含各种营养成分。
检测分析表明，茅台酒中含有人体必需的18种氯基酸、多种维生素和微量元素。
茅台酒是一种少见的“健康白酒”，其保健功能，是人们在生活中的切身体验，且已为现代医学科研成果所证实幻灯片5茅台酒的酿造原料, 1、酒好水一半，赤水河泉水甘洌为茅台酒酿造提供了优质水源。
, 2、茅台酒酿造所用的曲采用本地冬小麦制造，且对制曲用冬小麦有两项考核要求有两项考核要求:感官要求和理化指标。
, 3、茅台酒酿酒原料采用本地优质红缨子高梁是酿造茅台独特口味的重要因素 , 4、小麦和高粱完全采用达到绿色食品和有机食品标准幻灯片6酿造工艺, 将原始、古老的传统工艺与现代科技完美融合，既传统，又科学、合理 , 1、季节性生产:茅台酒酿造顺应自然季令变化的规律来进行，一年一个生产周期，“端午踩曲，重阳下沙投料”，同一批原料要历经八次摊凉及加曲堆积发酵、九次蒸煮、七次取酒的复杂生产过程。
, 2、长期陈酿:新酒烤出后，按照七个轮次、三种典型体不同年份分类，一律使用传统的陶瓷酒坛封装入库长期陈酿。
五粮液财务分析
小组成员：会计0905班 1-10号
史寒冰 陈娇云 沈景玉 贾明丽 蒋 惠 金夏云 宋慧子 王碧玉 陈迪菲 吴晶怡
• 财务报告对比分析
资产负债表对比分析 利润表对比分析 所有者权益变动表对比分析 现金流量表对比分析
• 财务效率对比分析
企业盈利能力对比分析 企业营运能力对比分析 企业偿债能力对比分析 企业发展能力对比分析
五、盈利能力比较分析
贵州茅台和五粮液盈利能力指标比较 2009 财务指标 贵州茅台 销售毛利率 销售净利率 90.17% 44.60% 五粮液 65.31% 29.16% 贵州茅台 90.95% 43.42% 五粮液 68.71% 28.28% 贵州茅台 91.57% 47.62% 五粮液 66.12% 30.26% 2010 2011
ห้องสมุดไป่ตู้
• 利润表垂直分析
从这两张利润结构变动情况我们可以很明显的 发现贵州茅台与五粮液的差异。比如说贵州茅 台的营业成本远低于五粮液，表明其在成本控 制上的优势。
• 茅台保持利润率行业内第一，甚至在所有的上市 公司内也排在第一位。近几年，五粮液和茅台的 主营业务收入逐年增长，2007、2008年两个企业 营业收入相差不大，然而，2009年五粮液营业收 入增长40.29%，贵州茅台只有17.33%。在五粮液 营业收入超过茅台的2009和2010两个年度，其利 润却仍然不及茅台。
• 短期偿债能力分析：流动比率一般维持在2左 右比较合适，速动比率保持在1左右比较合适 ，而从表中可以看出贵州茅台和五粮液三年 的流动比率和速动比率都保持在合理偏高的 水平，说明两家公司的流动性非常好，其短 期偿债能力比较高。 • 从现金比率来看，两者的现金比率都大于1， 说明有充足的流动性较高的资产为流动负债 提供保障
五粮液与贵州茅台财务报表分析
五粮液与贵州茅台财务报表分析第二章五粮液和茅台财务概况白酒行业现状分析白酒是中国传统蒸馏酒，中国白酒是世界闻名的六大蒸馏酒之一（其余五种是白兰地、威士忌、郎姆酒、伏特加和金酒）。
白酒是指以富含淀粉质的粮谷如高粱、大米等为原料，以中国酒曲即大曲、小曲或麸曲及酒母等为糖化发酵剂，采纳固态（个别酒种为半固态或液态）发酵，经蒸煮、糖化、发酵、蒸馏、陈酿、贮存和勾调而制成的蒸馏酒。
如：茅台酒、五粮液、汾酒、西凤酒、洋河大曲等。
2020年我国白酒制造业行业规模不断扩大，中国白酒制造行业实现累计工业总产值146,337,958,000元，比上年同期增加了%；实现累计产品销售收入141,190,334,000元，比上年同期增加了%；实现累计利润总额18,643,047,000元，比上年同期增加了%。
2020年我国白酒产量维持了较为迅速的增加。
2020年以来，白酒行业作为高端奢侈消费品的代表，在金融危机持续蔓延致使政府消费缩减、企业及个人消费能力下降、消费税从严征收（实际税负从25%上升至40%左右）、整治酒后驾车等负面因素的阻碍下，仍然维持了良好的上升势头，尤其是进入2020年下半年行业上升态势更为明确，企业效益进一步提升。
中国副食物流通协会数据显示，2020年，中国白酒行业工业总产值超过2000亿元，同比增加%，高于饮料酒制造业%的同比增加，所占比重达到%。
2020年全国白酒产量万吨，同比增加%，比2020年%的年度增幅提高8个百分点。
白酒行业产品销售率为%，行业销售形势稳中有升。
咱们以为，以后8-10年中国白酒行业整体将进入一个稳固进展期，中国白酒业出口增加将达到5%至10%，利润将达到20%。
短时间来看，估量2020年我国白酒制造行业整体增加速度将比2020年有所放缓，随后五年（2020-2021）行业增加速度大体上比较稳健，整体上将比2020年有所上升，2021年产值将达到8,亿元；收入年均增加率约为%，2021年收入将达到8,亿元；利润年均增加率约为%，2021年利润将达到1,亿元。
茅台vs五粮液张帅那组ppt课件
“革命”还 是”导火 索”？？？
渠道变革的目的都在于更有力的 控制终端，稳定价格————加 强公司对渠道的控制力。然而新 旧渠道的冲突是在所难免的，以 此引起的价格紊乱是否会打乱原 定计划，这一次的变革是“革命” 还是“导火索”呢？————— —我们拭目以待。
茅台：不求最快 但求最稳 五粮液：稳步提价 后来居上
渠道策略比较
茅台：多渠并行 全速终端 五粮液：精耕细作 优化整合
编后语：
总的来说，茅台与五粮液之间 的竞争是避免不了的，这由 “国 酒”之争，可窥一斑。这场战争的 最后到底一家称霸，问鼎中原，还 是最后诸侯割据呢？
一切，即将上演。。。。。。
谢谢观看
宜宾市国资公司持有。
股权结构分析
1 股权集中度
股权结构 分析
2 控股股东类型的差别
3 股权流动性与控制结构
PS:有待有兴趣的同学课后探讨
第一股东持股比例
股股权权集集中中度度
CR指数
茅 台：第一股东，中国贵州茅台酒 厂（集团）有限责任公司 61%
CRn指数较上一个报告期上涨， 则说明公司股权结构有几种的趋势， 未来经营业绩有可能上涨。
五粮液：第一股东，宜宾市国有资产
经营有限公司 56.07%（已算入20.07% 转给五粮液集团）
就CR10来说，五粮液的未来经营 业绩上涨趋势优于茅台。
贵州茅台股权构成
小结：
中国作为转轨经济国家，上市公司股权结构的形成不经体 现了企业特征，更有政治的考虑。
中国的股票市场是经济体制转轨的产物。由此，它具有两 个特征：
五粮液公司财务报表分析.ppt
能力。 公司08年存货周转率约有下降，在其08年的财务报告中可
以看出，存货中的在产品增加了约14%，导致公司存货周转率的下 降，说明五粮液股份有限公司在存货管理方面中的质量有所下降，
导致原材料的积压。
报表 分析
• 流动资产周转率
白酒制造业与五粮液该指标的对比
由上图可以看出，白酒制造业流动资产周转率约为0.9，而五粮液 股份有限公司约高于行业平均值。五粮液股份有限公司09年流动资 产周转率出现大幅度下滑，从其09年的财务报告中可以看出，流动 资产中的预付款项约增加了五倍，主要系控股子公司四川省宜宾五
集团 简介
五粮液集团有限公司位于“万里长江第一城”中国西南腹 地的四川省宜宾市北面的岷江之滨。其前由50年代初几家古
传酿酒作坊联合组建而成的“中国专卖公司四川省宜宾酒厂”，
1959年正式命名为“宜宾五粮液酒厂”，1998年改制为“四 川省宜宾五粮液集团有限公司”。 五粮液集团有限公司是以 五粮液及其一系列酒的生产经营为主，现代制造业、现代工业 包装、光电玻璃、现代物流、橡胶制品、现代制药等产业多元 发展，具有深厚企业文化的特大型现代企业集团。五粮液集团 是由三个集团组合而成，分别是环球集团、安吉集团、普什集 团。环球集团主要为五粮液股份有限公司提供酒瓶、酒盖的供 应；安吉集团负责酒类的对外运输供应；普什集团为五粮液有 限公司提供模具等原材料。由此，五粮液集团形成了自产、自
由上图可知，五粮液集团的流动比率逐年增加，表 明该公司的短期偿债能力逐渐增强，流动负债的安全性 越高，其中2005年和2006年的流动比率较合适，而后 两年的比率增大也说明了公司的资金使用效率较低。
报表 分析
• 速动比率
五粮液集团2004年—2007年速动比率计算结果
茅台与五粮液对比分析
贵州茅台与五粮液的投资价值比较1、基本情况简介贵州茅台酒股份有限公司于2001年7月30日发行7150万普通A股，每股发行价格31.39元，共募集资金19.98亿元，发行后总股本2.5亿股。
公司股票2001年8月27日在上海证券交易所上市。
公司的主要发起人中国贵州茅台酒厂有限责任公司（集团公司）系国有独资企业，持有股份公司64.68%的股份。
宜宾五粮液股份有限公司在1997年8月，由宜宾五粮液酒厂独家发起，并拟向社会公开发行人民币普通股8000万股募集设立。
公司于1998年3月27日公开发行新股，发行价14.77元/股，共募集资金11.66亿，发行后总股本3.2亿股。
公司股票4月27日在深圳证券交易所挂牌交易。
1999年中报公司每10股转赠5股派12.5元人民币；2000年年报10配2股，配股价25元/股，募集资金7.67亿元；2022年中报10送4转赠3股派1元，年报10送1转赠2股派0.25元。
经过历次高送转配，目前公司总股本达到11.2975亿股，流通股本3.1824亿股。
公司大股东宜宾市国有资产管理局目前占有71.83%的股份，2002年3月11日，宜宾市国有资产管理局将所持股份全部无偿转给宜宾市国有资产经营有限公司，后者成为公司第一大股东。
2、公司规模与资产结构对比从2022年年报来看，五粮液的资产规模达到66.9亿元人民币，几乎为贵州茅台的2倍；五粮液现有员工14580人，为贵州茅台的4倍多。
贵州茅台的人均创造净利润较五粮液明显要高。
从职工结构来看，五粮液生产人员比例为89.1%，技术人员比例为8.54%，分别比贵州茅台高出4.3和5.3个百分点；五粮液销售人员与行政财务人员比例为0.54%和1.83%，分别比贵州茅台低3.4与6.2个百分点。
职工结构差异表明，五粮液在产品技术与生产方面投入了比贵州茅台更多的人力，贵州茅台行政人员所占比例过大，管理效率有待提高。
同时，根据两公司年报披露的员工素质情况来看，五粮液大专以上员工占5.71%，受过高中教育（含职高、中专、技校）的占47.93%；贵州茅台本科以上占3.33%，专科及以上占23.04%，高中及以下占76.97%。
贵州茅台的财务分析(ppt 29页)
长期偿债能力分析
2010 资产负债率
贵州茅台
五粮液
27.51%
35.95%
从贵州茅台与五粮液相比较中知道，贵州茅 台的负债比率比五粮液低说明，茅台的长期 偿债能力比五粮液强，从债权人角度，五粮 液更安全。
（1） 从08年到10年的资产负债率可以看 出该公司的近几年的负债率相对是较稳定 的，并没有产生大的波动，而且和五粮液 相比，它的负债率较低，这对债权人或许 是个利好消息。
净资产收益率
35% 30% 25% 20% 15% 10%
5% 0%
2008
2009
2010
2008，2009，2010年净资产收益率呈下降的趋势。
2008 2009 2010
净资产收益率= 销售净利率× 资产周转率×
权益 系数
2008
0.35
0.49
0.52
1.37
2009
0.31
0.47
0.49
现金流量净额
现金流量分析
亿
70 60 50 40 30 20 10
0 -10 -20
2008
2009
2010
经营活动 投资活动 筹资活动
现金流量净额
亿
80 70 60 50 40 30 20 10
0 -10 -20
茅台
五粮液
经营活动 投资活动 筹资活动
2009茅台 2010 2010五粮液
主营业务现金比 率 0.44
0 存货周转率 总资产周转率
茅台 五粮液
1200
1000
800
600
400
200
0 应收账款周转率
茅台
1028
五粮液
茅台五粮液资产负债表分析报告ppt课件
30.00% 20.00% 10.00%
0.00%
2007
2008
2009
2010
2021
货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 预付款项 应收利息 其他应收款 存货
精品课件
a.货币资金占份额最大，保持了较好的流动性和收现能力；
b.存货也是主要构成部分，从2007年到2010年略有增加。在产品是构成 存货最主要的部分，且呈现增加的趋势；库存商品在减少，说明销售 渠道还比较畅通；原材料略有增加，而包装物和分期收款发出商品都 较上年略有减少；
c.在应收债权中，应收票据远多于应收账款，而应收票据的回收可能性 大于应收票据，所以应收债权的回收型较好。
五粮液 非流动资产：
2021
50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00%
2007 2008 ຫໍສະໝຸດ 009 2010长期股权投资 固定资产 在建工程 无形资产 商誉 长期待摊费用 递延所得税 精品课件
2021 精品课件
茅台资产负债表横向比
2021 精品课件
2021 精品课件
五粮液资产负债表横向比
2021
精品课件
2021 精品课件
2021 精品课件
2.五粮液 （1）构成
流动资产 货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 预付款项 应收利益 其他应收款 存货
2021
非流动资产 商誉 长期股权投资 固定资产 在建工程 无形资产 长期待摊费用 滞延所得税资产
五粮液
五粮液集团有限公司是全球规模最大全国生态环 境完美结合的酿酒圣地、中国酒业大王成为具有深厚 企业文化的国有特大型企业集团。2011年实现销售收 入487.29亿元，实现利税139.18亿元；荣列中国企业 500强第204位、中国制造业500强第100位、中国企精品业课件 效益200佳第72位。
贵州茅台与五粮液的财务报表对比分析报告
偿债能力分析
年份 项目
流动比率
速动比率 资产负债率
2010年
2.89 2.10 27.51%
2011年
2.94 2.18 27.21%
2012年
3.80 2.79 21.21%
根据经验通常认为流动比率等于2比较合理，而速动比率 为1比较合理。从表中数据可以看出 ：①茅台公司的流动比 率基本高于标准2，表明该公司短期偿债能力都很好。 ②速动 比率在1以上，说明企业短期偿债能力都很强，但是速动比率 在2以上，也出现公司流动性过剩的趋势。
2012年
茅台 五粮液
净利润率是反映公司盈利能力的一项重要指标，销售净 利率越高，说明企业在正常经营的情况下由盈转亏的可能性 越小，并且通过扩大主营业务规模获取利润的能力越强。以 上数据显示，茅台和五粮液的销售净利率都呈稳定上升变动 趋势，但茅台一直高于同行业的五粮液的销售净利率，说明 茅台的盈利能力强于五粮液，在同行业中具有明显优势。
盈利能力分析
2010年
90.95% 77.39% 61.55% 61.57% 43.42%
2.47 1.74 -------
2011年
91.57% 78.11% 67.01% 67.03% 47.62%
3.43 2.44 40.78% 28.97% 39.88%
2012年
92.27% 82.55% 71.17% 70.69% 50.30%
由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒 厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华 大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒 公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团） 有限公司等八家公司共同发起，并经过贵州省人民政府 黔府函字（1999）291号文件批准设立的股份有限公司， 注册资本为一亿八千五百万元。早在2005年贵州茅台酒 已成为中国出口量最大、所及国家最多、吨酒创汇率最 高的传统白酒类商品。
贵州茅台公司与五粮液公司财务分析报告
贵州茅台公司与五粮液公司财务分析报告（一）偿债能力分析偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力。
偿债能力分析是指企业财务分析的一个重要方面，通过这种分析可以揭示企业的财务风险。
流动比率=流动资产/流动负债速动比率=速动资产/流动负债资产负债率=负债总额/资产总额权益乘数=资产总额/股东权益总额1、流动比率表明企业每1元流动负债有多少资产作为偿还保证，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。
一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。
国际上通常认为，流动率的下限为100%，而流动比率等于200%较为合适。
2、速动比率表明每1元流动负债有多少速动资产作为偿还保障，速动比率比流动比率能够更加准确可靠的评价企业资产的流动性及其偿还短期负债的能力。
一般情况下，速动比率越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。
国际上通常认为，速动比等于100%时较为适当。
3、资产负债率表明企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。
一般情况下，资产负债率越小表明表明企业长期偿债能力越强。
但是，也并非说该指标对谁都越小越好。
从债权人来说，该指标越小越好，这样企业偿债越有保证。
4、权益乘数表明1元股东权益拥有的总资产。
它们是两种常有的财务杠杆计量。
一般情况下，产权比率越低，企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小，但企业不能充分地发挥负债的财务杠杆效应；权益乘数，表明企业所有者投入企业资本占全部资产的比重越大，企业的负债程度越高。
可以看出贵州茅台的流动比率比五粮液比率相对较高，同时速动比率也要高于五粮液速动比率，从流动比率和速动比率上判断贵州茅台在流动性和短期偿债能力上优于五粮液，而贵州茅台的资产负债率和权益乘数低于五粮液。
可以说茅台长期偿债能力优于五粮液，但是茅台的资产负债率过低，说明其财务杠杆比率较低，企业没有充分利用负债经营的好处，权益乘数较低，说明企业没有充分利用财务杠杆的作用。
财务报表案例分析之五粮液、茅台
1.
2.
3.
4.
总资产分析小结 两个公司从5年总 资产上看，相互之 间都丌相上下，没 有很大距离，实力 相当 ……
净利润分析小结
这5年茅台的净利 润都远远高于五粮 液，说明五粮液在 销售方面远远丌敌 茅台 ……
营业利润分析小结
茅台在这5年的营 业利润都远远超过 五粮液，说明茅台 在这5年营业方面 优于五粮液 ……
现金比率
贵州茅台 五粮液
2006
2007
2008
2009
2010
贵州茅台 0.6203 0.8252 1.2345 0.8253 0.8811 五粮液 0.6554 0.8561 0.9667 0.9658 0.7473
偿债能力分析结论
1. 五粮液与茅台在偿债能 力方面都比较强劲
五粮液在偿债能力方面弱 于茅台
单位：1000元
600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 五粮液 茅台
年
年
年
年 09 20 20
06
07
08
20
20
20
10
年
2）营业利润分析
单位：亿元
80 70 60 50 40 30 20 10 0 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 五粮液 茅台
财务管理案例分析之 茅台与五粮液
小组成员： 陈斌 陈奕全 李鹏蕉 黎正婷 史学子 孙瑞 田小秋 汤浏乐 杨慧 杨雪 曾婷婷 张改英 王子敬 张睫媛 周子琪 朱先腾
公 司 介 绍
行业背景 宜宾五粮液简介 贵州茅台概况 主营业务收入 净 利 润 总 资 产 净 资 产
五 粮 液与 茅 台 ： 财 务 报 表 分 析
茅台和五粮液财务分析对比
摘要：本文以白酒行业中的宜宾五粮液股份有限公司和贵州茅台酒股份有限公司为研究对象，从投资者的角度对其2007、2008、2009、2010 年的财务报表进行了综合分析，对其基本财务数据的变动情况、偿债能力、资产经营能力、盈利能力以及行业成长性等方面进行了评价，并在此基础上对白酒行业投资提出了一些建议。
关键词：白酒行业上市公司财务分析一、行业概况据《中国酿酒产业“十二五”规划》，至2015 年，白酒行业的产量预计将达到960 万吨，比“十一五” 末期增长8%，年均递增1.5%，销售收入将达到4300 亿元，比“十一五” 末期增长60%。
我国白酒行业的发展即将步入黄金时代，白酒行业的整体发展水平将得到进一步提高。
同时我国白酒行业也将会面临更为严峻的考验，例如啤酒、葡萄酒等替代品的竞争，外资介入白酒行业步伐的加快，白酒行业长期处于小乱散的行业状态等，均为白酒行业的发展带来了极大的不确定性。
二、公司概况2.1 贵州茅台公司背景介绍茅台公司是国内白酒行业的标志性企业，主要生产销售世界三大名酒之一的茅台酒，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。
茅台酒历史悠久，源远流长，是酱香型白酒的典型代表，享有“国酒”的美称。
目前，公司茅台酒年生产量已突破一万吨，43°、38 °、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间，茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求，15 年、30 年、50 年、80 年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白，在国内独创年代梯级式的产品开发模式。
公司产品形成了低度、高中低档、极品三大系列70 多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。
2.2 宜宾五粮液公司背景介绍宜宾五粮液公司是以五粮液及其系列酒的生产、销售为主要产业，同时生产经营、精密塑胶制品、大中小高精尖注射和冲压模具现代制造产业，以及生物工程为发展产业，药业工业、印刷业、电子器件产业、物流运输和相关的服务业的具有深厚企业文化的现代化企业集团。
五粮液集团与贵州茅台对比分析
五粮液集团与贵州茅台对比分析1、资产负债表资产负债表是反映公司在某一特定日期(往往是年末或季末)的财务状况的静态报告，资产负债表反映的是公司的资产、负债(包括股东权益)之间的平衡关系。
资产负债表由资产和负债两部分组成，每部分各项目的排列一般以流动性的高低为序。
资产部分表示公司所拥有的或所掌握的，以及其他公司所欠的各种资源或财产；负债部分包括负债和股东权益两项。
负债表示公司所应支付的所有债务；股东权益表示公司的净值，即在清偿各种债务以后，公司股东所拥有的资产价值。
资产、负债和股东权益的关系用公式表示如下。
资产=负债(广义)=负债(狭义)+股东权益公式中所列示的广义负债包括狭义负债和股东权益两部分。
2、损益表或利润及利润分配表公司损益表是一定时期内(通常是1年或1季内)经营成果的反映，是关于收益和损耗财政部的财务报表。
损益表是一个动态报告，它展示本公司的损益帐目，反映公司在一定时间的业务经营状况，直接明了地揭示公司获取利润能力的大小和潜力以及时性经营趋势。
如果说资产负债表是公司财务状况的瞬时写照，那么损益表就是公司财务状况的一段录像，因为它反映了两个资产负债表编制日之间公司财务盈利或亏损的变动情况。
可见，损益表对投资者了解、分析上市公司的实力和前景具有重要的意义。
损益表由三个主要部分构成。
第一部分是营业收入；第二部分是与营业收入相关性的生产性费用=销售费用和其他费用；第三部分是利润。
有的公司公布财务资料时以利润及利润分配表代替损益表，在实际运用中，前者似乎还更多一些。
利润及利润分配表就是在损益表的基础上再加上利润分配的内容。
3、现金流量表现金流量表是反映企业在一定会计期间经营活动、投资活动和筹资活动引起的现金流入与现金流出情况的报表。
其中的经营活动现金流量有助于预测企业未来获得现金的能力；现金流量表反映企业的偿债能力，在一定程度上提高会计信息的可比性，是连接资产负债表与损益表的桥梁，补充资料可提供更多的信息。
茅台和五粮液财务分析对比
摘要：本文以白酒行业中的宜宾五粮液股份有限公司和贵州茅台酒股份有限公司为研究对象，从投资者的角度对其2007、2008、2009、2010年的财务报表进行了综合分析，对其基本财务数据的变动情况、偿债能力、资产经营能力、盈利能力以及行业成长性等方面进行了评价，并在此基础上对白酒行业投资提出了一些建议。
关键词：白酒行业上市公司财务分析一、行业概况据《中国酿酒产业“十二五”规划》，至2015年，白酒行业的产量预计将达到960万吨，比“十一五”末期增长8%，年均递增1.5%，销售收入将达到4300亿元，比“十一五”末期增长60%。
我国白酒行业的发展即将步入黄金时代，白酒行业的整体发展水平将得到进一步提高。
同时我国白酒行业也将会面临更为严峻的考验，例如啤酒、葡萄酒等替代品的竞争，外资介入白酒行业步伐的加快，白酒行业长期处于小乱散的行业状态等，均为白酒行业的发展带来了极大的不确定性。
二、公司概况2.1贵州茅台公司背景介绍茅台公司是国内白酒行业的标志性企业，主要生产销售世界三大名酒之一的茅台酒，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。
茅台酒历史悠久，源远流长，是酱香型白酒的典型代表，享有“国酒”的美称。
目前，公司茅台酒年生产量已突破一万吨，43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间，茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求，15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白，在国内独创年代梯级式的产品开发模式。
公司产品形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。
2.2宜宾五粮液公司背景介绍宜宾五粮液公司是以五粮液及其系列酒的生产、销售为主要产业，同时生产经营、精密塑胶制品、大中小高精尖注射和冲压模具现代制造产业，以及生物工程为发展产业，药业工业、印刷业、电子器件产业、物流运输和相关的服务业的具有深厚企业文化的现代化企业集团。
贵州茅台与五粮液财务对比分析
CHINA MANAGEMENT INFORMATIONIZATION/[收稿日期]2021-08-04[作者简介]王作功(1967—),男,河南人,教授,博士,主要研究方向:数字金融。
贵州茅台与五粮液财务对比分析刘德伟,王作功(贵州财经大学,贵阳550025)［摘要］我国是白酒消费大国,投资者对于白酒板块的热衷不言而喻,其中贵州茅台股价在2021年1月8日达到历史最高值(每股2648.91元)。
截至2021年3月,我国白酒行业市值排名前两位的分别是贵州茅台(2.5万亿元)与五粮液(1万亿元),同时,作为中国白酒行业的龙头企业,两者的净利润也同样位于前两位,2019年底分别是439.7亿元和182.3亿元。
贵州茅台和五粮液这两家公司的经营业绩和财务状况一直是广大投资者所关注的热点问题。
由于五粮液尚未公布2020年度财务报表,因此本文将选取2015年至2019年贵州茅台和五粮液的财务指标进行纵向对比,纵向对比分析的同时,也将这两家企业的财务数据进行横向对比。
经对比发现,两者均有较强的偿债能力和营利能力,但也均面临闲置资金偏多,从而导致机会成本较高的问题。
贵州茅台相比五粮液具有更好的营利能力,而五粮液的存货周转速度相对贵州茅台更快。
［关键词］白酒;贵州茅台;五粮液;经营业绩;财务状况doi:10.3969/j.issn.1673-0194.2022.01.003［中图分类号］F234.4［文献标识码］A［文章编号］1673-0194(2022)01-0013-040引言根据2020年公布的《中国酒类品牌价值排名100强》榜单,贵州茅台以3273.75亿元的品牌价值荣膺榜首,其后就是品牌价值2434.26亿元的五粮液。
2019年《财富》公布的全球未来50强榜单,五粮液排名第37位,贵州茅台排名第39位。
两者作为中国白酒行业的巨头,虽都以生产、销售白酒为主要业务,但在产品品种、营收能力等方面有很多不同点,本文通过财务指标对比从五个方面进行说明。
贵州茅台公司与五粮液公司财务对比分析研究
在修改润色过程中，我们重点文章的逻辑性和表达的准确性。首先，我们对 文章的结构进行了调整，使其更加清晰地呈现分析过程和结论。其次，我们对数 据进行了进一步的处理和可视化，以便读者可以更直观地了解数据背后的信息。 最后，我们对文章的语言进行了精炼和修饰，确保文章的表达准确无误。
总的来说，通过对五粮液和贵州茅台的财务报表分析，我们可以看到这两家 公司在不同方面均具有优势。投资者可以根据自己的投资目标和风险承受能力， 选择适合自己的投资标的。希望本次演示的分析能为投资者的决策提供有价值的 参考。
这表明贵州茅台公司的库存管理能力较强，能够更好地应对市场变化和需求 波动。 (4)发展能力对比在未来发展能力方面，贵州茅台公司和五粮液公司都具 有较强的潜力。根据资料显示，贵州茅台公司和五粮液公司的营收增长率均较高， 表明两家公司都在积极拓展市场，寻求新的增长点。但在拓展模式和战略布局方 面，两家公司存在一定差异。贵州茅台公司更加注重品牌建设和品质提升，而五 粮液公司则更加注重多元化发展和国际市场拓展。
(2)偿债能力对比在偿债能力方面，贵州茅台公司同样具有明显优势。其资 产负债率较低，为50%左右，而五粮液公司的资产负债率较高，为70%左右。这意 味着贵州茅台公司具有较强的偿债能力，相应的财务风险较低。 (3)运营能力对 比从运营能力来看，贵州茅台公司同样具有优势。根据资料显示，贵州茅台公司 的存货周转率较高，而五粮液公司的存货周转率相对较低。
引言
作为中国著名的白酒企业，贵州茅台公司一直以来都是投资者和财务分析者 的焦点。了解贵州茅台公司的财务状况、经营成果和现金流量情况对于评估其业 绩和未来发展具有重要意义。本次演示将通过对贵州茅台公司财务报表的深入分 析，探讨公司的财务状况及经营能力。
关键词引入
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4、独有的酿造工艺
• 1、采用独有的“包包曲”作为空气和泥土中的微生物结合的载体， 非常适合酿造五粮液的150多种微生物的均匀生长和繁殖
• 2、“包包曲”作为糖化发酵剂，发酵的不同温度，形成不同的菌系、 酶系，有利于酯化、生香和香味物质的累积，构成产品的独特风 格。
贵州茅台与五粮液财务分析比较
• 2、五粮液筑窖和喷窖用的弱酸性黄粘土，粘性强，富含磷、铁、 镍、钴等多种矿物质，尤其是镍、钴这两种矿物质只有五粮液培 养泥中才有微弱量，其他酒厂的培养泥中都没有。这个生态环境 非常有利于酿酒微生物的生存。
贵州茅台与五粮液财务分析比较
2、独有的637年明代古窖
• 有酒业谚语如此道来：“千年老窖万年糟，酒好全凭窖池老”。 • 五粮液现存明代地穴式曲酒发酵窖，其历史已达637年之久。正
贵州茅台与五粮液财务分析比较
三高
• 3、高温制曲:茅台酒制曲温度高达62℃，需经二次 翻曲，40天成熟，再存放半年以上。这是顺应自 然的古老科学方法，为茅台酒带来了大量的微生 物、香味物质和香味前驱物质。这在世界蒸馏中 是独一无二的。
• 4、高温堆积:这是茅台人针对高温制曲而设计的堆 积工艺，且堆积温度要达到50℃左右。高温堆积 入池发酵，网罗、筛选、繁殖了大量微生物，并 带来大量的香味香气物质及其前驱物质。这在世 界蒸馏酒中也是独一无二的创举。
贵州茅台与五粮液财务分析比较
酿造工艺
• 将原始、古老的传统工艺与现代科技完美融合，既传统， 又科学、合理
• 1、季节性生产:茅台酒酿造顺应自然季令变化的规律来 进行，一年一个生产周期，“端午踩曲，重阳下沙投料”， 同一批原料要历经八次摊凉及加曲堆积发酵、九次蒸煮、 七次取酒的复杂生产过程。
• 2、长期陈酿:新酒烤出后，按照七个轮次、三种典型体 不同年份分类，一律使用传统的陶瓷酒坛封装入库长期 陈酿。从新酒入库到盘勾，至少要陈酿3年以上，还要用 贮存时间更长的老酒勾调。
• 5、高温蒸馏接酒:茅台酒的接酒温度在40℃左右， 比一般白酒高出15℃。高温蒸馏接酒，能有效排 除挥发性强的硫化物和其他刺激性的低沸点物质， 更多地保留不易挥发的高沸点香味物质。
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3、独特的历史地位和深厚的文化情怀
• 茅台酒历史悠久，源远流长，是酱香型白酒的典型代表，享有“国 酒”的美称
贵州茅台与五粮液财务分析比较
5、独有的“十里酒城”规模。
• 1、五粮液集团占地7平方公里的“十里酒城” • 2、公司拥有全国最大的窖房和世界最大的酿酒车
间，行业内最先进的全自动包装生产线，比国家 专业检测部门更先进的质量分析检测仪器，这些 先进的硬件设施有力地保障了公司产品质量的稳 定提升，保证了不同批次产品质量的稳定。 • 3、尽管规模不断扩大，但五粮液集团公司始终坚 持只选取最好的8000吨作为五粮液酒，用规模提 升质量，为消费者奉献品质最完美的五粮液酒。
然优质白酒，是我国酱香型白酒的典型代表，同时也是我国白酒 行业第一个原产地域保护产品，是世界名酒中唯一纯天然发酵产 品
贵州茅台与五粮液财务分析比较
五粮液的核心竞争力
贵州茅台与五粮液财务分析比较
1、独有的自然生态环境
• 1、宜宾紫色土上种植的高粱，属糯高粱种，所含淀粉大多为支 链淀粉，是五粮液独有的酿酒原料。
• 3、五粮液独有的传统工艺，采用“跑窖循环”、“固 态续糟”、“双轮底发酵”等发酵技术；采用“分层起 糟”、“分层蒸馏”、“按质并坛”等国内酒行业中独特 的酿造工艺。
• 4、为了保证产品质量，五粮液集团将现代分析技 术和现代分析仪器用于五粮液生产的全过程检测。
• 5、五粮液几千年不断提升和积累起来的酿造技术、 独有的工艺和微机勾兑专家系统、微机配料系统、 信息管理局域网以及科学、系统的标准，使五粮 液集团上空形成了独有的微生物圈。
贵州茅台与五粮液财务分析比较
1、地理价值Biblioteka • 茅台镇有独特的地理、气候、土壤、水系、粮农 作物和茅台酒千年传承演化而来、复杂的酱香型 酿造工艺等诸多要素共同构成了茅台酒难以复制 的稀有品质。
• 历史上曾有多次异地复制茅台酒的试验，但均以 失败而告终 ，“离开茅台镇，就生产不出茅台酒” ， 这是“茅台”令人羡慕的品牌传奇
贵州茅台与五粮液财务分析比较
2、绝妙的品质
• 国酒茅台是世界三大蒸馏名酒之一，在世界蒸 馏酒中，茅台酒蕴涵的成分最多、最丰富、最 协调、最具层次感，微量成分多达1000多种。
• 茅台酒富含各种营养成分。检测分析表明，茅 台酒中含有人体必需的18种氯基酸、多种维生 素和微量元素。茅台酒是一种少见的“健康白 酒”，其保健功能，是人们在生活中的切身体验， 且已为现代医学科研成果所证实
贵州茅台与五粮液财务分析比较
茅台酒的酿造原料
• 1、酒好水一半，赤水河 泉水甘洌为茅台酒酿造提供了优质水源。 • 2、茅台酒酿造所用的曲采用本地冬小麦制造，且对制曲用冬小
麦有两项考核要求有两项考核要求：感官要求和理化指标。 • 3、茅台酒酿酒原料采用本地优质红缨子高梁是酿造茅台独特口
味的重要因素 • 4、小麦和高粱完全采用达到绿色食品和有机食品标准
贵州茅台与五粮液财务 • 分析比较
贵州茅台与五粮液财务分析比较
核心竞争力的含义
一种不易被竞争对手仿效、能带来超额利 润的独特的能力。由技术、产品、质量、 品牌、管理、文化等一个方面或多个方面 综合能力构成。
• 特点： • 1、对顾客有价值 • 2 、与竞争对手比有长久的优势 • 3、不易被不易效仿，具有独特性
• 1、见证红军长征，与军队情不可分。 • 2、开国第一宴用酒，此后成为国宴必用酒。 • 3、重要外交时刻均有茅台庆功。 • 国酒反映的是“茅台”酒尊贵的价值观、丰厚的文化观、激情的民
族观 。
贵州茅台与五粮液财务分析比较
4、品牌优势
• 茅台：“国酒茅台，喝出健康来” • 茅台酒是国内白酒市场唯一获"绿色食品"及"有机食品"称号的天
是这些窖池，奠定了五粮液辉煌史的基础。 • 越是陈窖，就越能提高对人体有利物质的含量，降低酒精给人体
带来的损害。
贵州茅台与五粮液财务分析比较
3、独有的五种粮食配方
• 1、在原有酿造基础上，提炼出小麦、大米、糯米、高粱、玉米5 种粮食作为酿制五粮液的原料
• 2、采用五种粮食作为酿酒的原料，从而规避了其他白酒用单一 的红粮或两三种粮食为原料酿酒风味单一，口感欠佳的不足，所 以味觉物质比其他白酒丰富得多。