财务分析步骤与方法(ppt 74页)

财务分析步骤与方法
财务管理中心 朱家祥
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前言
每年年度结束，财务部门都要针对公司经营整体情况，做一次 全面的分析报告，提交给决策层。一般来说，主要按照以下步 骤进行分析： 1、首先运用财务分析指标工具，对公司各项指标情况，进行 数据分析，与同行业平均水平、先进水平对比； 2、通过各类指标分析结果，指标优劣，对企业经营管理情况 进行综合诊断； 3、形成分析报告
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第一部分 综合分析
❖ 偿债能力 ❖ 经营管理能力 ❖ 盈利能力 ❖ 发展能力 ❖ 财务模型分析 ❖ 企业特性分析
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偿债能力
❖ 现金支付能力 ❖ 短期偿债能力 ❖ 长期偿债能力
企业经营者和投资者关心支付能力、偿债能力，关注 是否会因偿债而影响正常生产经营，是否会陷入财务危机 影响盈利。
债权人关心借款本金是否能及时收回，是否能得到利 息回报。
同时也指出了企业的盈利能力和经营管理能力。
❖ 注意点： 1、在计算过程中利润表的财务费用可作为利息费用，财务费用可能出现 负数的情况，表明可能企业没有借款，或者借款余额大于0； 2、如果利息保障倍数<1,说明企业存在严重的债务危机，不但没有还本 的能力，连偿还分期利息都有困难； 3、一般指标值至少应该在3－4以上。
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短期偿债能力－注意点
1、存货计算： 行业特性，如软件企业与石油炼化企业的存货对比性；
2、短期营业期内创造的利润； 3、短期内能收回的应收帐款；
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偿债能力－长期偿债能力
❖ 净资产 ❖ 利息保障倍数 ❖ 资产负债率 ❖ 其他比率 ❖ 影响长期偿债能力的特别项目
长期偿债能力是企业按期支付债务利息和到期偿还本金的能力。在 企业正常生产经营的情况下，企业不能依靠变卖资产从而偿还长期债务， 而需要将长期借款投入到回报率高的项目中得到利润来偿还到期债务。 长期偿债能力主要从保持合理的负债权益结构角度出发，来分析企业偿 付长期负债到期本息的能力。
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短期偿债能力－速动比率
❖ 速动比率 ＝（流动资产－存货）÷ 流动负债
❖ 分析点： 1、不同行业、不同时期有较大差异； 2、一般为1，小于1时，偿债就可能需要变卖存货偿还短期债务； 3、如果应收帐款很少，速动比率低于一般水平，并不意味着缺乏流动
性； 4、受到应收帐款质量的影响，应首先分析应收帐款的周转率等；
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短期偿债能力－营运资本
❖ 营运资本
＝流动资产 － 流动负债
❖ 注意点：
1、企业营运资本增减额度，度量短期偿债能力和风险系数； 2、依据帐面数容易低估流动资产，尤其是存货，因此营运资本也可能被低估； 3、通常将营运资本与以前年度的该指标进行比较，以确定其是否合理； 4、不同企业之间及同一企业的不同年份之间，可能存在显著的规模差异，这 时，比较该指标通常没有意义； 5、小于0时，有无法偿还到期的短期负债的危险。
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长期偿债能力－资产负债率1
❖ 资产负债率 又称债务率（财务杠杆系数） = 债务总额 ÷ 资产总额 反映了企业总资产来源于债权人提供的资金的比重，以及企业资产
对债权人权益的保障程度。在生产经营状况良好的情况下，还可以利用 财务杠杆的正面作用，得到更多的经营利润。如果企业的经营状况不佳， 不但企业资金实力不能保证偿债的安全，财务杠杆还会发挥负面作用导 致，导致财务状况越加恶化。 ❖ 分析点： 1、在同业里，企业是否保持有合适的负债率，以达到规避偿债风险，同 时利用财务杠杆的正面作用。 2、是否有资不抵债的发展趋势或危险。
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短期偿债能力－流动比率
❖ 流动比率 ＝流动资产 ÷ 流动负债
❖ 分析点： 1、经验值一般为2，不同行业、不同时期有较大差别； 2、流动比率与营业周期的关系：一般，营业周期越短，流动比率就越低；反之， 则越高； 3、流动比率的高低差异的原因分析：应收帐款、存货及流动负债相对水平的高 低； ❖ 偏低： 1、由于偿还短期债务而可能引起正常生产经营、销售。 ❖ 偏高： 1、是否由于存货积压、应付帐款增多且收帐期延长所致？ 2、流动资产过多，成本过大，影响使用效率，降低了盈利水平。
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短期偿债能力－现金比率
❖ 现金比率 ＝（现金及现金等价物 + 有价证券 ）÷ 流动负债
❖ 说明： 1、最保守的流动性比率； 2、该比率只有在企业业已处于财务困境时，才是一个适当的比率； 3、比率过高，可能意味着该企业没有充分利用现金资源，也可能有新的现 金使用计划； 4、当应收帐款和存货存在流动性问题（如：被抵押）时，该比率评价短期 偿债能力最为合适。
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偿债能力－现金支付能力
❖ 现金支付能力 = 货币资金 + 应收票据 + 短期投资 - 短期借款 - 应付票据
1、一个月左右（不同行业不同企业指标不同）用现金支付资金需求的能力； 2、反映了企业的应变能力，以及经营收支距离； 3、小于0，出现现金支付困难，影响生产经营，关注短期借款，以及是否 透支； 4、经营过程中产生的现金支付需求和期末（分析点）现金支付能力：
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长期偿债能力－资产负债率2
❖ 上升： 1、总资产和经营规模扩大； 2、债务压力上升，结构稳定性降低，破产风险增加； 3、经营独立性降低，企业发展受外部筹集资金的制约增强。 ❖ 下降： 1、经济实力增强，潜力有待发挥； 2、分析自有资金利润率的变化情况； 3、可能利润率较低于借款利息，用未分配利润或生产经营资金偿还了部 分负债。
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长期偿债能力－净资产
❖ 净资产 ＝ 总资产 － 流动负债 － 长期负债 在数额上等于所有者权益，是偿还债务的主要保证，
是企业所有者真正拥有的、在破产时可用来抵偿到期债 务的经济实力。
长期偿债能力的第一个关注点应该是：净资产。
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长期偿债能力－利息保障倍数
❖ 利息保障倍数 =息税前利润（净利润＋所得税＋利息支出）÷ 利息费用 通俗的讲，就是企业创造的利润够不够付利息，衡量企业偿债能力的
新增营运资金需求＝存货增减额＋应收帐款增减额－应付帐款增减额 经营过程产生的现金支付能力＝营业利润－新增营运资金需求 期末现金支付能力＝期初现金支付能力＋营业利润－新增营运资金需求
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偿债能力－短期偿债能力
❖ 营运资本 ❖ 流动比率 ❖ 速动比率 ❖ 现金比率 ❖ 分析注意点
短期偿债能力是企业偿付一年到期的流动负 债的能力，是衡量企业财务状况是否健康的重要 标志。