中级财务管理计算部分重点例题p
分算法例题中级财管
分算法例题中级财管
以下是一道中级财务管理例题：
假设一个公司计划在未来一年内进行一项投资项目，该项目需要投资100,000美元。
该项目预计将在一年后产生现金流入150,000美元。
投资项目的剩余价值预计为50,000美元。
公司的期望报酬率为10%。
现金流入和现金流出不受通胀影响。
请计算该投资项目的净现值。
解答：
净现值是指投资项目现金流入和现金流出的现值之间的差异。
计算投资项目的净现值需要使用折现率，折现率是投资者期望的报酬率。
首先，计算现金流入和现金流出的现值：
现金流入的现值= 150,000 / (1 + 0.10) = 136,363.64美元
剩余价值的现值= 50,000 / (1 + 0.10) = 45,454.55美元
现金流出的现值= 100,000美元（投资金额为负值）
然后，计算净现值：
净现值= 现金流入的现值 + 剩余价值的现值 - 现金流出的现值 = 136,363.64 + 45,454.55 - 100,000
= 81,818.18美元
因此，该投资项目的净现值为81,818.18美元。
净现值为正值意味着该投资项目可以带来正向的净现金流入，预期获得的回报高于投资金额，因此可以推荐公司进行这个投资项目。
中级财务管理习题及答案
中级财务管理习题及答案中级财务管理习题及答案在财务管理领域，习题是帮助学生巩固知识和提高技能的重要工具。
通过解答习题，学生可以深入理解财务管理的概念和原理，提高分析和决策能力。
本文将介绍一些中级财务管理的习题，并提供相应的答案。
一、投资决策1.某公司正在考虑购买一台新机器，价格为10万美元，预计使用寿命为5年，每年可节省运营成本3万美元。
假设折现率为10%，请计算该投资的净现值。
答案：净现值（NPV）= 初始投资 - 现值（PV） of 未来现金流量现值（PV） of 未来现金流量 = 3万 / (1+0.1)^1 + 3万 / (1+0.1)^2 + 3万 / (1+0.1)^3 + 3万 / (1+0.1)^4 + 3万 / (1+0.1)^5净现值（NPV）= -10万 + 现值（PV） of 未来现金流量计算得到净现值为10,791.74美元。
2.某公司正在考虑投资一项新项目，预计项目投资额为50万美元，预计每年现金流入为20万美元，项目寿命为10年。
假设折现率为8%，请计算该项目的内部收益率。
答案：内部收益率（IRR）是使净现值等于零的折现率。
通过试错法可以计算得到IRR。
假设IRR为r，则有以下等式：0 = -50万 + 20万 / (1+r)^1 + 20万 / (1+r)^2 + ... + 20万 / (1+r)^10通过计算，可以得到该项目的内部收益率为12.14%。
二、资本结构和成本1.某公司的资本结构包括债务和股权，债务的成本为6%，股权的成本为12%，债务和股权的比例为3:7。
请计算该公司的加权平均资本成本（WACC）。
答案：加权平均资本成本（WACC）= 债务成本 * 债务比例 + 股权成本 * 股权比例WACC = 6% * 3/10 + 12% * 7/10计算得到该公司的加权平均资本成本为10.2%。
2.某公司的股票价格为20美元，每股股息为2美元，股票的市场回报率为10%。
中级财务管理计算题
1、某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元（每年负担利息24万元），普通股资本500万元（发行普通股10万股，每股面值50元），由于扩大业务，需追加筹资300万元，其筹资方式有二：（1）、全部发行普通股：增发6万股，每股面值50元（2）、全部筹措长期债务：债务利息率仍为12%，利息36万元公司变动成本率为60%，固定成本为180万元，所得税税率33%，求每股盈余无差别点时的销售额S及每股盈余EPS；预计销售额为800万元时，应采取上述何种筹资方式。
2、某公司发行公司债券，面值为1000元，票面利率为10%，期限为5年。
已知市场利率为8%。
（P/A，8%，5）=3.9927；（P/F，8%，5）=0.6806要求计算并回答下列问题：（1）债券为按年付息、到期还本，发行价格为1020元，投资者是否愿意购买？（2）债券为单利计息、到期一次还本付息债券，发行价格为1010元，投资者是否愿意购买？（3）债券为贴现债券，到期归还本金，发行价为700元，投资者是否愿意购买3、某企业某年需要耗用甲材料400公斤，材料单位采购成本20元，单位储存成本2元，平均每次进货费用16元。
求该企业存货经济批量、经济批量下的存货相关总成本、经济批量下的平均存货量及平均存货资金占用额、最优定货批次。
4、甲企业打算在2005年末购置一套不需要安装的新设备，以替换一套尚可使用5年、折余价值为91000元、变价净收入为80000元的旧设备。
取得新设备的投资额为285000元。
到2010年末，新设备的预计净残值超过继续使用旧设备的预计净残值5000元。
使用新设备可使企业在5年内每年增加营业利润10000元。
新旧设备均采用直线法计提折旧。
假设全部资金来源均为自有资金，适用的企业所得税税率为25％，折旧方法和预计净残值的估计均与税法的规定相同。
要求：（1）计算更新设备比继续使用旧设备增加的投资额。
（2）计算经营期因更新设备而每年增加的折旧。
中级会计职称财务管理计算题
中级会计职称考试《财务管理》计算题及参考答案1、甲公司拟投资一项证券资产组合，该组合包含A、B两种股票，权重分别为20%和80%，市场可能出现好、中、差三种情况，概率分别为20%、30%和50%，A股票在三种市场情况下的收益率分别为25%、20%和10%。
B股票的预期收益率为12%，假设资本资产定价模型成立，A、B两种股票的B系数分别为1.6和1.4，无风险收益率为3%，市场组合收益率为8%。
要求：（1）计算A股票的预期收益率。
（2）计算该资产组合的预期收益率。
（3）计算该资产组合的B 系数。
（4）计算该资产组合必要收益率。
【答案】（1）股票的预期收益率=20%×25%+30%×20%+50%×10%=16% （2）该资产组合的预期收益率=20%×16%+80%×12%=12.8%（3）该资产组合的B 系数=20%×1.6+80%×1.4=1.44（4）该资产组合必要收益率=3%+1.44×（8%-3%）=10.2%。
2、甲公司生产需要某种零部件。
根据经济订货基本模型确定最优订货量，一年按360天计算，零部件的年需求量为3240件，购买价格800元/件，单位变动储存成本80元/件，每次订货的变动成本为400元，年订货固定成本1500元。
要求：（1）计算经济订货批量。
（2）计算每年最佳订货次数：（3）计算最佳订货周期。
（4）计算经济订货批量平均占用资金。
（5）计算与经济订货批量相关的存货总成本。
【答案】（1）经济订货批量=√2×3240×400/80=180（件）（2）每年最佳订货次数=3240/180=18（次）（3）最佳订货周期=360/18=20（天）（4）经济订货批量平均占用资金=180/2×800=72000（元）（5）与经济订货批量相关的存货总成本=√2 x 3240 x 400 x 80=14400（元）3、甲公司是一家上市公司，2021年度实现净利润10000万元，分配现金股利3000万元；2022年度实现净利润12000万元。
中级财管考试计算题
中级财管考试计算题
题目：公司投资项目评估
某公司考虑投资一个新项目，该项目预计持续三年，每年的现金流量如下：
年份现金流量（万元）
1 500
2 600
3 700
公司审查该项目时，使用折现率为12%。
请回答以下问题：
1. 计算项目的净现值（NPV）。
提示：净现值等于各年现金流量的现值之和减去初始投资。
现金流量的现值可以通过将每年的现金流量除以(1+折现率)^年份来计算。
2. 根据净现值，建议公司是否应该投资该项目？请给出理由。
3. 如果公司决定追求内部回报率（IRR）最大化的投资策略，应该如何决策？请计算该项目的内部回报率。
提示：内部回报率是使净现值等于零的贴现率，即使得净现值为零的折现率。
4. 如果公司决定使用贴现期限回收期（PBP）作为决策依据，应该如何决策？请计算该项目的贴现期限回收期。
提示：贴现期限回收期等于项目初始投资除以贴现后的年现金流量之和。
请以适当的格式回答问题，对于计算过程和结果，尽量详细解释。
《中级财务管理》第3章习题及参考答案
中级财管 第三章 习题一、计算题1. 你正在分析一项价值250万元，残值为50万元的资产购入后从其折旧中可以得到的税收收益。
该资产折旧期为5年。
a. 假设所得税率为40%，估计每年从该资产折旧中可得到的税收收益。
b. 假设资本成本为10%，估计这些税收收益的现值。
参考答案：（1）年折旧额=（250-5）=40（万元）获得的从折旧税收收益=40*40%=16万元 （2）P=16*(P/A,10%,5)=60.56万元 2． 华尔公司考虑购买一台新型交织字母机。
该机器的使用年限为4年，初始支出为100 000元。
在这4年中，字母机将以直线法进行折旧直到帐面价值为零，所以每年的折旧额为25 000元。
按照不变购买力水平估算，这台机器每年可以为公司带来营业收入80 000元，公司为此每年的付现成本30 000元。
假定公司的所得税率为40%，项目的实际资金成本为10%，如果通货膨胀率预期为每年8%，那么应否购买该设备？参考答案： NCF0=-100 000NCF1-4=（80 000-30 000-25 000）*（1-40%）+25 000 NPV=NCF1-4/(P/A,18%,4)+NCF0若NPV>0，应该购买，否则不应该购买该项设备。
3.甲公司进行一项投资，正常投资期为3年，每年投资200万元，3年共需投资600万元。
第4年~第13年每年现金净流量为210万元。
如果把投资期缩短为2年，每年需投资320万元，2年共投资640万元，竣工投产后的项目寿命和每年现金净流量不变。
资本成本为20%，假设寿命终结时无残值，不用垫支营运资金。
试分析判断是否应缩短投资期。
参考答案：1、用差量的方法进行分析（1）计算不同投资期的现金流量的差量（单位：万元）（2）计算净现值的差量20%,120%,220%,320%,131201202002102101201200.8332000.6942100.5792100.09320.9(NPV PVIF PVIF PVIF PVIF ∆=--⨯+⨯+⨯-⨯=--⨯+⨯+⨯-⨯=万元）2、分别计算两种方案的净现值进行比较 （1）计算原定投资期的净现值（2）计算缩短投资期后的净现值（3）比较两种方案的净现值并得出结论：因为缩短投资期会比按照原投资期投资增加净现值20.27（24.38-4.11）万元，所以应该采用缩短投资的方案。
中级财务管理 课后作业3p
D.单项资产的系统风险
13.在证券投资中，通过随机选择足够数量的证券进行组合可以分散掉的风险是（ ）。
A.所有风险
B.市场风险
C.系统性风险
D.非系统性风险
14.已知某公司股票风险收益率为9%，短期国债收益率为5%，市场组合收益率为10%，则该公司股票的β系数为（ ）。
A.名义利率大于实际利率
B.名义利率小于实际利率
C.名义利率不等于实际利率
D.不确定
3.下列关于资产收益率的说法中，正确的有（ ）。
A.实际收益率是指已经实现或确定可以实现的资产收益率
B.预期收益率是在不确定条件下，预测的某种资产未来可能实现的收益率
C.必要收益率是投资者对某资产合理要求的最低收益率
C.预付年金
D.递延年金
6.某人年初投入10年期100000元资金，已知银行年利率10%，每年年末等额收回投资款。已知年金现值系数（P/A，10%，10）=6.1446，复利现值系数（F/A,10%,10）=0.3855，则每年至少应收回（ ）元。
A.16274
B.10000
C.61446
D.26285
内部真题资料，考试必过，答案附后
一、单项选择题
1.下列各项中，关于货币时间价值的说法不正确的是（ ）。
A.货币时间价值，是指一定量货币资本在不同时点上的价值量差额
B.货币时间价值是指没有风险没有通货膨胀的社会平均资金利润率
C.货币的时间价值来源于货币进入社会再生产过程后的价值增值
D.货币时间价值是指不存在风险但含有通货膨胀下的社会平均利润率
D.实际利率=（1+名义利率/一年计息的次数）一年计息的次数-1
中级财务管理真题及答案解析
中级财务管理真题及答案解析近年来，金融行业竞争日益激烈，为了保持竞争力并提高企业经营效益，越来越多的企业开始重视财务管理的作用。
中级财务管理是企业财务管理中的一项重要内容，涉及到预算编制、成本控制、资金管理、风险评估等方面，对于提高企业的盈利能力和经营效率具有重要意义。
下面我们来看一下中级财务管理的真题及答案解析。
一、预算编制与费用控制预算编制是企业财务管理的首要任务之一。
假设某公司预计下年度销售额为5000万元，销售费用占销售额的比例为15%，广告宣传费用为销售额的5%。
请计算该公司下年度销售费用和广告宣传费用的金额，并分析对于该公司下年度经营效果的影响。
解析：销售费用 = 销售额× 销售费用比例 = 5000万元× 15% = 750万元广告宣传费用 = 销售额× 广告宣传费用比例 = 5000万元× 5% = 250万元分析：该公司下年度的销售费用为750万元，广告宣传费用为250万元。
这些费用的增加将会对该公司的经营效果产生影响。
如果销售额达不到预期，而销售费用和广告宣传费用仍然保持不变，将导致公司盈利能力下降。
二、资金管理与风险评估资金管理是中级财务管理的重要内容，包括了现金流管理、资本结构优化等方面。
风险评估是保证企业资金安全的关键环节。
假设某公司通过借款方式筹集了1亿元资金，年利率为8%，请计算该公司每年需要支付的利息，并分析该公司承受利率风险的能力。
解析：利息 = 借款额× 年利率 = 1亿元× 8% = 800万元分析：该公司每年需要支付800万元的利息。
如果利率上升，该公司的还款压力将增加，经营风险也将随之增大。
因此，该公司承受利率风险的能力相对较弱。
三、成本控制与绩效评估成本控制是中级财务管理的关键环节，直接影响到企业的盈利能力和竞争力。
请根据以下数据，计算某公司的平均库存周转天数，并分析对该公司成本控制及绩效评估的影响。
中级会计职称《财务管理》计算题习题
中级会计职称《财务管理》计算题习题2017中级会计职称《财务管理》计算题习题《财务管理》是以计算为主的学科，那么做题对于顺利通过考试而言至关重要。
下面是yjbys网店铺提供给大家关于中级会计职称《财务管理》计算题习题，希望对大家的备考有所帮助。
计算分析题(本类题共4题，共20分，每小题5分。
凡要求计算的题目，除题中特别加以标明的以外，均需列出计算过程;计算结果出现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两位小数;计算结果有单位的，必须予以标明。
凡要求说明理由的内容.必须有相应的文字阐述。
要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题，否则按无效答题处理。
)1某企业生产和销售单一产品，计划年度内有关数据预测如下：销售量为5万件，单价为15元，单位变动成本为10元，固定成本为10万元。
假设销售量、单价、单位变动成本和固定成本均分别增长了10%。
要求：计算各因素的敏感系数并进行排序。
参考解析：预计的目标利润=(15-10)×5-10=15(万元)。
(1)销售量=5x(1+10%)=5.5(万件)，利润=(15-10)×5.5-10=17.5(万元)。
销售量的敏感系数=[(17.5-15)÷15]÷10%=1.67。
(2)单价=15×(1+10%)=16.5(元)，利润=(16.5-10)×5-10=22.5(万元)，单价的敏感系数=[(22.5-15)÷151÷10%=5。
(3)单位变动成本=10×(1+10%)=11(元)，利润=(15-11)×5-10=10(万元)，单位变动成本的敏感系数=[(10-15)÷15]÷10%=-3.33。
(4)固定成本=10×(1+10%)=11(万元)，利润=(15-10)×5-11=14(万元)，固定成本的'敏感系数=[(14-15)÷15]÷10%=-0.67。
中级财务管理计算部分重点例题
净现金流量 (A) (B)
累计净现金流量 (C)
乙证券的预期收益率=(15%+10%+0-10%+30%)/5=9%
(2)估算两种证券的标准差
【解答】乙证券的标准差=%
(3)估算两种证券的标准离差率.
【解答】甲证券标准离差率=%÷8%=
乙证券标准离差率=%÷9%=
(4)公司拟按照4：6的比例投资于甲乙两种证券, 假设资本资产定价模型成立, 如果证券市场平均收益率是12%, 无风险利率是5%, 计算该投资组合的预期收益率和贝塔系数是多少
【答案】组合的预期收益率=×8%+×9%=%
根据资本资产定价模型：%=5%+贝塔系数×(12%-5%)
贝塔系数=
【延伸思考】如果本问要求计算两种证券的贝塔系数以及资产组合的贝塔系数, 怎么计算
【提示】根据资本资产定价模型分别计算甲乙各自的贝塔系数. 甲的为3/7,乙的为4/7, 然后加权平均计算出组合的贝塔系数, 结果相同.
第六年及以后各年每年的股利=×(1+5%)=(元)
根据资本资产定价模型可知：
该股票的必要报酬率=8%+×(12%-8%)=14%
该股票的内在价值=×(P/F, 14%, 1)+×(P/F, 14%, 2)+×(P/F, 14%, 3)+×(P/F, 14%, 4)+×(P/F, 14%, 5)+14%×(P/F, 14%, 5)
固定资产的寿命期为10年, 按直线法折旧, 期满有50万元的净残值：无形资产投资从投产年份起分10年摊销完毕：流动资金于终结点一次收回.
预计项目投产后, 每年发生的相关营业收入为800万元,每年预计外购原材料、燃料和动力费100万元, 工资福利费120万元, 其他费用50万元. 企业适用的增值税税率为17%, 城建税税率7%, 教育费附加率3%. 该企业不交纳营业税和消费税.
中级会计师考试-财管重点练习(计算题)1
付款
50 000 × 60 000 × 80 000 × 20%=10 000 20%=12 000 20%=160 000
4、甲公司正在编制下一年度的生产预算，期末产成品存货按照下季度销量的 10%安排。预 计一季度和二季度的销售量分别为 150 件和 200 件，一季度的预计生产量是（ ）件。 A.145 B.150 C.155 D.170 【答案】C 【解析】一季度预计生产量=150+（200-150）×10%=155（件）。
件、6 000 件、8 000 件。如果该企业的付款政策为：当月支付 50%，下月支付 30%，再下月
支付 20%，则 2014 年预计资产负债表中年末应付账款项目的金额为（ ）。
A.59 000 元
B.68 000 元
C.52 000 元
D.40 000 元
【答案】C
【解析】2014 年预计资产负债表中年末应付账款项目的金额=6 000×10×20%+8 000×10×
存在通货膨胀时（判断题单选题） 1+名义利率=(1+实际利率)×（1+通货膨胀率）
1.（2015）某公司向银行借款 1000 万元，年利率为 4%，按季度付息，期限为 1 年，则该借 款的实际年利率为（ ） A.-2.01% B.4.00% C.4.04% D.4.06% 【答案】D 【解析】实际年利率（1＋r/m）m－1＝（1＋4%/4）4－1
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内部资料，严禁外传
【答案】每年租金＝[600000-50000×（P/F,10%,6)]/(P/A,10%,6)＝131288(元）
2.企业向租赁公司租入一台设备，价值 500 万元，合同约定租赁期满时残值 5 万元归租赁人 所有，租期为 5 年，年利率为 10%，租赁手续费率每年 2%。若采用先付租金的方式，则平均 每年支付的租金为( )万元。【(P/A，12%，5)＝3.6048】 A．123.84 B．123.14 C．137.92 D．137.35 【答案】B 【解析】[500-5×(P/F，12％，5)]＝先付租金×(P/A，12％，5)×（1＋12%）；先付租金 ＝（500－5×0.5674）/（3.6084×1.12）＝123.14(万元)。
中级会计师财管公式汇总及相关例题
第二章 财务管理基础1.资金时间价值值的计算（1）复利终值的计算：F=P ×(F/p,i,n)（2）复利现值的计算：P=F ×(P/F,i,n)（3）普通年金终值的计算：F=A ×(F/A,i,n)（4）普通年金复利现值的计算：P=A ×(P/A,i,n)（5）预付年金终值和现值的计算，就是在对应普通年金终值和现值的基础上乘以（1+i ）（6）递延年金的计算与普通年金相同（注意支付年金的期数）（7）递延年金现值的计算：①P=A ×(P/A,i,m+n)- A ×(P/A,i,m)②P=A ×(P/A,i,n)×(P/A,i,m)③P=A ×(F/A,i,n)×(P/A,i,m+n)（8）永续年金没有终值，只有现值：P=A/i2.单项资产品的收益率=资产价值（价格）的增值/期初资产价值（价格） =[利息（股息）收益+资本利得]/期初资产价值（价格） =利息（股息）收益率+资本利得收益率3.预期收益率E （R ）=∑Pi ×Ri4.离散程度指标：（1）方差：i ni i P E X ⨯-=∑=212)(σ （2）标准离差（均方差）：i n i i P E X ⨯-=∑=21)(σ（3）标准离差率：%100⨯=E V σ5.两项证券资产组合的收益率的方差：212,1212222212122σσρσσσw w w w p ++=6.单项资产的系统风险系数：m i m i mm i m i m m i i R R COV σσρσσσρσβ⨯===,2,2),( 证券组合的系统风险系数：i i p W ββ⨯=∑7.资本资产定价模型：)(f m f R R R R -⨯+=β8.混合成本的分解： 高低点法：最低点业务量最高点业务量最低点业务量成本最高点业务量成本单位变动成本--= 最低点业务量单位变动成本最低点业务量成本或最高点业务量单位变动成本最高点业务量成本固定成本总额⨯-=⨯-=:9.成本模型：总成本=固定成本总额+变动成本总额=固定成本总额+单位变动成本×业务量【例】已知：A 、B 两种证券构成证券投资组合，A 证券的预期收益率为10%，方差为0.0144，投资比重为80%，B 证券的预期收益率为18%，方差是0.04，投资比重 为20%；A 证券收益率与B 证券收益率的相关系数为0.2。
中级会计师考试《财务管理》公式及常用例题集
第三章股利分配率＝1－留存收益率＝1－新增留存收益/净利润净利润＝（本年新增留存收益）/（1－股利分配率） 净利润＝本年新增留存收益＋股利分配额 目标利润＝净利润/（1－所得税率）目标利润=预计产品产销数量×（单位产品售价一单位产品变动成本）一固定成本费用预期目标利润＝预测可实现销售×（预期产品售价－预期产品单位成本）－期间费用 3.租金的计算折现率=利率+租赁手续费率【例·计算题】某企业于2007年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值60万元，租期6年，租赁期满时预计残值为5万元，归租赁公司。
年利率为8%，租赁手续费率为2%。
租金每年年末支付一次，要求计算每次支付的租金额。
『正确答案』为了便于有计划地安排租金的支付，承租企业可编制租金摊销计划表。
]单位：元【注】50009即为到期残值，尾数9系中间计算过程四舍五入的误差导致的一、因素分析法******二、销售百分比法（1）需要增加的资金量＝增加的资产－增加的负债 增加的资产＝增量收入×基期敏感资产占基期销售额的百分比增加的负债＝增量收入×基期敏感负债占基期销售额的百分比（2）外部融资需求量＝增加的资产－增加的负债－增加的留存收益增加的留存收益＝预计销售收入×销售净利率×利润留存率外部融资需求量＝增加的资产－增加的负债－增加的留存收益＝A/S 1×ΔS －B/S 1×ΔS －S 2×P×E 【例·计算题】已知：某公司2009年销售收入为20000万元，2009年12月31日的资产负债表（简表）如下：资产负债表（简表）2009年12月31日 单位：万元该公司2010年计划销售收入比上年增长20%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，需要320万元资金。
据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。
假定该公司2010年的销售净利率可达到10%，净利润的60%分配给投资者。
财务管理计算分析复习例题
财务治理计算分析复习例题1．某企业每年耗用甲原材料360000千克〔该材料在年内均衡使用〕、该原材料单位采购本钞票100元，单位年储存本钞票4元，平均一次订货本钞票200元。
要求计算经济进货量、年最正确订货次数、与批量有关的总本钞票、最正确订货周期、经济订货占用的资金。
解：Q=根号〔2AB/C〕=根号〔2*360000*200/4〕=6000〔千克〕N=A/Q=360000/6000=60〔次〕Tc=根号〔2ABC〕=根号〔2*360000*200*4〕=24000〔元〕T=360/N=6〔天〕W=PQ/2=100*6000/2=300000〔元〕2．某公司方案开发一条新产品线，假设该产品线的寿命期为5年，开发新产品线的本钞票及估计收进为：初始一次性投资固定资产1000000元，需垫支流淌资金500000元，固定资产按直线法折旧且在工程终了时可回收残值50000元。
投产后，估计每年的销售收进可达800000元，每年需支付直截了当材料、直截了当人工等付现本钞票为260000元；随着设备逐渐陈旧，该产品线将从第二年开始每年增加50000元的维修支出。
该公司估计的加权平均资本本钞票为8%，适用的所得税税率为30%。
要求：〔1〕列表讲明该产品线的预期现金流量；〔2〕用净现值法对该投资工程进行可行性评价；〔3〕计算测定该投资工程的内含酬劳率。
注：所得税支出=〔收进-付现本钞票-折旧〕*所得税率(2)折现后的现金流进净额=40*(P/A,8%,5)+3.5*(F/p,8%,1)+55*(F/p,8%,5)-150=40(3)计算内含酬劳率,先进行测试,通过查表测试,在折现率为18%的情况,5年的年金折现系数为3.1272,1年、5年的复利现值系数为0.8475、0.4371，那么计算的净现值为2;在折现率为20%的情况,5年的年金折现系数为2.9906,1年、5年的复利现值系数为0.8333、0.4019，那么计算的净现值为-5.4。
中级财务管理计算题精选4p
=320000×[1 /( p/a，16%，8)]
=320000×[ 1 / 4.3436]=73671.61元
(2) 每年年初支付租金=p ×[1/(p/a，i ,n-1)+1]
=320000×[1/(p/a ,16%,8-1)+1]
=1500000×0.5158=773700元
5、企业准备投资某项目，计划项目经营五年，预计每年分别可获得投资收益为200，000元、250，000元、300，000元、280，000元、260，000元、在保证项目的投资收益率为12%的条件下，企业目前投资额应在多少元之内
答: p =200000×(p/f，12%，1)+250000×(p/f，12%，2)
答：a付款方式：p =80000×[(p/a，14%，8-1)+ 1 ]
=80000×[ 4.2882 + 1 ]=423056元
b付款方式：p =132000×[(p/a，14% ，7)—(p/a，14%，2)]
=132000×[4.2882–1.6467]=348678元
c付款方式：p =100000 + 90000×(p/a，14%，6)
答: (1)p =400000×(p/a,14%,8)
=400000×4.6389 =1855560元
(2)p =400000×(p/a,14%,8)+250000×(p/f,14%,8)
=400000×4.6389+250000×0.3506=1943210元
(3)p =400000×[(p/a,14%,10)-(p/a,14%,2)]
答: 实际利率=(1+8%/4)4-1=8.24%
中级财务管理计算部分重点例题p
【注意】持有期收益率如果不是年收益率, 需要进行折算, 即折算成年均收益率. 如果考试中遇到计算持有期收益率, 并且持有期短于1年, 最好两个指标都要计算.
(3)10=1×(P/A, i, 2)+11×(P/F, i, 2)
经过测试得知：
当i=%时
1×(P/A, i, 2)+11×(P/F, i, 2)=10.1112
第五年的股利=6.9878×(1+5%)=7.3372(元)
第六年及以后各年每年的股利=7.3372×(1+5%)=7.7041(元)
根据资本资产定价模型可知：
该股票的必要报酬率=8%+1.5×(12%-8%)=14%
该股票的内在价值=5.5×(P/F, 14%, 1)+6.05×(P/F, 14%, 2)+6.655×(P/F, 14%, 3)+6.9878×(P/F, 14%, 4)+7.3372×(P/F, 14%, 5)+7.7041/14%×(P/F, 14%, 5)
【总结】(1)题中给出概率的情况下, 计算期望值和方差采用加权平均的方法进行(其中, 方差是各种可能的收益率与期望值之间的离差的平方, 以概率为权数计算加权平均值);
(2)题中没有给出概率的情况下, 计算期望值和方差采用简单平均的方法(期望值是各个收益率数据之和除以期数;方差是离差平方之和除以(期数-1).
乙证券的预期收益率=(15%+10%+0-10%+30%)/5=9%
(2)估算两种证券的标准差
【解答】乙证券的标准差=15.17%
(3)估算两种证券的标准离差率.
【解答】甲证券标准离差率=11.51%÷8%=1.44
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第六年及以后各年每年的股利=7.3372×(1+5%)=7.7041(元)
根据资本资产定价模型可知：
该股票的必要报酬率=8%+1.5×(12%-8%)=14%
该股票的内在价值=5.5×(P/F, 14%, 1)+6.05×(P/F, 14%, 2)+6.655×(P/F, 14%, 3)+6.9878×(P/F, 14%, 4)+7.3372×(P/F, 14%, 5)+7.7041/14%×(P/F, 14%, 5)
中级财务管理计算部分重点例题p
内部真题资料，考试必过，答案附后
一、风险与收益：期望值、方差、标准差、标准离差率、投资组合贝塔系数和收益率、资本资产定价模型(01-06年, 除了03年没有涉及外, 其他年份均涉及).
教材中主要介绍了收益率的期望值、方差、标准差. 考试中可能是净现值的期望值等.
07教材新增了根据历史资料, 确定预期收益率、标准差和方差的内容. 值得关注.
【答案】组合的预期收益率=0.4×8%+0.6×9%=8.6%
根据资本资产定价模型：8.6%=5%+贝塔系数×(12%-5%)
贝塔系数=0.51
【延伸思考】如果本问要求计算两种证券的贝塔系数以及资产组合的贝塔系数, 怎么计算
【提示】根据资本资产定价模型分别计算甲乙各自的贝塔系数. 甲的为3/7,乙的为4/7, 然后加权平均计算出组合的贝塔系数, 结果相同.
乙证券的预期收益率=(15%+10%+0-10%+30%)/5=9%
(2)估算两种证券的标准差
【解答】乙证券的标准差=15.17%
(3)估算两种证券的标准离差率.
【解答】甲证券标准离差率=11.51%÷8%=1.44
乙证券标准离差率=15.17%÷9%=1.69
(4)公司拟按照4：6的比例投资于甲乙两种证券, 假设资本资产定价模型成立, 如果证券市场平均收益率是12%, 无风险利率是5%, 计算该投资组合的预期收益率和贝塔系数是多少
持有期年均收益率=5%/(3/12)=20%
【注意】持有期收益率如果不是年收益率, 需要进行折算, 即折算成年均收益率. 如果考试中遇到计算持有期收益率, 并且持有期短于1年, 最好两个指标都要计算.
(3)10=1×(P/A, i, 2)+11×(P/F, i, 2)
经过测试得知：
当i=14%时
1×(P/A, i, 2)+11×(P/F, i, 2)=10.1112
【总结】(1)题中给出概率的情况下, 计算期望值和方差采用加权平均的方法进行(其中, 方差是各种可能的收益率与期望值之间的离差的平方, 以概率为权数计算加权平均值);
(2)题中没有给出概率的情况下, 计算期望值和方差采用简单平均的方法(期望值是各个收益率数据之和除以期数;方差是离差平方之和除以(期数-1).
要求：
(1)计算该股票的内在价值;
(2)如果该股票目前的市价为50元/股, 请判断企业是否会购买该股票.
【答案】
(1)预计第一年的股利=5×(1+10%)=5.5(元)
第二年的股利=5.5×(1+10%)=6.05(元)
第三年的股利=6.05×(1+10%)=6.655(元)
第四年的股利=6.655×(1+5%)=6.9878(元)
当i=16%时
1×(P/A, i, 2)+11×(P/F, i, 2)= Nhomakorabea.7804
经过以上两次测试, 可以看出该股票的持有期收益率在14%——16%之间, 采用内插法确定：
折现率 未来现金流量现值
14% 10.1112
i 10
16% 9.7804
i=14.67%
即：持有期年均收益率为14.67%
【例】某种股票预计前三年的股利高速增长, 年增长率10%, 第四年至第六年转入正常增长, 股利年增长率为5%, 第七年及以后各年均保持第六年的股利水平, 今年刚分配的股利为5元, 无风险收益率为8%, 市场上所有股票的平均收益率为12%, 该股票的β系数为1.5.
【例】假定甲、乙两项证券的历史收益率的有关资料如表所示.
甲、乙两证券的历史收益率
年 甲资产的收益率 乙资产的收益率
2002 -10% 15%
2003 5% 10%
2004 10% 0%
2005 15% -10%
2006 20% 30%
要求：
(1)估算两种证券的预期收益率;
【解答】甲证券的预期收益率=(-10%+5%+10%+15%+20%)/5=8%
二、股票、债券估价与收益率计算——有可能在主观题中涉及
01、02、03和06年均涉及, 且06年是债券收益率.
【例】甲公司3个月前以10元的价格购入股票B, 分别回答下列互不相关的问题：
(1)假设已经发放的上年现金股利为1.5元/股, 本年预计每股可以获得1.8元的现金股利, 今天B股票的开盘价8元, 收盘价为8.5元, 计算B股票的本期收益率;
=5.5×0.8772+6.05×0.7695+6.655×0.6750+6.9878×0.5921+7.3372×0.5194+7.7041/14%×0.5194
=50.50(元/股)
(2)因为市价低于股票的内在价值, 所以企业会购买该股票.
三、项目投资——一定会出现主观题
年年出题. 02、06涉及更新改造项目.
03、05、06年涉及三方案, 综合性很强, 将指标计算、指标应用、净现金流量计算全部包括.
(2)假设现在以10.5元的价格售出, 在持有期间没有获得现金股利, 计算该股票的持有期收益率;
(3)假设持有2年之后以11元的价格售出, 在持有一年时和持有两年时分别获得1元的现金股利, 计算该股票的持有期年均收益率.
【答案】
(1)本期收益率=1.5/8.5×100%=17.65%
(2)持有期收益率=(10.5-10)/10×100%=5%