《国际经济学》第九讲 开放经济下的短期均衡(DD-AA模型)

第九章开放经济下的短期均衡（DD-AA模型）

教学目标：

（1）掌握产品市场短期均衡的含义和调整机制；

（2）掌握DD曲线的表达式和变化规律；

（3）掌握货币市场短期均衡的含义和调整机制；

（4）掌握AA曲线的表达式和变化规律。

（5）掌握马歇尔—勒纳条件和J曲线效应的内涵

（6）理解宏观经济短期均衡（汇率与产出决定）的内涵和调整机制

授课时间：4课时

一、短期宏观经济分析的假定条件

●市场价格水平不变。

⏹名义货币供给量的变化（M）等价于实际货币供给量（M/P）的变化；

●经济非充分就业，存在足够的剩余生产能力

⏹产品市场的均衡取决于总需求

●商品自由流动，资本自由流动：资本完全自由流动意味着国内利率必须始终保持与国际利率一致，即利率是一个外生变量。

●DD—AA模型的研究对象：短期汇率与产出的决定问题。

上海 1

上海 2

二、产品市场的均衡——DD 曲线

（一）均衡的含义

⏹ 总供给等于总需求，表现为市场不存在非合意的存货。

⏹ 封闭条件，两部门经济下，均衡意味着家庭储蓄（S ）等于厂商投资（I ）

⏹ 封闭条件，三部门经济下，均衡意味着家庭储蓄（S ）和政府储蓄（T-G ）之和等于厂商投资（I ）

⏹ 开放条件，四部门经济下，均衡意味着国内储蓄和国外储蓄的和（s+（T-G ）+（EX-IM ））等于投资。

此处视学生宏观经济学掌握情况增加对国民收入恒等式的介绍。

（二）总需求的构成

⏹ 消费：D cY c C +=0，消费是可支配收入的函数

⏹ 投资：iR I I -=0，投资是利率的函数

● 利率R 由货币市场决定，在产品市场中是外生变量，在货币市场中，利率与汇率之间也存在联系。为了不使问题过于复杂，在这里我们暂时假定投资是一个与汇率无关的外生变量，即I =I 。

● i 是正值常数，表示投资对利率变化反应的灵敏程度。

⏹ 政府支出：G ，在模型中为外生变量

⏹ 国外净需求：TB=NX=EX – IM ，TB 会受到汇率影响，与汇率的关系有待进一步论证。

上海 3

汇率调整会给贸易收支带来两种效应：

数量效应：本币贬值会使出口商品对于外国消费者变便宜，从而增加购买数量；同时也会是进口商品对于本国变贵，从而减少

购买数量。这倾向于改善TB 。

价值效应：在给定的进出口数量下，本币贬值会使用同一种货币衡量的出口额下降，进口额提高。这倾向于恶化TB 。

汇率调整的总效应取决于哪种效应占主导地位。 补充知识：汇率变动与贸易收支调整：马歇尔—勒纳条件和J 曲线效应。

● 马歇尔—勒纳条件：可以通过贬值改善国际收支的条件

⏹ 基本内容：只有本国消费者对进口的外国商品的需求弹性和外国消费者对本国出口商品的需求弹性最够大时，本国货币贬值（升

值）才可以改善（恶化）国际收支。

⏹ 证明：

（1）基本设定（假定条件）：

◆ 价格水平不变（P 和P*都给定），说明是短期理论；

◆ 国际收支调整的起始点是平衡的，即TB=0.

（2）证明过程： 令X

e de dX X =η，表示本国出口量对汇率的弹性； M

e de dM M =η，表示本国进口量对汇率的弹性； 以本币衡量的贸易收支可表示为汇率的函数：

上海 4

)()()(*e M eP e PX V V e TB M X -=-=

汇率变化与贸易收支的关系可由)(e TB 的导数表示：

M X e M P e M P e X e

P de

dM e M e e M P e M P de dX e X e e X e P de

dM eP e M P de dX P de dTB ηη)()()(])()[()())()((])([******--=--=+-= 因为M

e de dM M =

η小于0，所以上式可表示为： X X e M P e M P e X e

P de dTB ηη)()()(**+-= 由于假定TB=0，所以M P X e

P *=，因此上式可化简为： )1)((*-+=X X e M P de dTB ηη 因为0)(*>e M P ，所以： 当1>+X X ηη时，

0>de dTB ，即本币贬值将改善贸易收支，升值将恶化贸易收支； 当1<+X X ηη时，0

dTB ，即本币货币贬值将恶化收支，升值将改善贸易收支；

上海 5 当1=+X X ηη时，0=de

dTB ，即汇率调整不影响贸易收支； 上述结果即称为马歇尔—勒纳条件。

● J 曲线效应

⏹ 基本内容：即便马歇尔—勒纳条件得到满足，货币贬值改善国际收支的效应也存在时滞。

⏹ 基本机制：由于数量效应的时滞，货币贬值初期，价值效应占主导地位，所以贬值会首先恶化贸易收支，随着数量效应的逐渐

显现，贸易收支随后会趋于改善，因此，国际收支的调整呈现出字母J 的形态，故称J 曲线效应。

续上一部分：

⏹ 国外净需求：TB=NX=EX – IM ，TB 受汇率影响。

在后续的分析中，假定马—勒条件成立，且不存在数量调整时滞（J 曲线效应），那么，TB 可以表示为汇率的增函数：

∆0 t

图9-1 J 曲线效应

上海 6

ke TB e TB TB +==0)(，0)('>e TB

即货币贬值会改善贸易收支。

（三）产品市场均衡的实现

● DD 线的表达式:

⏹ 综合上述分析，总需求函数可表示为：

ke TB G I cY c NX

G I C AD D +++++=+++=00)(

⏹ 总供给等于总产出：AS=Y

⏹ 可支配收入等于收入减去净税收：T Y Y D -=

⏹ 总供给等于总需求时存在：

)())((00ke TB G I T Y c c Y ++++-+=

⏹ 整理后可得产出与汇率的关系：

e c k

TB G I cT c c Y -++++--=1])[(11

00

⏹ DD 线的表达式是以汇率为被解释变量：