国际收支调节理论
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（1）货币需求在长期内是稳定的 （2）货币供给量变动不影响实际变量，即货币中性 （3）购买力平价理论在长期内成立 （4）各国货币当局对国际资本流动不采取“冲销政策” （5）从长期来看，一国处于充分就业的均衡状态
.
21
15.3.2 货币分析法的主要内容
根据货币主义理论，货币需求方程式为 Md=KPY
.
23
15.3.3 对货币分析法的评价
具有浓厚的货币主义色彩，弥补了以往在国 际收支研究中长期忽视货币因素的缺陷。
主要贡献：突破了将国际收支等同于贸易收 支的局限，因此对国际收支的分析比较全面，也 比较符合经济运行的实际情况。
此外，该理论还强调了国际收支差额将引起
货币存量的变化，至少在短期内能够影响一国的
.
19
货币分析法是随着现代货币主义的兴起，在20 世纪70年代中后期开始流行的一种国际收支理论， 其代表人物是美国经济学家蒙代尔和约翰逊。
该理论认为国际收支是一种货币现象，因而 强调货币供给与货币需求之间的状况，在形成国 际收支不平衡及其调节过程中的作用。
.
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15.3.1 货币分析法的前提假设
.
3
弹性分析法产生于20世纪30年代，是一种适用 于纸币流通制度的国际收支理论。
该理论建立在马歇尔微观经济学和局部均衡的 基础上，把汇率水平的调整作为调节国际收支不平 衡的基本手段，围绕进出口商品的供求弹性来探讨 货币贬值改善国际收支的条件。
.
4
15.1.1 弹性分析法的前提假设
（1）假定其它一切条件（利率、国民收入等） 不变，只考虑汇率变化对进出口商品的影响。
经济活动。
.
24
对货币分析理论的批评： 第一，过分强调货币因素而忽视实际因素； 第二，片面强调长期均衡，忽视了短期和中
期分析； 第三，一些基本假设难以成立。
.
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15.4 几种主要国际收支调节理论的比较
（1）从考察期限看 （2）从分析对象看 （3）从政策主张看 （4）从贬值效果
.
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15.2 国际收支的吸收分析法
15.2.1 吸收分析法的基本理论 15.2.2 吸收分析法对于货币贬值效果的分析 15.2.3 对吸收分析法的评价
.
10
吸收分析法是米德和亚历山大在1952提出来的。 在凯恩斯的国民收入方程式的基础上提出,以 解释当时各国面临的国际收支困境。 因为该理论的创立者亚历山大将支出称为吸收， 吸收分析法由此得名。
.
17
吸收分析理论还存在一些不足： 第一，假设不大符合实际； 第二，在实际经济生活中，闲置资源的转移
往往会遇到困难。 第三，主要针对国际收支中的贸易收支项目 第四，吸收分析是一种单一国家的模型
.
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15.3 国际收支的货币分析法
15.3.1 货币分析法的前提假设 15.3.2 货币分析法的主要内容 15.3.3 对货币分析法的评价
的间接效应c·ΔY，其中c为边际吸收倾向，等于边
际消费倾向与边际投资倾向之和。于是则有： ΔB=（1-c）ΔY－ΔAd
贬值改善贸易收支的条件是： （1-c） ΔY＞ ΔAd。
.
13
（1）货币贬值对收入的直接影响（ΔY） ① 闲置资源效应 ② 贸易条件效应
.
14
（2）贬值对吸收的直接影响（ΔAd） ① 现金余额效应 ② 收入分配效应 ③ 货币幻觉效应 ④ 其它的各种直接吸收效应
.
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15.2.1 吸收分析法的基本理论
Y C I G X M
X－M 实际上为贸易收支差额，可视为国际收支差额的 代表。而C+I+G 为国内总支出，即国民收入中被国内
吸收的部分。用A来表示国内吸收，用B来代表国际收
支。则有： BYA
.
12来自百度文库
15.2.2 吸收分析法对于货币贬值效果的分析
货币贬值的效应可以分为对收入的直接效应ΔY、 对吸收的直接效应ΔAd、贬值引起的收入变动对吸收
第15章 国际收支调节理论
.
1
第15章 国际收支调节理论
15.1 国际收支的弹性分析法 15.2 国际收支的吸收分析法 15.3 国际收支的货币分析法 15.4 几种主要国际收支调节理论的比较
.
2
15.1 国际收支的弹性分析法
15.1.1 弹性分析法的前提假设 15.1.2 弹性分析法的主要内容 15.1.3 对弹性分析法的评价 15.1.4 贬值效应的时滞问题——J曲线效应
在实际经济生活中，即使满足马歇尔－勒纳条件， 贬值也不能马上改善贸易收支。相反，在本币贬值后 刚开始的一段时间内，贸易收支反而可能会恶化。过 一段时间以后，贸易收支才慢慢开始改善。
整个过程用曲线描述出来，成字母J形，这种贬 值对贸易余额的时滞效应，被称为J曲线效应。
.
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图15-1 J曲线效应
贸易平衡
货币供给方程为：MS=m（D+R） 由货币市场均衡：Md= MS， 可得：ΔR=－ΔD
国际收支本质上是一种货币现象，国际收支的不平衡 产生于国内货币存量的供给和需求的不协调。
.
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（1）国际收支不平衡在本质上是货币现象 （2）国际收支的不平衡可以由国内货币政策来解决。 （3）为平衡国际收支而采取的贸易和金融干预措施， 只有当它们的作用是提高货币需求时，才能改善国际收支。 （4）从长期看，国际收支不平衡只是货币市场调节过 程中出现的暂时现象，市场调节机制可以自发使之恢复。
.
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（3）货币贬值对吸收的间接效应（c·ΔY） 这是贬值通过收入变动对吸收产生的第二轮 影响。如果贬值导致收入增加，那么吸收会增加 c·ΔY。这种影响取决于边际吸收倾向c的大小。
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15.2.3 对吸收分析法的评价
主要贡献: ◆提出了一个较为完整的汇率调整国际收支模型 ◆建立在一般均衡的基础上 ◆指出了国际收支不平衡的宏观原因 ◆理论分析使人们较容易得出明确的政策结论
（2）假定存在非充分就业，贸易商品的供 给具有完全弹性。
（3）假定没有劳务进出口和资本流动，国 际收支完全等同于贸易收支
.
5
15.1.2 弹性分析法的主要内容
假定出口需求弹性为DX，进口需求弹性为DM，
当
DX D＞M1时，货币贬值有利于改善贸易
收支。这就是著名的“马歇尔—勒纳条件”。这
是货币贬值能改善国际收支所必须具备的条件。
.
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15.1.3 对弹性分析法的评价
弹性分析法纠正了货币贬值一定有改善贸易收
支作用的片面看法。但是该理论也有很大的局限：
（1）将国际收支局限于贸易收支
（2）以小于“充分就业” 为条件
（3）是一种局部的均衡分析说
（4）弹性分析法是一种静态分析说
（5）技术上的困难也使弹性分析理论大为逊色
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15.1.4 贬值效应的时滞问题——J曲线效应
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15.3.2 货币分析法的主要内容
根据货币主义理论，货币需求方程式为 Md=KPY
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15.3.3 对货币分析法的评价
具有浓厚的货币主义色彩，弥补了以往在国 际收支研究中长期忽视货币因素的缺陷。
主要贡献：突破了将国际收支等同于贸易收 支的局限，因此对国际收支的分析比较全面，也 比较符合经济运行的实际情况。
此外，该理论还强调了国际收支差额将引起
货币存量的变化，至少在短期内能够影响一国的
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货币分析法是随着现代货币主义的兴起，在20 世纪70年代中后期开始流行的一种国际收支理论， 其代表人物是美国经济学家蒙代尔和约翰逊。
该理论认为国际收支是一种货币现象，因而 强调货币供给与货币需求之间的状况，在形成国 际收支不平衡及其调节过程中的作用。
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15.3.1 货币分析法的前提假设
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弹性分析法产生于20世纪30年代，是一种适用 于纸币流通制度的国际收支理论。
该理论建立在马歇尔微观经济学和局部均衡的 基础上，把汇率水平的调整作为调节国际收支不平 衡的基本手段，围绕进出口商品的供求弹性来探讨 货币贬值改善国际收支的条件。
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15.1.1 弹性分析法的前提假设
（1）假定其它一切条件（利率、国民收入等） 不变，只考虑汇率变化对进出口商品的影响。
经济活动。
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对货币分析理论的批评： 第一，过分强调货币因素而忽视实际因素； 第二，片面强调长期均衡，忽视了短期和中
期分析； 第三，一些基本假设难以成立。
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15.4 几种主要国际收支调节理论的比较
（1）从考察期限看 （2）从分析对象看 （3）从政策主张看 （4）从贬值效果
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15.2 国际收支的吸收分析法
15.2.1 吸收分析法的基本理论 15.2.2 吸收分析法对于货币贬值效果的分析 15.2.3 对吸收分析法的评价
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吸收分析法是米德和亚历山大在1952提出来的。 在凯恩斯的国民收入方程式的基础上提出,以 解释当时各国面临的国际收支困境。 因为该理论的创立者亚历山大将支出称为吸收， 吸收分析法由此得名。
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吸收分析理论还存在一些不足： 第一，假设不大符合实际； 第二，在实际经济生活中，闲置资源的转移
往往会遇到困难。 第三，主要针对国际收支中的贸易收支项目 第四，吸收分析是一种单一国家的模型
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15.3 国际收支的货币分析法
15.3.1 货币分析法的前提假设 15.3.2 货币分析法的主要内容 15.3.3 对货币分析法的评价
的间接效应c·ΔY，其中c为边际吸收倾向，等于边
际消费倾向与边际投资倾向之和。于是则有： ΔB=（1-c）ΔY－ΔAd
贬值改善贸易收支的条件是： （1-c） ΔY＞ ΔAd。
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（1）货币贬值对收入的直接影响（ΔY） ① 闲置资源效应 ② 贸易条件效应
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（2）贬值对吸收的直接影响（ΔAd） ① 现金余额效应 ② 收入分配效应 ③ 货币幻觉效应 ④ 其它的各种直接吸收效应
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15.2.1 吸收分析法的基本理论
Y C I G X M
X－M 实际上为贸易收支差额，可视为国际收支差额的 代表。而C+I+G 为国内总支出，即国民收入中被国内
吸收的部分。用A来表示国内吸收，用B来代表国际收
支。则有： BYA
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12来自百度文库
15.2.2 吸收分析法对于货币贬值效果的分析
货币贬值的效应可以分为对收入的直接效应ΔY、 对吸收的直接效应ΔAd、贬值引起的收入变动对吸收
第15章 国际收支调节理论
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第15章 国际收支调节理论
15.1 国际收支的弹性分析法 15.2 国际收支的吸收分析法 15.3 国际收支的货币分析法 15.4 几种主要国际收支调节理论的比较
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15.1 国际收支的弹性分析法
15.1.1 弹性分析法的前提假设 15.1.2 弹性分析法的主要内容 15.1.3 对弹性分析法的评价 15.1.4 贬值效应的时滞问题——J曲线效应
在实际经济生活中，即使满足马歇尔－勒纳条件， 贬值也不能马上改善贸易收支。相反，在本币贬值后 刚开始的一段时间内，贸易收支反而可能会恶化。过 一段时间以后，贸易收支才慢慢开始改善。
整个过程用曲线描述出来，成字母J形，这种贬 值对贸易余额的时滞效应，被称为J曲线效应。
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图15-1 J曲线效应
贸易平衡
货币供给方程为：MS=m（D+R） 由货币市场均衡：Md= MS， 可得：ΔR=－ΔD
国际收支本质上是一种货币现象，国际收支的不平衡 产生于国内货币存量的供给和需求的不协调。
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（1）国际收支不平衡在本质上是货币现象 （2）国际收支的不平衡可以由国内货币政策来解决。 （3）为平衡国际收支而采取的贸易和金融干预措施， 只有当它们的作用是提高货币需求时，才能改善国际收支。 （4）从长期看，国际收支不平衡只是货币市场调节过 程中出现的暂时现象，市场调节机制可以自发使之恢复。
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（3）货币贬值对吸收的间接效应（c·ΔY） 这是贬值通过收入变动对吸收产生的第二轮 影响。如果贬值导致收入增加，那么吸收会增加 c·ΔY。这种影响取决于边际吸收倾向c的大小。
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15.2.3 对吸收分析法的评价
主要贡献: ◆提出了一个较为完整的汇率调整国际收支模型 ◆建立在一般均衡的基础上 ◆指出了国际收支不平衡的宏观原因 ◆理论分析使人们较容易得出明确的政策结论
（2）假定存在非充分就业，贸易商品的供 给具有完全弹性。
（3）假定没有劳务进出口和资本流动，国 际收支完全等同于贸易收支
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15.1.2 弹性分析法的主要内容
假定出口需求弹性为DX，进口需求弹性为DM，
当
DX D＞M1时，货币贬值有利于改善贸易
收支。这就是著名的“马歇尔—勒纳条件”。这
是货币贬值能改善国际收支所必须具备的条件。
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15.1.3 对弹性分析法的评价
弹性分析法纠正了货币贬值一定有改善贸易收
支作用的片面看法。但是该理论也有很大的局限：
（1）将国际收支局限于贸易收支
（2）以小于“充分就业” 为条件
（3）是一种局部的均衡分析说
（4）弹性分析法是一种静态分析说
（5）技术上的困难也使弹性分析理论大为逊色
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15.1.4 贬值效应的时滞问题——J曲线效应