杠杆效应练习题经典.ppt

计算:1.当年的利息总额
2.当年利息保障倍数
3. 经营杠杆系数
4.复合杠杆系数
5.债券筹资的资本成本
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例题1:
某公司目前拥有资本规模1000万元,其结构是:债务资本 20%(年利息20万元),普通股权益资本80%(发行在外的 普通股10万股,每股80元),现准备追加筹资400万元,有两 个方案可供选择:1.按每股80元发行新股5万元; 2.按全部 采用长期债务,利率10%,利息40万元;公司追加资金后,息 税前利润预计为160万元,公司采用33%的所得税率.
练习2:
某公司年营业收入为500万元,变动成 本率为40%,经营杠杆系数为1 .5,财务 杠杆系数为2,如果固定成本增加50万 元,求增加前和增加后的总杠杆系数
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练习3:
ABC公司目前的财务杠杆系数为1 .5,税后利润为420万 元,所得税率40%,公司全年固定成本和利息费用总额共 2350万元,其中,公司当年初发行了一种债券,发行债券价 格为1050元,发行数量为1万,债券年利息为当年利息总额 的40%,发行费用率为发行价格的2%.
求:每股收益无差别点及无差别点时的每股收益,并选择 筹资方案
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练习4:
某公司目前发行在外的普通股100万股(每股1元),已发行 10%利率的债券400万元,该公司打算为一个新的投资项 目融资500万元,新项目投产后公司每年息税前利润增加 到200万元,公司采用40%的所得税率.现有两个方案可供 选择:1.按12%的利率发行债券;2.按每股20元发行新股.
计算:1.两个方案的每股收益
2.两个方案每股收益无差别点的息税前利润
3.两个方案的财务杠杆系数
4.判断哪个方案更好
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