技术经济学_第三章

如果将一笔资金存人银行，这笔资金就称为本金。经过一 段时间之后，储户可在本金之外再得到一笔利息，这一过程可 表示为： F=P+I 式中: F——本利和 P——本金 I——利息 利率几个习惯说法的解释： “利率为8%”——指：年利率为8%，一年计息一 利率为 ” 次。 利率为8%，半年计息一次” “利率为 ，半年计息一次”——指：年利率为 8%，每年计息两次，或半年计息一次，每次计息的利率 为4%。
⑸第t时点，既表示是第t期末，也表示是第t+1期初。 ⑹现金流量图可以分解或叠加，以便于计算。
3.举例：（例3-4）
练习题1： 练习题 ： 某企业兴建一工业项目，第一年投资1000万元，第 二年投资2000万元，第三年投资1500万元，投资均在年初发 生。该项目从第三年起开始获利，10年内每年年末获净收益 1000万元，画出企业的现金流量图。 练习题2： 练习题 ： 某企业兴建一工业项目，第一年投资1000万元，第 二年投资2000万元，第三年投资1500万元，投资均在年初发 生，其中第二年和第三年的投资由银行贷款， 年利率为 12%。该项目从第三年起开始获利并偿还贷款， 10年内每 年年末获净收益1000万元，银行贷款分5年等额偿还， 问每 年应偿还银行多少万元？ 画出企业的现金流量图。（1037）
2.利率（或利息率、利润率等）概念 利率（或利息率、利润率等） 利率
利率：一定时期内（一年、半年、月、季度，即一个计息 期），所得的利息额与借贷金额(本金)之比。
R 期 息 利 利 ＝ 率 ×100% ，即 i =Leabharlann Baidu期 ， 本 金 P
上式表明，利率是单位本金经过一个计息周期后的增殖额。 （年利率、半年利率、月利率，……）
3.记息的形式 单利和复利 记息的形式--单利和复利 记息的形式 利息的计算有单利计息和复利计息之分。 ①单利计息指仅用本金计算利息，利息不再生息。 单利计息时的利息计算式为：
n个计息周期后的本利和为： F = P ( 1 + n i ) 个计息周期后的本利和为： 个计息周期后的本利和为 n个计息周期后的利息为： 个计息周期后的利息为： 个计息周期后的利息为 I=F–P=Pn i
①通常，商业银行的贷款是按复利计息的。 ②复利计息比较符合资金在社会再生产过程中运动的实际状况， 在工程经济分析中，一般采用复利计息。 例3-3某企业以6%的年利率向银行贷款1000万元，贷款期5年， 以复利计算。问5年后企业支付多少利息? 解： 复利法：I=F – P =1000 ×(1+6%)5 – 1000 =338.23万元 单利法：I= F – P = P × i × n =1000×5 ×6%=300万元 从例中可以看到， ①当单利计算和复利计算的利率相等时，资金的复利值大于单 复利值大于单 利值，且时间越长，差别越大。 利值
所以，资金随着时间的推移，会产生价值的变化——增值 而且，时间越长，资金的增值越多 表现为：利息多了、利润多了等等 这里，计量增值的方法可以用： ①总利息或利润的多少来计量， ②用单位时间的利息或利润的多少来计量—利率 利率 当然，反时间方向 反时间方向来认识这一现象，就是——将来时间上的 反时间方向 一笔数额的资金，在现在看来是不值那么多的！
⑤资金的增殖是复利形式的，即上期的增殖（利润）同样 可以在下一个周转中产生收益。△G在下次周转中同样也 会产生收益！
!! 资金增值的特点：是复利性的、 资金增值的特点：是复利性的、 是时间的连续函数 !!
第二节 资金的时间价值原理
一、现金流量与现金流量图
1.现金流量的概念 现金流量：指将一个独立的经济项目（或投资项目、技术 方案等）视为一个独立的经济系统 经济系统的前提下，在一定时期 经济系统 一定时期 内的各个时间点（时点）上发生的流入或流出该系统的现 金活动。 注意： ①在工程经济分析中，要把评价的项目视为一个独立的经济系 统，以确定一个分析和考察的立场和范围。这个系统可以是一 个方案，一个项目，一个企业，也可以是一个地区、一个部门 或者是一个国家。
金额 0 金额 1 2 3 4 5 …… n t
金额 0 金额 1 2 3 4 5 …… n t
③现金流量图的说明： 现金流量图的说明
⑴横坐标代表时间，时间单位可根据需要取年、季、月、周、 日、时、分、秒等，且时间间隔相等。是计息期，不是年度！ ⑵各横坐标点上的纵向箭线是该计算周期期末的现金流量值 （箭线长短只要能区分现金流量多少即可，不必按比例绘制）， 向上箭线为正现金流量（收入），向下箭线为负现金流量（支 出），单位为元、万元。箭线的长度，示意即可。 ⑶时点：时间（坐标的）点。时间坐标的原点通常取在建设期 开始的时点，也可取在投产期开始点，而分析计算的起始时间 一般都规定在时间坐标的原点。 ⑷为了统一绘制方法和便于比较，通常规定投资 投资发生在各时期 投资 的期初，而销售收入、经营成本、利润、税金等 销售收入、 销售收入 经营成本、利润、税金等，则发生在各 个时期的期末，回收固定资产净残值 回收流动资金 回收固定资产净残值与回收流动资金 回收固定资产净残值 回收流动资金在项目经 济寿命周期终了时发生。
单利计算的一个特点就是仅以本金为基数，在贷款期末 一次计算利息。
复利 ②复利计息。是用本金和前期累计利息总额之和进行计息。 即除最初的本金要计算利息外，每一计息周期的 利息都要并入本金，再生利息。 复利计算的本利和公式为： 第一年初：有本金: 第一年初：有本金:P 第一年末：有本利和: 第一年末：有本利和:F=P+Pi=P(1+i) 第二年初：有本金: 第二年初：有本金:P(1+i) 第二年末：有本利和:F=P(1+i)＋ i＝ 第二年末：有本利和:F=P(1+i)＋P(1+i) i＝P(1+i)2 第三年初：有本金: 第三年初：有本金:P(1+i)2 第三年末：有本利和: 第三年末：有本利和:F＝P(1+i)3 年初：有本金:P(1+i)n第n年初：有本金:P(1+i)n-1 第n年末：有本利和: 年末：有本利和: F＝P(1+i)n
④资金增殖的过程： 资金增殖的过程：
资金G 资金 明显：
生产过程
商品W 商品
交换过程
资金G’ 资金
①G'>G , G'=G+△G ②△G 是时间的连续函数，不是离散函数（是在生产过 程中，连续产生的，不是跳跃式的） ③△G 是在生产中产生的，是劳动者创造的。不是货币自 身的产物。 ④△G 的分配：△G＝税金+利润＝税金+（用于生产的 部分+用于消费的部分）
记为：CFt（Cash flow） 记为：COt（Cash outflow） 记为：CIt（Cash inflow） 记为：NCFt（Net cash flow）
2.现金流量图的绘制
现金流量图是表示项目系统在整个寿命周期内各时间点的现 金流入和现金流出状况的一种图示。 它是用纵向箭线 纵向箭线表示现金流量，用横轴 横轴表示时间座标的直角 纵向箭线 横轴 座标图，简称为现金流量图。 ①现金流量图的构成：横轴（代表时间） 时点（代表时间单位） 纵向箭线（代表现金流量的性质） 金额（代表现金流量的大小） ②绘制方法 （第一步，绘制时间坐标；第二步绘制现金流量箭线）
②“一定时期内”是指该系统的整个寿命期。 即从第一笔资金活动的发生时刻起，到最后一笔资金活动结束 时至。 以建设项目系统为例：包括投资前期、投资期（建设 期）、达产期、生产期和报废几个阶段。 ③现金流出、流入和净现金流量 通常，把某一个时间点的流入系统的资金收入叫现金流入； 现金流入； 现金流入 把某一个时间点的流出系统的资金支出叫现金流出， 现金流出， 现金流出 并把同一个时间点的现金流入与现金流出的差额叫净现金流量。 净现金流量。 净现金流量 系统的现金流入、现金流出和净现金流量统称为现金流量。 现金流量。 现金流量
3.增值形式： 3.增值形式： 增值形式
借贷中的利息、生产经营中的利润、占用资源的代价、 投资的收益等等。
二、资金时间价值的概念
资金的时间价值----资金在扩大再生产及其循环周转中， 资金的时间价值 资金在扩大再生产及其循环周转中， 资金在扩大再生产及其循环周转中 随着时间变化而产生的资金增殖或经济效益。 随着时间变化而产生的资金增殖或经济效益。 注意点： 注意点： ①资金增殖的两个基本条件是： 一是，货币作为资本或资金参加生产过程 二是，要经历一定的时间
2.资金的特点： 2.资金的特点： 资金的特点
从使用角度看，放弃资金的即时使用的机会，在一定时间 后可以换取一定的报酬。而使用他人的资金，则是需要付出代 价的。 从生产角度看，投入的人力、物力和财力（资金）在一定 的时间之后会发挥经济效益。 资金是具有时间价值的，即资金能随时间的推延会产生增 值。
技术 经 济 学
管理科学与工程学院
Management science & Engineering
第 三 章 资 金 的 时 间 价 值
第一节 资金的时间价值 第二节 资金的时间价值原理 第三节 资金时间价值的普通复
第
节 资金时间价值的
复
第
节 资金时间价值
的
引例：
例题1.A公司年初从B银行借款1000万元，并约定借期为N年，贷款年利率为I。 问题：①从A公司角度看，借用他人的资源，是要付出代价的----利息，并 且时间越长，付出的代价（成本、费用）越多。（与I和N都有关系）。 ②从B银行角度看，经营借贷业务的主要目的是----通过利息----赢 利。并且时间越长，增值(赢利)越多。 例题2.C公司另有N年后到期的500万元的期票一张。若现在急用，欲全部提出， 那么银行会付给公司多少？（已知银行的贴现利率为I），会是500万元？若 是400万元的话，那么剩余的100万元？ 明显，同一笔资金的价值与时间有关。 例题3.现在的500万元，与将来（5年后）的500万元，在价值上不等。那么， 现在的500万元，与将来（5年后）的多少万元，在价值上相等？（在年利率 为13.6%的情况下，与将来（5年后）的1000万元，在价值上相等）。
二、现金流量的表现形式——利息和利率 现金流量的表现形式 利息和利率 1.利息和利润的概念 利息和利润的概念
利息是指因占用资金所付出的代价，或因放弃资金的使 用权所得到的补偿。 利润--资金投入生产过程后，获得的超过原有投入部分的 收益。 利息与利润的区同： ①区别。来源不同：利息来源于信贷，利润来源于经营 ②相同点。都是资金时间价值的表现。本学科不予区分。
②现实生活中，资金的时间价值表现在两个方面： 一是，通过直接投资，从生产过程中获得收益或效益。如， 直接投资兴办企业等等 二是，通过间接投资，出让资金的使用权来获得利息和收 益。如存入银行、放贷、购买债券、购买股票等等
③资金的时间价值的社会属性： 社会主义，资金的时间价值来源于劳动者为社会创造的价值； 资本主义，资金的时间价值来源于劳动者创造的剩余价值。
第一节
一、概述
⒈几个有关概念
①什么是货币： ②什么是资本： ③什么是资金 ④货币的职能：
资金的时间价值的概念
? 经营工商业的本钱、发展生产的财 力。企业通过各种融资渠道，获得的资 金。如长期贷款、短期贷款，发行股票， 获得捐赠等 ?? 资本的货币表现。一般地，资金＝ 资本＋负债＝自有资本＋借贷资本。 ??? 充当一般等价物的特殊商品 ???? 贮藏、流通、支付手段、价值尺 度，增殖（当货币作为资金投入生产过 程时，会产生增殖--收益）。
②由于利息是货币时间价值的体现，而时间是连续不断的，所 以利息也是不断地发生的。从这个意义上来说，复利计算方法 复利计算方法 比单利计算更能反映货币的时间价值。因此在工程经济分析中， 比单利计算更能反映货币的时间价值 绝大多数情况是采用复利计算 ③复利计息有间断复利和连续复利之分。如果计息周期为一 定的时间区间（如年、季、月），并按复利计息，称为间断 间断 复利；如果计息周期无限缩短，则称为连续复利 连续复利。从理论上 复利 连续复利 讲，资金是在不停地运动，每时每刻都通过生产和流通在增 殖，但是在实际商业活动中，计息周期不可能无限缩短，因 而都采用较为简单的间断复利计息。
现金流量的正负。通常规定，现金流入为正值，现金流出为负 现金流量的正负 值。 如果净现金流量是大于零的正值，现金流入与现金流出的 代数和为正值则为正净现金流量，是现金流入，是净收入； 如果净现金流量是小于零的负值，现金流入与现金流出的 代数和为负值则为负净现金流量，是现金流出，是净支出。 ④现金流量的标记方法： t 时点的现金流量 现金流出 现金流入 净现金流量