2018年酒店行业市场投资分析报告

2018年酒店行业市场投资分析报告

1、海外成熟国家酒店行业供给小幅波动，景气度与GDP增长高度相关，RevPAR上升周期一般在3年以上

1.1海外成熟经济体酒店总体数量保持小幅增长，内部结构变化巨大

根据美国酒店及住宿协会（AHLA）数据显示，截止2015年末，美国酒店总量达到55,372家，同比增长3.63%，创下历史新高，也是首次突破911前的高点；从门店地理特征来看，其中郊区和高速公路点占比最高，分别为33.59%和14.14%；顾客结构方面，商旅客占比44%，度假客占比56%；酒店类型方面，豪华（Luxury）、超高档(Upper upscale)、高档(upscale)、中高档（Upper midscale）、中档（Midscale）、经济型（Economy）酒店，此外，还有长期居住型酒店。酒店等级比例方面，85美元以上54%；60至85美元26%；60美元以下30%。

图1：美国酒店门店分布情况（按区域，截止2014年）图2：美国酒店客房分布情况（按区域，截止2014年）

资料来源：AHLA，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：AHLA，兴业证券经济与金融研究院整理

根据美国酒店及住宿协会（AHLA）数据，1987-2015年29年间，酒店数量由44,500

家增加至55,372家，仅增加9,700家，增长了21.8%。期间，在2,000年酒店数量

达到顶峰53,500家，直至2015年才突破当初顶峰水平，2001年酒店数量大幅下

降22.63%主要因911恐怖袭击影响，次年取得25年间最大增幅13.64%，反映出

了酒店行业较强的消费属性和弹性。从客房数量来看，呈现稳步向上的增长趋势，

29年间，由270万间增长至500万间，接近1倍增幅，远高于酒店数量的增长，

我们认为这主要得益于美国酒店业连锁化的发展以及销售水平提升，中高端酒店

市场的持续增长。

图3、近十几年来美国酒店数量整体波动不大

资料来源：AHLA，兴业证券经济与金融研究院整理

注：房间数量数据右轴列示

图4、美国酒店门店分布情况（按客房数，截止2014年）

资料来源：AHLA，兴业证券经济与金融研究院整理

虽然过去的20多年间，美国酒店总体数量变化不大，但内部构成发生的巨大的变化，高端酒店占比大幅提升。尤其是价格超过85美金的客房占比由2000年26%快速提升至2014年65.67%，其余价格区间的客房占比均呈下降趋势，降幅最为显著是的45-60和30-45美元的价格带，占比分别下降17.38pct和13.59pct。