科技型中小企业资本结构问题研究文献综述.doc
资本结构研究文献综述
资本结构研究文献综述资本结构是指企业通过债务和股权融资来获得资金的方式和比例。
资本结构的优化对企业的财务运营和价值创造至关重要。
资本结构研究一直是财务领域的热点之一。
本文将针对资本结构的相关研究文献进行综述，探讨资本结构的影响因素、优化策略以及实证研究成果。
一、资本结构的影响因素资本结构的形成受多种因素的影响，包括企业的盈利能力、成长机会、资产结构、行业特性等。
研究表明，企业盈利能力是影响资本结构的重要因素之一。
因为盈利能力的增加意味着企业可以通过内部融资来满足资金需求，从而减少债务和股权融资的比例。
成长机会也是影响资本结构的重要因素。
成长机会越大的企业往往更倾向于选择股权融资，以保持财务灵活性和持续成长。
资产结构和行业特性也会影响企业的资本结构选择。
资产相对流动性较差的行业往往更倾向于选择债务融资，以降低资产负债比，提高财务稳定性。
二、资本结构的优化策略针对资本结构的影响因素，学者们提出了多种优化策略。
包括动态资本结构理论、金融工程工具和财务创新等。
动态资本结构理论强调企业应根据自身的盈利能力、成长机会和行业特性来动态调整资本结构，以实现财务最优化。
金融工程工具和财务创新则是通过设计新的金融产品和提供多样化的融资工具，来满足企业的特定融资需求，降低融资成本，优化资本结构。
三、资本结构的实证研究成果许多研究通过实证分析，探讨了资本结构对企业价值、盈利能力、风险和经营绩效的影响。
一些研究发现，较低的资本结构比率可以降低企业的财务风险，提高经营绩效，并且可以提高企业的价值。
也有研究指出，过高的杠杆率会增加企业的财务风险，降低企业的盈利能力，最终影响企业的价值。
还有一些研究通过实证分析发现，资本结构与企业规模、成长性、盈利能力、股东结构等因素之间存在显著的相关性。
资本结构研究作为财务领域的热点之一，对企业的财务决策和价值创造具有重要意义。
资本结构的形成受多种因素的影响，包括企业的盈利能力、成长机会、资产结构、行业特性等。
中小企业资本结构文献综述
The Capital Luck Camp资本运营 | MODERN BUSINESS 现代商业35中小企业资本结构文献综述王瑞云 段华友 海南师范大学经济与管理学院 海南海口 571127摘要:合理的资本结构有利于保障企业融资，降低企业的成本，控制企业的风险。
影响企业资本结构的因素很多，国内外学者对企业资本结构的研究也很多，有规范研究也有实证研究，但结论不完全一致，本文想通过搜集国内外文献，进一步探讨企业资本结构问题。
关键词:中小企业；资本结构自从改革开放以来，我国中小企业的数量越来越多，中小企业的出现很好的缓解了我国的就业压力，并不断推进国民经济的成长，逐步发展为我国市场经济的重要组成部分。
企业要想得到长久稳定的可持续发展，保证资本结构的合理不可或缺。
在2004年之前，我国中小企业因为存在规模小、可用于担保的资产少、收益结构不稳定等情况出现融资了的难题。
自从2004年中小企业板在深圳证券交易所面世，我国中小企业才迎来了融资的春天。
合理的资本结构有利于保障企业融资，降低企业的成本。
而不完善的资本结构不仅会阻碍企业的发展，对外界投资者也会带来“烟雾弹”，使得外界投资者不能准确评估企业的价值，这会使外界投资者容易在投资活动中产生失误，从而引起投资活动资本效率低下的情况。
可见，在进行投资活动时，了解影响资本结构的因素有哪些是很有必要的。
而中国是制造业大国，可见探索制造业中小企业资本结构的影响因素也尤为重要。
合理的资本结构有利于保障企业融资，降低企业的成本。
而不完善的资本结构不仅会阻碍企业的发展，使得外界投资者不能准确评估企业的价值，这会使外界投资者容易在投资活动中产生失误，从而引起投资效率低下的情况。
资本结构影响因素理论经过几十年的实证研究，但所得出的结论并不完全一致。
主要的原因在于各个研究所采用的样本、解释变量、计量方法的不同。
资本结构的影响因素各式各样，对资本结构影响的水平也不尽相同。
一、国外文献综述一直以来，学术界都认可在众多影响资本结构的因素中，开展研究所处的当下客观环境或多或少的构成影响因素本身。
科技型中小企业发展研究
科技型中小企业发展研究石雨鑫谢思龙吉林大学管理学院研究生院会计系【摘要】科技型中小企业的蓬勃发展，在全球经济发展的浪潮中，不断地乘风破浪，在变幻莫测的世界洪流中占有一席之地，并逐渐成为国际经济发展的重要组成部分。
本文对科技型中小企业的发展进行探究，促进科技型中小企业发展壮大。
【关键词】科技型中小企业发展研究一、引言随着世界经济一体化和区域经济多元化，在世界发展势不可挡的浪潮中，中小企业作为新生力量以其蓬勃的朝气登上了历史舞台，尤其是代表最具生命力的科技型中小企业异军突起，已经成为现代进步和科技产业化进程中最活跃的因素。
科技型中小企业成为发明创新，技术创新和科技成果转化的主体，体现了科技创新的重要性。
科学技术作为知识经济的载体与核心，在国际竞争中有举足轻重地位。
二、科技型中小企业界定科技型中小企业的蓬勃发展，在全球经济发展的浪潮中，不断地乘风破浪，在变幻莫测的世界洪流中占有一席之地，并逐渐成为国际经济发展的重要组成部分，对于其界定也日益显得重要了。
通过对国际区域九大高科技园区的研究表明此类企业适合走产学研合作创新和横向纵向产业集群，不断地推动从实验室到生产线再到市场的一条龙的快速转化过程，硅谷产业园区最能体现这种产学研合作的模式。
我国国办发（１９９７）４７号文《科技部，财务部关于科技型企业技术创新基金的暂行规定》中，通过科技型中小企业对创新基金的使用条件。
注册条件和应从事的事业范围三个维度进行数量上的界定。
通过下面的表格可以清楚的看出在我国境内的依法登记的科技型中小企业的人员构成和科技实力，资产额，经营收入的构架。
表１科技型中小企业认定标准职工人数≤５００人大专以上科技人员占职工总数比例３０％Ｒ＆Ｄ人员占职工总数比例１０％Ｒ＆Ｄ经费占总收入比例３０％技术性收入与高新技术产品产值的总和占企业当年总收入比例４５％高新技术产品研究开发经费占销售额３％产值和资产规模５０００万总的来说，以Ｒ＆Ｄ核心骨干为主创办，追求自主创新，以高新技术及产品研究为主，使得开发，生产，销售，服务相结合，实现“产学商”一体化，把科学成果直接转化为商品，实现技术含量高，创新能力强，知识技术人才高密集，高风险高收益的发展速度快，前景广阔企业，实现“自筹资金，自主经营，自负盈亏，自我发展”，成果产业化以及技术开发，转让，服务，咨询是的知识型中小企业。
资本结构研究文献综述
资本结构研究文献综述作者：孙礼旭来源：《合作经济与科技》2020年第10期[提要] 资本结构作为企业发展最重要的影响因素之一，通过多方面影响企业的经营和发展。
然而，资本结构对企业发展的影响备受争议。
部分学者认为资本结构对企业经营发展产生正向影响，同时部分则持反对观点。
通过对有关上市公司资本结构经典文献的梳理，系统比较分析资本結构的研究论断，资本结构的经济效果和资本结构的影响因素是主要的研究内容。
最后对文献进行述评和进行研究方向的展望。
关键词：资本结构;公司业绩;影响因素中图分类号：F830.91 文献标识码：A收录日期：2020年3月6日一、引言资本结构是指企业筹集长期资金的各种来源、组合及其相互之间的比例关系。
研究资本结构理论的主要目的是分析资本结构与企业融资成本、公司价值以及企业治理结构的相互关系。
它是财务理论中的一个重要组成部分，对解释公司为什么选择特定的融资方式产生的结果具有一定的理论指导，揭示资本结构影响市场价值作用机理，进而指导公司进行投、融资决策与公司治理具有非常重要的作用。
国内外许多专家通过对其进行研究寻找最佳资本结构，而资本结构的研究方向和内容集中在不同类型资本结构对公司价值产生积极还是消极影响;另一个主要方面则是哪些影响因素对资本结构产生影响以及如何影响。
梳理资本结构理论文献，分析资本结构对宏观经济、微观经济发展产生的影响，构建资本结构发展的战略方向。
为资本结构理论发展方向指明方向，选择正确的切入点进行深入研究。
二、研究资本结构与公司业绩的关系作为企业经济行为具体刻画过程，对资本结构理论的分析主要都集中于在资本市场和企业的各种假设条件下最佳的资本结构和存在的过程。
资本结构对公司业绩影响的研究成果有正向和负向两种观点。
（一）资本结构正向影响公司绩效。
王娟、杨凤林（1998）选取上证交易所41个行业461家上市公司作为研究对象，以筹资结构作为研究内容，研究发现筹资结构、净资产规模与盈利能力存在正向变动关系。
科技型中小企业管理创新问题与研究
CULTURE 科技型中小企业管理创新问题与研究高峰 湖南强视信息科技有限公司摘 要 在经济发展新常态下，科技型中小企业是推动经济增长的关键力量，也是经济增长模式和动力转换的主要驱动力。
其中，管理创新是新常态下科技型中小企业发展的必然要求。
随着科技水平不断提升和市场竞争日益激烈，传统的管理模式已不能适应市场要求，科技型中小企业应积极推进管理创新，构建科学合理的管理模式。
基于此，文章通过对科技型中小企业基本特征展开分析，阐释经济发展新常态对科技型中小企业造成的影响，并探讨科技型中小企业管理创新的路径，以期为科技型中小企业健康持续发展提供有益参考。
关键词 经济发展新常态 科技型 中小企业 基本概述 管理创新 具体策略中图分类号：F276.3 文献标识码：A 文章编号：1674-1145（2023）36-041-04随着社会主义市场经济的持续发展，科技型中小企业表现出强大的创新活力，这是其他传统企业难以匹敌的。
但是，在经济发展新常态下，科技型中小企业在管理和发展方面不可避免地遇到一些问题，导致经济增长速度相对较慢。
在经济发展新常态下，如何精准把握经济发展的有利契机，改善企业管理所面临的外部环境，推动企业管理创新，是科技型中小企业应当高度重视的问题[1]。
本文主要探讨了当前形势下如何做好科技型中小企业管理创新工作，以推动科技型中小企业在新的经济环境中持续成长。
一、科技型中小企业概述以技术研发和应用创新为核心的科技型中小企业是新时代技术创新活动的重要主体，在专利发明、科技创新和产品创新上做出了突出的贡献，带动了社会经济增长。
科技型中小企业具备出色的自主创新能力和市场适应性，是科技成果转化和技术创新的关键推动力，是国民经济发展中一支不可忽视的生力军，在推动经济增长方式转变中发挥着重要作用。
同时，科技型中小企业是我国创新体系建设最具活力、最具潜力的主体，是科技与经济社会协调发展不可或缺的支撑力量。
相较于传统企业，科技型中小企业具有生产周期更短、更新速度更快、附加价值更高、市场前景更为乐观等显著优势。
我国科技型中小企业融资困境及解决对策探析
一、我国科技型中小企业融资困 境成因
一、我国科技型中小企业融资困境成因
1、资金需求与供给不平衡：科技型中小企业的资金需求往往大于传统企业， 因为它们需要不断投入研发和更新技术。然而，由于风险较高，传统金融机构往 往不愿意向这些企业提供贷款。
一、我国科技型中小企业融资困境成因
2、融资渠道单一：科技型中小企业的融资渠道主要依赖银行贷款和风险投资， 而这两种方式都有一定的局限性。银行贷款通常需要企业有稳定的现金流和资产 抵押，而风险投资则要求企业有良好的成长潜力和市场前景。
六、结论
未来的研究方向可以从以下几个方面展开：一是进一步深入探讨科技型中小 企业融资困境的成因；二是研究完善科技型中小企业融资支持政策的有效性；三 是分析科技型中小企业在不同发展阶段的融资需求及其对策。
谢谢观看
一、我国科技型中小企业融资困境成因
3、缺乏规范化管理：许多科技型中小企业成立时间较短，往往存在管理不规 范、财务不透明等问题，这使得银行和投资者难以评估企业的真实状况，从而影 响企业的融资能力。
二、解决我国科技型中小企业融 资困境的对策
1、政府加大支持力度
1、政府加大支持力度
政府应出台更多针对科技型中小企业的政策支持，如财政补贴、税收优惠等， 以降低企业的经营成本，减轻融资压力。同时，政府还应加强政策落地实施，确 保政策的有效性和可操作性。
2、优化资本市场环境
2、优化资本市场环境
在多层次资本市场建设方面，应着重完善主板、中小板、创业板、新三板等 不同层次的市场体系，以满足不同发展阶段和具有不同融资需求的科技型中小企 业的要求。同时，要加强对资本市场的法律监管，严厉打击违法违规行为，提高 市场的透明度和公正性。
3、提升企业自身素质
科技型中小企业知识资本运营实证研究
企 业 界和 学 术 界 关 注 的 热 点 。 伴 随 着 我 国 经 济 的 快 速 发展 ， 技 型 中小 企 业 作 为 一 个 新 生 群 体 ， 雨 后 春 笋 科 如 般 快 速 发 展 起 来 ， 技 型 中小 企 业 已成 为 发 明创 造 、 科 技 术 创 新 和科 技 成 果 转 化 的 主 体 ， 国 家 的 经 济 增 长 和 对 社 会 的整 体 进 步产 生 了重 要 和深 远 的影 响 。 知 识 资本 是 科 技 型 中 小 企 业 竞 争 优 势 的 来 源 ， 合
（ ） 识 资 本 构 成 。 了 解 了 知 识 资 本 的 内涵 后 ， ２知 需
最早 由 Ｓ ｎ ｒ 出 ， 最 初 含 义 等 同 于 人 力 资 本 ， 指 ｅｉ 提 ｏ 其 是
人类 所 拥 有 的 知 识 和 技 能 。 之 后 ， 济 学 家 Ｊ Ｋ Ｃ ｌ 经 ａ—
ｂａｔ ｒｉ ｈ在 １ ６ ９ ９年 将 知 识 资 本 的 内 涵 扩 大 到 “ 出 贡 献 作 的 活 动 ” 认 为 知 识 资 本 是 一 种 知 识 性 活 动 ， 一 种 动 ， 是 态 资本 ， 不 是 固 定 的 资 本 形 式 。之 后 ， 国 学 者 斯 图 而 美 特… 对 知 识 资 本 进 行 了 比 较 和 系 统 研 究 ， 为 知 识 资 认 本 是 “ 司 中所 有 成 员 所 知 晓 的 能 为 企 业 在 市 场 上 获 公 得竞争优势 的事 物之 和”它 包括 员 工 的知识 技能 、 ， 顾
经 营 管 理 中最 重 要 的 生 产 要 素 ， 识 资 本 理 论 也 成 为 知
客 忠 诚 以及 企 业 文 化 、 度 和 企 业 在 运 作 过 程 中 所 包 制 括 的集 体 知 识 和 经 验 等 ， 知 识 资 本 内涵 扩 大 到 了组 将 织 层 面 。学 术 界 对 知 识 资 本 内涵 研 究 的历 程 见 表 １ 。
小微企业研究文献综述
对这方面提出了相关的政策解决行动：一 设。基于我国当前形势，支持小微企业融 票发行量都与企业自身的经营状况有着
方面是关于债务融资，政策行动包括：立 资的政府机构并不广为人知，融资渠道的 紧密的联系，银行在给小微企业提供贷款
法以支持业务信用社的增长；设置机构信 单一性也成为融资难的一大重要原因。从 时，也将这一方面作为考量的重要因素。
政策支持和体制改革。Ramona Rupei- 加之下，小微企业信用建设不完善，融资 产生的信息获取，成本控制方面的问题。
ka-Apogaa（2014）以波罗的海国家为例， 成本问题更为严峻。所以应当开展示范
国内学者对于小微企业在融资方面
通过强调外部融资替代资源的重要性，以 行、示范区创建，加大货币政策优惠力度 存在的问题都有比较清晰的认识。基于互
（二） 国内外学者对于不同境域的融 果静（2019）认为从大环境经济形势来看， 完善社会信用体系的建设。金融机构应当
资比较研究分析
货币政策不稳定情况仍存在。而且国内经 加强新技术的应用，将金融科技与供应链
国外对于小微企业融资方面偏向于 济在金融监管、地方债务等多方面问题叠 金融深度融合，着力解决供应链金融可能
微企业信贷业务，主要是进行信贷业务拓 决小微企业续贷问题而提出的政策。车安 析，提升服务的深度，进而从整体上提高
展与创新服务。一是加强网点规划和建 华等（2018）认为续贷问题主要是银行相关 核心企业和配套企业的竞争力。姜浩等
设，实行零售化和批量化管理；二是注重 政策实施不到位，影响续贷业务效率，致 （2019）同样认为新技术与供应链的深层融
小微企业与商业银行紧密关联，提高商业 部门联合积极采取措施来优化融资环境， 供应链金融服务，电商平台供应链金融服
浅析科技型中小企业财务管理问题及对策
浅析科技型中小企业财务管理问题及对策科技型中小企业财务管理现状近年来,国家和地方政府出台了多项关于融资、投资、技术、服务等支持科技型中小企业的政策,并鼓励社会、民间资本参与进来,企业发展的大环境显著改善。
创业板的推出,为科技型中小企业在资本市场的融资打开了大门。
各金融机构针对中小企业出台相关贷款政策,加大金融产品的创新力度,积极提供信贷支持,像浦发银行实施的投贷联动融资模式,在一定程度上解决了银行信贷供给与中小企业融资需求的严重错配。
积极创造条件促使票据等支付工具服务中小企业,使中小企业支付结算渠道畅通,丰富中小企业支付和融资手段。
通过给予中小企业一定的贴息补助、对中小企业信用担保机构予以一定的风险补偿、支持中小企业购买科技保险等具体措施,为中小企业融资创造了良好的外部环境。
同时,以实施中小企业管理提升计划为重点,通过建立中小企业公共服务平台网络、服务平台和小企业创业基地,组织专业服务机构和专家志愿服务人员,为中小企业送管理、送服务,提供管理诊断和咨询服务,指导企业运用现代管理理念、知识和技能,提升管理水平,推动管理创新。
通过建立科技产业园,吸引科技型中小企业入住,为其提供全方位的创业辅导和融资服务,降低了企业的经营用地、筹建等成本。
通过开放大学、科研院所、大企业的科研仪器设施,为中小企业提供设备支持。
相对于不断优化的外部经济环境,科技型中小企业自身的财务管理工作却处于不完善状态。
财务管理意识淡薄、财务管理基础工作薄弱、缺乏有效的内部控制,其财务尚不健全,更无法谈及利用财务管理为企业的发展提供保障。
随着市场竞争的加剧,科技型中小企业的财务管理问题成为其发展的瓶颈,导致企业可持续发展能力严重不足。
科技型中小企业财务管理的问题(一)缺乏有效的内部控制,财务管理基础工作薄弱科技型中小企业大多缺乏完善的财务管理制度和内部控制制度,没有明确财务管理工作的各项职责,没有专门的会计人员,即使有也是一人身兼数职,导致日常财务工作不规范,忽视了财务基础资料的积累,融资渠道受阻。
资本结构研究文献综述
资本结构研究文献综述资本结构是指企业在运营过程中，通过内外部融资手段融集的所有权和债权资金的比例。
资本结构是公司财务决策中的一个重要方面，它涉及到企业资金来源、企业负债风险与企业价值等多个方面。
资本结构研究一直以来都是财务领域中的一个热点问题，吸引了大量的学者进行深入的研究。
本文将从资本结构的含义、影响因素以及相关研究方法等方面进行综述。
一、资本结构的含义资本结构是企业长期资金的组织形式，是指企业的长期资本来源和资本构成，即企业长期资本中各种资金形式的比例关系。
一般来说，企业的长期资金来源主要包括内部资金和外部融资两种形式。
内部资金主要是指企业从经营活动中所获得的盈利以及资产折旧和递延税等。
外部融资则是指企业向外部融集资金，主要包括股权融资和债权融资。
资本结构是两者的组合比例，反映了企业资本的形态和结构。
资本结构涉及到财务管理中的杠杆效应与风险问题。
杠杆效应是指当企业利用外债资金进行投资经营时，可以通过债务杠杆效应来放大投资收益，从而提高企业经营效益。
而资本结构的风险则主要体现在企业的偿债能力以及财务稳定性等方面。
资本结构的构建既要能够充分发挥杠杆效应，又要尽可能降低企业的财务风险，是企业财务管理中的一个重要环节。
资本结构的研究不仅对企业的经营决策有重要的指导意义，也对整个国民经济的发展和企业家精神的培养有着深远的影响。
资本结构研究一直以来都备受学术界的关注。
二、资本结构的影响因素资本结构的构建不是随意的，它受到多种因素的影响。
研究资本结构的学者们一直在探索资本结构的形成机理，发现了许多影响资本结构构建的因素。
1.企业盈利能力企业盈利能力是影响资本结构构建的重要因素之一。
盈利能力好的企业意味着其内部融资能力强，可以通过盈利积累资本，降低对外部融资的依赖程度，从而减少企业的负债风险。
盈利能力差的企业则更倾向于通过外部融资来获取资金，这样会提高企业的杠杆比例，增加企业的财务风险。
2.企业规模企业规模也是影响资本结构的重要因素之一。
资本结构研究文献综述
资本结构研究文献综述资本结构是企业财务管理中的一个重要课题，它涉及到企业长期资金的配置和利用，对企业的经营活动和经营绩效有着重要的影响。
资本结构研究文献综述是对已有文献和研究成果进行系统性梳理和总结，有助于我们深入了解资本结构的相关理论、方法和实证结果，为企业的资本结构管理提供理论和实践指导。
本文将就资本结构的概念、影响因素、理论模型、研究方法和实证结果等方面的文献综述进行探讨。
让我们来了解一下资本结构的基本概念。
资本结构是指企业长期资产的融资组合，包括股权和债务的比例。
在企业融资的过程中，管理者需要权衡利益，选择最优的资本结构来降低融资成本、最大化股东价值、同时也要考虑融资风险。
资本结构是企业财务管理的核心问题之一，对企业的经营活动和价值创造有着重要的影响。
资本结构的影响因素是研究资本结构的重要内容之一。
已有的文献对资本结构的影响因素进行了广泛的探讨，主要包括企业特征、行业特征、宏观经济环境以及法律制度等方面。
企业特征包括企业规模、盈利能力、成长性、盈余稳定性等因素，这些因素对企业的融资需求和融资代价有着直接影响。
行业特征也会影响到企业的资本结构选择，不同行业的特点决定了企业融资的特点和方式。
宏观经济环境对企业的融资成本和风险同样有着重要的影响，特别是货币政策、通货膨胀率和利率等因素。
法律制度对企业的融资选择和债务约束有着重要的影响，保护债权人的法律环境能够降低企业的融资成本。
以上这些因素综合影响着企业的资本结构选择。
资本结构的理论模型是资本结构研究的核心内容之一，旨在解释企业融资结构的选择原因。
现有的文献提出了多种相关理论模型，包括贝氏理论、代理理论、信息不对称理论、企业税收理论等。
贝氏理论是资本结构理论的基础，它认为企业的价值取决于企业的经营业绩，而与融资结构无关。
代理理论则认为，企业融资结构的选择是为了解决代理问题，即解决股东与债权人之间的利益冲突。
信息不对称理论认为，企业融资结构的选择是为了解决市场信息不对称所带来的问题。
资本结构相关文献综述
1.国外相关研究1.1. 关于资本结构理论的研究1.1.1.传统资本结构理论（1）净收益理论净收益理论提出，因为在研究过程中发现股权融资的成本高于债权融资的成本，通过债权融资可以使企业的融资成本下降，故企业融资应该全部采取负债融资。
（2）净营业收益理论净营业收益理论认为,随着企业债权融资的加大财务风险也会增加，从而提高了负债的融资成本，并抵消债务融资相对于股权融资的成本优惠。
那么，加权平均资金成本只与企业融资额有关，无论是债务融资还是股权融资并不能改变融资成本，因此，没有一个最佳资本结构使企业融资成本最小。
（3）传统折中理论传统折中理论是介于之前两种极端理论之间的传统折中理论认为为了得到使企业融资成本最小的最佳资本结构点应该保证企业债务融资的边际成本与股权融资的边际成本相等。
1.1.2.现代资本结构理论（1）MM理论MM理论的主要理论内容是，公司市场价值与资本结构无关的必要条件是包括无税收、无交易成本、无破产成本、无信息不对称等。
随后Modigliani（1963）认为在所得税的影响下负债融资的利息在税前利润中支出可以起到减税作用，从而增加公司的价值，公司应该尽量采取负债融资。
Miller（1976）在一次报告中又加入了个人所得税的影响，指出负债融资的减税作用会因为个人所得税的存在而有一定程度的减弱，又称“米勒修订”。
（2）权衡理论通过改变当初MM定理严格的假设条件来进行的，其中最有代表性的是权衡理论。
该理论认为虽然债权融资的利息可以有减税的作用，但是随着企业债务的攀升，企业的财务风险也会逐步上升，只有当债务利息减税的作用大于因债务而增加的财务风险相关的额外成本（财务危机成本和破产成本）时，债务融资才会是有利的。
1.1.3.新资本结构理论（1）信号传递理论（2）融资优序理论优序融资理论，又称啄序理论。
投资者认为公司进行股权融资表示公司的经营遇到了困境，于是弃购该公司的股票，造成公司的价值下降。
公司需要付出额外的风险报酬来弥补可能给投资者带来的损失，这种风险报酬又增加了企业进行股权融资的成本。
浅析科技型中小企业融资存在的问题
浅析科技型中小企业融资存在的问题
苗 洁
（ 连云港广播电视ห้องสมุดไป่ตู้学，江苏 连云港 ２ ２０ ） ２０６
［ 内容 提要］ 科技型 中小企业 已成为推动我 国经济持续 、稳定、快速增长 的主要动力 ，然而融资难问题 已成 为制约其发展的最大瓶颈 。 因此 ， 本文分析 了科技型 中小企业不 同时期 的融 资需求和策略 以及融资 中存在的 问题 ， 以便为加强科技型中小企业融资管理提供借鉴。 ［ 关键词］ 科技型中小企业 ：融资 ［ 中图分类号］ Ｆ ７ ＿ ２６ ３ ［ 文献标识码］ Ａ
献。
科技型 中小企业不同时期的融资需求及策略 科技型中小企业 主要 从事 高新技术产 品的研 制、开发、 生产和服务，企业负责人应当具有较强的创新意识、较高的 市场开拓能力和 经营 管理水平 。 科技型中小企业的生命周期 符合典型企业 生命周 期的共性规律 ，一般 也分为：种 子期、 初创 期、 成长期和成熟期 四个阶段 。 在生命周期 的各个 阶段 ， 科 技型中小企业表现 出不 同的融资需求 。 （ ）种子期的融资需求及策略 一 种 子期是科技型 中小企业创业 的初始阶段 ， 一阶段主 这 要 从事技术研发 、 技术创新 ， 一时期企 业面 临着 以技术风 这 险为主 、为 首，经 营风 险、市场风 险、产 品风 险等风险紧随 其 后的众多不 确定因素 。这 一阶段 的融资 需求还不是 很旺 盛 ，一般仅 占创业过程 资金投入 总量 的 ５ １ ％左右 。由于 ％．０ 科技型 中小企业在成立之初缺乏信用基础 ， 时企业的资金 这 来源主要是创业者的 自有资金 ， 以及少量 的政府对科技 型中 小企业投入 的种子基金 ，还有被西方称为 “ 天使 ”的个 人风 险投资 。 （ 二）初创 期的融资需求及策 略 初创期 是科技型 中小企业 开始开发产 品或 成果转化 的 时期 ，这一阶段企业要新建厂房 、购置设备 、招募 员工 、开 发市场 。 这一阶段 的风险主要是技术风险 、 管理风 险和市场 风险 ， 如市场开发 的失败等 。 初创期企业 资金 的需求量相对 增大 ， 但增强 的融资需求却没有足够 的资金供给来满足 ， 高 风险使银行对其贷款 申请望而生畏 。 因此 ， 初创期 的融 资策
《中小企业内部控制问题研究文献综述1400字》
中小企业内部控制问题研究国内外文献综述1国内研究状况2008年，我国财政部正式颁布了《企业内部控制基本规范》,该规范明确了企业内部控制的五要素,要求企业自身管理人员应当对本企业内部控制工作是否已经收到了效益等具体情况进行自我的评价, 标志着近年来我国企业内部控制工作和管理体系的建设从真正的意义上向国际标准控制体系靠拢。
许瑜等学者（2017）通过实证检验，得出了外部的媒体关注与内部的薪酬激励制度都具有协同作用，对完善企业内部控制体系发挥重要作用的结论。
向锐等学者（2017）探究了组织结构中高层管理人员的受教育水平，薪资水平等特征是否会对企业内部控制制度产生影响，结果表明这种影响将促进内部控制质量的提高。
闫珍丽、杨有红（2018）则探讨股价同步性是否受内部控制质量的影响，通过研究2009-2013年A股上市公司的数据,对内部控制质量是否提高资本市场信息率进行了探索。
研究表明内部控制质量对公司股价同步性具有显著的抑制作用，其作用主要存在于公司外部信息环境较好的情况下。
孙锐（2018）通过研究公司治理结构、财务绩效及内部控制质量三者之间的内在联系，得出公司的治理结构水平、内部控制水平都对企业财务绩效有正向影响，企业若能采取合理的公司治理结构,提高内部控制水平,就能显著提高企业绩效,促进企业战略目标实现的结论。
赵茂林（2019）认为在互联网和大数据的高速经济发展的新时代背景下,企业要想实现在激烈竞争的环境下健康地发展，应当对内部的质量控制和外部管理体系采取有效控制措施，提高企业信息传输渠道和通信服务的综合质量,建立大数据管理部门的措施来优化企业管理效果彭伟（2019）认为预算管理和内部控制是现代企业管理的核心要素，它们之间存在着相互影响的关系，全面预算管理能够提高内部控制的质量，内部控制对全面预算管理具有突出的约束作用.1.2.2国外研究状况国外内部控制研究最早起于上世纪初,其漫长的发展和研究过程可以从本质上分为内部牵制、内部控制制度、内部控制结构、内部控制整体框架、企业风险管理整体框架五个阶段。
《小微企业融资问题研究国内外文献综述》6500字
小微企业融资问题研究国内外文献综述目录小微企业融资问题研究国内外文献综述 (1)（一）我国小微企业融资现状 (1)（二）商业银行小微企业信贷业务发展 (2)1．小微企业信贷业务发展的背景研究 (2)2．小微企业信贷供给研究 (3)3．小微企业信贷业务发展的风险研究 (3)4．小微企业信贷业务发展的对策研究 (4)（三）简要总结、参考文献 (5)（一）我国小微企业融资现状1978年改革开放的新政策实行后，我国小微企业在市场经济发展制度完善的背景下实现了快速发展，目前已经成为我国经济体系的主体力量之一。
回顾其发展的历程不难发现，在融资过程中也遇到了融资难、融资贵等问题，在一定程度上限制了企业发展，成为了较大的不利因素。
关于小微企业融资困难，在以往就有不少的研究，比如Weiss（2017）发表文章指出，从企业融资的角度分析，银企之间存在的信息不对称问题是融资困难的原因所在，容易出现逆向选择的情况。
张捷和王霄（2003）认为，银行等金融机构在对中小企业提供融资时会将“企业规模”这一因素作为重要的审核指标，因信息不对称的情况下，银行出于规避风险的考虑更可能选择规模较大的企业提供融资。
Marzarasaria & Francesco（2012）认为区域内银行等金融机构的数量和信贷市场上的竞争激烈程度对小微企业获得信贷支持的可能性之间关联性并不强，相对于信息完全公开透明的企业来说，信息不透明的企业更容易获得多家银行贷款支持。
我国关于小微企业融资的理论与实践中多涉及到的是中小型企业，而中小型企业这一范畴也同时将微型企业包含在内。
于洋（2013）认为，按照当前的中小企业类别划分，中型企业的情况总体来讲是比较好的，不需要很大的金融支持；而与之相反，小型企业却成为了容易被忽视的群体，特别是实力最小的企业，迫切需要得到金融支持。
李文启（2014）认为，目前大多数中小企业主要以间接性的融资方式为主，所能采用的融资渠道不仅单一，而且也不完全顺通。
中小企业文献综述
中小企业文献综述近年来，中小企业（SMEs）作为推动经济增长和就业的重要力量，受到了广泛的关注。
在全球范围内，中小企业的地位与作用愈加凸显。
本文将对中小企业发展的相关文献进行综述，从中探索中小企业的特点、面临的挑战以及促进其可持续发展的策略。
一、中小企业的定义与特点中小企业的定义因地区、国家和组织的不同而有所不同。
然而，在许多定义中，中小企业通常是指拥有一定规模，但相对较小的企业，其员工数量、资产规模和销售额通常限制在一定范围内。
中小企业的特点主要包括：规模相对较小、组织结构简单灵活、经营风险高、创新能力强等。
这些特点使得中小企业在经营和发展过程中面临着独特的挑战。
二、中小企业面临的挑战中小企业在发展过程中面临着多种挑战，这些挑战既来自内部的管理和运营问题，也来自外部的环境和政策因素。
以下是几个典型的挑战：1. 资金问题：中小企业通常面临着资金短缺的问题，难以获取到足够的资金用于扩展生产、研发创新等。
2. 市场竞争：中小企业在市场上与大企业的竞争非常激烈。
其规模有限、品牌知名度不高等因素限制了中小企业在市场上的竞争力。
3. 人才招聘与留住：中小企业往往面临着吸引和留住优秀人才的问题。
与大企业相比，中小企业在薪资、福利和发展机会等方面的优势较小。
4. 创新能力：中小企业的创新能力是其发展的核心竞争力。
然而，由于资源和经验的限制，中小企业在技术创新、产品开发等方面往往存在一定的困难。
三、促进中小企业发展的策略为了促进中小企业的可持续发展，各国和地区采取了各种策略和政策。
以下是一些常见的促进中小企业发展的策略：1. 政府支持：政府在中小企业发展中起着重要作用。
政府可以提供财政支持、减税政策、技术培训等方面的支持，帮助中小企业解决资金问题和创新能力不足的困扰。
2. 提供培训和咨询：中小企业的经营者和员工往往缺乏一定的管理和营销知识。
培训和咨询机构可以为中小企业提供相关培训和指导，提升其管理水平和市场竞争力。
中小科技企业资本结构研究
中小科技企业资本结构研究1 引言1.1 研究背景及意义资本结构是指公司长期资本（负债、优先股、普通股）的构成及其比例关系，通常用长期负债与公司价值之间的比例关系来表示（刘淑莲，2012），考虑数据的可得性，资产负债率在实证研究中被广泛作为资本结构的替代性变量（王娟、杨凤林，2002；李青原、陈晓，2007；闵丹、韩立岩，2008)。
资本结构是公司融资的核心问题，其状况反映了企业财务杠杆的大小和权益对债务的安全保障程度，对企业的未来与发展作用深远。
中小科技企业以创新、研发为使命，对发展经济、带动就业、促进科技进步等有着极其重要的作用。
未来我国要转变经济增长方式，提高经济运行质量，建设创新型国家，加快中小科技企业健康发展就显得更为紧迫和重要。
在我国中小科技企业大多为民营类企业，产权明晰，经营机制灵活，企业具有较好的内生性增长潜质。
企业所有者或经营者一般对资本结构的安排都较为重视，希望通过资本结构的合理安排为企业的研发创新等提供稳健的财务支撑，然而与其他中小企业一样，中小科技企业在发展中同样面临融资难的瓶颈约束，由此导致企业资本结构的失衡。
对我国大量中小科技企业来说，受金融监管的限制和我国资本市场发育程度等因素的影响，正规银行贷款、公司债、股票融资具有较强的外生性，多数中小科技企业不能真正融入金融市场进行有效融资。
虽然这几年国家的政策已经向中小科技企业方向倾斜，例如国家给予中小科技企业税收优惠，中小科技企业所得税率 15%，比普通企业的 25%的税率减少了 10%，并且中国人民银行通过下调中小金融机构的法定存款准备金率等措施引导鼓励金融机构加大对中小科技企业的信贷支持力度，但融资难的问题并没有得到根本解决，而且现有的间接融资体制改革也难以满足企业对资本结构优化的内在要求。
………1.2 研究内容及方法本文根据中小科技企业的定义以及创业板上市条件，选择在创业板上市的中小科技企业作为样本，对中小科技企业的资本结构特征、影响资本结构的主要因素以及改变中小科技企业融资困境的方法展开理论探讨与实证分析：第一部分为引言，论述了中小科技企业资本结构的研究背景、研究意义、主要研究内容与方法、相关的基本概念的界定，包括中小科技企业和资本结构的定义、国内外研究现状以及本文的创新点。
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科技型中小企业资本结构问题研究文献综
述
摘要：对企业资本结构的相关理论进行梳理总结，并结合各个时期学者的研究，结论为科技型中小企业资本结构研究提供理论基础，也便于科技型中小企业资本问题的研究。
关键词：资本结构；科技型中小企业
1引言
为了进一步支持科技型中小企业的研发创新，从而使得这些企业能够更好地为国民经济做贡献。
但是目前这类企业面临融资难的困境。
因此了解科技型中小企业创新投入要素对融资结构选择的影响以及探讨企业最优资本结构显得尤为重要。
本文将融资结构的相关文献进行梳理总结。
2资本结构相关理论
2.1经典资本理论
经典资本理论包括MM理论、Miller均衡模型、权衡理论等。
MM理论认为如果企业具有相同风险那么它的价值将不会受到负债的影响，如果增加了所得税这个因素，企业的价值就会随着它的负债的增加而增加。
所以说，企业的负债越多，企业价值也会相对越大。
接下来Miller均衡模型这一理论是上一理论的进一步的发展完善。
此理论认为个人所得税可能会起到消除一些税盾的作用但是其作用是较小的，所以不能将税盾带来的收益完全消除。
所以，如果某个时期的债权投资的税率大于股权投资的税率收益的时候，用这个模型进行计算时有负债企业的价值时计算出来的结果表明的企业价值会比之前的理论研究的结果偏小。
后
来的权衡理论说明因为税务问题和负债多的问题，企业的要承担的风险和费用就会增加，使企业出现严重的财务危机，甚至造成企业可能会较难存活的情况，这样一来大大降低它的市场价值。
因此，虽然企业存在最优资本结构，但是企业最佳融资结构应当衡量负债带来的收益和风险成本的多少以后再做出选择。
2.2现代资本结构理论和信息传递理论
现代资本结构理论认为，融资结构和管理者的利益相挂钩所以它可能会影响管理者的经营能力和管理水平，这样一来就可能影响企业的发展和本身的价值。
可以看出企业的最优资本结构是当边际股权代理成本等于边际债务成本时的资本结构。
信息传递理论认为信息是不对称的存在，这样的情况就没有达到激励外部投资者的效果。
也会影响内部投资决策。
以上是本人对一些资本结构的现有理论进行的梳理总结。
3公司研发与资本结构相关的研究
Branderandlewis（1986）用博弈法研究公司战略对资本结构的影响。
他们设计了一个模型，规定两个企业在第一个时间段选择自己需要的融资结构，然后让他们在第二个时间段做出要如何产出的决定。
如果企业因为高负债而选择风险比较高的产出决定，那么这两家公司都因为做出了高水平的债务的选择而把自己要做作出高产量的决策传递给竞争对手。
当他们达到纳什均衡时，说明这两家的决策产量都更加冒险。
从以往研究的数据类型的角度来看，大部分是采用面板数据（Hall，1992；Opler和Titman，1994；Rahhim和Pascal，2001；汪晓春，2002；柴斌锋，2011；王亮亮，王跃堂，2015），并且立足于中观层面，即行业层面（Hall，1992；Opler和Titman，1994；Rahhim和Pascal，2001；汪晓春，2002；柴斌锋，2011；
王亮亮，王跃堂，2015），多为制造业（Hall，1992）、医药行业（Bottazzi和Dosi，2001）。
从研究的结论来看，企业的财务杠杆比率与研发投入金额成负相关关系（Hall，1992；Opler和Titman，1994；Rahhim和Pascal，2001；汪晓春，2002；柴斌锋，2011；王亮亮，王跃堂，2015）。
Hall（1992）认为若一个企业拥有较高的财务杠杆比率，那么将导致该企业更低的研发投入；同时，企业进行研发创新一般不用债权融资。
Opler和Titman（1994）经过分析成功地解释了创新型企业在经济不景气环境下拥有更高的债权融资杠杆而更差的经营业绩这一问题。
债权人通过债权融资进行融资需要支付大量的财务利息，而研发创新不但需要数额巨大而且相对较为稳定持续的资金输入，因此两者之间存在矛盾。
Rahhim和Pascal（2001）进一步探讨了高研发创新型企业更倾向于股权融资而不太愿意选择债权融资的成因。
作为一项无形资产的创新成果获取债权融资的难度较大，企业的创新投入可能较多来源于股权（Bottazzi和Dosi，2001）。
我国较早对此进行研究的是汪晓春（2002）其研究结果发现：企业具有高负债的情况下，因为其要承担的财务风险较大，所以企业对于创新投入会十分小心，而这又会让其失去“产品差异化”的竞争优势。
之后，柴斌锋（2011）以民营上市公司作为研究对象，探讨了资公司的创新投资意愿是否受企业的资本结构，企业模式等因素的影响。
结果发现：资本结构与企业研发密度，两者是此消彼长的关系呈现出明显的负相关性。
王亮亮，王跃堂（2015）研究發现研发投入越多有息债务越少，研发投入越少有息债务越多。
根据以往各位学者的研究，我们不难发现企业的负债水平与企业的研发投入一般具有负相关关系。
企业的创新投入可能会
影响其资本结构。