宏观经济学：开放经济
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放经济中.
包括一些相同的假定:
生产函数:
消费函数: 投资函数:
Y Y F (K , L)
C C ( Y T )
I I (r )
外生的政策变量: G G , T T
slide 10
国民储蓄：可贷资金的供给
r
S Y C ( Y T ) G
与第三章中相同，国 民储蓄并不取决于利 率
slide 12
投资：可贷资金的需求
r
r*
投资是利率的函数，但 是外生的世界利率决定 了一国的投资水平。
I (r ) I (r* )
Βιβλιοθήκη Baidu
S, I
slide 13
在封闭经济中
r
S
实际利率 进行调整 使得投资 等于储蓄
rc I (r )
I (rc ) S
S, I
slide 14
在小型开放经济中
外生的世界 利率决定了 投资水平
S
S, I
slide 11
其它假定
a. 完全资本流动:
该国居民可以完全进入世界金融市场， 特别地，政府并不阻止国际借贷。国内 和国外的资产是完全的替代品，投资者 的行动会导致各国的利率相等。
b. 经济是小型的:
不能够影响世界利率r*，因此r*看作外 生的（它是由世界储蓄与世界投资的均 衡所决定）。该国利率r= r*，即世界 利率决定了小型开放经济中的利率。
国民收入核算恒等式表明，国际间的资金流 动和物品与劳务流动是同一枚硬币的两面。
slide 8
国际资本流动
国际资本流动的形式：
发放贷款：如外国人购买美国公司或者 美国政府发行的债券，公司的股票。 购买资产：如外国投资者购买纽约市的 一座公寓楼。
slide 9
小型开放经济中的储蓄和投资
是把第三章中的可贷资金模型应用到开
r
r*
I > 0, S = 0,
NX2
S
NX I 0
NX1
I (r )2 I (r )1
I1
I2
S, I
slide 22
投资需求增加引起贸易余额减少
对经济政策的评价
增加投资或减少储蓄的政策往往会引起贸易赤字，
而减少投资或增加储蓄的政策往往会引起贸易盈余。
大多数经济学家认为，贸易赤字本身并不是一个问
Y = C + I + G + NX
NX = Y – (C + I + G )
NX = (Y – C – G ) – I
= S – I
slide 6
国际资本流动
S-I = NX
该式说明，一个经济的净出口等于其储蓄和投
资之差。
净出口又称作贸易余额。 S-I称为国外净投资，也称为资本净流出。
slide 2
开放条件下国民收入核算恒等式的推导
C C d C f
I Id If
上标: d = 对国内物品的支 出 f = 对国外物品的支 出
G G d G f
EX = 出口
= 国外对于国内物品的支出
IM = 进口 = C f + I f + G f
= 国内对于国外物品的支出
slide 3
r
NX
S
储蓄和投资 的差额决定 了国外净投 资和净出口
r* rc I (r ) I1
S, I
slide 15
政策对贸易余额的影响
1. 国内财政政策
2. 国外财政政策
3. 投资需求的变动（例如，增加）
slide 16
1. 国内的财政政策
r
G 增加或者T
减少降低了储 蓄.
I 0
S 2 S1
NX2
开放经济
开放经济核算恒等式
小型开放经济模型
slide 0
进口和出口占产出的百分比: 2000年
占GDP 百分比 40 35 30 25 20 15 10 5 0 加拿大 进口 法国 德国 出口 意大利 日本 英国 美国
slide 1
在开放经济中
支出不需要等于产出
储蓄不需要等于投资
如果这些外国是世界经济的一小部分，
则它们的财政政策变动对其它国家的影 响很小。
如果这些外国是世界经济的一大部分，
则它们的财政政策变动会引起世界利率 的变动。
slide 19
2. 国外财政政策
国外扩张性 财政政策减 少了世界储 蓄，引起世 界利率上升.
结果:
I 0
NX I 0
r
* 1
NX1
NX S 0
I (r ) I1
S, I
slide 17
国内扩张性财政政策引起贸易余额减少
案例研究：美国的双赤字
80年代初，美国大幅度削减个人所得税，
但没有等量地削减政府支出，导致联邦 预算赤字。
这种政策减少了国民储蓄，从而引起贸
易赤字。
slide 18
2. 国外财政政策
r
NX2
S1
r2* r
* 1
NX1
I (r )
I (r )
* 2
I (r1* )
S, I
slide 20
国外扩张性财政政策引起贸易余额增加
3. 投资需求的增加
r
S
每一利率时 对投资品的 需求增加， 例如政府提 供投资税减 免会鼓励投 资。
r*
NX1
I (r )1 I1
S, I
slide 21
3. 投资需求增加
开放条件下国民收入核算恒等式的推导
Y C d I d G d EX
(C C f ) (I I f ) (G G f ) EX C I G EX (C f I f G f )
C I G EX IM C I G NX
当国外净投资为正时，本国的储蓄大于投资， 并把余额贷给外国人。
当国外净投资为负时，本国的投资大于储蓄， 从国外借贷来为额外的投资筹资。
国外净投资＝贸易余额
slide 7
国际资本流动
NX = EX – IM
如果NX > 0，则有贸易盈余 ，并且在金
融市场上是净债权人 如果NX < 0，则有贸易赤字，并且在金 融市场上是净债务人 如果NX =0，则有平衡贸易。
slide 4
开放经济中的国民收入核算恒等式
Y = C + I + G + NX
或者，
净出口
NX = Y – (C + I + G )
产出 国内支出
当产出大于国内支出时，净出口为正； 当产出小于国内支出时，净出口为负。
slide 5
国际资本流动
与封闭经济中相同，开放经济中金融市场 和物品市场也是密切相关的。
题，但也许是一个问题的象征。
（1）美国80，90年代的贸易赤字反映了储蓄率低。 在封闭经济中，低储蓄引起低投资和未来较少的资 本存量。在开放经济中，低储蓄引起贸易赤字和外 债增加。
（2）70年代韩国有巨额贸易赤字，这是其经济发 展的信号，需要用国外贷款来为大量的投资筹资。
包括一些相同的假定:
生产函数:
消费函数: 投资函数:
Y Y F (K , L)
C C ( Y T )
I I (r )
外生的政策变量: G G , T T
slide 10
国民储蓄：可贷资金的供给
r
S Y C ( Y T ) G
与第三章中相同，国 民储蓄并不取决于利 率
slide 12
投资：可贷资金的需求
r
r*
投资是利率的函数，但 是外生的世界利率决定 了一国的投资水平。
I (r ) I (r* )
Βιβλιοθήκη Baidu
S, I
slide 13
在封闭经济中
r
S
实际利率 进行调整 使得投资 等于储蓄
rc I (r )
I (rc ) S
S, I
slide 14
在小型开放经济中
外生的世界 利率决定了 投资水平
S
S, I
slide 11
其它假定
a. 完全资本流动:
该国居民可以完全进入世界金融市场， 特别地，政府并不阻止国际借贷。国内 和国外的资产是完全的替代品，投资者 的行动会导致各国的利率相等。
b. 经济是小型的:
不能够影响世界利率r*，因此r*看作外 生的（它是由世界储蓄与世界投资的均 衡所决定）。该国利率r= r*，即世界 利率决定了小型开放经济中的利率。
国民收入核算恒等式表明，国际间的资金流 动和物品与劳务流动是同一枚硬币的两面。
slide 8
国际资本流动
国际资本流动的形式：
发放贷款：如外国人购买美国公司或者 美国政府发行的债券，公司的股票。 购买资产：如外国投资者购买纽约市的 一座公寓楼。
slide 9
小型开放经济中的储蓄和投资
是把第三章中的可贷资金模型应用到开
r
r*
I > 0, S = 0,
NX2
S
NX I 0
NX1
I (r )2 I (r )1
I1
I2
S, I
slide 22
投资需求增加引起贸易余额减少
对经济政策的评价
增加投资或减少储蓄的政策往往会引起贸易赤字，
而减少投资或增加储蓄的政策往往会引起贸易盈余。
大多数经济学家认为，贸易赤字本身并不是一个问
Y = C + I + G + NX
NX = Y – (C + I + G )
NX = (Y – C – G ) – I
= S – I
slide 6
国际资本流动
S-I = NX
该式说明，一个经济的净出口等于其储蓄和投
资之差。
净出口又称作贸易余额。 S-I称为国外净投资，也称为资本净流出。
slide 2
开放条件下国民收入核算恒等式的推导
C C d C f
I Id If
上标: d = 对国内物品的支 出 f = 对国外物品的支 出
G G d G f
EX = 出口
= 国外对于国内物品的支出
IM = 进口 = C f + I f + G f
= 国内对于国外物品的支出
slide 3
r
NX
S
储蓄和投资 的差额决定 了国外净投 资和净出口
r* rc I (r ) I1
S, I
slide 15
政策对贸易余额的影响
1. 国内财政政策
2. 国外财政政策
3. 投资需求的变动（例如，增加）
slide 16
1. 国内的财政政策
r
G 增加或者T
减少降低了储 蓄.
I 0
S 2 S1
NX2
开放经济
开放经济核算恒等式
小型开放经济模型
slide 0
进口和出口占产出的百分比: 2000年
占GDP 百分比 40 35 30 25 20 15 10 5 0 加拿大 进口 法国 德国 出口 意大利 日本 英国 美国
slide 1
在开放经济中
支出不需要等于产出
储蓄不需要等于投资
如果这些外国是世界经济的一小部分，
则它们的财政政策变动对其它国家的影 响很小。
如果这些外国是世界经济的一大部分，
则它们的财政政策变动会引起世界利率 的变动。
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2. 国外财政政策
国外扩张性 财政政策减 少了世界储 蓄，引起世 界利率上升.
结果:
I 0
NX I 0
r
* 1
NX1
NX S 0
I (r ) I1
S, I
slide 17
国内扩张性财政政策引起贸易余额减少
案例研究：美国的双赤字
80年代初，美国大幅度削减个人所得税，
但没有等量地削减政府支出，导致联邦 预算赤字。
这种政策减少了国民储蓄，从而引起贸
易赤字。
slide 18
2. 国外财政政策
r
NX2
S1
r2* r
* 1
NX1
I (r )
I (r )
* 2
I (r1* )
S, I
slide 20
国外扩张性财政政策引起贸易余额增加
3. 投资需求的增加
r
S
每一利率时 对投资品的 需求增加， 例如政府提 供投资税减 免会鼓励投 资。
r*
NX1
I (r )1 I1
S, I
slide 21
3. 投资需求增加
开放条件下国民收入核算恒等式的推导
Y C d I d G d EX
(C C f ) (I I f ) (G G f ) EX C I G EX (C f I f G f )
C I G EX IM C I G NX
当国外净投资为正时，本国的储蓄大于投资， 并把余额贷给外国人。
当国外净投资为负时，本国的投资大于储蓄， 从国外借贷来为额外的投资筹资。
国外净投资＝贸易余额
slide 7
国际资本流动
NX = EX – IM
如果NX > 0，则有贸易盈余 ，并且在金
融市场上是净债权人 如果NX < 0，则有贸易赤字，并且在金 融市场上是净债务人 如果NX =0，则有平衡贸易。
slide 4
开放经济中的国民收入核算恒等式
Y = C + I + G + NX
或者，
净出口
NX = Y – (C + I + G )
产出 国内支出
当产出大于国内支出时，净出口为正； 当产出小于国内支出时，净出口为负。
slide 5
国际资本流动
与封闭经济中相同，开放经济中金融市场 和物品市场也是密切相关的。
题，但也许是一个问题的象征。
（1）美国80，90年代的贸易赤字反映了储蓄率低。 在封闭经济中，低储蓄引起低投资和未来较少的资 本存量。在开放经济中，低储蓄引起贸易赤字和外 债增加。
（2）70年代韩国有巨额贸易赤字，这是其经济发 展的信号，需要用国外贷款来为大量的投资筹资。