财务管理学课后习题答案第4章复习过程
财务管理第六版课后习题答案复习资料解析

财务管理第六版课后习题答案复习资料解析山东科技大学【第二章】1.某公司需用一台设备,买价为9000元,可用8年。
如果租用,则每年年初需付租金1500元。
假设利率为8%。
要求:试决定企业应租用还是购买该设备。
解:用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得:V0 = A×PVIFAi,n×(1 + i)= 1500×PVIFA8%,8×(1 + 8%)= 1500×5.747×(1 + 8%) = 9310.14(元)因为设备租金的现值大于设备的买价,所以企业应该购买该设备2.某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目,总投资额为5000万元,假设银行借款利率为16%。
该工程当年建成投产。
要求:(1)该工程建成投产后,分8年等额归还银行借款,每年年末应还多少?(2)若该工程建成投产后,每年可获净利1500万元,全部用来归还借款的本息,需多少年才能还清? 1.解:(1)查PVIFA表得:PVIFA16%,8 = 4.344。
由PVAn = A·PVIFAi,n得:A = PVAn/PVIFAi,n = 1151.01(万元)所以,每年应该还1151.01万元。
(2)由PVAn = A·PVIFAi,n得:PVIFAi,n =PVAn/A 则PVIFA16%,n = 3.333查PVIFA表得:PVIFA16%,5 = 3.274,PVIFA16%,6 = 3.685,利用插值法:年数年金现值系数 5 3.274 n 3.333 6 3.685由以上计算,解得:n = 5.14(年)所以,需要5.14年才能还清贷款。
3.银风汽车销售公司针对售价为25万元的A款汽车提供两种促销方案。
a方案为延期付款业务,消费者付现款10万元,余款两年后付清。
b方案为商业折扣,银风汽车销售公司为全款付现的客户提供3%的商业折扣。
假设利率为10%,消费者选择哪种方案购买更为合算?方案a的现值P=10+15*(p/f,10%,2)=10+15/((10+10%) )=22.40万元方案b的现值=25*(1-3%)=24.25万元因为方案a现值<方案b现值,所以,选择a方案更合算4.李东今年20岁,距离退休还有30年。
财务管理-第四章答案

1.企业采用商业信用筹集的资金是( C )。
A居民个人资金 B企业自留资金 C其他企业资金 D银行信贷资金2.某企业产销量和资金变化情况如下表:A 0.4B 0.53C 0.42D 0.83.不存在财务杠杆作用的筹资方式是( D )。
A 银行借款B 发行债券C 发行优先股D 发行普通股4.每股利润无差别点分析法的弊端是( B )。
A被选定方案的每股利润小于其他方案 B决策方法未能考虑筹资风险因素C该方法重息税前利润而轻净利润 D各方案计算口径不一致5.与商业信用筹资方式相配合的筹资渠道是( C )A 银行信贷资金B 政府财政资金C 其他企业单位资金 D.非银行金融机构资金6.某企业发行债券,面值为1 000元,票面利率为10%,每年年末付息一次,五年到期还本。
若目前市场利率为8%,则该债券是( B )A 平价发行B 溢价发行C 折价发行D 贴现发行7.下列属于间接筹资方式的为( B )。
A发行债券 B银行借款 C发行股票 D利用商业信用8.企业采用贴现法从银行贷入一笔款项,年利率8%,银行要求的补偿性余额为10%,则该项贷款的实际利率为( D )。
A 8%B 8.70%C 8.78%D 9.76%9.企业为维持一定经营能力所必须负担的最低成本是( C )。
A变动成本 B混合成本C约束性固定成本 D酌量性固定成本10.某企业拟采用 "2/10,n/40"的信用条件购入一批货物,则放弃现金折扣的机会成本为( D )。
A 2%B 14.69%C l8.37%D 24.49%11.某公司资金总额为1000万元,负债比率为40%,负债利息率为10% 。
该年公司实现息下年的财务杠杆系数为( C )。
A 3B 2.5C l.5D 0.512.下列各筹资方式中,不必考虑筹资费用的筹资方式是( D )。
A 银行借款 B发行债券 C 发行股票 D 留存收益13.某企业采用融资租赁方式租入一台设备,设备原价100万元,租期5年,折现率为12%,(P/A,12%,5)= 3.604,(P/A,12%,4)= 3.037,则每年初支付的等额租金为( D )。
《财务管理学》第四章作业及答案

《财务管理学》第四章作业及答案课本P163练习题1和2一、名词解释1. 股权资本2. 直接筹资3.敏感资产4.扩张性筹资动机5.转换价格6.售后租回二简答题1 简述企业筹资的渠道与方式2 简述普通股筹资与长期借款筹资的优缺点二七星公司的有关资料如下:1.七星公司预计2001年需要增加外部筹资49 000元。
2.该公司敏感负债与销售收入的比率为18%,税前利润占销售收入的比率为8%,所得税率33%,税后利润50%留用于企业。
3. 2000年销售收入为15 000 000元,预计2001年销售收入增长15%。
要求:1 测算2000年当年留用利润额。
2 测算2001年资产增加额。
三甲公司2008年资产负债表如下,2008年销售收入为3000万元,预计2009年销售收入为4000万元。
预计资产负债表如下:2008年甲公司净利润占销售收入的比例为10.6%,所得税税率为33%,企业利润的留存比例为40%。
1.计算甲公司2009年外部筹资额。
2.假设2009年甲公司决定将应收票据于应付票据也确定为敏感项目,并且固定资产增加50万元,长期应付款增加35万元,计算甲公司2009年的外部筹资额。
一、名词解释1. 股权资本: 也称权益资本、自有资本,是企业依法取得并长期拥有、自主调配运用的资本,如实收资本、留存收益等.2. 直接筹资: 指企业不经过银行等金融机构,直接与资本所有者协商融通资本的一种筹资活动。
如投入资本、发行股票等3.敏感资产: 与销售有基本不变比率关系的资产,一般包括现金、应收账款、存货等项目。
4.扩张性筹资动机:企业因扩大生产经营规模或追加对外投资的需要而产生的筹资动机。
5.转换价格:用可转换债券交换股票的每股价格。
(我国规定,上市公司发行可转换债券的,以发行可转换债券前一个月股票的平均价格为基准,上浮一定幅度作为转换价格。
)6.售后租回:制造企业按照协议先将其资产卖给租赁公司,再作为承租企业将所售资产租回使用,并按期向租赁公司支付租金的租赁方式。
财务管理 第04章 姚海鑫 课后答案

财务管理第04章姚海鑫课后答案(总7页)--本页仅作预览文档封面,使用时请删除本页--第四章 货币时间价值第一节 学习要点及难点本章的学习重点和难点主要包括:货币的时间价值、复利计算、年金计算、普通年金、先付年金、递延年金、永续年金、 增长年金、永续增长年金。
1.货币时间价值的涵义货币的时间价值是指一定量货币在不同的时间具有不同的价值。
货币具有时间价值,反映了货币的稀缺性和机会成本的价值观念。
2.货币时间价值的计算在货币时间价值的计算中,有单利法和复利法两种。
单利法是指只对本金计算利息,而不将以前计算期的利息累加到本金中,即利息不再生息的一种货币时间价值计算方法。
复利法是指每经过一个计息期,要将所生利息加入本金再计算利息,逐期滚算,俗称“利滚利”。
这里所说的计息期是指相邻两次计息的时间间隔,如年、月、日等。
财务管理中的筹资、投资等决策都是建立在复利基础上的。
复利现值(1)nFV PV i =+ 复利终值FV =1)n PV i ⨯+(其中,PV :现值;i :利息率;n :计算利息的年数;FV :n 年年末的终值。
名义利率与实际利率之间的关系是: (1)1m r i m=+-其中,r 为名义利率;m 为每年复利次数;i 为实际利率。
在给定复利终值及现值的情况下,可以计算利率和期限:复利利率的计算公式:1(/)11n i FV PV =-= 期限的计算公式:ln(/)ln(1)FV PV n i =+ 另外,使资金倍增所要求的利率(i )与投资期数(n )之间的关系,可用i ×n ≈72近似地表示。
这是一个非常有用的经验公式,称为72法则。
其中,i 为不带百分号的年利率。
3.年金的计算一定时间内每期相等金额的收付款项,称为年金。
年金按现金流量发生时点的不同,分为普通年金、先付年金、递延年金和永续年金。
这些年金现值的计算,具有重要的现实意义。
(1)普通年金又称为后付年金,是指其系列收付款项发生在每期期末。
财务管理课后习题答案(完美版)

财务管理课后习题答案第一章 答案一、单项选择题1.C2.A3.D4.A5.B 二、多项选择题1.ABC2.BC3.ABCD4.AC5. AC 三、判断题1. ×2. ×3. ×4. √5. ×第二章 答案一、单项选择题1.A2.C3.A4.D5.B6.B7.A8.C9.C 10.B 二、多项选择题1.AC2.ABD3.ACD4.ABCD5.ABD6.ABC7.BCD8.AC9.BD 10.ABCD 三、判断题1. √2. ×3. ×4. √5. × 四、计算题1.PV=8000×(P/A,8%12,240)=953,594(元)银行贷款的年利率为8%时,分期付款方式好,低于一次性付款。
PV=8000×(P/A,6%12,240)=1,116,646(元)银行贷款的年利率为6%时,一次性付款方式好,低于分期付款的现值。
2.(1)由100=10×(F/P,10%,n )得:(F/P,10%,n )=10 查复利终值系数表,i=10%,(F/P,10%,n )=10,n 在24~25年之间; (2)由100=20×(F/P,5%,n )得:(F/P,5%,n )=5 查复利终值系数表,i=5%,(F/P,5%,n )=5,n 在30~35年之间;(3)由100=10×(F/A,10%,n )得:(F/A,10%,n )=50 查年金终值系数表,i=10%,(F/A,10%,n )=50,n 在18~19年之间; 因此,第三种方式能使你最快成为百万富翁。
3.(1)2010年1月1日存入金额1000元为现值,2013年1月1日账户余额为3年后终值: F =P ×(F/P ,12%,3)=1000×1.405=1405(元)(2)F =1000×(1+12%/4)3×4 =1000×1.426 =1426(元)(3)2013年1月1日余额是计算到期日的本利和,所以是普通年金终值:F =250×(F/A ,12%,4)=250×4.779 =1194.75(元) (4)F =1405,i =12%,n =4 则:F =A ×(F/A ,i ,n ) 即1405=A ×(F/A,12%,4)=A ×4.779 ,A =1405÷4.779=293.99(元) 4. 10=2×(P/A ,i ,8) (P/A ,i ,8)=5查年金现值系数表, i =8,(P/A, i.8)=5, i 在11~12年之间178.0146.0146.5%1%%11⎪⎪⎫⎪⎫⎪⎪⎫⎪⎫x2021 得,借款利率为11.82%5.递延年金现值P =300×(P/A ,10%,5)×(P/F ,10%,2)=300×3.791×0.826=939.4098(万元)。
财务管理第四章 答案部分

财务管理第四章答案部分一、多项选择题1.【正确答案】 ABD【答案解析】项目投资的投资风险大,因此,选项A不正确;项目计算期=建设期+运营期,其中:运营期=投产期+达产期,所以,选项B不正确,选项C正确;投产期指的是投产日至达产日的期间,达产期指的是达产日至项目终结点的期间,所以,选项D不正确。
【答疑编号32309】【该题针对“项目投资及其特点”知识点进行考核】2.【正确答案】 ABD【答案解析】旧固定资产提前报废产生的净损失抵税是固定资产更新改造项目的现金流出量的抵减项。
【答疑编号32310】【该题针对“项目投资现金流量分析”知识点进行考核】3.【正确答案】 ABC【答案解析】单纯固定资产投资项目净现金流量的简化公式为:运营期某年所得税前净现金流量=该年因使用该固定资产新增的息税前利润+该年因使用该固定资产新增的折旧+该年回收的固定资产净残值按照项目投资假设,在确定项目的现金流量时,只考虑全部资金的运动情况,而不具体区分自有资金和借入资金等具体形式的现金流量。
偿还的相关借款本金以及支付的利息都不计入经营期某年的净现金流量。
【答疑编号32311】【该题针对“净现金流量的确定”知识点进行考核】4.【正确答案】 AC【答案解析】净现值的计算方法有:一般方法(公式法、列表法);特殊方法;插入函数法。
【答疑编号32312】【该题针对“净现值”知识点进行考核】5.【正确答案】 ABC【答疑编号32313】【该题针对“投资决策评价指标及其类型”知识点进行考核】6.【正确答案】 ABCD【答案解析】企业投资的程序主要包括以下步骤:(1)提出投资领域和投资对象;(2)评价投资方案的财务可行性;(3)投资方案比较与选择;(4)投资方案的执行;(5)投资方案的再评价。
【答疑编号32314】【该题针对“投资概述”知识点进行考核】7.【正确答案】 ABC【答案解析】选项A、B是全部投资的现金流量表的特点;与全部投资的现金流量表相比项目资本金现金流量表的现金流入项目没有变化,但现金流出项目不同,其具体内容包括项目资本金投资、借款本金偿还、借款利息支付、经营成本、营业税金及附加、所得税和维持运营投资等,所以选项C不正确。
财务管理课后答案 第四章

财务管理第四章习题一、单项选择题1.当债券发行价格与债券票面一致时,( A )。
A.市场利率等于债券票面利率B.市场利率大于债券票面利率C.市场利率小于债券票面利率D.市场利率与债券票面利率没有关系2.下列各项中属于筹资企业可利用的商业信用是( C )。
A.预付账款B.赊销商品C.赊购商品D.融资租赁3.具有简便易行、成本相对较低、限制较少等优点的筹资方式是( A )。
A.商业信用B.发行股票C.发行债券D.长期借款4. 如果有一永续债券,每年度派息15元,而市场利率为10%,则该债券的市场价值( A )。
A.150元B.191元C.453元D.480元5.下列筹资方式中,资本成本最高的是( A )。
A.发行普通股B.发行债券 C .发行优先股 D.长期借款6.信用条件“1/10,n/30”表示( C )。
A.信用期限为30天,折扣期限为10天。
B.如果在开票后10天-30天内付款可享受1%的折扣。
C.信用期限为10天,现金折扣为1%。
D.信用期限为30天,现金折扣为10%。
7.间接筹资的基本方式是( C )。
A.发行股票筹资B.发行债券筹资C.银行借款筹资D.投入资本筹资8.相对于发行债券和利用银行借款购买设备而言,通过融资租赁方式取得设备的主要缺点是( C )。
A.限制条款多B.筹资速度慢C.资金成本高D.财务风险大9.某公司按照2/20,N/60的条件从另一公司购入价值1000万的货物,由于资金调度的限制,该公司放弃了获取2%现金折扣的机会,公司为此承担的信用成率( D )。
112 A.2.00% B.12.00% C.12.24% D.18.37%10.某公司按8%的年利率向银行借款100万元,银行要求保留20%作为补偿性余额,则该笔借款的实际利率为( A )。
A.10%B.8%C.14%D.16%11.一般情况下,根据风险收益对等观念,各筹资方式下的资本成本由大到小依次为( B )。
A.普通股、优先股、银行借款B.公司债券银行借款普通股C.普通股银行借款公司债券D.银行借款公司债券普通股12.根据我国有关法律规定,股票不得( A )。
财务管理学知识点大全(含练习及答案)第四章

财务管理学(00067)知识点大全(含练习)第四章流动资金管理本章要求:理解流动资产的构成、周转特点、管理的意义和要求,在此基础上分别掌握货币资金、应收款项、存货的管理,着重掌握现金收支计划的编制、合理现金余额的确定、企业信用政策的制定、存货资金需要量的核定等问题,理解流动资产各组成部分的特点,掌握流动资产的管理策略和管理方法。
§4-1流动资金管理概述流动资金的概念1、流动资金是指企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金,亦称营运资金。
2、组成项目包括:(1)货币资金(2)应收及预付款项(3)存货(4)短期投资。
3、一般情况下,企业的流动资产中占比重最大的一项是短期投资。
4、流动资金的生产储备资金具体内容包括有:原材料、燃料、包装物、低值易耗品、修理用备件等。
二、流动资金的特点(1)占用形态具有变动性(2)占用数量具有波动性(3)流动资金循环与生产经营周期具有一致性。
三、流动资金管理的意义和要求1、加强资金管理的意义:(1)可以加速流动资金周转,减少流动资金占用,促进企业生产经营的发展。
(2)有利于促进企业加强经济核算,提高生产经营管理水平。
2、要求:(1)既要保证生产经营需要,又要节约、合理使用资金。
(2)管资金的要管资产,管资产的要管资金,资金管理和资产管理结合。
(3)保证资金使用和物资运动相结合,坚持钱货两清,遵守结算纪律。
(4)流动资金只能用于生产经营周转的需要,不能用于基本建设和其他开支。
§4-2 货币资金管理货币资金(库存现金、银行存款)是处于再次周转之间的间歇资金。
1、现金管理持现金的动机:(1)支付动机(2)预防动机(取决于:现金收支预测的可行程度、企业临时举债的能力、企业愿意承担风险的程度)(3)投机动机.2、现金管理的要求(1)钱账分管,会计出纳分开(2)建立现金交接手续,坚持查库制度(现金收付必须复核)(3)遵守规定的现金使用范围(只能支付个人款项不够支票结算起点的公用开支)①职工工资、津贴②劳务报酬③科学技术、文化艺术、体育等奖金④各种劳保福利费用以及国家规定的对个人的其他支出⑤收购农副产品和其他物资的价款⑥出差人员必须携带的差旅费⑦结算起点以下的小额开支⑧银行确定需要支付现金的其他支出(4)遵守库存现金限额(由开户银行同企业协商确定,一般以不超过三至五天零星开支的正常需要为限额,距离银行较远或交通不便的可以多于五天,不得超过七天)(5)严格现金存取手续,不得坐收现金(因特殊情况需要坐支现金的,应事先报开户银行审查批准,企业不得将单位收入的现金,以个人名义存入储蓄户)。
《财务管理》第4章案例答案

案 例
4. 虽然新产品需追加的营运资金不是永久占有, 但由于投入的时间和收回的时间不一致,存在着时间 价值的差异,因此仍应当列入项目的现金流量。
案 例
5.旧厂房每年折旧额=(1300-100)20=60(万元) 新设备每年折旧额=(1280-30)20=62.5(万元) 2008年营业现金流量=(360-20)×(1-40%)-194×(1-40%) +(60+62.5)×40%=136.6(万元) 其他各年营业现金流量的计算方法相同,由此得到2009年的营业 现金流量为146.2万元,2010年为175万元,2011年至2014年为198.4万 元,2015年至2022年为212.2万元,2023年为188.2万元,2024年为 161.8万元,2025年为140.8万元,2026年为142.6万元,2027年为126.4 万元。
王化成主编《财务管理》第四课后习题及答案

《财务管理》复习资料1--课后习题及答案第二章 1.答:第7年底可以从账户中取出:712%,412%,31000010000 4.779 1.40567144.95()FV FVIFA FVIF =⨯⨯=⨯⨯=元2.答:张华所得获得所有收入的现值是: 12%,112%,212%,3510+%10+%+% +10+%5110.89311.440.79711.8980.71232.4PV PVIF PVIF PVIF =+⨯+⨯⨯=+⨯+⨯+⨯=2(110)(14)(110)(14)(1+10%)(万元)3.每年节约的员工交通费按年金折现后为:12%,84500045000 4.968233560PV PVIFA =⨯=⨯=(元)大于购置面包车的成本,因此应该购置面包车。
4.答:年利率为12%,则季利率为3%,计息次数为4。
则有:3%,4100010000.888888PV PVIF =⨯=⨯=(元)5.答:(1)设每年年末还款A 元,则有:16%,84.3445000A PVIFA A ⨯=⨯=求解得A=万元(2)年金现值系数=5000/1500=,介于5年到6年之间,因为每年年末归还借款,所以需要6年才能还清。
6.中原公式和南方公司股票的报酬率答:各自的必要报酬率=无风险报酬率+β系数×(所有证券的报酬率-无风险报酬率) 所以分别为:A=8%+×(14%-8%)=17%, B=8%+×(14%-8%)=14%, C=8%+×(14%-8%)=%, D=8%+×(14%-8%)=23%。
8.答:nnt t K FK I P )1()1(1+++=∑=,,15%,515%,5100012%1000120 3.35210000.497899.24k n k n I PVIFA F PVIF PVIFA PVIF =⨯+⨯=⨯⨯+⨯=⨯+⨯=(元)则该债券价格小于元时,才能进行投资。
4-6章(财务管理学课后练习答案)[1]
![4-6章(财务管理学课后练习答案)[1]](https://img.taocdn.com/s3/m/1606e7e0524de518964b7dda.png)
财管教材各章节答案(荆老师部分)第四章长期筹资概论二.练习题1.答:根据因素分析法的基本模型,得:2006年资本需要额=(8000-400)×(1+10%)×(1-5%)=7942万元2.答:(1)2006年公司留用利润额=150000×(1+5%)×8%×(1-33%)×50%= 4221万元(2)2006年公司资产增加额=4221+150000×5%×18%+49=5620万元3.答:设产销数量为x,资本需要总额为y,由预测筹资数量的线性回归分析法,可得如下的回归直线方程数据计算表:将上表数据代入下列方程组:Σy= na + bΣxΣxy= aΣx + bΣx2得4990=5a +6000b6037000=6000a+730000b求得a=410b=0.49所以:(1)不变资本总额为410万元。
(2)单位可变资本额为0.49万元。
(3)将a=410,b=4900,代入y=a+bx,得y=410+4900x将2006年预计产销数量代入上式,测得2006年资本需要总额:410+0.49×1560=1174.4万元三.案例题答:1.(1)公司目前的基本状况:首先该公司属于传统的家电制造业,从生产规模上看,其处于一个中游的态势;从产品的竞争力角度分析,其具备一定的竞争能力,从生产能力角度分析,其面临生产能力不足的问题。
(2)公司所处的经济环境:在宏观经济政策方面,该公司正处于一个旺盛的蓬勃上升期;从产品生命周期变化的角度分析,该产品正面临需求旺盛的良好机遇;(3)对公司的影响:由于该公司所生产的产品正面临一个大好的发展机遇,但其生产能力的不足客观上必将对公司的获利发展造成不利影响,如果不能尽快解决生产能力不足的问题,很可能还会削弱其产品已形成的一定竞争力,使其处于不利地位。
2.该公司拟采取的经营与财务策略是可行的。
《财务管理》第四章习题及复习指导

第四章流动资产管理学习目标掌握流动资产管理的基本知识,了解现金管理、应收账款管理以及存货管理的基本思想与基本方法,提升运用上述知识解决涉及流动资产管理方面实际问题的能力。
本章重点及难点重点:现金最佳持有量决策方法、现金日常管理方法、应收账款信用条件决策方法、应收账款信用评估方法、存货经济订货批量模型、存货资金占用额度的确定与分析。
难点:应收账款信用条件决策方法、存货经济订货批量模型。
本章的主要内容一、流动资产管理概述流动资产指一年内或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产,具有占用时间短、周转快、变动大、易变现等特点。
流动资产主要包括货币资金、应收及预付款项、存货、短期投资等等。
其中,货币资金包括库存现金和存入银行的各种存款;应收及预付款项包括应收票据、应收账款、其他应收款、待摊费用等;存货包括原材料、燃料、包装物、低值易耗品、修理用备件、在产品、自制半成品、产成品、外购商品等;短期投资包括各种短期债券、股票等。
(一)流动资产的特点(1)流动资产的资金占用形态具有变动性。
企业的流动资产必须同时分别占用在生产储备资金、未完工产品资金、成品资金和货币资金与结算资金等各种资金形态上,并且不断地由货币资金转为生产储备资金,由生产储备资金转化为未完工产品资金,由未完工产品资金转化为成品资金,再由成品资金转化为货币资金或结算资金。
(2)流动资产的占有数量具有波动性。
随着企业再生产过程的变化,流动资产占用的数量时高时低,占用的时间时长时短,具有波动性。
(3)流动资产循环与生产经营周期具有一致性。
生产经营周期决定着流动资金的循环时间,而流动资产周转又综合反映企业供、产、销全过程。
(4)流动资产的资金来源具有灵活多样性。
由于流动资产占用数量具有波动性,因而企业筹集流动资金的方式比筹集长期资金的方式更具灵活性与多样性。
(二)流动资产管理的要求(1)既要保证生产经营需要,又要合理节约使用资金。
流动资产管理,必须首先保证企业完成生产经营任务的合理需要,增产与节约是辩证统一的关系,必须正确处理保证生产经营需要和节约合理使用资产二者之间的关系。
财务管理习题答案第四章

财务管理习题答案第四章
财务管理习题答案第四章:理解资本预算
在企业的财务管理中,资本预算是一个至关重要的概念。
它涉及到企业对投资项目的决策,以及如何有效地利用资金来获得最大的收益。
在财务管理习题答案第四章中,我们将深入了解资本预算的概念和相关的计算方法。
首先,资本预算是指企业对于长期投资项目的决策过程。
这些投资项目可能包括购买新设备、扩建生产线、开发新产品等。
在决策过程中,企业需要考虑投资项目的成本、预期收益、现金流量等因素,以便评估项目的可行性和盈利能力。
在资本预算的计算中,有几个重要的指标需要考虑。
首先是净现值(NPV),它表示投资项目的现金流量净额与投资成本之间的差额。
如果净现值为正,意味着项目的现金流量收益将大于投资成本,是一个有利的投资选择。
其次是内部收益率(IRR),它表示项目的收益率,即投资项目所能获得的最小收益率。
最后是投资回收期(Payback Period),它表示投资项目所需的时间来收回投资成本。
通过对这些指标的计算和分析,企业可以更好地评估投资项目的风险和回报,从而做出更明智的决策。
这对于企业的长期发展和盈利能力至关重要。
总之,资本预算是企业财务管理中的重要概念,它涉及到对长期投资项目的决策和管理。
通过对资本预算的理解和计算,企业可以更好地评估投资项目的可行性和盈利能力,从而为企业的长期发展和成功打下坚实的基础。
财务管理学(主编王文冠 吴云霞 易继红)教材课后习题参考答案

第一章一、单项选择题1-5: CDABC 6-10: CCCDA 11-15: BADCC二、多项选择题1-5: ABC ABCD ABD ABC ABCD 6-10: BC ABCD ABCD ABD ABD三、判断题××√√××××√√第二章1.单项选择题(1)B(2)C【答案解析】这是关于实际报酬率与名义报酬率换算的问题。
根据题意,希望每个季度能收入2000元,1年的复利次数为4次,季度报酬率=2000/100000×100%=2%,故名义报酬率为8%,实际报酬率与名义报酬率的关系为:i=(1+8%/4)4-1,即i=8.24%。
(3)【正确答案】 C【答案解析】因为本题中是每年年末存入银行一笔固定金额的款项,符合普通年金的形式,所以计算第n年末可以从银行取出的本利和,实际上就是计算普通年金的终值,所以答案选择普通年金终值系数。
(4)【正确答案】 D【答案解析】永续年金持续期无限,没有终止时间,因此没有终值。
(5)【正确答案】 C【答案解析】 n期即付年金现值与n期普通年金现值的期数相同,但由于其付款时间不同,n期即付年金比n期普通年金少折现一期。
“即付年金现值系数”是在“普通年金现值系数”的基础上,期数减1,系数加1所得的结果。
(6)【正确答案】 B【答案解析】普通年金现值=一定时期内每期期末等额收付款项的复利现值之和,故五年期的普通年金现值系数=0.9091+0.8264+0.7513+0.6830+0.6209=3.7907。
( P48 )(7)【正确答案】 D【答案解析】前4年没有流入,后6年每年年初流入1 000元,说明该项年金第一次流入发生在第5年年初,即第4年年末,所以递延期应是4-1=3;由于等额流入的次数为6次,所以递延年金的现值=1 000×(P/A,10%,6)×(P/F,10%,3)=3272.13(元)。
财务管理(第一轮复习:含答案)第四章-财务分析

《财务管理》第一轮复习:第四章财务分析第一部分:财务分析概述一、复习要求1、理解财务分析的概念;2、掌握财务分析的一般方法(趋势分析法、比率分析法、因素分析法);二、课前自主复习㈠方法指导财务分析的一般方法,主要从三种方法来掌握。
㈡知识准备1、财务分析是指依据(财务报表)及其他有关资料,运用科学方法对企业财务状况、经营成果及未来前景进行分析,借以掌握企业财务活动状况、预测财务发展趋势和经营决策的一项财务管理活动。
2、财务分析的内容可归纳为三个方面:(偿债能力分析)、(盈利能力分析)、(营运能力分析)。
3、财务分析方法主要有(比较分析法)、(比率分析法)、(趋势分析法)和(因素分析法)。
(比较分析法)是最基本的分析方法。
当前财务分析的主要方法是(比率分析法)。
4、(趋势分析法)是比较分析法的延伸,该种方法对不同时期财务指标的比较有两种方法,一是(定基动态比率),二是(环比动态比率)。
5、比率分析法中的比率可分为(结构比率)、(效率比率)和(相关比率)。
6、偿债能力是财务目标实现的(稳健性保证),营运能力是财务目标实现的(物质基础),盈利能力既是(营运能力)与(偿债能力)共同作用的结果,同是也对增强(营运能力)与(偿债能力)起着推动作用。
㈢导复平台某企业2000 年净利润为100 万元,2007 年为500 万元,2008 年为600 万元,如果以2000 年为固定基期,要求计算2008 年净利润的定基动态比率与环比动态比率。
【答案】定基动态比率=600/100=600%环比动态比率=600/500=120%三、课堂探析问题一:财务分析的意义【答案】财务分析以企业财务报告及其他相关资料为主要依据,对企业的财务状况和经营成果进行评价和剖析,反映企业在运营过程中的利弊得失和趋势,从而为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息。
财务分析是评价财务状况、衡量经营业绩的重要依据;是挖掘潜力、改进工作、实现理财目标的重要手段;是合理实施投资决策的重要步骤。
财务管理第四版练习题答案 练习题答案(第四章)

第四章练习题答案1.解:每年折旧=(140+100)÷4=60(万元)每年营业现金流量=营业收入⨯(1-税率)-付现成本⨯(1-税率)+折旧⨯税率 =220⨯(1-25%)-110⨯(1-25%)+60⨯25% =165-82.5+15=97.5(万元)(1)净现值=40⨯PVIF 10%,6+97.5⨯PVIFA 10%,4⨯PVIF 10%,2-40⨯ PVIF 10%,2-100⨯ PVIF 10%,1-140 =40⨯0.564+97.5⨯3.170⨯0.826-40⨯0.826-100⨯0.909-140 =22.56+255.30-33.04-90.9-140=13.92(万元) (2)获利指数=(22.56+255.30-33.04)/(90.9+140)=1.06 (3)贴现率为11%时:净现值=40⨯PVIF 11%,6+97.5⨯PVIFA 11%,4⨯PVIF 11%,2-40⨯ PVIF 11%,2-100⨯ PVIF 11%,1-140 =40⨯0.535+97.5⨯3.102⨯0.812-40⨯0.812-100⨯0.901-140 =21.4+245.59-32.48-90.1-140=4.41(万元)贴现率为12%时:净现值=40⨯PVIF 12%,6+97.5⨯PVIFA 12%,4⨯PVIF 12%,2-40⨯ PVIF 12%,2-100⨯ PVIF 12%,1-140 =40⨯0.507+97.5⨯3.037⨯0.797-40⨯0.797-100⨯0.893-140 =20.28+236-31.88-89.3-140= - 4.9(万元) 设内部报酬率为r ,则:9.441.4%11%1241.4%11+-=-r r=11.47%综上,由于净现值大于0,获利指数大于1,贴现率大于资金成本10%,故项目可行。
2.解:(1)甲方案投资的回收期=)(31648年每年现金流量初始投资额==甲方案的平均报酬率=%33.334816= (2)乙方案的投资回收期计算如下:乙方案的投资回收期=3+18÷20=3.9(年) 乙方案的平均报酬率=%78.50488/)504030252015105(=+++++++由于B 方案的平均报酬率高于A 方案,股选择A 方案。
财务管理第四章课后习题答案

课后习题答案
6、(2) NPVA=-150+49*(P/A,10%,4)+104*(P/F,10%,5)=69.90 NPVB=-120-80*(P/F,10%,2)+95*(P/A,10%,4) *(P/F,10%,2)+183*(P/F,10%,7)=156.67 (3)A方案年等额净回收额 = 69.90/ (P/A,10%,5)=18.44 B方案年等额净回收额 = 156.67/ (P/A,10%,7)=32.18 所以选择B方案
筹资管理课后习题答案
6、(2) NPVA=-150+49*(P/A,10%,4)+104*(P/F,10%,5)=69.90 NPVB=-120-80*(P/F,10%,2)+119.40*(P/A,10%,4) *(P/F,10%,2)+207.40*(P/F,10%,7)=233.10
(3)A方案年等额净回收额 = 69.90/ (P/A,10%,5)=18.44 B方案年等额净回收额 = 233.10/ (P/A,10%,7)=47.88 所以选择B方案
课习题答案
一、单选题 1-6 BABBAA 二、多项选择题 1、ABD 2、ABD 3、ABD 4、CD 5、ACD 6、BCD
三、判断题 ×√×××√××
1
课后习题答案
四、计算与分析题 1、城建税和教育费附加=(80*17%-20*17%)* (7%+3%)=1.02 折旧和摊销=(110-10)/10+10/10=11 利润总额=80-20-15-5-1.02-11=27.98 所得税=27.98*25%=7.00 NCF0=-110 NCF1=-10-5=-15 NCF2-10=净利润+折旧和摊销=27.98-7+11=31.98 NCF11=31.98+10+5=46.98 2、投资利润率=年均息税前利润/项目总投资 =4600/(1-25%)/12000=51% 注:题目没有指出有利息,我们假设没有利息,故 2 息税前利润=净利润/(1-T)
《财务管理》书课后习题第4章参考答案

《财务管理》参考答案第四章第一章:一.单项选择1.D2.B3.A4.B5.D6.C7.D8.A9.B 10.D 11.B 12.C 13.D 14.A 15.D二.多项选择1.ABC2.AD3.AB4.ABD5.ABC6.ABCD7.BD8.ACD9.AB 10.ABCD11.ABD 12.ACD 13.ABC 14.CD 15.ABCD三.判断1.√2.√3.√ 4×. 5.× 6.√ 7.× 8.× 9.× 10.√ 11.√ 12. √ 13. √ 14. √ 15. √ 16. √ 17. √ 18.√ 19. √ 20.√四.计算题1.1)边际成本=销售收入总额-变动成本总额=(80-50)*20=600万元2)息税前利润销售收入总额-变动成本总额-固定成本=600-200=400万元3)经营杠杆系数DOL=M/EBIT=600/400=1.54)财务杠杆系数DFL=EBIT/[EBIT-I-PD/(1-T )]=400/[400-1200*12%]=1.565)综合杠杆系数DCL= DCL=DOL*DFL=1.5*1.56=2.34(1)EPS1=(EBIT -24)×(1-25%)/(10+6)EPS2=(EBIT -24-36)×(1-25%)/10令EPS1=EPS2 得:EBIT =120(万元)此时 EPS1=EPS2=4.5无差别点销售额=%60-180120-1+=+变动成本率固定成本EBIT =750万元无差别点每股收益为4.5息税前利润160万元>无差别点120万元,所以 应选择债务融资。
3.(1)债券比重:80/200=40%普通股比重:120/200=60%方案一筹资总额突破点=30/40%=75万元方案二筹资总额突破点=60/60%=100万元(2)边际资金成本0---75万元 KW=8%×40%+15% ×60%=12.2%75---100万元 KW=9%×40%+15% ×60%=12.6%100万元以上 KW=9%×40%+16% ×60%=13.2%4.(1)目前情况:净资产收益率=(100×30%-20)×(1-25%)/[50×(1-40%)]=25%经营杠杆=100×30%/[100×30%-(20-50×40%×8%)]=30/11.6=2.59财务杠杆=11.6/(11.6-1.6)=1.16总杠杆=2.59×1.16=3。
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第四章财务战略与预算一、思考题1.如何认识企业财务战略对企业财务管理的意义?答:企业财务战略是主要涉及财务性质的战略,因此它属于企业财务管理的范畴。
它主要考虑财务领域全局性、长期性和导向性的重大谋划的问题,并以此与传统意义上的财务管理相区别。
企业财务战略通过通盘考虑企业的外部环境和内部条件,对企业财务资源进行长期的优化配置安排,为企业的财务管理工作把握全局、谋划一个长期的方向,来促进整个企业战略的实现和财务管理目标的实现,这对企业的财务管理具有重要的意义。
2.试分析说明企业财务战略的特征和类型。
答:财务战略具有战略的共性和财务特性,其特征有:(1)财务战略属于全局性、长期性和导向性的重大谋划;(2)财务战略涉及企业的外部环境和内部条件环境;(3)财务战略是对企业财务资源的长期优化配置安排;(4)财务战略与企业拥有的财务资源及其配置能力相关;(5)财务战略受到企业文化和价值观的重要影响。
企业财务战略的类型可以从职能财务战略和综合财务战略两个角度来认识。
按财务管理的职能领域分类,财务战略可以分为投资战略、筹资战略、分配战略。
(1)投资战略。
投资战略是涉及企业长期、重大投资方向的战略性筹划。
企业重大的投资行业、投资企业、投资项目等筹划,属于投资战略问题。
(2)筹资战略。
筹资战略是涉及企业重大筹资方向的战略性筹划。
企业重大的首次发行股票、增资发行股票、发行大笔债券、与银行建立长期性合作关系等战略性筹划,属于筹资战略问题。
(3)营运战略。
营运战略是涉及企业营业资本的战略性筹划。
企业重大的营运资本策略、与重要供应厂商和客户建立长期商业信用关系等战略性筹划,属于营运战略问题。
(4)股利战略。
股利战略是涉及企业长期、重大分配方向的战略性筹划。
企业重大的留存收益方案、股利政策的长期安排等战略性筹划,属于股利战略的问题。
根据企业的实际经验,财务战略的综合类型一般可以分为扩张型财务战略、稳增型财务战略、防御型财务战略和收缩型财务战略。
(1)扩张型财务战略。
扩张型财务战略一般表现为长期内迅速扩大投资规模,全部或大部分保留利润,大量筹措外部资本。
(2)稳增型财务战略。
稳增型财务战略一般表现为长期内稳定增长的投资规模,保留部分利润,内部留利与外部筹资结合。
(3)防御型财务战略。
防御型财务战略一般表现为保持持现有投资规模和投资收益水平,保持或适当调整现有资产负债率和资本结构水平,维持现行的股利政策。
(4)收缩型财务战略。
收缩型财务战略一般表现为维持或缩小现有投资规模、分发大量股利、减少对外筹资甚至通过偿债和股份回购归还投资。
3.试说明SWOT分析法的原理及应用。
答:SWOT分析法的原理就是在通过企业的外部财务环境和内部财务条件进行调查的基础上,对有关因素进行归纳分析,评价企业外部的财务机会与威胁、企业内部的财务优势与劣势,并将它们在两两组合为四种适于采用不同综合财务战略选择的象限,从而为财务战略的选择提供参考方案。
SWOT分析主要应用在帮助企业准确找的哦啊与企业的内部资源和外部环境相匹配的企业财务战略乃至企业总体战略。
运用SWOT分析法,可以采用SWOT 分析图和SWOT分析表来进行分析,从而为企业财务战略的选择提供依据。
4.如何根据宏观经济周期阶段选择企业的财务战略。
答:从企业财务的角度看,经济的周期性波动要求企业顺应经济周期的过程和阶段,通过制定和选择富有弹性的财务战略,来抵御大起大落的经济震荡,以减低对财务活动的影响,特别是减少经济周期中上升和下降对财务活动的负效应。
财务战略的选择和实施要与经济运行周期相配合。
1)在经济复苏阶段适于采取扩张型财务战略。
主要举措是:增加厂房设备、采用融资租赁、建立存货、开发新产品、增加劳动力等。
2)在经济繁荣阶段适于采取先扩张型财务战略,再转为稳健型财务战略结合。
繁荣初期继续扩充厂房设备,采用融资租赁,继续建立存货,提高产品价格,开展营销筹划,增加劳动力。
3)在经济衰退阶段应采取防御型财务战略。
停止扩张,出售多余的厂房设备,停产不利于产品,停止长期采购,削减存货,减少雇员。
4)在经济萧条阶段,特别在经济处于低谷时期,应采取防御型和收缩型财务战略。
建立投资标准,保持市场份额,压缩管理费用,放弃次要的财务利益,削减存货,减少临时性雇员。
5.如何根据企业发展阶段安排财务战略。
答:每个企业的发展都要经过一定的发展阶段。
最典型的企业一般要经过初创期、扩张期、稳定期和衰退期四个阶段。
不同的发展阶段应该有不同的财务战略与之相适应。
企业应当分析所处的发展阶段,采取相应的财务战略。
在初创期,现金需求量大,需要大规模举债经营,因而存在着很大的财务风险,股利政策一般采用非现金股利政策。
在扩张期,虽然现金需求量也大,但它是以较低幅度增长的,有规则的风险仍然很高,股利政策一般可以考虑适当的现金股利政策。
因此,在初创期和扩张期企业应采取扩张型财务战略。
在稳定期,现金需求量有所减少,一些企业可能有现金结余,有规则的财务风险降低,股利政策一般是现金股利政策。
一般采取稳健型财务战略。
在衰退期,现金需求量持续减少,最后经受亏损,有规则的风险降低,股利政策一般采用高现金股利政策,在衰退期企业应采取防御收缩型财务战略。
6.试分析营业预算、资本预算和财务预算的相互关系。
答:营业预算又称经营预算,是企业日常营业业务的预算,属于短期预算,通常是与企业营业业务环节相结合,一般包括营业收入预算、营业成本预算、期间费用预算等。
资本预算是企业长期投资和长期筹资业务的预算,属于长期预算,它包括长期投资预算和长期筹资预算。
财务预算包括企业财务状况、经营成果和现金流量的预算,属于短期预算,是企业的综合预算,一般包括现金预算、利润预算、财务状况预算等。
营业预算、资本预算和财务预算是企业全面预算的三个主要构成部分。
它们之间相互联系,关系比较复杂。
企业应根据长期市场预测和生产能力,编制各项资本预算,并以此为基础,确定各项营业预算。
其中年度销售预算是年度预算的编制起点,再按照“以销定产”的原则编制营业预算中的生产预算,同时编制销售费用预算。
根据生产预算来确定直接材料费用、直接人工费用和制造费用预算以及采购预算。
财务预算中的产品成本预算和现金流量预算(或现金预算)是有关预算的汇总,利润预算和财务状况预算是全部预算的综合。
7.试归纳分析筹资数量预测的影响因素。
答:影响企业筹资数量的条件和因素有很多。
譬如,有法律规范方面的限定,有企业经营和投资方面的因素等。
归结起来,企业筹资数量预测的基本依据主要有:1.法律方面的限定(1)注册资本限额的规定。
我国《公司法》1规定,股份有限公司注册资本的最低限额为人民币500万元,公司在考虑筹资数量时首先必须满足注册资本最低限额的要求。
(2)企业负债限额的规定。
如《公司法》规定,公司累计债券总额不超过公司净资产额的40%,其目的是为了保证公司的偿债能力,进而保障债权人的利益。
2.企业经营和投资的规模一般而言,公司经营和投资规模越大,所需资本就越多;反之,所需资本就越少。
在企业筹划重大投资项目时,需要进行专项的筹资预算。
3.其他因素利息率的高低、对外投资规模的大小、企业资信等级的优劣等,都会对筹资数量产生一定的影响。
8.试分析筹资数量预测的回归分析法的局限及改进设想。
答:运用回归分析法预测筹资需要,至少存在以下的局限性:(1)回归分析法以资本需要额与营业业务量之间线性关系符合历史实际情况,并预期未来这种关系将保持下去为前提假设,但这一假设实际往往不能严格满足。
(2)确定a、b两个参数的数值,应利用预测年度前连续若干年的历史资料,一般要有3年以上的资料,才能取得比较可靠的参数,这使一些新创立的、财务历史资料不完善的企业无法使用回归分析法。
回归分析法的一个改进的设想是:该方法可以考虑价格等因素的变动情况。
在预期原材料、设备的价格和人工成本发生变动时,可以考虑相应调整有关预测参数,以取得比较准确的预测结果。
9.试归纳说明利润预算的内容。
答:由于利润是企业一定时期经营成果的综合反映,构成内容比较复杂,因此,利润预算的内容也比较复杂,主要包括营业利润、利润总额和税后利润的预算以及每股收益的预算。
(1)营业利润的预算。
企业一定时期的营业利润包括营业收入、营业成本、期间费用、投资收益等项目。
因此,营业利润的预算包括营业收入、营业成本、期间费用等项目的预算。
(2)利润总额的预算。
在营业利润预算的基础上,利润总额的预算还包括营业外收入和营业外收入的预算。
(3)税后利润的预算。
在利润总额预算的基础上,税后利润预算主要还有所得税的预算。
(4)每股收益的预算。
在税后利润预算等基础上,每股收益的预算包括基本每股收益和稀释每股收益的预算。
10.试归纳说明财务状况预算的内容。
答:财务状况预算是最为综合的预算,构成内容全面而复杂。
主要包括:短期资产预算、长期资产预算、短期债务资本预算、长期债务资本预算和股权资本预算。
(1)短期资产预算。
企业一定时点的短期资产主要包括现金、应收票据、应收账款、存货等项目。
因此,短期资产的预算主要包括现金(货币资金)、应收票据、应收账款、存货等项目的预算。
(2)长期资产预算。
企业一定时点的长期资产主要包括持有至到期投资、长期股权投资、固定资产、无形资产等项目。
因此,短期资产的预算主要包括持有至到期投资、长期股权投资、固定资产、无形资产等项目的预算。
(3)短期债务资本预算。
企业一定时点的短期债务资本主要包括短期借款、应付票据、应付账款等项目。
因此,短期债务资本的预算主要包括持短期借款、应付票据、应付账款等项目的预算。
(4)长期债务资本预算。
企业一定时点的长期债务资本主要包括长期借款、应付债券等项目。
因此,长期债务资本的预算主要包括长期借款、应付债券等项目的预算。
(5)权益资本预算。
企业一定时点的权益资本(股权资本)主要包括实收资本(股本)、资本公积、盈余公积和未分配利润等项目。
因此,股权资本的预算主要包括实收资本(股本)、资本公积、盈余公积和未分配利润等项目的预算。
11.试归纳说明企业财务结构的类型。
答:企业与财务状况有关的财务结构主要有:资产期限结构(可以流动资产与非流动资产比率表示)、债务资本期限结构(流动负债与非流动负债的结构)、全部资本属性结构(负债与所有者权益的结构)、长期资本属性结构(长期负债与所有者权益的结构)和权益资本结构(永久性所有者权益与非永久性所有者权益的结构。
其中,永久性所有者权益包括实收资本、资本公积和盈余公积,非永久性所有者权益即未分配利润)。
其计算公式列表如下:二、练习题1.三角公司20X8年度资本实际平均额8000万元,其中不合理平均额为400万元;预计20X9年度销售增长10%,资本周转速度加快5%。
要求:试在资本需要额与销售收入存在稳定比例的前提下,预测20X9年度资本需要额。