当今世界上投资银行的监管体制主要有哪几种类型
金融监管体制的模式与理论
金融监管体制的类型从金融监管形成以来，随着金融监管逐渐改革，以及各国经营模式的不同，产生了各种各样的金融监管体制。
这些监管体制可以大致分为三类模式：一种是根据金融监管权力的分配结构和层次划分的金融监管体制的模式，一种是根据监管主体数量划分的金融监管体制的模式另一种是按功能和机构划分的金融监管体制的模式。
每种监管模式都有自己的利弊。
因此目前来看，发达国家大多采用的是多种模式相结合的方式进行金融监管。
下面来具体介绍一下这三大类金融监管体制的模式。
（一）根据金融监管权力的分配结构和层次划分的金融监管体制的模式该模式下主要有三种金融监管体制，它们分别是1．双线多头的金融监管体制2．单线多头的金融监管体制3．集中单一的金融监管体制1．双线多头的金融监管体制这种监管体制下，中央和地方两级都对金融机构有监管权，即所谓“双线”；同时每一级又有若干机构共同行使监管职能，即所谓“多头”。
它具有下列优点：能较好地提高金融监管的效率，防止金融权力过分集中，因地制宜地选择监管部门，有利于金融监管专业化，提高对金融业务服务的能力。
因此适用于地域辽阔、金融机构多而且情况差别大，或政治经济结构比较分散的联邦制国家。
如美国和加拿大。
但是这种多头结构容易造成管理机构交叉重叠容易造成重复检查和监督，影响金融机构业务活动的开展；金融法规不统一，使不法的金融机构易钻监管的空子加剧金融领域的矛盾和混乱；降低货币政策与金融监管的效率。
2.单线多头的金融监管体制单线多头的体制指全国的金融监管权集中在中央，地方没有独立的权力，在中央一级由两家或两家以上机构共同负责的监管。
这种模式反映这些国家权力集中的特性和权力制衡的需要。
单线多头的金融监管模式的优点是：有利于金融体系的集中统一和监管效率的提高，但需要各金融管理部门之间的相互协作和配合。
德国、法国均属这种模式。
从德国、法国的实践来看，人们习惯和赞成各权力机构相互制约和平衡，金融管理部门之间配合是默契的富有成效的。
投资银行的外部监管
常见凸凹模具
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任务一 平面凸模零件的加工
一 铣削凸模(外轮廓)的进给路线
二 指令介绍
三 刀具半径补偿 四 子程序
12
任务引入
工件为平面结构的凸模零件，适合在数控铣床上加工。毛坯为 70mm×50㎜×10mm板材，六面已加工，材料为Crl2，其中各点坐标分 别为：A(-15.357，14.846)；B(-15.357，-14.846)；C(18.929， 9.897)；D(18.929，-9.897)。
F
；
R ____
I ____ K ____ F ；
R ____
J
____
K
____
F
；
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(2)圆心编程
圆心编程
条件
平面选择
旋转方向 G90时
终点位置 G时
圆心的坐标
指令 G17 G18 G19 G02 G03 X、Y、Z
X、Y、Z I、J、K
说明 圆弧在XY平面上 圆弧在ZX平面上 圆弧在YZ平面上
R ：表示圆弧半径。
I J K ：表示圆弧的圆心相对于其起点并分别在X、Y和Z坐
标轴上的增量值。
16
(1)书写格式 1)XY平面圆弧 G17 G02/G03 X Y
2)ZX平面圆弧 G18 G02/G03 X Z
3)YZ平面圆弧 GJ ____
平面结构的凸模零件
13
任务实施
一、铣削凸模(外轮廓)的进给路线
当铣削平面零件外轮廓时，一般采用立铣刀侧刃切削。刀具切入工 件时，应避免沿零件外轮廓的法向切入，而应沿外廓曲线延长线的切向 切入
外轮廓加工刀具的切人和切出
铣削外圆加工路线
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二、指令介绍
投资银行学重点答案(2)(1)-1
投资银行学重点答案名词解释：1投资银行：是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。
2 公募与私募：公募又称公开发行，是指发行人通过中介机构向不特定的社会公众广泛地发售证券，通过公开营销等方式向没有特定限制的对象募集资金的业务模式。
私募是指向小规模数量投资大户（通常35个以下）出售股票3定向增发：是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为，规定要求发行对象不得超过10人，发行价不得低于公告前20个交易市价均价的90%，发行股份12个月内(认购后变成控股股东或拥有实际控制权的36个月内)不得转让。
4注册制:是指证券发行申请人依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开，制成法律文件，送交主管机构审查。
主管机构只负责审查证券发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种证券发行审核制度。
5核准制:是指证券发行人不仅必须公开其发行证券的真实情况，而且该证券必须经政府证券主管机关审查符合若干实质条件才能被获准发行。
6尽职调查:投资团队对企业的历史数据和文档、管理人员背景、企业市场、管理、技术、财务等以及可能存在资金风险和法律风险做全面深入的审核。
是对商业计划书的全面审核，既是发现企业的价值，同时也要发现企业的风险。
7信用经纪业务:是指投资银行作为经纪商，在代理客户买卖证券时，以客户提供部分资金或有价证券作为担保为前提，为其代垫交易所需资金或有价证券的差额，从而帮助客户完成证券交易的业务行为8 投资级债券: 是指达到某一特定债券评级水平的公司债或市政债券，该类债券一般被认为信用级别较高，存在很小的违约风险。
9 风险资本：是一种以私募方式募集资金，以公司等组织形式设立，投资于未上市的新兴中小型企业（尤其是新兴高科技企业）的一种承担高风险、谋求高回报的资本形态。
10 敌意并购：亦称恶意并购，通常是指并购方不顾目标公司的意愿而采取非协商购买的手段，强行并购目标公司或者并购公司事先并不与目标公司进行协商，而突然直接向目标公司股东开出价格或收购要约。
投资银行学考试重点
投资银行学考试重点单选（15*2’）判断（10*1’）辨析（3*4’）简答题（4*8’）案例（16’*1）考点：第一章1、什么是投资银行？投资银行在不同国家的称谓？投资银行是指主营业务投资银行业务的金融机构。
投资银行主要有三种不同的称谓：一是美国和欧洲大陆的称谓——投资银行；二是英国的称谓——商人银行；三是中国和日本的称谓——证券公司。
2投资银行与商业银行的区别与联系？联系：从本质上来讲，投资银行与商业银行都是资金盈余者与资金短缺者之间的中介，一方面使资金供给者能够充分利用多余资金以获取收益，另一方面又帮助资金需求者获得所需资金以求发展。
区别：（1）投资银行与商业银行业务不同（2）投资银行与商业银行融资手段不同（3）投资银行与商业银行融资服务对象不同（4）投资银行与商业银行融资利润构成不同（5）投资银行与商业银行管理原则不同（6）投资银行与商业银行宏观管理和保险制度不同3投资银行的组织形式?合伙人制、混合公司制、现代公司制4投资银行的业务类型：a证券公开发行（承销）、b证券私募发行、c证券交易经纪、d兼并与收购、e基金管理、f风险投资、g资产证券化、h金融工程、i项目融资、j公司理财、财务顾问与投资咨询第二章1、企业首次公开发行股票的程序？（1）立项、聘请中介机构（2）企业改制、设立股份有限公司（3）进入辅导期（4）制作申报材料并内核（5）报送申请股票发行文件（6）证监会初审、审核、核准（7）询价、路演和上网发行（8）上市交易（9）持续督导期2、决定股票发行价格的因素？因素：净资产、盈利水平、发展潜力、发行数量、行业特点、股市状态3、债券信用评级的原因？（信用评级的代表、各级的含义及分水岭）进行债券信用评级的最主要原因是方便投资者进行债券投资决策；另一个重要原因是减少信誉高的发行人的筹资成本。
最具权威性的信用评级机构主要有美国标准.普尔公司和穆迪投资服务公司。
4、承销的方式：包销和代销。
代销指证券发行人委托承担承销业务的证券经营机构代为向投资者销售证券。
投资银行A名词解释
名词解释投资银行是从事证券承销、交易业务及相关金融活动，为资金供需双方提供中长期融资服务的金融机构。
证券承销是投资银行的最本源业务，其他业务和创新都是在这一业务的基础上衍生和发展起来的证券公司证券公司是指依照《公司法》和《证券法》的规定设立的并经国务院证券监督管理机构审查批准而成立的专门经营证券业务，具有独立法人地位的有限责任公司或者股份有限公司。
商人银行：指经营部分银行业务的金融机构,主要办理承兑和经营一般业务,对国外的工程项目提供长期信贷和发放国外贷款。
(专门从事兼并收购与某些筹资活动的投资银行（与英国商业银行的概念不同）。
)综合类证券公司：是可以经营证券经纪业务，证券自营业务，证券承销业务以及经国务院证券监督管理机构核定的其他证券业务的证券公司。
经济类证券公司：在我国是指只能从事单一的经纪业务的证券公司，它是我国依据分类管理的原则划分的证券公司的一种形式。
格拉斯-斯蒂格尔法：美国于1933年通过了《格拉斯·斯蒂格尔法》，在法律上确立了分业型的投资银行体制。
《格拉斯·斯蒂格尔法》规定：任何以吸收存款为主要资金来源的商业银行除了可以进行投资代理、经营指定的政府债券、用自有资本有限制地购买某些股票和债券三类证券业务之外，不能经营证券投资业务。
而经营证券投资业务的投资银行也不能经营吸收存款等商业银行业务。
同时，该法还规定，任何商业银行不能设立从事证券投资的子公司；而任何投资银行也不能设立吸收公众存款的分公司。
银证分业:是指银行、证券、保险业的管理机构相对独立，各司其职，各负其责。
银证混业：指在货币和资本市场进行多业务、多品种、多方式的交叉经营和服务。
网上发行：网上发行就是利用证券交易所的交易网络，新股发行主承销商在证券交易所挂牌销售，投资者通过证券营业部交易系统申购的发行方式。
网上交易：是指投资者通过互联网来进行证券买卖的一种方式，网上证券交易系统一般都有提供实时性情，金融资讯，下单，查询成交回报，资金划转等一体化服务。
世界投行的四种类型
世界投资银行的四种类型投资银行是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。
一、当前世界的投资银行主要有四种类型：1、独立的投资银行这种形式的投资银行在全世界范围内广为存在，美国的高盛公司、美林公司、摩根·史丹利公司、第一波士顿公司、日本的野村证券、大和证券、日兴证券、山一证券、英国的华宝公司、宝源公司等均属于此种类型，并且，他们都有各自擅长的专业方向。
2、商人银行这种形式的投资银行主要是商业银行对现存的投资银行通过兼并、收购、参股或建立自己的附属公司形式从事商人银行及投资银行业务。
这种形式的投资银行在英、德等国非常典型。
3、全能型银行这种类型的投资银行主要在欧洲大陆，他们在从事投资银行业务的同时也从事一般的商业银行业务。
4、大型跨国财务公司随着2008年金融危机的爆发，美林、雷曼倒台，而高盛和摩根士丹利也转型为金融控股公司。
投行的发展投行在美国的历史可以追溯到19世纪，但真正的崛起是在《1933年银行法》出台以后。
法案要求银行必须在商业银行和投行业务之间做出选择，此时独立出来的投行没有存贷款业务，佣金收入是他们的主要收入来源。
受益于美国经济和资本市场的发展，投资银行迅速成长壮大。
1999年，《金融服务现代化法案》颁布，美国银行业回归混业经营模式，商业银行开始从事投行业务。
对利润的追逐、自身的创新激励以及竞争压力迫使投行开始寻找新的利润增长点。
房价的“只涨不跌”使得次贷成为一个选择，通过将次贷进行复杂的打包再销售给投资者，可以赚取丰厚的回报。
发展到后来，产品设计越来越复杂，投行自身也成为次贷的购买者。
此时交易与自营业务在投行业务中的比例已经远远超过了传统业务，参与交易的金融机构也越来越多。
五大投行在金融危机中的变化投行的盈利模式逐渐从注重长期稳定的客户业务转变为交易驱动型，“精英们”绞尽脑汁创造出令人眼花缭乱的金融产品，借此赚取巨额利润。
投资银行学习题 判断题 单选 多选
1．（错误）从商业模式而言，投资银行主要以存贷款利差收入为主，商业银行主要以佣金收入为主。
2．（ B. ）现代投资银行业务仅限于证券发行承销和证券交易业务。
A. 正确B. 错误3．（ A. ）根据关于企业并购成因的“价值低估论”，当托宾比率（即企业股票市场价格总额与企业重置成本之比）Ｑ＞１时，形成并购的可能性小；而当Ｑ〈１时，形成并购的可能性较大。
A. 正确B. 错误4．（ A. ）作为证券做市商，投资银行有义务为该证券创造一个流动性较强的二级市场，并维持市场价格的稳定。
A. 正确B. 错误5．（ A. ）在我国，证券公司是指依照公司法规定，经国务院证券管理机构审查批准的从事证券经营业务的有限公司或股份有限公司。
A. 正确B. 错误6．（ A. ）投资银行是证券公司和股份公司制度发展到一定阶段的产物，是发达证券市场和成熟金融体系的重要主体之一。
A. 正确B. 错误7．（ B. ）投资银行在大多数亚洲国家被称为商人银行（Merchant bank）。
A. 正确B. 错误8．（ B. ）从历史上看，货币市场先于资本市场出现，货币市场是资本市场的基础。
而资本市场的风险要远远小于货币市场。
A. 正确B. 错误9．（ A. ）两家或两家以上的公司合并组建为一家公司，若一家公司获得其它公司的控制权后，各方原法人资格都取消，而通过设立一个新的法人机构拥有这些产权，则称为新设合并（如德国的戴姆勒奔驰公司与美国的克莱斯勒公司的合并）。
A. 正确B. 错误10．（ B. ）证券公募发行和证券私募发行的发行对象和范围基本相同。
A. 正确B. 错误11．（ B. ）投资银行在证券二级市场中扮演着证券承销商的角色。
A. 正确B. 错误12．（ A. ）按照中国证券监督管理委员会2001年颁布的《证券公司内部控制指引》，我国证券公司在资产管理业务的内部控制管理中，受托资金不可以与自有资金混合使用。
A. 正确B. 错误13．（ A. ）我国对证券公司实行分类管理，分为综合类证券公司和经纪类证券公司。
投资银行监管体制
(二)证监会地方派出机构
1998年，中国证监会将地方证券管理部门收归 证监会直接管理，并将原来的35家机构缩减为9 家大区派出机构。此外，在北京和重庆等地还设 立了直属派出机构。在大区派出机构下，再设立 了25家地方特派机构。这些地方特派机构的主要 任务是协助证监会和大区派出机构进行监管。
(三)证券业协会
投资银行资格监管和业务监管
投资银行的资格监管
（市场准入制度）
投资银行的业务监管
投资银行的资格监管 （市场准入制度）
投资银行的设立方式基本上可以分成两种： ①特许制——投资银行在设立之前必须向 有关监管机构提出申请，经监管机构核准之后方 可设立；同时，监管机构还将根据市场竞争状况、 证券业发展目标、该投资银行的实力等考虑批准 其经营何种业务。 ②注册制——投资银行只要符合有关资格规 定，并在相应金融监管部门与交易部门注册便可 以经营投资银行业务。 采用这种方式的大多是成 熟的市场经济国家，其典型代表是美国。
政府监管和自律监管的区别和联系
政府监管和自律监管既有区别，又有联系，两者之间 存在着相互补充、相互促进的关系。
政府机构监管和自律监管的区别
• （1）监管的性质不同。一个是行政管理，具有强制性； 一个是自我监管组织，具有自律性。 • （2）处罚手段不同。 • 政府监管机构处罚较重，自律监管处罚较轻。 • （3）监管的依据不同。 • 前者依据国家有关法律、法规、规章和政策进行监管，后 者除了这些，还依据自律组织制定的章程、业务规则、细 则对投资银行进行管理。 • （4）监管的范围不同。 • 前者监管全国范围的证券业务活动。后者监管其会员。
2、以行业协会与交易所为主的自律 管理模式
• 自律型监管体制是指国家除了某些必要的立法之 外，较少干预投资银行业，主要是通过投资银行业自 律组织和投资银行自身进行自我监管。 • 实行这种监管体制的国家或地区如英国、荷兰、 爱尔兰、香港特别行政区等。 特点： 1、通常没有制定专门规范投资银行业和证券市场管 理的法律、法规，而是通过一些间接的法律法规来调 整和制约证券市场的活动。 2、没有设立专门的全国性的证券监管机构，而是依 靠证券市场的参与者，如证券商协会、证券交易所等 自律性组织进行监管。
第12章投资银行的内部控制和外部监管
（1）健全性原则。内部控制机制必须覆盖投资银行 的各项业务、各个部门和各级人员，并渗透到决策、 执行、监督等各个环节。
（2）独立性原则。投资银行必须在精简的基础上，按业务 需求或客户服务需求设立相应的机构、部门和岗位，各机构、 部门和岗位只能上保持相对独立性。
三、自律与政府监管的区别与联系
（一）区别
性质不同 ：行政管理 与 自我约束 监管依据不同：国家法律法 与 章程制度 监督范围不同：全国 与 会员 监管的具体内容不同：制定全国性法规 与 会员
的监管 两者采用的处罚不同：可取消其从事某项业务的
资格 与 取消会员资格等
三、自律与政府监管的区别与联系
对会员的日常业务活动进行监管
对其业务活动进行指导 协调会员之间的关系 对欺诈客户、操纵市场等违法违规行为进行调查处理
二、自律监管的意义
是金融风险管理成败的关键 若缺乏自律性约束，宏观监管机构极易受蒙
蔽 其技术力量能察觉政府监督的薄弱环节，防
患于未然；在问题产生之后，也能及时妥善 处理。
主要优缺点
1.有法可依，监管法制 化2.监管机构超脱市场， 较公正3.监管涉及面广， 监管机构力不从心
1. 即 提 供 投 资 保 护 ， 又 发 挥 市 场 的 创 新 与 竞 争 。 2. 投 资 银行参与制订管理规则，使 监管更符合实际，提高了效 率 3. 自 我 监 管 的 非 超 脱 性 使 监管不够公平
③分支机构。分支机构是投资银行执行系统 的一个重要组成部分。分支机构是投资银行 从事投资银行业务的基层单位。
（3）监督系统
投资银行的监督系统主要由监事会和稽核部 组成。
①监事会。监事会是投资银行的检查监督机 构，监事会由股东会选举产生。
第二讲投资银行的组织结构和体制模式
2023/5/7
第二讲投资银行的组织结构和体制模 式
• 在投资银行的组织形态上，各国规定不一样。目 前，世界上只有比利时、丹麦等少数国家的投资 银行仍限于合伙制；德国和荷兰虽然法律允许可 有不同的组织形态，但事实上只有合伙制；中国 香港、马来西亚、新西兰、南非等大多数国家和 地区允许投资银行采取合伙制和公司制；新加坡 、巴西等国则只允许采取股份公司制。但从投资 银行比较发达的美、欧、日等国家和地区来看， 公司制是具有典型意义的投资银行组织结构形式 。
，并先后上市，许多大的投资银行都已经 实现了这一转变。摩根·斯坦利于1970年改 制，并于1986年上市，美林、贝尔·斯·第恩 斯和高盛德分别于1971年、1985年和1999 年先后成为上市公司。
2023/5/7
第二讲投资银行的组织结构和体制模 式
• 简单来说，投资银行组织形态演变的原因是：合伙制对投 资银行来说不是一种有效率的组织形态。具体来说，又有 三种可能：
• 发行审核委员会 • 主要职责
– 起草证券期货市场有关法律法规 – 垂直领导全国证券期货监管机构 – 证券的发行、上市、交易、托管和结算 – 监管境内期货合约的上市、交易和结算 – 规定监管境内机构从事境外期货业务 – 管理证券期货交易所 – 监管证券公司、基金公司
第二讲投资银行的组织结构和体制模 式
2023/5/7
第二讲投资银行的组织结构和体制模 式
二、 投资银行业结构
• （一）投资银行的行业结构
– 超级投资银行 规模最大 实力最强 国际声誉卓著 – 主要投资银行 规模较大 业务多样化、国际化 – 次级投资银行 依托本国金融中心，为特殊群
体服务
– 地区性投资银行 以某一地区为主要服务范围 – 专业性投资银行 以某一专门领域为服务范围 – 商人银行 进行与兼并收购有关的融资业务
投资银行监管
政府监管和自律监管既有区别，又有联 系，两者之间存在着相互补充、相互促进的 关系。
政府监管和自律监管的区别是：
(1)性质不同。 (2)监管依据不同。 (3)监管范围不同。 (4)两者采用的处罚不同。
政府监管和自律监管的联系有：
(1)监管目的一致。
(2)自律组织在政府监管机构和投资银行之间 起着桥梁和纽带的作用。
4、德国
德国对证券市场和投资银行的监管实行联邦政府 制度和颁布证券法规，各州政府负责实施监督管理与 以交易所委员会、证券审批委员会和公职经纪人协会 等自律管理相结合的证券管理体制。
尽管德国有一个比较完整的监管体制和法律体系， 但由于侧重于强调投资银行界自律和自愿的监管模式， 尤其是对一些法律规章的执行，往往是非强制性的， 所以，德国证券监管当局对投资银行监管松懈，证券 市场参与者的保护不够，这也是德国证券市场管理者 受到较多非议的原因。
二、投资银行保险制度的作用
投资银行保险制度的作用可以体现在以下 三个方面：
1．对投资银行的经营状况进行监督，当 投资银行面临经营困难时，可以根据实际情 况给予资金上的援助，以保证投资银行自身、 投资银行的客户、投资银行的股东和整个证 券市场的利益免受过大损失。
2．当某投资银行的破产确实无法挽回时， 券商保险机构负责对其资产、债务进行清理， 完成其未完成的交易，并对其客户按有关规 定给予补偿。
(3)自律是对政府监管的积极补充。 (4)自律组织本身也须接受政府监管机构的监管国
美国是集中立法管理体制的典型代表，主要依靠 政府监管机构的集中监管。美国对证券市场和投资银 行的监管有一套完整的法律体系，它的主要证券管理 法规主要有1933年的《证券法》、1934年的《证券 交易法》、1940年的《投资公司法》等。
投资银行业务复习资料_普通用卷
投资银行业务课程一单选题 (共14题，总分值14分 )1. 以下不属于投资银行业务的是（）（1 分）A. 证券承销B. 兼并与收购C. 不动产经纪D. 资产管理2. 资产证券化需要将证券化资产进行分解、组合和定价，将受益和风险进行再分配，所以它是一种（）（1 分）A. 结构性融资方式B. 导向性融资方式C. 表外融资方式D. 低成本融资方式3. 公司采取反向杠杆收购的原因有（）（1 分）A. 为股东提供流动性B. 通过二次发行筹集的资金降低公司的杠杆效率C. 使证券投资可以获得高额回报D. 上述所有4. 风险价值方法存在的风险有（）（1 分）A. 模型风险B. 操作风险C. 事件风险D. 稳定性风险5. 以下方面不属于项目融资贷款人能够追索的项目借款人的财产有（）（1 分）A. 该项目资产B. 该项目现金流量C. 对该项目的义务D. 个人财产6. 现代意义上的投资银行起源于（）（1 分）A. 北美B. 亚洲C. 南美D. 欧洲7. （）是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。
（1 分）A. 证券承销B. 兼并与收购C. 证券经纪业务D. 资产管理8. 证券自营业务的最高决策机构是（）（1 分）A. 投资决策机构B. 董事会C. 自营部门D. 以上答案都不正确9. 下列属于外部增级的是（）（1 分）A. 优先/次级结构B. 建立利差账户C. 超额抵押D. 第三方担保10. 项目融资方式的当事人，主要包括（）（1 分）A. 股本提供者B. 多边金融结构和出口信贷机构C. 项目建设的工程公司或承包公司D. 无担保贷款的提供者11. 项目融资起源于（）（1 分）A. 20世纪20年代B. 20世纪30年代C. 20世纪40年代D. 20世纪50年代12. 资产证券化要将资产从资产负债表中剔除，说明它是一种（）（1 分）A. 结构性融资方式B. 导向性融资方式C. 表外融资方式D. 低成本融资方式13. 投资银行的早期发展主要得益于（）（1 分）A. 贸易活动的日趋活跃B. 证券业的兴起与发展C. 基础设施建设的高潮D. 股份公司制度的发展14. 以下属于无限连带责任的合资结构是（）（1 分）A. 公司型合资结构B. 合伙制结构C. 非公司型投资结构D. 信托基金结构二多选题 (共82题，总分值82分 )15. 以下属于投资银行的作用的是（）（1 分）A. 项目筛选、尽职调查B. 管理增值和设计退出方案C. 为风险创业企业撰写商业计划书D. 担任其上市顾问和上市保荐人16. 筛选投资项目是指风险投资公司在大量的风险企业或项目中，筛选出部分有发展前景的项目进行尽职调查与评估，主要任务时取得投资方案、进行筛选。
监管的三大模式
监管的三大模式作者：来源：《检察风云》2008年第03期美国——立法型监管模式美国的证券法规体系堪称是世界上最完善、最有效率的证券市场法规体系。
事实上，美国对于证券市场操纵行为的态度也经历了由最初的容忍转为谴责的过程，1930年前，华尔街所信奉的投资格言就是“内幕交易是投资制胜的唯一法宝”，而1929年股票市场的崩溃以及其引发的1929－1933年世界经济危机直接导致美国政府对此态度发生了根本性转变。
《1934年证券交易法》的起草者认为，包括市场操纵在内的过度投机交易行为,是引起1929年股票市场崩溃和20世纪30年代经济大萧条的重要原因，由此，《1934年证券交易法》的反操纵条款开创了禁止操纵证券市场的先河。
在美国，证券监管采用双轨强制模式，法院与美国证券交易委员会（SEC）并行，共同对证券市场进行监管。
结合美国证券交易法及其规则，《1934年证券交易法》第10（B）条第5项规定以及相关判例，在符合下列要件的情况下，操纵者应承担法律责任：（1）原告须证明被告（即操纵者）有操纵的主观（willful）意图，操纵必须要有欺诈的目的，即有“以制造虚假和人为市场价格为目的”；（2）原告遭受损害；（3）被告从事了操纵市场的行为；（4）原告必须证明其损害是操纵行为的结果且原告是以被操纵者所影响。
目前世界上，日本、加拿大、菲律宾等国的证券法体系也基本属于美国模式。
英国——自律型监管模式与美国不同，英国实行三级制的证券监管体制：第一级为英国贸易工业部，它是英国证券市场监管的最高权力机构，但它并不行使全部的证券监管职能，而将其大部分职能通过转移指令授权证券和投资局来行使，但在某种程度上拥有对证券和投资局的规则、指令和措施的复查权，并有权收回部分和全部授予给证券和投资局的监管权力；第二级是证券和投资局，它是贸易工业部转移令赋予的监管证券市场的机构，它本身不是一个政府机构，而是一个被纳入自律体制之内的私人公司，受英国贸易工业部的监管；第三级是证券自律组织，主要是以英国证券商协会、收购与合并专门小组、证券业理事会三个机构为核心。
现代投资银行业结构与体制(1)
投资银行与基金业 相互依存、相互竞争、共同发展
投资银行与信托投资公司 相互促进、竞争发展
四、投资银行与金融市场的关系
金融市场
图2—3 投资银行与金融市场的关系
同业拆借市场
回购协议市场
货币市场
商业票据市场 银行承兑汇票市场
短期政府债券市场
信息的权利； 4. 有权按规定暂停或恢复上市证券的交易； 5. 建立市场准入制度，有权按规定限制或禁
止特定证券投资者的证券交易行为；
6. 建立符合市场监管和实时监控要求的计算 机系统和专门监管机构。
证券交易所
对会员的监管 1. 制定会员管理规则； 2. 严格管理会员的会籍和交易席位； 3. 监督管理会员的自营业务； 4. 制定会员经纪业务细则并实施监管； 5. 检查会员的财务状况并上报证监会。
以政府机构为主导的外部监管模式——美国： 以SEC为最高管理层的监管主体 双线（联邦和州）多头（多个机构）到统一综合
— 功能性监管向目标性监管转变 — 加强系统性风险监管 — 建立消费者金融保护局（2011年7月）
德国：以中央银行为最高管理层的监管 主体
— 更加注重全国性、统一性的金融监管
英国：以金融服务局为最高管理层的监 管主体到金融稳定理事会
30-40年代的立法时期 《格拉斯一斯蒂格尔法》 证券交易委员会
分离型模式的要点： 商业银行和投资银行分业经营 监管部门的区别
一、分离型模式
分离型模式的优点 建立防火墙制度，分散和降低金融风险 便于专业化分工协作和管理 有利于实现市场公正、透明和有序 分离型模式的缺点 制约了银行业的发展规模和综合业务能力 限制了竞争 降低风险的同时也降低了自身的综合竞争能
分析金融监管模式现状
分析金融监管模式现状金融监管模式一直是金融行业中一个极为重要的主题。
这是因为金融市场作为资本市场的核心部分，不仅具有高度的不确定性，还涉及到大量的风险，如果没有一个有效的监管体系将会对经济产生严重影响。
本文将会从以下三个方面来分析金融监管模式的现状：现有的金融监管模式的分类、金融监管模式的优势和劣势、最后在分析中国金融监管模式的发展方向。
一、现有的金融监管模式的分类在研究金融监管模式时，我们需要先了解金融监管模式的分类。
目前，金融监管模式主要可以分为以下几类：1. 单一监管模式单一监管模式主要是指由单一的监管机构来对金融市场进行监管管理。
例如，对于资本市场而言，单一监管机构通常是证券监管机构。
2. 分层监管模式分层监管模式是指由多个监管机构对金融市场进行监管，不同的机构分别对金融市场的不同层面进行监管。
例如，在美国，证券交易委员会（SEC）对上市公司进行监管，而金融产业监管局对银行、保险公司等进行监管。
3. 综合监管模式综合监管模式是指由一个统一的高级监管机构对整个金融市场进行监管。
例如，在英国，金融服务机构（FSA）对整个金融市场进行监管。
4. 自律监管模式自律监管模式是指由一个或多个专业协会对金融机构进行监管。
例如，在中国，中国证券业协会、中国保险业协会等负责对各自行业的金融机构进行自律监管。
二、金融监管模式的优势和劣势不同的监管模式各有优势和劣势。
下面我们来具体分析一下。
1. 单一监管模式的优势单一监管模式最大的优点是监管的主体明确，责任分明，监管效率高。
由于只有一个监管机构，监管的资源和管理也更加集中。
2. 单一监管模式的劣势单一监管模式的劣势是对于复杂的金融市场难以适应，无法应对多方面的金融风险。
例如，在2008年全球金融危机中，美国金融监管机构只盯着华尔街的证券市场，而对金融市场其他领域的监管则非常薄弱，这导致全球金融体系遭受巨大险情。
3. 分层监管模式的优势分层监管模式可以充分利用各个监管机构的专业特长，有利于根据特定领域的需要实施更为专业化的管理和监管。
银行监管体制
西方发达国家普遍拥有比较健全发达的银行业,由于政治、经济、文化等历史渊源各不相同,各国纷纷建立了各具特色的银行监管体制。
通过以美国、英国、日本这几个主要的西方发达国家为研究对象,对其银行业监管的法律基础、框架模式、制度内容进行比较分析,对我国建立一种符合当今复杂情况的现代化银行监管制度是不无裨益的。
一、银行监管法律基础比较(一)美国的“规范管理”。
美国是一个以法制化著称的国家,尊重法律、处处依靠法律是美国民族的特点之一,因而其管理制度常被学者标上“规范管理”的典范,也成为其区别于英国注重银行的自律监管、以“习惯法”为主的监管特色。
自建国以来的短短两百多年里,美国颁布了众多的金融法规和条例,不仅有银行大法①,还有各种各样的专项法律②,并且不断出台或修订银行条例及规章制度,由此建立了一套完整的、以法律框架为基础的、手段先进、机构复杂严密、理性量化管理的银行监管体制。
从其银行监管条例的重心看,30年代立法主要从防止银行大量破产影响经济稳定出发,以保证银行安全,维护稳定的金融秩序为主,1933出台的《格拉斯-斯蒂格尔法》确立了美国银行分业管理的格局;70年代立法倾向于保护消费者利益;80年代立法转向放松管制,提倡效率和竞争;90年代在西方国家纷纷改革金融体制、由分业经营向混业经营转变的浪潮的推动下,1999年美国颁布了《金融服务现代化法》(Financial Services Modernization Act,又称为Gramm-Leach-Bliley Act of 1999,GLB法),允许金融控股公司通过设立子公司的形式经营多种金融业务,由此打破了美国半个多世纪以来银行、证券、保险严格分业经营、分业监管的格局。
(二)英国的“非正式管理”。
英国是老牌君主立宪制国家,由于历史、地理及其政治环境的影响,加上英国人冷静理智、善于自我克制、尊重社会权威和秩序、保全声誉、遵纪守法的传统,使英国社会采取了以“习惯③法”为主,并与“成文法”相结合的独特的银行监管法律体制。
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当今世界上投资银行的监管体制主要有哪几种类型？试对其进行比较和分析。
你认为我国应采取那种监管体制，依据是什么？
当今世界上投资银行的监管体系主要有三种：一是国家集中统一监管体制，二是自律型监管体制，三是中间型监管体制。
三种监管体系各自有各自的特点，有各自的优势和劣势，各国根据各国不同的文化背景和当地的经济状况选择适合自己国家的监管体制。
一、国家集中统一监管体制
国家集中统一监管体制（简称集中型监管体制）是指国家通过制定专门的法律，设立隶属于政府或直接隶属于立法机关的全国性证券监管机构对投资银行业进行集中统一监管，而各种自律性组织，如证券业协会、证券交易所等只起协助性作用。
这种监管体制以美国、日本、韩国等国为代表。
中国目前投资银行业的监管体制也属于这种类型。
这种监管体制的特点在于集中的监管对于投资银行的监管相当的严格，有着国家的权威来约束投资银行的市场行为，另外拥有一趟完整严密的专门性法律来约束投资银行的行为，具有绝对意义上的权威性和控制力。
这样可以稳妥的进行市场经济下金融市场的控制，防止大范围的因为金融主体的自私的牟利行为尤其是作为市场上最活跃的投资银行的经济行为而引起的经济的巨大波动。
它具体的优点可以概括为三个方面：1、具有统一的证券法律和专门的法规，使证券行为和投资银行业务活动有法可依，提高监管的权威性。
以法律形式的市场经济行为的控制，对于市场上参与证券和投行业务的投资银行提供了强有力的约束。
例如，可以防止投行因为恶意炒作而引起证券市场上证券价格的巨大波动，从而也可以有力的避免因为虚拟资本的过度炒作而引起实体经济的频繁波动和受损。
2、有一个统一的监管机构，能公平、公正、严格地发挥监管作用，防范市场失灵情况出现。
市场经济虽然是最有利于资源配置的，但是市场不是万能的，市场失灵的状态不可避免。
但是作为政府，出台尽量可以维持经济稳定的政策和法规，这样有利于尽量减少市场经济因为市场失灵而带来的危害，从而维持经济的稳定发展。
3监管者的地位超脱，有足够的权威来维护证券市场的正常运行，有利于保护投资者的利益。
监管者是作为市场监管最重要也是最强有力的主体，对于经济行为的监管有着独立的权利。
这样可以避免因为其他行为的干涉而影响到经济独立运行的判断，这样可以更加清楚地看清经济的发展状况以及提出相对的对策来稳定市场的平稳快速发展。
当然，就像地球有白天也有黑夜一样，集中的监管也是有着它的“白天”和“黑夜”。
它的缺点可以归纳为三个方面：1、监管者超脱于市场，可能使监管脱离于实际，缺乏效率；由于其监管者的超脱地位，可能产生对证券市场的过多干预。
监管者虽然拥有绝对的独立权，但是由于过多的独立的也可能产生对经济不利的一方面。
由于监管者过多的重视经济的稳定，所以可能会过多的干预市场经济的发展。
比如，监管者可能会出台高的利率政策来维持经济的稳定，从而削弱了市场的调节能力，是经济效率低下。
2、监管者与自律机构相比与市场相对较远，掌握的信息相对有限，对证券市场发生的意外行为反应较慢，可能处理不及时。
由于监管者不参与市场行为，只是针对市场进行调节。
所以他们对于市场信息的把握会滞后，往往会在经济形势已经发生明显的变化时才采取相应的政策来挽救。
（3）监管者的超脱地位往往被投资者以严厉的执法者或救助者面目出现，容易引发道德风险和逆向选择，增加监管者的间接成本。
二、自律型监管体制
自律型监管体制是指国家除了某些必要的立法之外，较少干预投资银行业，主要是通过投资银行业自律组织和投资银行自身进行自我监管。
实行这种监管体制的国家或地区如英国、荷兰、爱尔兰、香港特别行政区等。
这种监管体制的特点在于通常没有制定专门规范投资银行
业和证券市场管理的法律、法规，而是通过一些间接的法律法规来调整和制约证券市场的活动。
没有设立专门的全国性的证券监管机构，而是依靠证券市场的参与者，如证券商协会、证券交易所等自律性组织进行监管。
它的优点可以概括为三个方面：1、在保护投资者利益的同时，能发挥市场的创新和竞争意识，有利于活跃市场。
2、由于投资银行更贴近市场，在信息资源方面具有更大的优势，因此允许投资银行参与制定证券市场监管规则，能使监管更符合实际，也使制定的监管规则具有更大的灵活性和更高的效率。
3、自律组织直接置身于市场之中，能对市场发生的违规行为迅速而有效地反应，对突发事件可以更妥善地解决。
它的缺点可以归纳为三个方面：1、监管的重点通常放在保证市场的有效运转和保护自律性组织成员的利益上，对投资者的利益往往难以提供充分的保障。
尤其是对中小投资者的利益难以提供保障，由于中小投资者信息上的不充分，例如对于一些内幕消息以及专业知识的缺乏，这样会造成对于中小投资者的利益的损害。
2、由于缺乏专门的监管立法，对违法行为的约束缺乏强有力的法律效力。
影响了监管的权威性，监管手段较弱，监管力度不够。
由于缺乏法律的强制力，一些投资银行会因为更大的回报而违规经营。
3、没有统一的监管机构，难以实现全国证券市场的协调发展，而监管者的非超脱性难以保证监管的公正。
三、中间型监管体制
中间型监管体制是集中统一型监管体制与自律型监管体制两者相互渗透、相互结合的产物。
它既设有专门性的立法和政府监管机构来进行集中监管，也强调自律组织的自律监管。
这种监管体制又称为分级监管体制，包括二级管理和三级管理两种模式。
二级管理指的是政府监管机构与自律性组织互相结合的管理；三级管理指的是中央政府、地方政府和自律性组织三者相结合的管理。
这种监管体制的特点在于集中统一型监管体制与自律型监管体制的联系与区别，集中统一型监管与自律型监管的结合。
结合集中和自律两种方式的优缺点来弥补各自的不足。
它的优点在于分级的管理体制，在市场方面可以充分利用自律组织对于市场信息的快速反应采取相应的政策调整，在控制方面有法律和中央政府独立的进行宏观调控以及建立权威性。
这样一来，既可以规避对了信息反应慢的问题也避免了因为缺少强制力而有损权威的问题。
但是同样又如事物的两个方面，总是会存在正面和反面。
他同样也会有它的缺点，例如，如果信息的反应有问题或者级别的沟通问题出现状况，这样不仅避免不了市场失灵的问题也有可能会使得人们对于政府的权威和信心受到打击。
我国还处在市场经济的初级阶段，资本市场还出来幼年期，市场经济体系并不完整。
因此，我们采取集中统一的监管体制是有利于我们目前发展状况的。
但是，这样的体制并不意味着我们要一直采取这样的体制，三权分立来对市场经济进行管理的思想是现在处理这个问题的最有效最稳定的方法，因此，只有根据不同时期的不同经济状况和人们的知识水平采取相应的政策来维持经济稳定快速增长才是最适合我国的发展政策。