格力电器分析报告

3.
3.1
3.1.1
2010年国内生产总值39,7983亿元，按可比价格计算，同比增长10.3%，比上年同期加快1.1个百分点。分季度看，一季度增长11.9%，二季度增长10.3%，三季度增长9.6%，四季度增长9.8%。分产业看，第一产业增加值40,497亿元，增长4.3%；第二产业增加值186,481亿元，增长12.2%；第三产业增加值171,005亿元，增长9.5%。三次产业的比重为10.2：46.9：43.0。
另外，格力电器旗下还有珠海凌达压缩机有限公司、珠海格力电工有限公司、珠海格力新元电子有限公司、珠海凯邦电机有限公司、珠海格力小家电有限公司五家控股公司，但五家公司规模较小，给格力电器带来的收入仅占公司总收入的2%~3%。
“一个没有创新的企业，是一个没有灵魂的企业；一个没有核心技术的企业是没有脊梁的企业，一个没有脊梁的人永远站不起来。”展望未来，格力电器将坚持“自我发展，自主创新，自有品牌”的发展思路，以“缔造全球领先的空调企业，成就格力百年的世界品牌”为目标，为“中国创造”贡献更多的力量。
2.4
（行业生命周期曲线）
空调行业发展到现在已经有了100多年的历史，行业的生产工艺、制度和规范已经非常成熟，而作为一个每家每户的一般需求商品它仍有着极大地市场需求量。但空调行业在中国的发展历史不过二三十年的时间，在中国这个经济高速发展的国度，随着城镇化和人民生活水平的不断提高，市场需求仍呈现出高速性的增长。与日本200台/百户的市场空调保有量相比，中国空调市场仍然潜力巨大。因此，我们认为中国的空调行业处于成长期向成熟期的过渡阶段。在这一个阶段，行业格局稳定，行业内市场份额变动相对较小，而市场需求仍处于高速发展阶段。
控制通货膨胀而不是刺激经济增长成为当前宏观调控的首要目标：食品价格上涨7.2%，成为通货膨胀的最主要因素，而对比家庭设备用品及维修服务持平，对家电的负面影响不会很大，同时我们知道，通货膨胀能促进大家对大件物品的消费，对家电的发展有相当的促进作用。而对原材料成本也有一定的影响，所以我们认为当从通货膨胀上来预测对公司的影响很小。
2.3
2.3.1
而据格力电器公布的2011年一季度数据显示，2011年1~3月公司获得销售收入及净利润分别为172.13亿元、9.41亿元，同比增长68.31%和46.27%。
2.3.2
公司的业务相对较为单一，绝大部分的主营业务收入都是来自于公司的空调及配件业务。
2010公司财报显示，国内地区营业额占主营业务总收入76.64%，国外地区营业额占主营业务总收入16.04%。因此，可见，2011年预期公司国外地区在营业总额中所占比例会有相当大幅度的提高。这一方面2011年世界市场回暖，另一方面也是公司对外业务不断扩大的体现。
预计未来10年国内GDP年均增长率不低于7%；第二行业年均增长率保持在10%。中国正处在市场化和城镇化的加快发展的时期，也处在消费扩大的时期，而且中国的13亿人口中有9亿的农民，农村的发展是相对落后和重要的，所以在农村有多少的投资的都不算多，中国的市场无论是从人口还是面积来看都比欧美市场大；中国是个农业大国，第二产业在中国发展还不足，产业结构的改革，必将迎来第二产业快速发展时期，而且，GDP“保八”是政府给我们的承诺，所以我们觉得保守估计7%至10%是合理。
3.1.2
2010年全年居民消费价格同比上涨3.3%。其中，城市上涨3.2%，农村上涨3.6%。分类别看，食品上涨7.2%，烟酒及用品上涨1.6%，医疗保健和个人用品上涨3.2%，娱乐教育文化用品及服务上涨0.6%，居住上涨4.5%，衣着下降1.0%，交通和通信下降0.4%，家庭设备用品及维修服务持平。
[格力电器投资分析报告]
1
1.1
格力2010年的净利润达2,681,077,547.56元，而2009年为2,525,985,463.99元，这么好的一家公司，在家电行业的盈利公司里的市盈率竟然排名倒数，仅14左右，所以我们认为市场低估了格力电器的内在价值，预计未来股价有大幅上涨的空间，同时各大研究报告都给予了“买入”的评级，所以我们将对格力电器进行分析。
2.2
2.2.1
格力电器流通A股总计27.8亿，占总股本98.66%。
2.2.2
截止2010年12月31日，本公司股东情况如下：
通过以上的资料，我们可以知道格力电器的主要股本是由流通A股构成，而珠海格力集团有限公司和河北京海担保投资有限公司持股比例远远超过其他股东的持股比例，并且2010年格力股东总数有了一个比较大的上升趋势，这从一个侧面说明格力电器的潜力被更多的人所认可。
作为一家专注于空调产品的大型电器制造商，格力电器致力于为全球消费者提供技术领先、品质卓越的空调产品。在全球拥有珠海、重庆、合肥、巴西、巴基斯坦、越南6大生产基地，5万多名员工，至今已开发出包括家用空调、商用空调在内的20大类、400个系列、7000多个品种规格的产品，能充分满足不同消费群体的各种需求；拥有技术专利数千项，自主研发的GMV数码多联一拖多机组、超低温数码多联中央空调、新型高效离心式大型中央空调、G10变频空调、超高效定速压缩机等一系列国际领先产品填补了行业空白，成为从“中国制造”走向“中国创造”的典范，在国际舞台上赢得了广泛的知名度和影响力。
1.2
2010年股利政策每10股送5股，派息5元；登记日是2010年7月12号，除权除息日是2010年7月13日。所以我们看到股价有一天是直线下滑的。
过去一年公司的表现：时间基于2立于1991年的珠海格力电器股份有限公司是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，2010年实现销售收入608.07亿元，净利润43.03亿元，连续八年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。格力电器旗下的“格力”品牌空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球100多个国家和地区。1995年至今，格力空调连续14年产销量、市场占有率位居中国空调行业第一；2005年至今，家用空调产销量连续5年位居世界第一；2008年，格力全球用户超过8800万。