中国金融出版社《金融风险管理》核心知识点

金融风险管理期末考试复习要点：一、金融风险1、金融风险定义：金融风险是指在资金融通和货币资金经营过程中，由于各种事先无法预料的不确定因素带来的影响，使资金经营者的实际收益与预期收益发生一定的偏差，从而有蒙受损失或获得额外收益的机会或可能性——金融风险是指金融行为的结果偏离预期结果的可能性——金融风险是指资本在运动过程中由于一系列不确定因素而导致价值或者收益损失的可能性2、金融风险类型：（1）信用风险：又称违约风险，是指因交易对方（债务人）无法履行还款或不愿意履行债务无造成债权人损失的可能性，它存在于一切信用交易活动中（2）流动性风险：具体表现为一种获取现金或者现金等价物的能力，指由于流动性不足而给经济主体造成损失的可能性；分为市场流动性风险、现金风险两类（3）利率风险：是指由于利率变动导致经济主体收入减少的风险。

由于利率是资金的价格，对于浮动利率资产、负债和固定利率资产、负债，利率变动可能分别导致资产和负债重新定价、影响资产和负债的市场价格（4）汇率风险：指一个经济主体持有的以外的以外币计价的资产和负债、经营活动中的外汇收入与支出以及未来可能产生的以外币计价的现金流和现值，因汇率的变动而发生损失的可能性（5）操作风险：指由于企业或金融机构内部控制不健全或者失效、操作失误等原因导致的风险，包括信息系统、报告系统、内部风险监控系统失灵等因素形成的风险（6）政策风险：指国家政策（货币政策、财税政策、产业政策、地区发展政策等）变化给金融活动参与者带来的风险（7）法律风险：指金融机构或其他经济主体在金融活动中因没有正确遵守法律条款，或因法律条款不完善、不严密而引致的风险（8）国家风险：指由于国家行为而导致经济主体发生损失的可能性，包括国家政治、经济、社会等方面的重大变化3、金融风险的成因：（1）信息的不完全性与不对称性：主要指全球金融法律制度以及会计、资信评估等差异造成的信息不完全性和不对称性（2）金融机构之间的竞争日趋激烈：一是表现在各种金融机构在金融资源有限的市场环境中竞争加剧；二是表现在投机资本对金融资产价格的冲击（3）金融体系脆弱性加大：各种金融活动把不同的金融机构紧紧连在一起，任何一个环节断裂都会导致金融风险事故的发生（4）金融创新加大金融监管的难度：为了逃避金融监管而进行的一些金融创新，可加上科技进步、大量的网上交易，不受时空的限制，各金融监管带来很大的困难（5）金融机构的经营环境缺陷：A、制度框架不够完善：包括法律、行政、政策这几方面作为保证B、信息披露不充分：金融机构的从业人员的素质和专业水平C、金融机构历史包袱重（6）金融机构内控制度不健全：体现在缺乏权力制衡和激励约束机制，使金融机构失去了制度约束和防范，维金融风险的产生提供了制度上的生成基础（7）经济体制性的原因：市场经济体制本省就是一种风险（8）金融投机：即短期内低进高出或者高出低进，是金融资产价格巨大波动4、金融风险的危害：（1）对经济主体的危害：A、直接导致经济损失B、显著影响投资者的预期心理：挤兑C、增大金融交易成本D、降低资金利用率（2）对宏观经济的危害：A、使经济增长速度放慢甚至出现负增长B、弱化金融中介的信用分配职能C、容易造成财政政策和货币政策的扭曲D、破坏经济正常运行的根基，对产业结构造成破坏E、影响一国的贸易收支和国际收支，危机国家经济安全（3）对社会政治的危害：引发社会秩序混乱或社会骚乱5、金融风险的特征：隐蔽性、扩散性、加速性、可控性二、现金资产的含义现金资产是指商业银行随时可以用来应付现金需要（业务支付、应付提存等）的资产，是银行资产业务中最富有流动性的部分。

它包括库存现金、在途资金、在央行的超额准备金存款和代理行存款。

现金资产能够以最低成本和最快速度满足银行的流动性需要，对于银行的日常经营和发展具有重要意义。

三、汇率风险1、含义：指经济主体在持有或运用外汇时，因汇率变动而蒙受经济损失的可能性。

当经济主体持有以外币表示的资产或者负有以外币表示的负债时，汇率的变动有可能使资产减少或者负债增加，从而遭受损失2、类型：（1）交易风险：指把外币应收账款或者应付账款兑换成本币或其他外币时，因汇率变动而蒙受实际损失的可能性。

表现在：货物和服务的进出口中外汇收支的升值贬值、资本输出输入中债务清偿和债权收回的升值贬值（2）折算风险：是指在对财务报表进行会计处理，将功能货币转换为记账货币时，因汇率变动而蒙受账面损失的可能性，它源于功能货币与记账货币的不一致四、CART机构分析1、含义：该方法又叫做分类和回归树分析法，是一种把选定的某几项财务比率作为分类的标准，运用二分法，通过建立二元分类树来分析被考察对象特定本质的方法。

CART分析法在商业银行信贷资产风险管理中的主要意义在于可以通过预测借款人经营状况的变化及其破产可能性，来估计起违约的可能性，由此推测该借款人持有的贷款风险程度。

2、CART分析采用四个财务比率作为分类标准：（1）现金流量对负债总额比率（2）留存收益对资产总额比率（3）负债总额对资产总额比率（4）现金对销售总额比率五、Z评分模型1、含义和背景：由于单变量测定法最大的一个缺陷在于不能对不同的财务比率按重要性进行排序，同时也无法对借款人的强比率和弱比率之间进行综合分析，因此Z评分模型便是一个多变量的信用风险测定模型，解决了单变量模型不能解决的问题2、爱德华阿尔特曼1968年的Z评分模型：主要依据以下步骤建立起来：（1）选取最能够反映借款人的财务状况、还本付息能力的财务指标，比如流动性比率、资产收益率、债务偿付能力指标等（2）从银行过去的信用资料中分类收取样本，样本数据基本分为两大类，一类是能够正常还本付息的案例样本，另一类是呆滞、呆账案例的样本（3）根据各行业的实际情况，科学设定每一比率的权重。

权重主要是该比率对借款还本付息的影响程度确定（4）将每一比率乘以相应权重，然后相加，就可得到一个Z值方程（5）对一系列所选样本的Z值进行分析，可得一个衡量信用风险度的Z值或者Z值域3、阿尔特曼确立的Z值分辨函数模型是：Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5式中：X1=流动资金/总资产X2=留存收益/总资产X3=息前、税前收益/总资产X4=股权市值/总负债账面值X5=销售收入/总资产六、缺口分析（计算看书上123页）缺口分析是银行计量利率风险最早使用的方法之一。

在评估收益风险头寸时，以各时段的利率敏感性资产，减去相应的利率敏感性负债，便得出相应时段的重新定价“缺口”。

用这一缺口乘以假定的利率变动，就可以得出这一利率变动对净利息收入变动的大致影响。

缺口指利率敏感性资产与利率敏感性负债之间的差额。

当给定时段的利率敏感性负债大于利率敏感性资产时，就会出现负的或负债敏感性缺口，这意味着市场利率上升会导致净利息收入下降；反之，正的或资产敏感性缺口意味着银行的净利息收入会因利率水平下降而减少七、存续期分析（计算看书上）1、存续期：即久期，只固定收入金融工具持有者在全部资金现值收回之前平均等待的期限，即将每一次金融工具现金流现值除以其价格得到每期现金支付权重，并将每次现金流时间同对应权重相乘，再加总每期相乘的结果。

2、存续期分析（持续期缺口模型）：在利率波动的环境下，利率风险不仅来自与浮动利率资产与浮动利率负债的配置状况，也来自固定利率资产和负债的配置状况。

就固定利率资金而言，当市场利率发生变化时，固定利率的资产和负债的市场价值会发生变化，从而使银行权益净值或来自资本的市场价值上升或下降，从而对股东权益和银行经营状况产生影响。

七、利率期货1、含义：利率期货主要是通过期货的买卖抵消因利率变动对现货交易可能造成的损失。

由于期货利率和现货利率的变动方向是一致的，所以利率期货市场具有套期保值的功能，这样，人们只要在现货市场买进或者卖出一种有息金融资产的同时，在期货市场卖出或者买进数额相等的同一有息金融资产，就可以达到保值的目的2、特征：（1）标准化的合约条款：期货合约的规模、到期日、报价和价格波动限制都是标准化的（2）冲销交易：多头和空头相互冲销，结算利率差，避免实物（货币）交割（3）公开交易的市场（4）交易主体的另一方是清算所，因而信用风险相对较低八、期权定价（P293）九、互换：一般指利率互换利率互换是指交易双方在两笔同种货币、金融相同、期限一样，但付息方法不同的资产或者债务之间进行的相互交换利率的活动。

它以交易双方协商的本金为计算利息的基础，在同种货币之间进行固定利率与浮动利率、固定利率与固定利率、浮动利率与浮动利率的互换。

在交易中，双方只结清其互换的利率差额，在整个交易过程中，均不发生本金的实际转移。

在互换中，双方交换的现金流是按某一本金计算的不同特征的利息，而计算利息的本金仅以一定数量的货币形式存在，它只是计息的基础但并不发生实际的交换，因而也只是名义本金。

典型的利率互换，双方所付的款项为同一货币，协议的一方为固定利息支付方，固定利率在互换开始时即已确定；协议的另一方为浮动利息支付方，浮动利率在互换协议期间参照某一特定市场利率而确定，在国际上通常是选择伦敦同业拆借利率。

十、空头对冲与多头对冲1、空头对冲：空头对冲是期货交易的一种交易策略。

是指预期资产价格上升可能会带来损失而在期货市场上卖出期货合约的一种套期交易。

空头对冲很多发生在那些为了锁定未来借款成本的投资者的交易中。

若投资者打算在将来借入一笔贷款，为避免利率上升而增加借款成本，在预期利率上升情况下，投资者可卖出利率期货如短期国库券期货，如果到期日利率上升，现货市场借款成本增加，但期货市场利率上升能够使投资者的期货合约获得盈利，从而抵消而利率上升而造成的损失。

2、多头对冲：多头对冲是指投资者预期资产价格下跌可能带来的损失而买进期货的一种套期交易。

比如，投资者打算在将来买入具有固定收益的某种证券，若预期利率下跌，那么证券价格上涨必将带来损失。

因此为避免证券投资收益的减少，投资者可买进利率期货进行套期保值。

如果到期日利率确实下跌，那么证券投资收益将会减少。

但由于投资者在期货市场买进的利率期货获得收益，现货市场的损失将由期货市场的盈余弥补。

十一、外债结构管理1、含义：外债结构管理是指对外债的来源、利率、期限、币种、投向以及借款人等状况所进行的分析与合理安排。

它直接关系到一国外债运用的综合成本、风险、收益等重要问题，是降低借债成本，防范债务危机的有力措施。

外债结构管理的核心是优化外债结构。

2、内容：A、借款方式结构：包括国际金融组织贷款、外国政府贷款、普通商业贷款、银团贷款等等衡量一国外债来源结构是否合理的主要指标是商业性贷款占外债总额的比例是否小于等于60%，过高将增加债务国负债成本。

B、外债期限结构：外债期限结构指各种期限的债务占整个债务的比重外债按期限的长短可分为：短期债务（一年以内，含一年）和中期、长期债务（一年以上）。