中国联通五年利润表分析

投资收益额
86,624.10
48,462.70 21,215.70 2009年 2010年 2011年
41,732.70 19,794.90 2012年 2013年
2009年到2011年从具体构成看，股权收益的增长 是该上市公司投资收益大幅提高的关键。主要原 因是投资的子公司因业绩提升而导致的投资权益 上升，业绩提高而产生的内生性投资收益的增长
9.00% 8.00% 7.00% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 7.69%
4.50%
3.72% 2.63% 2.64% 销售利润率
Unit 2 利润表总体分析
同行业分析
Unit 3 结论
2012年营业利润成倍增长
大环境下，宏观经济好转，市场需求扩大，利润持续
增长
2012年营业利润成倍增长
企业自身业务量的扩大，3G业务发展成熟
利润总额趋势分析
利润总额＝营业利润+营业外收入-营业外支出
年度 利润总 额增减 变化率
2009
2010
2011
2012
2013
62.80% -61.85% 21.90% 68.50% 43.30%
Unit 2 利润表总体分析
利润表相关指标分析
利润总额的构成
核心利润=营业收入-营业成本-销售费用-管理费用-财
务费用-各项营业税金及附加 投资收益 营业外收支带来的利得
营业收支利得占比
投资收益占比 1.74% 10.43% 15.29% 4.37% 1.45%
核心利润占比 100.81% 131.13% 115.81% 113.92% 124.79%
主营业务成本增减变化率
24.79%
25.00% 20.00% 15.00% 9.84% 10.00% 5.00% 主营业务成本增减变化 率 18.17% 15.99%
17.11%
0.00%
分析：
主营业务成本增减变化率在2011年有较大的上升，是因
为：
1、加大了对3G业务、GSM业务、固网业务的投入
销售毛利率
2009
2010
2011
2012
2013
销售额高而销售
40.00% 35.00% 30.00%
33.29% 29.78% 28.35% 30.11%
30.31%
成本低，则销售 利润率高；销售 额低而销售成本 高，则销售利润 率低
25.00%
20.00% 15.00% 10.00% 4.50% 5.00% 0.00% 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 3.72% 2.63% 2.64% 7.69%
业wk.baidu.com范围
移动业务
• GSM移动通信业务 • WCDMA移动通信业务 • 3G业务 • 4G业务 • 。。。
固网业务
• 固定电话、宽带 • 国内国际长途电话业务 • IP电话业务 • 电信增值业务 • 。。。
重大事项
前身：中国联合通信有限公司成立于1994年7月19日
2008年10月15日 中国网通红筹公司、中国联通红筹公
销售毛利率
销售利润率
销售利润率
年份 销售利润率 2009年 4.50% 2010年 3.72% 2011年 2.63% 2012年 2.64% 2013年 7.69%
单位销售收入 获得的利润增 加 销售额高而销 售成本低，则 销售利润率高 ；销售额低而 销售成本高， 则销售利润率 低
销售利润率
主营业务成本
25,000,000 20,000,000 15,000,000 10,000,000 5,000,000 0 2008 2009 2010 2011 2012 2013 年 年 年 年 年 年
主营业务成本
2009年 主营业务成 本增减变化 率 9.84% 2010年 17.11% 2011年 24.79% 2012年 15.99% 2013年 18.17%
2009 2010 2011 2012 2013
6.78% 15.77% 17.83% 16.22% 5.55%
利润总额的构成
核心利润反映
140.00% 120.00% 100.81% 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 15.77% 17.83% 16.22%
分点
2009年较于2008负增长
2009年联通公司的固网业务收入低于2008年（如图）
固网区间资费水平的下降以及无线市话业务持续下滑
2010年开始回升
改善技术，优化3G网络的广度和深度覆盖，移动 业务和固化业务量增多 实施了ERP核心系统，提高公司内部控制效率
2011年达到一个最高点
年度
增减变化 率
2009
109.79%
2010
-65.54%
2011
18.9 3%
2012
71.8 0%
2013
61.5 5%
2009年较于2008增长幅度大
受2008年金融危机的影响，国家下调了税收比率
2010年负增长
虽然2010年公司营业收入快速增长，但是由于公司3G
业务仍处于运营初期，折旧及摊销、网络、运营及支 撑成本和销售费用(特别是3G终端补贴费用)增长较快， 给公司2010年度盈利带来较大压力
创新，品牌效应
2010年，伴随“沃”品牌的广泛传播，以及网络质
量、产品和服务体验的不断提升，公司“沃”品牌 的影响力不断扩大。如图
营业利润趋势分析
营业利润＝营业收入－营业成本－营业税金及附加
－期间费用－资产减值损失＋公允价值变动收益－ 公允价值变动损失 ＋ 投资收益（－投资损失）
营业利润
131.13%
124.79% 115.81%113.92%
的企业经营资 产的综合盈利 能力
核心利润占利
营业收支利得占比 投资收益占比 核心利润占比
润总额的比重 最大 盈利能力较好
6.78%
0.00% 1.74% 1 10.43% 15.29% 4.37% 2 3 4
5.55% 1.45% 5
潜力股
改善技术，优化3G网络的广度和深度覆盖
在2010年推出沃3G服务，大大提高收入且具有创新意识 在2013年率先引进4G业务，购买并建立大量基站，扩大
规模，抢占市场
股民评价
结构分析法
营业利润占营业收入的比重很低 2009年国家为鼓励经济复苏调低税收比率
分析结果
1，通过数据可以分析发现营业收入、营业成本、期间费用、都呈 现上升趋势，企业正常运营，发展平稳。 2，管理费用、销售费用有较大的增幅，说明企业可能在开发新的 项目 3，中国联通营业外收入所占比重较小说明企业的营业主要靠主营 业务取得. 4，中国联通除2009年到2010年的利润总额和净利润相较于往年所 占比重有所下降，其他年度都在上升，可以看出中国联通经营成果 较好。从数据可以看出，营业利润具有可持续性，说明利润的质量 还好，联通公司的利润随着营业收入的增加而增加。
2、2011年宽带在线与联通集团及联通新时讯签订了收购
联通新时讯协议，导致以前年度的财务数据和当年的有一 定程度上的差距。 3、社会用工成本的整体上升，公司激励员工考核与分配 机制，2011年公司人工成本比上年增长13.9%。
投资收益
2009年到2011年逐年上升，并在2011年达到最大 值
2013年 0.52567411 2
Unit 2 利润表总体分析
结构分析法
结构分析法
利润表中各项目占营业收入的百分比
主营业务成本占比
主营业务成本率在
近几年中没有太大 的变化趋势，说明 成本占收入的比重 变化不大。从2011 年以后，企业的主 营业务成本率在逐 年下滑，说明内部 成本控制起到一定 作用
司正式合并为中国联合网络通信有限公司 2009年1月6日经国务院同意，中国联合通信有限公司 与中国网络通信集团公司重组合并，成为中国联合网 络通信集团有限公司，由国资委代表国务院对其履行 出资人职责 2009年9月28日，中国联通宣布10月1日起在全国285个 城市实现沃3G的正式商用，12月中国联通WCDMA网络规 模跃居全球之首 2013年12月4日，中国工业和信息化部向中国联通颁发 了基于TD-LTE制式的第四代移动通信（4G）营业执照
9,619,06 17,910,80 10,565,400 12,373,500 15,441,400 21,165,700 0 0
主营业务成本
主营业务成本在2008年到2009年期间没有大幅度的提高的原因
是企业正在进行重组合并，导致在这期间收入和成本的增减变化 不大。其后逐年增加的原因：不断的扩展业务范围，如在全国范 围同步实现沃3G业务的正式商用，与苹果公司合作，与多个国家 和地区运营商开展国际漫游业务，2013年启动4G设备建网，采 购了TD-LTE基站等。
利润总额趋势图
和营业利润增减变化走势基本一致
2010年利润比2009年下降了 61.85%
2009，联通和网通完成企业合并，需要抢占市场
所以，2010年剧增的大规模基站、网络建设带来的折
旧摊销、销售商品支出的增多，费用增加
主营业务成本
年份 主营 业 务成 本 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年
，受到投资者的关注。
2011年至2013年的投资收益额呈下降趋势
中国联通没有再扩大投资，在3G方面成为最主要 增长来源，投资收回比较少，重点在于中国移动
，中国电信，还有腾讯的分占市场，导致收回减 少。
投资收益增减变化率
1.28428475 1 0.78743858 7
2010年
2011年
2012年 0.51823222 4
毛利率
销售毛利率 33.2862% 29.7631% 28.3525% 30.1083% 30.3134%
销售毛利率表示
每元销售收入扣 除销售成本有多 少钱用于各项期 间费用和形成盈 利 盈利能力较为稳 定
销售毛利率
0.81 0.61 0.41 0.21 0.01 33.29% 29.76% 28.35% 30.11% 30.31%
大纲概览
Unit 1
公司简介及重大事项
Unit 2
利润表总体分析
Unit 3
结论
Unit 1
公司简介及重大事项
中国联合网络通信集团有限公司
于2009年1月6日在原中国网通和原中国联通的基础上合并组 建而成，是中国唯一一家在纽约、香港、上海三地同时上市的电 信运营企业，连续多年入选“世界500强企业”。
Unit 2 利润表总体分析
趋势分析法
营业收入趋势分析
营收入增减变化率=（本期营收-上期营收）/上期
营收
年度
2009
2010
2011
2012
2013
增减变 化率
-9.59%
11.24%
22.34%
18.91%
18.52%
2009年较于2008负增长
2009年相对于2008年来说，营业收入下降了9.59个百