敏感性分析040823
敏感性分析
敏感性分析简介敏感性分析是指通过对系统模型或参数的变化引起的结果的变化进行分析，以评估这些变化对系统的影响程度。
在各个领域的决策制定中，敏感性分析被广泛应用，可以帮助决策者了解系统的脆弱性，预测不同决策的风险，并制定相应的应对策略。
敏感性分析方法单因素敏感性分析单因素敏感性分析是最基本的敏感性分析方法，它通过对一个参数进行变化，观察目标结果随之变化的情况。
在某些情况下，只需要了解某个特定参数的变化对结果的影响，这时候单因素敏感性分析是非常有用的。
通常情况下，单因素敏感性分析可以采用以下步骤进行：1.选择一个关键的参数，即希望了解其变化对结果的影响。
2.设定该参数的变化范围和步长。
3.运行模型或计算相应结果。
4.绘制结果随着参数变化的曲线或表格。
5.分析曲线或表格，得出参数变化对结果的影响程度。
全因素敏感性分析全因素敏感性分析是指通过同时对多个参数进行变化，观察结果的变化情况。
相对于单因素敏感性分析，全因素敏感性分析更接近实际情况，能更全面地考虑各个参数之间的交互作用。
全因素敏感性分析一般采用以下步骤：1.选择需要进行敏感性分析的参数。
2.设定每个参数的变化范围和步长。
3.生成参数组合。
4.运行模型或计算相应结果。
5.对参数组合和结果进行分析。
Monte Carlo敏感性分析Monte Carlo敏感性分析是一种基于随机采样的敏感性分析方法。
它通过随机抽取参数的取值进行模型运行，然后分析结果的分布情况，以评估参数变化对结果的影响。
Monte Carlo敏感性分析的步骤如下：1.确定需要进行敏感性分析的参数和变化范围。
2.设定参数的分布函数（如正态分布、均匀分布等）和取样数量。
3.采样参数的随机取值。
4.运行模型并记录结果。
5.对结果进行统计分析。
敏感性分析的应用敏感性分析在各个领域都有广泛的应用，例如：•金融领域：通过敏感性分析可以评估不同因素对股市、汇率和利率等的影响，帮助投资者制定风险管理策略。
敏感性分析
现金流量图如下: 现金流量图如下:
(B-C) 0 1 K 15000 2 3 4 4600万/a 万 L 2000 11
(3)设投资额变动的百分比为 ,则 设投资额变动的百分比为x, 设投资额变动的百分比为 NPV= -15000(1+x)+26394 =-15000x+11394
设经营成本变动的百分比为y,则 设经营成本变动的百分比为 则 NPV= -15000+【19800－ (1+y)15200) 】 【 － (P/A,10%,10)(P/F,10%,1)+2000(P/F,10%,11) =11394-84900y - 设产品价格的变动百分比为Z,则 设产品价格的变动百分比为 则 NPV= -15000+[19800(1+ Z) - 15200] (P/A,10%,10)(P/F,10%,1)+2000(P/F,10%,10) =11394+110593 Z 计算各不确定因素在不同变动幅度下方案 的净现值,计算结果如下表. 的净现值,计算结果如下表.
二 ,双因素敏感性分析 双因素敏感性分析是在其它因素不变的 情况下, 情况下,考虑两个因素同时变化对经济指标 所产生的影响,以判断方案的风险情况. 所产生的影响,以判断方案的风险情况. 同上例. 例2 同上例. 考虑投资额和经营成本同时变动, 解:考虑投资额和经营成本同时变动,则
NPV= -K(1+x)+[B-C(1+y)](P/A,10%,10) (P/F,10%,1)+L(P/F,10%,11) 代入数据得: 代入数据得 NPV=11394-15000x-84900y 若NPV=0,则有 则有 11394-15000x-84900y=0 Y= -0.1767x+0.1342 这是一个直线方程, 这是一个直线方程,可以在坐标图上表示 出来. 出来.
敏感性分析的方法与步骤-免费
敏感性分析的方法与步骤敏感性分析的方法与步骤(一)选取不确定因素进行敏感性分析首先要选定不确定因素并确定其偏离基本情况的程度。
不确定因素：在项目决策分析与评价过程中涉及的对项目效益有一定影响的基本因素。
敏感性分析不用对全部因素都进行分析，而只是对那些影响较大的、重要的不确定因素进行分析。
不确定因素的选取通常结合行业和项目特点参考类似项目的经验进行，特别是项目后评价的经验。
可以选取的不确定因素包括建设投资、产出物价格、主要投入物价格、可变成本、运营负荷、建设期以及人民币汇率，根据项目的具体情况也可选择其他因素。
(二)确定不确定因素变化程度敏感性分析通常是针对不确定因素的不利变化进行，为绘制敏感性分析图的需要也可考虑不确定因素的有利变化。
习惯上常选取±10%。
对于那些不便用百分数表示的因素，例如建设期，可采用延长一段时间表示，例如延长一年。
注意：百分数的取值其实并不重要。
因为敏感性分析的目的并不在于考察项目效益在某个具体的百分数变化下发生变化的具体数值，而只是借助它进一步计算敏感性分析指标，即敏感度系数和临界点。
(三)选取分析指标最基本的分析指标是内部收益率或净现值，根据项目的实际情况也可选择其它评价指标，必要时可同时针对两个或两个以上的指标进行敏感性分析。
注意：通常财务分析与评价的敏感性分析中必选的分析指标是项目投资财务内部收益率;经济分析与评价中必选的分析指标是经济净现值和经济内部收益率。
(四)计算敏感性指标1.敏感度系数概念：敏感度系数是项目效益指标变化的百分率与不确定因素变化的百分率之比。
计算公式：E=△A/△F判据：E>0，表示评价指标与不确定因素同方向变化;E<0，表示程反方向变化。
|E|越大敏感度系数越高，项目效益对该不确定因素敏感程度越高。
注意：敏感度系数的计算结果可能受到不确定因素变化率取值不同，而有所变化。
但其数值大小并不是计算该项指标的目的，重要的是各不确定因素敏感度系数的相对值，借此了解各不确定因素的相对影响程度，以选出敏感度较大的不确定因素。
敏感性分析是指从众多不确定性因素中找出对投资项目经济效益指标有重要影响的敏感性因素
敏感性分析是指从众多不确定性因素中找出对投资项目经济效益指标有重要影响的敏感性因素第一篇：敏感性分析是指从众多不确定性因素中找出对投资项目经济效益指标有重要影响的敏感性因素敏感性分析是指从众多不确定性因素中找出对投资项目经济效益指标有重要影响的敏感性因素，并分析、测算其对项目经济效益指标的影响程度和敏感性程度，进而判断项目承受风险能力的一种不确定性分析方法。
敏感分析应用广泛，主要是在求得某个模型的最优解后，研究模型中某个或若干个参数允许变化到多大，仍能使原最优解的条件保持不变，或者当参数变化超过允许范围，与那最优解已不能保持最优性时，提供一套简洁的计算方法，重新求解最优解。
在本量利关系的敏感分析中,主要包括两个部分1、研究分析有关参数发生多大变化时盈利转为亏损。
基本方程式：销量*（单价-单位变动成本）-固定成本=0每次令一个参数为变量，其他为常量。
2、个参数变化对利润变化的影响程度。
主要采用敏感系数计量。
敏感系数=目标值变动百分比/参量值变动百分比。
例如计算利润对单价的敏感度假设单价变动20%，利润为r，单价为s，单位变动成本为c，销量为q，固定成本为f。
单价变动前r1=q*(s-c)-f单价变动后r2=q*[s*(1+20%)-c]-f则利润对单价的敏感系数=（r2/r1）/20%表示的含义是单价变动1%，利润变动变动多少个百分点在工作中，为了让你的分析报告更好看或者内容充实，有时候还可以附上敏感分析表和敏感分析表。
所谓敏感分析表，就是假定单价、单位变动成本、销量、固定成本上下浮动0、5%、10%、15%、20%（这些间距可以自由设定）时，利润的绝对额是多少。
弥补敏感系数只能反映利润随项目变化而变化的相对量的缺陷。
而敏感分析图则连续表示变量间的关系，绘制时，参照敏感分析表的数据绘出点，然后连线即可。
敏感性分析与管理会计决策优化
敏感性分析与管理会计决策优化管理会计作为一种精益求精的财务管理工具，在企业决策中扮演着至关重要的角色。
而在制定管理会计决策时，敏感性分析则显得尤为关键。
敏感性分析是一种对决策方案进行全面且系统评估的方法，可以帮助企业领导者更好地了解决策方案对各种变化的反应，从而做出更明智的决策，实现业务优化。
什么是敏感性分析？敏感性分析，顾名思义，就是指对决策方案进行综合评估，以确定各种变量或参数变化对方案结果的影响程度。
通过敏感性分析，企业可以了解在不同情况下，决策方案的稳健性和可靠性，从而更好地预测和降低风险，优化经营决策。
在管理会计领域，敏感性分析通常涉及到成本、收入、市场需求、竞争情况等关键因素，通过对这些因素的变化进行模拟和评估，可以找出对决策结果影响最大的因素，为管理层提供更具实操性的决策建议。
敏感性分析在管理会计决策中的应用在实际应用中，敏感性分析常常被运用于预算制定、投资决策、定价策略、产品生命周期管理等方面。
举个例子，某企业考虑启动新产品线，通过敏感性分析可以评估不同销售量、成本水平和价格水平对该产品线利润的影响，帮助企业做出更具风险可控性的决策。
在管理会计决策优化过程中，敏感性分析还能帮助企业发现一些潜在风险和机会，帮助企业预判各种市场变化和竞争态势的影响，让企业能够灵活调整策略，应对未来挑战。
如何进行敏感性分析？进行敏感性分析并不复杂，但需要准确地确定关键变量和参数，建立合理的变化范围和模型。
在实际操作中，通常可以借助电子表格软件或专业管理会计软件进行模拟和计算。
通过逐步调整关键参数，分析决策方案在不同情况下的可行性和效果，帮助企业领导者做出更符合实际情况的决策。
敏感性分析作为管理会计决策的得力助手，在企业决策优化中发挥着重要作用。
通过细致而准确的分析，使企业领导者能够更客观、更全面地评估决策方案的风险和机会，从而优化企业管理决策，实现长期发展目标。
在管理会计决策中，敏感性分析的应用将为企业的可持续发展提供有力支持，引领企业走向成功之路。
《敏感性分析》ppt课件
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以最简单的情况为例——只需两个方案，都受x影响，各自 的经济效果表述为：E1=f1(x);E2=f2(x)
当两个技术方案经济效果相等时，那么有
f1(x)=f2(x)
解方程式可以得到x,这便是盈亏平衡点——临界点
举例5-2：三个方案消费同质产品，固定本钱和单位变动本 钱各不一样，如下表。比较方案优劣？
着销售量的增减而增减，但不是成比例变化，这类费用称半变动费用 (semi-variablecost)。由于其在总本钱中占比例很小，在量本利分析中 不单独分析半变动费用。因此将它经过不同方法，按其倾向性大小， 以百分比如法将其划分为变动费用与固定费用。
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盈亏平衡分析的目的3
半变动费用在实践任务中广泛存在，如机器设备维修费，水、电、蒸气、冷气 等效力费，都属于半变动费用，这些费用中的固定部分是提供效力的最根 本支出，而其变动部分那么是随着效力量添加而添加的部分。
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100)=1300台
3、本钱构造对运营风险的影响
本课程，试图分析本钱构造对投资方案风险程度的影响。
所谓“本钱构造〞，指的是在总本钱中，固定本钱和变动 本钱各自所占的比例由多大？
定义：对应于预期的年销售量Qc及其对应的年总本钱Cc， 固定本钱占总本钱的比例为R,那么有
固定本钱Cf=Cc*R单位变动本钱Cv=Cc(1-R)/Qc
计算过程略，x 10。也就是说，10年是临界点。
那么,假设工程寿命大于10年，谁优？小于10年，谁优？
对于此题，由于B方案年净现金流大，10年以上定是B优。
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第二节敏感性分析
浅谈敏感性分析的因素分析和运用讲解
浅谈敏感性分析的因素分析和运用讲解浅谈敏感性分析的因素分析和运用目录一、引言二、敏感性分析概述1 敏感性分析概述2 敏感性分析在财务分析中的必要性三、敏感性分析中的因素分析法1 单因素分析法2 多因素分析法四、敏感性分析的实践1 确定敏感性分析的结果指标2 选取不确定性因素3 计算敏感性强弱程度, ，找出敏感性因素4 计算敏感性指标5 对敏感性分析结果进行分析6 分析案例及基本算法五、结语参考文献内容摘要：随着社会、经济的全球化发展，行业的增多和细化，一个领域投资的风险性也变得更为复杂，其影响因素也变得更多，这使得投资者在经济评价中愈加谨慎，这也让敏感性分析的价值愈加凸显。
作为针对不确定性研究的主要方法，敏感性分析能够很好地认定确定性因素之外的重要影响点，为投资性项目做更为精准的分析。
本文在对敏感性分析法的概念、特点、敏感性因素确定等进行深入探讨，并用实际案例进一步论证其使用方法。
关键词：敏感性分析，经济评价，不确定性因素。
一、引言在我国改革开放的深入和社会主义市场经济逐步成熟的大环境下，财务分析成为现代企业和市场中最为关键和重要的活动之一。
目前，因为世界经济一体化趋势，国际金融危机、战争等不稳定因素干扰增多，导致投资风险加大。
因此为合理规避风险，了解哪些外界因素对财务目标构成影响，就需要敏感性分析这一手法。
例如在投资管理中，很好地使用敏感性分析方法，结合已经指定的融资政策，规避外界不利因素，可以给企业实现既定利益。
敏感性分析的主要特点在于其具有前瞻性，很好地使用可以规避风险，相对传统财务喜欢对投资项目进行事后总结，有很明显的优势所在①。
现代企业在投资方面因为不确定因素的增多更为谨慎，注重从全局上分析其项目的可行性，并且对时间较为敏感，需要适时性和快速反应的财务分析手法。
由此看来，为提高公司对市场和项目的准确预算和把握，需要对管理和运营中存在的风险环节进行定量分析和规避，于是敏感性分析方法就显得尤为重要。
第三章敏感性分析
只要原料供应量 在22.5～45公斤, 最优基不变.
（四）增添新产品
前例，新产品D,每单位需要3个劳动力和6公斤原 材料，新产品优足够的销路，单位产品利润4百元， 生产该新产品是否有利可图？ 3 增加新变量x6,单纯形表增加一列 ， 只要其相
6
对收益系数为非正，前表的最优解仍为最优。
6 c6 C B B 1 P6 1 1 3 3 3 4 3 , 5 1 1 6 5 5 3 4 0 , 1 6 4 6 2
因此,新产品D不予生 产。
第六节 敏感性分析
• 概念 • 目标函数系数的改变
非基变量系数改变 基变量系数改变 同时改变
• 右端常数项的改变约束矩阵的改变 • 增添新产品 • 改变现有产品的资源需求量
灵敏度分析：线性规划的灵敏度分析是在建立数 学模型和求得最优解之后，针对数据资料变化而做的 研究和分析。 1. 根据一定数据得到的最优结果，在数据变化到一定 程度时，对最优解有何影响，在最优解一旦时，如 何用最简便的方法调整出新的最优解；
C B c 1 , c3 3 ,5
2 c 2 3 ,5 1 / 3 c2 4 1 c2 4
如果产品B的单位利润增加到6（百元），则 2 2 ，生 产产品B会使总利润进一步提高，选非基变量x2为进基变量， 按最小比值原则，确定x3出基。 3 1 5 0 0 3 x1
当c1超出此范围，在次运用 单纯形法求的新的最优解。
（三）右端常数的改变
br br
'影响解的可行源自，只要， B 1 b' 0 ，解的可行性不变，最优性也不变。
b1 1 1 ' B b' B br b m 0
敏感性分析
17.24 37.02 56.79
20.63 18.94 17.24 15.55 18.58 6.94 17.24 26.44 34.66
-17.52 -4.60 15.37
15.96 16.60 17.24 17.89 18.55
NPV（万元） 年收入
80
60
寿命
40
目标值
20
残值 年支出
-30%
1405 136 300
1405
1124 971 319 260
1405
1405
1841
40
2.3经营成本
2.4销售税金及附 加 流出小计
759
75 971 319 1094
919
94 1053
919
94 1013
919
94 1013
3.净现金流量
-971
-319
30
352
392
828
表5-7不确定性因素变动对IRR的影响
5.3 敏感性分析
二、敏感性分析的一般步骤和内容
1.确定分析指标
分析指标就是指敏感性分析的具体对象，即 方案的经济效果指标，如NPV,NAV,IRR等等。
确定分析指标应遵循如下两个原则 :第一，是 与经济效果评价指标具有的特定含义有关。第二， 是与方案评价的要求深度和方案的特点有关。
2.选定不确定因素，设定其变化幅度 在进行敏感性分析时，并不需要对所有的不 确定因素都考虑和计算，而应视方案的具体情况 选取几个变化可能性较大，并对经济效益目标值 影响作用较大的因素。
在选定了需要分析的不确定因素后，还要结 合实际情况，根据各不稳定的因素可能变动的范 围，设定不确定因素的变化幅度，如 5% ， 10% ， 15%。
风险管理中的敏感性分析与概率分析
风险管理中的敏感性分析与概率分析风险管理是企业发展中不可或缺的一环，而敏感性分析和概率分析是其中至关重要的工具之一。
通过对敏感性和概率进行分析，企业可以更好地评估风险和机会，从而制定相应的应对策略，降低不确定性带来的负面影响，提高项目成功的可能性。
什么是敏感性分析？敏感性分析是指在风险管理过程中对各种变量和假设进行测试，以确定它们对项目结果的影响程度。
通俗来说，就是考察各种可能的情景下，不同因素对最终结果的影响程度有多大。
在实际应用中，敏感性分析可以帮助管理者了解哪些因素是关键的，哪些是次要的，从而有针对性地制定应对措施。
敏感性分析的应用场景敏感性分析在风险管理中有着广泛的应用。
比如在投资决策中，可以通过敏感性分析评估不同变量（如市场波动、利率变化等）对投资回报的影响，帮助投资者制定更加稳健的投资策略。
在项目管理中，也可以利用敏感性分析来确定项目是否能够按期完成，以及在不同情景下可能出现的风险和机会。
什么是概率分析？概率分析是根据已知的数据和概率模型，对可能发生的各种结果进行评估和预测的过程。
通过概率分析，可以量化不确定性，并为决策提供更科学的依据。
与敏感性分析相比，概率分析更加注重对多种可能性的综合考量，从而更加全面地评估风险。
概率分析的优势和应用概率分析可以帮助企业更全面地认识风险和机会，避免过分依赖于某一种情景或假设。
在制定业务发展策略时，概率分析可以提供不同方案的可能性和风险水平，帮助管理者做出更为明智的决策。
在保险、金融、科学研究等领域，概率分析也有着广泛的应用。
敏感性分析和概率分析作为风险管理中常用的工具，具有不可替代的作用。
通过合理运用这两种分析方法，企业可以更好地理解风险的本质，更加灵活地应对不确定性，确保项目的成功实施。
因此，对于任何一家企业来说，加强敏感性分析和概率分析能力，都是必不可少的一项工作。
风险管理，关注敏感性与概率，走得更稳，迈向成功。
敏感性分析(上课正式版)
学习情境 3 不确定性分析由于外界环境（自然环境、政治环境、市场环境、法律环境等等）不确定因素很所，这些因素将综合影响决策者对项目投资与否的判断。
而项目投资与否直接反映便是是否赚钱（盈利），在风险因素的影响下，价格、产量、销售量、固定成本都会有所变化，变化将引起项目收益与成本（固定成本、可变成本）的变化，那么，变化的极限（项目能承受的极限）是多少？所以必须进行盈亏平衡分析来确定。
如果项目投资了，建设并投产了，投资额、建设期、产品销售单价、年运营成本、销售数量等都会与决策时有所变化，从而引起项目风险变大，那么这些因素中哪个因素的变化对项目影响更严重，即项目盈亏对那些因素更敏感，需要投资者去分析，从而做出更好的防范与控制，所以接下来将学习不确定性分析的第二个内容——敏感性分析。
学习情境3.2 敏感性分析一、敏感性分析步骤敏感性分析一般按以下步骤进行：1、确定影响因素影响项目经济效果的因素很多，我们必须抓住主要因素，如对于房地产开发项目而言，主要敏感性因素有投资额、建设期、建筑面积、租金、销售价格等。
2、确定分析指标作为敏感性分析的经济指标一般要和我们项目经济分析指标一致，常用的有利润、利润率、净现值、内部收益率、投资回收期等。
3、计算各影响因素在可能的变动范围内发生不同幅度变动所导致的项目经济效果指标的变动效果，建立一一对应的关系，并用图、表的形式表示出来4、确定敏感因素，对方案的风险作出判断要说明的是，敏感性分析既可用于静态分析，也可用于动态分析。
房地产投资项目评价中的敏感性分析是分析投资项目经济效果的主要指标（如利润、内部收益率、净现值、投资回收期）对主要变动因素变化而发生变动的敏感程度。
如果某变动因素变化幅度很小，但对项目经济指标的影响很大，我们认为项目对该变量很敏感。
在实际工作中，对经济效果指标的敏感性影响大的因素，要严格加以控制和掌握。
案例：某公司准备开发一住宅，预计开发面积1万平方米，开发固定成本120万元，每平方米变动成本600元，预计售价1000元/㎡，销售税率5%，现以该项目的预期利润为分析指标，单价、单方变动成本、销售面积、固定成本为影响因素进行敏感性分析。
敏感性分析
敏感性分析敏感性分析在建设项目经济评价中，有些因素可能仅发生较小幅度的变化就能引起经济评价指标发生大的变动；而另一类些因素即使发生了较大幅度的变化，对经济评价指标的影响也不是太大。
我们将前一类因素称为敏感性因素，后一类因素称为非敏感性因素。
一、敏感性分析的内容敏感性分析就是通过分析、预测项目主要不确定因素的变化对项目评价指标 ( 如财务内部收益率、财务净现值等) 的影响，从中找出敏感因素，确定评价指标对该因素的敏感程度和项目对其变化的承受能力。
敏感性分析有单因素敏感性分析和多因素敏感性分析两种。
单因素敏感性分析是对单一不确定因素变化对方案经济效果的影响进行分析，即假设各个不确定性因素之间相互独立 , 每次只考察一个因素，其他因素保持不变，以分析这个可变因素对经济评价指标的影响程度和敏感程度。
为了找出关键的敏感性因素，通常只进行单因素敏感性分析。
二、单因素敏感性分析的步骤（一）确定分析指标1．如果主要分析方案状态和参数变化对方案投资回收快慢的影响，则可选用投资回收期作为分析指标；2．如果主要分析产品价格波动对方案超额净收益的影响，则可选用净现值作为分析指标；3．如果主要分析投资大小对方案资金回收能力的影响，则可选用内部收益率指标等。
（二）选择需要分析的不确定性因素在选择需要分析的不确定性因素时主要考虑以下两条原则：第一 , 预计这些因素在其可能变动的范围内对经济评价指标的影响较大第二 , 对在确定性经济分析中采用该因素的数据的准确性把握不大。
1．从收益方面来看, 主要包括产销量与销售价格、汇率2. 从费用方面来看，包括成本(特别是变动成本)、建设投资、流动资金占用、折现率、汇率。
（三）分析每个不确定性因素的波动程度及其对分析指标可能带来的增减变化情况（四）确定敏感性因素可以通过计算敏感度系数和临界点来判断。
1. 敏感度系数（相对测定法）：就是用评价指标的变化率除以不确定因素的变化率。
计算公式为SAF＝（△A/A）/（△F/F）SAF＞O, 表示评价指标与不确定性因素同方向变化SAF＜O表示评价指标与不确定性因素反方向变化。
工程经济学之敏感性分析
二、敏感性分析敏感性分析是在确定性分析的基础上，通过进一步分析、预测项目主要不确定因素的变化对项目评价指标（如内部收益率、净现值等）的影响，从中找出敏感因素，确定评价指标对该因素的敏感程度和项目对其变化的承受能力。
（一）敏感性分析的种类敏感性分析有单因素敏感性分析和多因素敏感性分析两种。
单因素敏感性分析是对单一不确定因素变化的影响进行分析，即假设各不确定性因素之间相互独立，每次只考察一个因素，其他因素保持不变，以分析这个可变因素对经济评价指标的影响程度和敏感程度。
单因素敏感性分析是敏感性分析的基本方法。
多因素敏感性分析是对两个或两个以上互相独立的不确定因素同时变化时，分析这些变化的因素对经济评价指标的影响程度和敏感程度。
通常只要求进行单因素敏感性分析。
（二）敏感性分析的步骤单因素敏感性分析一般按以下步骤进行：1. 确定分析指标如果主要分析方案状态和参数变化对方案投资回收快慢的影响，则可选用投资回收期作为分析指标；如果主要分析产品价格波动对方案净收益的影响，则可选用净现值作为分析指标；如果主要分析投资大小对方案资金回收能力的影响，则可选用内部收益率指标等。
如果在机会研究阶段，可选用静态的评价指标，常采用的指标是投资收益率和投资回收期。
如果在初步可行性研究和可行性研究阶段，已进入了可行性研究的实质性阶段，经济分析指标则需选用动态的评价指标，常用净现值、内部收益率，通常还辅之以投资回收期。
2. 选择需要分析的不确定性因素3. 分析每个不确定性因素的波动程度及其对分析指标可能带来的增减变化情况4. 确定敏感性因素（1）敏感度系数。
敏感度系数又称灵敏度，表示项目评价指标对不确定因素的敏感程度。
利用敏感度系数来确定敏感性因素的方法是一种相对测定的方法。
计算公式为：式中：βij--第j个指标对第i个不确定性因素的敏感度系数；△Fi--第i个不确定性因素的变化幅度（%）；△Yj--第j个指标受变量因素变化影响的差额幅度（变化率）；Yj1--第j个指标受变量因素变化影响后所达到的指标值；Yj0--第j个指标未受变量因素变化影响时的指标值。
敏感性分析
敏感性分析敏感性分析是投资项目的经济评价中常用的一种研究不确定性的方法。
它在确定性分析的基础上，进一步分析不确定性因素对投资项目的最终经济效果指标的影响及影响程度。
敏感性因素一般可选择主要参数（如销售收入、经营成本、生产能力、初始投资、寿命期、建设期、达产期等）进行分析。
若某参数的小幅度变化能导致经济效果指标的较大变化，则称此参数为敏感性因素，反之则称其为非敏感性因素。
一、敏感性分析敏感性分析是指从定量分析的角度研究有关因素发生某种变化对某一个或一组关键指标影响程度的一种不确定分析技术。
其实质是通过逐一改变相关变量数值的方法来解释关键指标受这些因素变动影响大小的规律。
二、利润和投资的敏感性分析1．利润的敏感性分析利润的敏感性分析是指专门研究制约利润的有关因素在特定条件下发生变化时对利润所产生影响的一种敏感性的分析方法。
进行利润敏感性分析的主要目的是计算有关因素的利润灵敏度指标，揭示利润与有关因素之间的相对关系，并利用灵敏度指标进行利润预测。
编辑本段公式利润灵敏度指标的计算公式为：任意第I个因素的利润灵敏度指标= 该因素的中间变量基数÷利润基数×100%需要注意的是，单价的中间变量是销售收入，单位变动成本的中间变量是变动成本总额，销售量的中间变量是贡献边际，固定成本的中间变量就是固定成本本身。
编辑本段规律利润灵敏度指标的排列有如下的规律：（1）单价的灵敏度指标总是最高；（2）销售量的灵敏度指标不可能最低；（3）单价的灵敏度指标与单位变动成本的灵敏度指标之差等于销售量的灵敏度指标；（4）销售量的灵敏度指标与固定成本的灵敏度指标之差等于1%。
2．投资的敏感性分析投资的敏感性分析就是通过分析预测有关因素对净现值和内部收益率等主要经济评价指标的影响程度的一种敏感性分析方法。
投资敏感性分析的主要目的是揭示有关因素变动对投资决策评价指标的影响程度，从而确定敏感因素，抓住主要矛盾。
进行投资敏感性分析，一般包括两个方面：一是分别计算有关因素变动对净现值和内部收益率的影响程度；二是计算有关因素的变动极限。
项目投资决策-敏感性分析
项目投资决策——不确定性分析（1）敏感性分析敏感性分析就是研究项目的评价结果对影响项目的各种因素变动敏感性的一种分析方法。
例如，当销售量、价格、成本等发生变动时，项目的净现值和内部收益率会发生不同程度的变化。
因素敏感性分析的步骤：①选取不确定因素一般来说，投资额、产品价格、产品产量、经营成本、项目寿命期、折现率率和原材料价格等因素经常会被作为影响财务评价指标的不确定因素。
②设定不确定性因素的变化程度一般选取不确定因素变化的百分率，通常选择±5%，±10%，±15%，±20%等。
③选取分析指标敏感性分析指标就是确定要考察其不确定性的经济评价指标，一般有净现值、内部收益率和投资回收期等。
④计算敏感性指标第一，敏感度系数。
敏感度系数是反映项目效益对因素敏感程度的指标。
敏感度系数越高，敏感程度越高。
计算公式为：式中，E为经济评价指标A对因素F的敏感度系数；F∆为不确定性因素F的变化率（%）；A∆为不确定性因素F变化F∆时，经济评价指标A的变化率（%）。
第二，临界点。
临界点是指项目允许不确定因素向不利方向变化的极限点。
⑤绘制敏感性分析表和敏感性分析图⑥对敏感性分析结果进行分析【例4-15】 G公司有一投资项目，其基本数据如下表所示。
假定投资额、年收入、折现率为主要的敏感性因素。
试对该投资项目净现值指标进行单因素敏感性分析。
敏感性分析基础数据解：（1）敏感性因素与分析指标已经给定，我们选取±5%，±10%作为不确定因素的变化程度。
（2）计算敏感性指标。
首先计算决策基本方案的NPV；然后计算不同变化率下的NPV。
NPV=-100000+(60000-20000)×(P/A，10%，5)+10000×（P/F，10%，5）=57840.68不确定因素变化后的取值不确定因素变化后NPV的值当投资额的变化率为-10%时， A ∆=67840.68-57840.6857840.68= 17.3%A E F ∆=∆=17.3%-10%= -1.73其余情况计算方法类似。
敏感性分析在投资决策中的实际应用
敏感性分析在投资决策中的实际应用敏感性分析作为一种量化风险的方法，在投资决策中扮演着至关重要的角色。
它允许投资者通过改变关键参数来观察不同情境下投资收益的变化，从而更好地理解潜在风险和收益。
以下是敏感性分析如何在投资决策中实际应用的一些具体探讨。
敏感性分析允许投资者对其投资模型中的关键变量进行测试。
以企业估值为例，常用的贴现现金流（DCF）方法中，未来现金流的预测、折现率、增长率等都可以视为关键参数。
通过改变这些参数，投资者可以评估资本项目的可行性。
例如，通过将折现率提高几个百分点，投资者可以观察其对项目净现值（NPV）的影响。
这种分析帮助投资者理解，在不同的市场环境或公司业绩变化下，投资决策的稳健性。
在股票投资中，敏感性分析还可以帮助投资者识别高风险股票。
通过模拟不同经济情境下的公司财务表现，投资者可以判断某只股票在经济衰退、利率变动或者市场竞争加剧下的表现。
若一股票在不利条件下的收益波动较大，便可能意味着其敏感度高，投资者应审慎考虑。
环境、社会和治理（ESG）因素的影响愈发受到重视。
敏感性分析在此背景下的关键作用显得尤为突出。
投资者可以评估ESG因素变化（如政策环境变化、社会责任投资等）如何影响企业的财务表现。
通过将这些因素纳入投资模型中，投资者不仅能够了解企业的可持续性，还能识别潜在的投资风险和收益。
还需提及的是，敏感性分析的可视化工具能够极大提高分析的直观性。
通过图表和图形，投资者可以轻松展示不同变量对投资项目的影响。
比如，绘制不同折现率下的NPV曲线图，能直观地看出折现率变化时NPV的敏感程度。
这种方式减少了数据的复杂性，提高了决策过程的清晰度。
敏感性分析的结果可以辅助制定投资组合策略。
在多样化投资组合中，理解不同资产类别之间的相关性及其对市场变动的反应至关重要。
投资者可以使用敏感性分析来比较不同资产在特定经济条件下的表现，从而优化资产配置策略。
在现实中，很多企业和投资基金都开始将敏感性分析作为其决策过程中不可或缺的一部分。
敏感性分析
敏感性分析是投资项目的经济评价中常用的一种研究不确定性的方法。
进行财务敏感性分析，重点包括两个方面：一是分别计算有关因素变动对净现值和内部收益率的影响程度；二是计算有关因素的变动极限。
传统财务分析侧重于经济事项的事后分析，缺少有效的前瞻性分析。
财务分析的适时性和快速反应能力滞后，缺少对企业风险防范和发展潜力的分析。
在现代企业制度下，更应从整体上动态地分析企业的盈利能力，资产运营能力，开拓市场和把握市场的能力。
因此，要针对管理中存在的薄弱环节如投资项目可行性分析等加强专题分析，运用敏感性分析方法对项目进行分析评价，显得十分必要。
根据项目评价内容的不同，如经济评价中对经济净现值、经济内部收益率所作的敏感性分析，称为经济敏感性分析；对财务评价指标所做的敏感性分析，称为财务敏感性分析。
财务敏感性分析研究的是财务评价指标，而财务评价（也称财务分析）是从企业角度出发，使用的是市场价格，根据国家现行财税制度和现行价格体系，分析计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表,计算财务评价指标，考察项目的盈利能力，清偿能力和外汇平衡等财务状况，借以判别项目的财务可行性。
财务评价指标则指的是偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析和发展能力分析方面的指标。
每大类下面又分很多小指标，主要包括项目财务内部收益率、项目财务净现值、投资回收期、资本金财务内部收益率、财务净现值及借款偿还期。
项目财务净现值、投资回收期、资本金财务内部收益率、财务净现值及借款偿还期。
、OEM（Origin Entrusted Manufacture）: ，即贴牌生产，也称为定牌生产，俗称“贴牌”，（译为原始设备制造商或原产地委托加工)品牌生产者不直接生产产品，而是利用自己掌握的“关键的核心技术”负责设计和开发新产品，控制销售渠道，而生产能力有限，甚至连生产线、厂房都没有，为了增加产量和销量，为了降低上新生产线的风险，甚至为了赢得市场时间，通过合同订购的方式委托同类产品的其他厂家生产，之后将所订产品低价买断，并直接贴上自己的品牌商标。
第三节 项目投资敏感性分析
a
32
例9-2：单因素敏感性分析
IRR 对 Q、P、C 变化的灵敏度计算
xi u△j xi -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30%
Q
IRR β
14.80%
18.58%
22.03% 25.37% 28.62% 1.25~1.36
31.80%
34.92%
P
NPV β
-217067.8
-96625.6
23825.6 144276.8 8.35
264728
385179.2 505630.4
C
NPV β
361088.96 288818.24 216547.52 144276.8 5.01
72006.8
-264.64 -72535.36
a
28
例9-2：单因素敏感性分析
C
1 0 72.8 00 0 61 0 1.9 9(6 %)
NPV 0
72.8 0 0 0 26 6 .64 4
a
29
例9-2：单因素敏感性分析
NPV P
C
Q
144,276.80
-29.95 -30
-11.98
-20
-10
19.96
0
10
20
单因素敏感性分析图 • NPV
a
30 xi
（%）
30
例9-2：单因素敏感性分析
a
22
例9-2：单因素敏感性分析
P
N I P C Q （ V P / A , 1 % 1 ) 5 R P / 0 F , 1 , % 1 5
P ,NPV
u NPV xP
敏感性分析报告
敏感性分析报告是一种评估机构、企业或项目的敏感性、弹性和稳健性的报告，通过对不同因素的变动进行分析，评估其对机构、企业或项目的影响。
通常包含三部分：敏感性分析、应变方案和可行性分析。
本文将从这三个方面介绍。
第一部分：敏感性分析敏感性分析是的首要部分，其目的是评估机构、企业或项目对不同因素的变动的敏感性。
这些因素包括市场环境、生产成本、政策变动等因素。
敏感性分析常用的指标有收益率、生产效率、市场份额等。
通过对这些指标的变动进行分析，可以发现机构、企业或项目所处的风险和机遇。
敏感性分析的方法有许多种，如场景分析、正态分布分析、蒙特卡罗模拟等。
其中，蒙特卡罗模拟是一种较为精细的分析方法，其基本思路是通过随机因素模拟变动情况，从而预测一定时间内目标指标的变动趋势。
不同的敏感性分析方法适用于不同的情况，需要根据具体情况灵活选用。
第二部分：应变方案中的第二部分是应变方案。
应变方案是基于敏感性分析得出的相关结论，针对不同风险因素提出的对策和处理措施。
应变方案的目的是在将来可能出现的不利情况下，保证机构、企业或项目的持续发展。
应变方案的制定需要考虑到不同风险因素的权重和场景，从而寻找最为稳健、最优的解决方案。
应变方案在中起到了至关重要的作用。
它可以指明机构、企业或项目应避免哪些风险因素、在哪些情况下应如何应对风险。
它能够能够提高机构、企业或项目的应变能力，让它们在不利情况下能够迅速反应、作出明智的决策。
第三部分：可行性分析的第三部分是可行性分析。
可行性分析需要在分析风险和应对方案的基础上，综合考虑各种因素的影响，评估机构、企业或项目的可行性。
常用的可行性分析指标有投资回报率、现金流量、盈利能力等。
可行性分析是的最终目的，通过对机构、企业或项目的各种因素进行分析，给出明确的建议和指导，帮助机构、企业或项目做出明智的决策。
是评估机构、企业或项目敏感性、弹性和稳健性的重要工具。
它通过敏感性分析、应变方案和可行性分析，为机构、企业或项目提供全面的评估和指导。