公司金融习题

第二章资金的时间价值与有价证券价值估值

3.假设有2名运动员均签署一份10年8000万美元的合同。一种情况是8000万美元分10次等份支付。另一种情况是8000万美元分10次，支付金额为每年5%递增。问哪一种情况更好？

4.在2002年的12月31日，某汽车金融服务公司公开发行了一些债券。根据交易的条款，该公司许诺在2032年12月31日偿还给这些证券的所有者10000美元，但在这之前，投资者什么都不能得到。请回答如下问题：

（1）为什么该公司愿意接受如此小的数额（500美元）来交换未来偿还20倍数额（10000美元）的承诺？

（2）该债券条款规定，该公司有权力在任意时候，以10000美元的价格赎回该债券。这一特性对投资者投资该债券的意愿有什么影响？

（3）你是否愿意今天支付500美元来换取30年后的10000美元的偿付？回答是或不是的关键因素是什么？你的回答是否取决于承诺偿还的人是谁？

（4）假设当该公司以500美元的价格发行该债券时，财政部也提供实质上是一样的债券，你认为后者的价格应该更高还是更低？为什么？

（5）该公司发行的该债券可以在交易所进行交易。如果你今天在看价格，你是否会认为该价格应该超过之前的500美元？为什么？如果你是在2022年看价格，你认为价格会比今天更高还是更低？为什么？

五、计算分析题

1.某公司拟进行一项投资。目前有甲、乙两种方案可供选择。该公司要求的最低报酬率为12%。

问题一：如果投资于甲方案其原始投资额会比乙方案高，但每年可获得的收益比乙方案多10000元。在方案的持续年限为8年的情况下，分析甲方案的原始投资额比乙方案高多少时，该公司不如选择乙方案？

问题二：如果投资于甲方案其原始投资额会比乙方案高60000元，但每年可获得的收益比乙方案多10000元。方案的持续年限为n年，分析n处于不同取值范围时应当选择哪一种方案？

2、某公司拟租赁一间厂房，期限是10年，假设年利率是10%，出租方提出以下几种付款方案：

（1）立即付全部款项共计20万元；

（2）从第4年开始每年年初付款4万元，至第10年年初结束；

（3）第1到8年每年年末支付3万元，第9年年末支付4万元，第10年年末支付5万元。要求：通过计算回答该公司应选择哪一种付款方案比较合算？

3.甲公司于某年的1月1日发行新债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年期，每年12月1日付息一次，到期按面值偿还。要求：

（1）假定发行时的市场利率为12%，债券发行价格低于多少时公司将可能取消发行计划？（2）如果乙公司以面值购买该债券并持有到两年后的1月1日以每张1050元的价格售出，计算该债券投资的到期收益率。

4.某公司目前普通股的每股股利为2元，公司预期以后的4年股利将以8%的比率增长，往后则以10%的比率增长，投资者要求的报酬率为12%，计算该普通股的每股理论价格。

第二章风险收益部分

1.某公司打算购入A和B两只不同公司的股票，预测的未来可能的收益率情况如下表所示。

要求：

（1）计算A、B两只股票的β系数

（2）若A、B股票投资的价值比例为8：2，计算两只股票组成的证券组合的β系数和预期收益率

3.据下面的信息，计算股票A、B的期望收益、标准差及两只股票收益的协方差和相关系数？

4.设一证券组合包括两种证券。其中一种是无风险证券，其期望收益率为12%，另一种证券期望收益率为30%，标准差为40%，贝他系数为2。现已知该资产组合的标准差为30%。求各证券的投资权重，以及组合的期望收益率和贝他系数。

第四章财务分析

1、某企业某年度的资产负债状况如表所示（单位：元）：

请根据表中资料计算该企业的流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率。

2．企业某年度销售收入为680万元，销售成本为销售收入的60％，赊销比例为销售收入的80％，销售收入净利润率为10％，期初应收账款余额为26万元，期末应收账款余额为32万元，期初资产总额为580万元、其中存货有48万元，存货周转次数为8次，期末存货是资产总额的10％。根据以上资料，请计算：(1)企业的应收账款周转率。(2)企业的期末存货额。(3)企业的期末资产总额。(4)企业的资产净利润率。

3.某公司年初存货为30000元，年初应收帐款为25400元，本年末计算出流动比率为3.0，速动比率为1.3，存货周转率为4次，流动资产合计为54000元，公司本年销售成本是多少？如果除应收账款以外的速动资产是微不足道的，销售额是销售成本的2倍，其平均应收账款是多少天？（天数计算取整）

4.A公司未发行优先股，2012年每股利润为5元，每股发放股利为3元，留存收益在2012年度增加了640万元。2012年年底每股净资产为28元，负债总额为6200万元，问A公司的资产负债率为多少?

5.某公司某年度的简要资产负债表如下：（单位：万元）

其他有关财务指标如下：产权比率：0.4；销售毛利率25%；存货周转率6次；应收账款平均收现期30天;总资产周转率3.4次。要求：将上表填列完整。

第五章项目投资决策部分

1.某公司成立于1998年，成立之初只生产足球，现在成为各种球类产品生产的大型企业，声誉盛名。2012年10月，该公司发现了一个新的运动球类市场并预测该产品有非常好的前景，而且目前还没有大企业进入该领域。基于以上考虑，2012年底，该公司决定对这一新型运动球类市场进行调研。公司在全国三大城市做了问卷调查，调查的结果比预期还好，该新型球类产品可占有10－15%的市场份额。此项调查共花费了250000元。

目前，该公司决定要购买生产这种球类的设备。公司有一闲置的厂房可供新设备使用。该厂房的净值为零，但它包括土地仍可以卖150000元。

该公司对新项目做了如下的预测：

（1）机器设备投入需要100000元；机器使用年限为5年，期满残值为30000元，直线法计提折旧；

（2）新型球类产品产量预计：第1－5年分别为5000个，8000个，12000个，10000个，6000个；

（3）新产品单价在第一年预计为20元，考虑到通胀和竞争的因素，单价每年递增2%；

（4）生产新产品材料越来越贵，生产性成本每年递增10%。第一年的单位生产成本为10元；

假设所得税税率25%，年净营运资金需求按下年销售收入的10%准备。

要求，根据以上预测对该公司新项目进行现金流量分析。

N公司正在考虑购买一台价值20万美元的自动化设备，以替换一台旧设备。新设备可以减少劳动力和维修成本，预计在今后的每年中可节省现金流出量为10万美元。新设备的生命周期为4年，4年后的残值为零。新设备的运输费及安装费为15000美元。旧设备的原值为30万美元，使用寿命4年，已使用两年，目前可按其账面余值2万美元出售。新旧设备都符合税法规定的加速折旧的条件，税法规定的各期折旧率为：第一年3

3.33%；第二年4

4.45%；第三年14.81%；第四年7.41%。

要求：（1）分析该重置型项目的现金流量；

（2）如果贴现率为10%，问该公司是否应该更新设备。

3.某制造公司正在考虑一个新的投资项目，有关投资的财务预测如下表所示（公司所得税税率为25%）