《财务管理》习题及答案

《财务管理学》作业题及答案

1。某人购买商品房,有三种付款方式。

A 每年年初支付购房款80000元，连续支付8年。

B 从第三年开始，在每年的年末支付房款132000元，连续支付5年。

C 现在支付房款100000元，以后在每年年末支付房款90000元，连续支付6年.

请分别计算各种付款方式的现值；然后决策:在市场资金收益率为14%的条件下，此人应该选择何种付款方式？

可能用到的系数值：（P/A,14％，5）=3。4331 （P/F，14%，7）=0。3996 （P/A，14%,6）=3。8887 （P/F，14%,2）=0。7695 （P/A，14％，7）=4.1604

1.答案:

A付款方式：P =80000×[（P/A，14％，8-1)+ 1 ]

=80000×［ 4.1604 + 1 ］=412832（元)

B付款方式:P = 132000×（P/A，14% ，5）×（P/A，14％，2）

=132000×3。4331×0。7695=348713（元）

C付款方式：P =100000 + 90000×（P/A，14%,6）

=100000 + 90000×3。888=449983 （元）

应选择B付款方式.

2.某企业有A、B两个投资项目，计划投资额均为1000万元，其净利润的概率分布如下表:金额单位：万元

市场状况概率A项目净利润B项目净利润

好0。2 200 300

一般0。6 100 100

差0.2 50 —50

要求：

（1）分别计算A、B两个项目净利润的期望值.

A项目净利润的期望值=

B项目净利润的期望值=

（2)分别计算A、B 两个项目期望值的标准离差。

A项目的标准离差=

B项目的标准离差=

(3)判断A、B 两个投资项目的优劣。

2。答案:

(1）分别计算A、B两个项目净利润的期望值。

A项目净利润的期望值=200×0。2+100×0。6+50×0。2=110（万元) B项目净利润的期望值=300×0.2+100×0.6-50×0.2=110(万元) (2）分别计算A、B 两个项目期望值的标准离差。

A项目的标准离差=48。99（万元）

B项目的标准离差=111。36(万元）

(3)判断A、B 两个投资项目的优劣。

因为A项目的标准差小于B项目，所以，A项目好。

3。某公司2013年末简要资产负债表如下所示:

资产金额

（万元）与销售的

关系（%)

负债与

权益

金额

（万元）

与销售的

关系（%）

货币资金应收账款存货

固定资产

500

1500

3000

3000

＊

＊

＊

N

短期借款

应付账款

应付费用

应付债券

实收资本

留存收益

2500

1000

500

1000

2000

1000

N

＊

＊

N

N

N

合计8000 8000

（说明：上表中的带*项目，为敏感项目）

假设2013年销售收入为10000万元,营业净利率为10％,股利支付率为60%，2014年预计销售收入增长20％,公司有足够的生产能力，无需追加固定资产等投资。要求计算：

(1）流动资产百分比=

(2）流动负债百分比=

（3）资金总需要量=

（4）内部筹资额=

(5）外部筹资额=

3。答案：

（1)流动资产百分比=（500+1500+3000）/10000=50%

（2）流动负债百分比=（1000+500）/10000=15%

(3）资金总需要量＝新增收入×（流动资产百分比－流动负债百分比）

＝10000×20％×（50％－15%）＝700（万元）

（4）内部筹资额＝预计收入×营业净利率×(1－股利支付率）

＝ 10000×(1 ＋ 20%)×10％×（1－60％）

＝ 480（万元）

（5）外部筹资额＝（2）－（3）＝700－480＝220(万元）

4.某企业计划筹资1000万元,所得税率30%,有关资料如下：

（1）向银行借款200万元，年利率7％；

（2）按面值发行债券250万元，票面利率9%，期限5年，每年付息一次，筹资费率3%；

（3)发行普通股500万元，每股发行价格10元，筹资费率6%.预计第一年每股股利1.2元，以后每年按8%递增；

（4）其余所需资金通过留存收益取得。

要求：

(1)计算银行借款成本。

（2）计算债券成本。

(3）计算普通股成本.

（4)计算留存收益成本。

（5）计算该项筹资方案的加权平均资金成本.

(1)银行借款成本=7％×（1-30％）=4.9%

(2）债券成本=9％×（1-30％)/(1—3%）=6.49％

(3)普通股成本=1.2/10×(1—6%）+8%=20.77％

(4）留存收益成本=1。2/10 +8%=20％

(5）平均资金成本=（4.9%×200+6.49%×250+20.77％×500+20%×50）/1000=13。99％

5.某公司所得税率25﹪，现计划新上一条生产线，需要筹资1000万元，筹资方案有两个。

方案一:

（1）向银行借入五年期借款600万元，年利率8﹪,筹资费率2﹪，每年付息，到期还本；

(2)增发新股筹资400万元，目前股票市场平均收益率10﹪,无风险收益率6﹪，该公司股票 系数1。4。

方案二：

（1）发行五年期债券,面值800万元，发行价820万元，票面利率9﹪，发行费率4﹪,每年付息，到期还本；

（2）其余资金利用留存收益，该公司上年每股股利0。5元，预计股利增长率6﹪,现在股价10元。

要求：

（1）根据方案一计算银行借款成本

(2）根据方案一计算普通股成本

（3)根据方案一计算新筹资金的加权平均成本

（4）根据方案二计算债券成本

（5)根据方案二计算留存收益成本

（6）根据方案二计算新筹资金的加权平均成本

(7）运用平均资本成本比较法做出筹资决策