并购与反并购基本知识
关于并购的若干知识
关于并购的若干知识并购的基本概念并购的内涵非常广泛，一般是指兼并(Merger)和收购(Acquisition)。
兼并(Merger)又称吸收合并，指两家或更多的独立企业、公司合并组成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或更多的公司。
收购(Acquisition)指一家企业用现金或有价证券购买另一家企业的股票或资产，以获得对该企业的全部资产或某项资产的所有权，或获得对该企业的控制权。
与并购意义相关的另一个概念是合并(Consolidation)。
合并是指两个或两个以上企业合成一个新的企业，合并完成后，多个法人变成一个法人。
并购的实质是在企业控制权运动过程中，各权利主体依据企业产权所作出的制度安排而进行的一种权利让渡行为。
并购活动是在一定的财产权利制度和企业制度条件下进行的，在并购过程中，某一或某一部分权利主体通过出让所拥有的对企业的控制权而获得相应的收益，另一或另一部分权利主体则通过付出一定代价而获取这部分控制权。
企业并购的过程实质上是企业权利主体不断变换的过程。
并购的类型按照不同的划分标准，并购有如下不同的类型：1.按照被并购对象所在行业来分，并购分为横向并购、纵向并购和混合并购。
横向并购又称水平并购，是指为了提高规模效益和市场占有率，生产或经营同类或相似产品的企业之间发生的并购行为。
纵向并购又称垂直并购，是指为了业务的前向或后向的扩展而在生产或经营的各个相互衔接和密切联系的公司之间发生的并购行为。
混合并购是指在生产技术和工艺上没有直接的关联关系，产品也不完全相同的企业间的并购行为。
2. 按照并购的动因分，并购可分为：(1)规模型并购，通过扩大规模，减少生产成本和销售费用。
(2)功能型并购，通过并购提高市场占有率，扩大市场份额。
(3)组合型并购，通过并购实现多元化经营，减少风险。
(4)产业型并购，通过并购实现生产经营一体化，构筑相对完整的产业链，以提高行业利润率。
3.按照并购后被并购企业法律状态来分，并购有三种类型：(1)新设法人型，即并购双方都解散后成立一个新的法人。
相对比较完整的投资并购知识点汇总
相对比较完整的投资并购知识点汇总投资并购是指一个公司或个人通过购买其他公司的股票或资产来扩大自己的业务范围或实现财务增长的过程。
这是一种常见的商业策略，可以帮助公司实现快速增长和市场扩展。
以下是关于投资并购的一些知识点的汇总。
首先，了解投资并购的基本概念。
投资并购包括两个主要方面：投资和并购。
投资是指购买另一家公司的股票或资产，以获得投资回报。
并购是指通过购买其他公司来实现业务增长或市场扩展的过程。
其次，理解投资并购的目的。
投资并购的主要目的是实现战略目标，如增加市场份额，提高竞争力，扩大业务范围或进入新市场。
此外，投资并购还可以实现财务目标，如提高利润率，实现成本节约和获得税收优势。
还需了解投资并购的类型。
投资并购可以分为几种类型，包括收购、合并和兼并等。
收购是指购买其他公司的股份或资产。
合并是指两个或更多公司合并为一个新公司。
兼并是指两家公司合并，形成一个新的公司。
另外，需要了解投资并购的主要步骤。
投资并购通常包括策划、尽职调查、估值、谈判、交易结构、融资和整合等步骤。
在策划阶段，需要确定投资并购的目标和目标，并制定详细的计划和时间表。
在尽职调查阶段，需要对目标公司进行全面的调查，以了解其财务状况、业务模式和风险因素等。
在估值阶段，需要对目标公司进行估值，以确定其真实价值和购买价格。
在谈判阶段，需要与目标公司进行谈判，以达成最终的交易条款和条件。
在交易结构阶段，需要确定并购交易的结构和方式，如购买股份、交换股票或资产。
在融资阶段，需要筹集资金来支付并购交易的费用和购买价格。
在整合阶段，需要将两个公司的业务整合在一起，以实现协同效应和增加价值。
此外，还需要了解投资并购的风险和挑战。
投资并购存在一些风险和挑战，如高风险投资、合并整合困难、文化差异、法律和监管问题等。
因此，在进行投资并购时，需要进行充分的尽职调查和风险评估，并制定适当的风险管理策略。
最后，还需了解一些投资并购的案例和经验教训。
通过研究成功的投资并购案例和不成功的案例，可以了解投资并购的最佳实践和错误避免。
最全并购知识整理(含原理模式与流程图)
最全并购知识整理（含原理模式与流程图）导语：并购的实质是一个企业取得另一个企业的资产、股权、经营权或控制权，使一个企业直接或间接对另一个企业发生支配性的影响。
并购是企业利用自身的各种有利条件，比如品牌、市场、资金、管理、文化等优势，让存量资产变成增量资产，使呆滞的资本运动起来，实现资本的增值。
调查同时显示，在被问及企业进行收购的目的时，中国企业将扩展企业规模（85％）、拓展新市场（79％）和获得新技术或成熟的品牌（75％）分别列在了前三位。
企业家们都明白，当宏观经济和企业财务状况有所改善时，企业将目光从生存问题更多的转向策略性增长，而并购也成为利润增长的重要途径。
中国企业期望拓展新市场、获得新技术和成熟的品牌，因此当企业拥有充裕的现金时，对收购的意愿也大幅增长，这是企业家们迟早必须走出去的一步。
并购原理1概念企业并购即兼并与收购的统称，是一种通过转移公司所有权或控制权的方式实现企业资本扩张和业务发展的经营手段，是企业资本运作的重要方式。
1、并购的实质是一个企业取得另一个企业的资产、股权、经营权或控制权，使一个企业直接或间接对另一个企业发生支配性的影响。
并购是企业利用自身的各种有利条件，比如品牌、市场、资金、管理、文化等优势，让存量资产变成增量资产，使呆滞的资本运动起来，实现资本的增值。
2、兼并通常是指一家企业以现金、证券或其他形式取得其他企业的产权，并使其丧失法人资格或改变法人实体的行为。
3、收购是指企业用现金、债券、股权或者股票购买另一家企业的部分或全部资产或股权，以获得企业的控制权。
4、并购对象有资产、股权与控制权5、并购方式包括兼并、收购、合并、托管、租赁、产权重组、产权交易、企业联合、企业拍卖、企业出售等。
2理论分析1企业外部发展优势论企业发展通过外部兼并收购方式比靠内部积累方式不仅速度快，效率高，而且相对风险较小。
首先，通过兼并方式投资时间短，见效快，可以减少投资风险，降低投资成本；其次，可以有效地冲破行业壁垒进入新的行业；第三，兼并充分利用了被并购企业的资源。
反并购的常见方法
反并购的常见方法反并购是指企业或个人对被收购公司进行抵制和反抗的行为。
在市场经济中，并购是企业成长和扩张的一种常见手段，但并购也不乏存在一些问题和风险。
为了保护自身利益和企业稳定发展，被收购方可以采取以下常见方法进行反并购。
一、防御性收购：被收购方可以选择主动进行收购，以实现反向并购。
这样做的好处是可以保持控制权和独立性，避免被动被收购的局面。
防御性收购需要被收购方在收购对象中持有一定的股权，以便发起收购并获得控制权。
二、策略合作：被收购方可以与其他竞争对手或相关企业进行合作，形成强大的联盟力量，抵制并购者的收购行为。
通过策略合作，被收购方可以共同利益，实现资源共享，增强市场竞争力。
三、寻找合适的投资者：被收购方可以主动寻找合适的投资者，引入新的资本和资源，增加企业的实力和竞争力。
通过引入投资者，被收购方可以增加筹码，争取更有利的谈判地位，以抵制并购者的收购意图。
四、寻求政府支持：被收购方可以向政府申请并购审批，争取政府的支持和干预，以阻止并购的进行。
政府在并购审批中有一定的权力，可以对并购进行限制或干预，保护国家利益和市场秩序。
五、法律诉讼：被收购方可以通过法律手段来抵制并购。
比如，被收购方可以向法院提起诉讼，要求停止并购或索赔。
法律诉讼可以通过法律程序来解决争议和保护被收购方的权益。
六、舆论引导：被收购方可以通过媒体和舆论的力量来进行反并购。
通过舆论引导，被收购方可以扩大舆论影响力，制造负面声音和舆论压力，影响并购者的决策和形象。
七、采取毒丸措施：被收购方可以制定一些毒丸措施，加大并购的难度和风险。
比如，被收购方可以增加债务，进行资产重组，设立特殊股权等，以防止并购者获取控制权。
八、寻求国际支持：被收购方可以寻求国际组织或国际合作伙伴的支持，以抵制并购。
国际支持可以增加被收购方的力量和影响力，形成国际舆论压力，制约并购者的行为。
九、加强内部管理：被收购方可以加强内部管理，提高企业的效率和竞争力。
并购业务操作培训讲义
并购业务操作培训讲义并购业务操作培训讲义第一章：并购业务基础知识1.1 并购业务概述并购是指两个或多个企业合并的过程，通过合并目标企业的资产、人才、市场等资源，实现经济规模的扩大、业务能力的提升和市场地位的增强。
并购业务在当前经济发展中具有重要的意义。
1.2 并购业务的分类根据合并参与方的不同，可以将并购业务分为横向并购、纵向并购、跨界并购等不同类型。
横向并购是指在同一产业内相互竞争的企业合并；纵向并购是指上下游产业链中不同层次的企业合并；跨界并购是指跨越不同产业边界的企业合并。
1.3 并购业务的目的并购业务的目的主要包括拓展市场份额、强化核心竞争力、完善产业链布局等。
通过并购，企业可以实现市场占有率的提高，同时也能够进行资源整合，提高企业的综合实力。
第二章：并购业务的流程2.1 并购业务的准备阶段在并购业务进行之前，需要进行充分的准备阶段。
这个阶段包括明确并购目标、制定并购策略、评估风险和收益等。
同时，也需要进行法律和财务尽职调查，以确保并购的可行性和合规性。
2.2 并购业务的执行阶段在明确了并购目标，并进行了准备工作后，就可以进入并购业务的执行阶段。
这个阶段包括洽谈协议、签署合同、完成资金交割等。
在执行阶段，应注意协调各方利益，确保并购进程的顺利进行。
2.3 并购业务的整合阶段并购完成后，需要进行整合阶段的工作。
这个阶段包括整合财务、人力资源、市场等方面的资源，以实现并购的预期目标。
整合阶段也是并购业务中最为关键的一步，需要精心规划和执行。
第三章：并购业务的风险控制3.1 并购业务的市场风险并购业务面临的市场风险主要包括市场竞争风险、市场需求风险和市场价格波动风险等。
在进行并购业务时，需要对这些风险进行评估，并采取相应策略进行控制。
3.2 并购业务的财务风险并购业务的财务风险主要包括资金筹措困难、融资成本上升和现金流问题等。
在进行并购业务时，需要谨慎评估财务风险，并制定相应的财务计划和控制措施。
最全并购知识整理
最全并购知识整理并购是指企业通过收购、合并等方式，将两个或多个独立的企业合并为一个新的企业的行为。
并购是企业战略中常用的一种手段，通过并购可以实现市场份额的扩大、资源整合、技术创新等目标。
下面整理了最全的并购知识，包括并购的原理、模式和流程图，供参考。
一、并购的原理1.市场扩张原理：通过并购可以快速扩大市场份额，提升企业在市场中的竞争地位。
2.资源整合原理：通过并购可以整合两个或多个企业的资源，优化资源配置，提升综合竞争力。
3.技术创新原理：通过并购可以快速获取新技术、新产品或新服务，推动企业技术创新和产品升级。
4.风险防范原理：通过并购可以分散风险，降低企业的经营风险。
二、并购的模式1.横向并购：指企业收购同行业竞争对手的行为，通过横向并购可以快速扩大市场份额，降低竞争对手数量，实现市场份额的霸主地位。
2.纵向并购：指企业收购上下游企业的行为，通过纵向并购可以控制供应链中的关键环节，优化资源配置，提升供应链效率。
3.跨界并购：指企业收购非同行业企业的行为，通过跨界并购可以实现业务多元化，降低行业波动风险，拓展新的市场空间。
4.合并重组：指企业通过合并、分立、剥离等手段，对企业内部进行整合和重组，实现资源优化配置和业务转型升级。
三、并购的流程图1.准备阶段：确定并购目标、制定并购策略、成立并购团队、进行尽职调查等。
2.谈判阶段：进行初步接触、交换信息、确定合作意向、签署保密协议、进行谈判等。
3.约定阶段：洽谈合同条款、进行法律审查、完成财务审计、签署合并协议等。
4.审批阶段：提交合并协议、申请相关审批、进行监管审查、获得相关批准等。
5.实施阶段：开展整合计划、完成企业合并、处理并购后的员工、融合企业文化等。
6.后续阶段：评估并购效果、进行后续整合、实现并购目标、持续监测风险等。
以上是对并购知识的整理，包括并购的原理、模式和流程图。
并购是企业战略中重要的组成部分，对企业的发展有着重要的影响。
希望以上内容能给您带来帮助。
划重点!反并购常用的4大策略及10个手段
在当今公司并购之风盛行的情况下，越来越多的公司从自身利益出发，在投资银行等外部顾问机构的帮助下，开始重视采用各种积极有效的防御性措施进行反收购，以抵制来自其他公司的敌意收购。
以下是几种常见的反并购策略：一、反收购的经济手段反收购时可以运用的经济手段主要有四大类：提高收购者的收购成本、降低收购者的收购收益、收购收购者、适时修改公司章程等。
1、提高收购者的收购成本（1）资产重估：在现行的财务会计中，资产通常采用历史成本来估价。
普通的通货膨胀，使历史成本往往低于资产的实际价值。
多年来，许多公司定期对其资产进行重新评估，并把结果编人资产负债表，提高了净资产的账面价值。
由于收购出价与账面价值有内在联系，提高账面价值会抬高收购出价，抑制收购动机。
（2）股份回购：公司在受到收购威胁时可回购股份，其基本形式有两种：一是公司将可用的现金分配给股东，这种分配不是支付红利，而是购回股票；二是换股，即发行公司债、特别股或其组合以回收股票，通过减少在外流通股数，抬高股价，迫使收购者提高每股收购价。
但此法对目标企业颇危险，因负债比例提高，财务风险增加。
（3）寻找“白衣骑士”（White Knight）：“白衣骑士”是指目标企业为免遭敌意收购而自己寻找的善意收购者。
公司在遭到收购威胁时，为不使本企业落人恶意收购者手中，可选择与其关系密切的有实力的公司，以更优惠的条件达成善意收购。
一般地讲，如果收购者出价较低，目标企业被“白衣骑士”拯救的希望就大；若买方公司提供了很高的收购价格，则“白衣骑士”的成本提高，目标公司获救的机会相应减少。
（4）“金色降落伞”：公司一旦被收购，目标企业的高层管理者将可能遭到撤换。
“金色降落伞”则是一种补偿协议，它规定在目标公司被收购的情况下，高层管理人员无论是主动还是被迫离开公司，都可以领到一笔巨额的安置费。
与之相似，还有针对低层雇员的“银色降落伞”。
但金色降落伞策略的弊病也是显而易见的——支付给管理层的巨额补偿反而有可能诱导管理层低价将企业出售。
浅谈企业的反向并购
浅谈企业的反向并购反向并购是指企业被其他企业收购的情况。
相对于传统的并购方式，反向并购在当今市场竞争中越来越受到关注。
本文将从反向并购的概念、原因、流程、实施风险等方面进行分析。
一、反向并购的定义反向并购即为企业被其他企业收购。
相对于传统的并购方式，反向并购在市场竞争指对于准备进行收购的企业来说，其潜在的竞争对手可能也会成为收购者。
反向并购的出现使得企业在市场竞争中的立场发生了变化，被并购企业在此之前可能是市场的领头羊，但是通过反向并购后就成为了被收购者，这样的改变可能会影响到企业的市场地位、发展计划和竞争力等。
反向并购在当今市场竞争中越来越受到关注，其原因主要是以下几个方面：1.扩大市场份额：一些规模较小的企业通过反向并购，可以快速地获得更大的市场份额，提高企业的市场竞争力。
2.迅速实现战略转型：反向并购可以帮助企业快速实现战略转型，满足市场需求和更加广泛的客户群体的需求，从而增强企业的业务范围和基础设施。
3.缺乏资金支持：由于资金问题，一些新兴企业难以快速扩大市场，并不能满足市场需求。
反向并购能够获得强大的财务支持，为企业的长期发展提供保障。
反向并购的流程与传统的并购方式有些不同，具体包括以下几个步骤：1.确定收购目标企业：在进行反向并购前，首先需要确定要收购的企业。
企业应根据自身的业务范围和经营策略来确定并购的目标企业，并进行充分的尽职调查。
2.确定收购金额和融资方式：确定收购金额和融资方式是进行反向并购的关键步骤。
企业应充分考虑自身的财务状况和市场竞争状况，确定适当的收购价格和融资方式。
3.完成尽职调查：完成尽职调查是进行反向并购的关键步骤之一。
企业应对目标企业的财务状况、市场地位、财务风险等进行充分的尽职调查。
4.签订协议：在进行反向并购时，企业需要与目标企业签订协议。
在签订协议前，双方需要就合同条款、收购价格、资产归属等进行协商。
5.完成交易：完成交易是反向并购的最后一步。
企业应完成反向并购，积极投入到新的市场和业务中，提高企业的市场竞争力和经营状况。
并购知识点整理
并购知识点整理跨国并购与新建投资的重要区别：跨国并购涉及的是现有资产从国内所有者转移至国外所有者手中，从逻辑上来讲，简单的跨国兼并应当不增加东道国的生产力，因为没有经过投资产生新的生产能力，尽管标的资产价值或相关资产会因跨国兼并的发生而导致财富效应性质的资产增值。
而绿地投资中，因为有现实的直接投资资本或权益资本发生了跨国的流动，因此在东道国，跨国公司所控制的资产至少在理论上是新创造的。
1、按跨国并购产品异同或产业方向分类（1）横向并购（2）纵向并购（3）混合并购直接并购。
也称为协议收购或友好接管。
根据并购发起方的不同，也可以进一步分为两种：第一，并购企业主动发起。
并购企业直接向目标企业提出拥有控制所有权的要求，双方通过一定得程序进行磋商，事先商定条件，然后根据双方的协议完成所有权的转移。
当并购后的存续企业是收购方时，我们称之为前向直接并购，当并购后目标企业仍然存续时，我们称其为反向直接并购；【第二，目标企业主动发起向收购企业表达转让股权意向，原因可能是目标企业经营业绩不佳或面临债务危机。
】跨国并购过程中的引发因素往往也与境内并购存在较大差异，宏观上涉及资本的可否跨国流动、国家间政策的差别、世界市场的结构格局，微观上涉及进入的障碍、货币的兑换、企业的当地化程度、当地资源的可获得性、市场竞争环境的是否完善等等。
国内并购非常直观的表现为市场份额的改变和市场集中程度的提高，但是，跨国并购却更直接表现在射手企业在国际市场上的合计市场份额的提高，特别是市场势力的增强。
在对东道国市场、特别是母国市场结构的影响上，比之境内型兼并小得多。
参与收购与整体收购（1）从收购的结果来看，参与收购（也称部分收购）指收购企业只取的被收购企业的部分资产所有权或股份，因此收购的结果是被收购企业未发生控制权的转移，因此，影响往往是非实质性的；整体收购通常指收购方买下被收购企业的全部资产所有权，这种收购的结果自然是收购企业的就此消亡，或成为收购企业整体中的一部分。
浅谈企业的反向并购
浅谈企业的反向并购随着市场竞争的日益激烈，企业为了获取更大发展空间和市场份额，常常会通过并购来实现业务扩张。
而在这反向并购成为了一个备受关注的话题。
那么，什么是反向并购呢？反向并购又有哪些特点和优势呢？接下来，我们将对企业的反向并购进行深入探讨。
一、反向并购的定义我们来解释一下什么是反向并购。
在传统的并购中，一般是指一家公司通过收购另一家公司或资产来实现业务扩张和市场拓展。
而反向并购则是指一个小型或者中小型公司收购一家规模较大的公司，通常是在规模相当但实力较弱的情况下进行的并购。
1. 市场份额扩大：通过反向并购，中小型企业可以借助被收购公司的规模和实力，快速扩大自己的市场份额，提高竞争力。
2. 技术和资源整合：被收购公司常常拥有先进的技术和资源，可以帮助中小型企业迅速提升自己的研发和生产水平。
3. 提升企业形象：通过反向并购，中小型企业可以快速提升自己在行业中的形象和地位，获得更多合作机会。
5. 降低市场风险：借助被收购公司的品牌和市场影响力，中小型企业可以降低自身在市场上的风险。
三、反向并购的关键因素虽然反向并购具有诸多优势，但是要实现成功的反向并购，企业需要注意以下几个关键因素：1. 资金实力：进行反向并购需要企业具备一定的资金实力，在筹备反向并购之前，企业需要做好充分的财务准备，确保有足够的资金来支持并购活动。
2. 产业匹配：被收购公司的业务是否与企业现有的业务相符，是否能够实现资源的共享和整合，这是反向并购能否成功的关键。
3. 经营团队：进行反向并购的企业需要具备强大的管理团队，能够有效地整合被收购公司的资源和人才，推动业务的快速发展。
4. 市场调研：在进行反向并购之前，企业需要对被收购公司进行充分的市场调研，了解其经营状况、发展前景和市场地位，为后续的并购活动提供参考依据。
5. 法律法规：反向并购涉及到诸多法律法规的约束，企业在进行反向并购时需要严格遵守相关法规，确保并购活动的合法性和合规性。
三角前向并购和三角反向并购的理解
标题：探究三角前向并购和三角反向并购一、引言在当今全球化的商业世界中，企业之间的并购一直是一个常见的商业策略。
其中，三角前向并购和三角反向并购作为两种特殊的并购形式，备受关注。
本文将深入探讨这两种并购方式，帮助读者更全面地理解它们的概念和操作。
二、三角前向并购的概念1. 三角前向并购的定义三角前向并购是指公司通过收购目标公司，并且目标公司也在其控制范围内继续进行收购。
这种并购使得原公司和目标公司在结构上形成一个三角形的关系。
2. 三角前向并购的特点（1）复杂性：三角前向并购的交易结构和规模相对复杂，涉及到多个公司之间的关系和交易。
（2）风险和回报：由于交易的复杂性和规模，三角前向并购的风险较大，但成功后可能带来更为丰厚的回报。
三、三角反向并购的概念1. 三角反向并购的定义三角反向并购是指公司通过收购目标公司，并且在目标公司被收购后，目标公司也会继续收购原公司。
双方形成了一个三角形的并购关系。
2. 三角反向并购的特点（1）灵活性：三角反向并购可以提高市场反应速度，增强企业与市场的互动性，使其更加具备灵活性。
（2）创新性：由于双方在并购后形成的新组织结构，三角反向并购能够带来更多的商业创新和变革。
四、三角前向并购和三角反向并购的比较1. 相同点三角前向并购和三角反向并购都是涉及到多个公司之间的复杂并购关系，具有一定的风险和回报。
双方的并购关系呈现出一个三角形结构。
2. 不同点（1）方向性：三角前向并购的方向是从原公司到目标公司，而三角反向并购则相反。
（2）特点：三角前向并购更注重管理整合和资本运作，而三角反向并购更注重创新和市场营销。
五、个人观点三角前向并购和三角反向并购作为特殊的并购形式，都具有其独特的特点和优势。
在当今竞争激烈的商业环境中，企业需要根据自身情况来选择适合的并购方式，以实现更好的发展和创新。
六、结论通过本文的探讨，读者对三角前向并购和三角反向并购的概念和操作应该有了更深入的认识。
这两种并购方式在市场营销、企业管理和创新方面都有着重要的意义，值得深入研究和实践。
史上最全关于并购与反并购的操作实务（含典型案例，建议收藏）
史上最全关于并购与反并购的操作实务（含典型案例，建议收藏）收购分为善意收购和恶意收购，恶意收购会导致反收购的出现。
反收购是指目标公司管理层为了防止公司控制权转移而采取的旨在预防或挫败收购者收购本公司的行为。
反收购具有以下特征：反收购的主体是目标公司；反收购的核心在于防止公司控制权的转移；目标公司反收购措施分为两大类：一类是预防收购者收购的事前措施，包括毒丸，反收购条款，金降落伞，员工持股，提前偿债条款等；一类是为阻止收购者收购成功的事后措施，包括白衣骑士，焦土政策，讹诈赎金，锁定安排，皇宫之珠，帕克门战略。
如果说资本市场是一个由各家上市公司群雄逐鹿的战场的话，那收购与反收购、举牌与反举牌则是这个战场上进行的最激烈的战役。
早在几十年前，在恶意收购浪潮席卷中的美国华尔街精英们，在无数并购战役后便总结与发明了多项并购策略进行博弈。
而如今的国内资本市场，上市公司在收购与反收购中又是采取哪些方式争取公司的控制权，又运用了哪些策略？一、并购与反并购的实战策略如果说资本市场是一个由各家公司群雄逐鹿的战场的话，那收购与反收购则是这个战场上进行的最激烈的战役。
早在几十年前，在恶意收购浪潮席卷中的美国华尔街精英们，在无数并购战役后便总结与发明了多项并购策略进行博弈。
而如今的国内资本市场，上市公司在收购与反收购中又是采取哪些方式争取公司的控制权，又运用了哪些策略？【案例一】*ST景谷（云投集团VS中泰担保）简介因为业绩不佳，*ST景谷的原控股国有股股东景谷森达计划将其股权无偿划转给云投集团并由云投集团实施重组计划，二股东中泰担保认为此举会损害其大股东地位，因此先让自然人吴用（先前未持有公司股份）在二级市场增持公司股份,并在几日之内与其签署一致行动协议，合并计算持有股份后成为公司第一大股东并获得控制权。
分析本案中，为了防止云投集团通过受让划转股份取得控股股东资格，中泰担保通过与突击入股的公司股东签订一致行动协议而在股权划转审批完成前取得了公司的控股权，以此取得了日后重组谈判中更大的话语权。
反并购知识点总结图
反并购知识点总结图一、并购概述1. 定义：并购是指一家公司通过购买另一家公司的股份或资产，使两家公司合并成一家新的公司或者一家公司被另一家公司完全控制的交易过程。
2. 目的：并购的目的通常包括扩大规模、提高竞争力、获得新的技术或市场、节约成本等。
3. 类型：并购可以分为水平并购、垂直并购、集成并购等不同类型，根据交易的对象、目的、方式等不同进行分类。
二、并购过程1.确定并购目标：公司首先需要确定自己的战略目标，然后选择适合自己战略目标的并购目标。
2.进行尽职调查：在确定并购目标后，公司需要进行尽职调查，了解目标公司的财务状况、经营状况、法律风险等情况。
3.制定交易方案：完成尽职调查后，公司需要制定并购的交易方案，包括收购方式、交易价格、融资方式等。
4.实施交易：公司通过公开收购、私有收购、资产收购等方式完成并购交易。
5.整合并购目标：完成交易后，公司需要进行整合，并购目标的资产、人员、业务等。
三、反并购的定义与内容1.反并购：反并购是指对企业进行收购、兼并等经济活动的反对和阻止行为。
2.反并购的内容：包括对并购行为本身的审查和监管，以及对并购的经济、社会、环境影响的评估和管理。
四、反并购的原因1.市场垄断：并购会导致市场垄断，影响市场的竞争和公平。
2.资源浪费：并购过程中存在资金和资源浪费的问题，影响资源的有效配置。
3.风险传导：并购可能导致公司的风险传导，影响整个市场的稳定。
4.员工权益：并购可能导致员工的利益受损，员工权益受到侵害。
五、反并购的措施1.政府审查：政府可以通过反垄断法、公司法等法律法规对并购行为进行审查和监管。
2.设立专门机构：政府可以设立专门的机构对并购行为进行调查和监管。
3.加强信息披露：并购交易需要进行充分的信息披露，向投资者和公众公开相关信息。
4.加强社会监督：政府、媒体和公众可以加强对并购行为的监督和评价，保护社会公共利益。
六、反并购的影响1.经济影响：反并购可能会影响企业的市场竞争力、资源配置效率、经济增长等。
第十章媒介企业的并购与反并购
第十章媒介企业的并购与反并购传媒企业假设要扩展自身的规模，至少有两种方法：靠自身的开展而逐渐积聚；靠兼并或收买迅速扩展规模。
在目前，后者甚至曾经成为传媒企业扩展规模的主要方法。
2006年，以对浩荡4000万美元的投入取得超5.6亿美元报答的软银亚洲在撤出网游产业之后，将目光投向了欢乐传媒。
继成功从软银亚洲取得2000万美元的投资之后，国际民营传媒企业〝欢乐传媒〞又一次吸引了众人的眼球，4月13日，〝欢乐传媒〞以超500万美元的价钱收买著名原创文学网站〝榕树下〞，成为国际民营传媒企业第一同收买新媒体案，说明了以电视节目制造起家的欢乐传媒和其所代表的民营节目内容制造商，正迈出新媒体投资战略的第一步。
与并购相似，传媒企业的反并购也不鲜见。
2005年2月19日清晨8时，总部设在上海的浩荡交互文娱(纳斯达克股票代码SNDA，下称浩荡)在其网站和纳斯达克同时宣布声明称，截至2月10日，浩荡与其控股股东已经过在二级市场买卖，持有新浪公司总计19.5%的股份，并依据美国证券法的规则，向美国证券买卖委员会(SEC)提交了受益股权声明文件。
在这份文件中，浩荡坦承购股的目的是战略投资，并意欲控得实质性一切权，进而取得或影响对新浪的控制。
此举使浩荡一夜之间成为新浪的最大股东，并开启了互联网界此前十分稀有的一幕：一场收买/反收买大战。
与其它行业一样，国际间传媒企业的并购与反并购案例层出不穷，异样，随着社会主义市场经济体制革新的深化，我国传媒企业的对外并购、跨国公司对我国传媒企业的并购以及我国传媒企业之间的相互并购案例将会不时添加。
这也为我们研讨媒介企业的并购与反并购提供了足够的理由。
实践上，在兴旺国度，传媒企业之间的相互并购案例并不是值得过多讨论的话题，但在我国，传媒企业的革新向来滞后，其中的旧事出版业不时被称为市场化革新的最后一个堡垒，不论此堡垒是谁设置的，它终有一天会被外部力气或许外部力气打破，打破就意味着投资结构的多元化，资本跨行业、跨地域乃至跨国籍的活动，置信我国传媒企业的并购与反并购将会越来越频繁。
企业并购知识点总结
企业并购知识点总结一、并购的类型1.横向整合：指一个企业通过并购来获取同一产业链上的其他企业，以扩大市场份额或提升竞争力。
2.纵向整合：指一个企业通过并购来获取产业链上游或下游的企业，以提升整个产业链上的供应与销售优势。
3.跨界整合：指一个企业通过并购来获取其他行业的企业，以拓展新的业务领域或实现多元化发展。
二、并购的动机1.市场扩张：企业通过并购来扩大市场份额或进入新的市场领域，以增加销售额和利润。
2.资源整合：企业通过并购来获取技术、人才、品牌、渠道等资源，以提升竞争力和创造更大的价值。
3.成本优化：企业通过并购来实现规模经济，降低成本，提升利润率。
4.产业整合：企业通过并购来加强产业链上的关联企业，以提升整个产业链上的价值。
三、并购的过程1.策略规划：企业需要明确并购的战略目标和需求，确定并购的类型和范围。
2.目标筛选：企业需要通过市场调研和目标评估，筛选出符合自身需求的并购目标。
3.交易谈判：企业需要与目标企业进行交易洽谈，确定收购价格、比例和条件。
4.尽职调查：企业需要对目标企业进行尽职调查，了解其财务状况、法律风险、商业模式等情况。
5.交易合同：企业需要与目标企业签署并购协议，明确双方的权利和义务。
6.审核批准：企业需要向相关监管机构申请并购审核，获得批准后方可实施并购交易。
7.整合实施：企业需要对并购目标进行资源整合和组织重构，以实现真正的价值创造。
四、并购的风险1.财务风险：并购交易可能导致企业财务状况恶化，甚至面临破产风险。
2.法律风险：并购交易可能面临诉讼、合同纠纷、知识产权侵权等法律纠纷风险。
3.战略风险：并购交易可能导致企业战略目标无法实现，市场份额下降或失去竞争优势。
4.管理风险：并购交易可能导致企业内部管理困难，员工离职率高，组织效率下降。
五、并购的成功因素1.明确战略目标：企业需要明确并购的战略目标和需求，确保并购与企业整体发展战略相一致。
2.合理估值：企业需要对并购目标进行合理估值，避免支付过高的溢价或低估目标价值。
并购名词解释
并购名词解释并购是指企业之间通过购并或联合形式实现资源共享、优势互补，从而提升企业竞争力和市场地位的行为。
并购涉及到大量的名词术语，下面就常见的并购名词进行解释。
1. 水平并购：指同一行业内两家企业进行的并购，目的是为了增加市场份额、消除竞争对手或实现资源整合。
2. 垂直并购：指供应链上下游企业之间进行的并购，目的是为了实现资源优化配置、降低成本、提高效率。
3. 跨界并购：指企业进行行业之间的并购，目的是为了打破行业壁垒、扩大业务范围、拓展新的市场机会。
4. 收购：指一家企业通过购买目标企业的股权或资产来实现对目标企业的控制权。
5. 被收购方：指在并购中被主导方企业收购的一方，也常称为目标企业。
6. 并购协议：是双方在进行并购交易过程中达成的书面协议，包括合并协议、收购协议等。
协议内容包括交易价格、交易细则、经营权的转移等。
7. 合并：指两家或两家以上企业合并成为一家新的企业，合并后的企业享有共同的所有权和经营权。
8. 高杠杆收购：指以借入大量债务作为资金来源来进行的收购行为。
9. 收购溢价：指收购方愿意支付超过目标企业市场价值的金额。
10. 反收购：指被收购方企业采取一系列措施来抵制或阻碍收购行为。
11. 并购流程：并购通常包括策略规划、目标筛选、尽职调查、价格谈判、并购协议签订、监管审批、整合实施等多个阶段。
12. 防御措施：指被收购方企业为了抵制潜在收购者而采取的措施，如设立抵抗基金、修改公司章程等。
13. 交叉持股：指两家企业为增强经营策略上的合作关系，双方相互持有对方股权。
14. 资产剥离：指企业在并购过程中将部分资产或业务分离出去，主要是为了筹集资金或合规要求。
15. 后并购融合：指并购交易完成后，对于两家企业进行整合和合并的过程。
总而言之，并购是企业之间为实现资源共享以及优势互补而进行的一种行为。
在并购过程中，涉及到许多的名词术语，这些名词术语对于理解并购行为的意义及过程十分关键。
浅谈企业的反向并购
浅谈企业的反向并购一、反向并购的概念及类型反向并购是指目标企业收购控股公司的情况，与传统的并购相反。
在反向并购中，目标企业通常是一家具有某项技术、营销渠道、品牌等独特优势的企业，而控股公司则是一家具有资源、资本、品牌等优势的企业。
反向并购分为以下几种类型：1、技术反向并购技术反向并购是指目标企业通过收购控股公司来获取其先进的技术、专利优势等，以实现技术升级和创新。
品牌反向并购是指目标企业通过收购控股公司来获取其具有知名度和美誉度的品牌，以提升自身品牌价值和竞争力。
市场反向并购是指目标企业通过收购控股公司来进一步拓展市场份额和客户资源，以提高市场占有率和盈利能力。
二、反向并购的优势1、优化资源配置反向并购可以通过整合双方的资源、人才和技术等优势，提高企业的资源利用效率和降低成本，优化企业的业务结构。
2、提高竞争力反向并购可以通过获取先进的技术、品牌和资源优势等，提高企业的核心竞争力和市场占有率。
3、拓展市场份额4、提高企业盈利能力三、反向并购的风险与注意事项尽管反向并购具有许多优势，但也存在一定的风险和挑战。
因此，在进行反向并购前需要注意以下事项：1、合理评估目标企业在进行反向并购前，需要对目标企业的财务状况、经营状况和前景等进行全面的评估和研究，以确保收购的合理性和风险可控。
2、注意资金风险反向并购通常需要大量的资金投入，因此，在进行反向并购时，需要注意资金风险和财务风险，以避免因资金短缺而导致的财务危机。
3、合理整合资源反向并购需要合理整合双方的资源和业务，以实现业务协同和资源优化，并避免冲突和失衡。
4、注意文化差异反向并购可能会产生企业文化差异和管理难题，因此需要对文化与管理方面进行有效的沟通和协调，以避免因文化冲突而导致的危机。
反并购知识点总结初中
反并购知识点总结初中什么是并购？并购是指公司或者企业之间通过合并或收购来实现业务整合的行为。
在市场经济条件下，由于资源配置和市场竞争等因素，企业为了获取更多的资源和市场份额，通过并购来实现业务扩张或者优化。
并购的类型并购可以分为两种类型：一种是横向并购，一种是纵向并购。
横向并购是指同一产业链中不同层次的企业进行合并或者收购，以扩大市场份额和规模效益。
而纵向并购则是指在产业链上下游不同层次的企业进行合并或者收购，以优化生产链条和增加附加值。
并购的动机企业进行并购的动机有很多，主要包括以下几个方面：1. 扩大市场份额，增加市场竞争力；2. 获取新的技术、产品或者资源，提高企业核心竞争力；3. 实现企业的战略布局和优化资源配置；4. 弥补企业自身的不足，实现快速发展。
并购的风险并购也存在着很多风险，主要表现为以下几个方面：1. 整合不顺利，导致业务错乱和效率下降；2. 市场风险，导致并购后的产品和服务无法满足市场需求；3. 经营风险，包括管理不善、资金调度不当等；4. 财务风险，包括并购后企业财务状况不佳、资产负债矛盾等。
反并购的理由在一些情况下，企业或者政府可能会反对并购，主要是出于以下几个方面的考虑：1. 破坏市场竞争秩序，导致市场垄断和不正当竞争；2. 影响国家经济安全和产业安全；3. 损害消费者利益，导致产品和服务质量下降；4. 增加企业风险，导致企业经营不稳定。
反并购的形式反并购可以采取的形式有很多种，主要包括以下几种：1. 抵制合并或收购交易，通过法律手段来阻止交易的进行；2. 反向收购或者反向合并，企业通过自身的战略部署来对抗并购行为；3. 政府干预，政府可以出台政策来限制或者阻止企业的并购行为；4. 消费者维权，消费者可以通过维权组织等方式来维护自己的权益。
反并购的效果反并购的效果主要有以下几个方面：1. 维护市场秩序，避免市场垄断和不正当竞争；2. 保护国家经济安全和产业安全；3. 保护消费者利益，维护市场竞争环境；4. 保持企业良性竞争，促进产业健康发展。
并购与反并购 名词解释
并购与反并购名词解释嘿，朋友！今儿咱来聊聊并购与反并购这俩听起来有点高大上的词儿。
并购，您就把它想象成一个企业界的“联姻”。
一家公司看上了另一家公司，觉得两家凑一块儿能更强大，能赚更多的钱，于是就出手把对方给买下来，这就是并购。
比如说，A 公司在某个领域做得特别牛，有独特的技术或者强大的市场渠道；B 公司呢，在另一个方面有优势，但是发展遇到了瓶颈。
这时候，A 公司一琢磨，把 B 买过来，把双方的优势一整合，那不是如虎添翼嘛！这就像你拼图，把两块能完美契合的拼图拼在一起，组成一幅更完整、更漂亮的画面。
反并购呢，就是被并购的那家公司不愿意被买走，要反抗，要保住自己的“独立身”。
这就好比有人想强行拉你入伙，可你不愿意，你得想办法挣脱开，保护自己的自由和主权。
比如说，C 公司发展得好好的，突然有个财大气粗的 D 公司想强行并购它。
C 公司的老板和员工们可不干，他们觉得自己的公司有独特的价值和文化，不能就这么被吞并了。
于是，他们就会想出各种招来反抗，比如提高自己公司的股价，让对方觉得买下来不划算；或者找个强大的盟友来帮忙；甚至可能会给对方设置各种法律障碍。
您想想，并购就像是一场攻城略地的战斗，进攻的一方想拿下城池，扩大自己的版图；反并购呢，则是守城的一方，要坚守阵地，保卫自己的家园。
这当中的策略和手段，那可是五花八门，精彩得很呐！在商业世界里，并购和反并购的例子多不胜数。
有时候，成功的并购能让企业一飞冲天，成为行业的巨头；但有时候，失败的并购也可能让企业陷入困境，损失惨重。
而反并购成功的企业，则能继续按照自己的节奏发展，书写属于自己的辉煌。
所以说，并购和反并购可不是简单的买卖交易，这背后涉及到无数的利益考量、战略规划和智慧博弈。
这就像是一场没有硝烟的战争，谁能笑到最后，就得看谁更有眼光、更有策略、更有决心！总之，并购与反并购是商业世界中充满挑战和机遇的重要领域，理解它们对于企业的发展和竞争至关重要。
您觉得呢？。
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曹国岭教授
1
企业的并购
一、什么是公司并购 二、为什么要并购 三、并购价格如何计算 四、并购需要走那些基本程序
2
企业并购
M&A （广义）
M&A （狭义）
企业联合
企业兼并 企业收购 资本联合 业务联合
合并
股份转让 新股认购 股权置换 业务联合
3
企业并购
并购的涵义 ➢并购（Merger and Acquisition,M&A)是指一家企业通过取得其他企业 的部分或全部产权，从而实现对该企业控制的一种投资行为。 ➢并购是兼并和收购的统称。 ➢按并购双方所处业务性质分类，企业并购方式可分为横向并购、纵向 并购和混合并购 ➢按并购是否取得目标公司的同意与合作分类，可以分为友好并购和敌 意并购 ➢按并购的运作形式可以分为协议收购、要约收购、公开市场收购、杠 杆收购、连环收购、委托书收购
风险 • “皇冠上得珍珠”对策 • “毒丸计划” • “焦土战术”
收购并购方 适时修改公司章程 • 董事会轮选制 • 超级多数条款 • 公平价格条款 反并购的法律手段 • 反垄断 • 披露不充分 • 犯罪
15
企业并购与反并购
谢 谢！
企业组织取代市场，内化市场交易有可能节约 交易费用
企业的边界决定于企业内部管理费用和市场交 易费用
企业并购实质上是企业组织对市场的替代，是 为了减少生产经营活动的交易费用
B+C
交 易 费B 用
A
资产要素 依赖程度
市场购买
内部化购买
A：市场购买交易费用 B：内部化买管理费用 B+C：内部化购买总交易费用
6
为什么要并购
➢ 并购可以增强或维护市场势力
并购可以增强企业对市场的控制，减少竞争对手，增加企业长期获利的忌讳 以增强市场势力为目标的并购活动，可能会导致企业间的共谋和对市场的垄断，从而获取垄断利润 市场势力理论将并购活动的主要动因归于企业借助并购可以减少竞争对手，从而增强对企业经营环境
的控制，以提高市场占有率，并保持长期获利的机会
➢ 并购可以解决经理人不当管理问题
管理主义理论 自大假说 自由现金流量假说
➢ 并购可以获得税收方面的好处
净营业亏损和税收抵免的递延 增加资产税基 用资本利得代替一般收入
7
为什么要并购
➢ 我国企业并购的特殊动机
企业并购是政府解决企业亏损的一种机制 企业并购是一种替代破产的机制 企业并购是我国产业结构调整的需要 买壳上市 获取投机收益
4
为什么要并购
无效的管理者 理论
差别效率理论
纯粹多元化经 营理论
经营协同效应 价值低估理论
混合并购的财 务理论
5
为什么要并购
➢ 并购可以节约费用
通过并购节约交易费用
市场机制和企业组织是可以替代的，且都是资 源配置的有效调节者
无论运用市场机制还是运用企业组织来进行都 是有成本的
市场机制配置资源的成本就是市场交易费用， 企业组织配置资源的成本就是企业内部管理费 用
➢ 确定并购目标 ➢ 提交并购报告 ➢ 签订主要交易条款 ➢ 尽职调查 ➢ 确定成交价 ➢ 签订并购协议 ➢ 审批 ➢ 办理变更手续 ➢ 发布并购公告
11
并购后的整合
生产经营 整合
财务整合
管理系统 与组织机
制整合
人力资源 整合
文化整合
12
反并购
反并购是指目标公司 面临并购的潜在危险或现 实进攻时，采取隔种积极 有效的防御性措施，抵制 来自其他公司的敌意并购 的行为。
13
为什么要反并购
➢ 争夺控制权 ➢ 让股东获得最高的收购溢价 ➢ 目标公司价值被低估 ➢ 目标公司管理层维护自身的利益 ➢ 避免短期行为 ➢ 维护公司相关利益关系体的权益 ➢ 维护公司的独立性，保持公司战略的稳定性
14
怎样进行反并购
➢ 反并购的经济手段
提高并购方得并购成本 • 资产重估 • 股份回购 • 寻找“白衣骑士” • “金色降落伞” 降低并购方的并购收益或增加并购方
8
并购价格如何计算
1
现金支付
2
股票支付
3
现金+股票支付
4
债务凭证支付
5
综合支付方式
9
并购的价格如何计算
➢ 并购交易价格的确定
基本价格的确定
• 收益现值法 • 市盈率法 • 重置成本法 • 账面价值调整法
谈判价格的确定
• 市场需求定价法 • 需求差异定价法 • 招投标定价法 • 协商定价
10
并购基本程序