基金管理理论与案例 第三章 证券投资基金管理——被动型(指数化)投资PPT课件
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投资证券基金基础知识培训教材(PPT55页)
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我国的基金发展简史
• 我国证券投资基金开始于1998年3月，1998年3月23，开 元、金泰两只证券投资基金公开发行上市，这使封闭式证 券投资基金的发展进入了一个新的历程。1998年我国共成 立了第一批5只封闭式基金：基金开元、基金金泰、基金 兴华、基金安信和基金裕阳。2001年9月，经管理层批准， 由华安基金管理公司成立了我国第一支开放式证券投资基 金--华安创新，我国基金业的发展进入了一个崭新的阶段。
29
基金分类（四）
其他基金类型 • 伞形基金 • 保本基金 • ETF • 指数基金 • ……
30
保本基金
• 保本基金 保本基金是一种半封闭式的基金品种。基金在一定的
投资期（如3年或5年）内为投资者提供一定固定比例（如 100%、102%或更高）的本金回报保证，除此之外还通过 其他的一些高收益金融工具（股票、衍生证券等）的投资 保持了为投资者提供额外回报的潜力。投资者只要持有基 金到期，就可以获得本金回报的保证。在市场波动较大或 市场整体低迷的情况之下，保本基金为风险承受能力较低， 同时又期望获取高于银行存款利息回报，并且以中至长线 投资为目标的投资者提供了一种低风险同时又保有升值潜 力的投资工具。
• 收入型基金是指以追求稳定的经常性收入为基本目标的基 金，主要以大盘蓝筹股、公司债、政府债券等稳定收益证 券为投资对象。
• 平衡型基金则是既注重资本增值又注重当期收入的一类基 金。一般而言，成长型基金的风险大、收益高；收入型基 金的风险小、收益也较低；平衡型基金的风险、收益则介 于成长型基金与收入型基金之间。
开放式基金vs封闭式基金
19
开放式基金vs封闭式基金 • 开放式基金为市场主流产品；国外90％基
金均为开放基金。 • 目前我国有封闭式基金40只，开放式基金
我国的基金发展简史
• 我国证券投资基金开始于1998年3月，1998年3月23，开 元、金泰两只证券投资基金公开发行上市，这使封闭式证 券投资基金的发展进入了一个新的历程。1998年我国共成 立了第一批5只封闭式基金：基金开元、基金金泰、基金 兴华、基金安信和基金裕阳。2001年9月，经管理层批准， 由华安基金管理公司成立了我国第一支开放式证券投资基 金--华安创新，我国基金业的发展进入了一个崭新的阶段。
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基金分类（四）
其他基金类型 • 伞形基金 • 保本基金 • ETF • 指数基金 • ……
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保本基金
• 保本基金 保本基金是一种半封闭式的基金品种。基金在一定的
投资期（如3年或5年）内为投资者提供一定固定比例（如 100%、102%或更高）的本金回报保证，除此之外还通过 其他的一些高收益金融工具（股票、衍生证券等）的投资 保持了为投资者提供额外回报的潜力。投资者只要持有基 金到期，就可以获得本金回报的保证。在市场波动较大或 市场整体低迷的情况之下，保本基金为风险承受能力较低， 同时又期望获取高于银行存款利息回报，并且以中至长线 投资为目标的投资者提供了一种低风险同时又保有升值潜 力的投资工具。
• 收入型基金是指以追求稳定的经常性收入为基本目标的基 金，主要以大盘蓝筹股、公司债、政府债券等稳定收益证 券为投资对象。
• 平衡型基金则是既注重资本增值又注重当期收入的一类基 金。一般而言，成长型基金的风险大、收益高；收入型基 金的风险小、收益也较低；平衡型基金的风险、收益则介 于成长型基金与收入型基金之间。
开放式基金vs封闭式基金
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开放式基金vs封闭式基金 • 开放式基金为市场主流产品；国外90％基
金均为开放基金。 • 目前我国有封闭式基金40只，开放式基金
证券投资基金培训课件(ppt 34页)
❖ 二、证券投资基金的性质
1.证券投资基金是一种集合投资制度 2.证券投资基金是一种信托投资方式 3.证券投资基金是一种金融中介机构 4.证券投资基金是一种证券投资工具
三、证券投资基金的特征
1．集合投资：对基金投资最低限额要求不高； 规模效应
2．分散风险 3．专家管理 4. 低交易成本 ：摊薄固定成本
第四节 证券投资基金的费用与估值
基金投资相关费用
1．管理费：管理费是指支付给实际运用基金资产，为基 金提供专业化服务的基金管理人的费用，也就是管理 人为管理和操作基金而收取的费用用于基金管理公司 在该年度的各种必要的开支。 是基金管理人的主要收入来源，直接向基金份额持有 者收取。 约3%
2．托管费：0.25% 3. 基金认购与申购费：1% 4．基金赎回费：1% 5．基金交易费用：0.3%
❖ 2、基金管理人
❖ 是基金资产的募集者和管理者
❖ 主要职责：按照基金合同的约定，负责基金资产的 投资运作，在风险控制的基础上为基金投资者争取 最大的收益。
❖ 3、基金托管人
❖ 在我国，是依法设立病取得基金托管资格的商业银 行。
❖ 负责基金资产的保管、资金清算、会计复核，以及 对资金投资运作行使监督职能。
基金资产的估值
1．基金估值的概念 按一定原则对基金的净资产进行估计，目的是 为了较为准确地反映基金的真实价值。
基金净值与交易价格
1、基金净值
基金资产净值总额＝基金资产总额－基金负债总额 基金单位资产净值=基金资产净值总额/基金单位总数
Hale Waihona Puke 3. 封闭式基金与开放式基金的区别
(1)期限不同
(2)发行规模限制不同：是否可以变动
理财产品vs.余额宝
证券投资基金理财PPT课件
2
二、分类
根据基金基金规模和基金存续期限的可变性划分，分 为开放式基金和封闭式基金；
根据基金的组织形式划分，分为公司型基金和契约型 基金；
根据基金的募集方式划分，分为公募基金和私募基金； 根据基金的风险收益特征划分，分为成长型、平衡型
和收入型； 根据基金的投资对象或投资范围划分，分为股票基金、
第九讲 基金理财
1
Байду номын сангаас、概念
证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证 券投资方式，即通过发行基金单位集中投资者的资 金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用 资金，从事股票、债券等金融工具投资。证券投资 基金具有集合投资、专业管理、组合投资、分散风 险、利益共享、风险共担的特征，具有安全性、流 动性等比较优势，是一种大众化、现代化的信托投 资工具。证券投资基金在美国称为“共同基金”， 英国和我国香港特别行政区称为“单位信托基金”， 日本和我国台湾地区则称“证券投资信托基金”等。
债券基金、货币市场基金、期货基金、期权基金、认 股权证基金、基金中的基金和混合基金等； 根据基金的资金来源和用途划分，分为在岸基金和离 岸基金。
3
封闭式基金和开放式基金区别
开放式基金是指基金发行总额不固定，基金 单位总数随时增减，投资者可以按基金的报 价在国家规定的营业场所申购或者赎回基金 单位的一种基金。可赎回不可上市。
8
基金定投
投资共同基金可以一次单笔购买，也可以每月固定 投资一笔钱。“定期定额”就是每隔一段固定时间 (一个月或两个月)以固定的金额投资于同一只共同基 金。办理定期定额手续非常简单，只要投资人与基 金公司或基金代销机构约定每个月(或两个月)固定的 时间从其账户中划出固定的金额来投资基金即可。
二、分类
根据基金基金规模和基金存续期限的可变性划分，分 为开放式基金和封闭式基金；
根据基金的组织形式划分，分为公司型基金和契约型 基金；
根据基金的募集方式划分，分为公募基金和私募基金； 根据基金的风险收益特征划分，分为成长型、平衡型
和收入型； 根据基金的投资对象或投资范围划分，分为股票基金、
第九讲 基金理财
1
Байду номын сангаас、概念
证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证 券投资方式，即通过发行基金单位集中投资者的资 金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用 资金，从事股票、债券等金融工具投资。证券投资 基金具有集合投资、专业管理、组合投资、分散风 险、利益共享、风险共担的特征，具有安全性、流 动性等比较优势，是一种大众化、现代化的信托投 资工具。证券投资基金在美国称为“共同基金”， 英国和我国香港特别行政区称为“单位信托基金”， 日本和我国台湾地区则称“证券投资信托基金”等。
债券基金、货币市场基金、期货基金、期权基金、认 股权证基金、基金中的基金和混合基金等； 根据基金的资金来源和用途划分，分为在岸基金和离 岸基金。
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封闭式基金和开放式基金区别
开放式基金是指基金发行总额不固定，基金 单位总数随时增减，投资者可以按基金的报 价在国家规定的营业场所申购或者赎回基金 单位的一种基金。可赎回不可上市。
8
基金定投
投资共同基金可以一次单笔购买，也可以每月固定 投资一笔钱。“定期定额”就是每隔一段固定时间 (一个月或两个月)以固定的金额投资于同一只共同基 金。办理定期定额手续非常简单，只要投资人与基 金公司或基金代销机构约定每个月(或两个月)固定的 时间从其账户中划出固定的金额来投资基金即可。
证券投资基金理论概述 (ppt 48页)
5
第一节 证券投资基金概述
6、证券投资基金与股票、债券的区别
股票
债券 基金
经济关系 不同
所有权关系
债权债务 关系
信托关系（公司 型基金除外）
资金投向 不同
风险水平 不同
直接投资, 投向实业
较大
直接投资, 间接投资,投向有 投向实业 价证券
较小 介于两者之间
6
第一节 证券投资基金概述
二、证券投资基金的分类 （一）按组织形式不同：分为契约型基金和公司型基金
（二）按基金运作方式：分为封闭式基金和开放 式基金 1.封闭式基金：
基金总额固定，基金存续期内持有人可在二 级市场转让，不得赎回。 封基存续期是指从成立到终止之间的时间。 决定基金期限长短的因素主要有两个：一是 基金本身投资期限的长短。二是宏观经济形势。
2.开放式基金： 基金份额总额不固定，在基金合同约定的时
间和场所申购或赎回。
10
第一节 证券投资基金概述
内容
封闭式基金
开放式基金
1.期限不同
5年以上（10-15年） 没有固定期限
2.发行规模限制不同 规模固定
规模变动
3.基金份额交易方式 不同
不可赎回，只可转让
封闭期后可赎回
4.份额交易价格计算 有溢价、折价，不一 基金份额净资产
标准不同
定等于净值
值
5.资产净值公布时间 每周或更长时间 每天
升；反之，则相反。投资国际市场还受汇率影响。
12
第一节 证券投资基金概述
（三）按投资标的划分：分为债券基金、股票基金、货币市场基金 1.债券基金：80%以上的基金资产投资于债券的。
2.股票基金：最重要的基金品种 ，60%以上股票
第一节 证券投资基金概述
6、证券投资基金与股票、债券的区别
股票
债券 基金
经济关系 不同
所有权关系
债权债务 关系
信托关系（公司 型基金除外）
资金投向 不同
风险水平 不同
直接投资, 投向实业
较大
直接投资, 间接投资,投向有 投向实业 价证券
较小 介于两者之间
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第一节 证券投资基金概述
二、证券投资基金的分类 （一）按组织形式不同：分为契约型基金和公司型基金
（二）按基金运作方式：分为封闭式基金和开放 式基金 1.封闭式基金：
基金总额固定，基金存续期内持有人可在二 级市场转让，不得赎回。 封基存续期是指从成立到终止之间的时间。 决定基金期限长短的因素主要有两个：一是 基金本身投资期限的长短。二是宏观经济形势。
2.开放式基金： 基金份额总额不固定，在基金合同约定的时
间和场所申购或赎回。
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第一节 证券投资基金概述
内容
封闭式基金
开放式基金
1.期限不同
5年以上（10-15年） 没有固定期限
2.发行规模限制不同 规模固定
规模变动
3.基金份额交易方式 不同
不可赎回，只可转让
封闭期后可赎回
4.份额交易价格计算 有溢价、折价，不一 基金份额净资产
标准不同
定等于净值
值
5.资产净值公布时间 每周或更长时间 每天
升；反之，则相反。投资国际市场还受汇率影响。
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第一节 证券投资基金概述
（三）按投资标的划分：分为债券基金、股票基金、货币市场基金 1.债券基金：80%以上的基金资产投资于债券的。
2.股票基金：最重要的基金品种 ，60%以上股票
证券投资基金精选PPT演示文稿
• 美国政府为了健全市场和保障投资人权益，1934年通 过了《证券法》和1940年《投资公司法》，使得美国 共同基金市场更为健全。二次世界大战以后更是形成 了一股风潮。
8
共同基金
• 证券投资信托基金、证券投资基金 • 在美国，通称为共同基金(mutual fund)，mutual意为joint
（联合）,而fund有holding（控制）之意,即把许多人的钱集 中起来进行专业化投资的运作。除了证券投资外，也投资黄金 （或其他贵重金属）、期货、选择权(options)和房地产等。 另外，英国系统的基金（包括许多对全球各地发行的海外共同 基金）则称为（单位信托基金）(unit trust)，投资标的也相 当多样化。 • 到2005年,60%的美国家庭和约9000万的个人投资了共同基 金，其中近60%的投资于共同基金的家庭的年收入在2500075000美元之间 ，投资者的年龄大部分在25-64岁之间，收 入越高的人越喜欢投资于共同基金，大部分的家庭更倾向与选 择股票基金 equity funds 而非债券基金 bond funds。 • 美国共同基金业总资产超过十万亿美元，达到10.32万亿美元。
分组讨论作业
• 分工：三人一组，一人搜集资料、一人制作PPT（不 超过10页），一人讲台解说（5分钟内）。
• 选题：
• 读书报告
• 投资者理财故事
• 证券产品介绍 • 投资操作技巧 • 个股投资分析
11月20日前发到 邮箱
• 证券知识
cfhe@
• 证券历史或故事
• 证券热点与新闻。。。。。。。
7
基金的发展
• 信托投资基金虽然发源于英国，却在美国蓬勃发展起 来，第一次世界大战以后，美国经济快速起飞，国民 所得大幅提高，一般民众对于投资理财产生了强烈的 需求，于是引进了英国的证券投资信托制度。
8
共同基金
• 证券投资信托基金、证券投资基金 • 在美国，通称为共同基金(mutual fund)，mutual意为joint
（联合）,而fund有holding（控制）之意,即把许多人的钱集 中起来进行专业化投资的运作。除了证券投资外，也投资黄金 （或其他贵重金属）、期货、选择权(options)和房地产等。 另外，英国系统的基金（包括许多对全球各地发行的海外共同 基金）则称为（单位信托基金）(unit trust)，投资标的也相 当多样化。 • 到2005年,60%的美国家庭和约9000万的个人投资了共同基 金，其中近60%的投资于共同基金的家庭的年收入在2500075000美元之间 ，投资者的年龄大部分在25-64岁之间，收 入越高的人越喜欢投资于共同基金，大部分的家庭更倾向与选 择股票基金 equity funds 而非债券基金 bond funds。 • 美国共同基金业总资产超过十万亿美元，达到10.32万亿美元。
分组讨论作业
• 分工：三人一组，一人搜集资料、一人制作PPT（不 超过10页），一人讲台解说（5分钟内）。
• 选题：
• 读书报告
• 投资者理财故事
• 证券产品介绍 • 投资操作技巧 • 个股投资分析
11月20日前发到 邮箱
• 证券知识
cfhe@
• 证券历史或故事
• 证券热点与新闻。。。。。。。
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基金的发展
• 信托投资基金虽然发源于英国，却在美国蓬勃发展起 来，第一次世界大战以后，美国经济快速起飞，国民 所得大幅提高，一般民众对于投资理财产生了强烈的 需求，于是引进了英国的证券投资信托制度。
《证券投资基金管理》PPT课件
6
第一节 证券投资基金的类型和功能 三、封闭式基金及其功能
（一）封闭式基金的含义 封闭式基金（Closed-end Fund）是指基金资
本总额及发行份额在发行之前就已确定，在发 行完毕和规定的期限内形成封闭状态，资本总 额及发行份额固定不变的基金。 基金份额可以在交易所上市交易，投资者不得 向发行人要求赎回，但可以在证券市场上转让 实现。
整理ppt
3
第一节 证券投资基金的类型和功能
一、 二、 三、封闭式基金及其功能 四、开放式基金及其与封闭式基金的区别 五、基金专户理财及其与公募基金的区别 六、社保基金及其功能
整理ppt
4
第一节 证券投资基金的类型和功能 一、
整理ppt
5
第一节 证券投资基金的类型和功能 二、
整理ppt
整理ppt
34
第二节 证券投资基金的设立和运作 二、证券投资基金的运作
例4.2009年5月30日，张先生申请赎回华夏成 长基金10000份，该基金赎回费率为0.5%，当 日收盘后基金份额净值为1.30元，则
赎回总额=10000×1.30=13000（元） 赎回费率=13000×0.5%=65（元） 赎回金额=13000-65=12935（元）
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第二节 证券投资基金的设立和运作 二、证券投资基金的运作
对于封闭式基金，基金的发行价格通常为基金 面值加上发行手续费。
比如基金开元、安信、金泰等发行价格都是在 面值1元的基础上加上发行手续费0.01元形成， 为1.01元/份。
但也有一些基金是按面值出售，即平价发行。
整理ppt
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第二节 证券投资基金的设立和运作 二、证券投资基金的运作
整理ppt
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投资学之证券投资基金(PPT47页)
5、You have to believe in yourself. That's the secret of success. ----Charles Chaplin人必须相信自己，这是成功的秘诀。-Thursday, June 17, 2021June 21Thursday, June 17, 20216/17/2021
1997年下半年，东南亚发生金融危机。与墨西哥当 年情况类似，许多东南亚国家如泰国、马来西亚和韩国 等国家长期依赖中短期外资贷款维持国际收支平衡，汇 率偏高并大多维持与美元的固定汇率，这给国际投机资 金提供了一个很好的扑猎机会。量子基金从大量卖空泰 铢开始，迫使泰国放弃维持很久的与美元挂钩的固定汇 率而实行自由浮动汇率，从而引发了一场泰国金融市场 前所未有的危机。危机很快波及到所有东南亚实行货币 自由兑换的国家和地区，迫使除了港币以外的所有东南 亚主要货币在短期内急剧贬值，导致东南亚各国货币体 系和股市崩溃，引发大批外资撤逃和国内通货膨胀，给 这个地区的经济发展蒙上了阴影。
开放式基金
没有固定存续期
可变 不可上市 完全取决于净值
没有赎回的压力，可长期 有赎回压力，资金不
投资
能完全用于长期投资
缺乏
较好
开放式基金的优势
1、市场选择性强。如果基金业绩优良，投资者购买 基金的资金流入，导致基金资产增加；如果经营不善， 投资者赎回基金，导致基金资产减少。这种优胜劣汰 机制对基金管理人形成直接的激励约束，充分体现了 良好的市场选择。 2、流动性好。基金管理人必须保持基金资产具有良 好的流动性，以应付可能出现的赎回，而不会集中持 有大量难以变现资产，减少了基金的流动性风险。
（5）投资操作与财产保管严格分离。目的：相互 监督、相互制约。
投资基金管理PPT课件
（2）在股市低迷的时候，债券基金的收益仍 然很稳定，不受市场波动的影响。因为债券基金 投资的产品收益稳定，相应的基金收益稳定。
7
债券基金的投资风险
（1）、利率风险，即所投资的债券对利率变动 的敏感程度（又称久期）；
（2）、信用风险，基金公司、基金经理。
8
债市下半年走势保持乐观
（1）、短期来看，央行宏观调控或将适度加大 逆周期操作力度，货币政策也将进一步放松。
但是，也要记得货币基金比较适合打理活期资金、短期资金或一时难 以确定用途的临时资金，对于一年以上的中长期不动资金，则应选择 国债、人民币理财、债券型基金等收益更高的理财产品。
19
第三节 股票基金
所谓股票型基金，是指60%以上的基金资产投资于 股票的基金。
股票基金是指主要投资于股票市场的基金，这是一 个相对的概念，并不是要求所有的资金买股票， 也可以有少量资金投入到债券或其他的证券，我 国有关法规规定，基金资产的不少于20%的资金 必须投资国债。一个基金是不是股票基金，往往 要根据基金契约中规定的投资目标、投资范围去 判断。国内所有上市交易的封闭式基金及大部分 的开放式基金都是股票基金。
证券投资基金的类型 （按投资对象）分析
1
第一节 债券基金 第二节 货币市场基金 第三节 股票基金 第四节 混合基金 第五节 保本基金
2
第一节 债券基金
一、债券基金在投资组合中的作用
主要以债券为投资对象，流动性小于股票 基金，能分散投资风险。债券基金同为组合投 资中不可或缺的重要组成部门。
债券基金，又称为债券型基金，是指专门投资于债券的基金，它 通过集中众多投资者的资金，对债券进行组合投资，寻求较为稳 定的收益。
《证券投资基金法》和《货币市场基金管 理暂行规定》明确其合法性
7
债券基金的投资风险
（1）、利率风险，即所投资的债券对利率变动 的敏感程度（又称久期）；
（2）、信用风险，基金公司、基金经理。
8
债市下半年走势保持乐观
（1）、短期来看，央行宏观调控或将适度加大 逆周期操作力度，货币政策也将进一步放松。
但是，也要记得货币基金比较适合打理活期资金、短期资金或一时难 以确定用途的临时资金，对于一年以上的中长期不动资金，则应选择 国债、人民币理财、债券型基金等收益更高的理财产品。
19
第三节 股票基金
所谓股票型基金，是指60%以上的基金资产投资于 股票的基金。
股票基金是指主要投资于股票市场的基金，这是一 个相对的概念，并不是要求所有的资金买股票， 也可以有少量资金投入到债券或其他的证券，我 国有关法规规定，基金资产的不少于20%的资金 必须投资国债。一个基金是不是股票基金，往往 要根据基金契约中规定的投资目标、投资范围去 判断。国内所有上市交易的封闭式基金及大部分 的开放式基金都是股票基金。
证券投资基金的类型 （按投资对象）分析
1
第一节 债券基金 第二节 货币市场基金 第三节 股票基金 第四节 混合基金 第五节 保本基金
2
第一节 债券基金
一、债券基金在投资组合中的作用
主要以债券为投资对象，流动性小于股票 基金，能分散投资风险。债券基金同为组合投 资中不可或缺的重要组成部门。
债券基金，又称为债券型基金，是指专门投资于债券的基金，它 通过集中众多投资者的资金，对债券进行组合投资，寻求较为稳 定的收益。
《证券投资基金法》和《货币市场基金管 理暂行规定》明确其合法性
证券投资基金培训课件(PPT 46页)
31
假定有一投资基金，管理着价值1.2亿美元 的资产组合，假设该基金欠基金管理费和 托管费400万美元，并欠租金、应发工资及 杂费100万美元。该基金发行在外的股份为 500万，则
资产净值＝ ( 1.2亿美元－500万美元) / 500万股 ＝23美元/份
32
如果某个基金在开始月初的资产净值为20 美元，收入分配为0.15美元，资本利得为 0.05美元，本月月末的资产净值为20.10美 元，则本月的收益率为： 收益率=（20.10－20.00+0.15+0.05）/ 20.00 ＝0.015
投资，所以这类基金投资股票受到限制。< 5%的股票。
16
（4）按照投资目标分类
1. 成长型：战略型投资，追求长期收益（不 以现金分红），主要投资股票——风险最 大。
2. 收入型：追求当期收益，稳定收入，以绩 优股和债券为主，多分红。
3. 平衡型基金：界于上述二者之间。
17
（5）按照募集方式分类
公募基金（Public offering fund）：向非特定 的对象募集基金份额。
注意：无论哪种形式，投资者为基金的所有 人。
14
它们之间的差别：
资金性质：契约型——受益凭证，公司型— —股票。
投资者地位：公司型基金投资者是基金的股 东，有经营权。契约型基金中只是合同关系， 无经营权。所以，前者权利大。
营运依据：契约型－基金契约，公司型－公 司章程
中国：全部是契约型基金。中国没有基金公司， 只有基金管理公司
行没有义务披露信息
11
投资基金的分类
（1）按照是否可以追加投资或赎回投资份额
开放式基金（Open-end fund）：自由俱乐部 基金规模可变，可赎回，投资资产流动性强， 没有期限，风险小，一般不能上市。
假定有一投资基金，管理着价值1.2亿美元 的资产组合，假设该基金欠基金管理费和 托管费400万美元，并欠租金、应发工资及 杂费100万美元。该基金发行在外的股份为 500万，则
资产净值＝ ( 1.2亿美元－500万美元) / 500万股 ＝23美元/份
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如果某个基金在开始月初的资产净值为20 美元，收入分配为0.15美元，资本利得为 0.05美元，本月月末的资产净值为20.10美 元，则本月的收益率为： 收益率=（20.10－20.00+0.15+0.05）/ 20.00 ＝0.015
投资，所以这类基金投资股票受到限制。< 5%的股票。
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（4）按照投资目标分类
1. 成长型：战略型投资，追求长期收益（不 以现金分红），主要投资股票——风险最 大。
2. 收入型：追求当期收益，稳定收入，以绩 优股和债券为主，多分红。
3. 平衡型基金：界于上述二者之间。
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（5）按照募集方式分类
公募基金（Public offering fund）：向非特定 的对象募集基金份额。
注意：无论哪种形式，投资者为基金的所有 人。
14
它们之间的差别：
资金性质：契约型——受益凭证，公司型— —股票。
投资者地位：公司型基金投资者是基金的股 东，有经营权。契约型基金中只是合同关系， 无经营权。所以，前者权利大。
营运依据：契约型－基金契约，公司型－公 司章程
中国：全部是契约型基金。中国没有基金公司， 只有基金管理公司
行没有义务披露信息
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投资基金的分类
（1）按照是否可以追加投资或赎回投资份额
开放式基金（Open-end fund）：自由俱乐部 基金规模可变，可赎回，投资资产流动性强， 没有期限，风险小，一般不能上市。