浅谈上市公司参与市场化债转股的实施方式
市场化债转股的实施模式难点与对策研究
市场化债转股的实施模式难点与对策研究市场化债转股是指将企业的债务转换为股权，通过市场方式进行交易，是一种资本市场工具。
在实施市场化债转股的过程中，存在着一些难点，需要制定相应的对策来解决。
难点之一是如何确定债转股的转换比例。
在市场化债转股中，债权人将债权转换为股权，涉及到转换比例的问题。
债权转股的转换比例需要通过调研和分析来确定，涉及到多个因素的综合考虑，如企业估值、债务规模等。
为了确定合理的转换比例，在进行市场化债转股之前，需要进行充分的尽职调查和审计工作，确保债转股能够真实地体现企业的价值。
难点之二是如何保护债权人的利益。
市场化债转股是将债权人的债权转换为股权，债权人必须面临一定的风险。
为了保护债权人的利益，需要制定相应的安全措施和保障机制。
比如可以设置优先股、增加债权人的话语权等。
在市场化债转股过程中，要增强透明度，及时向债权人披露信息，保持沟通与协商，确保债权人的合法权益不受损害。
难点之三是如何平衡各方利益。
市场化债转股涉及到债权人、债务人、股东等多个利益主体，如何在债转股过程中平衡各方利益是一个难题。
在制定债转股方案时，需要综合考虑各方的意见和诉求，通过多方协商达成共识。
在实施过程中，要保持沟通与协调，及时解决各种利益冲突，确保市场化债转股过程的顺利进行。
难点之四是市场机制的完善。
市场化债转股需要有完善的市场机制来进行交易，需要建立健全的债转股市场，提供充足的流动性和参与机会。
在市场化债转股过程中，要加强监管，防范市场风险，确保市场交易的公平、公正和透明。
还要加强监测和评估工作，及时总结经验教训，对市场机制进行改进和完善。
市场化债转股的实施面临着一些难点，需要通过合理的对策来解决。
在确定转换比例、保护债权人利益、平衡各方利益以及完善市场机制等方面采取相应的措施，可以有效地推动市场化债转股的顺利进行。
浅谈我国上市公司债转股的问题与策略
浅谈我国上市公司债转股的问题与策略近年来，我国经济转型进入了新阶段，改革开放再出发的使命召唤着我们前进的步伐。
而债转股被认为是“稳增长、调结构、防风险”的重要措施，在上市公司中的应用也是众所周知的。
本文将结合我国实际情况，浅谈上市公司债转股的问题和应对策略。
1、政策不稳定性债转股的政策变化不稳定，导致债转股的操作不明确。
例如，2018年7月，央行等七部门发布《规范银行业金融机构债转股业务指导意见》，明确规定债转股要以市场化原则为导向等，这意味着债转股政策有了更加明确的方向，但是在实际操作中，政策解释的不清晰，导致对于债转股的操作难以把握。
2、风险防范措施不完善目前，上市公司债转股存在着风险防范措施不完善的问题。
在债转股的过程中，大量权益转化，对于上市公司来说，影响整个企业的经营模式和未来的发展。
而考虑到此类企业的实际情况，债转股也成为了企业脱困拯救低效能的工具，而这正是政策环境进一步的唯一解决方式。
二、应对策略1、规范政策，加强风险防范在政策方面，应当加强风险防范措施，规范政策，防止政策环境的波动性，以便为企业的债务转化提供良好的政策环境。
针对债转股过程的市场化、去杠杆化，强化资本市场的社会责任，严格规范借入项目的风险掌控，并在紧急情况下进行及时处置，而且在转股过程中，应当进一步明确债转股的权益保护及协议执行规定，完善风险防范体系。
2、扩大国有控股股东的地位国有控股股东在债转股方面占有重要的地位，因此应充分调动国有企业的积极性，增强非上市公司借款方的逆周期调节力度，特别是那些具备国有控股股东背景的企业，在这类企业中，国有控股股东可以摆脱金融属性的束缚，增强非上市企业的估值优势和筹资能力，实现股权和债权并重的效果，对于上市公司的发展和债权转周围的稳定和优化作用十分重要。
总之，债转股的推行是伴随着国家经济转型而来的，能够为企业债务缓解带来很大的好处。
但是，它需要政策、市场、风险等方面的协同，达成良性互动，避免良性互动出现失衡的风险，让债转股的功能得到全面实施，提高其治理才能、透明度等方面的壮大。
市场化债转股的实施模式难点与对策研究
市场化债转股的实施模式难点与对策研究市场化债转股是指将企业债务转化为股份的一种方式，在中国的金融行业中被广泛应用。
市场化债转股的实施模式涉及很多难点，需要有相应的对策进行研究。
市场化债转股的实施需要明确的法律法规和政策支持。
对于企业和金融机构而言，法律法规的健全和政策的明确是实施市场化债转股的重要保障。
要加强法律法规研究和修改，建立健全完善的市场化债转股制度，明确政府的政策支持，为市场化债转股提供必要的法律和政策环境。
市场化债转股的实施需要解决信息不对称的问题。
在市场化债转股过程中，债权人和股东之间往往存在信息不对称的情况，这给债转股的实施带来了困难。
解决这个问题的对策可以采取以下几点：一是加强信息披露制度，要求企业将相关信息及时公开，提高信息的透明度；二是建立信用评级机构，对参与债转股的企业进行信用评级，减少信息不对称的问题；三是加强监管，对违规披露信息的企业进行处罚，维护市场秩序。
市场化债转股的实施需要解决股权分离的问题。
在市场化债转股过程中，企业债务转化为股份后，原有股东的股权可能会受到稀释，引发利益冲突。
解决这个问题的对策可以在规定债转股比例的设立限售期，防止原股东大量减持，导致股权分离的问题；可以引入第三方投资者，平衡各方利益的关系。
市场化债转股的实施需要解决股权估值的问题。
在市场化债转股过程中，如何确定债转股的价格是一个关键问题。
对于债权人而言，他们希望以较高的价格将债权转化为股权；而对于企业而言，他们希望以较低的价格将债权转化为股权。
解决这个问题的对策可以建立独立的估值机构，对市场化债转股进行公正的估值，并在估值过程中充分考虑各方的利益。
市场化债转股的实施模式中存在着一些难点，但通过合理的对策可以解决这些问题。
加强法律法规和政策支持、解决信息不对称、解决股权分离和股权估值问题是实施市场化债转股的关键。
只有在保障市场化债转股的合法性和公正性的基础上，才能促进企业的发展和提升金融市场的稳定性。
债转股实施方案
债转股实施方案债转股是指债权人将债权转为股权的一种行为，是企业债务重组的一种方式。
债转股实施方案是指企业为了解决债务问题，通过与债权人协商，将债务转化为股权的具体方案和步骤。
在当前经济形势下，债转股实施方案成为了企业解决债务问题的重要手段之一。
首先，债转股实施方案的前提是企业必须面临着严重的债务问题，债权人和企业必须达成一致意见，愿意通过债转股的方式来解决债务问题。
其次，企业需要制定详细的债转股实施方案，包括债务转股的比例、股权的分配、股权的流通和转让等具体细则。
在制定实施方案的过程中，企业需要充分考虑债权人的利益，避免引起债权人的反感和纠纷。
最后，债转股实施方案需要经过相关部门的批准和备案，确保债转股的合法性和合规性。
债转股实施方案的具体步骤包括以下几点：首先，企业需要与债权人进行充分沟通，达成债转股的意向和条件。
其次，企业需要进行资产评估，确定债权转股的比例和股权的价值。
然后，企业需要制定详细的债转股协议，明确债权转股的条件和约束。
最后，企业需要向相关部门提交债转股实施方案，并经过审批备案。
债转股实施方案的实施过程中需要注意以下几点：首先，企业需要与债权人保持良好的沟通和合作关系，避免因债转股而引发纠纷和矛盾。
其次，企业需要严格按照债转股实施方案的约定和规定执行，确保债权人的利益不受损害。
最后，企业需要及时向相关部门报告债转股的实施情况，确保债转股的合法性和透明度。
总的来说，债转股实施方案是企业解决债务问题的重要方式，但在实施过程中需要企业与债权人之间的充分沟通和合作，需要严格按照相关法律法规和规定执行，确保债转股的合法性和合规性。
希望企业在债转股实施方案的制定和实施过程中，能够充分考虑债权人的利益，避免引发纠纷和矛盾，实现企业和债权人的双赢局面。
商业银行视角的市场化债转股
商业银行视角的市场化债转股随着经济的发展和金融市场的变化，债转股已经成为了缓解企业债务问题的重要途径之一，也受到了各界的广泛关注。
在这商业银行作为金融市场的主体之一，在债转股中扮演着重要的角色。
商业银行通过债转股不仅可以化解不良资产，降低风险，还可以有效支持企业实体经济的发展。
商业银行对市场化债转股应该有着更深刻的认识和更积极的参与。
本文将从商业银行的视角出发，探讨市场化债转股的意义、推动和实施过程。
一、市场化债转股的意义市场化债转股是指通过市场化方式将企业债务转换为股权，降低企业负债率，改善企业资本结构和流动性，从而帮助企业摆脱困境，实现企业的可持续发展。
对于商业银行而言，市场化债转股有着重要的意义。
市场化债转股有助于降低商业银行的不良资产率。
不良资产对商业银行的经营和风险管理构成了巨大压力，通过债转股可以使企业的资产负债表得到优化，减少不良资产的规模，提高不良资产的出清速度，降低不良资产率，降低商业银行的不良资产损失。
这对商业银行的风险控制和盈利能力提高都有积极的作用。
市场化债转股有助于支持实体经济发展。
商业银行作为金融机构，通过债转股可以将过多的资金投入到虚拟经济中，转移到实体经济领域，为实体经济提供更多的融资支持和服务，促进实体经济的健康发展。
这有利于推动我国经济发展方式的转变，提高我国经济的稳定性和可持续性。
二、商业银行推动市场化债转股的途径在市场化债转股方面，商业银行可以通过多种途径进行推动，实现企业债务的转换和风险的分散。
商业银行可以通过债转股工具的创新和完善，提高债转股的市场化程度和吸引力。
商业银行可以积极探索各种债转股工具，如债权融资工具、股权投资基金、债务再融资工具等，适应不同企业的需求和金融市场的变化，为债转股提供更加灵活和多样化的选择，提高债转股的市场化程度和吸引力。
商业银行可以通过政策的支持和协助，推动市场化债转股的实施。
政府可以出台相关政策，鼓励商业银行积极参与债转股，对商业银行进行税收优惠和奖励，推动商业银行加大对债转股业务的投入和支持。
债转股的实施方案
债转股的实施方案
债转股是指企业通过债务重组，将债务转换为股权的一种方式。
债转股的实施方案对于企业和债权人都具有重要意义，可以有效缓解企业的债务压力，促进企业的健康发展。
下面我们将就债转股的实施方案进行详细介绍。
首先，债转股的实施方案需要明确债务转换的比例和方式。
债务转换的比例可以根据企业的实际情况来确定，一般可以通过债权人大会或者协商确定。
债务转换的方式可以采取定向增发股票、公开发行股票等方式，需要根据企业的股权结构和市场情况来选择合适的方式。
其次，债转股的实施方案需要明确债务转换的条件和期限。
债务转换的条件可以包括债务到期、企业经营状况改善等条件，需要确保债务转换的时机和条件是合适的。
债务转换的期限可以根据企业的实际情况和债务转换的需要来确定，一般可以在3年到5年之间。
另外，债转股的实施方案需要明确股权的管理和流通方式。
债权人转换为股东后，需要在企业的股东大会上行使股东权利，参与企业的决策和管理。
此外，股权的流通方式也需要明确，可以通过二级市场交易或者协议转让等方式进行股权的流通。
最后，债转股的实施方案需要明确风险防范措施。
债转股涉及到企业和债权人的权益，需要充分考虑各方的利益，制定合理的风险防范措施。
可以通过签订协议、设置特别股权等方式来保障各方的权益，避免出现纠纷和风险。
总的来说，债转股的实施方案需要充分考虑企业和债权人的利益，明确债务转换的比例、条件、期限，股权的管理和流通方式，以及风险防范措施。
只有合理制定实施方案，才能有效推动债转股工作的顺利进行，促进企业的健康发展。
希望以上内容能够对债转股的实施方案有所帮助。
企业实施债转股的步骤
企业实施债转股的步骤什么是债转股债转股是指企业将债务转化为股权的一种方式。
通过债转股，企业可以将欠债转化为股权，减轻债务负担，提升公司的资本实力。
企业实施债转股的步骤企业进行债转股需要经过以下步骤：1. 确定债转股的必要性企业首先需要对债转股的必要性进行评估。
债转股可以帮助企业减轻债务压力，提升资本实力，但也会带来股权分散和管理层变动的问题。
企业需要在权衡利弊后，确定是否需要实施债转股。
2. 确定债转股的比例和方式企业确定进行债转股后，需要进一步确定债转股的比例和方式。
债转股的比例可以根据企业的实际情况和债务规模来决定。
债转股的方式可以选择公开发行、配股或私募等方式。
3. 编制债转股方案企业需要编制详细的债转股方案，包括债权人的转股条件、转股价格、转股比例等内容。
债转股方案要符合相关法律法规和政策要求，并经过债权人的同意。
4. 召开债转股议案企业需要召开董事会或股东大会，审议并通过债转股议案。
债转股议案包括债转股方案的详细内容，以及债权人的权益保护等内容。
5. 向债权人发送通知企业需要向债权人发送债转股的通知。
通知中应详细说明债转股方案和相关流程，并要求债权人在一定时间内确认是否同意参与债转股。
6. 债权人确认并签署协议债权人在收到通知后，需要确认是否同意参与债转股，并签署债转股协议。
债转股协议是企业和债权人之间共同约定的法律文件，规定了债转股的具体条款和条件。
7. 债务转股完成在债转股协议签署后，企业根据协议的约定，将债务转化为股权。
债转股完成后，企业的债务减少，股权结构发生变化，债权人成为股东之一。
8. 股权管理和风险控制企业在债转股后，需要加强对股权的管理和风险控制。
这包括确保债权人股权的及时登记和清算，加强对股东权益的保护，以及完善股东间的协作机制等。
小结债转股是企业将债务转化为股权的一种方式，能够减轻企业的债务压力，提升资本实力。
在企业实施债转股时，需要经过确定必要性、确定比例和方式、编制债转股方案、召开债转股议案、发送通知、债权人确认并签署协议以及债务转股完成等步骤。
浅谈我国上市公司债转股的问题与策略
浅谈我国上市公司债转股的问题与策略
我国上市公司债转股一直以来是市场关注的焦点之一，随着我国经济的不断发展和改革开放的深入，上市公司债转股问题也在不断地被重视和研究。
本文将从我国上市公司债转股的现状，问题和策略进行探讨，以期为相关领域的研究和实践提供一些参考意见。
我国上市公司债转股的现状。
在近几年的改革中，我国政府一直在不断地推动上市公司债转股，以降低企业的杠杆率，促进产业的结构调整和升级。
由于上市公司债转股的大规模实施所带来的市场扰动和资金链断裂风险，上市公司债转股工作一直并不顺利。
由于我国资本市场的发展并不充分，市场化程度不高，上市公司债转股也缺乏有效的市场化机制。
这些都对我国上市公司债转股工作的推进带来了很大的阻力。
我国上市公司债转股的问题。
目前，我国上市公司债转股面临着很多问题，主要表现在以下几个方面：一是债转股工作的难度较大，企业认为债转股工作的成本较高，市场环境不够理想，政府的扶持政策不够到位等问题导致企业对债转股工作的积极性较低；二是债转股工作的市场化机制不够健全，市场化程度不高，缺乏吸引力，导致债转股工作难以顺利推进；三是债转股工作的监管不够规范，监管政策和制度不够完善，导致债转股工作的风险难以有效遏制。
我国上市公司债转股问题的解决需要政府、企业和市场三方面的共同努力。
政府需要加大对上市公司债转股的政策扶持力度，推动债转股工作的顺利进行；企业需要积极配合政府的政策，主动参与债转股工作；市场需要建立健全的债转股市场化机制，提高债转股的市场吸引力。
只有政府、企业和市场共同合作，才能有效解决我国上市公司债转股的问题，实现我国上市公司债转股工作的良性循环。
浅谈我国上市公司债转股的问题与策略
浅谈我国上市公司债转股的问题与策略债转股是指公司将债务转变为股权，以减轻负债压力和提高资本化水平的一种融资方式。
在当前我国经济下行和去杠杆化的背景下，债转股的实施对于提高企业的经营效益和促进经济发展具有重要意义。
然而，债转股在我国上市公司实施起来面临着许多问题。
首先是法律政策的不成熟，债转股的具体操作细节、具体流程和监管部门、机构等尚未完善。
其次是实施成本较高，对于公司而言，债转股需要支付债务转股费用，融资利率也较高，这会增加企业的财务成本。
再者，债转股过程中会改变控制权，可能增加股东之间的矛盾和冲突，甚至引发特大的社会风险。
最后，目前市场环境并不理想，银行处于受压状态，市场风险不断上升，使得债转股难以实施，各方参与度不高。
为了解决上述问题，推进债转股工作，需要有完善的制度和政策支持。
应加快建立统一管理的机构，负责债转股工作的管理和协调，制定详细的操作流程，简化审批流程，降低企业实施成本，同时，加强风险管理，提高债转股的透明度和公平性，确保各方的权利得到保护和维护。
在债转股的具体实施中，需要从以下几个方面加强工作：一是根据企业的实际情况和融资需求制订合理的债转股方案。
二是采取多元化的融资方式，如发行债券、增发股票等，降低融资成本。
三是加强与金融机构、政府部门等的合作，让债转股工作得到更好的支持和配合。
四是积极推动债转股市场化，通过投资机构等方式，引入更多的参与者，扩大债转股的市场覆盖范围，提高债转股的成功率和效益。
综上所述，我国上市公司债转股工作面临众多挑战，必须加强制度和政策支持，进一步细化债转股操作流程，降低企业融资成本，提高债转股的透明度和公平性，同时采取多样化的融资方式，积极推动债转股市场化，促进国内经济发展。
市场化债转股的有效实施方案探析——以中国航发动力股份有限公司为例
Financial View金融视线 | MODERN BUSINESS现代商业73市场化债转股的有效实施方案探析——以中国航发动力股份有限公司为例宋睿琦同济大学中德学院 上海 200092一、引言自2016年以来，国内经济下行压力增大，GDP增速减缓，财政赤字率逼近3%的安全警戒线，商业银行不良资产率居高不下。
新冠疫情以来，我国广义货币供应量和社会融资规模迅速攀升，宏观杠杆率上升较快，能源煤炭、外贸投资、加工制造业等非金融部门在债务融资驱动主导的发展模式下，出现经济效益滑坡、资产利用率低下、债务上升等问题。
为了降低企业负债率，降低银行不良贷款的比重，国务院于2016年出台了《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》，同时发布《关于市场化银行债转股权的指导意见》，给予市场化债转股相关政策支持和制度保障。
在企业陷入债务危机之时，债转股作为剥离不良债务的手段之一，可以将企业债务以合理价格将债权转化为股权，从而降低企业的资产负债率。
债转股投资者首先增资存在债务问题的企业或其关联方的子公司，通过“收购债权转为股权”的方式，帮助企业偿还债务；随后企业通过增发把对应子公司的少数股权注入上市公司，投资者可通过二级市场减持来实现退出。
本文以近期成功完成市场化债转股项目的中国航空发动机龙头企业——航发动力为研究对象，通过分析实施动因、过程和效应，并结合案例给出优化建议，为化解当前我国市场化债转股落地难的问题提供新的思路，同时为其他计划实施市场化债转股的企业提供参考。
二、航发动力债转股实施动因及过程分析(一)实施动因1.增强经营稳健性，应对经济周期波动。
近年来,宏观经济总量和整体景气程度稳中趋降,国民经济也面临着较大的持续性下行压力。
在国内市场相对疲软,实体经济的盈利能力有所下降的大环境背景下,实体企业普遍负重前行。
多方压力之下，国家在助力企业融资纾困、降低杠杆率，助推国有企业深化改革方面出台了包含市场化银行债转股等一系列政策方针。
浅谈我国上市公司债转股的问题与策略
浅谈我国上市公司债转股的问题与策略我国上市公司债转股是近年来备受关注的热点话题，债转股是指公司将部分债务转化为股权，以减轻债务压力，为企业提供更多的融资渠道。
在我国，债转股政策得到了大力推行，旨在降低企业杠杆率，促进实体经济的发展。
债转股也面临着一系列问题和挑战，需要制定相应的策略来应对。
本文将围绕我国上市公司债转股的问题与策略展开讨论。
我国上市公司债转股的问题主要体现在以下几个方面：1. 风险较大。
债转股是企业为了减轻债务压力而采取的一种应急措施，因此存在一定的风险。
一方面，债务转股可能影响公司原有股东的利益，如果企业未来经营状况不佳，股东的权益可能会受到损害。
2. 股权结构复杂。
债转股会导致公司股权结构的复杂化，增加公司的管理难度。
尤其是对于上市公司来说，股权结构的变动可能会引发股价波动，影响市场稳定。
3. 市场流动性差。
债转股后的股权可能存在流动性不足的问题，导致股权无法及时变现，限制了公司的融资能力。
针对上述问题，我国上市公司债转股需要制定相应的策略来加以解决：1. 完善法律法规。
加强对债转股的监管，完善相关法律法规，明确债转股的程序和规范，保护各方利益，降低风险。
2. 强化信息披露。
及时公布债转股的具体方案和影响，提高公司对外的透明度，增强市场信心，减少不确定性因素。
3. 健全股权激励机制。
在债转股的过程中，引入股权激励机制，激励管理层和员工为提高公司盈利能力而努力工作，提高公司绩效。
4. 加强市场监管。
建立健全的市场监管体系，减少不正当手段和内幕交易，保护投资者的合法权益，维护市场秩序。
5. 拓宽融资渠道。
除了债转股外，公司还应积极开拓其他融资渠道，包括股权融资、债券融资等，降低对债转股的依赖，提高公司融资灵活性。
针对我国上市公司债转股的问题和策略，我们需要综合考虑政府、企业和市场三方的利益关系，共同促进债转股政策的落实和运行。
政府应加大对债转股的政策支持和指导，鼓励企业积极参与债转股行动；企业应提高自身管理水平，合理调整债务结构，降低企业杠杆率，增强盈利能力；市场应加强对债转股的监督和引导，营造公平竞争的市场环境，保护投资者合法权益。
市场化债转股的实施模式难点与对策研究
市场化债转股的实施模式难点与对策研究近年来，我国经济发展遇到了一系列的问题，其中企业的债务问题成为制约经济发展的一大瓶颈。
为了解决这一问题，国家制定了一系列的政策措施，其中市场化债转股也是其中之一。
市场化债转股即指通过市场化方式将企业的债务转换成股权，从而缓解企业的债务压力，提升资本市场发展。
一、债权方与股权方博弈问题。
市场化债转股涉及到债权人与股权人的利益问题，不同的利益诉求会导致双方的博弈。
债权人希望实现债权的转换，企业希望债务负担得到缓解，而股权人则希望通过债转股获得更多的股份。
因此，在制定市场化债转股方案时，需要平衡各方利益，使得各方均有所获，最终实现债权转换。
二、股份定价难题。
在市场化债转股中，定价是一个关键问题。
如果股份定价太高，会导致企业难以承担债转股的负担，如果股份定价太低，股权人则无法获得应有的回报，从而影响企业的长期发展。
因此，在制定股份定价方案时，需要充分考虑企业的实际情况，并根据市场情况逐步优化定价方案。
三、催收难度大。
市场化债转股需要通过市场化手段实现企业债务和股份转换，因此在债务催收方面会存在一定的困难。
在部分企业资产负债率较高、经营不利的情况下，债转股方案难以实施，企业难以按时还款，增加了债转股的难度。
对于这些难点，我们应该采取相应的对策：一、坚持公平公正的原则，保障各方的利益。
在制定市场化债转股方案时，应坚持公平公正、诚信守法的原则，平衡各方利益。
债权人、企业、股权人应积极参与协商，共同达成协议，实现债务转换。
二、科学合理地定价。
在股份定价方面，市场需求和供给是主要的参考因素。
此外，还需要通过数据分析、风险评估等方式，科学合理地定价，确保市场化债转股方案的可行性和合理性。
三、优化催收机制。
对于不良资产的催收，应加强风险评估，动态监测企业资产负债率、偿债能力等情况，并采取灵活多样的方式进行催收，保障债权人的权益。
综上所述，市场化债转股的实施模式难点较多，需要在制定方案时，综合考虑多种因素，平衡好各方利益，提升市场化债转股的效果。
浅谈市场化债转股的法律问题和实施建议
浅谈市场化债转股的法律问题和实施建议作者：夏虹来源：《财税月刊》2016年第05期摘要自金融危机后，我国企业负债率逐年上升，李克强总理提出使用市场化债转股的方式去杠杆，助力供给侧改革。
本文在结合我国具体情况的基础上，对如何完善实施债转股的法律环境和贯彻落实市场化进行探讨，以期对市场化债转股的实践有所帮助。
关键词债转股；市场化；法律问题；融资方式今年国务院总理李克强多次提到通过市场化债转股的方式降低企业的杠杆率，逐步解决企业债务率高的问题。
全球金融危机后，我国非金融企业加杠杆趋势非常明显：2008～2014年间，非金融企业杠杆率由98%提升到149.1%，猛增了51%以上，至2015年末已达156%。
杠杆融资即可以满足企业的资金需求又可以带来杠杆效应，但杠杆率偏高会导致偿债能力及流动性下降，财务风险上升，若大规模爆发，还会影响到金融体系的稳定。
一、转股带来的预期效应整体上降低企业杠杆率。
通过债转股，将企业债务转化成其所有者权益，使企业的偿债能力上升；同时消除了大量利息负担，为其减负，企业很可能扭亏为盈。
有助于融资方式向直接融资、股权融资转型。
随着我国资本市场的建设，企业应考虑不再单一的依赖银行贷款，可通过上市等股权融资手段，调整企业的资本结构。
中小企业可以选择在创业版上市融资或尝试“投贷联动”模式等。
多种融资方式的适当组合能更好的满足企业初创、成长期的资金需求，不为以后的发展留下资本结构方面的隐患。
债转股有利于加快转型，提高金融市场效率。
处理部分银行不良资产，探索不良资产处理的途径。
数据显示，6月末商业银行不良贷款率升至1.81%，拨备覆盖率下降至161.3%；不良贷款率逼近2%的风险警戒线，拨备覆盖率接近150%的监管要求。
实行债转股，能够快速的处理掉一部分银行账面上的关注、次级、可疑类别贷款，降低不良资产率。
降低“三去”任务下违约压力上升，不良资产率迅速上升的风险。
二、债转股实施的法律问题银行是否直接持股。
浅谈我国上市公司债转股的问题与策略
浅谈我国上市公司债转股的问题与策略1. 引言1.1 背景介绍上市公司债转股是指上市公司通过发行股份或其他方式支付债务的一种方式，是一种股债衔接的融资形式。
近年来，我国经济发展日益迅速，企业债务规模不断增长，导致了一些上市公司债务负担加重，资金链断裂的情况屡见不鲜。
为了解决这一问题，我国加快了债转股的进程，通过将债务转化为股权，减轻企业债务压力，优化企业资本结构，提高企业经营效率和竞争力。
上市公司债转股在推动企业健康发展、优化金融结构、促进经济转型升级等方面具有重要意义。
债转股的快速发展也面临着一些问题和挑战，如定价不合理、影响上市公司股价等。
在这个背景下，深入研究我国上市公司债转股的问题以及解决策略，对于推动我国经济的健康发展具有重要的意义。
1.2 研究意义作为金融领域的重要课题，上市公司债转股一直备受关注。
通过深入研究我国上市公司债转股的问题与策略，可以更好地了解我国资本市场的运行机制，为相关政策的制定和改革提供理论支持。
债转股是解决国有企业过多负债和资本结构扭曲问题的重要途径，对于优化我国国有企业的经营状况，推动经济结构调整具有重要意义。
研究上市公司债转股可以为投资者提供更多的投资选择，降低投资风险，促进资本市场的健康发展。
深入探讨我国上市公司债转股的问题与策略具有重要的理论和实践意义，对于推动我国经济的稳定增长和深化金融改革具有积极意义。
2. 正文2.1 上市公司债转股的概念上市公司债转股是指上市公司利用债务转为股权的方式进行资本结构调整，从而减轻债务压力，提高公司的财务稳健性。
债转股的本质是通过将公司的债务转为股权，降低财务杠杆，改善公司财务状况。
债转股的主要目的是降低公司的负债率，改善资本结构，提高公司的偿债能力和盈利能力。
债转股可以有效减少公司的财务杠杆，降低公司的财务风险，提高公司的盈利能力和竞争力。
通过债转股，上市公司可以有效降低财务成本，提高财务灵活性，增强企业的资本实力，为未来的发展提供更多的可能性。
市场化债转股的实施模式难点与对策研究
市场化债转股的实施模式难点与对策研究随着我国经济发展和金融市场的不断完善，市场化债转股已成为化解企业债务问题，优化融资结构，提升金融风险防范和化解能力的一种重要方式。
市场化债转股实施过程中也面临着一系列难点和挑战，包括债务企业配套改革不足、风险分担机制尚未完善、市场化程度不够、金融机构参与度低等问题。
研究和对策这些难点，解决相关问题，对于推进市场化债转股工作，促进经济转型升级，提升金融市场稳健健康发展具有重要意义。
一、难点分析1. 债务企业配套改革不足市场化债转股的实施需要债务企业的积极配合和主动改革。
由于企业制度机制不健全、内部管理混乱以及经营状况复杂等原因，许多企业并不愿意或者能力有限进行深度改革，导致市场化债转股难以推进。
部分企业恶意破产逃废债务，也进一步加大了市场化债转股的风险和难度。
2. 风险分担机制尚未完善现阶段，市场化债转股涉及到多方利益关系，涉及到金融机构、债务企业、资金提供方等多方，风险不容忽视。
目前尚未形成完善的风险分担机制，一旦发生债转股项目失败或者资金损失，往往由金融机构承担较大风险，这也制约了金融机构参与市场化债转股的积极性。
3. 市场化程度不够尽管我国金融市场改革不断深化，但是市场化债转股仍面临市场机制不够健全、市场化程度不够高的问题。
在市场化债转股过程中，政府干预过多、市场机制失效，导致市场化债转股工作无法充分发挥市场机制和资源配置的作用，长期来看，不利于市场化债转股工作的推进。
4. 金融机构参与度低金融机构是市场化债转股的主力军，但是目前金融机构参与市场化债转股的积极性不高。
一方面，是由于债转股项目的风险较大，金融机构承担较大的信用和资金风险；是由于金融机构自身对于市场化债转股缺乏积极支持和配合，导致债转股工作推进缓慢。
二、对策研究为了推动市场化债转股工作的顺利开展，需要加大对债务企业的支持力度，积极推动债务企业配套改革。
一方面，可以制定相关政策，为债务企业提供更多的改革支持和激励措施，引导企业开展内部治理结构改革、经营管理流程优化、资产负债重组等措施，提高企业自身的债务偿还能力；可以建立专门机构或者专业团队，对于债务企业进行细致地分析和诊断，制定个性化的改革方案，协助企业改革。
浅谈我国上市公司债转股的问题与策略
浅谈我国上市公司债转股的问题与策略
我国上市公司债转股是指将上市公司发行的债券转换为股票的一种金融衍生工具。
债
转股是一种权益和债务相结合的金融工具，通过债转股可以帮助上市公司解决融资问题，
同时也可以增加股权投资者的收益。
我国上市公司债转股存在一些问题和挑战。
债转股需要上市公司和债权人的积极合作。
如果债权人不愿意将债券转换为股票，债转股计划无法进行。
债转股可能会导致股权稀释，影响原股东的利益。
上市公司债转股可能面临市场接受度不高的问题，投资者可能会对债
券转换为股票后的公司前景产生疑虑。
针对上述问题，制定一些策略可以辅助我国上市公司债转股。
政府可以通过出台政策
支持和鼓励上市公司债转股，例如给予税收优惠政策和提供低息贷款等。
这样可以增加债
权人愿意参与债转股的积极性。
上市公司可以加强与债权人的沟通和协商，以促使债权人
同意债转股计划。
上市公司应该加强对债转股计划的解释和宣传工作，提高市场的接受
度。
在实施上市公司债转股的过程中，还需注意一些策略。
公司应该结合自身的实际情况
和市场需求来确定债转股的比例和方式。
对于融资需求较大的公司可以考虑将债转股比例
设置得较高，以增加股权投资者的资金来源。
公司应该合理安排债转股的时间和节奏，避
免对原股东利益产生过大的冲击。
公司应该把握好债转股的定价问题，既要考虑到债权人
的权益，又要保护原股东的利益。
债转股具体实施方案介绍
债转股具体实施方案介绍债转股是指企业债务转为股权，通过债务重组来缓解企业的债务压力，推动企业转型升级。
债转股作为一种重要的企业债务处理方式，对于促进企业健康发展、优化债务结构、改善企业经营状况具有重要意义。
下面将就债转股的具体实施方案进行介绍。
一、债转股的基本流程。
1.确定债转股的必要性和可行性。
企业应首先进行债务风险评估，确定债转股的必要性和可行性，包括债务规模、债务结构、债务期限等方面的分析，以确定债转股的实施意义和可行性。
2.制定债转股方案。
企业应根据债务情况和企业经营发展需求，制定债转股的具体方案，包括债务转股比例、股权分配、股权管理等内容。
3.与债权人协商达成一致。
企业应与债权人进行充分沟通和协商，达成债转股方案的一致意见，并签订相关协议。
4.完成股权登记和股权转让手续。
企业应按照相关法律法规和债转股协议的约定，完成股权登记和股权转让手续，确保债转股的合法有效。
二、债转股的注意事项。
1.合法合规。
企业在进行债转股时，应严格遵守相关法律法规，确保债转股的合法合规性。
2.保护债权人利益。
在债转股过程中，企业应充分尊重债权人的利益，与债权人进行平等协商，确保债权人的合法权益不受损害。
3.合理确定债转股比例。
企业应根据实际情况，合理确定债转股比例，避免对企业股权结构和经营管理产生不利影响。
4.加强信息披露。
企业在进行债转股时，应加强信息披露，及时向股东和债权人公布相关信息，保持透明度和公正性。
5.合理安排股权管理。
企业在完成债转股后，应合理安排股权管理，确保股权的合理流转和有效管理。
三、债转股的效果评估。
1.对企业的财务状况产生影响。
债转股后，企业的负债结构和资产负债表将发生变化，对企业的财务状况产生影响。
2.对企业经营管理产生影响。
债转股后，企业股权结构将发生变化，对企业的经营管理产生影响，包括股东权益、企业治理结构等方面。
3.对企业发展产生影响。
债转股能够缓解企业的债务压力，为企业提供更多的发展空间，对企业的发展产生积极影响。
浅谈我国上市公司债转股的问题与策略
浅谈我国上市公司债转股的问题与策略目前，在我国上市公司中存在着大量的债务，这些债务给公司的运营和发展带来了很大的压力。
因此，许多公司开展了债务重组的行动，其中包括了债转股的措施。
然而，债转股所带来的问题也是不能忽视的。
本文将从问题与策略两个方面对于我国上市公司债转股做出浅谈。
一、问题在我国的上市公司中，债权人在取得股份后会形成新的股东权利，而这些股东的权利相对于现有股东是不同的。
这也就意味着，在债转股后，新的股东和现有股东之间可能出现利益冲突。
一方面，新股东为了保护自己的权益，可能会在经营方面干扰原本的管理模式；另一方面，现有股东也会对债转股带来的不确定性感到担忧。
另外，上市公司债转股的自愿性也是一个值得关注的问题。
如果公司存在太多的债务，并且需要进行债务重组，但是公司没有采取积极主动的措施，那么债务重组的整个过程就会受到延误。
因此，政府应该对于债务重组给予更多的政策支持，提高公司自愿性接受债转股的积极性。
二、策略在解决上市公司债转股中的问题时，需要采取一些具体的策略和措施：首先，应该充分考虑到股东关系的问题。
在债转股的过程中，不同的股东之间可能会出现利益冲突，因此，要通过完善公司的规章制度、加强内部治理等措施来加强股东之间的沟通和协调。
其次，政府应该推出更多的政策支持。
政府可以通过降低企业的债务负担、优化股权结构、加强市场监管等方面来促进上市公司的债务重组，推动债转股的发展。
最后，上市公司本身也应该积极主动参与债转股。
公司应该认真思考自己的发展战略，制定出具体的债务重组计划，积极寻找债权人进行债转股的合作，以实现对公司债务的有效解决。
总之，在处理我国上市公司债转股中的问题时，需要充分考虑到股东关系、政府政策支持和公司自身积极性等方面，从而制定出一系列具有针对性的策略来推进债转股的发展。
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2016年9月22日《国务院关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》及其附件《关于市场化银行债权转股权的指导意见》（以下简称“54号文”），其目的是推进供给侧结构性改革和“去杠杆”，降低企业杠杆率和债务违约，有效防范金融风险。
这标志着新一轮市场化债转股序幕的拉开，但经过两年多的实践，市场化债转股发展的怎么样了？截至2019年1月15日，国家发改委公布的最新数据，市场化债转股签约金额超过2万亿，但债转股落地率仅为30%左右。
市场化债转股在公司定价、交易模式以及退出机制等方面较复杂和困难，是导致债转股落地规模小的主要原因。
但上市公司由于有较好的定价标准和退出渠道，在市场化债转股中最受欢迎。
据统计2017年度签约的债转股企业中，是上市公司或下属企业有上市公司的企业占比达82.14%，其余未有上市平台公司的也多数有上市预期1。
因此本文主要聚焦于讨论上市公司参与市场化债转股的实施方式。
”一、“债转股”和“市场化债转股”2018年1月19日，《关于市场化银行债权转股权实施中有关具体政策问题的通知》（以下简称“152号文”），允许“股债结合”降低企业杠杆率，鼓励“收债转股”模式，对于“以股抵债”或“发股还债”按市场化债转股项目报送信息。
债转股是企业债务重组的一种形式，债权人将其依法享有的对公司的债权转为公司的股权，由企业的债权人转变为企业的出资人和股东。
一般而言，债转股主要包括“收债转股”和“以股抵债”两种方式。
而市场化债转股中包括“收债转股”、“以股抵债”和“发股还债”三种方式。
可以看出“发股还债”是本轮市场化债转股最鲜明的实施方式。
（一）债转股根据2014年3月实施的《公司注册资本登记管理规定》第7条2(以下简称《登记管理规定》)，债权人可以将依法享有的对中国境内设立公司的债权，在符合法律规定的情形下，转为公司股权，且应当增加注册资本。
此处规定的“债转股”应是狭义的债转股，仅限于债与股是同一主体且应当增加注册资本，可称之为“增资入股的债转股”。
从将债权转换成公司股份的角度看，债转股是债权人以债权出资对债务人进行的投资行为。
但从债务清偿的角度看，债转股是以公司增发的股权清偿债权人，债权人以对公司的债权作为出资抵销出资缴纳义务，实现债转股的目的。
3广义的债转股是外观表现为以股权“抵偿”债权的资产重组行为，不仅限于《登记管理规定》规定的债转股，可简称为“以股抵债的债转股”。
例如，债务人（或第三人）以其拥有的对其他公司的股权向债权人清偿，以质押担保的股权向担保债权人清偿，其性质是以股权转让方式进行的一种清偿行为（包括第三人代偿）。
4债转股的核心问题为债权的消灭问题；在债转股的场合，只有债权消灭，才能实现降低债务人企业“负债率”的目的，以改善债务人企业的经营条件，促进债务人企业的再生发展。
5因此，无论是“增资入股的债转股”还是“以股抵债的债转股”都可以实现市场化债转股的目的。
（二）市场化债转股我国债转股的发展历程，以54号文的颁布作为分水岭，可以将债转股的发展分为两轮：第一轮为1999年末，债转股被用于处理国有商业银行的不良资产，可称之为“政策性债转股”，是国有商业银行对国有企业的债权与国有企业的出资人（政府国有资产管理部门）通过核销债权和划转股份的方式来实施的，即以行政划拨的方式实现对国有企业的商业银行债权向企业股权的转换。
第二轮为 2016 年 9 月至今，侧重点转移到了降低企业负债率上，强调以市场化的手段实施债转股。
两轮债转股在转股目的、转股主体、实施机构、标的债权、资金来源及退出机制等方面均有所不同，具体如下表所示。
二、市场化债转股中企业的选择标准根据54号文的要求，进行市场化债转股的企业的范围如下表所示。
经分析可知，其选择标准应是：1、高杠杆及高财务成本的企业；2、企业在行业内具有较强竞争力，未来有望扭亏为盈。
根据现有的案例，市场化债转股企业以国有企业为主，集中在煤炭、钢铁和建筑行业、制造业、有色等行业。
三、市场化债转股的实施模式市场化债转股实施中主要采取收债转股、发股还债两种，都是实质性的债权转股权。
政策性债转股的实施模式是收债转股。
而本轮市场化债转股，按处置债权和转股的先后顺序，债转股的实施模式大致可以分为收债转股、发股还债两类，如下图所示。
收债转股简单说是先承接债权再将债权转为股权；发股还债是先入股后还债，由企业将股权投资资金全部用于偿还现有债权。
6（一）收债转股中需重点关注事项收债转股是常见的债转股模式，银行将贷款债权转让至实施机构，实施机构再对债务企业进行债权转股权。
这种模式主要涉及债权转让，需重点关注债权转让和转让的标的债权。
关注一：债转股的实施主体关于债权转让，根据《商业银行法》第42条、43条7，其立法目的限制的是商业银行“积极主动”直接投资企业股权，但通常实践中，银行可以“被动”接受股权抵债实现债转股。
因此，54号文8强调商业银行不得直接实施“债转股”，要通过特定实施主体实施“债转股”。
商业银行实施“债转股”，应通过向实施机构转让债权，由实施机构将债权转为对象企业股权的方式实现。
关注二：转让债权的种类和价值关于转让的标的债权，商业银行向实施机构转让的债权可以是正常类、关注类和不良类贷款。
根据《关于市场化银行债权转股权实施中有关具体政策问题的通知》第5条、第6条规定9，债权的类型以银行对企业发放贷款形成的债权为主，并适当考虑其他类型债权，包括但不限于财务公司贷款债权、委托贷款债权、融资租赁债权、经营性债权等，但不包括民间借贷形成的债权。
允许实施机构受让各种质量分级类型债权，包括正常类、关注类和不良类贷款10，按照公允价值转让。
（二）“发股还债”中需重点关注事项发股还债是指对债转股企业“现金增资入股偿还债务”，是本轮市场化债转股最鲜明的特征。
实务中，上市公司一般在子公司层面开展市场化债转股，现金增资到位后及时偿还高息债务。
其中《金融资产投资公司管理办法（试行）》规定，金融资产投资公司以债转股为目的投资企业股权，由企业将股权投资资金全部偿还现有债权。
关注一：是否涉及重大资产重组在上市公司子公司层面进行现金增资入股，需注意现金增资是否涉及上市公司重大资产重组。
根据《重大资产重组管理办法》的相关规定，向上市公司子公司现金增资，若达到重大资产重组的标准，需履行相应的程序。
关注二：现金增资入股是否能够豁免进场交易由于现行的市场化债转股企业以国有企业为主，现金增资时需遵守《企业国有资产交易监督管理办法》(以下简称“32号令”)的规定。
需要重点关注的是，在子公司层面债转股是否需要履行进场交易程序32号令第四十六条规定，企业债权转为股权增资，可由国家出资企业审议采取非公开协议方式。
但对于现金增资入股偿还债务，是否能够采取非公开协议方式，32号令没有明确规定。
我们认为以债转股为目的的现金增资入股，视为债权转为股权的一种情形，可由国家出资企业审议豁免进场交易。
例如在中国重工市场化债转股案例中，是中船重工（国家出资企业）批准子公司的债权转股权增资入股和现金增资入股两种方案豁免履行产权交易所进场交易程序。
根据华菱钢铁（000932）的公告，市场化债转股的监督检查部门“积极稳妥降低企业杠杆率工作部际联席会议办公室”也认为，现金增资偿还债务是实质性地将债权转为股权，符合54号文的相关精神，属于市场化债转股范畴。
因此，以债转股为目的的现金增资入股应属于54号文第四十六条提到的债权转为股权。
关注三：现金增资入股是否是“明股实债”市场化债转股中虽未明令禁止“明股实债”，但若采用“明股实债”的债转股方案，未来通过上市公司途径退出时面临较大困难。
实施机构现金增资入股时签署的《投资协议》，通常会约定相应的回购和固定收益条款，若约定通过首次公开发行上市或者发行股份购买资产的方式退出，证监会将重点核查，存在很大的不确定风险。
在雷鸣科化（600985）收购淮矿股份的案例中，淮矿股份为了市场化债转股，引入投资者设立淮北矿业同心转型发展基金合伙企业（有限合伙）（简称“转型发展基金”）。
转型发展基金合计出资24亿元，对淮矿股份重要子公司杨柳煤业进行增资，获得杨柳煤业新增42.12%股份，并约定了回购方式和固定收益条款。
但证监会发出两次反馈意见，关注转型发展基金以“明股实债”的形式增资，是否影响上市公司估值，是否导致上市公司承担担保责任。
最后的处理方式是，名股实债基本被清理完毕，转型发展基金将杨柳煤业的42.12%股份按原价24亿元转让给淮矿股份。
（三）一般在上市公司子公司层面开展市场化债转股因为直接对上市公司债转股，外部投资者需要通过认购非公开发行的股份，其局限性在于上市公司非公开发行股份总数不超过本次发行前总股本的20%，对于资产规模非常大且资产负债率高的企业而言，融资不足以将资产负债率下降至理想水平。
而在子公司层面开展市场化债转股，实施机构将通过持有上市公司重要子公司的债权并转股，再由上市公司发行股份购买实施机构持有的子公司股权。
采用此方案，发行股份购买资产不受发行前总股本的20%的限制，11可以满足降低企业杠杆率的要求。
四、上市公司参与市场化债转股的典型案例（一）“发股还债”的典型代表——上海电力（600021）上海电力公告的市场化债转股方案，是典型的“发股还债”模式，全部使用实施机构的现金增资入股，不涉及任何“收债转股”。
其市场化债转股方案为，上海电力所属子公司国家电投集团江苏电力有限公司、上海电力新能源发展有限公司、上海电力大丰海上风电有限公司拟引进工银金融资产投资有限公司合计现金增资33亿元，增资资金用于偿还三家标的公司银行贷款以及政策允许的其他非银行金融机构债务。
（二）“收债转股及发股还债”的典型代表——中国重工（601989）中国重工的市场化债转股方案，一体化解决了债权转让、债转股、股份退出这三个重要问题。
根据公告信息，中国重工市场化债转股整体方案由“子公司债转股”（即交易对方现金增资标的公司偿还贷款和直接以债权转为标的公司股权）和“上市公司发行股份购买资产”（即上市公司向交易对方发行股份购买其通过子公司债转股持有的标的公司股权）两部分构成。
通过发行股份购买资产方式收购交易对方持有的大船重工和武船重工股权。
该模式可作为本轮市场化债转股的典型代表，其融合了“收债转股及发股还债”两种实施路径。
1.中国信达向中船财务收购共计50.34亿元贷款债权，其中大船重工及其子公司贷款7笔共计31.50亿元，武船重工及其子公司贷款18笔共计18.84亿元。
中国东方向中船财务收购20亿元贷款债权。
2.中国信达和中国东方分别以50.34亿元和20.00亿元债权对大船重工和武船重工增资。
国风投基金、结构调整基金、中国人寿、华宝投资、招商平安和国华基金共 6 名交易对方合计以148.34亿元现金增资大船重工和武船重工。