(完整word版)海龟系统交易法则名言集
期货原版海龟交易法则（最完整版）
期货原版海龟交易法则（最完整版）完整的交易系统一套完整交易系统的成分市场头寸规模入市止损离市策略摘要第二章市场第三章头寸规模波动性----N的含意价值量波动性调整单位范例头寸规模的重要性用单位度量风险第四章入市突破增加单位一致性第五章止损海龟止损止损的设置备选止损策略----双重麻烦海龟系统止损的益处第六章离市海龟离市困难的离市第七章策略入市指令变动快速的市场同步入市信号最后第八章深入研究交易心理学资金管理交易研究导言海龟实验理查德.丹尼斯想弄清楚伟大的交易员是天生造就的还是后天培养的。
一个老生常谈：天性还是培养？1983年年中，著名的商品投机家理查德.丹尼斯与他的老友比尔.埃克哈特进行了一场辩论，这场辩论是关于伟大的交易员是天生造就还是后天培养的。
理查德相信，他可以教会人们成为伟大的交易员。
比尔则认为遗传和天性才是决定因素。
为了解决这一问题，理查德建议招募并培训一些交易员，给他们提供真实的帐户进行交易，看看两个人中谁是正确的。
他们在《巴伦氏》、《华尔街期刊》和《纽约时报》上刊登了大幅广告，招聘交易学员。
广告中称，在一个短暂的培训会后，新手将被提供一个帐户进行交易。
因为里克（理查德的昵称）或许是当时世界上最著名的交易员，所以，有1000多位申请人前来投奔他。
他会见了其中的80位。
这一群人精选出10个人，后来这个名单变成13个人，所增加的3个人里克以前就认识。
1983年12月底，我们（译注：作者当时是参加培训的学员之一）被邀请到芝加哥进行两周的培训，到1984年1月初，我们开始用小帐户进行交易。
到了2月初，在我们证明了自己的能力之后，丹尼斯给我们中的大多数人提供了50万至200万美元的资金帐户。
“学员们被称为‘海龟’（丹尼斯先生说这项计划开始时他刚刚从亚洲回来，他解释了自己向别人说过的话，‘我们正在成长为交易员，就象在新加坡他们正在成长为海龟一样’）。
”----斯坦利.W.安格瑞斯特，《华尔街期刊》，1989年9月5日海龟成为交易史上最著名的实验，因为在随后的四年中我们取得了年均复利80%的收益。
海龟交易法则
几种认知偏差：损失厌恶症：对避免损失有一种强烈的偏好，也就是说，不赔钱永远比赚钱更重要沉淀成本效应：更重视已花掉的钱，而不是未来可能要花的钱处置效应：早早兑现利润，却让损失持续下去结果偏好：只会根据一个决策的结果来判断它的好坏，而不是考虑决策本身的质量近期偏好：更重视近期的数据或经验，忽略早期的数据或经验锚定效应：过于依赖容易获得的信息潮流效应：盲目相信一件事，只因为其他许多人都相信它信奉小数法则：从太少的信息中得出没有根据的结论海龟思维以长远眼光看待交易避免结果偏好相信正期望值的威力课程内容掌握优势：找到一个期望值为正的交易策略，因为长期来看它能创造正的回报管理风险：控制风险，守住阵地，否则即使你有一个期望值为正的系统，你也等不到它创造成果的那一天坚定不移：唯有坚定不移地执行你的策略，你才能真正获得系统的正期望值简单明了：抓住每一个趋势好的交易无关乎对与错，只代表正确的交易。
如果你想成功，你必须把眼光放长远，忽略个别交易的个别结果。
像海龟一样思考重要的是现在，不要对过去念念不忘，也不要去预测未来。
前者对你无益，后者对你徒劳。
从概率角度思考问题，不要预测：不要试图做出正确的预测，唯有使用概率对你有利的方法，你才能长期内获得成功。
对你自己的交易负责：不要把你的错误和失败归咎于其他人，市场，你的经纪人等等。
要对自己的错误复杂，从错误中学习。
能否掌握优势就是专家和业余者之间的区别。
忽略了这一点，你就会输给那些没有忽略这一点的人优势是在买者和卖者之间的战场上发现的。
作为一个交易者，你的任务就是找到这些战场，静观谁胜谁败。
理解风险，尊重风险，这就是顶尖交易者们的标志。
他们知道，如果你不去注意风险，风险就会找上门来。
大多数交易者担心的4种主要风险衰落：一连串的损失使你的账户缩水低回报：回报太低，你赚到的钱微不足道价格动荡：一个或多个市场中出现价格的骤然变动，导致无可挽回的重大损失系统死亡：市场状态改变，致使曾经有效的系统突然失效破产风险是最需要警惕的风险。
海龟交易法则精髓-PPT精选文档
掌握优势
1、要找到一个优势，你需要找准入市点：在这点上，市场在理想的 时间范围内向某个特定方向变动的高率要大于正常的概率。然后 你还要为这个入市点设计一个退出策略，这样才能从期望中的变 动趋势中获利。简单地说，要想让优势最大化，如是策略和退出 策略必须配对。
2、能否掌握优势就是专家和业余者之间的区别。忽视了这一点，你 就会输给那些没有忽略这一点的人。
3、趋势跟踪者们的优势就在于支撑和阻力位刚刚被打破时的认知滞后。在 这些时候，人们仍固守以往的信念，迟迟不肯转变，因为市场的变化速 度不够快，不足以反映新的现实。也正是因为这个原因，统计证据显示， 市场在支撑和阻力位被打破后的惯性前行趋势比在其它时候更为显著。 4、在交易市场上，当价格处于支撑位和阻力位之间时，多空双方都不会真 的投入战斗，因此很难判断谁胜谁败。随着价格逼近支撑位和阻力位， 双方越来越投入，总有一方会失败。
2、与其整天寻找那些新颖而又完美，在过去的市场上所向披靡的超级指 标，不如吧时间花在更有意义的地方。我建议去尝试某些简单的系统。
5、但前提是，你必须始终如一的坚持这些法则，这就是交易的秘诀， 也是海龟成功的秘诀。
6、当我们把真金白银投入市场时，这些简单的概念是最容易被抛在脑后。
7、我无数次的体会到情绪和心理优势才是成功交易的首要因素。
像海龟一样思考
1、最强和最差者的区别就源于她们的个人心理特征。 2、事实上，如果你大多数时间都是错误的，赚钱反而 更多。如果你的大多数交易是赔钱的，这说明你并 没有试图预测未来。 3、如果你连续赔了十次却仍然能够坚持你的策略，那么 你做的很不错，只是运气有点差罢了。 4、避免近期偏好的能力是成功交易的一个重要成分。 5、有三种偏差是你必须不惜一切代价去克服的，那就是近期 偏好、对“正确性”的执迷以及预测未来的冲动。
《海龟交易法则》 柯蒂斯·费思, 乔江涛(书摘)
《海龟交易法则》柯蒂斯·费思, 乔江涛============================================1.(p29)由于每一个市场中的交易量都是根据波动性指标N来做调整，任何一笔特定交易的每日波动幅度都大同小异。
在当时，交易者调整不同市场的头寸规模，大多都是以一些不太严格的主观标准或者是经纪人的保证金要求为依据，对市场的波动性并没有太多的考虑。
2.(p32)海龟思维以长远眼光看待交易避免结果偏好，相信正期望值的威力；3.(p39)是否盈利与盈利多少与掌握的知识毫无关系，完全是情绪和心理因素造成。
5.(p44)海龟们会从过去的经历中吸取经验教训，但不会为过去而烦恼。
他们不会为过去所犯的错误而责备自己，也不会对过去的失败耿耿于怀。
他们知道这只是游戏的一部分。
6.(p53)每一笔交易都有可能赚钱，但可能性最大的结果是赔钱。
我们也知道，有些交易会得到4r 到5r的中等回报，有些则会是12r，20r甚至是30r的大胜。
但最终看来，胜利的成果足以弥补失败的亏损，我们总会盈利。
7.(p58)(1)交易中的优势是指一种可以利用的统计学的优势，他以市场行为基础，而这些市场行为是会重复发生的。
在交易世界中，最好的优势就来自于人类认知偏差所酿成的市场行为。
(2)要找到一个优势，你需要找准入市点：在这一点，市场在理想的时间范围内向某个特定方向变动的概率大于正常的概率。
然后，你还需要为这个入市点设计一个退出策略，这样才能从期望中的变动趋势中获利。
简单的说，要想让优势最大化，入市策略和退出策略必须配对。
8.(p68)交易优势来源于交易者的认识分歧和认知偏差，来源于经济学家们的错误信念--市场参与者是理性的。
实际上市场参与者不是理性的。
支撑和阻力来源于市场行为，而这些市场行为则来源于三种认知偏差：瞄定效应，近期偏好和处置效应。
9.(p73)趋势跟踪者们的优势就在于支撑和阻力位刚刚被打破时的认知滞后。
海龟交易核心法则
海龟交易核心法则
1.坚持趋势交易：海龟交易法则的核心在于跟随趋势，而不是反趋势交易。
通过坚持趋势交易，可以降低风险并提高收益。
2. 管理风险：海龟交易法则强调风险管理，其中最重要的是设定止损。
止损的设定应该合理，能够容忍市场波动同时又不会因为过度的损失而破产。
3. 掌握头寸规模：头寸规模是海龟交易法则的关键概念之一。
头寸规模的设定应该基于交易账户的价值和波动性，以及交易策略的胜率和风险。
4. 严格执行交易策略：海龟交易法则强调严格执行交易策略，不被情绪或市场波动所干扰。
这包括遵循规定的止损和退出策略，以及在指定的市场条件下进行交易。
5. 坚持纪律和耐心：海龟交易法则需要坚持纪律和耐心，不要轻易改变交易策略或头寸规模。
通过坚持纪律和耐心，可以在长期中获得稳定的收益。
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《海龟交易法则》读书笔记整理
《海龟交易法则》读书笔记整理一、海龟交易法则核心 1、掌握优势：找到一个期望值为正的交易策略，因为从长期看，他能创造正的回报。
2、管理风险：控制风险，守住阵地，否则你可能等不到创造成果的一天。
3、坚定不移：唯有坚定不移的执行你的策略，你才能真正获得系统的成效。
4、简单明了：从长久看，简单的系统比复杂的系统更有生命力。
海龟交易法则并不高深或唯一，清楚交易系统构建的原理之后，每个交易者都可以事实上也有必要去构建适合个人的独特交易系统。
任何交易系统终归只是“术”，而把一套系统用好唯一的办法就只有掌握“道”。
证券市场里的真专家和假专家，假专家知道真专家所有的操作，但他不知道为什么这样操作，甚至有时候真专家会“违背”逻辑操作，事实上只是看似违背了“术”，实际上还是遵循着自己的“道”。
“交易就是真正的修佛”。
书中作者提到对抗自己的“心魔”，交易系统的简单与交易者的持续亏损之间，往往隔着的不是交易系统的无效，而就是交易者的各种心魔。
二、海龟交易系统是一个完整的交易系统。
它的法则囊括了交易中的每一个环节，涵盖了成功交易中的每一个必要决策：1、市场：买卖什么第一个必须要作的决策就是买卖什么产品，从本质上说，这就是选择市场的过程。
如果你选择的市场太少，你抓住趋势的概率就会大大降低。
另外，你也不希望不加区分地随意选择那些容量太小或鲜有趋势的市场。
2、头寸规模：买卖多少？分散化旨在将风险分散到多种不同工具中，同时通过提高成功交易的概率来提高赢利水平。
因此，恰当的分散化要求交易者在多种不同工具上投入类似甚至相同的赌注。
资金管理实际上就是控制风险，以免过大的风险让你在迎来好趋势之前就被迫出局。
应该买卖多少就是交易中最重要的一个问题。
新手们大多在单笔交易上投注过大，这大大地提高了他们的破产风险，即使他们的策略在其他方面是有效的。
3、入市：什么时候买卖？有关什么时候买卖的决策被称为入市决策。
自动化的系统会产生入市信号，明确规定入市时的价格和市场条件，正是这些信号告诉你何时通过买入或卖出而进入市场。
海龟交易法则的核心
海龟交易法则的核心
本文来自：鼎砥投资论坛 作者：鼎砥之星 阅读：1299 人次
关于海龟的核心：
1、掌握优势：找到一个期望值为正的交易策略，因为从长期看，他能创造正的回报。
2、管理风险：控制风险，守住阵地，否则你可能等不到创造成果的一天。
3、坚定不移：唯有坚定不移的执行你的策略，你才能真正获得系统的成效。
而均线系统的出市和入市参数往往是对称的，如果用60日均线做入市信号，一般也用60日均线做出市信号，否则就有丢失头寸的可能。如下图二，如果用60日均线做入市信号，20日均线做出市信号，第一个红箭头处价格突破60日均线出现入市信号，绿箭头处股价跌破20日均线出现出市信号，随后价格回升创出新高，但是无法再用突破60日均线的信号入市，因为60日均线在价格跌破20日均线时并没有被跌破，仍然在价格下方运行。此时只能选择放弃机会或者用20日均线来入市，这样就无法在使用一致性标准的情况下不丢行情。
关于通道突破和均线交叉的比较：
两个系统都是趋势跟踪系统，都有移动止损/止盈功能，按系统的信号买点都是舍价求势，卖点都会回吐浮盈。均线由于是平均值，其移动较为平滑，属于渐变追随型。通道突破参考的是一段时间内的最高/最低点，其移动则是跳跃性的，不断重复“跳跃——维持——跳跃”的过程。
海龟交易法则中使用突破20日高点入市，跌破10日低点出市（做空的话就是跌破20日低点入市，突破10日高点出市），这让我发现了通道突破的一个特点，就是可以用大参数入市，小参数出市，同时又不会丢行情。如下图一，第一个红箭头处价格突破20日高点出现买入信号，一直持有到绿箭头处，价格跌破10日低点出现卖出信号。随后只要价格回升，再次突破新的20日高点，仍然可以根据原系统入市（第二个红箭头）。
海龟系统交易法则之技术精华
海龟系统交易法则之技术精华海龟系统交易法则名言集一个完整的交易系统，包括：· 市场----买卖什么· 入市规模----买卖多少· 入市----何时买卖· 止损----何时卖退出亏损的股票· 离市----何时卖出赢利的股票· 策略----如何买卖ATR就是个股最近20个交易日的平均波动幅度。
在大多数行情软件中，可以简单的自定义公式如下：TR:MAX(MAX((HIGH-LOW),ABS(REF(CLOSE,1)-HIGH)),ABS(REF(CLOSE,1)-LOW));ATR:EMA(TR,20);买卖股票的数量，用下面的公式计算：单次买卖股数=帐户的1%/ATR比如：账户资金量为50万元，某只15元个股的20日平均波动幅度是0.6元，那么买卖股数=50万*1%/0.6=8333股，取整即8300股。
以15元买入，则仓位为24.9%；如果平均波动幅度为0.45元，则可以买入11100股，仓位33.3%；如果平均波动幅度为1元，则只买入5000股，仓位15%。
仓位的计算公式是：CW:CLOSE/ATR*100%由于国内股市波动性明显强于成熟市场，单次仓位一般在10%--20%之间，所以，不管帐户多大，不考虑买卖时流动性的话，有5--7只个股就满仓了。
对于小资金账户（50万以下），3个股票已经足够，仓位可以按照规则逐次提高。
海龟交易对于单股的限制是4个单位，即4*CW。
调整账户资金规模每当帐户亏损10%时，海龟就将帐户的规模减小20%，直到达到起始净值为止。
如果我们再亏损10%，就要再减小帐户规模的20%，以此类推。
反过来，如果获利10%，可以追加不超过20%的资金。
很明显，海龟交易系统是一个顺势交易的系统，赢了增加本金，输了则减少本金。
海龟用两个相关的系统选择股票，这两个系统都以唐奇安的通道突破系统（Donchian?ˉs channel breakout system）为基础海龟们得到了两种不同却有关系的突破系统法则，我们称这两个系统为系统一和系统二。
海龟法则
1、破产风险会随着赌注的增加而不成比例的迅速增大，这是它最重要的特征
2、交易者既要让赢利潜力最大化，又要吧破产风险控制在可以接受的水平，资金远的眼光看待交易，而且掌握了一个有优势的交易系统。
3、遗憾的是，如果你想象海归们那样获得100%以上的回报率，你也必须做好承受这类大衰落的准备。我估计我最大的一次衰落在70%左右，能承受这种波动的人恐怕不多。对大多数人的心理世界来说，这都是很难熬的一关。
4、伟大的交易者和普通交易者的区别之一就是在于他们有能力坚持其他人已经厌倦和放弃的方法，并且靠这些方法获得成功。
8、他们不是对自己的错误负责，而是幻想出了一幅幅诡异的场景，怀疑有一帮“专家”或另外某个神秘的交易团伙合谋偷走了他们的钱。
9、交易是你做的，你应该对结果负责。不要责怪任何人给了你坏的建议，也不要责怪任何人没有吧秘诀告诉你。如果你做了愚蠢的事，要从错误中学习，不要装作没有犯错，然后去想办法避免再犯同样的错误。
2、我认为资金管理更像一门艺术，而不是一门科学，也或许更像一种信仰而不是艺术。资金管理中不存在正确的答案。不存在确定一个人风险立场的最佳方法，只存在对个人有效的个别答案，而得到这些答案的唯一方法就是问正确的问题。
3、如果你试图冒险追求100%甚至200%的年回报率，那么你一败涂地的可能性会大大提高。我强烈建议初涉交易世界的新手们在头几年采用相对保守的方式。
3、好的投资者投资于人，而不是历史记录。当他们观察交易者时，他们知道哪些特征预示着未来的优异表现，哪些特征反应了平庸的能力，这是克服随机效应的最佳方式。
4、最优化的矛盾已经成了骗局和诡计的温床。有很多不道德的系统兜售者大肆炫耀他们靠特定市场上的最优化所得出的超高利润和不可思议的优异表现，但他们知道这样的历史测试结果不可能在实际交易中实现。
知识丨海龟交易法则中的22条精华！
知识丨海龟交易法则中的22条精华！伟大的交易员是天生造就的还是后天培养的？1983年年中，著名的商品投机家理查德.丹尼斯与他的老友比尔·埃克哈特进行了一场辩论，这场辩论就是关于伟大的交易员是天生造就还是能后天培养的。
理查德相信他可以教会人们成为伟大的交易员，比尔则认为遗传和天性才是决定因素。
为了解决争执，理查德建议招募并培训一些交易员，给他们提供真实的账户进行交易，看看两个人中究竟谁才是正确的。
经过筛选，大约有十三名幸运儿收到邀请，到芝加哥进行了为期两周的培训，学员们被称之为“海龟”。
到1984年1月初，他们开始用小账户进行交易，到了2月初，在证明了自己的能力后，丹尼斯给他们中的大多数人提供了50万至200万美元的资金帐户。
是的，理查德证明了交易可以被传授，他证明了用一套简单的法则，他可以使仅有很少或根本没有交易经验的人成为优秀的交易员。
在多年之后，一位叫做柯蒂斯·费思的学员写了一本书，书名叫做《海龟交易法则》，从而向世人揭开了那个伟大实验的神秘面纱。
1.重要的不是交易系统，而是交易者贯彻交易系统的能力。
2.在交易世界里，人类的情绪既是机会所在，也是最大的挑战。
掌控了它，你就能成功；忽视了它，你就危险了。
3. 掌控优势，管理风险，坚定不移，简单明了。
(此为海龟交易的核心法则)4. 忘记过去颇有讽刺意味的是，大多数交易者不光对未来考虑过多，对过去同样考虑过多。
他们会念念不忘过去所做的事，过去所犯的错误，还有过去那些失败的交易。
应从整体角度观察，不要特别重视近期的事件，其实最近一段时间并不比历史上的其他任何时期更重要。
避免近期偏好的能力是成功交易的一个重要成分。
5. 无关对错、从概率角度思考好的交易无关乎对与错，只代表正确的交易。
如果你想成功，你必须把眼光放长远，忽视个别交易的个别结果，从整体概率的角度思考，这样在面临巨大风险和不确定性时你依然能信心十足。
6. 避免“未来时”有三种偏差是你必须不惜一切代价去克服的，那就是近期偏好，对“正确性”的执迷以及预测未来的冲动。
读海龟交易系统的总结
读海龟交易系统的总结
1、海龟交易系统是一个顺势交易的系统，赢了增加本金，输了则减少本金。
2、海龟交易系统规定任何一笔交易都不能出现2%以上的风险。
3、我可以明明白白地告诉你：遵守系统法则的命令退出亏损的头寸是一个生死攸关的要点。
不要甩掉损失的交易者在长期内都不会成功。
一旦价格到达了你的止损标准，你必须退出——坚定不移，无一例外。
犹豫和动摇终将酿成灾难。
4、 5--20移动平均线系统来说，在市场有趋势的时候，该系统完全可以把握到趋势的75%以上的大段，唯一的问题就是在市场没有趋势时的假信号你如何来处理，止损！只能用止损来处理。
而且在资金头寸管理上坚持一个原则：在赚钱交易上的仓位要多于赔钱交易上的仓位。
在市场趋势证明有利时，积极加码，在没有趋势时迅速认赔。
如果你把注意力完全集中在这上面，把什么底部顶部消息基本面新闻全都扔在一边，就走上了正确道路.
5、炒股做好两件事，一是在市场趋势证明有利时，积极加码重仓上涨，永远在赚钱的仓位上加码，二是在没有趋势时迅速认赔截住亏损，永不持有任何亏损的仓位，这在一定意义上说，是交易的全部真谛.
6、止损（我不想再重复说明止损的重要了。
）“有老交易员，也有无所畏惧的交易员，但却没有无所畏惧的老交易员。
”
以你就算完全理解了本书的所有内容，也不一定能够成功，严格、始终如一的执行是你会遇到的最大问题。
海龟交易法则精髓
海龟式交易：按部就班
1、简单一点。操作得当的简单定时退出法总能击败那些复杂花哨的梦幻方法。
2、另一个让人吃惊的地方是双重均线系统的优异表现。注意，这个系统的业绩 要优于同类但更复杂的三重均线系统。这个例子证明了更复杂的系统未必更 好，而且同样的例子还有很多。
历史测试的谎言
1、运气或者说随机性因素对交易者和基金的表现有举足轻重的影响，尽管那些 交易精英们不愿意对他们的投资者们承认这一点。历史表现在投资者眼中就 是响当当的硬证据，但实际上并没有那么硬。
2、但你用业绩衡量指标去区分好基金和坏基金的时候，很容易遭遇随机效应问题 因为运气好的平庸交易者要多于运气不佳的优秀交易者。
5、稳定性并不等于低风险！风险非常高的投资也可能在有限的时间内创造 稳定的回报。投资者们很容易相信，能在几年内一直保持正回报的投资 或者投资经理就是安全的选择。他们只是盲目的怀有这种信念，往往不 知道正回报是怎么得来的。
风险与资金管理
1、破产风险是最需要警惕的风险。如果你对他掉以轻心，它就随时可能 降临，像个夜贼一样把你洗劫一空。
海归们在逆境之中坚守法则的能力至关重要。
5、但前提是，你必须始终如一的坚持这些法则，这就是交易的秘诀， 也是海龟成功的秘诀。
6、当我们把真金白银投入市场时，这些简单的概念是最容易被抛在脑后。
7、我无数次的体会到情绪和心理优势才是成功交易的首要因素。
像海龟一样思考
1、最强和最差者的区别就源于她们的个人心理特征。
3、好的投资者投资于人，而不是历史记录。当他们观察交易者时，他们知道哪些 特征预示着未来的优异表现，哪些特征反应了平庸的能力，这是克服随机效应 的最佳方式。
《海龟交易法则》精讲
高风险，高回报：玩这个游戏是需要勇气的。
——海龟计划开始前，我对一个朋友说过这样一句话人们经常问这样一个问题：是什么让一个人成为交易者，而不是投资者？两者之间的区别往往模糊不清，因为有许多自称投资者的人实际上却在做着交易者的事。
投资者买东西是为了长远目标，他们相信，在一段相当长的时间(许多年)之后，他们的投资会升值。
他们会买实物，也就是实实在在的东西。
沃伦· 巴菲特就是个投资者。
他买的是企业，不是股票。
他买的是股票所代表的东西：企业本身，包括它的管理队伍、产品和市场地位。
股票市场也许并不能反映他的企业的“正确”价值，但他并不在意。
事实上，他正是靠这一点赚钱的。
他会在股票市场严重低估了企业价值的时候买入企业，然后在股票市场大大高估了企业价值的时候卖出企业。
他通过这种方式大发横财，因为他精于此道。
交易者们却不会去买像企业这样的实物，他们也不会买下谷物、黄金或白银。
他们买的是股票、期货合约和期权。
他们不会太关心管理团队的水平，不会太关心寒冷的东北部地区的油料消费趋势，也不会太关心全球咖啡产量。
交易者只关心价格，从本质上说，他们买卖的是风险。
彼得·伯恩斯坦( Peter Bernstein )曾在他那本引人入胜的《与天为敌：风险探索传奇》(Against the Gods: The Remarkable Story of Risk )中说过，市场允许风险从一个参与者转移到另一个参与者。
这实际上就是人们创造金融市场的原因，也是金融市场的一个永恒的功能。
在当今的现代化市场中，企业可以购买远期外汇或期货合约，以便将自己隔离于汇率波动的风险。
企业也可以用这些合约来防范石油、铜和铝这类原材料的价格上涨。
通过买卖期货合约来抵消原材料价格变化或外汇波动所带来的经营风险，这种做法叫作对冲。
如果一个企业对石油这类原材料的价格非常敏感，那么恰当的对冲操作可能起到非常关键的作用。
例如，航空业对飞行燃料的成本非常敏感，而燃料成本与石油价格息息相关。
海龟交易法则：1、要想坚持一个交易系统...
海龟交易法则：1、要想坚持一个交易系统...海龟交易法则：1、要想坚持一个交易系统的法则，建立对系统的信心是非常重要的。
无论是海龟系统还是其它完全不同的系统，你必须亲自用历史交易数据检验你的系统。
别人说一个系统是没有用的，其他人研究的结果也不代表什么。
你必须亲自完成这个任务。
感悟：如果一个交易员对自己的系统都没有信心，当系统遇到市场不利时，就会很容易放弃自己的系统，转而再寻求其他所谓更有效的系统，然而任何系统在市场面前都会有不利期，长久下去交易员就会把大量时间浪费在寻找所谓的好系统中。
2、任何稳健的交易策略都有两大特征：分散化和简化。
3、年轻的交易者总是相信他们所看到的状态就是市场整体状态的代表，而往往意识不到市场具有周期性和多变性，经常回归到过去曾经出现的状态。
感悟：历史会不断重演，因为人性永不会变。
4、历史测试具有一定的价值，是因为历史测试的结果可以对交易者未来的表现提供一些指示。
未来与过去越接近，未来的交易结果也就越接近历史模拟结果。
感悟：以史为镜，可以知兴替。
5、交易确实很简单，但交易并不容易。
你可以花费很多的时间和很长的学习过程去认识到交易有多么简单，但是，大多数交易者不知要经历多少失败才能认识到简单行事、抓住核心有多难。
感悟：知道简单跟悟到简单是两个不同的境界。
6、没有吸引力的系统和策略反而有更长的生命周期，大多数投资者很难忍受对趋势跟踪策略来说司空见惯的大衰落和波动。
正因为这样，趋势跟踪策略在长期内始终有效。
感悟：一条均线如何？7、现实一次又一次的证明，人们对自己承受损失的能力并不是很了解。
感悟：不要高估自己承受风险的能力。
8、海归们永远不会知道一笔交易最后会赚钱还是赔钱。
我们只知道交易结果的大致分布形状。
感悟：对于一个系统而言，最大的问题就是看中单次的交易结果。
应当从系统在一段时间内概率角度考虑问题。
这也是我最大的一个感悟。
9、你完全可以凭借那么些闻名已久的理念和概念获得成功，但前提是，你必须始终如一的坚持这些法则。
顺势而为,势不可挡-海龟交易系统
顺势而为，势不可挡—海龟交易系统研究员：周大鹏报告时间：2009年4月10日一、基本原理1、趋势跟踪交易系统是怎么赚钱的？趋势跟踪的交易系统，靠识别和利用大的趋势来赚钱。
在向上的大趋势形成后，系统很快地加到满仓，赚到向上趋势的大部分收益；而趋势向下后，系统很快地空仓，从而避开向下趋势导致的亏损。
2、海龟交易系统是怎么操作的？如果当日的最高价超过了前55个交易日的最高价，那么系统认为向上的趋势形成了，入市。
如果当日的最高价超过了预先设定的加仓价，赚了钱，那么系统认为向上的趋势确认了，加仓。
如果当日的最低价低于预先设定的止损价，亏了钱，那么系统认为向上的趋势没有确认，止损离市。
如果当日的最低价低于前20个交易日的最低价，那么系统认为向下的趋势形成了，离市。
3、海龟交易系统适用于什么市场？振荡市里无法捕捉到大的趋势，因而交易系统作为不大。
但是在大的熊市里面，交易系统多数时间是空仓的；在大的牛市里面，大的交易系统多数时间是满仓的，因此可以赚取较好的超额收益。
4、海龟交易系统适用于什么行业？海龟交易系统是靠捕捉大的趋势来获得相对于基准的超额收益。
因此，在电子元器件、有色金属、汽车这样趋势性很强的行业里，使用海龟交易系统可以获得不错的超额收益。
二、历史检验1、对单一行业进行投资的历史检验（1）检验的对象：22个申万一级行业。
（2）检验的区间：1999年12月30日到2009年4月10日（3）检验的方法：以单一申万行业指数为虚拟的投资对象，以该行业指数为比较基准（4）检验的结果：12个行业的投资业绩超过或大幅超过基准；10个行业的投资业绩小幅落后于比较基准；平均的超额收益为55%。
、各行业超额收益状况行业农林牧渔采掘化工黑色金属有色金属建筑建材超额收益65% 6% -8% -28% 182% 50% 行业机械设备电子元器件交运设备信息设备家用电器食品饮料超额收益9% 210% 119% 32% 87% 0% 行业纺织服装轻工制造医药生物公用事业交通运输房地产超额收益112% 57% -15% 30% -10% -5% 行业金融服务商业贸易餐饮旅游信息服务超额收益30% 60% 67% 83%超额收益的行业分布（5）检验的结论：趋势跟踪交易系统可以识别单个行业的趋势，并且用来获得明显的超额收益。
龟交易法则精髓
3、如果你试图冒险追求100%甚至200%的年回报率，那么你一败涂地的 可能性会大大提高。我强烈建议初涉交易世界的新手们在头几年采用 相对保守的方式。
海龟交易法则精髓
目录
海龟核心原则 管理风险 简单明了
掌握核心 坚定不移
破产风险会随着赌注的增加而不成比例的迅速增大，这是它最 重要的特征
二． 交易者既要让赢利潜力最大化，又要把破产风险控制在 可以接受的水平， 资金管理就是这样一门艺术。
海龟们学会了以长远的眼光看待交易，而且掌握了一个有优势 的交易系统。
掌握优势
01
要找到一个优势，你需要找准入市 点：在这点上，市场在理想的
02
时间范围内向某个特定方向变动的 高率要大于正常的概率。然后
03
你还要为这个入市点设计一个退出 策略，这样才能从期望中的变
04
动趋势中获利。简单地说，要想让 优势握优势就是专家和业余者之 间的区别。忽视了这一点，你
07
就会输给那些没有忽略这一点的人。
寻找优势
1、交易优势来源于交易者的认识分歧和认知偏差，来源于经济学家们的 错误信念--市场参与者是理性的。实际上市场参与者不是理性的。
2、就像其它许多交易理论一样，支撑和阻力只是一个笼统的概念，不是一 个金科玉律般的法则。价格不一定会在前期的高点或低点反弹，只是
有 这种倾向而已。价格也不一定精确无误的在某个高点或低点价格开始
反3、趋弹这势，些跟而时踪是候者有，们时人的候们优提仍势前 固就一守在点以于，往支有的撑时信和候念阻会，力延迟位迟迟刚一不刚点肯被，转打有变破时，时候因的根为认本市知不场滞会的后反变。弹化在。速 度不够快，不足以反映新的现实。也正是因为这个原因，统计证据显示， 市场在支撑和阻力位被打破后的惯性前行趋势比在其它时候更为显著。
1000年后依然经典的海龟交易理念!
1000年后依然经典的海龟交易理念！1000年后依然经典的海龟交易理念～丹尼斯和埃克哈特坚决要求学生先把自己当作科学家，然后是交易者:科学家通过做正确的事以证明他们的信念。
简单地说，他们需要趋势才能赚钱。
趋势跟踪者总是等待市场波动，然后他们跟踪市场。
不管趋势是上涨的或下跌的，目标就是抓住趋势的绝大部分。
海龟们之所以被如此培训，是因为丹尼斯在1983年明白了最好的方法就是原则:“没用的大多是判断。
似乎比较好的就是原则。
”趋势跟踪者并不预测价格的波动。
趋势跟踪者“把进场和出场都形成了纪律，无论市场如何，都严格按照自己的原则或系统行动。
这样就避免了情绪判断对市场决定的影响。
”趋势交易者不指望每次都对。
实际上，他们勇于承认单笔交易的错误，并接受亏损，且继续交易下去。
然后，他们希望长期下来是赚钱的。
丹尼斯的门徒汤姆?威利斯很早就明白了为什么价格是唯一的标准，这也是唐奇安原则的理念基础。
他说:“任何东西都是通过价格反应的。
”我也了解到有些人用不同的系统交易不同的市场。
那是荒唐的。
我们交易的是大众心理。
我们不是在交易玉米、大豆或标准普尔股指期货。
我们交易的是数字。
“交易数字”是丹尼斯对这个世界的提炼，也就是不要受情绪的影响。
丹尼斯让海龟们理解了价格分析。
他这么做的原因是他“一开始以为消息是真相，价格是表象;但是后来他明白了价格是真相，消息是表象。
”如果说根据新闻、消息和财经报道就能成功，那么任何人都能致富。
丹尼斯很直率:“对交易者来说，谷物的收割量、失业率、通货膨胀，这些东西都是很虚的。
它们不能帮助你做价格预测，它们只能解释市场过去的行为。
”他希望海龟们在内心深处明白基本面分析的弱点:“基本面分析不能让你赚钱。
你是通过买卖赚钱的。
既然你能理解价格的真相，为何还要去研究表象呢,”海龟的核心思想和100年前伟大的投机者的思想是一样的:1不要把情绪的波动和资金的上下联系起来2要持续一致，情绪稳定3用过程来判断自己，不是用结果来判断自己。
《海龟交易法则》精选
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[转载]【海龟交易法则】经典梳理书摘
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[转载]【海龟交易法则】经典梳理书摘原文地址：【海龟交易法则】经典梳理书摘作者：Warren_K的办公室本书是历史上最好的5本交易学著作之一的理由：1，重要的不是交易系统而是交易者贯彻交易系统的能力。
2，用浅显易懂的语言阐述行为金融学的某些原理如何用于交易和影响交易。
3，交易者应该把精力放在当年的交易上忘记过去和未来。
第一章：冒险迷从本质上来说，交易者买卖的是风险。
通过买卖期货合约来抵消价格变化或外汇波动所带来的经营风险，这种做法叫做对冲。
本书里，把风险分为两大类：流动性风险和价格风险。
流动性风险：无法买入或者卖出的风险。
价格风险：价格大幅上升下跌的风险。
价格变动取决于市场中的所有买者和卖者的态度。
共同态度变了，价格就会变化。
第二章：揭秘海龟思维要成为一个成功的交易者就必须理解人类的情感。
行为金融学已经证明，当涉及利益问题的时候，人很少能做出完全理性的决策。
其他人的错误为海龟们带来机会，这类错误终将在市场价格的变化中显出原形。
交易者的非理性会导致市场的波动，制造出一种重复性的市场模式，这种模式就是机会出现的信号。
对交易行为有影响的认知偏差：1，损失厌恶（loss aversion）：不赔钱远比赚钱更重要2，沉淀成本效应（sunk costs effect）：更重视已经花掉的钱而不是未来要花的钱3，处置效应（disposition effect）：早早兑现利润却让损失持续下去4，结果偏好（outcome bias）：只会根据一个决策的结果判断它的好坏，而不考虑其本身的质量5，近期偏好（recency bias）：更重视近期的数据或经验6，锚定效应（anchoring）：过度依赖（锚定）容易获得的信息7，潮流效应（bandwagon effect）：因为许多人相信而盲目相信一件事8，信奉小数法则（the law of small numbers）：从太少的信息中得出没有依据的结论流行的交易风格1，趋势跟踪（trend following）a，大趋势很少出现；b，在没有趋势或者趋势逆转的时候会失效；c，需要大量资金确保合理的风险控制2，反趋势交易接近新高时卖空，主要依据市场的支撑和阻力机制3，波段交易（swing trading）尝试用分钟，小时级别的短期价格走势图4，当日交易（day trading）a，头寸交易（position trading）b，抢帽子（scalping）赚取买入和卖出价之差c，套利每一种交易都有适合的市场状态：1，稳定平静2，稳定波动3，平静的趋势4，波动的趋势海龟们从来不去预测市场的动向，而是寻找市场处于某种特定状态的指示信号。
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海龟系统交易法则名言集海龟系统交易法则名言集收集进来的句子或段落，都提示或揭示了交易的真谛，不全的请补充。
1. 学会海龟法则与学会交易，两者之间不必然存在等号。
2. 交易员种类：■不进行交易的着名交易员•没经过成功交易锤炼的交易员3. 交易法则只是成功交易的一小部分4. 成功交易最重要的方面是：信心，连续性，纪律5. 不能或不愿意遵守法则不会给你带来任何好—处6. 成功海龟在亏损其间也遵循海龟交易法则7. 不连续遵循法则的人不会嫌钱—8. 想要取得成功的交易员都会|找到增加自己交易法则信心的途径，以便连续地应用自己的法则9. 海龟交易法则是一套完整的交易系统，包括了交易的各个方面10. 海龟交易法则没有给交易员留下一点主观想象决策的余地11. 海龟交易法则更容易使交易员进行一致性交12. 如果你知道自己的系统能够长期赚钱，J尔就比较容易接受信号，并且在亏损期间按照系统信号进行交易。
13. 如果你在交易中依赖自己的判断，你可能会发现恰恰应该勇敢时却胆怯，而恰恰应该小心翼翼时却勇气十足。
14. 如果你有一个机械交易系统在发挥作用而且你一致地跟随它，那么尽管可能有来自于一长串亏损或巨额盈利的内心挣扎，你的交易都将是一致的。
15. 海龟交易系统是一个完整的交易系统。
其法则覆盖了交易的各个方面，并且不给交易员留下一点主观想象决策的余地。
|它具备一个完整交易系统的所有成分16. 一个完整的交易系统应包括成功交易所需的每项决策，它们是：.市场：-------- 买卖什么.头寸规模：一一买卖多少.交易技巧: 如何买卖17. 第一项决策是买卖什么，或者本质上在何种一市场进行交易—18. 如果你只在很少的几个市场中进行交易，你就大大减少赶上趋势的机会19. 谁也|不想在交易量太少或者趋势不明朗的市—场中进行交易。
20. 有关买卖多少的决策绝对是基本的，然而，通常又是被大多数人忽略和错误对待的21. 买卖多少既影响多样化又影响资金管理22. 多样化就是努力在诸多投资工具上分散风险，并且通过增加抓住成功交易的机会而增加盈利的机会23. 正确的多样化就是要求在多种不同的投资工具上进行类似的下注24. 资金管理实际上是关于通过不下注过多以致于在良好趋势到来之前就用完自己的资金来控制风险的25. |买卖多少是交易中最重要的一个方面26. 大多数交易新手在单项交易中冒太大的风险，即使他们拥有其它方面有效的交易风格，这也大大增加了他们破产的机会。
33 .流动性，海龟用于确定能够参与交易的期货品种的主要标准34 .每天只能交易几百张合约的品种，就被认为缺乏流动性35 .海龟只在流动性最好的市场进行交易36 .海龟的交易遍及美国5个期货市场中的21 个交易品种37 .海龟有选择参与交易品种的自由，对不选择的品种今后也不在参与38 .头寸规模是所有交易系统最重要的部分之一，但也是最不为人理解的部分。
39 .海龟头寸规模核心：标准化头寸的市场价格波动性40. 波动剧烈的市场中的头寸与波动性较低的市场中的头寸相比，其含的合约数较少41. 波动性标准化的重要性在于均衡了不同交易品种的盈亏机会。
42. 明显的趋势也能在波动性较低的市场产生相当大的盈利。
43. 海龟更乐意在低波动性市场持有大头寸盈利44. 丹尼斯用N来表示某个特定品种市场根本的波动，N的市场含义：单个交易日某个特定品种市场价格波动的平均范围45 .计算头寸规模的第一步：确定基于市场价格波动性的资金波动性46. 需要多久计算一次N值和单位大小？.每周一，埃克哈特为海龟准备一份单位大小表，上面列出了海龟所交易的各种期货合约的N值和单位大小47. 多样化就是努力在诸多投资工具上分散风险，并且通过増加抓住成功交易的机会而增加赢利的机会（第二次出现）。
48. 适当的多样化要求在多种不同的投资工具上进行类似的下注。
49. 海龟系统用市场波动性来度量每个市场有关的风险。
50. 单位既是头寸风险的量度标准又是头寸整个投资组合的量度标准。
51. 海龟系统交易法里的持仓法则：.单一品种持仓法则：最大4单位.高度相关品种持仓法则：最大6单位.低度相关品种持仓法则：最大10单位.单向交易持仓法则：最大12单位52. 海龟的账户规模调整方法：期间法：每年年初，按照一年的盈亏等值调整账户规模。
幅度法：按照规定的盈亏幅度，等值地调整账户规模。
53. 入市信号|通常被认为是交易系统里最重要的一个方面。
54. 海龟法则里包括长，短两套交易系统，允许资金自由地在它们中进行分配55. 系统一：|以20日突破为基础的偏短线系统56. 系统二：|以50日突破为基础的较简单的长线系统57. 突破：定义为价格超过特定天数的最高价或最彳氐价58. 海龟总是在日间突破发生时进行交易，而不会等到每日收盘或次日开盘—59. 在开盘跳空的情况下，如果市场开盘超过了突破的价位，海龟一开盘就会建立头寸。
60. 可怱略的突破：上次突破已见盈利且未到1/2N 加仓价格的突破（不包括满仓的突破）。
61. 失败的突破：如果有盈利的10日离市之前突破日之后的价格与头寸方向相反波动了2N ，那么这一突破就会被视为失败的突破62. 自动保险突破点：为避免错过主要的趋势，设置|55日突破作为不计条件买入点。
63 .增加头寸：海龟在突破时只建立一个单位的头寸，在建立头寸后以1/2N 的间隔增加头寸64. 海龟使用以N为基础的止损以避免净值的大幅损失65. 有老交易员，也有无所畏惧的交易员，但却没有无所畏惧的老交易员67. 海龟总是使用止损—68. 对于大多数人来讲，始终抱着亏损的交易终究会反转的愿望比干脆退出亏损的头寸并承认交易失败要容易得多69. 有一件事我们要非常清楚---退出亏损头寸绝对是至关重要的-70. |长期来看，不会止住亏损的交易员肯定不会成功71. 几乎所有失去控制并危及金融机构自身健康的交易例子,都涉及到因为：没有止住小的亏损而放任其逐渐变成巨额亏损的交易72. 关于止损，最重要的是在建立头寸之前就已经预先确定退出的点位.73 .当市场的波动|触及止损价位时，必须每一次都毫无例外地退出，在这一立场上摇摆不定最终会导致灾难74. 海龟以头寸风险为基础设置止损75. 任何一笔交易都不能出现2%以上的风险c76. 海龟的止损设置在多头头寸入市价格以下的2N，空头头寸入市价格以上的2N77. 为保证全部头寸风险最小，如果另外增加单位，前面单位的止损就提高1/2N78. 海龟全部头寸的止损将被设置在距离最近增加单位的2N处79. 海龟的止损以N为基础，因此，它能够适应市场的波动性。
80. 不稳定的市场有更宽的止损，但每个单位的合约会更少。
81. 海龟的止损能达到更好的多样化和更为健全的风险管理82. 海龟对于赢利头寸使用以突破为基础的离市—策略83. |过早地退出赢利头寸是采用趋势跟随系统交易时最为常见的错误之一一84. 价格从来不会直来直去，如果想赶上一段趋势就有必要让价格背离你运动85. 在趋势早期，价格背离通常意味看眼看着10%到30%的可观利润逐渐成为小幅亏损。
86. 趋势中期的价格背离，通常意味着眼看着80%至到100% 的利润下降30%到40%87. 减少仓位，锁定利润的诱惑会随时随地在趋势跟踪系统的使用中出现88. 海龟在突破时建立头寸，但大多数的突破—不会形成趋势，「海龟对此有清析认识。
89. 海龟知道自己的|大多数突破交易都不会成功90. 海龟知道自己|少数成功交易赚来的钱能弥补—大多数失败交易的亏损91. 海龟知道自己最终赚钱的必要条件是：92. 每个能够赢利的交易系统都有不同的最佳离市点。
93. |赢利头寸的正确退出|是交易最重要的方面之一，也是最不为人理解的一个方面，然而，它却会造成盈亏之间的不同。
94. 系统一的离市对于多头头寸为10日最低价, 对于空头头寸为10日最高价。
95. 如果价格波动与头寸背离至10日突破，头寸中的所有单位都会退出96. 系统二的离市对于多头头寸为20日最低价, 对于空头头寸为20日最高价。
97. 如果价格波动与头寸背离至20日突破，头寸中的所有单位都会退出。
98. 盘中价格一旦穿过离市突破价，海龟就下离市指令。
99. 经验反馈，海龟的离市法则是海龟系统各环节中唯一最难被执行的部分。
100. 等待10日或20日新低出现通常可能意味着眼睁睁地瞅着20%.40% 甚至100% 的可观利润化为泡影。
101 •眼看着利润化为泡影，需要极强的纪律性才能继续持有头寸直到真正大幅波动的到来。
102. 在大幅赢利的交易中，遵守纪律和坚持—则的能力是成功老道交易员的鲜明特征。
103. 海龟提倡交易中使用限价指令。
104. 限价指令能比市价指令提供较好的成交价格和较少的价格下降机会105. 经过训练，应该能够熟练使用限价指令得到比使用市价指令更好的接近市价的成交价106. 对于快速波动的市场，海龟的建议是不要恐慌，耐心等待市场稳定下来107. 面对快速波动的价格，大多数人会恐慌并仓促下达交易指令，事实不断证明，他们经常在一天中的最高价或最低价以最差的价格结束交易108. 在快速波动的市场中所下的指令，通常结果是在抬高的最高价成交，此处正好是新卖家进场市场开始启稳的点位，随后的行情经常是迅速反转并暴跌回一半。
109. 作为海龟，面对快速的价格波动在下指令前会等到有信号显示至少是出现了暂时的价格反转|, 这样通常会得到比市价指令要好得多的成交价。
110. 如果市场在超过我们止损价的某个点位启—稳，我们就会退出市场，不过这样做时我们不会惊惶失措111. 很多时候市场只有很小的波动，交易员除了监控现有头寸之外，实不需要做什么.112. 真正的交易员只会等到机会到来时才进行交易,直到达到相应的头寸限制为止.113. 对于期货合约，同一市场的许多不同月份的合约同时发出信号是极为常见的114. 在最强的品种上买入，在最弱的品种成批地卖空115. 海龟只在一个品种上建立一个单位的头寸116. 海龟挑选的是最强的具有足够的成交量和流动性的合约月份，而不是同时买入二月份，三月份和四月份的某个品种。
117. 海龟判断品种强弱的方法是多样的，既用形态上也用指标118. 无论用何种方法研判强弱，重要的是持有最强品种上的多头头寸］|持有最弱品种上的空头头寸119. 很多近期月份合约趋势良好但远期月份合约却没有表现出同样级另M介格的波动，因此除非新合约的价格波动符合现有头寸的条件，否则不要更换新合约120. 应该在期满合约的成交量和未平仓头寸下降太多之前更换合约121. 海龟在期满前数周将现有合约更换为新的合约月份，除非近期月份合约比远期月份合约的表现明显要好。
122. 海龟交易法则不复杂，知道这些法则并不—足以使你致富，必须严格遵循这些法则。