浅析国际煤价对中国煤炭进口的影响

浅析国际煤炭价格变动对中国进口煤炭的影响

摘要：2011年国际煤炭价格保持高位并有望进一步上涨，进口煤炭价格高于国内煤炭价格。预计今年中国煤炭进口增速放缓，不排除进口量小幅减少的可能。

一、近两年中国为什么大量进口煤炭？

在探讨“2011年中国煤炭进口将有什么新的变化”这个命题之前，我认为有必要弄清楚一个问题:中国为何从一个煤炭出口国变成煤炭净进口国，而且净进口煤炭的数量超过亿吨？

众所周知，中国煤炭业的产能是庞大的。来自国家统计局的数据显示，2010年中国煤炭总产量达到了32.4亿吨。而中国去年全年能源消费总量达32.5亿吨标准煤，通过换算，能源消费中消耗的煤炭总量约为29亿吨。由此看来，目前中国煤炭的产量完全能满足国内的需求。就算是中国对煤炭的消耗在未来持续增长，通过产能的提升，中国的煤炭自给自足还是能够保证的。目前中国煤炭产能是36亿吨。随着通过煤炭资源整合和大规模的煤炭项目投资所增加的产能将在未来几年逐渐释放出来，估计今年煤炭产能可达到38亿吨。

那么，在产能充足的背景下，中国为何还会大量进口煤炭呢？从2000年以来的中国煤炭进出口数据（图1）来看，中国由一个煤炭净出口国转变为净进口国是从2009年开始的，也是从2009年开始连续两年，中国煤炭进口量迅猛增长，轻松突破1亿吨大关。

2000年以来中国煤炭进出口（单位：百万吨）

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究其根本，我认为是价格因素导致中国净进口煤炭连续两年超过1亿吨。从时间上来看，进口煤炭大幅增长的2009年，正是金融危机以来所谓的欧美等国经济“二次探底”的时期，二者之间的关联性不言而喻。

全球金融危机爆发以来，美国、欧元区以及日本等主要经济体经济均出现了不同程度下滑。受此影响，2009年国际市场煤炭需求疲软，煤炭供给相对过剩，国际煤炭价格及航运费大幅下跌。

由于国际煤炭市场的煤炭价格下滑幅度较大，从终端消费价格比较来看，当时在中国，南方沿海电厂购买国际煤炭的成本低于从国内购买，在中国北方部分省区进口焦煤的价格也有一定优势。这就造成了中国进口煤炭不仅在南方地区比较普遍，北方地区也开始增加进口焦煤的数量。以2009年6月份为例，电煤国内外价差约90元/吨，炼焦烟煤国内外差价竟高达320元/吨左右。持续存在的国内外煤炭价差，推动煤炭进口量的不断增加。

当然还有其他的原因推动中国煤炭进口猛增。比如说地域因素。中国煤炭生产与消费在地域上严重失衡，主要的煤炭消耗地区在华东、华南这些东南沿海地区，煤炭经过长距离运输才能到达消费地。尽管近年来，中国煤炭的铁路及港口运输瓶颈得到了改善，但特定情况下市场需求的增加仍可能造成国内供应的一时不足。在这种情况下，东南沿海地区的煤炭消费企业只能依靠从海外采购部分煤炭来满足需求。但是这个进口量是有限的，这也表明地域因素不是中国煤炭进口的决定性因素。

所以，国际煤炭的现货价格及海运费是最能直接影响中国短期内进口煤炭量的因素。这一关键因素也容易受到短期市场变化的影响而波动。因此，对国际煤价的走势及其背后的国际煤炭市场供求情况进行分析，将有助于我们更好地把握今年中国煤炭进口形势的走向。

二、国际煤价走势

2011年国际市场煤炭需求有望进一步回升。虽然，当前世界经济复苏的进程并不平坦，但是确实是在逐渐向好的过程之中。国际货币基金组织在最新一期的《世界经济展望报告》中，预测2011年世界经济将有望增长4.2%，美国、欧元区、日本三大发达经济体将分别增长2.3%、1.5%以及1.5%，中国、印度、巴西、俄罗斯等新兴和发展中经济体将分别增长9.6%、8.4%、4.3%以及4.1%。随着世界经济继续回升，尤其是当中国、印度等新兴经济体经济继续保持快速增长势头，2011年国际市场煤炭需求无疑将继续增加。

根据相关贸易商透露，日本电厂1月煤炭供应不足，购买的1月份交货的煤炭价格超过了120美元/吨。而2月份的煤炭报价则高达127美元/吨。

另外，2010年美国量化宽松的货币政策导致全球通胀形势严峻，推动资源品

价格进入上升周期，以美元计价的煤炭进口价格上涨。将于2012年7月开始增收的澳大利亚资源税一旦正式形成最终方案，这种以成本转移为目标的煤价上涨可能会提前来临，预计在2011年下半年就有可能开始产生效应。

因此，国际煤价在2011年存在超预期上涨的可能，

三、2011年煤炭进口增长空间不大

花旗银行日前也发布报告称，2011年中国的煤炭净进口量将劲增63%，超过两亿吨。我对这一结论表示怀疑。我认为在国际煤价大幅上涨的情况下，2011年中国煤炭进口增长空间有限。再悲观一些，如果国际煤炭价格进一步上行，今年中国煤炭进口量或许会小幅下滑。

现实也是如此。由于国内外煤炭价格倒挂，中国进口煤炭的增速已经放缓。中国1月份进口煤炭1656万吨，较上年同期增长4.8%，而去年1月份这一增长速度达到惊人的438.3%。不仅是同比增速放缓，今年1月进口量较去年12月份更是减少了4.5%。

受出口国提高焦煤价格影响，北方港口进口焦煤也有所减少。2月份，京唐港焦煤进口量仅为37.2万吨，进口量与上月相比，减少22.7万吨，降幅达37.9%。

3月第二周，国际动力煤价格依旧保持在高位水平。以5800~6000大卡主流动力煤为例：当周秦皇岛港现货含税价格为820~830元/吨水平，而同期澳大利亚6000大卡动力煤运抵中国南方港口价格达到930元/吨，比国内同品质煤价格高出近100元左右；俄罗斯5500大卡动力煤价格为860元，折合6000大卡人民币含税价格为938元/吨，较国内煤炭价格高100元/吨左右。可以预见，在进口煤炭无利可图的局面下，中国煤炭进口量放缓将是市场理性的选择。