《财务管理学》企业分析

企业分析-49
5.费用分析
费用是被耗用或价值下降的经济资源。
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企业分析-50
1）费用确认的规则
① 配比和稳健原则 ② 费用的确认标准：
与当期收入有因果关系的耗用资源 与收入没有因果关系但在本期耗用的资源 资源的未来预期收益下降
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企业分析-51
企业分析专题
折旧
厂 房、 设 备 等 固 定 资 产
成品 存货
在产品 存货
原材料 存货
材料
固定资产
市场/客户
人 工 及 服 务
供应商 企业财务本质
现金销售
应收
债
权 贷款 人
现 还款/利息 金 分红/回购
投资 股 东
应付
主要内容安排
1. 分析的基本框架 2. 战略分析 3. 会计分析 4. 财务分析 5. 前景分析
权利 ④ 客户是否有资格接受信用贷款 ⑤ 对不满意客户的退款
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企业分析-43
2）收入报告面临的挑战
① 客户提前付款
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企业分析-44
2）收入报告面临的挑战
② 涉及多个期间的产品或劳务提供 长期建筑合同 优惠业务
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资产是企业拥有或控制的能够带来未来经 济利益并能够确切加以计量的经济资源。
1）历史成本原则和稳健性原则 2）资产报告面临的挑战 3）对资产会计的常见误解
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企业分析-23
1）历史成本和稳健性原则
投资者是原因：
① 历史成本计价更具有可验性 ② 稳健性原则针对管理层不会高估公司
2.“我们应该取消财务会计准则委员会和证券 交易管理委员会，因为自由市场力量将确保 公司报告可靠信息。”你同意这种观点吗？ 试说明理由。
3.“我拒绝购买任何自身主动进行会计变更的 公司，因为这显然表明公司管理层在试图掩 盖坏消息。”你能想出其他原因吗？
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企业分析-22
2.资产分析
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企业分析-39
3）权益报告面临的挑战
① 混合证券：可转换债券 ② 未实现损益是否计入损益表
未实现损益包括： –可用于销售的金融工具损益 –用于避免不确定的未来现金流量损失
的金融工具损益 –国外子公司外币折算损益
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企业分析-40
4.收入分析
资源的价值
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企业分析-24
2）资产报告面临的挑战
资产的确认标准： 资源为公司拥有或控制 预计资源产生的未来经济利益足以弥补
成本 未来经济利益能够合理确切地加以计量
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企业分析-25
2）资产报告面临的挑战
① 资源的所有权不确定 ② 经济利益不确定或难以计量 ③ 未来经济利益发生变动
② 如果你不能踢到一种资源，则它不是一项 资产；
③ 如果你购买了一种资源，则它一定是一项 资产，如果你开发了一种资源，则它不可 以是一项资产；
④ 只有你打算出售一项资产时，市价才是相 关的。
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企业分析-31
思考题：
1. 一家航空公司签订了租赁一架飞机20年的协议。每年 年初应付租赁金4500万元。如果这项业务以融资租赁 或以经营租赁记录，对财务报表会产生哪些影响？作 为公司经理，你会采取哪种租赁方式？你愿意用哪种 方式记录这项业务？为什么？如果你是财务分析师， 你会向公司财务总监提出什么问题？
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企业分析-11
1）财务报告制度框架
财务报告应当包括三张报表及附注、 公告信息和管理部门的陈述。 三张报表： ①反映公司一定时期经营业绩的利润表 ②表明公司资产及其来源的资产负债表 ③概括公司现金流量的现金流量表
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企业分析-12
1）财务报告制度框架
书店向出版社支付每本教材20元的价款，但
在一年内有权获得任何退回教材的退款。出
版社出版每本教材的成本为10元。如果在销
售确认收入或在销售退回权利过期进确认收
入，对财务报表会产生哪些影响？哪些因素
决定这两种方法哪一种更恰当？为什么？如
果你是财务分析师，你会向公司财务总监提
出什么问题？
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企业分析-45
2）收入报告面临的挑战
③ 产品或劳务已经提供但卖方有剩余权利 附追索权的应收款项销售 销售型租赁协议
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企业分析-46
2）收入报告面临的挑战
④ 客户是否有资格接受信用贷款 房地产交易
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企业分析-47
2）收入报告面临的挑战
⑤ 对不满意客户的退款
企业分析-14
1）财务报告制度框架
影响会计质量的因素： ①会计规则 例如，研发费用是资产化还是费用化？
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企业分析-15
1）财务报告制度框架
影响会计质量的因素： ②预测错误 经理不能对当前经济业务的未来结果作出 完全准确的预测
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企业分析-16
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企业分析-48
思考题：
1.一位客户为一批产品预付了一万元，如果在 收到现金时确认收入或在交付产品时确认收 入，对财务报表会产生哪些影响？哪些因素 决定这两种方法哪一种更恰当？为什么？如 果你是财务分析师，你会向公司财务总监提 出什么问题？
2.一家出版社本年向书店出售1.3万本新教材，
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企业分析-3
一．分析的基本框架基本内容
1. 从经营活动到财务报表 2. 从财务报表到企业分析
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企业分析-4
1. 从经营活动到财务报表
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企业分析-5
1. 从经营活动到财务报表
1）应计制会计 2）会计准则与审计 3）经理的报告战略
1）负债报告面临的挑战
② 义务能够计量吗？ 环境负债 退休金和其他退休福利负债 保险损失准备 产品保修费用
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企业分析-37
1）负债报告面临的挑战
③ 负债价值的变动 问题债务：债务重组
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企业分析-38
2）对负债会计的常见误解
① 未雨绸缪的稳健态度 ② 资产负债表外融资优于表内融资
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企业分析-20
4）会计数据的会计分析的价值
研究还表明，公司因财务报告失实而 受到公告的公司的股价平均下跌8%……
这些研究结果暗示，如果分析师能够 识别出会计报告失实的公司，则他们能够 为投资者创造价值。
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企业分析-21
思考题：
1.“我最希望有能够消除经理在对外报告中的 全部斟酌处理权的会计准则——这样就可以 得到各公司间统一的会计数字而无须为进行 会计分析发愁了。”你同意这种观点吗？试 说明理由。
企业分析-53
2）费用报告面临的挑战
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企业分析-18
3）会计分析的常见错误
① 稳健会计与积极会计一样容易失实； ② 混淆了非正常会计与有问题会计； ③ 不能将会计政策和估计的变化都归结为
出于收益管理动机。
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企业分析-19
4）会计数据的会计分析的价值
研究表明，通过每年购入收益上升公 司股票和售出收益下降公司股票，一个假 想的投资者在1954-1996年期间可以获得 平均37.5%的证券投资收益率，相当于能 够对一年的股票价格进行准确预测、购入 股票价格上升公司股票并售出股票价格下 降公司股票的投资者可能获得的收益的 44%，……
③ 未来经济利益发生变动 经营资产价值的变动 金融工具价值的变动 国外子公司价值变动
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企业分析-29
金融工具计价
Q：持有金融工具的动机是什么？
A：作为对其他公司 A：作为持有现金的短
实施某种程度控制的 期替代方法
一种方法。
1.准备出售或处于待售
状态
计价方法：公允价值
Q：控制程度如何？ 2.打算持有至到期日
2. 美国培训与发展协会最近提议允许公司将培训成本在 资产负债表中列为资产。如果作为公司经理，你会对 这个提议作出什么反映？其优缺点是什么？
3. 在2003年度报告中，公司坏账准备账户的期初和期末 余额分别是12亿元和16.5亿元，该年度坏账损失为 5.5亿元，公司适用所得税率为40%，公司该年度坏账 准备账户共计有多少转入了管理费用？因此而减少了 多少当期所得税？这种稳健策略减少了多少当期利润 和所得税？
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企业分析-32
3.负债和权益分析
负债是由过去所得利益产生、金额和期限 能够合理确定的经济义务。
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企业分析-33
1）负债报告面临的挑战
负债的确认标准： 一项义务已经发生 该项义务的金额和时间可以确切地计量
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收入是一定期间赚取的经济资源。
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企业分析-41
1）收入确认的规则
收入的确认标准： 产品或劳务已经提供 已经收到现金或很可能收到现金
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企业分析-42
2）收入报告面临的挑战
① 客户在产品发运前支付 ② 涉及多个期间的产品或劳务提供 ③ 产品或劳务已经提供但卖方拥有剩余
1）财务报告制度框架
影响会计质量的因素： ③经理的会计选择 会计政策、会计估计和披露程度。
考虑的因素：债务保障条款、管理层的报酬、 公司控制权的争夺、税收、监管、资本市场、 相关利益集团、竞争
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企业分析-17
2）会计分析的步骤
① 确认主要的会计政策 ② 评估会计灵活性 ③ 评价会计战略 ④ 评价披露质量 ⑤ 识别潜在的危险信号 ⑥ 消除会计歪曲
计价方法：成本
A：作为资产或负 债持及未来不确定 现金流量套期保值 战略的一部分。
计价方法：公允价 值
A：拥有另一家 A：拥有另一家
公司20%-50% 公司50%以上股
的股份。
份。
计价方法：权 计价方法：购买
益法
法或联营法
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企业分析-30
3）对资产会计的常见误解
① 如果公司支付了一种资源的价款，则这种 资源一定是资产；
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企业分析-6
2. 从财务报表到企业分析
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企业分析-7
2. 从财务报表到企业分析
分析步骤： 1）经营战略分析 2）会计分析 3）财务分析 4）前景分析
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企业分析-8
会计分析的目标
评价公司会计反映基本经营现实 的程度。
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企业分析-9
二．会计分析
1.会计分析概述 2.资产分析 3.负债和权益分析 4.收入分析 5.费用分析 6.主体会计分析 7.盈余管理
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企业分析-10
1.会计分析概述
1）财务报告制度框架 2）会计分析的步骤 3）会计分析的常见错误 4）会计数据和会计分析的价值
企业分析-34
1）负债报告面临的挑战
① 公司是否已经发生一项义务不能确定 ② 公司未来义务的金额和时间难以计量 ③ 负债的价值已经发生变化
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企业分析-35
1）负债报告面临的挑战
① 义务已经发生了吗？ 重组准备 优惠计划的义务 诉讼
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企业分析-36
公认会计准则（GAAP） 公认审计准则（GAAS）
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企业分析-13
1）财务报告制度框架
会计分析的局限性： 现实的会计系统给予经理一定的影响
会计报表数据的空间，结果造成虽然存在 会计惯例和外部审计，但是公司会计报告 提供的信息既具有噪音又有偏误。
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企业分析-26
2）资产报告面临的挑战
① 资源的所有权不确定 租赁资源 人力资本
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企业分析-27
2）资产报告面临的挑战
② 经济利益不确定或难以计量 商誉 品牌 递延税款
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企业分析-28
2）资产报告面临的挑战
2）费用报告面临的挑战
① 在多个期间提供收益的资源 ② 资源的付款时间和金额不确定 ③ 难以确定所耗用资源的价值 ④ 未使用资源的价值下降
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企业分析-52
2）费用报告面临的挑战
① 在多个期间提供收益的资源 固定资产折旧 商誉摊销 研究和开发支出 广告支出
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