2017年中国碳资产管理市场分析报告

2017年中国碳资产管理市场分析报告

目录

第一节碳资产管理的概念与意义 (4)

一、碳资产与碳资产管理 (4)

二、发展碳资产管理的意义 (5)

第二节碳资产管理的分类与业务模式 (8)

一、碳资产托管 (8)

二、碳资产拆借 (10)

三、碳债券与碳资产支持证券（ABS） (11)

四、碳资产质押或抵押融资 (12)

五、碳资产售出回购 (14)

第三节碳资产管理的发展现状与功能 (15)

一、碳资产管理在我国的发展 (15)

二、碳资产管理的功能 (16)

第四节发展碳资产管理的关键要件 (18)

一、我国碳金融服务发展的障碍 (18)

二、加快发展碳金融服务的要件 (19)

图表目录

图表1：碳资产托管的业务流程 (9)

图表2：碳资产拆借的业务流程 (10)

图表3：碳资产质押融资的业务流程 (13)

图表4：碳资产售出回购业务流程 (14)

表格目录

表格1：我国碳市场典型碳资产管理相关业务举例 (15)

表格2：碳资产管理与涉碳融资产品功能与特征 (17)

表格3：试点市场碳金融产品管理规定 (21)

碳交易使碳配额或碳信用具有了明确的市场价格，从而催生了一种全新的资产类型——碳资产。随着我国减排形势日趋严峻、排放约束不断收紧，同时碳市场的覆盖范围和总体规模日益扩大，碳资产受到了越来越多的关注，而盘活碳资产、实现保值增值，对于控排企业及其拥有碳信用的其他主体而言，也不再是无足轻重的因素。在确保履约的前提下，优化碳资产的管理和使用，不仅能够降低企业碳排放履约成本，更能够为企业拓宽融资渠道、提高盈利能力。

然而与其他金融资产一样，碳资产的管理也对应着一定的市场风险，尤其是在碳市场启动初期碳价波动较大，碳资产保值增值的难度也更高，实体企业往往不具备相应的专业能力，在无法保证风险可控的情况下，参与碳市场的动力也不足。而由金融机构、碳资产管理机构等专业机构进行专业化的管理，能够大幅地提高企业碳资产管理能力、降低碳资产管理的成本和风险。对于碳市场整体而言，这也能够提高碳资产的市场吸引力，一方面强化实体企业减排积极性，另一方面也使更多碳资产加入碳市场的交易和流转，扩大碳市场流动性，并使碳金融体系更加丰富、完整。

本报告旨在对碳金融服务的逻辑基础、业务模式、发展条件，及国内外发展经验进行梳理和分析，为我国碳市场的发展和完善提供参考。

第一节碳资产管理的概念与意义

2005年欧盟碳排放交易机制（EU-ETS）启动，碳市场的出现使碳排放配额和碳减排信用具备了价值储存、流通和交易的功能，从而催生了“碳资产”。随着全球气候治理与节能减排的不断深入，以及碳交易的全球影响力不断扩大，碳资产也受到了广泛的重视，甚至有评论将碳资产列为“继现金资产、实物资产、无形资产之后第四类新型资产”。优化碳资产的管理，盘活碳资产、实现保值增值、降低履约成本、提高经营效率，成为控排企业以及所有拥有碳配额、碳信用的市场主体的普遍需求。

一、碳资产与碳资产管理

“碳资产”是指在各种碳交易机制下产生的，代表控排企业温室气体（GHG）许可排放量的碳配额，以及由温室气体减排项目产生，并经特定程序核证，可用以抵消控排企业实际排放量的减排证明（也称“碳信用”）。相应的，控排主体的温室气体排放，需