经济增加值EVA的计算方法
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EV A计算方法
说明:
经济增加值(EV A)＝税后净营业利润（NOPAT）－资本成本（cost of capital）
资本成本＝资本×资本成本率
由上知，计算EV A可以分做四个大步骤：
（1）税后净营业利润（NOPAT）的计算;
（2）资本的计算；
（3）资本成本率的计算；
（4）EV A的计算。
下面列出EV A的计算步骤，并以深万科（0002）为例说明EV A（2000年）的计算。
深万科（0002）简介：
公司名称：万科企业股份有限公司公司简称：深万科Ａ上市日期：1991-01-29 上市地点：上海证券交易所行业：房地产业股本结构：A股398711877
股，B股121755136 股，国有股、境内法人股共110504928股，股权合计数：630971941股。一、税后净营业利润（NOPAT）的计算
1．以表格列出的计算步骤
下表中，最左边一列（以IS开头）代表损益表中的利润计算步骤，最右边一列（以NOPA T
开头）代表计算EV A所用的税后净营业利润（NOPA T）的计算步骤。空格代表在计算相
应指标（如NOPA T）的步骤中不包含该行所对应的项。
损益表中的利润计算步骤
税后净营业
利润
（NOPAT）
的计算步骤主营业务收入
- 销售折扣和折让- - 主营业务税金及附加- - 主营业务成本- 主营业务利润
- 管理费用-
= 营业利润/调整后的营业利润
+ 投资收益+
= 总利润/税前营业利润
= 净利润/税后净营业利润
2.计算公式：(蓝色斜体代表有原始数据，紫色下划线代表此数据需由原始数据推算出)
（1）税后净营业利润=主营业务利润＋其他业务利润＋当年计提或冲销的坏帐准备—管理费用—销售费用＋长期应付款，其他长期负债和住房公积金所隐含的利息＋投资收益—EV A 税收调整
注：之所以要加上长期应付款，其他长期负债和住房公积金所隐含的利息是因为sternstewart公司在计算长期负债的利息支出时，所用的长期负债中包含了其实不用付利息的长期应付款，其他长期负债和住房公积金。即，高估了长期负债的利息支出，所以需加回。
（2）主营业务利润＝主营业务收入—销售折扣和折让—营业税金及附加—主营业务成本注: 主营业务利润已在sternstewart公司所提供的原始财务数据中直接给出
(3)EVA税收调整=利润表上的所得税＋税率×（财务费用＋长期应付款，其他长期负债
和住房公积金所隐含的利息＋营业外支出－营业外收入－补贴收入）
(4)长期应付款，其他长期负债和住房公积金所隐含的利息＝长期应付款，其他长期负债
和住房公积金×3～5 年中长期银行贷款基准利率
长期应付款，其他长期负债和住房公积金=长期负债合计—长期借款—长期债券
税率=0.33（从1998年，1999年和2000年）
说明：上面计算公式所用数据大多直接可以在sternstewart公司所提供的原始财务数据中找到（主营业务利润已直接给出）。而长期应付款，其他长期负债和住房公积金所隐含的利息需由原始财务数据推算得出。
3. 计算深万科的税后净营业利润（NOPAT 2000年）
首先计算出需由其他原始财务数据推算的间接数据项－长期应付款，其他长期负债和住房公积金所隐含的利息和EV A税收调整，然后利用计算结果及其他数据计算出NOPA T.
（1）长期应付款，其他长期负债和住房公积金所隐含的利息的计算；
单位：元
长期负债合计123895991.54
减：长期借款80000000.00
减：长期债券
―――――――――――――――――――――――――――――
长期应付款，其他长期负债和住房公积金43895991.54
乘：3～5 年中长期银行贷款基准利率 6.03％
长期应付款，其他长期负债2646928.29
和住房公积金所隐含的利息
（2）EV A税收调整的计算；
财务费用1403648.37
加：长期应付款，其他长期负债 2646928.29
和住房公积金所隐含的利息
加：营业外支出 6595016.31 减：营业外收入 23850214.53 补贴收入 －
――――――――――――――――――――――――――――― 与调整有关项净合计 －13204621.56 乘：税率 33％ ――――――――――――――――――――――――――――― 需调整的税收 －4357525.11 加：利润表上的所得税 74964550.68 EV A 税收调整 70607025.57
（3） 税后净营业利润的计算；
主营业务利润 815156873.83 加：其他业务利润 9642851.66
当年计提或冲销的坏帐准备 －12418460.40 长期应付款，其他长期负债 2646928.29
和住房公积金所隐含的利息
投资收益 12133460.55
减：管理费用 158146771.91
销售费用 293581490.94
――――――――――――――――――――――――――――――――― 税前净营业利润 375433391.08 减：EV A 税收调整 70607025.57
税后净营业利润（NOPAT ） 304826365.51
二、资本的计算
1． 以表格列出的计算步骤
资产负债表中的资本概念
EVA 计算中所用的
资本概念
+ 短期借款
+
+ 流动负债/调整后的流动负债
+ 长期借款 + +
长期债券
+ + 其它长期负债（包括住房公积金、长期应付款）
+ 长期负债/调整后的长期负债