期末考试复习《金融经济学》
金融经济学考核重点
金融经济学考核重点第一篇：金融经济学考核重点考试类型：一、选择题（2分×10＝20分）二、判断题（1分×10＝10分）三、计算题（10分×5＝50分）四、论述题（20分）知识点：第二章：偏好以及性质、市场结构、市场化第三章：市场的完全性、市场均衡、Pareto最优第四章：套利及类型，无套利原理、资产定价原理、风险中性定价第五章：期权价格的性质和界、美式期权及提前执行、Call －put 期权平价公式、完全市场中的期权定价第七章：风险厌恶定义、绝对风险厌恶和相对风险厌恶、几个典型的效用函数第十二章：均值方差前沿组合，期望收益和标准差图形第十三章：SML、CML和CAPM计算题重点：第二章 P30T7第三章：P46 T2、T3第四章：T1、T4、T6、T7第五章：T1、T5、T6、T7第七章：T3、T5，课件练习题第十二章：T2和T4第十三章：课件习题第二篇：金融经济学欧式看涨期权：期权给与期权购买者在未来某一给定日期，以某一确定价格K从期权出售者处买入单位股票的权利，期权只有在到期日才能执行。
一价定律：两个具有相同支付的证券（或组合）的价格必定相同。
即将如果x=y，则V(x)=V(y)支付空间：所有可能支付的集合无风险债券：是支付是一个正常数与未来实现的状态无关的一种债券期望效用函数：偏好：参与者对所有可能消费计划的一个排序。
偏好原理：偏好的两个性质：1.完备性，2.传递性偏好的基本假设：1.不满足性 2.连续性 3.凸性凸性：系统性风险：外在不确定性导致的风险，如宏观经济走势，市场资金供求，国际形势等。
非系统性风险：内在不确定性产生的风险，如企业管理能力，投资决策，生产规模，信用等级等。
状态或有要求权：当状态为ω时支付为1而在其他支付为0的证券。
效用函数：对于给定的偏好关系，我们可以给每一个消费计划赋予一个实数，叫做它的效用。
从这个消费计划到实数的映射叫做效用函数。
《金融学》期末复习题完整版(含答案)
《金融学》课程复习题一、判断并改错1.纸币之所以作为流通手段，是因为它本身具有价值。
( Χ )P9纸币——货币纸币本身是没有价值的，纸币只是国家或地区强制发行并使用的货币符号，货币才有价值。
2.税务局向工商企业征收税款时，货币执行支付手段职能。
(√ )P103.商业票据不能（能）作为信用货币的形式。
（Χ）百度商业票据是商业信用的工具，信用货币包括了商业票据、银行存款、电子货币、本币、辅币、支票4.可以签发支票的存款被称为存款货币P7，定期存款不能签发支票，因而不是货币。
（Χ，无因果关系）P1715.作为价值尺度和支付手段职能的货币必须是现实的货币。
（Χ）P9 价值尺度需要的是观念上的货币6.判断民间借贷是不是高利贷的一个关键界限是：是否显著超出现代信用关系中的利率水平。
√P337.银行信用与商业信用是相互对立的，银行信用发展起来以后，克服了商业信用的局限性，因而会取代商业信用。
( Χ)P35 不是相互独立不会取代商业信用和银行信用各自都有其优缺点，两者可以相互补充的8.消费信用是与住房和耐用品的销售紧密联系在一起的。
（√）见书P389.基准利率一般属于长期利率。
（Χ）P42 不属于长期利率和短期利率、基准利率和长期利率属于不同的分法，没有隶属关系（from百度）10.在市场经济国家，中央银行发布的利率就是无风险利率。
（F ）P42在市场经济国家，国债利率就是无风险利率。
11.名义利率是指包括补偿通货膨胀（包括通货紧缩）风险的利率。
（T ）P4312.管制利率的基本特征是由政府有关部门直接制定利率或利率变动的界限。
（T ）P4713.金融体系是指一国一定时期金融机构的总和。
( T)14.在我国，经纪类证券公司可从事证券承销、经纪、自营业务。
（F）经纪类证券公司在我国是指只能从事单一的经纪业务的证券公司。
它是我国依据分类管理的原则划分的证券公司的一种形式。
15.投资银行的主要资金来源是吸收存款。
（F）P69投资银行的主要资金来源是发行股票和债券16.我国的财务公司是由大经济集团组建并主要从事股票和债券的发行。
金融经济学复习重点(完美版1.24e)
内容：选择拥有最短偿付时间的投资代替选择
9永续年金:永续年金是永远持续的现金流。
相同支付永续年金的现值=C/I
增长型永续年金的现值=C/(i-g)
10、贷款的分期偿还：（详细见书上或者笔记）等额本息等额本金等额递增等额递减
按揭贷款：
(例：Q你刚刚决定购买一栋别墅，同时需要接入10万美元，一家银行向你提供一笔以360次月供的形式在30年内偿还的按揭贷款。如果年利率是12%，月供金额是多少？另一家银行向你提供月供为1100美元的15年期按揭贷款，哪一笔更划算)
付息债券：要求发行者在债券存续期间对债券持有者进行利息的定期支付—息票支付，然后在债券到期时支付票面额。
到期收益率：是指使债券的承诺现金支付流的现值等于债券价格的折现率。
当期收益率：每年的息票价值除以该债券的价格，忽略了当购买债券的价格偏离其面值所产生的资本利得或者资本损失。（当期收益率=息票价格/价格）
5、企业面临的决策内容：1战略规划决策（要进入哪个行业），
2资本预算决策（对获取厂房，机器和培训人员做出的决策），
3资本结构决策（谁得到公司未来现金流的何种份额），
4营运资本管理决策（为营运现金流提供融资等）
6、金融资本：股票、债券以及用来为获取物质资本提供融资的贷款被称为金融资本。
7、物质资本：厂房、机器设备以及再生产过程中使用的其他中间投入品被称为物质资本。
溢价债券、评价债券与贴现债券
溢价债券债券价格大于面值时，到期收益率<当期收益率<票面利率；
平价债券债券价格等于面值时，到期收益率=当期收益率=票面利率；
贴现债券债券价格小于面值时，到期收益率>当期收益率>票面利率。
九、普通股的价值评估
金融经济学期末复习
第七章资产评估1、资产估值的原理资产的基本价值的定义：消息灵通的投资者在自由且存在竞争的市场里必须为该资产支付的价格。
2、价值最大化和金融决策完全可以不考虑风险偏好和未来预期，以价值最大化为基础了理性作出金融决策。
金融资产提市场提供了评价不同选择所需要的信息。
3、一价定律与套利一价定律说明，在竞争市场上，如果两项资产是等同的，那么他们将倾向于拥有相同的市场价格。
一价定律由一项被称为套利的过程强行驱动。
套利是为了从等同资产的价格差异中赚取真实利润而购买并立即售卖这些资产的行为。
4、套利与金融资产价格出现似乎违反一价定律的现象原因：某些东西正在干扰竞争性市场的正常运作；两项资产之间存在某些经济角度的差别。
5、利率和一价定律金融市场的竞争性不仅保证了同一资产的价格是相同的，而且同一资产的利率也是相同的。
利率套利：一脚低利率借入资金，同时以较高利率贷出资金。
6、汇率与三角套利把货币A换成贬值的货币B购买第三样东西C,将C以货币A卖出，赚取差价借入货币A换成对于A贬值的货币B，B换成C,C换成A赚取差价（A和C，B和C之间的比率不变）对于在竞争市场上自由兑换的人任意三种货币而言，为了知晓第三种汇率，了解任意两者之间的汇率就足够了。
7、运用参照物进行价值评估甚至在不能依赖套利力量强制执行一价定律时，我们仍然可以以来套利的逻辑对资产进行评估。
8、价值评估模型对房地产进行价值评估对股票进行价值评估一家企业的市盈率=其股票价格与每股收益的比率公司股票的估计价值=公司的每股收益x行业平均市盈率账面价值时出现在会计报表中的价值测评标准9、价值的会计标准当资产的价值出现在资产负债表中时被称为资产的账面价值如果资产价值没有被特别重新估值，从而反映资产的当前市场价值，那么不要将在财务报表中出现的资产价值解释为市场价值公司股票市场价格不等于账面价格的理由：账面价值不包括一家公司的全部资产和负债；一家企业公告的资产负债表中所包括的资产和负债是以原始购入成本减去折旧进行计价，而不是按照当前的市场价值进行计价。
金融学(货币金融学)大学期末考试简答题知识点汇总
第一章货币与信誉1、直接融资与间接融资比较p87直接融资是指资金供求两边通过必然的金融工具直接形成债权债务关系或所有权关系的融资形式。
间接融资是指资金两边不组成直接的债权债务关系，而是别离与金融中介机构发生债权债务关系。
全然区别：有无中介参与。
直接融资---优势：（1）资金供求两边联系紧密，有利于资金快速合理配置和提高利用效益（2）由于没有中间环节，筹资本钱较低，投资收益较高（3）由于资金供求两边直接联系，能够依照各自不同的融资要求或条件进行组合，有利于实现资金的顺利融通和优化配置。
---缺点：（1）资金供求两边在数量、期限、利率等方面受的限制比间接融资多（2）直接融资的便利程度及其融资工具的流动性均受金融市场的发达程度的制约（3）对资金供给者来讲，直接融资的风险比间接融资大得多，需要直接承担投资风险间接融资---优势：（1）灵活便利（2）平安性高（3）规模经济---缺点：（1）割断了资金供求两边的直接联系，减少了投资者对资金利用的关注和筹资者的压力（2）金融机构要从经营效劳中获取收益，从而增加了筹资者的本钱，相对减少了投资者的收益（3）较难同时知足资金供求两边各自的不同要求。
资金可否便利融通和优化配置要紧受制于金融机构的经营效率2、信誉货币制度的特点p511）现实经济中的货币都是信誉货币，要紧由现金和银行存款组成（2）现实中的货币都是通过金融机构的业务投入到流通中去的（3）国家对信誉货币的治理调控成为经济正常进展的必要条件3、现代信誉形式的种类与其相应的利弊分析p89商业信誉：是指在工商企业之间生意商品时，卖方以商品形式向买方提供的信誉。
优势：对商品流通和经济进展起着重要的增进作用缺点：（1）规模上---以商品生意为基础，规模会受到商品生意数量的限制（2）方向上---只是卖方向买方（3）期限上---受企业生产周转时刻的限制，只能解决短时刻资金融通的需要（4）流通范围---每张单据在支付金额、期限和债务人的信誉品级上的不同银行信誉：是银行或其他金融机构以货币形态提供的信誉。
金融经济学复习重点(附重中之重!)
1.期货：是指交易双方约定在未来某个交易日期以约定的价格交割某种标的商品，双方约定的价格就是期货价格。
在交易中，承诺在交割日购买商品的交易方叫做多头方(long position)，承诺在交割日卖出商品的交易方叫做空头方(short position)。
2.做空：预期股票期货市场会有下跌趋势，操作者将手中筹码按市价卖出，等股票期货下跌之后再买入，赚取中间差价。
3.做多：投资者判断股票证券行情有上涨趋势，以现价买入之后持股待涨，然后在股票上涨之后卖出，赚取中间的差价，总体来说就是先买后卖。
4.期权：又称为选择权，是指在未来一定时期可以买卖特定商品的权力，买方向卖方支付一定数量的金额(指权利金)，拥有在未来一段时间内以事先约定好的价格(指履行价格)向卖方购买或出售约定数量的特定标的物的权力，但不负有必须买进或卖出的义务。
如果期权的买方取得购买特定标的物的权力则是看涨期权，也叫买权；如果期权的买方取得卖出特定标的物的权力则是看跌期权，也叫卖权。
期权的买方有执行的权力也有不执行的权力，是否行使该权力完全根据市场情况而定。
批注：要注意期权的定义。
期权价格的组成成份之一是内涵价值。
内涵价值指立刻覆行合约时或获取的总利润（真正购买时）。
由此将期权可以归为以下三类：1）实值期权（盈利）。
它的定义是看涨期权（付定金时）的执行价格< 当时的实际价格；或者，看跌期权的执行价格> 当时的实际价格。
2）虚值期权（亏损），它的定义是，看涨期权的执行价格> 当时的实际市场价格；或者，看跌期权的执行价格< 当时的市场价格。
内涵价值为0.3）两平期权，它的定义是：看涨期权的执行价格= 当时的实际市场价格；或者，看跌期权的执行价格= 当时的市场价格。
内涵价值为0.*期权根据交割日不同可以分为欧式期权和美式期权。
美式期权可由发行日开始至期满的任何时间内行使；欧式期权只可在到期日行使。
批注[e2]: 注意定义和区别。
金融学期末试题及答案
金融学期末试题及答案一、选择题（每题2分，共20分）1. 以下哪项不是金融市场的基本功能？A. 资金的筹集B. 风险的分配C. 价格的发现D. 产品的销售2. 利率是金融资产价格的倒数，以下哪项不是影响利率的因素？A. 通货膨胀率B. 经济增长率C. 银行的存款利率D. 政府的财政政策3. 以下哪项不是现代金融体系的组成部分？A. 商业银行B. 证券市场C. 保险业D. 零售业4. 金融衍生工具的主要功能不包括以下哪项？A. 风险规避B. 投资C. 投机D. 资金筹集5. 以下哪项不是货币政策的三大工具？A. 公开市场操作B. 存款准备金率C. 利率政策D. 外汇管制6. 以下哪项不是金融监管的主要内容？A. 市场准入B. 风险控制C. 信息披露D. 价格管制7. 以下哪项不是金融创新的驱动因素？A. 技术进步B. 市场竞争C. 政策限制D. 客户需求8. 以下哪项不是金融风险管理的基本原则？A. 风险识别B. 风险评估C. 风险规避D. 风险承担9. 以下哪项不是金融危机的常见类型？A. 货币危机B. 银行危机C. 债务危机D. 通货膨胀危机10. 以下哪项不是金融稳定的定义要素？A. 金融体系的健全性B. 金融市场的流动性C. 金融资产的安全性D. 金融政策的连续性二、简答题（每题10分，共30分）1. 请简述金融中介机构的作用。
2. 请解释什么是金融杠杆，并说明其在金融市场中的作用。
3. 请阐述金融危机的一般特征及其对经济的影响。
三、计算题（每题15分，共30分）1. 假设某公司发行了面值为1000元的债券，票面利率为5%，市场利率为6%。
如果投资者在债券发行一年后以950元购买，计算投资者的持有期收益率。
2. 假设某投资者购买了一份看涨期权，执行价格为50元，期权费为5元，市场价格为55元。
如果投资者选择行使期权，计算其净收益。
四、论述题（20分）1. 请论述金融监管的必要性以及金融监管可能带来的问题。
《金融经济学》复习题(西财)
《金融经济学》复习题一、名词解释1、什么就是金融系统？答：金融系统由经济环境、市场参与者与金融市场构成。
2、什么就是委托人-代理人问题？答：委托人—代理人问题就是指委托人得目标与决策与代理人得目标与决策不一致，代理人与委托人之间可能存在利益冲突。
在极端得情况下，代理人可能损害委托人得利益,例如股票经纪人与客户之间得代理问题、公司股东与管理者之间得代理问题等。
3、解释内涵报酬率.答:内涵报酬率就是指使未来现金流入得现值等于现金流出现值得贴现率,即使得NＰV恰好为零得利率.4、解释有效投资组合.答：有效投资组合就是指在既定风险程度下,为投资者提供最高预期收益率得投资组合；或在既定收益情况下风险最低得组合。
5、分别解释远期合约与期货合约.答:远期合约就是交易双方在将来得一定时间，按照合约规定得价格交割货物、支付款项得合约。
期货合约就是指在有组织得交易所交易得标准化远期合约。
交易所介于买卖双方之间，双方各自同交易所单独订立合约.6、解释无风险资产。
答:无风险资产就是指,在投资者得决策与交易区间内收益率完全可预期得证券或资产。
７、什么就是互换合约？答：互换合约就是双方互相交换一定时期内一定价格得一系列支付。
8、简要介绍市盈率倍数法。
答:市盈倍数方法可以用来快速测算公司股票得价值：首先通过其她可比公司得数据推导出适当得市盈倍数，再将其与该公司股票预期得每股盈利相乘，由此就得到该公司股票得价值.9、什么就是NPV法则？答：NPV等于所有得未来流入现金得现值减去现在与未来流出现金现值得差额。
如果一个项目得NＰV就是正数，就采纳它;如果一个项目得ＮPV就是负数，就不采纳。
１0、解释衍生证券。
答：衍生证券就是一种金融工具,其价值取决于更基础得金融资产如股票、外汇、商品等，主要包括远期、期货、互换与期权，其主要功能就是管理与基本资产相关得风险暴露。
11、什么就是一价原则?答：一价原则指在竞争性得市场上，如果两个资产就是等值得或者未来能获得相同得现金流,它们得市场价格应倾向于一致。
(完整word版)金融学期末复习
简答题整理第一章3，为什么说货币的出现降低了交易成本？答：早期社会的物物交换存在许多缺陷，使交易成本不断上升，表现在：搜寻成本、机会成本和直接成本的上升。
货币的出现，一方面简化了交换方式，把所有商品或劳务的交换都简化成买与卖，大大降低了交易成本；另一方面，提高了交换效率，跨越时间和空间交换，解决了持有一种商品来等待另一种商品的不经济和低效率问题。
5，如何理解马克思对货币本质所作的表述答：首先，货币是商品，它与其他商品一样，具有价值和使用价值，因此，能够在交易中作为一般等价物为人所接受。
其次，货币作为一般等价物，体现了一定的社会关系，即商品生产者之间的相互交换劳动关系。
6，不兑现的信用货币制度有什么重要意义？答：信用货币制度，是以不兑现的纸币或银行券作为本位币的货币制度。
在这种货币制度下，纸币有政府授权中央银行发行，有法律赋予无限法偿能力，具有强制流通的性质。
它意味着货币供应量不受金银的控制，可以根据市场的需要作适当的调节；纸币不于定量的金属相联系，其外汇汇率也不受国际市场价格的影响。
第二章3，试述信用的主要形式。
答：商业信用和银行信用是现代经济中最主要的两种形式。
商业信用是工商企业以赊销方式对购买商品的工商企业所提供的信用。
银行信用指银行或其他金融机构通过货币形式，以存放款、贴现等多种业务形式与国民经济各部门所进行的借贷行为。
此外，还有国家信用、消费信用、国际信用和民间信用等形式。
4，试述商业信用的作用和局限性答：作用：（1）对经济的润滑和增长作用。
（2）调剂企业之间的自己余缺，提高资金使用效益，节约交易费用；也是创造信用流通工具的最简单方式。
（3）商业信用的合同化，使自发的、分散的商业信用有序可循，有利于银行信用参与和支持商业信用，强化市场经济秩序。
局限性：（1）严格的方向性；（2）产业规模的约束性；（3）融资期限的短期性；（4）信用链条的不稳定性；（5）增加了政府宏观调控的难度5，银行信用为什么会取代商业信用，成为现代信用的主要形式？答：由于商业信用具有严格的方向性、产业规模的约束性等特点，所以它不可能从根本上改变社会资金和资源的配置与布局，也不可能广泛满足经济资源的市场配置和合理布局的需求。
金融经济期末练习题教材《金融经济学》杨云红
《金融经济学》期末复习题一、单项选择题1. 不具有资本市场的个体的消费和投资法则是（A ）。
A．MRT=MRS B．MRT>MRS C．MRT<MRS D．无法确定2. 当市场利率上升时，债权人的效用与市场利率不变时相比（A ）。
A．增加 B．下降 C．不变D．上述三种情况都有可能3. 假定经济中存在完善的资本市场，如果市场利率上升，则下列说法正确的（ B ）。
A．债权人与债务人的效用都增加B．债权人的效用增加，债务人的效用下降C．债权人与债务人的效用都下降D．无法判断债权人和债务人的效用的变化4. 当经济中存在借贷市场（资本市场）,但是不存在生产机会时，关于参与者的最优消费选择，下列说法正确的是（B ）。
A．参与者不可能消费自己的禀赋B．参与者的选择是基于无差异曲线与借贷市场线（资本市场线）相切原理C．如果不同参与者具有相同的禀赋，即使他们具有不同的效用函数，他们的最优消费决策都是一样的，即他们选择相同数量的现在消费和将来消费D．市场均衡时所有参与者的MRS不一定都相等5. 关于边际替代率（MRS），以下说法不正确的是（ C ）。
A．MRS表示在保持效用水平不变的情况下，期初的消费减少单位的消费品，期末需要多少额外的消费品补偿B．在C0-C1平面上（现在消费和将来消费平面，现在消费C0为横轴，将来消费C1为纵轴），MRS表示无差异曲线的斜率C．MRS表示通过现有的技术，期每放弃个单位的消费品（即投资一单位消费品），期可以获得多少单位额外的消费品D．同一参与者的MRS不是一个固定的常数6. 当市场利率上升时，债务人的效用与市场利率不变时相比（ B ）。
A．增加B．下降C．不变D．上述三种情况都有可能7. 在C0- C1平面上（现在消费和将来消费平面，现在消费C0为横轴，将来消费C1为纵轴），关于参与者的无差异曲线，以下说法不正确的是（ D ）。
A．无差异曲线是向下倾斜的，具有负的斜率B．参与者具有无穷多条无差异曲线，并且不可以相交C．无差异曲线越往东北方向，其所代表的效用水平越高D．无差异曲线是向上倾斜的，具有正的斜率8. 当市场利率下降时，债权人的效用人的效用与市场利率不变时相比（A）。
《金融经济学》复习资料
《金融经济学》复习资料金融经济学复习资料一、货币市场与资本市场(一) 货币市场是指一年和一年以下短期资金融通的市场，主要有同业拆借市场、银行间债券市场、大额定期存单市场、商业票据市场等子市场。
(二) 资本市场是指由期限在1 年以上的各种融资活动组成的市场，由于在长期金融活动中，涉及资金期限长、风险大，具有长期较稳定收入。
主要有股票市场、基金市场、债券市场。
二、存款准备金率：金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款。
中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。
中央银行通过调整存款准备金率，可以影响金融机构的信贷扩张能力，从而间接调控货币供应量。
三、再贴现利率：商业银行或专业银行用已同客户办理过贴现的未到期合格商业票据向中央银行再行贴现时所支付的利率。
再贴现是中央银行对商业银行提供贷款的一种特别形式，也是中央银行控制信贷规模和货币供给量的一个重要手段。
对宏观经济的控制以间接控制为主的国家，中央银行是通过控制再贴现率来控制再贴现从而控制货币供给量的。
四、公开市场操作(open-market operations)：中央银行吞吐基础货币，调节市场流动性的主要货币政策工具，通过中央银行与指定交易商进行有价证券和外汇交易，实现货币政策调控目标。
五、同业拆借：是金融机构之间进行短期、临时性头寸调剂的市场。
是指具有法人资格的金融机构及经法人授权的金融分支机构之间进行短期资金融通的行为，一些国家特指吸收公众存款的金融机构之间的短期资金融通，目的在于调剂头寸和临时性资金余缺。
两个市场：●SHIBOR市场，竞价方式，是短期利率市场的风向标。
●各商业银行在中央银行的活期存款账户中进行短期拆借。
六、金融衍生工具：建立在基础产品或基础变量之上，其价格随基础金融产品的价格（或数值）变动的派生金融产品。
这里所说的基础产品是一个相对的概念，不仅包括现货金融产品（如债券、股票、银行定期存款单等等），也包括金融衍生工具。
金融经济学王江版期末复习名词解释
金融经济学王江版期末复习名词解释
arrow-debreu证券：就是当状态为w时支付为1而在其他状态下支付为0的证券。
（p34）
lucas树经济在1期有两个可能状态，我们可以有如下两种状态或有要求权：状态1或有要求权(1,0);状态2或有要求权（0,1），对于每一个状态，我们可以定义相应的状态或有要求权。
总括起来，我们共有ω个状态或有要求权。
这些状态或有要求权或状态或有证券也叫做arrow-debreu证券。
偏好：偏好就是参与者对所有可能将消费计划的一个排序。
定义：偏好是c上的一个二元关系，表示为（优于），他满足以下条件：1.完备性：存在a,b属于c，a优于b或b优于a,或两者都成立。
2.传递性：a优于b且b优于c,则a优于c.
基本假设：不满足用户性、连续性、凸性（p15）
支付空间：即所有可能支付的集合。
支付空间中的一个向量x=[x1;x2;…xω]也就定义一只
证券。
（p18）
金融资产：p18
无风险债券：未来各个状态的缴付都就是一样的。
p36
walras法则：证券市场出清（商品晒场出清）的结果。
p25
效用函数：p15
期望效用函数：p89
美式看跌（涨）期权：p68
欧式看涨（跌）期权：p67
3类套利：p53
无套利原理：证券市场中不存在套利机会。
p56
的定(估)价算子：定价关系或模型即为从证券的缴付x至其价格s的态射，可以译成s=v(.)p56。
金融经济学复习-完整版
1、请阐述金融学在资源配置效率方面关注的焦点。
（5分）金融学关注的焦点是金融市场在资源配置中的作用和效率。
在微观层面，配置效率关注的是经济参加者如何使用他们所拥有的资源来最优的满足他们的经济需要。
在宏观层面，配置效率关注的是稀缺资源如何流向最能产出价值的地方。
2、金融经济学关心的三个主要问题是什么？（5分）（1）个体参与者如何做出金融决策，尤其是在金融市场中的交易决策（2）个体参与者的这些决策如何决定金融市场的整体行为，特别是金融要求权的价格（3）这些价格如何影响资源的实际配置。
3、解释信息不对称下的逆向选择和道德风险，（4分）并举例。
（2分）逆向选择：是指在买卖双方信息不对称的情况下，差的商品必将把好的商品驱逐出市场的现象举例：二手车市场道德风险：是指个人在获得保险公司的保险后，降低防范意识而采取更冒险的行为，使发生风险的概率增大的动机。
举例：保险公司（家庭财产险）4、解释偏好及其应满足的条件，偏好的基本假设有哪些？（6分）经济学家采用效用函数分析偏好有哪些好处？（2分）P13 偏好就是参与者对所有可能消费计划的一个排序。
偏好是C 上的一个二元关系，表示为≥，它满足：①完备性：∀a ，b ∈C ，a ≥b 或b ≥a ，或两者都成立；②传递性：a ≥b 且b ≥c ，则a ≥c 。
基本假设：①不满足性：如果a>b,那么a ﹥b ；②连续性：∀c ∈C ，集合{a ∈C ：a ≥c }和{b ∈C ：b ≥c }是闭的；③凸性：∀a ，b ∈C 以及a ∈（0,1），如果a ﹥b ，那么aa+（1-a ）b ﹥b 。
效应函数作为偏好的描述处理起来更为方便，更加易于分析。
5、在课程第二章中，我们是如何对一个经济体进行描述和定义的。
（5分）假定在这样一个经济体中，有现在和未来两个时期，第k 个消费者的效用函数为01(,)k k k U c c ，现在和未来拥有的禀赋为01(,)k k e e ，证券市场结构为X ，价格为S ，假设消费者对证券持有量的选择为 ，请描述消费者的消费计划集，（2分）并给出一般意义上的消费者最优证券选择和市场均衡的解，（3分）简要总结均衡求解的两个步骤。
金融经济学期末
金融经济学●什么是套利均衡定价通过市场上其他资产的价格来推断某一资产的价格，其前提条件是均衡的证券市场不应当存在套利的机会●金融经济学的研究问题1、不确定性条件下经济主体跨期资源配置的行为决策2、作为经济主体跨期资源配置行为决策结果的金融市场整体行为，即资产定价和衍生金融资产定价3、金融资产价格对经济主体资源配置的影响，即金融市场的作用和效率●认股权证市公司发行的给予持有认股权证的投资者在未来某个时间或者一段时间以确定的价格购买一定数量该公司股票的权力●做市商制度的功能和缺陷功能1、有利于证券市场的稳定2、有利于活跃证券市场3、有利于股价保持一定的连续性和在一段时间内的稳定性缺陷1、做市商制度不是万能的良药，而只是现行指令报价驱动交易制度的完善和补充2、做市商选择性做市3、可能利用掌握的市场信息为自己牟取暴利或操纵市场4、不可能改变投资者在长线、短线的操作上的投资观念5、不能改变投资者对市场总体的兴趣●什么是期望效用最大化原则当面对多项有风险的投资机会时，理性投资者一定选择期望效用最大的那项投资机会进行投资●风险管理策略有哪些风险规避：放弃高风险的行为或投资;风险预防与控制：在进行风险性的投资过程中，采取各种措施防止风险实际发生或者降低风险发生所造成的损失;风险转移：将相关的风险转移给其他人承担;风险自留：依靠自身的力量承担可能的风险损失分散策略：指投资者在进行证券投资时并不把其全部资本集中投资于某一种特定的证券，而是将其资本分散地投资于多种不同的证券。
●什么是Pareto最优配置●什么是Arrow Debru证券市场●什么是凸性指在某一到期收益率下,到期收益率发生变动而引起的价格变动幅度的变动程度，是债券价格对收益率的二阶导数，是对债券久期利率敏感性的测量。
●影响利率期限结构的因素对未来利率变动方向的市场预期债券预期收益率中可能存在的流动性溢价市场效率低下或资金从长期(短期)市场流向短期(长期)市场可能存在的障碍●市盈率方法的注意问题1、合理的市盈率没有一定的准则，但以个股来说，同业的市盈率有参考比照的价值；以类股或大盘来说，历史平均市盈率有参照的价值2、市盈率高低的标准和该国货币的存款利率水平是有着紧密联系的3、市盈率应与成长性挂钩4、企业的盈利能力是会不断改变的，投资者购买股票更看重企业的未来。
金融经济学期末总复习
金融经济学总复习第三章 决策理论：不确定下的效用函数风险态度：1、风险厌恶，U[E(W)]>E[U(W)]，图形下凹；2、风险中性，U[E(W)]=E[U(W)]，图形直线；3、风险偏好，U[E(W)]<E[U(W)]，图形上凸。
Pratt-Arrow 风险溢价：前提条件E(z)=0，风险溢价π满足E[U(W+z)]=U[W+E(z)-π(W,z)]，泰勒展开后可得])()([212W U W U Z '''-=σπ。
绝对风险厌恶：ARA=)()(W U W U '''-。
它可以用来衡量既定财富水平下的风险厌恶程度。
当财富增加时，绝对风险厌恶反而减少。
相对风险厌恶：RRA=W*ARA=)()(W U W U W '''-。
绝对风险厌恶乘以财富水平。
不变的相对风险厌恶意味着个体对等比例的财富损失的厌恶程度一样，尽管损失的绝对额会随财富水平的增加而增加。
结论：财富的边际效用为正，且随财富增加而减少；ARA 的数值随财富的增加而递减，而RRA 保持不变。
风险厌恶的比较：Pratt-Arrow 定义风险溢价假设风险小和公平的，Markowitz 的定义仅仅比较期望财富与确定性等价财富。
对于小的且公平投机的风险，二者非常接近，而对于大的且非对称的风险，Markowitz 对风险溢价的侧度要大一些。
一阶随机占优：定义一：资产x 随机占优另一个资产y ，若在每一个状态下个体从资产x 获得的收益多于资产y 。
定义二：对所有具有连续递增的效用函数U 而言，投资者对x 的偏好胜过y ，即EU(x)>=EU(y)。
定义三：y 的累积概率分布总是位于x 的左侧。
数学定义：对任意W ，Fx(W)<=Gy(W)；对某一W ，Fx(W)<Gy(W)。
二阶随机占优：定义一：如果所有具有连续效用函数的风险厌恶投资者偏好x 胜过y ，即EU(x)>=EU(y)。
金融经济学完整版~复习框架
总共的内容~引言~不确定条件下的选择~投资组合理论~AD框架~套利定价理论一．引言1.什么是金融经济学：（ppt1-6）金融经济学旨在用经济学的一般原理和方法来分析金融问题。
它主要侧重于提出金融所涉及的基本经济问题、建立对这些问题进行分析的理论框架、基本概念和一般原理以及在此框架下应用相关原理解决各个基本问题所建立的简单理论模型。
这些框架、概念和原理包括：时间和风险、资源配置的优化、风险的禀性和测度、资产评估等，是金融各具体领域研究的基础，从资产定价、投资、风险管理、国际金融到公司财务、公司治理、金融机构、金融创新以及金融监管和公共财物等。
2.新古典金融经济学的基本框架（ppt1-17）（1）经济环境：是指经济参及者所面临的外部环境（2）经济参及者：是指参及经济活动的各个群体或个人（3）金融市场：是指金融资产交易的场所，我们主要讨论的证券市场3.描述经济环境的两个关键因素（ppt1-18）（1）时间：简单的考虑为期初，期末的问题。
记为t 期初为0，期末为1.（2）风险。
风险：风险是指不确定性，即未来结果的不确定。
描述方式也包括两个方面：状态收益状态：基本状态——ω——基本事件状态空间——Ω——样本空间发生概率——P——概率测度理解什么是状态树：（书8）LUCAS-TREE期初禀赋** 基本事件**即状态** 概率** 期末禀赋**4.经济参及者（ppt1-23）参及者类型：◇个体—个人或家庭◇机构—公司、企业或政府。
两者抽象为自利的经纪人。
描述角度：◇参及者的经济资源◇参及者的经济需求经济资源：◇实物商品/资本品◇信息◇生产技术（实物商品/资本品为重点）信息:分为公共信息，私有信息。
参及者之间的信息不对称是经济学中许多问题的根源，比如：逆向选择，道德风险。
5.禀赋：（书9）参及者初始占有的资源——及生俱来的商品或资本品，可以用来消费或生产。
通常假设整个经济系统中只有一个易腐的商品。
并且不包含上期投资收益。
金融经济学复习重点(未完)
一、金融和金融体系1、金融学：金融学是一项针对人们怎样跨期配置稀缺资源的研究。
2、金融学区别于其他资源配置决策的两项基本特征：（1）金融决策的成本和收益是跨期分摊的。
（2）无论是决策者还是其他人，通常都无法预先确知金融决策的成本和收益3、金融体系：金融市场以及其他金融机构的集合，这些集合被用于金融何用的订立以及资产和其他金融机构的集合，这些集合被用于金融合同的订立以及资产和风险的交换。
4、5、居民面临的决策内容：消费决策和储蓄决策，投资决策，融资决策，风险管理决策。
6、企业面临的决策内容：战略规划决策，资本预算决策，资本结构决策，营运资本管理决策二、1、金融体系：包括金融市场，金融中介，金融服务企业以及其他用来执行居民户、企业和政府的金融决策的机构。
2、金融体系的功能：1）跨期转移资源。
2）管理风险。
3）清算支付和结算支付。
4）归集资源和细分股份。
5）提供信息。
6）设法解决激励问题。
3、金融市场的划分：1）按照时间角度：现货市场和期货市场。
2）按照索取权期限角度：货币市场（低于1年）和资本市场。
4、金融市场中的比率：1）利率。
2）风险资产的收益率。
3)市场指数和市场指数化。
4）历史视角下额收益率。
5）通货膨胀与实际利率。
6）利率等同化。
5、收益率的基本决定因素：1~资本品的生产能力。
2~关于资本品生产能力的不确定程度。
3~人们的时间偏好。
4~风险的厌恶程度。
本章例题；快速测查四、所有的例题；快速测查1、货币的时间价值（TVM）：指的是今天所持的货币比未来预期所获得的的相同数量更有价值的事实。
2、复利（题）（）FV=PV(1+i)^n3、现值与折现（题）4、折现现金流决策规则：4种（计算题）5、永续年金: 相同支付永续年金的现值=C/I6、贷款的分期偿还：（详细见书上或者笔记）等额本息等额本金等额递增等额递减7、汇率的货币时间价值：“盈亏相抵法”,在任何货币时间价值的计算过程中，现金流和利率必须以相同货币进行计价。
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期末复习《金融经济学》练习（一）1、市场组合与切点组合市场投资组合是指它包含所有市场上存在的资产种类。
各种资产所占的比例和每种资产的总市值占市场所有资产的总市值的比例相同。
切点组合就是市场组合。
2、资本市场线M R f在前述分析中已表明，资本市场线的方程为：Rf3、证券市场线在资本市场均衡条件下，反映单一资产或无效组合期望收益与其系统风险（B值）之间线性关系的直线成为证券市场线（Security Market Line , SML。
同时，也可以认为，证券市场线刻画了单一风险资产的风险溢价与其系统性风险之间的关系。
4、证券特征线刻画单一资产收益与市场组合收益及随机因素之间线性回归关系的直线成为资产收益的特征线。
5、资产定价一价定律两个具有相同支付的证券（证券组合）的价格必相同。
6、马科维兹风险溢价风险溢价（risk premium）是指风险厌恶者为避免承担风险而愿意放弃的投资收益。
或让一个风险厌恶的投资者参与一项博彩所必需获得的风险补偿。
7、资产价格向量8投资组合的有效投资策略在风险一定时，收益最大；在收益一定时，风险最小。
9、风险中性测度W- 称为确定性等值（certa inty equivale nt wealth ）.确定性等值是一个完10、金融市场强套利期初组合的价值为负，也就是说，参与者在得到组合的同时，还得到了一个正的支付（payoff、损益、现金流），而在未来任意不确定的状态下的支付为0。
11、确定性等价值全确定的量，在此收入水平（被认为这是一个确定性财富） 上的效用水平等于不确定 条件下财富的期望效用水平（对于该风险厌恶者）。
12、 贝塔值在存在无风险资产情况下， 如果组合M 是一个有效组合前沿上的资产组合，那么，对于任意的组合p ，我们有测度一种资产相对于一种市场平均收益率资产有多大的系统 性风险.越大系统性风险越大。
夏普比率Rsl M —其分子为组合M 的风险溢价，该斜率刻画了组合单位风险所带来M的风险溢价，我们称其为夏普比率（Sharp Ratio ）。
是经济主体的VNM 效用函数，W 为个体的初始禀赋，如果对于任何足的随机变士 Var （ ） 0，有:则称个体是（严格）风险厌恶（risk aversion ）；如果上述不等号方向相反，则 称个体是风险偏好（risk loving ）;如果两边相等，则称个体是风险中性（neutral ）。
15、 风险喜好 16、 风险中性17、 完全市场市场中任何一个投资计划， 都可以由有限个可交易证券来组合复制。
市场完全等 价于独立支付证券数量=状态数。
18、 系统风险系统风险:beta非系统风险:eps19、 非系统风险 练习（二）1、什么是两基金分离定理它的金融含义是什么根据有效组合边界的性质， 在均值方差组合的有效组合前沿上， 任意两个有效组 合的线性组合构成整个组合的有效前沿，且该组合仍为有效组合。
在所有风险资产组合的有效组合边界上，任意两个分离的点都代表两个分离的有 效投资组合，而有效组合边界上任意其它的点所代表的有效投资组合， 都可以由这两 个分离的点所代表的有效组合的线性组合生成。
一个决定买入既定风险 - 收益特征的均值方差效率资产组合的投资者， 可以通过投 资到任何两13、14、风险厌恶个它信赖的证券投资基金上获得同样的收益，只要这两个基金是具有均值方差效率和不同收益率的。
投资者无需直接投资于多种风险资产，而只要线性组合地投资在他认为有效率的两种证券基金即可。
2、什么是风险中性定价原理如果存在一个每一分量均为正值的状态价格或均衡价格测度向量，使得风险资产的价格是它在均衡价格测度下的期望收益对无风险利率的折现值，则市场上不存在套利机会。
3、什么是有效组合边界无风险资产存在与否对有效组合边界的产生何种影响对于同样的风险水平，他们将会选择能提供最大预期收益率的组合；对于同样的预期收益率，他们将会选择风险最小的组合。
能同时满足这两个条件的投资组合的集合被称为有效集( Efficient Set )或有效边界( Efficient Frontier) 。
4、什么是阿罗- 普拉特关于绝对风险厌恶的定理对于递减绝对风险厌恶的经济主体，随着初始财富的增加，其对风险资产的投资逐渐增加，即他视风险资产为正常品；对于递增绝对风险厌恶的经济主体，随着初始财富的增加，他对风险资产的投资减少，即他视风险资产为劣等品；对于常数绝对风险厌恶的经济行为主体，他对风险资产的需求与其初始财富的变化无关。
5、阿罗- 普拉特关于相对风险厌恶的定理对于递增相对风险厌恶的经济主体，其风险资产的财富需求弹性小于1(即随着财富的增加，投资于风险资产的财富相对于总财富的比例下降) ；对于递减相对风险厌恶的经济行为主体，风险资产的财富需求弹性大于1；对于常数风险厌恶的经济行为主体，风险资产的需求弹性等于1。
6、解释Pareto 最优的经济意义Pareto 最优即在不牺牲其他参与人的福利或使用更多资源的前提下，不能改进任何一个参与者的福利。
7、资产定价基本定理的主要内容经济中不存在套利机会的充分必要条件是：存在一个每一分量都为正值的，使得：或者：p D T 方程组有正解。
市场是否有套利机会，变成一个线性方程组是否没有正解。
8、解释风险中性测度的经济意义。
S维向量：利用风险中性概率，风险资产的当前价格可以通过计算其未来的期望收益，再以无风险利率进行贴现得到。
9、解释有效边界是凸的经济意义。
有效集是一条向左凸的曲线。
有效集上的任意两点所代表的两个组合再组合起来得到的新的点（代表一个新的组合）一定落在原来两个点的连线的左侧，这是因为新的组合能进一步起到分散风险的作用。
10、简述两基金分离定理经济价值。
一个决定买入既定风险- 收益特征的均值方差效率资产组合的投资者，可以通过投资到任何两个它信赖的证券投资基金上获得同样的收益，只要这两个基金是具有均值方差效率和不同收益率的。
投资者无需直接投资于多种风险资产，而只要线性组合地投资在他认为有效率的两种证券基金即可。
11、在两个什么条件下，期望效用分析和均值方差分析是一致的（1）假设投资者的期望函数是二次效用函数。
（2）资产分布服从正态分布。
12、罚金投资者为了避免参与博弈（一个不确定性）愿意放弃的财富或缴纳罚金的最大数量，这个特定的额度称为罚金。
13、确定性等值初始财富与罚金之差成为确定性等值。
确定性等值是一个完全确定的量，对于风险厌恶者而言，在此收入水平（一个确定的财富）上的效用水平等于不确定条件下财富的效用水平，即u（W ）E （u（W ））14、投资组合可行集可行集也称资产组合的机会集合。
它表示在收益和风险平面上，由多种资产所形成的所有期望收益率和方差的组合的集合。
15、投资组合有效集对于同样的风险水平，投资者将会选择能提供最大预期收益率的组合；对于同样的预期收益率，他们将会选择风险最小的组合。
能同时满足这两个条件的投资组合的集合被称为有效集或有效边界。
16、独立支付证券不可由其他证券复制而来的证券。
17、证券价格向量18、冗余证券可以由其他证券复制而来的证券。
19、证券支付矩阵20、金融市场第一、二类套利第一类套利：期初组合的价值为负，也就是说，参与者在得到组合的同时，还得到了一个正的支付，而在未来任意不确定的状态下的支付为0。
也就是说允许参与者获得收益，而不需承担任何未来的责任，这一类的主要特征是它的支付没有任何不确定性。
第二类套利：期初投资为0，而得到未来正的支付。
这里，正的支付，意味着支付在所有状态下非负，且在某些状态下严格为正。
练习（三）1、阿罗- 普拉特关于绝对风险厌恶的定理。
对于递减绝对风险厌恶的经济主体，随着初始财富的增加，其对风险资产的投资逐渐增加，即他视风险资产为正常品；对于递增绝对风险厌恶的经济主体，随着初始财富的增加，他对风险资产的投资减少，即他视风险资产为劣等品；对于常数绝对风险厌恶的经济行为主体，他对风险资产的需求与其初始财富的变化无关。
2、比较资本市场线与证券市场线的异同不同点（1）包含的证券组合不同资本市场线上的每一个点都代表含有一定比例市场组合的投资组合；证券市场线不仅包含了最优投资组合，而且还包含了所有可能的证券或证券组合的预期收益率与风险的关系。
（2）图形上坐标不同。
在资本市场线的图形上，证券组合的风险用该组合的方差来表示。
在证券市场线的图形上，证券或证券组合的风险是用该目标资产系数来表示。
相同点（1）均包含有最优资产组合，也就是市场组合（2）在两条线的坐标系中，都是用均值-方差方法来衡量投资组合的预期收益和投资风险的。
3、简述相对风险厌恶态度与财富弹性的关系。
对于递增相对风险厌恶的经济主体，其风险资产的财富需求弹性小于 1 （即随着财富的增加，投资于风险资产的财富相对于总财富的比例下降）；对于递减相对风险厌恶的经济行为主体，风险资产的财富需求弹性大于1;对于常数风险厌恶的经济行为主体，风险资产的需求弹性等于1。
4、确定性等值与哪两个因素有关（1）持有的财富。
（2）参与的公平事件。
5、简单论证资本配置线是资产定价公式在资产组合有效情形下的特例。
R m R f III资本配置线e R f —厂-im （i 1,2,|||,n）m资产定价公式:e R f i（R m R f）, i -J T （i 1,2,川,n）m（1）资本市场线上的所有组合有效。
（2）根据两基金分离定理，资本市场线上的投资组合一定可表示为市场组合与无风险资产的凸组合。
依据概率论的相关知识，有效组合和市场组合的相关系数是1。
又因为二6、比较sharpe比率与beta系数的区别。
sharpe比率:单位风险的风险溢价或价格。
beta系数：系统性风险。
7、简述市场组合及其在资本资产定价中的作用。
资本资产定价模型：i R f 今(M R f) R f i( M R f)m从中可以看出市场组合作为资本资产定价的一个因素。
8、比较套利定价模型与资本资产定价模型。
APT是比CAP硬为一般的资产定价模型(1) APT是一个多因素模型，它假设均衡中的资产收益取决于多个不同的外生因素，而CAPM中的资产收益只取决于一个单一的市场组合因素。
从这个意义上看，CAPM R 是APT的一个特例。
(2) CAPM成立的条件是投资者具有均值方差偏好、资产的收益分布呈正态分布，而APT则不作这类限制，但它与CAPM一样，要求所有投资者对资产的期望收益和方差、协方差的估计一致。
9、叙述两基金分离定理，并解释其经济意义。
根据有效组合边界的性质，在均值方差组合的有效组合前沿上，任意两个有效组合的线性组合构成整个组合的有效前沿，且该组合仍为有效组合。
在所有风险资产组合的有效组合边界上，任意两个分离的点都代表两个分离的有效投资组合，而有效组合边界上任意其它的点所代表的有效投资组合，都可以由这两个分离的点所代表的有效组合的线性组合生成。