结构性产品在国际金融衍生品市场上的发展及其启示
金融衍生品市场发展的分析三篇
金融衍生品市场发展的分析三篇金融衍生品市场发展的分析三篇篇一：对我国金融衍生品市场发展的分析[摘要]金融衍生产品对经济的影响利弊兼有但利大于弊，从我国目前来看，发展金融衍生产品确有其必要性。
本文通过对我国金融衍生品市场的现状及存在的问题，并借鉴欧美国家金融衍生品市场的发展提出几点建议。
一、金融衍生品市场综述（一）金融衍生品含义金融衍生产品是由于二十世纪七十年代初，代表货币经济的主要金融工具，如汇率、股票、债券等波动幅度较大，为了规避和减少市场风险，实现业务运作初始盈利意图，金融业以高技术为支撑开发出来的一种金融新工具。
一般而言，凡是由最基础的金融商品，如股票、债券、外汇、指数等衍生而成的金融合约，都称之为金融衍生产品。
最普遍的金融衍生商品有期货、期权、利率掉换合约、货币掉换合约等。
金融衍生产品极具投机本质和规避风险的功能。
（二）金融衍生产品的特点金融衍生产品作为一种金融创新商品，具有以下四个特点：1.资本虚拟性金融衍生产品是现货市场商品衍生而成的一种虚拟资本，它的价格取决于现货市场的股票、债券等基础商品的价格，并随基础商品价格的波动而波动。
2.融资性融资性是指金融产品具有融通资金的特性。
金融衍生产品的融资性首先体现在它利用少量的现金或有价证券作为保证金就可获得相关资产的经营权和管理权，其次它能间接地促进企业已计划资本的形成。
3.高杠杆性金融衍生产品交易成本低，只要以少量保证金就能从事数倍至数十倍的交易，投资者能在一夜之间成为巨富，也可能倾家荡产。
4.较高风险性在金融衍生产品市场上，不能完全消除风险，只能转移风险，也就是把风险转嫁给为取得较高收益而宁愿承担较大风险的人，因此，投资者为了取得巨额利润，就必须承担由汇率、利率、股价等波动而产生的高风险。
金融衍生产品作为一种投资工具，同其它金融商品一样会涉及信用风险、市场风险、作业风险、法律风险等几个方面，但这些风险在规范的交易中是可以尽量减少的，真正的风险存在于管理不善、制度不严和贪得无厌的人性中。
金融衍生品市场发展
金融衍生品市场发展金融衍生品指的是一种金融工具，其价值来源于基础资产或指标的变动。
这一市场在过去几十年中发展迅速，对金融行业和全球经济产生了巨大的影响。
本文将探讨金融衍生品市场的发展趋势、影响因素以及未来的发展方向。
1. 市场发展概述金融衍生品市场作为全球金融市场的一个重要组成部分，自上世纪70年代开始出现并持续增长。
这一市场主要包括各种交易合约，如期货、期权、互换合约等，以及与利率、股票、商品等相关的衍生品。
随着国际金融市场的全球化和创新性金融产品的涌现，金融衍生品市场在全球范围内迅猛发展。
2. 发展因素分析金融衍生品市场的发展受到许多因素的影响。
首先，全球化和市场自由化进程的推进为金融衍生品提供了更广阔的发展空间。
其次，对冲和风险管理需求的增加促进了市场对金融衍生品的需求。
此外，技术的进步和互联网的普及也促使市场交易更加高效和便捷。
3. 市场趋势与发展方向金融衍生品市场将继续以创新和多样化为核心驱动力。
首先，市场将更加注重风险管理和对冲，以降低投资者和金融机构的风险承担。
其次，市场将进一步推动可持续发展和社会责任，例如推出与环境、社会和治理相关的衍生品产品。
此外，技术将继续为市场发展提供助力，如人工智能、大数据和区块链等技术的运用。
4. 潜在挑战与风险随着金融衍生品市场的发展，也伴随着一些潜在的挑战和风险。
首先，市场的复杂性可能导致不透明度和风险积聚。
因此，监管机构和市场参与者需要加强风险管理和监管措施。
其次，市场的波动性和系统性风险也需要引起关注，以防范金融风险的传导效应。
5. 政策和监管措施为了促进金融衍生品市场的健康发展，政府和监管机构需要采取一系列措施。
首先，建立健全的市场监管框架和制定适应市场需求的政策法规。
其次，加强市场参与者的准入与退出机制，提高市场竞争性和稳定性。
同时，加强信息披露和风险管理机制，提高市场的透明度和稳定性。
6. 国际合作与交流金融衍生品市场作为全球金融市场的重要组成部分，需要加强国际合作与交流。
国际金融衍生品风险的防范及启示
险进行充分 的反 映和有效 的管理 ， 因此 ， 金融衍生
品风 险 的爆 发 就 具 有 突 然 性 。
的可能性 ; 汇率风 险一一 汇率 的不利 变 动所造 成 的损 失 ; 权 益 风 险— 市 场 总 的股票价 格 变动 或 者 单 个 股 票 价 格 变 动 所 带 来 的风 险 ; 商 品 风 险 — 商 品价 格 的 不 利 变 动 所 带来 的风 险 。根 据 衍 生 品定 价公式 ，标 的资产 的价格 变动是影 响衍 生 品未来 价值 的主要变 量之一 ，金融衍 生 品 的交 易 总 是 建 立 在 对 其 标 的 资 产 价 格 变 动 的 预期 之 上 的 。 当交 易 商 的预 期 与 现 实 的标 的资产 价 格 变 动
中图分类号:Fs3o. 9
一 、 融衍 生 品风 险特 征 金
文献标识码:A
文章编号: 1007 一 4392《 2006) 11 一 0027 一 05
市 场 上 发 挥 着 越 来 越 重 要 的作 用 。据 美 国期 货 业 协 会 的 统 计 ，2004 年 全 球 期 货 、期 权 成 交 量 为
国际金融衍生品风险的防范及启示
王若平
( 中 国人 民银 行 天 津 分 行 天津市 300040 )
摘 要: 国外金融衍生品的发展实践表明， 金融衍生品犹如一把“ 双刃剑”对金融业的影响利弊共 ，
存。 我国金融衍生品发展刚刚起步， 比较国外防范金融衍生品风险的经验做法， 对完善我国金融衍生品 市场具有重要意义。本文通过深入分析金融衍生品风险特征， 系统比较发达国家防范金融衍生品风险 的做法， 总结出若干可为我国借鉴的启示。 关键词 :金 融衍 生 品 ; 金 融风 险 ; 金 融监 管
券 利 率期 货 合 约 。到 19 2 年 ， 8 又有 6 个 交 易 所 推 出 了各 种 各 样 的期 货 合 约 ，极 大地 丰 富 了金 融 衍 生 品 的 品种 ， 易 规 模 也 因此 迅 速 扩 展 ， 在 金 融 交 并
全球金融衍生品市场分析
交易商协会内刊第1期中国银行间市场交易商协会秘书处 二○○八年六月十八日境外主要场外金融衍生品市场发展现状金融衍生产品是金融市场参与者管理风险、获取收益的重要金融工具。
自20世纪70年代兴起以来，金融衍生产品市场特别是场外金融衍生产品市场发展迅速，其交易量远远超过了金融现货市场，在当今世界金融市场体系中居于举足轻重的地位。
就目前全球金融衍生产品市场发展趋势来看，由于场外市场先天具有的灵活性、兼容性和个性化特征，能更好满足金融衍生产品市场主要参与者的业务需要，从而使其逐渐占据了金融衍生产品市场的中心地位，场外市场金融衍生产品交易规模和市场容量都远远超过了交易所市场。
本文从衍生品市场的发展背景、市场规模、产品结构、市场交易主体、市场集中度以及监管框架等几个角度介绍了几个较为发达的场外金融衍生品市场发展情况，包括欧美成熟市场及亚洲新兴市场，并对其发展经验作了初步总结。
一、全球金融衍生品市场总揽根据交易方式的不同，金融衍生产品可以分为交易所金融衍生产品和场外市场金融衍生产品。
交易所金融衍生产品主要有期权和期货交易，其交易是在交易所内以标准化合约进行的，除价格外，合约的品种、规格、质量、交货地点、结算方式等内容都有统一规定。
场外金融衍生产品主要包括远期、互换等非标准化合约，主要采取一对一的交易方式，其特点在于衍生产品可以根据不同的风险特征进行设计，灵活性较强，而且由于场外市场的参与者主要是机构投资者，因此场外市场更适合于规模大，产品结构较为复杂的产品。
（一）市场规模自20世90年代以来，场内和场外两个市场均取得了长足的发展， 1991年两市场的期末未到期合约金额总量1（Notional Amount Outstanding）分别达3.5万亿美元和6万亿美元；而2007年6月末，交易所市场的未到期合约金额总量增长了26倍，达到95.06万亿美元，OTC市场的未到期合约金额总量则增长了85倍达到516.4万亿美元。
信用衍生品发展的国际经验及其启示
信用衍生品发展的国际经验及其启示信用衍生品是一种金融工具，其价值来源于其基础资产的信用质量。
随着全球金融市场的发展，信用衍生品已经成为金融市场中的重要组成部分。
本文将探讨信用衍生品发展的国际经验，并从中得出一些启示。
一、信用衍生品的发展历程信用衍生品的发展可以追溯到20世纪70年代末期。
当时，美国的银行和金融机构开始面临信用风险的挑战，传统的信用评级和担保方式已经无法满足市场需求。
于是，一些金融创新者开始尝试开发新的金融工具来管理信用风险，其中就包括信用衍生品。
随着时间的推移，信用衍生品的种类和规模不断扩大。
最常见的信用衍生品包括信用违约掉期（CDS）、信用违约互换（CDS）、信用违约期权（CDO）等。
这些衍生品的发展使得金融机构能够更好地管理信用风险，提高了金融市场的流动性和效率。
二、国际经验1. 美国美国是信用衍生品市场最发达的国家之一。
在美国，信用衍生品市场的发展得到了监管机构的支持和推动。
美国证券交易委员会（SEC）和美国商品期货交易委员会（CFTC）对信用衍生品市场进行了监管，并制定了相应的规则和标准。
2. 英国英国也是信用衍生品市场发展较快的国家之一。
英国金融行为监管局（FCA）负责监管信用衍生品市场，并对市场参与者进行许可和监管。
英国的信用衍生品市场以伦敦为中心，吸引了大量的国际投资者和交易者。
3. 香港香港作为国际金融中心，信用衍生品市场也有较为活跃的发展。
香港金融管理局（HKMA）负责监管信用衍生品市场，并与其他监管机构合作，加强监管合作和信息共享。
三、信用衍生品发展的启示1. 加强监管信用衍生品市场的发展必须建立在有效的监管基础之上。
监管机构应制定相应的规则和标准，确保市场的透明度和稳定性。
监管机构还应加强对市场参与者的监管，防范潜在的风险。
2. 提高市场参与者的风险意识信用衍生品市场的参与者应具备一定的风险管理能力和风险意识。
投资者和交易者应了解信用衍生品的特点和风险，并根据自身的风险承受能力做出相应的投资决策。
全球衍生品市场发展趋势及启示
全球衍生品市场发展趋势及启示期货市场发展战略课题小组摘要：随着全球经济一体化，衍生品市场对资源配置的作用在不断增强。
在全球衍生品交易量大幅增长的背景下，交易出现高度集中的趋势，正在形成欧美几大交易所集团控制全球衍生品交易的新格局。
基于全面参与经济全球化新机遇与挑战的要求，本文分析了我国衍生品市场存在的主要问题，提出了制定金融促进法规、成立金融促进委员会、加强监管协调、推动交易所集团化、培育有全球竞争力的投资银行及积极开发成熟产品增加市场深度等建议。
关键词：衍生产品；金融期货；衍生品市场；产品创新作者简介：黄运成（课题指导），辽宁证监局正局级副局长；曹汝明（课题组长），深圳证监局副局长；李庆应（课题组副组长），河北证监局副局长；成员：杨健翎、吴国舫、邢精平、巫伟斐；执笔人：曹汝明、邢精平。
中图分类号：F830.9 文献标识码：ATrend of Evolutions of International Derivative Markets――What Can China Learn From It?Abstract: Derivative markets are now playing a more important role in resources allocation in a globalized economy. It’s seeing an ever growing trading volume and a highly concentrated market which formed by emerging monopolies from Europe and USA. The driving force behind this situation is the market power and pricing dominance. This article aims to provide advices for enhancing our Derivative Market competitive power through statutes improvements, establishment of specific regulating department, capitalization of Exchange, cultivating domestic investment banking with global competency and promotion of sophisticated products.Key words: Derivative Products, Futures, Development Strategy, Products Development.引言当前，世界经济正在发生深刻变化，全球经济的一体化进程加快，经济和金融体系中的不确定因素增多、风险加大，商品及各类金融资产的价格不断出现大幅波动。
国际金融衍生品市场发展的趋势分析
2016年10期总第817期金融衍生品自布雷顿森林体系解体后开始盛行，国际金融衍生品市场经历了30多年的发展阶段，在此阶段金融衍生品市场不断扩大，各类机构不断加入到其中，衍生品市场应运而生。
然而2008年次贷危机袭击全球，金融业受到严重打击，衍生品市场自产生以来跌倒了最低谷，经过这次事件，随着大家找到造成危机的原因并从中汲取教训，衍生品作为现如今比较良好的风险管理工具也已经慢慢被大家所认同。
这几年，随着世界经济回暖，金融衍生品市场也已经在慢慢恢复，重新出现在金融市场并呈现出一些新的趋势。
一、国际金融衍生品市场的发展特性国际金融衍生品刚刚兴起时，衍生品市场规模不断扩大，创新日益活跃，攀上一个又一个峰值，一些金融衍生品包括利率、汇率和信用类等品种相继出现，尤其是CDS，已经成为市场发展的一大特色；同时一直有不同机构加入到衍生产品的业务中来，使得市场越来越庞大。
期间虽然发生一次次贷危机，对金融业造成巨大的打击，但是之后随着经济的慢慢复苏，国际金融衍生品市场再次登上大众的舞台。
危机之后兴起的金融衍生品市场除了市场规范程度逐步的提高、交易规模快速增长，国际地位日渐提升外，还存在以下特点：第一，金融衍生品品种不断丰富。
我国期货市场在很早以前就推出了白银、玻璃、焦煤、动力煤、石油沥青、铁矿石、原油等商品期货。
到2014年，中国期货市场又上市聚丙烯、热轧卷板等6个新品种。
2015年2月，上海证券交易所正式挂牌上证50交易型开放式指数基金(ETF)期权合约，拉开了中国期权市场发展大幕。
此外，外汇期货也正在逐步成熟中。
随着经济发展水平的提高以及国际金融潮流的引领，我国金融衍生品市场体系将不断丰富和完善。
第二，投资者队伍越来越庞大。
2015年6月，证监会发布的《境外交易者和境外经纪机构从事境内特定品种期货交易管理暂行办法》进一步开放了境内期货市场投资者的限制。
二、国际金融衍生品市场发展的新趋势近几年，世界的经济已慢慢的从次贷危机的打击中恢复和发展。
金融衍生品交易的风险管理研究案例分析—以中航油事件为例
金融衍生品交易的风险管理研究案例分析—以中航油事件为例一、内容综述随着全球金融市场的日益发展，金融衍生品交易在企业和机构中扮演着越来越重要的角色。
这种交易的复杂性及其与基础资产市场的紧密关联性也意味着潜在风险的增加。
对于参与金融衍生品交易的企业来说，有效地管理这些风险至关重要。
本文将通过深入剖析中航油事件这一典型案例，分析其在金融衍生品交易中的风险管理失误及其后果，以期为我国企业和投资者提供借鉴和启示。
通过案例研究，本文旨在探讨如何建立健全的风险管理体系，识别、评估、监控和应对金融衍生品交易中的风险，以期实现稳健的投资收益与风险控制之间的平衡。
通过对中航油事件的分析，呼吁企业及投资者增强风险意识，完善风险管理机制，避免类似事件的再次发生。
1. 介绍金融衍生品的重要性和中航油事件背景在这样的背景下，中航油事件成为了金融衍生品风险管理领域的一个重要案例。
中航油事件涉及的是一家大型石油公司的衍生品交易风险失控事件。
事件的背景是中航油公司参与了复杂的金融衍生品交易，由于缺乏相应的风险管理能力和经验，导致交易损失迅速扩大，最终造成了重大的财务危机。
这一事件不仅给中航油公司带来了巨大的经济损失，也对整个金融市场的风险管理敲响了警钟。
对中航油事件进行深入分析，对于提高金融衍生品交易的风险管理水平具有重要的现实意义。
2. 提出研究目的和意义：探讨金融衍生品交易的风险管理策略，以中航油事件为例进行分析。
通过对金融衍生品交易风险管理的系统研究，有助于提升对金融衍生品风险的认识和理解，完善风险管理理论。
通过对中航油事件的深入分析，能够揭示出实际交易过程中风险管理的薄弱环节和存在的问题，为其他投资者提供借鉴和警示。
本研究旨在提出有效的金融衍生品交易风险管理策略。
结合中航油事件，从风险识别、评估、监控、控制等角度提出针对性的风险管理措施和方法，为投资者提供实际操作中的指导建议，提高风险管理水平。
本研究对于促进金融市场的健康发展具有重要意义。
我国金融衍生产品的发展创新及对策
我国金融衍生产品的发展创新及对策作者：孙乐敏来源：《财经界·下旬刊》2018年第03期摘要：金融衍生产品是金融创新的产物，是国家经济及金融的“稳定器”，能够有效的管理金融风险。
金融衍生品市场是进行金融衍生产品交易的载体，近年我国金融衍生品市场逐步发展，形成了一定的规模和影响力，但与国际金融衍生品市场发展情况相比，仍然有诸多不足之处。
本文将概述我国金融衍生市场发展的现状，分析其在发展中的问题，提出促进我国金融衍生产品市场创新发展的策略建议。
关键词：金融衍生产品金融衍生产品市场市场监管现状策略建议一、金融衍生产品基本概述（一）金融衍生产品1、定义金融衍生产品是一种金融合约，完整说是缔约双方就未来交换现金流而达成的交易合同。
它依靠任何市场感兴趣的因素作为标的物进行交易，如有形的债券、股票、货币，甚至无形的指数、汇率、利率等。
2、种类金融创新活动方兴未艾，市场也出现了繁多种类的金融衍生产品。
我们常用的划分方法如下，一是根据产品形态即从合约角度，把金融衍生产品划分为期货、远期、掉期、期权。
期货合约和远期合约是规定交易方在未来买卖约定资产的合约。
两者区别在于合约是否标准化，即合约是否由期货交易所组织制定。
掉期合约是交易双方在未来交换具有相同经济价值资产的合约。
期权合约是规定买卖资产的权利的合约。
二是根据交易载体划分为场内交易和场外交易。
场内交易是把供求双方聚集起来，在已有的标准化合约里选择符合交易双方的合约，并选择适合的数量进行交易。
而场外交易是交易双方自行结组，金融机构根据交易者的需求设计相应的产品。
三是根据原生资产即交易的标的物，有商品、汇率、股票和利率四种。
（二）金融衍生产品市场1、定义金融衍生产品市场是以金融合约即金融衍生产品为交易对象的交易场所。
金融衍生市场是由主体、客体、载体、监管者共同构成的一个系统，包括交易者、交易对象、交易场所还有一套对应规则。
2、作用金融衍生产品市场作为现代金融媒介，推动了金融体系结构性的变革，提高了金融效率，完善了现代金融市场体系，使我国金融产业不断向前发展。
结构性金融衍生产品在我国的发展趋势
莫在国内发展 中存在的问题和障碍 ， 提出针对性的政 策和操作建议。 最后 关键词： 结构性产品 制约 因素 监 管 ０ 引 言
２１结构性产 品能够最大限度地满足投资者的需求 发行结构 ． 性产品可以增加投资品种 、 活跃市场、 拓宽 国内居 民的投 资渠道 ， 缓 解居民投 资过于集 中于银行存款的问题 。国内储蓄规模 庞大 ， 而结 构 化 产 品对 储 蓄 具 有 良好 的替代 性 。 且 随 着居 民财 富 的积 累 以及 并 最近 ， 外汇市 场的波动 影响 了理财市场 ， 明显 的变化就是外 资 本 市 场 的 不断 发 展 ， 民理 财 需 求 日趋 强 烈 。 构 化产 品的 出 现 ， 最 居 结 汇结构性产品数量明显萎缩 ， 预期收益率下降。但是， 对风险收益进 能够在缺 乏投 资品种的市场环境下提供新的投 资品种 ， 能够使投资 行平衡取舍 的设计结构 ， 令结构性理财产 品拥 有不少优势 ， 它可帮 者便利地间接进行股票尤其是商品等投资 ， 并且投资的风险收益结 投资者尽量规避 风险 ， 并在震荡市 中获得相对理想的收益。 构更完善。 结构性金融衍生产 品， 简称结构性产品（ｔ ｃｕｅ ｒｄ ｃ） Ｓ ｒ ｔｒｄ ｐｏ ｕｔ ｕ 是 ２２ 结构 性 产 品可 以拓 展 证 券 公 司 和 银 行 的 业 务 范 围 ， ． 强化 银 指 由 固定 收 益 证 券和 衍 生 合 约 结 合 而成 的产 品 ， 中 的衍 生合 约包 其 行和证券公司的竞 争能 力和盈利能力 对发行人来说结构性产品是 括远期合 约、 期权合约 、 互换 合约 ， 生合 约的标的资产包括外 汇、 衍 非常好 的业务 ， 最大 的益处就是结构性 的产品可 以提供一个比较稳 利率、 股价（ 股指 ）商品（ 、 指数 ）信 用等。 、 定 的、 长期的非利息的收入。据瑞银统计 ， 目前 国际各大银行的利润 １ 结构 性 金 融 衍 生产 品 在 我 国 的发 展 现 状 大概 ５ ％来 ｌ ０ ａ于理财服务等收费类项 目。而中资银行这部分收费 在我 国， 结构性金融衍生产品首先是 以外 币理财产品的形式出 类项 目的收入只占到全部利润 的 １ ％一 ５ Ｏ １ ％。 由此来看 ， 发展结构 现 的 。 资银 行 首 先在 ２ ０ 外 ０ ３年开 始推 出一 些 外汇 结 构 性理 财产 品 ， 性产品能够扩展银行和证券公司的利 润来 源， 有利于提升银行和证 同年 １ Ｏ月 中 国银 行在 中资 银 行 中 首 家推 出第 一 期 与 美 元 利 率 挂 钩 券 公 司 的竞 争 实 力和 盈 利 能 力 。 的“ 汇聚宝” 系列外汇理财产品。 ０ ４年 ３月《 ２０ 金融机构衍生产品交 ２３ 有利于促进衍 生产 品的发展 ， ． 有利于促进金融市场的发展 易业务管理暂行办法》 颁布 实施 ， 国内银行的外 币理财产 品迅速发 般而言 ， 结构性产品可由债券和期权 等投资工具组合而成 ， 发行 展。工农中建 四大国有商业银行分别推 出了 “ 汇利通” “ 、汇利丰 ” 、 结构性产品可 以让投资者熟悉各种金融创新产 品 ， 为国内开展广泛 “ 汇聚宝” “ 、 汇得赢” 外汇结构性产品 ； 其他 商业银行也相 继推 出各 衍 生 产 品业 务 奠 定 基础 。 且 结 构 化产 品 的发 展 将 与 交易 所权 证 等 并 种结构性理财产品。 目前 ， 国内市场上 已拥有 ２ Ｏ多个品牌、 上百种 期 权 产 品 的 发展 形 成 良好 的互 补 性 关 系 ， 进 国 内金 融 市 场 的体 系 促 结构性产品 ， 其主要挂钩美元等外汇的利率。 ０ ４年 ９ １ ， 民 ２０ — ２月 人 完善。 币理财产品的市场规模达到 ３ ０亿元。 ０ ８年上半年 ， ０ ２０ 银行理财产 ２４ 可以使 中小投资者获得批发收益 金融衍生市场 对市场参 ． 品共发行 ２ ６ １ ５款 ， 结构性产品占 １ ．％。 ４６ 结构性产 品协会（ Ｐ 表 Ｓ Ａ） 与者资信及最低 交易金额 的要求使许多 中、 小投 资者很难进入或交 示， 目前 此类产品的规模约为 １ ４ ０亿元。 １
金融学中的金融衍生品的市场发展与创新
金融学中的金融衍生品的市场发展与创新在现代金融市场中，金融衍生品作为一种重要的金融工具，不仅在投资领域发挥着重要的作用，也为风险管理提供了有力的工具。
本文将探讨金融学中金融衍生品的市场发展与创新，旨在揭示其在金融领域中的重要地位和功能。
1. 金融衍生品的概念和分类金融衍生品是一种能够从金融资产波动中获取利益或对风险进行管理的金融合约。
根据其基础资产类型和合约特点，金融衍生品可以分为期权、远期、期货和掉期。
期权是金融衍生品中的一种重要形式，它赋予了持有人在未来某个时间点以约定价格买入或卖出标的资产的权利。
远期和期货是基于标的资产价格的未来走势而确定的合约，其中远期合约由双方约定交割日期和价格，而期货合约在交易所上进行交易并有统一的标的资产和交割日期。
掉期合约是一种交易双方协商后设定交割日期和价格的合约，其交易对象可以是货币、利率、商品等。
2. 金融衍生品市场发展的历史金融衍生品市场的发展起源于上世纪70年代，随着国际金融市场的开放和金融创新的兴起，金融衍生品在全球范围内迅速发展。
最早的金融衍生品交易主要集中在期货交易和场外交易，后来逐渐发展成为拥有一定规模和组织结构的交易所。
随着金融市场的全球化和信息技术的进步，金融衍生品市场的规模和复杂程度不断扩大。
3. 金融衍生品市场发展的影响因素金融衍生品市场的发展受到多种因素的影响。
首先，金融创新推动了金融衍生品的市场发展。
金融机构通过创新性的金融产品和交易方式，吸引了更多的投资者和交易者参与其中。
其次，全球金融市场的互联互通促进了金融衍生品市场的发展。
资金流动的便利和市场的开放使得金融衍生品跨国交易更加频繁。
此外，监管政策的变化和金融市场的风险偏好也对金融衍生品市场的发展起着重要作用。
4. 金融衍生品市场的创新金融衍生品市场的创新是推动其发展的重要驱动力之一。
在金融创新的推动下，金融衍生品市场不断涌现出新的产品和交易方式。
例如，交易所创新推出了一些新型的金融衍生品产品，如跨期权、组合期权等。
国际上场外衍生品结算安排及其启示
衍生品尤其是场外衍生品风险较 大 ， 若监管不到位 ， 结算环
节 风险暴露将导 致资金链 断裂则可 能危及 整个 金融 系统安
２ 问题 ．
全 。目前发生在世界范围内的金融危机就与场外衍 生品风 险 安排与 风险管理角度 ， 析现行场外结算安排存在 的问题 ， 分 并就此提出完善我国场外衍生品结算安排 的建议 。
金 融危机 的爆发暴 露出如火如荼 的 Ｏ Ｃ衍生 品市场 存 Ｔ
具体 问题 表现在以下方面 。 （ 缺 乏统一 的电子 交易平台 和风险控 制 系统 ，交易 １）
文件处理滞后 。积压严重 ，积累 了风 险。很 多 Ｏ Ｃ衍生 品 Ｔ
控制不力及监管缺失密切相关。本文主要从场外衍 生品结算 在 的问题 ，尤其是交易后结算 环节风 险防范机 制尚未完善 ，
我国以存贷款为主导的传统融资在融资结构中还处于绝对主导地位以股票债券为主导的证券融资处于从属地位特别是公司债券的发展严重滞后基础性信用产品发行薄弱缺乏社会公认的信用评级机构信用风险溢价缺乏可流通的基础法律环境金融监管环境和金融基础设施包括技术平台和资讯信息平台不健全
凝 环球嘹望 ・Ｏ ｅｓａ ｘ ｅｉ ｃ ・ ｖｒｅｓ ｐｒ ｎ ｅ Ｅ ｅ
栏 目 编
辑
唐
志
洁
国际上场外衍 生品 结算安排及其启示
●文， 中国人 民银行 厦门市 中心支行 景 翠莲
Ｊ 于金融衍生 品在风险管理 、价格发现 、套期保值等方
系统 适应 了场外衍 生品流动 性差等 特点 ，并 制定 了相应 的
Ｕ＿ ＿ ｌ面发挥着 巨大作用 ，金融衍生品在近几十年得到快速 违约 处理程 序 ，但 问题是 只有 违约 事件 真正发生 时 ，才 能 发展 ，并影响着现代金融业未来发展和监 管方 向。由于金融 测试 出 Ｓ ａＣｅｒ ｗ ｐｌ 违约处理程序能否有效 控制 风险。 ａ
我国金融衍生品市场的现状与分析
我国金融衍生品市场的现状与分析一、引言金融衍生品是指以金融资产为基础，通过合约衍生出来的金融工具。
作为金融市场的重要组成部分，金融衍生品市场在我国的发展日趋重要。
本文将对我国金融衍生品市场的现状进行详细分析，并对其进行综合评估。
二、我国金融衍生品市场的发展历程自上世纪90年代初我国金融市场改革以来，金融衍生品市场得到了快速发展。
最早的金融衍生品交易在上海证券交易所成立的股票期权交易所进行，随后陆续推出了股指期货、国债期货等衍生品品种。
近年来，我国金融衍生品市场不断扩大，涉及的品种也日益丰富，包括外汇期货、商品期货、利率互换等。
三、我国金融衍生品市场的主要特点1. 市场规模不断扩大：我国金融衍生品市场规模呈现稳步增长的趋势。
根据数据统计，截至目前，我国金融衍生品市场的交易规模已达到数万亿元。
2. 品种丰富多样：我国金融衍生品市场的品种越来越多，包括股票期权、股指期货、商品期货、外汇期货等。
这些品种的推出，为投资者提供了更多的选择机会。
3. 风险管理功能明显：金融衍生品市场在风险管理方面发挥着重要作用。
通过金融衍生品的交易，投资者可以对冲风险，降低投资组合的波动性。
4. 监管力度加大：随着我国金融市场的发展，监管部门对金融衍生品市场的监管力度也在不断加大。
监管机构加强了对金融衍生品市场的监管，提高了市场的透明度和稳定性。
四、我国金融衍生品市场存在的问题1. 市场风险较大：由于金融衍生品市场的特殊性，市场风险较大。
投资者在交易金融衍生品时需要具备一定的风险承受能力和专业知识。
2. 缺乏标准化合约：我国金融衍生品市场在合约标准化方面还存在一定的不足。
标准化合约的缺乏会增加交易的复杂性和风险。
3. 投资者教育不足：由于金融衍生品市场的复杂性，投资者对于金融衍生品的了解程度普遍较低。
加强对投资者的教育，提高其风险意识和投资能力，是发展金融衍生品市场的重要任务。
五、我国金融衍生品市场的发展前景尽管我国金融衍生品市场在发展过程中面临一些问题，但整体上看，其发展前景仍然较为乐观。
信用衍生品发展的国际经验及其启示
信用衍生品发展的国际经验及其启示一、引言信用衍生品是一种金融工具，通过利用信用风险的差异来进行交易和套利。
随着全球金融市场的发展，信用衍生品在国际金融市场中扮演着越来越重要的角色。
本文将探讨信用衍生品发展的国际经验，并总结其对我国金融市场的启示。
二、国际信用衍生品市场的发展概况1. 美国信用衍生品市场的发展美国是全球最大的信用衍生品市场，其信用衍生品交易量占据全球的绝大部分。
20世纪80年代末至90年代初，美国信用衍生品市场经历了快速发展阶段，主要表现为创新产品的推出和交易平台的建立。
2. 欧洲信用衍生品市场的发展欧洲信用衍生品市场起步较晚，但在过去几十年中取得了长足的发展。
欧洲信用衍生品市场的发展主要受到英国和德国等金融中心的推动，其特点是市场参与者多样化和产品创新速度较快。
3. 亚洲信用衍生品市场的发展亚洲信用衍生品市场相对较小，但近年来也在不断发展壮大。
亚洲金融中心如香港和新加坡都在积极推动信用衍生品市场的发展，吸引更多的投资者和交易者参与。
三、国际经验总结1. 健全的法律法规体系信用衍生品市场的健康发展需要有完善的法律法规体系作为支撑。
国际经验表明，建立健全的法律法规体系，包括适当的合约法规定、风险管理规定和市场监管机构等，是信用衍生品市场发展的关键。
2. 有效的市场监管机制信用衍生品市场具有较高的风险，因此需要有有效的市场监管机制来保护投资者利益和维护市场稳定。
国际经验显示，建立独立的市场监管机构，并加强对交易行为和市场操纵等违规行为的监管，是确保信用衍生品市场健康发展的关键。
3. 投资者教育和风险意识的提高信用衍生品市场的参与者需要具备一定的金融知识和风险意识，以便更好地理解和应对市场风险。
国际经验表明，加强投资者教育和风险意识的提高，可以有效降低投资者的风险暴露，促进市场的稳定发展。
四、对我国金融市场的启示1. 建立健全的法律法规体系我国金融市场在信用衍生品领域的发展还有一定的差距，需要加强法律法规的建设，明确信用衍生品的合法性和交易规则，为市场发展提供有力的保障。
信用衍生品市场的国际经验与中国发展——基于金融结构和宏观稳定的分析
行 出 现 严 重 的 经 营 困难 ，也 没有 引 发 银 行 业 风 险 的连
收稿 日期 ： ００ ０ —７ ２ １— ９ １ 作者简介： 安 毅 （９２ ） １７一 ，男，河北新乐人 ，供职于中国农业大学期货与金融衍生品研究 中心 ； 赵 婷 （９３ ） １７ 一，女，陕西西安人 ，供职于中国人民银行。 ＋ 本文仅代表作者个人观点，不代表作 者所在单位意见 。
信用衍 生 品市 的国 际经验 与 中国发展 水 场
基 于金 融 结构 和 宏观稳 定 的分 析
安 毅 ， 赵 婷 ２
（１ 中国农 业 大 学期 货 与金 融衍 生 品研 究 中心 ，北 京 １ ０ ８ ． ０ ０ ３；２ 中 国人 民银 行 ，北 京 １ ０ ０） ． ０ ８ （）
情的信用衍生 品市场发展道路。 关键词：信用衍生 品；金融结构 ；金 融稳定
中图 分 类 号 ：Ｆ ３ ． ８ １ ５ 文献 标 识码 ：Ａ 文 章编 号 ： １０ — ０ １２ １（ｏ一 ０ ５ ０ ０ ７ ９４ — ０ ０１）０ ５ － ５
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数据来源 ：国际清算银行 、
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究 信用 衍 生 品 的风 险 转 移 功 能 与 金 融 结 构 、金 融 稳 定
绿色金融发展的国际经验及启示
绿色金融发展的国际经验及启示一、发达国家绿色金融发展经验（一）政府提供政策或资金扶持。
一是实行优惠信贷政策。
如，德国政府对环保节能绩效好的项目，给予持续10年、贷款利率低于1%的优惠信贷政策，利率差额由政府予以贴息补贴。
二是加大基础设施投资力度。
如，2009年，韩国政府开始推行“绿色金融”计划，在4年内投资约380亿美元，用以保障全国生态基础设施的建设、低碳技术的开发、绿色生活工作环境的创建。
（二）强化资源环境立法。
20世纪70年代以来，发达国家相继制定有关环境保护的法律法规，通过立法对污染者或公共机构的行为提出严格要求。
如，美国在完善的环境法监督之下，制定了多部促进绿色金融发展的法律法规，重点规范并调节政府、企业和银行的行为及关系。
其中，《超级基金法》对银行环境责任提出了明确的行动准则，要求贷款银行要对其发放信贷资金的项目环境污染负责，只有在保证项目不对环境产生有害威胁的前提下，银行才可以发放信贷资金。
如果项目取得信贷资金后对环境造成了污染，则银行要承担连带责任。
（三）大力发展绿色银行。
一是政府出资设立绿色银行。
作为公共金融机构，绿色银行的初始资本金通常来自政府财政或其他政府项目拨款。
如，2012年，英国政府作为唯一股东出资38亿英镑设立英国绿色投资银行，这是全球第一家国家绿色发展银行。
又如，纽约绿色投资银行注入的首轮资金为2.1亿美元，其中1.65亿美元来自于未分配政府资金，其余450万美元来自于通过RGGI（RegionalGreenhouse Gas Initiative，区域温室气体行动计划）1交易机制所获得的政府收入。
二是绿色银行的经营模式重在保证项目的环保性和可盈利性。
如，英国绿色投资银行并不主要依靠自有资金填补项目资金缺口，而是通过独特的投资方式增加绿色项目吸引力，引导更多外部资金进入。
2013-2014年，英国绿色投资银行为18个绿色项目提供了61亿英镑资金支持，其中包括9个节能项目、6个垃圾和生物能源项目和3个海上风力发电项目。
2024年衍生品行业深度分析报告
一、行业背景衍生品是金融市场上的重要投资工具，包括期货、期权、掉期等各种金融衍生品。
随着金融市场的不断发展和全球化的趋势，衍生品的应用范围越来越广泛，成为金融市场中的核心产品之一、2024年是衍生品行业发展的重要一年，本文将对其进行深度分析。
二、行业发展态势1.衍生品市场规模不断扩大。
随着全球金融市场的发展，衍生品市场规模呈现出持续增长的趋势。
2024年，全球衍生品市场交易规模达到了数万亿美元，其中以证券衍生品为主导。
2.衍生品品种不断丰富。
在2024年，期货、期权、掉期等衍生品的种类不断增加，包括股指期货、商品期货、国债期货等。
同时，也涌现出了更多的产品创新，例如ETF期权等新兴品种。
3.衍生品市场国际化程度不断提高。
2024年，衍生品市场的国际化进程进一步加速，各国之间的交易活动不断增加。
同时，一些国际金融中心如伦敦、纽约、香港等也成为了全球衍生品交易的热点地区。
三、市场主要参与者1.机构投资者。
包括各类基金公司、保险公司、养老基金等机构投资者是衍生品市场主要的参与者之一、他们通过投资衍生品来实现风险管理和收益增长的目标。
2.个人投资者。
在衍生品市场中，也有一部分个人投资者参与其中。
他们通过衍生品交易来进行投机和套利，并寻求投资收益。
3.金融机构。
包括银行、券商等金融机构也是衍生品市场的重要参与者。
他们提供衍生品交易服务，并在其中充当承销商、交易对手等角色。
四、行业面临的挑战与机遇1.挑战：市场风险增加。
随着衍生品市场规模扩大，市场风险也相应增加。
尤其是在全球金融市场不稳定的背景下，需更加关注市场风险管理和监管。
2.机遇：金融科技的发展。
金融科技的迅速发展为衍生品行业带来了新的机遇。
例如，区块链技术的应用，可以提高交易的可信度和效率，同时也为创新产品提供了更多的可能性。
3.挑战：监管趋严。
随着衍生品市场规模的不断扩大，监管部门对其进行监管的力度也在不断加强。
监管政策的变化将对市场参与者的合规性要求提出更高标准，同时也对市场秩序产生影响。
发展衍生品市场面临新契机新挑战
简单地说一点 ，投 资者在期货市场与股票市场的行为是最典型 的预期行为。拿期货市场来说 ，它的基本功能是 “ 价格发现”。这 当然是指发现商品 的未来价格 。至于 商品的现 在价格 ，那是 由现
货市 场 决定 的。 无论 在 逻 辑 上 ，还 是在 事 实 当 中 ，总 是期 货价 格 在
先，现货价格在后。至于股票市场 ，正统的经济学家之所 以不厌其 烦地说 “ 股市是经济 的晴雨表”，就是在强调股票市场行为的预期 性 ，并 因此将股票市场走势作为研判经济趋势的工具之一。应 当看 到 ，当前世界经济的主题是 ：走 出由金融危机 引起的经济萧条。近
场 ，是 一项 长 期而 艰 巨 的任务 。
大 力发 展 衍 生 品市 场 ，可 以帮 助我 国企 业在 产 业 经济 中掌 握定
价话语权。当今世界经济的发展 ，已经使得定价权成为金融机构 、
漫
企 业商 家 必 争 的战 略 高地 ，我们 要 占领这 个 战 略高 地 ，就 必 须继 续
一
段时期 出现 的股市上涨 ，其实是整个 “ 经济复苏”行情的一部 于是，在权威机构纷纷预测世界经济将在明年上半年出现复苏的
分，并且注定是跨年度 的。
情况下， 作为前瞻性资产价格 ， 油价与股市的上涨是无可厚非的。
１８ 中国经济信息 １ ／０ ９ ２２ ０
前瞻性资产价格上涨无可厚非
在一些蹩脚的经济评论 中，近期油价 与股市的上涨被研判为：
路 。言 外之 意 是 ，在 实体 经 济 复 苏 之 前 ，任 何 资 产 价 格 上 涨 都 是 泡 沫 ，且 难 以 为 继 。很 遗 憾 ，这也 是 当前 市 场空 头 的基本 观 点 。
发展壮大各类衍生工具 。避免我 国企业沦 为世界加工厂而仅在产业
目前我国金融衍生品的发展情况
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结构性产品（structured product）1，又称结构性票据（structurednotes）2、联动债券、合成债券等，Das(2001)把此产品定义为由固定收益证券和衍生合约结合而成的产品。
其中的衍生合约包括远期合约、期权合约、互换合约，衍生合约的标的资产包括外汇、利率、股价（股指）、商品（指数）、信用等。
因此，结构性产品是隐含衍生金融产品的证券，常见的产品形式包括股价联动债券、信用联动债券、结构性存款、投资联接保单、商品联动债券、奇异期权嵌入债券等。
金融-[飞诺网]结构性产品基本结构和原理可以通过一个例子来说明。
1986年8月所罗门兄弟公司发行了S&P500指数联动次级债券(简称SPIN)，投资者以票面金额购买债券，到期除获得本金和利息（2％年息，半年支付一次）外，还可以获得3.6985×（到期日S&P500指数－发行日S&P500指数）的收益。
可以看出，SPIN由债券和买入期权两部分组成，债券为投资者提供基本的本金和利息收入保证，买入期权使投资者在市场指数发生有利变化时获得更多收益。
福布斯杂志最近把结构性产品称为“自己设计的衍生品”，充分说明了这种金融衍生品的灵活性、多样性、复杂性特点。
一、现代结构性产品的产生与发展结构性产品市场的发展，可以分为传统型产品和现代型产品两个阶段。
传统型产品包括可转换证券(convertible securities)、可交换证券(exchangeable securities)、含有股权认股权证的债务(debt with equity warrants)等。
产品结构、交易机制都相对简单。
现代结构性产品产生于20世纪80年代初期，90年代出现爆炸性成长，其根本原因在于市场利率持续走低，“微利时代”的来临使投资者寻找既能在市场发生不利变化时能够保证最低收益，又能分享市场上升收益的产品，结构型产品应运而生。
近年来，结构性产品市场随金融衍生品市场的发展而发展，产品不断多样化，市场规模不断扩大，根据Bloomberg的统计数据显示，截至2001年10月底，全球前十大私人银行发行在外的结构性票据总额高达3，280亿美元，可见市场规模之大。
1．欧美市场的发展现代结构性产品市场首先在美国市场兴起，初期较著名的产品包括1986年8月所罗门兄弟公司发行的S&P500指数连动次级债券(SPIN)、1987年3月大通银行发行的市场指数连动存单(MICD)、1987年10月美林证券发行的指数流动收益选择权债券(LYON)、1991年1月奥地利共和国政府发行，高盛证券设计的股价指数成长债券（SIGN）、1991年8月联合科技公司发行，高盛证券设计的化学制药交换债券(PEN)等。
90年代，银行推出的结构性存单成为市场主角。
如花旗银行的股价指数保险账户、信孚银行的90%保本市场联动存款等。
由于结构性产品保本的特点比较符合欧洲投资者的投资传统，其随后在欧洲市场有了较大发展。
结构性产品经过数十年的发展，产品形式日趋多样化，结构日趋灵活、复杂，目前国际市场成熟的结构性产品如下表所示。
投资习惯和传统的差异使结构性产品在不同国家、地区有不同产品形式和规模。
以英国市场为例，股票联动定期存单有很大的市场规模。
下表综合反映了英国市场的状况。
由于结构性票据基本上在场外市场进行交易，很难精确统计其市场规模。
据伦敦的一家结构性产品咨询公司Arete咨询公司估计，2003年欧洲市场结构性产品销售规模大约是1000亿欧元，比上年增加约10％。
可以肯定的是，由于结构性产品“量身定做”的优势，以及金融工程技术的发展，使衍生品的定价技术和风险管理技术的不断成熟，其市场规模是十分巨大的，并有很大的发展前景和空间。
欧洲市场结构性产品目前的类型和规模可以从表3窥得一二。
2．亚洲市场90年代结构性产品进入亚洲市场，在日本、新加坡、韩国、台湾地区发展较快，亚洲市场的产品以零售市场为主，产品结构比欧洲市场更加多样、复杂。
过去十几年的利率谷底和低迷的股市使台湾、日本、韩国的机构投资者和个人投资者转向结构性产品和其他合成衍生工具。
据估计，2005年，亚洲地区结构性产品市场规模已达到250亿美元。
设计结构性产品并为其提供套期保值已成为投资银行最兴旺的业务之一。
据大多数银行家的保守估计，过去三年，进入结构性产品领域的私人银行指数增加了两倍。
法国兴业私人银行（亚太区）管理的资产在2002－2003年，平均每年增加25％，其中30％－40％投资于结构性产品。
美林集团（亚太区）战略总监John Robson估计，五年前，结构性产品对私人银行的收益的贡献为0，到2005年已经达到15％－20％。
香港地区的结构性产品从2003年有了较大发展，据估计，2004年至2005年期间，发行量达30亿美元（通常以港币或美元发行）。
2004年全年香港市场发行的结构性产品是65个。
2005年1－8月发行70个。
面向零售市场的股票联动产品发展较为迅速，成为股票衍生品市场的重要组成部分。
根据香港证券及期货事务监察委员会(SFC)的调查，股票联动产品占整个结构性产品市场的60％。
像其他股票衍生品一样，内地在香港的上市公司是重要的联动股票（或称标的股票），在前十位联动股票发行公司中占三个：依次为中石油、中国移动、中国人寿。
二、结构性产品对金融衍生品市场的功能1．使金融衍生品市场更加完备所谓完备市场（complete market），指在任何市场状况下，投资人均可以用现存不同投资工具的组合，来复制任一既存有价证券的风险及报酬的市场。
完备市场的条件必须是市场存在独立证券的数目等于未来可能发生的经济状态的数目，使人们可以创造未来任何的报酬形态。
灵活的设计特点使结构性产品对资本市场的完备具有重要作用。
以股价联动债券为例，让股票和债券置于光谱（spectrum）的两端，则通过对股价变动参与比率的设计，股价联动债券可以是在光谱中的任何一点，当股价连动债券的参与比率超过１时，其还会溢出光谱，落于股票之外。
股价连动债券之此一特性对市场的完备有极大帮助。
2．深化了金融衍生品市场的风险配置功能结构性产品的灵活设计使其能够产生多样的风险报酬形态，吸引有不同风险偏好的投资者，增加了衍生品市场的风险分散和配置功能。
结构性产品的风险配置功能更主要表现在现代结构性产品的诸多创新之中。
（1）使发行者和嵌入的衍生合约部分风险相隔离。
虽然有繁多的形式，结构性产品本质上是债券加期权（或其他形式的衍生交易）。
传统结构性产品中，发行者承担期权部分的风险，比如，可赎回债券中，发行者购买了买权，承担流动性风险和利率风险；可转债中，发行者卖出买权，承担内在股票价格风险。
而在现代结构性产品中，发行者通常完全和所嵌入的期权部分风险相隔离。
这种保护是通过衍生产品交易进行套期保值来实现的。
发行者通过和投资银行或衍生品交易所市场的交易，对冲掉结构性产品的期权部分，锁定融资成本。
承担的唯一的风险是在对结构性产品进行套期保值时，来自于衍生产品交易者的违约风险（信用风险）。
（2）对于投资者实现了市场风险和信用风险相隔离。
传统结构性产品的发行者并非都是信用等级较高的，投资者承担市场风险和信用风险。
现代结构性产品的显著特点是使两种风险分离，一方面，现代结构性产品的发行者都限制于高信用等级者（国际市场上结构性产品的发行者信用等级都在AA以上，最低是A）。
另一方面，结构性产品提供了一种便利机制，使所有的履约责任都转移到发行者一边（发行者一般信用较高，可以认为不存在信用或违约风险）。
如上下限浮动利率票据（cap/floor FRN），上限期权由投资者出售给发行者：当所参照的基准利率（如USlibor）超过上限时，发行者获得差价。
一般情况下，投资者有履约责任，在上限被超过时付现金给发行者。
发行人需要承担投资者的信用风险。
然而，此产品结构有效消除了这种责任，发行者也承担最低风险，机制如下：第一，投资者出售给发行人的上限期权是由FRN的面值作为现金质押的，投资者通过购买产品投资了这个金额。
第二，发行者也没有履约义务，套期保值中的交易对手承担这一义务。
结构性产品的这种产品设计机制和交易机制，反映了投资者把两种风险分开管理的意愿，市场上出现的信用衍生产品交易和工具表明了同样的逻辑。
3.对基础资产市场和期权市场产生重要影响结构性产品是对市场现有产品的分解、组合，对各组成部分市场如债券市场、期权市场都将产生重要影响。
一般来说，对结构性产品套期保值的需求将增加衍生品市场的交易，增加了衍生品市场的流动性，另外，一些结构性产品还会降低标的资产市场价格的波动性。
这些还有待于进一步的实证分析来检验。
三、结构性产品在我国的发展状况在我国，结构性产品是以外汇结构性存款的形式首先出现的。
外资银行在2003年开始推出一些外汇结构理财产品。
2004年3月《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》颁布实施，工农中建四大国有商业银行分别推出了“汇聚宝”、“汇得盈”、“汇利通”、“汇利丰”理财产品,交通银行、招商银行、光大银行等股份制商业银行也纷纷推出了“得利宝”等理财产品,一些境内外资商业银行也相继推出了“优利账户”、“汇利账户”等理财产品。
按产品的收益特点,可分为固定利率型和浮动利率型；按产品的期限,可分为短期、中期和长期,对应的存款最长期限为一年及以下、一到三年、三年及以上；按产品挂钩条件（联动）,可分为与利率挂钩、与汇率挂钩、与商品挂钩、与信用挂钩四大类。
渣打银行2005年8月推出了国内首个挂钩美国道琼斯工业指数的外汇产品。
从结构型理财产品最核心的因素--收益率看，我国银行推出的理财产品要远远高于同期储蓄存款利率，从目前推出的产品情况看，外币理财产品的收益率一般都远远高于同期外币（一般指美元）定期存款利率。
人民币理财产品启动始于2004年9月。
2004年9－12月，人民币理财产品的市场规模达到300亿元。
2005年2月1日，建设银行推出20亿规模的“利得盈”人民币理财产品，全国仅3个小时即完成发行。
业内人士估计，人民币理财市场可望达到1000亿人民币的市场规模。
四、启示与建议1．结构性产品在国际市场的产生背景是市场利率低迷，我国资本市场目前也正处于同样的状况，个人理财产品的热销正是我国投资者缺乏适当投资工具、投资渠道的写照。
同时，我国目前还没有金融衍生品交易所交易，投资者（特别是个人投资者）缺乏投资及风险管理手段、途径，通过外汇理财产品，可以在不进行大范围、根本性制度调整的情况下，使投资者进入全球资本市场，参与全球收益、风险分享。
同时，结构性产品对于发行者（主要是银行）也是一个重要的融资工具，对于丰富银行的产品线，为客户提供更好的服务，增加银行的竞争力有重要作用。
因此，鼓励类似结构性产品的发展和不断创新应是制定相关政策的基本指导思想。