M&A-公司价值评估与财务分析
mb和m之间的换算关系
mb和m之间的换算关系MB和M是计算机常用的存储单位，表示数据的大小或容量。
MB 是指兆字节，是数据存储容量的单位，而M则是指兆赫，是计算机处理速度的单位。
在使用计算机时，我们经常会涉及到MB和M之间的换算，因此了解MB和M之间的换算关系对于我们正确理解计算机数据存储和处理容量是非常重要的。
MB和M的定义MB是计算机存储容量的单位，意为兆字节，是指1,000,000个字节。
字节是计算机存储数据的基本单位，通常情况下，一个字节可以存储一个字符（如字母、数字、符号等）。
因此，1MB可以存储大约100万个字符。
M则是计算机处理速度的单位，意为兆赫，是指1,000,000次每秒。
它用于表示计算机的处理速度，即计算机每秒钟可以处理的操作数。
因此，M的数值越大，计算机处理速度越快。
MB和M之间的换算关系MB和M之间的换算关系比较简单，MB和M之间的换算关系可以使用以下公式进行计算：1MB = 8M即1MB等于8M，这是因为在计算机中，一个字节等于8位。
因此，1MB等于8,000,000位，而1M等于1,000,000位，因此1MB等于8M。
例如，如果我们想将1MB的数据转换为M，我们可以使用以下公式：1MB = 8M因此，1MB等于8M，所以1MB的数据等于8M的数据。
同样，如果我们想将8M的数据转换为MB，我们可以使用以下公式：1MB = 8M因此，1M等于0.125MB，所以8M的数据等于1MB的数据。
应用实例在实际应用中，我们经常需要将MB和M进行转换。
例如，当我们下载文件时，下载速度通常会以M为单位表示，而文件大小通常会以MB为单位表示。
在这种情况下，我们需要将文件大小从MB转换为M，以确定下载所需的时间。
例如，如果我们要下载一个大小为100MB的文件，并且下载速度为1M/s，那么我们需要多长时间才能完成下载？首先，我们需要将文件大小从MB转换为M，使用以下公式：1MB = 8M因此，100MB等于800M。
M笔画顺序示范
M笔画顺序示范
声母m的书写笔顺是：第一笔竖，第二笔右弯竖，第三笔右弯竖。
小写字母m：要充满中格，一笔写成，三小竖间都要均匀。
大写字母M：第一笔要向左下运笔，第二笔要向右下运笔，触到第三线后不要停笔，继续向右上运笔至第一线，再向右下运笔，形成顶部相平，宽窄相近的两个尖，组成两个尖的四条线要直。
M 的笔顺从左边的竖划开始，从上到下，然后返回顶部一划完成剩余部分。
如图：
汉语拼音m，共3笔，笔顺是第一笔竖，第二笔右弯竖，第三笔右弯竖，如下：
扩展资料：
M m 是拉丁字母中的第13个字母，它起源于希腊的Μ，μ，闪族人起初用它来表述水。
在古典语言和现代语言中都发双唇鼻辅音。
M的大小写在不同地方均有不同的意思，在罗马数字中表示1000；在国际单位制词头，M表示Mega，即一百万（10的6次方）；此外，还有同名电影。
以及日本漫画《死亡笔记》和相关动画、小说中的人物名字；滨崎步在第19张单曲的歌曲名称也叫“M”。
网速的大小“兆”也成“M”.。
砂浆M与Mb的区别
M10水泥砂浆的配合比：水泥：砂子=346kg：1631kgM7.5水泥砂浆的配合比：水泥：砂子=274kg：1631kgM5水泥砂浆的配合比:水泥:砂子=209kg:1631kgM10混合砂浆的配合比：水泥：砂子：白灰=306kg：1600kg:29kgM7.5混合砂浆的配合比:水泥:砂子:白灰=261kg：1600kg：64kg每立方M5砂浆的用料配比：水泥32.5：195-225kg砂：1450-1490kg 水:245-270 坍落度在7-9CM 小型砌块砌筑混合砂浆,Mb是适用于小型空心砌块,加气混凝土砌块等等专用砌筑砂浆强度的,意思同M,但是它的要求比普通砂浆稠度低，强度要求同M。
这个配比是专用的，必须试验室首先了解下定义:MU-———块体的强度等级；M———-砂浆的强度等级；Mb—--—混凝土砌块砌筑砂浆的强度等级;C—-—-混凝土的强度等级；Cb-—-—混凝土砌块灌孔混凝土的强度等级；混凝土砌块砌筑砂浆:由水泥、砂、水以及根据需要掺入的掺和料和外加剂等组分，按一定比例,采用机械拌和制成，专门用于砌筑混凝土砌块的砌筑砂浆。
简称砌块专用砂浆.其强度等级用Mb表示. 其次对比：Mb是代表混合砂浆,一般在里面掺加定量的石灰、粉煤灰或其他的吸水性外加剂等,强度等同M,就是提高和易性，保水性,控制早期强度,减少砂浆裂缝,增加砂浆的稠度。
适用于小型空心砌块，加气混凝土砌块等气密性较大的砌体，因为该砌体本身气孔大,容易吸取砌筑砂浆的水分造成砂浆空骨现象,为了降低这种现象发生,就有了Mb的砂浆。
最后总结:Mb砂浆一般用于空心砌块、加气混凝土砌块等易吸水的砌块.M砂浆用于普通砌块.MB5砂浆是专用来砌轻质砌块的砂浆来的M5水泥砂浆的配合比:水泥：砂子=209kg:1631kg Mb5即指混凝土小型空心砌块专用砌筑砂浆，其抗压强度指标与M5的抗压强度指标相同。
按《混凝土小型空心砌块砌筑砂浆》（JC860—2000)的规定，混凝土小型空心砌块砌筑砂浆用Mb标记,。
mb和m之间的换算关系
mb和m之间的换算关系随着信息技术的发展，我们的生活离不开电脑、手机、网络等设备和工具。
在使用这些设备和工具的过程中，我们经常会遇到一些容量单位的转换问题，其中最常见的就是MB和M之间的换算关系。
本文将详细介绍MB和M的定义、转换关系和实际应用。
一、MB和M的定义MB和M都是计量单位，用于表示数据存储容量。
MB是“兆字节”的缩写，是指1024KB，即1024×1024字节。
而M是“兆”的缩写，是指1000000，是一个国际单位制的量。
MB和M的区别在于，MB是以2的幂次方为基础的单位，而M是以10的幂次方为基础的单位。
因此，在计算机领域中，MB常常用于表示内存、硬盘容量等，而M则常常用于表示带宽、传输速度等。
二、MB和M的转换关系由于MB和M是以不同的基数为单位的，所以它们之间的换算关系并不是简单的乘除关系。
具体的转换关系如下：1MB=1024×1024B=1048576B1M=1000000根据以上公式，我们可以得出以下换算关系：1MB=0.0009765625M1M=1024MB在实际应用中，我们经常需要将MB和M之间进行换算，这时候我们可以利用以上公式进行计算。
例如，如果我们需要将1.5MB转换为M，可以使用以下公式：1.5MB=1.5×1024×1024B=1572864B1.572864M=1.5MB/1024因此，1.5MB等于0.001572864M。
三、MB和M的实际应用MB和M的转换关系在实际应用中非常广泛，下面我们将介绍一些常见的应用场景。
1. 网络带宽在网络通信中，带宽是一个非常重要的指标，它用于表示网络传输速度的大小。
带宽通常用M来表示，例如，100M带宽表示每秒可以传输100兆比特的数据。
而在实际应用中，我们经常需要将带宽转换为MB/s，这时候就需要利用MB和M之间的转换关系。
例如，如果我们需要将100M带宽转换为MB/s，可以使用以下公式： 100M=100000000b/s1MB=8×1024×1024b因此，100M=12.5MB/s。
m拼音怎么写
m拼音怎么写
汉语拼音m，共3笔，笔顺是第一笔竖，第二笔左弯竖，第三笔左弯竖，如下：
下面是6个单韵母和20个声母的笔顺：
ɑ：第一笔左半圆，第二笔竖右弯
o：左上起笔，一笔写成
e：中间起笔，从左至右一笔写成
i：第一笔竖，第二笔点
u：第一笔竖右弯，第二笔竖
ü：先写u，后从左至右写两点
b：第一笔竖，第二笔右半圆
p：第一笔竖，第二笔右半圆
m：第一笔竖，第二笔左弯竖，第三笔左弯竖
f：第一笔右弯竖，第二笔横
d：第一笔左半圆，第二笔竖
t：第一笔竖右弯，第二笔横
n：第一笔竖，第二笔左弯竖
l：竖，一笔写成
g：第一笔左半圆，第二笔竖左弯
k：第一笔竖，第二笔左斜右斜
h：第一笔竖，第二笔左弯竖
j：第一笔竖左弯，第二笔点
q：第一笔左半圆，第二笔竖
：第一笔右斜，第二笔左斜
z：一笔写成
c：左半圆一笔写成
：一笔写成
r：第一笔竖，第二笔右弯
y：第一笔右斜，第二笔左斜
w：两笔写成
注：zh ch h 笔顺参考z c h的笔顺。
字母m启蒙教育
字母m启蒙教育字母M启蒙教育。
字母M是英语字母表中的第13个字母，它在我们的日常生活中扮演着非常重要的角色。
在孩子的启蒙教育中，字母M的学习也显得尤为重要。
下面，我们将从不同的角度来介绍字母M的启蒙教育，帮助家长和老师更好地引导孩子学习字母M。
首先，字母M的发音是非常重要的。
在教孩子学习字母M时，我们应该重点教授它的正确发音。
M的发音是/em/，这个音是由嘴唇闭合，气流通过鼻腔发出的音。
在教学过程中，我们可以通过唇形和气流的感觉来帮助孩子准确地发出这个音，让他们能够听到并模仿正确的发音。
其次，字母M的书写也是需要重点关注的。
在教孩子书写字母M时，我们可以通过一些有趣的游戏和活动来帮助他们掌握正确的书写方法。
比如，可以让孩子在纸上用手指或者画笔按照正确的顺序写下字母M，或者在沙盘、玩具上模仿书写字母M的形状。
通过这些互动的方式，孩子们可以更快地掌握字母M的书写技巧。
另外，字母M在单词中的运用也是非常广泛的。
我们可以教孩子一些以M开头的单词，比如man（男人）、map（地图）、monkey（猴子）等等。
通过这些单词的学习，孩子们不仅可以更好地理解字母M的发音和书写，还可以扩大他们的词汇量，提高他们的语言表达能力。
除此之外，我们还可以结合一些儿歌、游戏和故事来教孩子学习字母M。
通过这些生动有趣的方式，孩子们可以在轻松愉快的氛围中学习字母M，激发他们学习的兴趣，提高他们的学习效果。
总的来说，字母M的启蒙教育是孩子学习语言的基础，也是培养孩子学习兴趣和语言表达能力的重要途径。
通过正确的发音、书写、单词运用以及生动有趣的教学方式，我们可以帮助孩子更好地学习和掌握字母M，为他们的语言学习打下坚实的基础。
希望家长和老师们能够根据孩子的实际情况，灵活运用这些教学方法，让孩子在愉快的氛围中快乐地学习字母M，为未来的学习打下良好的基础。
m单位是什么意思
m单位是什么意思
m单位的意思是米
m在数学里通常可以代表以下几种含义：
1）代表长度单位：米。
这是英文meter(或metre)的简写；
2）代表时间单位：分钟。
这是英文minute的简写；
3）代表千分之一：毫。
这是英文milli的简写，通常加在单位前面，数值为千分之一的当前单位。
比如mg：毫克；mm：毫米；ms：毫秒。
4）代表常量，特别是代表整数常量，如同a,b,c，k,n.
常用单位有毫米（mm）、厘米（cm）、分米（dm）、千米（km）、米（m）、微米（μm）、纳米（nm）等等。
1米=100厘米=1000毫米=10的六次方微米=10的九次方纳米
1千米=1000米
1米=10分米
1分米=10厘米
1厘米=10毫米
米的字母表示是m、千米的字母表示是km、厘米的字母表示是cm、毫米的字母表示是mm、分米的字母表示是dm单位换算是: 1km=1000m
1m=10dm
1dm=10cm
1cm=10mm。
M顶与M底详解
M顶与M底详解展开全文双顶与双底：在走势图中，有时可看出股价波动的状况，股价出现最高价之后回跌，稍事整理后，再度回升至先前股价水准附近，又告回跌，两个“一般高”的高点形成在线路图上，且在短期内不复再见到，这种形状称为双重顶，亦称双顶，或M头。
双重底则是股价变动图形里显示先后出现两个股价水准类似的低点，在短期内不复再见到，也称双底，或W底。
双顶双底的颈线画法：由图形看，与双顶与双底形态与英文字母M或W类似。
因此颈线取法明朗，形成M头时会出现一凹点，将此凹点画一平直线。
同理，形成W底时会出现一凸点，将此凸点画一平直线。
双顶特征：双顶为反转形态的一种，在价格的第二个顶部出现后宣告双顶的形成。
顶部是价格在一段时间内的高点，当价格触及某一水平位，但难以突破该位时，则有可能形成顶部。
在价格触及该阻力水平时，价格会遇阻小幅回撤，但随即再次反弹测试该阻力位。
如果价格再次自该位附近水平回落，那么，我们将可能看到双顶形态的形成！第二个顶部难以突破第一个顶部的高点。
这是一个强的反转信号，它预示着反转行情即将出现，因为它告诉我们，买盘压力即将结束。
随着双顶形态的形成，我们能够将我们的自设停损单(stop entry order)设在颈线位下方，因为我们预计上升行情可能出现逆转。
①双顶是当某一股票急速上升至某价格水准时，必会回跌，而在峰顶处留下大成交量，然后成交量随股价下跌而萎缩，然后再度上升时，股价又回至前一峰顶附近（价位相同、低于或高于），成交量再度增加，却不再出现先前在第一峰所留下之成交量水准，上升阻力产生，随后造成第二次下跌，突破颈线后，形成原始下跌趋势或中级下跌趋势，而向下突破颈线时，成交量亦不一定扩大，日后继续下跌时，成交量会扩大。
②颈线之所在，是画一条平行线通过双峰间之低点。
双重顶完后突破颈线，从图形可看出，类似英文字母M。
双底特征：又称W底。
它是当价格在某时段内连续两次下跌至相约低点时而形成的走势图形。
当出现双重底时，通常是反映在向下移动的市况由熊市转为牛市。
音乐术语M——精选推荐
MM.mezzo,mano,main,Mitte,metronomep之缩写。
m. mano,main,mezzo之缩写。
ma〔意〕但是，可是，而。
Ima prima之简记。
m?chtig〔德〕（1）强大的，（2）很，非常。
m?chtig bewegt〔德〕很活跃的。
Madrigal〔德〕同madrigal.madrigal〔英〕〔法〕牧歌。
一种抒情的复调短歌体裁，14和16世纪盛行于意大利，歌词常以田园和爱情为主题，多为无伴奏合唱。
madrigalel〔意〕同madrigal.madrigalesco〔意〕牧歌风格，参见madrigal.maestade〔意〕庄严，高贵，宏伟。
maestate〔意〕同上。
maestevole〔意〕庄严的，高贵的，宏伟的。
maestevolissimo〔意〕极其庄严、高贵、宏伟的。
maestevolmente〔意〕庄严地，高贵地，宏伟地。
maestosamente〔意〕同上。
maestosissimo〔意〕极其庄严，高贵，宏伟的。
maestoso〔意〕庄严的，高贵的，宏伟的。
此词有时用作速度标记表示慢于行板（andante）；与其他词组合，则指表情而言。
此两种用法都为贝多芬所经常使用。
maestrevole〔意〕精湛的，熟练的。
magesad〔西〕庄严，高贵，宏伟。
magestuosamante〔西〕庄严地，高贵地，宏伟地。
maggiore〔意〕（1）大调式；（2）大调的。
用于变奏曲中，是指小调上的主题，到此变为大调；或在小调上作变奏后，到此回到大调。
magico〔意〕有魔力的，迷人的。
magnifico〔意〕壮丽的，宏伟的，豪华的。
magnifique〔法〕同上。
main〔法〕手。
main dans le pavillon〔法〕将手塞进号口（圆号）。
main droite〔法〕右手。
main droite au dessus〔法〕右手在上。
main droite dessus〔法〕同上。
m的化学符号
m的化学符号
M是元素周期表中的一个符号，代表铂（platinum）元素。
它是一种稀有而有价值的贵金属，具有优异的化学性质和物理性质，因此被广泛用于珠宝、电子、汽车和医疗设备等领域。
铂是一种惰性金属，不易被氧化或腐蚀，因此在高温、高压、强酸强碱等环境下具有很好的稳定性和耐腐蚀性。
铂也是一种良好的催化剂，常用于制造汽车尾气净化器、化学反应器和石油加工等领域。
铂的化学符号为Pt，原子序数为78，原子量为195.08。
其外层电子结构为5d^96s^1，具有9个价电子。
铂在自然界中一般以原子形式存在，也可以与其他元素形成化合物，如铂金矿石（PtAs2）和铂铱合金（PtIr）。
铂还有多种同位素，其中Pt-195是最稳定的同位素，约占自然界中铂的74%。
总的来说，铂是一种非常重要的元素，具有广泛的应用前景和重要的科学研究价值。
- 1 -。
物理中m的意思
物理中m的意思
在物理学中，m通常指的是质量（mass）的单位。
质量是一个物体所具有的惯性和引力特性的量度，用来描述物体的惯性和对于力的响应能力。
质量的国际单位制（SI）单位是千克（kilogram，kg）。
质量是物体所含有的物质的量度，与物体的大小、形状和状态无关。
它是一个标量量值，没有方向性。
物体的质量决定了它的惯性，即物体在受到外力作用时抵抗改变运动状态的能力。
质量越大，惯性越大，需要更大的力才能改变物体的状态。
质量还与物体的引力特性相关。
根据引力定律，两个物体之间的引力大小与它们的质量成正比，与它们之间的距离成反比。
质量越大的物体，其引力也越大。
质量在牛顿力学中具有重要的作用。
质量与加速度的乘积得到力的大小，即F=ma，其中F表示力，m表示质量，a表示物体的加速度。
这个公式说明了质量对于受到力后物体的加速度的影响。
在相对论中，质量还有一个重要的概念，即静质量和动质量。
静质量是物体在静止状态时的质量，动质量是物体在运动状态时的质量。
根据相对论的质能关系E=mc²，质量与能量密切相关。
物理中的m通常指的是质量，描述了物体的惯性、引力特性以及对于受力状态的响应能力。
m,mm,mmm的用法
m,mm,mmm的⽤法通过查看android源码⽬录下的build/envsetup.sh⽂件，可知：- m: Makes from the top of the tree.- mm: Builds all of the modules in the current directory.- mmm: Builds all of the modules in the supplied directories.要想使⽤这些命令，⾸先需要在android源码根⽬录执⾏. build/envsetup.shm：编译所有的模块mm：编译当前⽬录下的模块，当前⽬录下要有Android.mk⽂件mmm：编译指定路径下的模块，指定路径下要有Android.mk⽂件下⾯举个例⼦说明，假设我要编译android下的libjpeg模块，当前⽬录为源码根⽬录，⽅法如下：1、. build/envsetup.sh2、mmm external/jpeg/或者：1、. build/envsetup.sh（.和build之间有空格）2、cd external/jpeg3、mm最后说明⼀下，envsetup.sh只要source⼀次就够了，source之后还可以⽤croot命令返回到源码根⽬录，很好⽤。
1、修改APK应⽤：在packages中的应⽤如果修改后都可以单独编译。
先执⾏$. build/envsetup.sh #初始化$mmm packages/providers/ContactsProvider/##⽤mm/mmm来编译⽣成的.apk并不会打包到system.img中，需要我们⼿动通过make snod把system⽂件夹打包为system.img##可以使⽤make snod将模块打包到system.img中，也可以使⽤ adb install *.apk安装注：通过mmm packages/providers/ContactsProvider/ 编译后的apk在 out/target/product/generic/system/app这时候通过 adb install out/target/product/generic/system/app/xxx.apk 安装你刚修改过的apk就可以在模拟器上看到你修改的效果了。
波长a和m的关系
波长a和m的关系好嘞，咱今儿个就来唠唠波长a和m的关系。
您知道波长是啥不？就好比水波，一圈一圈往外扩散的时候，两个相邻波峰或者波谷之间的距离，这就是波长。
在咱科学的世界里，这波长啊，可有着各种各样的表示，a和m就是其中的两种相关的东西。
咱先来说说这a。
a可能是某种特定的波长表示，也许在某个特殊的研究领域，或者某个特定的实验环境下，大家就约定俗成地用a来代表某个波长。
这就好比在一个小村子里，大家都管一种特殊的草药叫“灵草”，只有这个村子里的人知道这名字代表啥，出了村子可能别人就不懂了。
这a啊，就有点像这个“灵草”，在特定的圈子里有着特殊的意义。
再来说说m。
m呢，可能是另一种对波长的度量或者表述方式。
您看啊，就像不同地方的人对同一种东西有不同的叫法。
比如说土豆，有的地方叫洋芋，有的地方叫马铃薯。
这m和a啊，就像是土豆的不同名字，虽然叫法不一样，但说的可能是同一个东西或者有着紧密的联系。
那它们之间到底有啥关系呢？这就像是两个人之间有着千丝万缕的联系一样。
也许a是通过某种数学公式或者物理规律和m联系起来的。
比如说啊，可能a等于某个常数乘以m，或者a是m的某种函数关系。
这就好比您做馒头，面粉和水得有个合适的比例关系，才能做出好吃的馒头。
a和m 之间的关系啊，就像面粉和水的比例，只有这个关系对了，在一些科学研究或者工程应用里才能得出正确的结果。
咱再举个例子。
假如您在设计一个无线电发射装置，您得知道电波的波长，这个波长可能既可以用a表示，也可以用m表示。
如果您搞不清楚a 和m的关系，就像是厨师不知道盐和糖的区别，那这道菜啊，哦不，这个发射装置肯定没法正常工作。
您想想，要是厨师把盐当成糖放了，那菜得多难吃啊。
同样的道理，如果在处理波长的问题上把a和m的关系搞错了，那整个设备可能就会乱套。
有时候啊，我们可能会觉得这a和m的关系很复杂，就像一团乱麻。
但其实呢，只要您静下心来，一点一点去梳理，就像整理一团乱毛线一样，您总能找到头绪的。
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目录
撮合交易&协同效应——企业兼并与收购 概述 并购流程 如何撮合交易&产生协同效应？ 财务分析——企业价值评估 财务分析——企业价值评估 公司的估值 财务报表分析 会计处理、会计估计、会计政策
12
财务分析——企业价值评估
公司的估值 上市公司与非上市公司的估值 贴现模式 现金流量贴现、收益贴现 盈利预测：会计师 市场模式
M&A — 公司价值评估与财务分析
2011-10-25
1
课前秀
一份财务报表是怎样“炼”成的 专业印务公司——俗称“Printers” 排版、印刷精美的年报，均出自他们之手 及其专业化、“傻瓜式”、7*24小时服务
2
课前秀
美国唱空中国概念股 上市好比考大学，中国是“严进宽出”，美国是“宽进严出” 美国上市成本、维持成本极高 审计费 vs 承销费
7
撮合交易&协同效应——企业兼并与收购
概述 M&A中投行充当：财务顾问、买卖者、过桥融资 买方财务顾问角色： 收购方战略规划 寻找潜在目标并分析可能性 设计交易结构 (要约收购TOB，股权转让协议、定向增发；金融工具) 组织和安排谈判 卖方财务顾问角色： 寻找合适的买方 宗旨：帮助卖方实现价值最大化
23
财务分析——企业价值评估
会计处理、会计估计、会计政策 租赁 区分融资租赁与经营租赁 售后回租：“表外融资” 国内金融租赁行业的资产规模高达2700亿元 未来新准则将一视同仁 上市公司租赁母公司资产 以2010年11月29日，中原高速公告打算对部分资产进行的“售后回租”项目 为例： 根据中原高速的公告，公司将价值原值8.7亿元，账面净值7.8亿元郑州机场 高速公路全路段路面、路基等资产出售 出售给招银租赁公司和建信租赁公司两家 出售 银行系租赁公司，作价9亿元，用于在建工程及偿还银行借款；与此同时， 公司再与两家租赁公司签订10年期的租赁合同 租赁合同，定期向租赁公司缴纳租金。 租赁合同
24
财务分析——企业价值评估
会计处理、会计估计、会计政策 股份期权计划(ESOP, SBC) 股份期权费用确认、行权 授予：借：人工成本 贷：资本公积 税项 增值税 & 营业税 企业所得税 会计与税法对应纳税所得额认定的差异，造成递延税项 借：递延所得税资产 贷：所得税费用——递延所得税 借：所得税费用——当期所得税 贷：应交税费——企业所得税 借：资本公积 贷：股本
25
财务分析——企业价值评估
会计处理、会计估计、会计政策 手机套餐会计处理——iPhone 例：预存话费2000元，并以800元购买市场价1200元的手机 剩余价值法： 通信服务费 = 2000 手机销售收入 = 800 借：银行存款 2000 贷：预收账款 2000 借：银行存款 800 贷：其他业务收入 800 借：其他业务支出 1200 贷：存货 1200
22
财务分析——企业价值评估
会计处理、会计估计、会计政策 收入的确认 几种收入、利润造假模式 通过关联协议，制造营业额：广告业、母子公司利益输送 提前 / 推迟确认收入 无法回款的销售收入：关注收入、应收账款同时大幅增长 自己垫钱减少成本根据收购协议：按照利润的倍数支付对方高额补偿金 虚假原始凭据、效应——企业兼并与收购
M&A的一般流程
确定客户、 确定客户、 推介M&A M&A方案 推介M&A方案
搜寻、确定 搜寻、 收购目标
前期谈判
确定价格
尽职调查
会计师、 资产评估师
合作框架协议
资本合作协议
股东大会决议
9
撮合交易&协同效应——企业兼并与收购
如何撮合交易&产生协同效应？ M&A —— Business层面 vs 技术层面 大型投行M&A的更多力量在于技术层面。例：电信行业重组 小型投行的差异化竞争：创造交易机会 买方机会：IPO超募资金：2010年A股市场IPO募集资金净额4674.27亿 元，超募3024.2亿元，有逾2600亿元募集资金尚未投入使用 卖方机会：企业、业务出售；大股东更替；引入战略投资 产生协同效应的领域 购买诸如油田和自然资源之类的有形资产，而非品牌等无形资产。例： 兖州煤业斥资28亿美元收购澳大利亚Felix Resources，以及中石化斥 资72亿美元收购瑞士石油和天然气公司Addax。 获得先进技术。例：西飞国际。 获得品牌、产品及市场 (医疗器械公司、Pre-IPO引资)
投资银行细分行业：“Boutique Investment Banks” 易凯(eCapital)、华兴(China Renaissance)、汉能(HINA) 在特定领域具有优势：兼并收购(M&A)、私募融资(Private Placement)、上市财 务顾问 2010年中国市场中1/3的M&A交易由小型专营型投行完成，交易额占85%
16
ARPU 收入 利润 EBITDA 经营净现金流 资本性支出 用户数 (亿元 (亿元 亿元) 亿元 亿元) (亿元 亿元) (亿元 亿元) (亿元 亿元) 万户） 元 月 户 亿元 亿元 亿元 亿元 （万户） (元/月/户) 4,850 1,196 2,394 2,310 1,243 58,400 9,050 2,194 153 885 756 430 6,300 17,500 73
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目录
撮合交易&协同效应——企业兼并与收购 概述 并购流程 如何撮合交易&产生协同效应？ 财务分析——企业价值评估 公司的估值 财务报表分析 会计处理、会计估计、会计政策
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撮合交易&协同效应——企业兼并与收购 撮合交易&协同效应——企业兼并与收购 概述 并购流程 如何撮合交易&产生协同效应？ 财务分析——企业价值评估 公司的估值 财务报表分析 会计处理、会计估计、会计政策
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借：预收账款 贷：收入
财务分析——企业价值评估
会计处理、会计估计、会计政策 用户积分奖励计划 电信行业举例 1. 授予用户积分： 借：收入 贷：递延收益 2. 用户兑换积分： 借：递延收益 贷：收入 借：营业费用——用户维系成本 / 其他业务支出 贷：存货
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财务分析——企业价值评估
会计处理、会计估计、会计政策 收入的确认 收入确认计量问题：权责发生制，与现金收款分开 确认时点问题：离港确认还是到港确认？ 净额确认 or 全额确认？(Gross or Net ?) Shopping Mall 1. 销售收入分成方式，如燕莎奥特莱斯 商场统一收款 专柜方式，承租人自己进货，全额计销售收入；专柜缴纳10%~30%的管理 费，商场返还专柜的90%~70%计为成本 2. 出租门店收取租金方式，如世纪金源 租金收入与物业管理收入
财务分析——企业价值评估
财务报表分析 第三层面：行业关键指标 简单却容易被忽视的逻辑：单价×数量 通信：ARPU 啤酒：吨酒销售收入 第四层面：趋势分析 识别重大风险 业务情况终能反映在财务数字上 适用于审计、财务尽职调查风险评估
杜邦分析 核心指标：净资产收益率
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财务分析——企业价值评估
会计处理、会计估计、会计政策 资本化与费用化的概念 固定资产 分期摊销 在建工程 直接材料、直接人工； 工程款待摊支出：服务费、设计费、监理费； 借款利息 无形资产 区分研究阶段与开发阶段，开发阶段可合理资本化 专利权：表外 权责发生制的概念 区分会计确认概念和实际现金交付的概念 利润表和现金流量表的意义
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撮合交易&协同效应——企业兼并与收购
概述
中信证券组织结构图
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撮合交易&协同效应——企业兼并与收购
概述 国内投行IBD部门 股本融资业务：境内外资本市场的首次公开发行、再融资以及私募融资等。 债务融资业务：企业债券、公司债券、可转换债券、可分离交易的可转换债券 、短期融资券、中期票据、金融债券、资产证券化产品、结构化产品等。 财务顾问业务：为企业间的兼并、收购提供财务顾问服务，以及包括帮助企业 财务顾问业务： 进行内部的资产重组、改制等操作。
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财务分析——企业价值评估
会计处理、会计估计、会计政策 坏账政策 坏账政策、坏账政策变更对资产负债表、损益表的影响 备抵法与个别认定法 借：资产减值损失——坏账准备 （损益表） 贷：应收账款坏账准备 （资产负债表）
预收用户服务费用、一次性费用摊销 预收款与收入确认 借：银行存款 贷：预收账款 电信行业举例
股权结构、十大股东、增长率 第二层面：业态、商业模式与财务数据 商业模式更迭：淘宝——支付宝——民间借贷 轻资产 重资产：EBITDA 表外模式：携程
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财务分析——企业价值评估
财务报表分析 第三层面：行业关键指标 电信行业主要指标（2010年度）
公司名称 中国移动 移动 中国电信 移动 宽带 固话 中国联通 移动 宽带 固话 1,713 39 596 663 702 16,700 4,700 9,700 43.7 57.1 28.9
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财务分析——企业价值评估
会计处理、会计估计、会计政策 折旧政策 折旧政策、折旧政策变更对资产负债表、损益表的影响 对当期及未来利润影响显著，容易成为操纵利润的工具 折旧政策变更，一般为未来适用法，将差额在当期计提 在建工程转固时点的认定，对资产负债表、损益表均会产生影响
土地使用权 中国准则与其他准则会计处理差异 中国准则：无形资产——土地使用权 中国境外上市采用：预付租赁费 其他准则确认为固定资产，不涉及折旧/摊销问题，仅需进行减值测试
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财务分析——企业价值评估
会计处理、会计估计、会计政策 手机套餐会计处理——iPhone 例：预存话费2000元，并以800元购买市场价1200元的手机 公允价值法： 通信服务费 = (2000+800) * 2000 /(2000 + 1200) = 1750 手机销售收入 = (2000+800) * 1200/(2000 + 1200) = 1050 借：银行存款 1750 贷：预收账款 1750 借：银行存款 1050 贷：其他业务收入 1050 借：其他业务支出 1200 贷：存货 1200