对美国金融危机的反思九
美国次贷危机的经验教训与启示
美国次贷危机的经验教训与启示2007年，美国爆发了一场规模巨大的金融危机，这场危机引起了全球范围的关注和反响。
美国次贷危机给我们带来了许多经验教训和启示，我们应该从中吸取教训，避免再次重蹈覆辙。
一、美国次贷危机的原因1. 财务机构的贪嗔和不良行为：许多财务机构为了赚取高额利润，放出了高风险的次贷，这些次贷不具备偿还能力的风险极高，一旦违约，会造成巨大的损失。
同时，不少机构存在严重的腐败问题，这也加剧了次贷危机的爆发。
2. 大量的虚假评级行为：根据美国的法律规定，投资人在购买债券时必须仰赖独立的信用评级机构提供的评级结果。
但是，很多评级机构为了迎合客户需求，对次贷债券进行了虚假的评级，使得债券的风险被低估，投资者错误地认为这些债券是安全的，从而陷入了财务危机。
3. 美国政府放松监管：美国政府在过去的几年里放松了监管，使得许多财务机构能够逃避监管，并进行了违法交易和欺诈行为。
同时，美国政府通过税收减免和其他经济因素，刺激了房地产市场的快速增长，这最终导致了次贷危机的肆虐。
二、次贷危机的影响1. 对美国的影响：次贷危机的爆发对美国经济造成了严重的影响。
由于许多财务机构破产，美国经济陷入了衰退。
同时，大量的房地产被报废，2008年美国房地产市场的价值下降了1.5万亿美元。
2. 对全球经济的影响：由于美国经济和金融系统的不稳定性，许多国家都面临着次贷危机带来的影响。
很多国家的金融系统也发生了类似的事件。
这一事件也导致了全球经济的衰退，并对许多国家带来了严重的经济损失。
三、次贷危机的启示1. 加强监管：财务机构在经济市场中扮演着重要的角色，但是它们的行为也需要得到有效的监管。
监管机构需要加强对财务机构的监管，防止机构发生不良行为，以维护经济的稳定。
2. 建立公信力：评级机构需要建立公信力，让投资者能够仰赖它们提供的评级结果作为决策的参考。
评级机构需要遵守标准化的评级程序，同时保持评级结果的独立性和客观性。
3. 强化风险意识：投资者需要更加重视投资的风险性，不应该仅仅将眼光放在当下的利润。
浅析美国金融危机产生的原因和后果
浅析美国金融危机产生的原因和后果美国金融危机是指2024年发生在美国的金融体系崩溃和经济衰退。
其原因可以追溯到几个方面，包括过度放松金融监管、次贷危机、金融创新与复杂衍生品、房地产市场泡沫以及全球化影响等。
这场危机对美国以及全球经济产生了深远的影响和后果。
首先，过度放松金融监管是导致金融危机的主要原因之一、自20世纪80年代以来，美国开始放松对金融机构的监管，其中包括废除了一些金融法规和规定，导致金融市场出现了诸多问题。
特别是1999年的格雷姆-里奇法案以及2004年的第35号规定，极大地放宽了银行和投资银行之间的分割，使得金融机构可以进行投资银行和商业银行一体化的经营，进一步加剧了金融体系的风险。
其次，次贷危机是引爆金融危机的触发点。
次贷是指向信用记录不良的借款人发放的高风险贷款。
借款人一般无法按照合同约定的利息和本金偿还贷款，使得金融机构遭受巨大损失。
这导致了次贷市场的崩溃，引发了整个金融体系的瘫痪。
第三，金融创新与复杂衍生品也是金融危机的重要原因。
高度复杂的金融产品如抵押债券、以次贷贷款为基础的衍生产品（如信用默认掉期、按揭抵押债券）等，在危机前时被广泛应用。
然而，这些金融创新产生了虚假的安全感，它们的复杂性导致投资者和监管机构难以准确评估其风险，加剧了金融危机的严重性。
第四，房地产市场泡沫的破灭也是金融危机的一个重要因素。
在2000年到2024年期间，美国房地产市场经历了一波高速增长，不断升值的房价吸引了大量的投资和贷款。
然而，随着次贷危机的爆发，房地产市场泡沫破灭，房价迅速下跌，无法偿还贷款的借款人出现大规模违约，进一步加剧了金融体系的崩溃。
这场金融危机对美国和全球经济造成了深远的后果。
首先，这场危机引发了一系列金融机构的倒闭和破产，如雷曼兄弟等，进一步加剧了金融系统的不稳定。
其次，危机导致了大规模的失业和消费减退，全球经济陷入了衰退。
第三，政府不得不采取干预措施来拯救金融体系，如担保政府支持、救助银行等，造成了巨额的财政赤字和债务问题。
多角度思考美国金融危机的教训
上海投资
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稿
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视 了宽松 的货 币政 策 和 资 产价 格 才 会 认 识 到泡 沫 的 存 在 。经 济 学 程 已不 用 我们 多费 笔 墨来 描述 。
膨 胀 ，尤其 是 房地 产 市 场 泡沫 的 理 论 和 经 验使 得 中央 银行 通 常 只 问题 是 资 源性 商 品价 格 大 幅 度上 生成 ，应该 承 担 主要 的责 任 。但 将通 货 膨 胀作 为 中介 目标 ，在 通 涨 开始 也 没 有立 即 使美 国及 发达
稳定增长的圭臬。其 实 ，主流经 得 货 币政 策 的传 导 机 制 发生 重 大 转移 至 中 国和其 他 发展 中 国家 ， 济学 理 论 使 大 多数人 确 信 当时 的 变化 ，尤 其 是 美 国的 货 币政 策 的 而 我们 不 断 地通 过 生 产过 程 的 成
美 国经 济 是正 常 的运 行状 态 ，因 传 导是 全 球 性 的 。美 国经济 体 充 本 控 制和 劳 动 生产 率 的提 高 消化
自２０ 年 １ 起连 续 １ 次 降低 利 ０１ 月 ４
真扭 曲 ，却很少 分析 。本 文想从 率 ，到 ２ ０ 年下 半年 美联 储基 金 ０３ 信 用 制度和 信 用管理 的 角度 ，在 利率 已经 降至 １ － 战后 最低 的水 ％
宏观 和微 观两 个层面 对此 作一 深 平 ，并 且 维持 了整整 的一 年 。我
为美 国经 济 是处 在 高 增长 低 通 胀 斥 的过 剩 流 动 性首 先 通 过 资产 价 了资 源性 商 品 的涨 价 影 响 ，使 得
的状 态 下 。美 国 的经 济 增长 ２ ０ 格 传导 至 全 球 金融 市 场 上 ，同 时 我 们 的 出 口商 品价 格 不 升反 降 ， ０３
美国金融危机的九个警示
５ 当心高 回报掩盖 下的金融风险 ； ． ６ ．
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展 的眼光来对 待 ， 不能盖
公开 解答群众 的质询 。
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二， 改革创新 ： 所有类型 的组织都 必 须进 行改革 创新 ，但其 目标与 内容 是不 同的。 第三 ， 协调 合作 ： 各类 公
识各类 公民社会 组织参 与 的重要意 义 ，从 战略上 思考 与认知公 民社会
在 中国未来整体 体制 中的地 位与作 用 ，使 公民社会 能够在 同市 场经 济 与 民主政 治 良性 互动 中推动 中 国的 全 面发展 ，那 么对于 中华 民族 的振 兴就 将是一件 幸事。
和放松 监管带 来的风 险 ；． ４ 当心本 末
倒置 ，忽视存款 业务而带来的风险 ；
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辞职 ” 。
在 官员的 复 出上 ， 对 “ 马 ”的 官员应 该用发 下
部分参 与权和 决定权。官
也不断增多。但是 ， 有 些 官员被 问责 后很 快
复 出 ， 复 出 的 程序 又 而 不 公 开 、 明 ， 公 众 透 对
考 核标 准 的情 况 下 ，
还应允许 其恢 复公职 或 就 任 其 他 领 导 职
务。
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洁： 政府 应保 持清廉 ， 坚决 打击 和有 效 遏制各 种腐败 现象 ；． 明： ６文 政府行
浅议美国金融危机的影响及启示
浅议美国金融危机的影响及启示始于20XX年8月的美国次贷危机的蔓延,大大超出了人们的预期,已经发展成为一场世界范围的资本主义金融危机,它不仅重创了美国金融与经济,无疑也给全球金融体系和世界经济投下了一颗重磅炸弹,使国际金融体系遭受到“大萧条”以来最严重的冲击与考验,同时也逆转了世界经济增长的强劲势头,加速了世界经济的下滑。
相信这场危机的影响会是空前的,留下的反思也会是相当深远的。
一、美国金融危机的影响美国此次金融危机的直接影响是造成了美国大量金融机构的破产或重组,导致货币供给的紧缩,逆转了美国经济增长的势头,并且至今尚未看到好转的迹象,最终影响如何还有待进一步的观察。
本文从美国金融危机对全球收入再分配、金融自由化进程和国际货币体系的运作所造成的影响这三个角度来进行分析。
(一)对全球范围内收入再分配的影响金融市场作为虚拟经济的重要组成部分,其主要功能应在于它服务实体经济的融资,降低经济社会的交易成本,优化经济资源的配置。
但随着金融创新的发展,虚拟经济在社会整体经济中所占的比重极速膨胀,资本在金融市场的加速流转越来越表现为追逐超额利润的投机行为。
在虚拟经济条件下,庞大的投机性交易成为主要的收益来源,而虚拟经济交易的对象是经过各种加工以及粉饰过的“风险”,这些交易并不是以合理的条件融通和配置资金,而是围绕着货币和证券的价格波动和利率变动所造成的损失由交易当事者的哪一方承担或盈利的归属。
资本市场的运行是在资产定价模式的基础上由心理预期的支撑而自我实现的,在金融创新的杠杆放大作用下,人们对于超额利润的向往超出了对于风险的评估,表现为一种典型的“博傻”行为。
一旦外在扰动引起金融市场运行趋势的逆转,高台跳水式的资产价格暴跌不可避免,出现一轮又一轮“剪羊毛”似的财富再分配。
而在这种再分配过程中,一种比较悲惨的情况是富人对穷人的侵占,富国对穷国的伤害。
鉴于一国内部收入的再分配受制于国家主权、经济体制和机制等方面的强约束,我们这里主要讨论金融危机带来的国家间的收入再分配。
对金融危机的伦理反思
文 献标识 码 ： Ａ
文章编 号 ：０９０ ９（０ ９１．４ ．２ １０．５ ２２０ ）２１１０
市场 经济 发展 的 内在 动力 是利 益 。斯 密认 为， 场经 济是 一 市 种 利益 导 向经 济， 所有 的经济活 动都 以追 求利 润为 目的。在市 场
一
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（ ） 一 道德 风 险 内涵
和 不遵 守诚 信等 原则 ， 其它利 益主 体带 来伤 害和损 失 的可 能。 给 （ ） 机 的道德 风 险表 现 二 危 立在有 道德 的基础 上 ， 即必 须 以利 他为 前提 。 斯密认 为道 德 活动 目标与 经济活 动的 日标在根 本上 是一致 的， 都是 为 了实现个 人利
‘ 看不 见 的手 ’ 不仅 仅因为存 在竞 争的压 力而起 作用 ， 而且 也因我
导致 不理 想效 果或 负面 影响 的危 险性 。 融道 德风 险 ， 质上 是 们 每个人 都有 对个 人行 为 的 自我 约束 力 而起作 用 。 当你 用 一种 金 实 道德风 险在 金融领 域 的集中 反映和 体现 ， 既有道德 风险 的一般属
二、 危机 引 发对 金融伦 理 关系 的重新 审视
所 以， 果没 有道德 上 的诚信 及利他 就不 会有 长期 的经 济利益 ， 如
更谈不、 人利 个
看不 见的手” 这个市 场基本 运行规 律调 节 失衡 ， 不 基 础 的评级 行 为 ， 到 了对次贷 危机 推波 助澜 的作用 。 足信息 然而此 次危机 “ 起 二
披露 不充分 。 资机构 把住 房抵 押贷 款打 包证券 化 ， 投 并在 此基础 仅个 人私利 受 到损失而 且 整体经 济形 势遭 到沉 重打击 。 上 创造 出大量 衍生 金融产 品 ， 风险转 移到投 资银行 、 把 商业 银行 、 中国人 民银行研 究生 部部 务委 员会 王 自力 副主 席 以雷 曼兄
美国金融危机下的制度反思与启示
美国金融危机下的制度反思与启示中国政法大学武长海张锴金融危机具有周期性，是人类的欲望与理性选择共同作用的结果，由于贪婪，人类虚拟的经济泡沫将会越来越大……人类的理性一面，总是能找到应对金融危机的办法，靠谈判、靠监管、靠社会保障体系，人类远离了战争……人类无法摆脱欲望的羁绊，但有效的制度可以，所以不断的构建好的制度是每一个关系人类未来的人都必须认真思索的课题。
38一、危机原因初探有关金融危机的原因论述可谓众说纷纭，从各个方面基本上都有涉及。
笔者将从五方面进行列举：1、“透支消费”成为危机源头在“透支消费”的支撑下,20世纪90年代中期以来,美国居民的个人消费增速不仅没有收缩,反而呈现出加速增长的态势。
从实践来看,“透支消费”取得了明显的效果。
自上个世纪90年代以来,随着“透支消费”的扩展,美国经济进入一个“稳定增长时期”,以至于不少经济学家断言:市场经济的周期波动已不复存在,“经济周期已经消失”。
然而伴随着“透支消费”的不断增长,美国居民的个人储蓄也在不断下降,到2005年,美国的个人储蓄甚至已下降为负数,全国进入不储蓄状态。
据统计,多年来美国的储蓄率一直在下降,年为%,5年为6%,2004年为1.8%,2005年为-0.4%,2006年为-1%,2007年为-1.7%。
美国的普通百姓不但用尽了自己的收入,而且还要透支“未来的”或“虚拟的”收入以支撑今天的消费。
结果,强劲的消费冲破了相对萎缩的收入,由此形成了一个非理性的“透支消费”悖论。
问题的严重性还在于,不仅美国居民在“透支消费”,而且美国政府也在推行“透支经济”(美国是目前世界上最大的债务国)。
但是，“透支消费”不过是靠透支“未来”来支撑“今天”,把当下的危机延迟到未来罢了。
一旦对未来出现悲观预期,以至于没有未来可以透支的时候,危机就不可避免了。
2、美国金融政策难以摆脱政治经济周期的桎梏在美国经济出现衰退以后，美联储的降息力度很大，从而刺激了消费者的借钱欲望。
关于美国金融危机的几点反思
［ 中图分类号】Ｆ ３ ．９ ８ １５
［ 文献标识码】Ａ
［ 文章编号］１０ － ４４ ２０ ）４ ００ — ４ ０ ４ ４３ （０９ ０ － １１ ０ 策制定者的经济思想。凯恩斯学派认为， 经济从根
美国次贷危机最终导致 了２０ 年全球性的金 ０８
融危机。继 ２０ ０８年 ４月份贝尔斯登破 产被托管 后， 当年 ９ 月初美 国政府正式接管 了吉利美和房利 美。９ １ 月 ５日， 具有 １０多年历史的美 国第五大 ５
行出售股份 ， ９月 ２ ５日， 华盛顿互 惠银行 正式倒 闭， 成为美 国历史上倒闭的最大银行。１ 月初 ， Ｏ 危 机扩散到了欧洲 ， 了防止危机继续扩大 。 为 欧洲各 国政府纷纷开始 出手救援陷入危机之 中的金融机 构。如英国财政部介人到 了英 国最大房贷银行布 拉德福德 一 宾利银行的拯救行动之中。与此同时， 比利时、 荷兰和卢森堡三国政府联手 向困境之中的 富通集团注入 了 １２ ｌ 亿欧元 （ 约合 １３ ６ 亿美元 ） 救 命资金。此外 ， 国、 德 希腊、 爱尔兰等国宣布政府担 保国内储蓄机构所有个人存款的安全。进入 ２０ ０９ 年以来 ， 金融危机仍未有缓解的迹象 。美国次贷危 机演变到今天是令人们没有想到的， 其最坏的结果 还很难判断。人们纷纷抱着这样 的疑问 ： 美国金融
要 】 美国金 融危机在给世界金融和 实体经济带来 巨大损失的同时， 也让人们对这场金融危机
进行ｇ ｇ。新 自由主义在西方曾经盛行一时， 自由主义思潮及时金 融业的影响首先导致金融监管不断 ．－ 新 放松 ， 中央银行对金融体 系的控制能力急剧下降， 从而导致对过度的金融创新几乎失控； 其次， 美国虚拟经
新 市场到底发生了什么问题？较为健全的发达国家 美英等国主流经济学地位。与此同时 ， 自由主义 华盛顿共识 ” 向全世界蔓延 ， 使新 自由主义 金融体系为何如此脆弱？寻找这次金融危机的根 通过“ 获得了在全球进行大规模实践的空间。所谓华盛 源， 我们认为至少有三不能保证金 融和经
美国金融危机的后果及其启示
美国金融危机的后果及其启示近年来，全球经济风险不断升级，经济危机时有发生。
其中，2008年爆发的美国金融危机给全球的经济、社会和政治带来了深远的影响。
本文将探讨美国金融危机的后果及其启示。
一、经济后果1.金融市场震荡2008年初，美国的次贷危机迅速扩散到全球，引发了金融市场的动荡。
由于不断的信用违约和资本撤离，金融市场出现了大幅下跌的局面。
全球股票、商品、货币等市场遭受重创，金融市场的震荡使得全球经济陷入了严重的衰退。
2.劳动力市场衰退经济萎靡不振，企业被迫裁员和关停，导致失业率大幅上升。
根据美国劳工部门发布的数据，2009年5月，美国失业率达到了10.2%，创下了26年来的最高水平。
受其影响, 全球范围内的劳动力市场也遭受沉重的打击。
3.全球信贷紧缩金融危机后，银行和金融机构收紧了信贷政策，导致企业和个人的融资难度加大。
此外，投资者对风险的敏感程度也提高了，房地产市场和金融市场的投资需求也下降，全球信贷紧缩的状况愈演愈烈。
二、社会后果1.社会阶层分化加剧金融危机使得贫富分化更加明显，高收入阶层的财富得以保全，而低收入阶层的贫困状况愈加严重。
这种社会阶层分化加剧的现象不仅在美国，也在全球范围内越来越严重。
2.社会信任危机美国金融危机凸显了金融机构在市场上的不道德行为和失职。
这让公众对金融行业失去了信任，导致社会信任危机的产生。
而这种信任危机对于市场的稳定和社会的和谐都有着不可低估的影响。
三、政治后果1.政府干预加强在美国金融危机爆发后，政府开始加强对市场的监管，并出台了一系列的政策措施来限制金融机构的不正行为。
此外，政府也通过加强财政支出、投资基础设施等方式来刺激经济增长，缓解危机带来的压力。
2.全球治理体系受挑战金融危机的爆发也暴露出全球治理体系的不足。
此次危机中，多边机构和国际协调机制的缺失使得全球协调处理危机的难度加大，暴露出改革和完善全球治理体系的必要性。
四、启示回顾美国金融危机所带来的后果，我们意识到在经济、社会和政治领域中，各种风险都可能带来相应的危害。
对国际金融危机的反思
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品也得 到相应提 高 。这 是 ２ ０ ０ ８年 ８月 １日以来 府 为促进 出 口第七次 提高 出 口退 税 率。据悉 ， 经 目 整后 ， 口产品综 合退税 率将 由 目前 的 １． ％上 出 ２４
３５ ， ．％ 退税资金大约要增加 ２２ ５ 亿元 。 日正 确 认 识 和 处 理 市 场 经 济 与 政 府 调 控 、
美国大萧条反思揭示了经济危机对社会和人民的破坏性影响强调了经济稳定和公平的重要性
美国大萧条反思揭示了经济危机对社会和人民的破坏性影响强调了经济稳定和公平的重要性经济危机是任何一个国家都难以避免的问题。
而美国大萧条无疑是影响深远的一个经济危机事件，它不仅严重冲击了美国的经济基础，也对社会和人民造成了严重的破坏。
通过对美国大萧条的反思，我们可以看到经济危机对于社会与人民所带来的恶劣影响，并且强调了经济稳定和公平对一个国家发展的重要性。
首先，美国大萧条给美国的经济基础造成了巨大的冲击。
1929年美国股市崩盘是大萧条爆发的导火索。
在崩盘后数年，美国的经济出现了连锁反应，银行倒闭、工厂关闭、大量的失业人口涌现等问题暴露无遗。
这一连串的经济问题使得美国的经济基础岌岌可危，为美国的经济体系带来了巨大的冲击。
其次，美国大萧条也对社会与人民产生了破坏性的影响。
经济危机导致大量的失业人口，恶性循环进一步使得社会矛盾激化。
大批无家可归者、失去生计的工人们无法为其家庭提供温饱，社会犯罪率飙升，社会秩序陷入混乱。
同时，由于严重的经济不稳定，许多人无法维持正常的生活水平，生活品质大幅下降，社会的不公平现象愈加凸显。
美国大萧条的反思告诉我们，经济稳定与公平对于一个国家的发展来说是非常重要的。
首先，经济稳定可以为社会创造良好的发展环境。
只有在经济稳定的基础上，企业才能够获得长期的发展机会，同时也可以为社会提供更多的就业机会，促进社会进步。
其次，经济的公平分配对于社会的稳定与和谐至关重要。
一个经济发展不稳定且不公平的国家，社会矛盾将不断加剧，民众的不满情绪难以得到缓解，进而影响社会的稳定。
为了避免再次陷入经济危机的困境，一个国家应该采取有效的经济管理措施，以确保经济的稳定与公平。
首先，国家应该设立完善的监管机构，加强对金融市场的监管，防止出现过度投机和市场失灵的问题。
其次，加强经济政策的制定与执行，以确保经济政策的稳定性和可持续性。
此外，通过提高教育水平、改善社会保障体系等措施，可以实现社会资源的公平调配，减少社会阶层分化。
美国金融危机的人文反思——在广州市社会科学院的演讲
但是 ，这样一个原 因何 以导致世 界性 的金融恐
巅 峰 时期差 不 多每 天 有 １０ ００个公 司 在硅 谷 注册 ， 同时也有 １０ 个 公 司宣布 破产 。如此大规 模地 注 ００
册 ，又大规模地破 产 ，是高风险和高利润相配合所
就丧失 了利润 ，却将物业 拿在手上 ，而房地产价格
又在下滑 ，银行若要将 房子按 原来的价格卖掉 ，几
主导未来世界 的两个最基本 的要 素。随后 ，整个 Ｉ Ｔ
的蓬勃发 展 ，硅 谷在那段时 间极 大规模地膨胀 ，其
乎 毫无 可能 ，即使 降低 ２ ％，也卖 不 出去 。因此 ， ０ 银行变成 了房东 ，手里捏着 大把的房子 ，而银行 的
在美 国购房 有两种 贷款情 况 ：次级贷款和标准 贷 款 。次级 贷 款是 近些 年发展 出来 的一套 贷 款类 型。以往 的贷款 ，所谓 标准贷款 ，或优质贷款 ，即
一
现 ，尤其从 现在的局面来看 ，绝不仅仅是金融的问
题 ，必须要 有宽广的视野来加 以理解 。也许 ，正 因
个 购 房 者 每 个 月 的月 供 不 超 过 其 丁 资 总 额 的
如此 ，从事 哲学研 究 的人来剖析这类 问题 ，倒有 了
些特殊的优势 。今天 ，我想 向大家报告 的是 ，从金 融危机爆发 到现存 ，我作为一个 在场的观察者所看
２ ％。美 国确定这个 标准 的依据足 ，每人每月Ｔ资 ８
总额接 近 ２ ％～ ５ ０ ２ ％必须要 缴税 ，再刨掉 ２ ％作为 ８
一
般地 ，我们 将美国此次金融危机称之为次贷
量 ，会拒 绝发放贷款给你 。所 以，美 国房贷标准背 后 的原则是 保证 购房者能够拥有享 会所认可 的基本 十
浅谈金融危机的原因及反思
国 家 应 采 取 相 应 的 措 施 扩 大 内 需 ，通 过 拉 大 内需 解 决 企 业 经 济 全 球 化 加 速 了 国 际 贸易 和 国 际 投 资 的 发 展 ，也 推 动 了 生 产 要 素 在 世 界 范 围 内 的 优化 配 置 ， 各 国之 间实 行 贸易 自 由化 ， 遇 到 的市 场 问 题 。要 发 展 能 够 长 期 持 续 经 营 的 产 业 ，解 决 市 场 表 明 世 界 各 国 的 经 济 体制 和经 济 全 球 化 的发 展 产 生 了矛 盾 。 供 应 不平 衡 的 问题 ，提 高 市 场 资 源 的利 用 率 。 与 此 同 时 ，政 府 做 决 策 时 应 该 从 全 体 人 民 的 根 本 利 益 出 发 ，坚 持 金 融 为 经 济 服
二 、金融危机对 我国经济 的影响 我国经济 对外 依存度较高 ，我 国经 济已经深深融进 了世界
更容易 受到金融危机 的伤害 ，美 国的金融 危机给我们带 来了很 的经济体 系 中，金融危机 会影响 中国经 济的发展速度 。金融 危 多 教 训 ， 笔 者 将 在 本 文 中 从 金 融 危 机 产 生 的 原 因 出 发 ，分 析 了 机 会 使 全 球 经 济 变 的 萧 条 ，这 就 会 大 大 减 少 中国 出 口 的 产 品 ， 金融危机 给我国经济 带来的 问题 ，并 结合 这些 问题对 中国金融 对 我 的 经 济 发 展 产 生很 大 的 负 面 影 响 。从 美 国 金 融 危 机 来 看 ，
之前， 采 取 扩 大财 政 和 货 币 投放 的措 施 来 刺 激 经 济 发 展 。 这样 ， 就 能 暂 时 保 护 好 资 不 抵 债 的 企 业 和 金 融 机 构 ，可 是 这 样 做 ，不
四 结语
对当前美国金融危机成因的反思
范 措 施 却 未能 跟 上 从 而 为 金 融 危机 的爆 发 埋 下 了 祸根 。 美 国本 下 降 、经 济 增 长 率 回升 、 失 业 形 势 得 到 一 定 缓 解 等 。
在 各 种 可 能 导 致 金 融危 机 的 因素 中 ，美 联 储 政 策 的 失 误 可 能 来 难 以估 量 的威 胁 和 破 坏 。 大 量 金 融 证 券机 构 置 国 家 经济 安全 于 是 较 为严 重 的 一个 危 机 因素 。 在 格林 斯 潘 主 持 美 联 储 期 间 ．特 别 不 顾 利 用 宽松 的环 境 肆 意 进 行投 机 ，并 因此 获 取 巨额 利 润 导
融 危机 的 严重 ，已经 超过 上个 世 纪 ３ 性 ０年代 美 国 的金融 危 机 。 金 融 危 机 是 指一 个 国家 或 几个 国 家与 地 区的 全 部 或 大部 分 金 融 指 标
消 费 投 资和 出 口是拉 动 一 国经济 增 长 的三 驾马车 ，这 三者 是 相 辅相 成 的 。如果 消 费太 多 则会 使 得储 蓄减 少 ．从 而影 响一 国 的 资本积 累 ，导 致投 资 不足 ，影 响 经济 的下 一轮 发展 。而美 国 正是 消 费 的 过于 旺 盛 ，挤 占了投 资 ，坐 吃 山 空 ，经济 迟 早 会 出现 问题 的。
近 年来 美 国次级 房 地产 抵押 贷款 市 场危 机 爆发 ，房地 产业 严 重 靠 借 贷 来 实 现 。特 别是 通 过 房 地 产 市场 只涨 不 跌 的 神 话 ．诱使 大
美 国政府 托管 “ 两房 ” ｅ 房 量 不 具 备 还款 能 力 的消 费 者 纷 纷通 过 按 揭 手 段 ，借 钱 涌 入住 房 市 Ｏ ６年 底开 始 ．虽 然 美国 房地 产 价格 的涨 势 只是 稍稍 趋 地 美 和房 利美 ） 美林 被 收 购 雷 曼 兄 弟公 司 申请 破 产保 护 等 由 场 。 但从 ２ ０ 此 引发 全球 股市 大跌 ．中国股 市 上证指 数也 跌 穿 ２ ０ ０ ０点 。全球 金 缓 和 下 降 ，经 过 金 融 衍 生产 品 等 创 新 金 融 工 具 的 剧 烈 放 大 作 用 融 领 域 面 临严 峻 挑 战 ，美 联 储 前 主席 格 林 斯 潘 认 为 ，当 前 这次 金 美 国金 融 市 场 的风 险 和 危 机 就难 以遏 制 地 爆 发 出来 。 衰退 ．造 成～连 串重 大金融 事件 比如
金融危机爆发原因与反思
金融危机爆发原因与反思中图分类号:f039 文献标识:a 文章编号:1009-4202(2010)06-055-01摘要从2007年9月美联储开始降息开始、到以美林、摩根斯坦利、贝尔斯登等华尔街巨头发布巨额亏损;房地产价格快速下跌为分水岭,再到全球性的流动性收缩、实体经济受损,美国的次级贷款危机演变为一场全面的金融危机已经近两年的时间了。
究其产生的原因,国内外的学术界有很多看法也产生了不少争论,在此仅对其产生的原因谈一点自己的看法。
关键词金融危机爆发原因反思一、金融危机历程第一阶段:次级按揭贷款及证券化产品(次按贷款抵押债券)危机(20072-20079)此阶段由2007年2月hsbc美国附属机构报告105亿美元的次级按揭贷款亏损伊始,一直到2007年第三季度末。
这其中包括2007年4月2日,美国当时最大的次级按揭贷款放款公司之一的newcenturyfinancials破产;2007年8月,另一个最大的美国按揭贷款机构之一的americanhomemortgage破产;以及接下来的众多的金融机构报告次按相关业务的亏损等等。
第二阶段:流动性危机(20079-20083)这一阶段从2007年第四季度到2008年3月17日贝尔斯登被摩根大通收购。
这一阶段的市场也有三个特点:第一:投资者一般只是抛售低品质资产套现。
第二:人们仍然期望美联储的降息能够很好地缓解流动性危机,从而不至于使流动性危机发展成信用危机。
第三:央行减息政策和相关贴现窗口的措施在一定程度上缓解了流动性,似乎对市场有所帮助。
第三阶段:流动性危机合并信用危机(20083-20089)这一阶段由2008年3月17日摩根大通收购贝尔斯登开始,直到2008年9月15日雷曼兄弟申请破产保护。
贝尔斯登的被收购,使得投资者对流动性的担心迅速转变成对流动性和信用危机的双重担心。
这一时期市场呈现以下三个特点:第一:在流动性价差继续攀高的同时,各类信用价差也普遍大幅度攀升至历史的高位。
美国金融危机带来的思考
美国金融危机带来的思考始于去年2月的美国次级债危机,由于贷款给金融资产不足、信用级别低的客户买房,并通过高杠杆投资效应及抵押和担保的衍生金融产品将这些负债证券化,以及经房贷公司、投资银行、保险公司等金融机构之手反复的买卖交易使得规模只有几万亿美元次级住房抵押贷款, 被不断放大到62万亿美元，在高额利润的驱使下,以及节节上升的房价支撑下,华而街的投资家们铤而走险使得泡沫越吹越大。
可惜好景不长,在美联储17次加息,房价急剧下跌后,贷款违约比率远远超过保险公司的预计,伴随20倍利润的是20倍的风险赔偿, 纵然是全美排行前10名的金融机构，也经不起如此巨大的亏损. 美国最大次级房贷公司,抵押贷款机构及花旗,汇丰等几十家金融机构纷纷发布盈利预警，随着违约程度的加深,New Century Financial 宣布濒临破产;贝尔斯登及American Home Mortgage申请破产保护;法国最大银行巴黎银行也宣布卷入美国次级债;美国雷曼兄弟投资银行申请破产并遣散员工,次级债危机蔓延,美股大跌,金属原油期货大幅跳水, 由美国次级债引发了全球金融市场大震荡，金融危机席卷而来。
金融机构维系着成千上万的企业、机构、个人的资金链条。
一旦美国金融机构纷纷破产,它会很快波及到美国企业界并进而影响实体经济,例如美国沃尔玛和家得宝等数十家公司因次贷危机蒙受巨大损失,美国三大汽车巨头通用汽车、福特汽车和克莱斯大勒公司由于金融危机导致销量剧降和信贷枯竭。
通用汽车拥有26.6万海内外员工,50万退休职工，并影响相关行业200万人的就业。
就象世界银行行长佐利克在巴黎警告称，目前的金融危机已经演变成世界经济危机。
在未来几个月还会引发一场失业危机，并且导致食品和能源供应恶化。
欧洲事实上已经陷入衰退,整个国际经济可能在明年上半年陷入衰退。
次贷危机发以来,美国欧洲日本及世界各地银行紧急注资救市,美联储一天三次向银行注资380亿以稳定股市。
美国金融危机的九个警示
和 灾 难 。警 示 之 二 ， 当心 投 资 者 心 中 无数 和 过 度 投 机 带来 的风 险 。 示之 三 ， 当心 市 场 要 警 要 无 序和 放 消 极带 来 的风 险 入 ， 当心 本 末倒 置 ， 是 导致务而 类 经济 示 松监 管 因素 的渗 之 四 要 警示 忽 视存 款 业 各 带 来 的风 险 。 警
警惕 传 统 文化
一 润极 大 化 一 利
美 国 金融危 机的
九 个警 示
之 五 ． 当心高 回报 掩盖 下 的金 融 风 险 。 要 警示 之 六 ， 当心 投 资 集 中度 过 高带 来 的风 险 。 示 要 矛盾 的 深层 原因 警
之七 ． 当心在 投 资 决 策 中过 于依 赖抽 象 的数 学模 型 而 导 致 的风 险 。警 示之 八 ， 当心 高 激 要 要 励 离开 合 理边 界 带 来 的风 险 。警示 之 九 ， 当心 背 离服 务 经 济职 能 带 来 的风 险 。教训 告 诉 我 要
场 主体 的缺 失和 行 政 垄 断 的存 在 ． 制 了经 济 垄 断 的形 成 。因 而 在 现 实 经 济 中 ， 附 于 自 限 寄 然 垄断 之 上 的 过 度 行 政 性 垄 断 与 经 济 性 垄 断 缺 失 并 存 ． 决 定 了 我 国 垄断 行 业 的 规 制 改 这
步 降低 总 工 资 收 入 在 总 产 出 中 的 比 重 。这 形 成 了 一 个 使 劳 动 者 地 位 不 断 恶 化 、 会 购 买 社 力 相 对 于产 能 不 断 萎 缩 的正 反 馈 回 落 。 后 者 导 致 产 能提 高 ． 本 利 润 扩 张 ， 图 “ 钱 生 资 试 以 钱 ” 货 币 剧 增 ， 生 了 强 烈 的 投 资 冲 动 。它 强 力刺 激所 有 竞 争 性 行 业 的产 能 大 幅 扩 张 ， 的 产 形 成 了 一个 导 致 产 能 扩 张 的正 反馈 回 路 并 造 成 了两 大 失 衡 ： 图 “ 试 以钱 生钱 ” 的货 币 与 需
中国目前该如何认识应对美国金融危机
中国目前该如何认识应对美国金融危机美国华尔街金融危机意味着国际上一场大规模的金融调整将不可避免。
此次美国次贷危机引发了全球金融危机，这是“百年一遇”的金融危机。
对这场金融危机，我们该如何解读其本质、根源，该如何反思？面对这场金融危机，中国该如何应对？中国是否能够“独善其身”，成为金融危机的“避风港”？那么该如何正确认识这次华尔街危机对中国经济的影响？一、危机传导是个动态过程华尔街危机对中国经济传导渠道是通过以下几个方面:首先是实体经济之间的传导。
金融动荡会影响美国投资、消费、就业、居民收入，例如雷曼破产，大概有2万员工失业，因次贷危机失业的人更多，由于其消费和投资下降，从中国进口就会减少。
美元贬值幅度加大，以美元计价的产品就会涨价。
我们很多进口产品都是用美元计价的，进口成本就上升了很多，从而影响我国企业的生产成本，出厂产品也就肯定会涨价。
其次是金融市场的传导。
我国外汇储备、金融机构、企业在美国的投资主要投向债券。
美国这些金融机构一旦破产，其债券及其他投资品的价值就急速下滑，市场风险极大。
同时，许多美国金融机构在中国有投资的公司和项目。
很多美国银行在中国有法人银行、合资银行、参股金融机构等。
在华尔街的母公司出了问题，肯定会影响到在中国的投资、合作项目。
如果这些公司大量出售在中国的资产，大量资金从中国汇出去的话，短期内给我国外汇市场冲击也较大。
另外，投资者的心理受到影响。
尽管我国对外资直接进入金融市场有管制，但是心理传导是割不断的。
第三是通过影响企业业绩来传导。
次贷危机中，我国出口公司、为出口提供服务的公司业绩都会受到影响，从而间接地影响到地方的财政收入、就业，比如浙江、广东的GDP回落速度比较快。
针对这样的传导渠道，是否会增加中国金融风险呢？有专家指出：如果单个公司发生危机，对中国构成的直接影响还是有限的。
尽管我国金融机构、一些企业持有这些美国金融机构的债券或资产，但是规模不是很大。
这些金融机构在中国还有合资机构和投资项目，其困境可能对中国业务有一些影响。
美国次贷危机真相读后感（精选五篇）
美国次贷危机真相读后感（精选五篇）第一篇：美国次贷危机真相读后感美国次贷危机真相读后感几年前，没有人对次贷有大量的关注，而2008年次贷风暴开始席卷美国进而波及全球经济。
次级贷款一个人们既陌生又熟悉的词开始进入人们的视线。
目前，美国的经济疲软期看似已经过去，经济也有较强的复苏势头，可正如理查德.比特在他的新书《美国次贷危机真相》中告诉我们的，假如我们不能知己知彼，不能以美国为前车之鉴，次贷危机很可能随时卷土重来。
次贷危机产生的原因可以归纳成以下几句话：经纪商操纵贷款，贷款公司向不合格的借款人提供贷款，投资银行打包高风险抵押贷款，评级机构为这些证券化产品成为投资级产品盖章放行，所有上述行为编织了一场“华丽风暴”。
理查德告诉我们，次贷之所以会成为媒体连篇累牍报道的热点，首先因为它是一门无中生有的艺术。
贷款公司通过整合包装讲不具备贷款资格的借款人以及信用不良的借款人变成符合借款资质的贷款人，或通过放大收入以及AU系统等方法增加借款人的贷款额度，从而产生了大量次级贷款。
其次，美联储宽松的货币政策及监管态度也是次贷危机爆发的原因之一。
美国房地产泡沫促使美联储至2001年到2003年连续13次共计5.5%下调联邦储备金率，从而成就了2005年美国房地产市场的繁荣。
随着美国经济的反弹以及通货膨胀的压力，美联储至2004年起在随后的一年半时间内连续加息17次，使得投资者加大还款压力，房贷违约率升高，房地产泡沫破裂，从而进一步推动了次贷危机的爆发。
再次，贪婪延伸的食物链也是次贷危机产生的催化剂。
经纪商创造贷款，贷款公司提供贷款，投资银行和机构购买贷款，最终回到投资者身上。
对整个行业来说，讲贷款证券化是一项伟大的创举，投资银行将原来简单的抵押贷款偿还资金解剖、混合、拼凑、糅合成各式各样的投资衍生品投放到市场上，并通过杠杆效应放大衍生品的风险及收益率。
这一举措使得原来不够达到AAA级的证券成功的以AAA 级的姿态被发行出去，而对于投资者而言，选择投资品的主要依据就是评估公司给出的信用等级。
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货币政策是否应该干预资产价格波动，既涉及中央银行法定目标、职能定位的界定和调整，也涉及一系列理论与实证问题，例如如何确定和度量资产价格泡沫、泡沫影响实体经济的具体路径如何等，政策实践还需要考虑资产价格膨胀产生的具体环境等等。但鉴于大萧条、日本20世纪90年代的金融危机和此次金融危机都始于资产价格泡沫，且又都给整个金融体系和实体经济造成的巨大破坏，资产价格波动还是应当需要相应的政策应对，这在此次金融危机后受到了越来越多中央银行官员和经济学家的认同。
此次金融危机以来，构建和实施宏观审慎政策框架成为全球金融监管改革的重点。IMF首席经济学家Balanchard等认为，要实现物价稳定和金融稳定两大目标，就需要货币政策和宏观审慎监管两大工具。如果杠杆过高，可以提高资本充足率或杠杆率要求；要压低住房价格，可以降低抵押成数；要限制股价上涨，可以提高保证金要求。与货币政策工具相比，宏观审慎工具对目标参数的影响更具针对性。但一个无法逃避的难题是：低利率往往会导致市场主体风险偏好上升，过度承担风险。如果低利率导致了经济主体的过度冒险或过高杠杆，中央银行是否应该将利率提高到比标准利率规则要求更高的水平？如果答案是肯定的，意味着中央银行不得不接受正产出缺口以降低冒险行为。现实中，单一政策工具恐怕难以独自承担抑制资产价格泡沫的重任，货币政策和宏观审慎监管在这方面如何合作协调成为亟待解决的难题。
“不干预论”的主要理由在于：第一，由于缺乏可靠的实证模型估算资产价格的合理值，中央银行难以有效识别一般物价平稳时期的资产价格泡沫。美联储副主席科恩(Donald Kohn)的研究表明，一套研究租价与房价关系的模型表明，2004年房地产市场就已经估值过高了；但另一套模型则显示，即使到了2005年12月，基本面仍然支持高房价。第二，中央银行在获取资产价格信息和评估资产价格方面不占有任何优势，若将资产价格列入货币政策目标将增加货币政策实施的难度；并且，如果中央银行的判断代替了市场对资产的评估，金融市场的有效性可能会大打折扣。伯南克认为，中央银行几乎不可能知道资产价格波动是由经济基本面还是投机预期等非基本面引起，或者由两者同时引起。第三，中央银行的货币政策对资产价格的影响极为有限和间接，效用发挥也存在时滞，是一种比较“钝”的方式，等到资产价格泡沫被抑制时，实体经济也往往会受到巨大冲击。Stefan Gerlach(2008)对OECD20国的对比研究发现，房地产对货币政策的反应时间太长，大约需要16个月的时间，似乎可以作为佐证。而格林斯潘认为，如果要通过货币政策来消除泡沫，恐怕升息的幅度不是实体经济能够承受得了的；并且，通货膨胀是经济更广层面的代表，货币政策调控还是应该针对通货膨胀。
与美联储为贷款的“不干预论”相反，以欧洲中央银行的一些经济学家为代表的专家和学者却主张“干预论”。干预论者的理论依据是，一方面，资产价格波动不利于实体经济的稳定增长。资产价格泡沫可能会扭曲投资和消费，进而导致投资和消费的大幅波动，而资产价格的相对稳定对通胀和产出的不利影响较少。此外，如果人们知道货币政策将会对资产价格的不正常波动“逆风向行事”，还有可能降低资产价格泡沫发生的概率，从而有助于宏观经济和金融体系的稳定。另一方面，通过修改货币政策的操作规则，比如泰勒规则，将资产价格的信息纳入操作规则，可以同时调控一般物价和资产价格的波动。干预者认为，如果将GDP缺口看作未来通胀压力的代理变量，泰勒规则也可以被理解为中央银行对现在与未来物价趋势反应的一种规则；资产价格的变化可以通过财富效应、资产负债(净值)效应等途径对GDP缺口产生影响，一旦GDP缺口吸收资产价格变化的影响，那么泰勒规则就同时考虑了一般物价和资产价格的波动。
反思九：货币政策如何
兼防范通胀与资产泡沫
次贷危机爆发后，很多人认为美联储2000年以来实施的过于宽松的货币政策难辞其咎，宽松的货币信用环境促成了房地产泡沫。这引发了另一个值得反思的重要问题：中央银行的货币政策除了关注物价稳定和经济增长之外，是否应该兼顾资产价格波动？欧洲中央银行行长特里谢(Trichet，2005)曾指出，“资产价格泡沫和货币政策的关系问题，是进入21世纪以来，现代中央银行面临的最大挑战之一”，货币政策是否应该关注资产价格波动近十余年来一直广受争议。在次贷危机爆发前，很多经济学家和中央银行专家都不赞成将资产价格列入货币政策目标，美联储主席伯南克及其前任格林斯潘就是这一观点的代表人物。