第42讲 杜邦分析法、综合绩效评价
如何运用杜邦分析法评估公司的绩效
如何运用杜邦分析法评估公司的绩效杜邦分析法是一种常用的财务分析工具，广泛应用于企业绩效评估和投资决策中。
通过杜邦分析法，可以深入了解企业的盈利能力、资产利用效率和财务风险，帮助投资者评估公司的综合经营状况和未来发展潜力。
本文将介绍杜邦分析法的基本原理，以及如何运用该方法评估公司的绩效。
一、杜邦分析法的基本原理杜邦分析法将企业的绩效评估分解为三个关键指标，即净资产收益率（ROE）、总资产收益率（ROA）和资产负债率（D/E比例）。
这三个指标分别代表了企业的盈利能力、资产利用效率和财务风险。
通过分析这些指标，我们可以全面了解公司的运营情况。
1. 净资产收益率（ROE）：净资产收益率是评估企业盈利能力的重要指标，可以衡量公司利润与净资产之间的关系。
ROE的计算公式为：ROE = 净利润 / 净资产其中，净利润表示公司的净收入，净资产表示企业所拥有的净资产。
2. 总资产收益率（ROA）：总资产收益率可以评估企业资产利用效率，衡量公司利润与总资产之间的关系。
ROA的计算公式如下：ROA = 净利润 / 总资产净利润与总资产分别代表公司的利润和资产规模。
3. 资产负债率（D/E比例）：资产负债率可以反映公司的财务风险水平，表示企业债务与净资产之间的关系。
资产负债率的计算公式为：资产负债率 = 负债总额 / 净资产二、杜邦分析法的应用步骤下面将介绍如何运用杜邦分析法评估公司的绩效，以帮助投资者做出明智的投资决策。
1. 收集财务数据：首先，我们需要收集公司的财务数据，包括利润表、资产负债表和现金流量表等。
这些数据可以从公司的年度报表或财务报告中获取。
2. 计算净资产收益率（ROE）：通过利润表和资产负债表中的数据，计算净资产收益率。
这一指标可以帮助我们了解公司的盈利能力。
3. 计算总资产收益率（ROA）：在计算总资产收益率时，需要利用利润表中的净利润和资产负债表中的总资产数据。
ROA可以评估公司的资产利用效率。
中级会计师考试《财务管理》强化预习：企业综合绩效分析
中级会计师考试《财务管理》强化预习：企业综合绩效分析会计职称考试《中级财务管理》第八章财务分析与评价知识点三、企业综合绩效分析（一）杜邦分析法杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。
该体系是以净资产收益率为起点，以总资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系。
净资产收益率反映了企业所有者投入资本的获利能力，说明了企业筹资、投资、资产营运等各项财务及其管理活动的效率，而不断提高净资产收益率是使所有者权益最大化的基本保证。
净资产收益率＝净利润/（平均）所有者权益＝资产净利率×权益乘数＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数其中：销售净利率＝净利润÷销售收入总资产周转率＝销售收入÷平均资产总额权益乘数＝资产总额÷所有者权益总额＝1÷（1－资产负债率）＝1＋产权比率运用杜邦分析法需要抓住以下几点：1.净资产收益率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析体系的起点。
净资产收益率高低的决定因素主要有三个，即销售净利率、总资产周转率和权益乘数。
这样，在进行分解之后，就可以将净资产收益率这一综合性指标发生升降变化的原因具体化，从而它比只用一项综合性指标更能说明问题。
2.销售净利率反映了企业净利润与销售收入的关系，它的高低取决于销售收入与成本总额的高低。
要想提高销售净利率，一是要扩大销售收入，二是要降低成本费用，三是提高其他利润。
3.影响资产周转率的一个重要因素是资产总额资产总额由流动资产与长期资产组成，它们的结构合理与否将直接影响资产的周转速度。
一般来说，流动资产直接体现企业的偿债能力和变现能力，而长期资产则体现了企业的经营规模、发展潜力。
两者之间应该有一个合理的比例关系。
如果发现某项资产比重过大，影响资金周转，就应深入分析其原因，例如企业持有的货币资金超过业务需要，就会影响企业的盈利能力；如果企业占有过多的存货和应收账款，则既会影响获利能力，又会影响偿债能力。
综合分析与业绩评价杜邦财务综合分析及其发展(PPT52页)
（三）计算各项业绩指标的单项指数
• 单项指数是指各项经济指标的实际值与标准值之间 的比值，其计算公式为：
• 如果某经济指标既不是纯正指标，又不是纯逆指标 时，如资产负债率、流动比率、速动比率等就属于 这种指标，对于这种指标，其单项指数可按下式计 算：
提供依据。
综合分析与业绩评价杜邦财务综合分 析及其发展(PPT52页)
二、综合分析与业绩评价的内容
1. 财务目标与财务环节相互关联综合分析评价。 企业财务目标是资本增值最大化。资本增值的核心
在于资本收益能力的提高，而资本收益能力受企业各 方面、各环节财务状况的影响。以净资产收益率为核 心，通过对净资产收益率的分解，找到企业经营环节 对其影响关系及程度，从而综合评价企业各环节及各 方面的经营业绩。 2. 企业经营业绩综合分析评价。
综合分析与业绩评价杜邦财务综合分 析及其发展(PPT52页)
（五）计算综合经济指数
• 综合经济指数是以各单项指数为基础，乘以各指标权数 所得到的一个加权平均数。综合经济指数的计算有两种 方法。
1．按各项指标实际指数计算（不封顶） 在按各项指标实际指数计算时，其计算公式是：
综合经济指数=∑（某指标单项指数×该指标权数）
（六）综合经济指数评价
• 按第一种方法计算综合经济指数
当各项业绩指标中没有正指标时，综合经济指数 以小于100%为好，而且越低越好。
当各项业绩指标中没有逆指标时，一般地说，综 合经济指数达到100%，说明企业经营业绩总体 水平达到标准要求，或者说企业取得了较好的经 济效益，该指标越高，经济效益水平越高；否则， 综合经济指数低于100%，说明企业经济效益水 平没达到标准要求，该指标越低，经营业绩水平 越差。
论杜邦分析法在企业绩效评价中的运用
论杜邦分析法在企业绩效评价中的运用论杜邦分析法在企业绩效评价中的运用摘要：杜邦分析法是一种企业财务性绩效评价的常用工具，通过将企业的财务指标分解为净利润率、总资产周转率和净资产负债比率三个指标，并通过分析这三个指标之间的关系，来评估企业的绩效表现。
本文将论述杜邦分析法在企业绩效评价中的运用，并对其局限性进行探讨。
一、引言企业绩效评价是衡量企业经营状况和发展前景的重要手段之一。
随着市场竞争的加剧，企业需要借助科学的方法来评估自身的绩效，以确定经营策略和改进措施。
杜邦分析法作为一种广泛应用于企业财务分析的方法，可以为企业提供全面、深入的财务性绩效评价。
二、杜邦分析法的基本原理杜邦分析法是由杜邦公司在20世纪20年代提出的，旨在帮助管理层了解企业财务状况和经营效率。
该方法将企业的财务指标分解为净利润率、总资产周转率和净资产负债比率三个指标。
净利润率反映企业获利能力，总资产周转率反映企业的资源利用效率，而净资产负债比率则反映企业的财务风险。
三、杜邦分析法在企业绩效评价中的运用1. 绩效评价框架杜邦分析法为企业的绩效评价提供了一个完整的框架。
通过将企业的财务指标进行分解和分析，可以更全面地评估企业的绩效表现。
同时，该方法还可以与其他非财务指标结合使用，如市场份额、客户满意度等，从多个角度审视企业的绩效。
2. 宏观经营分析杜邦分析法可以帮助企业进行宏观经营分析。
通过分解和分析净利润率、总资产周转率和净资产负债比率三个指标，可以了解企业的盈利来源、资源利用效率和财务风险，并据此制定相应的经营策略。
3. 决策支持工具杜邦分析法是一种重要的决策支持工具。
它可以通过对企业绩效表现的量化分析，提供决策者所需的信息，以帮助他们作出正确、科学的决策。
例如，在投资决策中，通过分析不同企业的杜邦指数，可以判断企业的盈利能力、资产利用效率和财务风险，从而选择最具潜力和风险可控的投资标的。
四、杜邦分析法的局限性尽管杜邦分析法在企业绩效评价中具有广泛的应用价值，但也存在一些局限性：1. 依赖财务数据杜邦分析法主要依赖于企业的财务数据，对于那些没有完善财务体系或财务数据不准确的企业，其结果可能会受到影响。
企业综合绩效分析的方法和综合绩效评价
2
3
4＝3÷2
5＝1×4
流动比率
25
2.00
1.66
0.83
20.75
净资产/负债
25
1.50
2.39
1.59
39.75
资产/固定资产
15
2.50
1.84
0.736
11.04
营业成本/存货
10
8
9.94
1.243
12.43
营业收入/应收账款
10
6
8.61
1.435
14.35
营业收入/固定比，已有很大的变化。一般认为企业财务评价的内容首先是盈利能力，其次是偿债能力，再次是成长能力，它们之间大致可按5：3：2的比重来分配。盈利能力的主要指标是总资产报酬率、营业净利率和净资产收益率，这三个指标可按2：2：1的比重来安排。
【考点二】综合绩效评价
综合绩效评价，是指运用数理统计和运筹学的方法，通过建立综合评价指标体系，对照相应的评价标准，定量分析与定性分析相结合，对企业一定经营期间的盈利能力、资产质量、债务风险以及经营增长等经营业绩和努力程度等各方面进行的综合评判。
（2）计算戊公司2012年净资产收益率与行业标杆企业的差异，并使用因素分析法依次测算总资产净利率和权益乘数变动对净资产收益率差异的影响。
（3）计算戊公司2012年度可以发放的现金股利金额。
【答案及解析】（1）
项目
戊公司
行业标杆企业
流动比率
（1.5）
2
速动比率
（0.8）
1
资产负债率
×
50%
营业净利率
×
（3）影响总资产周转率的一个重要因素是资产总额。
（4）权益乘数主要受资产负债率指标的影响。
杜邦分析法
浅析杜邦分析法及其应用作者李博财务分析是以企业财务报告反映的财务指标为主要依据，对企业的财务状况和经营成果进行评价和剖析，以反映企业在经营中的利弊得失和未来发展趋势，为公司决策层、潜在投资者以及其他财务报表使用人做出相关决策提供可靠依据。
杜邦分析法是较为常用且具代表性的综合财务分析方法。
一、杜邦分析法的基本思路杜邦分析法（The DuPont System）是20 世纪20年代初由美国杜邦公司率先采用的一种综合财务分析方法，用于全面评价企业的盈利能力、营运能力、偿债能力及其相互之间的关系。
杜邦分析法以净资产收益率指标为主线，将该指标逐层分解，上一层财务比率是下一层财务比率的目标，下一层财务比率是上一层财务比率实现的手段。
通过自上而下的分析，使评价者对公司的财务状况的认识逐层深入且相互关联，做出全面评价和合理判断。
二、杜邦分析法的指标构成及相互关系图三、杜邦分析法相关指标分析及应用下面以2009年12月创业板上市的科技型中小企业朗科科技公司（股票代码300042）2008-2010年部分财务数据为例，分析杜邦分析法的应用。
1、净资产收益率分析——综合分析表1 朗科科技公司净资产收益率及构成因素一览表净资产收益率是杜邦分析体系的核心指标，综合反映股东投入资金的获利能力。
净资产收益率的高低取决于三个方面——权益乘数、营业净利率和总资产周转率。
这三个指标分别反映了企业筹资、投资、资产运营等活动的效率，是经营者业绩的主要体现，对公司的管理层至关重要。
朗科科技股份公司的净资产收益率在2008-2010年呈明显下滑趋势。
将净资产收益率继续分解可以看出，朗科科技公司2008-2010年间权益乘数（即资产结构）变化较小，净资产收益率的下滑主要受营业净利率和总资产周转率下降的影响，具体原因有待进一步解析。
2、营业净利率分析——盈利能力分析表2 朗科科技公司营业净利率及构成因素一览表营业净利率反映了企业的净利润与营业收入的关系，提高营业净利率是提高企业盈利能力的关键所在。
会计实务：企业综合绩效分析方法有哪些
企业综合绩效分析方法有哪些【导读】传统进行企业综合绩效分析的方法主要有杜邦分析法和沃尔评分法，其中，杜邦分析法是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。
沃尔评分法是对企业的信用水平作出评价的方法。
应用杜邦分析法应该要注意一下几点：(1)净资产收益率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析体系的起点。
财务管理的目标之一是使股东财富最大化，净资产收益率反映了企业所有者投入资本的获利能力，说明了企业筹资、投资、资产营运等各项财务及其管理活动的效率，而不断提高净资产收益率是使所有者权益最大化的基本保证。
所以，这一财务分析指标是企业所有者、经营者都十分关心的。
而净资产收益率高低的决定因素主要有三个，即销售净利率、总资产周转率和权益乘数。
这样，在进行分解之后，就可以将净资产收益率这一综合性指标升降变化的原因具体化，从而它比只用一项综合性指标更能说明问题。
(2)销售净利率反映了企业净利润与销售收入的关系，它的高低取决于销售收入与成本总额的高低。
要向提高销售净利率，一是要扩大销售收入，二是要降低成本费用。
扩大销售收入既有利于提高销售净利率，又有利于提高总资产周转率。
降低成本费用是提高销售净利率的一个重要因素，从杜邦分析图可以看出成本费用的基本结构是否合理，从而找出降低成本费用的途径和加强成本费用控制的办法。
如果企业财务费用支出过高，就要进一步分析其负债比率是否过高;如果管理费用过高，就要进一步分析期资产周转情况等等。
提高销售净利率的另一途径是提高其他利润。
为了详细地了解企业成本费用的发生情况，在具体列示成本总额时，还可根据重要性原则，将那些影响较大的费用单独列示，以便为寻求降低成本的途径提供依据。
(3)影响总资产周转率的一个重要因素是资产总额。
资产总额由流动资产与长期资产组成，它们的结构合理与否将直接影响资产的周转速度。
一般来说，流动资产直接体现企业的偿债能力和变现能力，而长期资产则体现了企业的经营规模、发展潜力。
杜邦分析法
摘要：杜邦分析法是一种财务比率分解的方法，能有效反映影响企业获利能力的各指标间的相互联系，对企业的财务状况和经营成果做出合理的分析。
关键词：杜邦分析法；获利能力；财务状况 获利能力是企业的一项重要的财务指标，对所有者、债权人、投资者及政府来说，分析评价企业的获利能力对其决策都是至关重要的，获利能力分析也是财务管理人员所进行的企业财务分析的重要组成部分。
传统的评价企业获利能力的比率主要有：资产报酬率，边际利润率（或净利润率），所有者权益报酬率等；对股份制企业还有每股利润，市盈率，股利发放率，股利报酬率等。
这些单个指标分别用来衡量影响和决定企业获利能力的不同因素，包括销售业绩，资产管理水平，成本控制水平等。
这些指标从某一特定的角度对企业的财务状况以及经营成果进行分析，它们都不足以全面地评价企业的总体财务状况以及经营成果。
为了弥补这一不足，就必须有一种方法，它能够进行相互关联的分析，将有关的指标和报表结合起来，采用适当的标准进行综合性的分析评价，既全面体现企业整体财务状况，又指出指标与指标之间和指标与报表之间的内在联系，杜邦分析法就是其中的一种。
杜邦财务分析体系（The Du Pont System）是一种比较实用的财务比率分析体系。
这种分析方法首先由美国杜邦公司的经理创造出来，故称之为杜邦财务分析体系。
这种财务分析方法从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标-权益净利率出发，层层分解至企业最基本生产要素的使用，成本与费用的构成和企业风险，从而满足通过财务分析进行绩效评价的需要，在经营目标发生异动时经营者能及时查明原因并加以修正，同时为投资者、债权人及政府评价企业提供依据。
一、杜邦分析法和杜邦分析图 杜邦分析法利用各个主要财务比率之间的内在联系，建立财务比率分析的综合模型，来综合地分析和评价企业财务状况和经营业绩的方法。
采用杜邦分析图将有关分析指标按内在联系加以排列，从而直观地反映出企业的财务状况和经营成果的总体面貌。
企业业绩评价体系中超有效的工具之一：杜邦分析法
企业业绩评价体系中超有效的工具之一：杜邦分析法一、本文概述1、企业业绩评价的重要性企业业绩评价是指对企业一定期间的财务状况、经营成果和可持续发展能力进行综合评估和评价。
它是企业进行战略决策、提高管理水平和风险控制的重要依据。
随着市场竞争的加剧和经营环境的复杂化，企业业绩评价的重要性日益凸显。
一个科学、合理的企业业绩评价体系可以帮助企业发现自身存在的问题，找到提升业绩的途径，为企业的长期发展提供保障。
在众多企业业绩评价工具中，杜邦分析法是一种被广泛使用的财务分析方法。
它通过分析财务报表中的数据，将企业的财务状况分解为多个相互关联的财务指标，从而帮助企业更好地了解自身的经营状况和财务状况。
杜邦分析法不仅可以揭示企业的盈利能力、营运能力和偿债能力，还可以帮助企业发现潜在的风险和机遇，为企业的战略决策提供有力支持。
杜邦分析法的核心是权益净利率，它是衡量企业盈利能力的重要指标。
权益净利率越高，说明企业的盈利能力越强。
为了分析权益净利率的构成，杜邦分析法将该指标进一步分解为三个财务指标：销售净利率、总资产周转率和权益乘数。
销售净利率反映企业的成本控制和盈利能力，总资产周转率反映企业的营运能力，权益乘数反映企业的资本结构。
通过分析这三个财务指标，企业可以深入了解自身在盈利能力、营运能力和资本结构方面的表现，从而找到提高业绩的途径。
总之，企业业绩评价是企业进行战略决策、提高管理水平和风险控制的重要依据。
在众多企业业绩评价工具中，杜邦分析法是一种被广泛使用的财务分析方法。
它通过分析财务报表中的数据，将企业的财务状况分解为多个相互关联的财务指标，从而帮助企业更好地了解自身的经营状况和财务状况。
杜邦分析法的优点在于具有操作性强、结果准确等优点，但也存在一定的局限性，如样本选择和计算方法等。
在使用杜邦分析法时，企业需要注意这些问题，并结合其他评价方法进行综合评估，以获得更全面、准确的业绩评价结果。
在未来，随着企业经营范围的扩大和经营环境的复杂化，企业业绩评价将更加注重综合性和长期性。
杜邦分析法在企业业绩综合评价中的应用
杜邦分析法在企业业绩综合评价中的应用作者：张璐来源：《新教育时代·学生版》2018年第27期摘要：杜邦分析法系统的反映了企业的营运能力、盈利能力和偿债能力。
杜邦分析法以净资产收益率为核心，综合的反应企业的财务状况，并且可以对企业的业绩做出科学评价。
本文将以HE集团为例，通过对净资产收益率的基本指标进行分析，运用杜邦分析法对HE集团的业绩进行综合评价，并据此提出了对策建议。
关键词：杜邦分析法业绩综合评价一、杜邦分析法的概述杜邦分析法是根据企业主要财务指标之间的内在联系，建立财务分析指标体系，对企业财务状况进行综合分析的一种方法。
杜邦分析体系的特点是根据财务指标之间的内在联系，将反映企业盈利能力、财务状况和经营状况的多个指标有机的结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过核心指标净资产收益率全面反映。
杜邦分析法的基本思想是寻求更高的杠杆，更快的周转率和更强的获利能力借以提高企业的净资产收益率。
二、杜邦分析法在HE集团业绩综合评价中的应用分析HE集团是世界白色家电第一品牌。
在互联网时代，HE集团颠覆传统的自成体系的封闭系统，率先在全球创立物联网生态品牌，打造合作共赢新平台。
本部分采用HE集团2015-2017年的财务数据，对其业绩进行综合评价。
1.净资产收益率分析净资产收益率是企业最全面的财务指标，是企业综合财务分析的核心。
这一指标反映了投资者投入资本的能力，能体现出企业经营的目标。
净资产收益率越高，投资带来的收益就越高，企业的盈利能力较强。
HE集团2015年的净资产收益率为18.41%，2016年为19.11%，较2015年上升了0.7%，2017年净资产收益率为21.44%，与2016年相比上升了2.33%。
通过观察总资产净利率和业主权益乘数，可以发现两者都有相应的变化。
由此可见，净资产收益率的变化是总资产净利率和业主权益乘数共同作用的结果。
其中总资产净利率由2015年的7.48%下降到2016年的6.46%，到2017年再次下降到6.40%，业主权益乘数从2015年的2.34上升到2016年的3.49，到2017年下降到3.24，但总体呈上升趋势。
财务综合分析方法之·杜邦财务分析体系法
财务综合分析方法之·杜邦财务分析体系法杜邦财务分析体系法（DuPont Analysis）是一种常用的财务综合分析方法，通过将财务指标进行分解和重组，匡助分析人员全面了解企业的盈利能力、资产利用效率和财务杠杆水平。
本文将详细介绍杜邦财务分析体系法的基本概念、计算公式和应用场景。
一、基本概念杜邦财务分析体系法是由美国杜邦公司（DuPont）于20世纪初提出的，旨在匡助企业管理层和投资者更好地理解企业的财务状况和经营绩效。
该方法通过将企业的财务指标分解为净利润率、总资产周转率和权益乘数三个部份，从而揭示出影响企业综合盈利能力的关键因素。
二、计算公式1. 净利润率（Net Profit Margin）= 净利润 / 营业收入净利润率衡量企业每一单位销售收入中的净利润水平，是评估企业盈利能力的重要指标。
较高的净利润率意味着企业能够更高效地控制成本和费用，实现更好的盈利水平。
2. 总资产周转率（Total Asset Turnover）= 营业收入 / 总资产总资产周转率反映了企业每一单位总资产所创造的销售收入水平，是评估企业资产利用效率的关键指标。
较高的总资产周转率意味着企业能够更有效地利用资产，实现更高的销售收入。
3. 权益乘数（Equity Multiplier）= 总资产 / 净资产权益乘数衡量了企业通过借债资金对净资产的杠杆运用程度，是评估企业财务杠杆水平的指标。
较高的权益乘数意味着企业承担了更高的债务风险，但也可能带来更高的盈利水平。
三、应用场景杜邦财务分析体系法可以应用于各种企业类型和行业，匡助分析人员深入了解企业的财务状况和经营绩效，从而制定合理的经营决策。
以下是几个常见的应用场景：1. 盈利能力分析：通过分析净利润率，可以评估企业的盈利水平和盈利能力是否稳定。
如果净利润率持续下降，可能意味着企业面临着成本上升或者销售收入下降的压力，需要及时采取措施提高盈利能力。
2. 资产利用效率分析：通过分析总资产周转率，可以评估企业的资产利用效率和运营效果。
财务分析方法——杜邦分析法
目录财务分析方法——杜邦分析法 (1)引言 (1)财务分析的重要性 (1)杜邦分析法的背景和意义 (2)杜邦分析法的基本原理 (3)杜邦分析法的定义和概念 (3)杜邦分析法的核心指标 (4)杜邦分析法的应用步骤 (5)收集财务数据 (5)计算杜邦分析法的指标 (6)解读和分析指标结果 (7)杜邦分析法的指标解读 (7)资产利润率 (7)杠杆倍数 (8)股东权益回报率 (9)杜邦分析法的优缺点 (10)优点 (10)缺点 (11)杜邦分析法的应用案例 (12)公司A的杜邦分析法应用 (12)公司B的杜邦分析法应用 (13)结论 (13)杜邦分析法的实际应用价值 (13)对财务分析的启示和建议 (14)财务分析方法——杜邦分析法引言财务分析的重要性财务分析是企业管理中不可或缺的一项重要工具。
它通过对企业财务数据的收集、整理和分析，帮助管理者全面了解企业的财务状况和经营绩效，为决策提供有力的依据。
财务分析的重要性体现在以下几个方面。
首先，财务分析可以帮助管理者评估企业的盈利能力。
通过对企业的财务报表进行分析，可以了解企业的营业收入、成本、利润等关键指标，从而判断企业的盈利能力。
盈利能力是企业生存和发展的基础，只有具备良好的盈利能力，企业才能持续经营并为股东创造价值。
财务分析可以帮助管理者发现盈利能力的问题，及时采取措施加以改善。
其次，财务分析可以帮助管理者评估企业的偿债能力。
偿债能力是企业履行债务的能力，也是评估企业财务风险的重要指标。
通过对企业的财务报表进行分析，可以了解企业的资产负债状况、债务水平、偿债能力等情况。
财务分析可以帮助管理者发现偿债能力的问题，及时采取措施降低财务风险，保证企业的稳定运营。
第三，财务分析可以帮助管理者评估企业的经营效率。
经营效率是企业利用资源进行生产经营活动的效果，直接关系到企业的竞争力和市场地位。
通过对企业的财务报表进行分析，可以了解企业的资产利用效率、营业周期、库存周转率等关键指标，从而评估企业的经营效率。
报告中运用杜邦分析衡量企业绩效
报告中运用杜邦分析衡量企业绩效引言：杜邦分析是一种常用的财务分析工具，通过将财务指标分解为多个分量，分析企业业绩的财务驱动因素。
本报告将运用杜邦分析的方法，以及合适的财务指标，来衡量企业的绩效。
首先介绍杜邦分析的基本原理，然后分析企业的盈利能力、资产利用效率和财务杠杆度这三个关键指标，并结合具体案例进行详细论述。
第一部分：杜邦分析的基本原理1.1 杜邦分析的概念和意义1.2 杜邦分析的基本公式和分解方法1.3 杜邦分析的应用范围和局限性第二部分：盈利能力的衡量2.1 销售毛利率的定义和计算方法2.2 净利润率的定义和计算方法2.3 杜邦分析在衡量盈利能力中的应用- 利润率变动对盈利能力的影响- 销售毛利率的改善对盈利能力的影响第三部分：资产利用效率的衡量3.1 总资产周转率的定义和计算方法3.2 应收账款周转率的定义和计算方法3.3 杜邦分析在衡量资产利用效率中的应用- 总资产周转率的影响因素及改进方法- 应收账款周转率的影响因素及改进方法第四部分：财务杠杆度的衡量4.1 资本结构比率的定义和计算方法4.2 杠杆乘数的定义和计算方法4.3 杜邦分析在衡量财务杠杆度中的应用- 资本结构比率对财务杠杆度的影响- 杠杆乘数对财务杠杆度的影响第五部分：案例分析5.1 案例公司的财务指标及趋势分析5.2 基于杜邦分析的综合评价- 盈利能力表现的分析和评价- 资产利用效率表现的分析和评价- 财务杠杆度表现的分析和评价第六部分：结论与建议6.1 综合评价和总结6.2 针对不足之处的建议和改进方向6.3 杜邦分析的局限性和其他衡量绩效的方法结语：通过运用杜邦分析来衡量企业绩效，可以对企业的经营情况进行全面的财务分析，帮助决策者判断企业的盈利能力、资产利用效率和财务杠杆度是否达到预期目标，并提供改进方向和建议，以提升企业绩效。
但同时也需要注意杜邦分析的局限性，并结合其他衡量绩效的方法进行综合评估。
杜邦分析法
中型企业一般具有下述共性特征：
（一）中型企业多属于非公有制企业，处于发展壮大期，企业决策机制和业务转型较为灵活集中，对银行信贷支持以及供应链融资需求较为突出，更为注重时效。
（二）产品有一定市场，在某些领域或细分市场具有较强的竞争力，销售渠道基本建立并相对稳定。
融资渠道相对有限，议价能力不强，对银行有一定忠诚度。
（三）中型企业受行业周期波动、宏观政策影响要大于大型企业，政府政策支持力度也相对有限，抗风险能力一般弱于大型企业。
第42讲_杜邦分析法、综合绩效评价
第3节综合分析与评价知识点框架及历年考情本节知识点年份/题型考点1.杜邦分析法2017年/单选题2016年/单选题2015年/单选题净资产收益率的计算；权益乘数的计算；资产负债率的计算2.综合绩效评价2018年/多选题2017年/多选题2016年/单选题管理绩效评价指标；评价资产质量状况指标；评价企业盈利能力状况修正指标一、杜邦分析法杜邦分析法是利用各个财务比率指标之间的内在联系，对企业财务状况进行综合分析的一种方法。
杜邦分析中主要的财务指标之间的关系：其中：权益乘数===杜邦分析可以提供下列5个主要的财务指标的关系：1.净资产收益率是综合性最强的财务比率，也是杜邦财务分析系统的核心指标。
提高净资产收益率是所有者权益利润最大化的基本保证。
净资产收益率的高低，取决于总资产报酬率和权益乘数。
2.总资产报酬率也是综合性较强的重要财务比率，是销售净利润率和资产周转率的乘积。
3.销售净利润率的主要影响因素，一是销售收入，二是成本费用。
提高销售净利率是提高企业盈利能力的关键所在。
4.总资产周转率是反映资产管理效率的财务指标。
5.权益乘数反映所有者权益同企业总资产的关系，主要受资产负债率的影响，如果资产负债率提高，则权益乘数提高，所以，权益乘数和资产负债率二者与负债比重都是同方向变动的。
【2017年•单选题】甲公司2015年和2016年的销售净利率分别为10%和12%，总资产周转率分别为6和5，假定资产负债率保持不变。
则与2015年相比，甲公司2016年净资产收益率变动趋势为（）。
A.不变B.无法确定C.上升D.下降【答案】A【解析】净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数，权益乘数=资产总额/所有者权益总额=资产总额/（资产总额-负债总额）=1/（1-资产负债率），2015年净资产收益率=10%×6×权益乘数=0.6×权益乘数，2016年净资产收益率=12%×5×权益乘数=0.6×权益乘数，故2016年净资产收益率=2015年净资产收益率，所以选项A正确。
杜邦分析法
杜邦分析法中国企业正处于从传统的管理方式，到现代管理模式转变的历史进程中，专家学者、咨询机构、企业家们始终没有停止探索适合中国企业实际的管理理念、模式、工具和方法。
照搬、照抄国际优秀企业的先进管理模式、工具方法，并未给中国企业带来期望的卓越绩效，反而使众多企业留下了机构臃肿僵化、效率效益低下、管理流于形式的后遗症。
究其原因，不是因为中国企业与西方企业在规模上存在差异，也不仅仅是所处的发展阶段不同，更深层次的问题在于，企业家们甚至有相当部分的专家学者和咨询机构，对管理理念、工具、方法缺乏本质性的认识和理解，一味地迷信所谓“最新的”管理研究成果。
对管理工具与方法的使用，要基于对企业管理本质的正确理解。
为了更好地将投资回报率指标分解落实到运营的具体环节，从财务角度评价分析企业绩效，可以将企业投资回报率逐级分解为多项财务比率乘积，这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。
杜邦分析法可以用在公司相关部门如销售部、生产部、采购部，用来检验、显示资产回报率是如何实现的；横向来看，也可以对不同公司的绩效及原因进行分析比较；还能让员工直观地了解自己的工作是如何影响企业绩效的。
杜邦分析法的特点杜邦模型最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过权益收益率来综合反映。
杜邦分析法的优点采用这一方法，可使财务比率分析的层次更清晰、条理更突出，为报表分析者全面仔细地了解企业的经营和盈利状况提供方便。
杜邦分析法的应用杜邦分析法有助于企业管理层更加清晰地看到权益资本收益率的决定因素，以及销售净利润率与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系，给管理层提供了一张明晰的考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图基本思路杜邦分析法的的基本思路1、权益净利率，也称权益报酬率，是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析系统的核心。
2、资产净利率是影响权益净利率的最重要的指标，具有很强的综合性，而资产净利率又取决于销售净利率和总资产周转率的高低。
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第3节综合分析与评价知识点框架及历年考情本节知识点年份/题型考点1.杜邦分析法2017年/单选题2016年/单选题2015年/单选题净资产收益率的计算；权益乘数的计算；资产负债率的计算2.综合绩效评价2018年/多选题2017年/多选题2016年/单选题管理绩效评价指标；评价资产质量状况指标；评价企业盈利能力状况修正指标一、杜邦分析法杜邦分析法是利用各个财务比率指标之间的内在联系，对企业财务状况进行综合分析的一种方法。
杜邦分析中主要的财务指标之间的关系：其中：权益乘数=资产总额/所有者权益总额=资产总额/(资产总额-负债总额)=1/(1-资产负债率)杜邦分析可以提供下列5个主要的财务指标的关系：1.净资产收益率是综合性最强的财务比率，也是杜邦财务分析系统的核心指标。
提高净资产收益率是所有者权益利润最大化的基本保证。
净资产收益率的高低，取决于总资产报酬率和权益乘数。
2.总资产报酬率也是综合性较强的重要财务比率，是销售净利润率和资产周转率的乘积。
3.销售净利润率的主要影响因素，一是销售收入，二是成本费用。
提高销售净利率是提高企业盈利能力的关键所在。
4.总资产周转率是反映资产管理效率的财务指标。
5.权益乘数反映所有者权益同企业总资产的关系，主要受资产负债率的影响，如果资产负债率提高，则权益乘数提高，所以，权益乘数和资产负债率二者与负债比重都是同方向变动的。
【2017年•单选题】甲公司2015年和2016年的销售净利率分别为10%和12%，总资产周转率分别为6和5，假定资产负债率保持不变。
则与2015年相比，甲公司2016年净资产收益率变动趋势为（）。
A.不变B.无法确定D.下降【答案】A【解析】净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数，权益乘数=资产总额/所有者权益总额=资产总额/（资产总额-负债总额）=1/（1-资产负债率），2015年净资产收益率=10%×6×权益乘数=0.6×权益乘数，2016年净资产收益率=12%×5×权益乘数=0.6×权益乘数，故2016年净资产收益率=2015年净资产收益率，所以选项A正确。
【2016年•单选题】2015年末甲公司每股账面价值为30元，负债总额6000万元，每股收益为4元，每股发放现金股利1元，留存收益增加1200万元，假设甲公司一直无对外发行的优先股，则甲公司2015年末的权益乘数是（）。
A.1.15B.1.50C.1.65D.1.85【答案】B【解析】每股留存收益增加=每股收益-每股现金股利=4-1=3（元），股数=留存收益增加/每股留存收益增加=1200/3=400（万股），所有者权益=400×30=12000（万元），权益乘数=（12000+6000）/12000=1.5。
【2015年•单选题】某企业2015年的销售净利润率为19.03%，净资产收益率为11.76%，总资产周转率为30.89%，则该企业2015年的资产负债率为（）。
A.38.20%B.61.93%C.50.00%D.69.90%【答案】C【解析】权益乘数=净资产收益率/（销售净利润率×总资产周转率）=11.76%/（19.03%×30.89%）=2，资产负债率=1-1/权益乘数=1-1/2=50%，选项C正确。
【2014年•单选题】在其他因素不变的情况下，下列因素变动能够提高净资产收益率的是（）。
A.产品成本上升B.存货增加C.收账期延长D.资产负债率提高【答案】D【解析】净资产收益率=销售（营业）净利润率×总资产周转率×权益乘数。
产品成本上升，会导致销售净利润率下降，因此净资产收益率会降低，所以选项A不正确；存货增加和收账期延长会导致资产周转率下降，因此净资产收益率会降低，所以选项B、C不正确；资产负债率提高，权益乘数提高，会提高净资产收益率，所以选项D正确。
【2013年•单选题】甲公司2011年实现净利润500万元，年末资产总额为8000万元，净资产为3200万元。
若该公司2012年的资产规模和净利润水平与上年一致，而净资产收益率比上一年度提高两个百分点，则甲公司2012年年末的权益乘数是（）。
A.2.63C.2.82D.2.96【答案】C【解析】2011年净资产收益率=500/3200=15.63%，2012年净资产收益率=15.63%+2%=17.63%，2012年年末权益乘数=净资产收益率/总资产报酬率=17.63%/（500/8000）=2.82。
【例题•单选题】在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的是（）。
A.资产负债率+权益乘数=产权比率B.资产负债率-权益乘数=产权比率C.资产负债率×权益乘数=产权比率D.资产负债率÷权益乘数=产权比率【答案】C【解析】资产负债率×权益乘数=（负债总额/资产总额）×（资产总额/所有者权益总额）=负债总额/所有者权益总额=产权比率。
【例题•计算题】甲公司为一家上市公司，已公布的公司2015年财务报告显示，该公司2015年净资产收益率较2014年大幅降低，引起了市场各方的广泛关注。
为此，某财务分析师详细搜集了甲公司2014年和2015年的有关财务指标，如表所示：项目2014年2015年销售净利润率12%8%总资产周转率（次）0.60.3权益乘数 1.82假设利用因素分析法依次测算销售净利润率、总资产周转率和权益乘数的变动对甲公司净资产收益率的影响。
要求：根据上述资料，回答下列各题：（1）甲公司2015年、2014年净资产收益率差异为（）。
A.-8.16%B.-7.23%C.-9.62%D.-5.64%【答案】A【解析】2014年净资产收益率=12%×0.6×1.8=12.96%，2015年净资产收益率=8%×0.3×2=4.8%。
甲公司2015年、2014年净资产收益率差异=4.8%-12.96%=-8.16%（2）销售净利润率变动对净资产收益率的影响为（）。
A.-4.32%B.-2.4%C.-2.34%D.-3.2%【答案】A【解析】销售净利润率变动对净资产收益率的影响=（8%-12%）×0.6×1.8=-4.32%（3）总资产周转率变动对净资产收益率的影响为（）。
A.-4.32%B.-2.4%C.-2.34%D.-3.2%【答案】A【解析】总资产周转率变动对净资产收益率的影响=8%×（0.3-0.6）×1.8=-4.32%（4）权益乘数变动对净资产收益率的影响为（）。
A.0.48%B.-2.4%C.-4.494%D.0.76%【答案】A【解析】权益乘数变动对净资产收益率的影响=8%×0.3×（2-1.8）=0.48%。
二、综合绩效评价综合绩效评价是综合分析的一种，一般是站在企业所有者（投资人）的角度进行的。
综合绩效评价是指运用数理统计和运筹学的方法，通过建立综合评价指标体系，对照相应的评价标准，定量分析与定性分析相结合，对企业一定经营期间的盈利能力、资产质量、债务风险以及经营增长等经营业绩和努力程度等各方面进行的综合评判。
（一）综合绩效评价的内容企业综合绩效评价由财务绩效定量评价和管理绩效定性评价两部分组成。
1.财务绩效定量评价是指对企业一定期间的盈利能力状况、资产质量、债务风险和经营增长四个方面进行定量对比分析和评判。
2.管理绩效定性评价是指在企业财务绩效定量评价的基础上，通过采取专家评议的方式，对企业一定期间的经营管理水平进行定性分析与综合评判。
（二）综合绩效评价指标企业综合绩效评价指标由22个财务绩效定量评价指标和8个管理绩效定性评价指标组成。
1.财务绩效定量评价指标由反映企业盈利能力状况、资产质量状况、债务风险状况和经营增长状况4个方面的基本指标和修正指标构成。
2.管理绩效定性评价指标包括战略管理、发展创新、经营决策、风险控制、基础管理、人力资源、行业影响、社会贡献8个方面的指标，主要反映企业在一定经营期间所采取的各项管理措施及其管理成效。
评价内容财务绩效定量评价管理绩效定性评价基本指标修正指标评议指标盈利能力状况（1）净资产收益率（2）总资产报酬率（1）销售（营业）利润率（2）利润现金保障倍数（3）成本费用利润率（4）资本收益率（1）战略管理（2）发展创新（3）经营决策（4）风险控制（5）基础管理（6）人力资源（7）行业影响（8）社会贡献资产质量状况（1）总资产周转率（2）应收账款周转率（1）不良资产比率（2）流动资产周转率（3）资产现金回收率债务风险状况（1）资产负债率（2）已获利息倍数（1）速动比率（2）现金流动负债比率（3）带息负债比率（4）或有负债比率经营增长状况（1）销售（营业）增长率（2）资本保值增值率（1）销售（营业）利润增长率（2）总资产增长率（3）技术投入比率【提示1】风险控制评价主要反映企业在财务风险、市场风险、技术风险、管理风险、信用风险和道德风险等方面的管理与控制措施及效果，包括风险控制标准、风险评估程序、风险防范与化解措施等。
【提示2】社会贡献评价主要反映企业在资源节约、环境保护、吸纳就业、工资福利、安全生产、上缴税收、商业诚信、和谐社会建设等方面的贡献程度和社会责任的履行情况。
【2018年•多选题】下列属于企业综合绩效评价中管理绩效评价指标的有（）。
A.经营增长评价B.风险控制评价C.资产质量评价D.经营决策评价E.人力资源评价【答案】BDE【解析】管理绩效定性评价是指在企业财务绩效定量评价的基础上，通过采取专家评议的方式，对企业一定期间的经营管理水平进行定性分析与综合评判。
管理绩效定性评价指标包括企业发展战略的确立与执行、经营决策、发展创新、风险控制、基础管理、人力资源、行业影响、社会贡献等方面。
【2017年•多选题】下列企业综合绩效评价指标中，属于评价资产质量状况指标的有（）。
A.资产现金回收率B.应收账款周转率C.不良资产比率D.总资产报酬率E.总资产周转率【答案】ABCE【解析】本题考查的知识点是综合绩效评价指标。
企业资产质量状况以总资产周转率、应收账款周转率两个基本指标和不良资产比率、流动资产周转率、资产现金回收率三个修正指标进行评价，主要反映企业所占用经济资源的利用效率、资产管理水平与资产的安全性。
总资产报酬率是评价企业盈利能力状况的基本指标。
【2016年•单选题】企业综合绩效评价指标由财务绩效定量评价指标和管理绩效定性评价指标组成，下列属于财务绩效中评价企业盈利能力状况修正指标的是（）。
A.总资产报酬率B.资本收益率C.已获利息倍数D.净资产收益率【答案】B【解析】选项A、D属于盈利能力状况的基本指标；选项C属于债务风险状况的基本指标。