第十一章、货币需求理论
第十一章ISLM模型
无关,故,是一条垂直于横轴的直线
m=M/P R
O
m0
m
三、LM曲线 货币市场均衡 L=M 代入前面内容 M/P= f(Y)+ f(R) 经变换可以得：Y=M/Pk+hR/k
R LM
Y
关于LM曲线的说明 1、LM曲线上所有点都表明货币市场均衡 2、LM曲线上每一点又表明在货币市场均衡的条件下国民
谢谢观赏！
Thanks!
凯恩斯三大基本心理定律
资本的边际效率递减规律 边际消费倾向递减规律。所谓边际消费倾向就是人们新增
收入中用于新增消费的比重。此项比重递减，也就是说， 随着人们的收入增加，人们的消费增加不会比收入增加得 快一些。人们把收入中的更大比例作为财富存起来。因此 ，人们越富裕，消费在总收入中所占的比重就越小。 流动性偏好
详见教材262面
第三节 IS— LM 模型
产品市场和货币市场同时均衡的条件下，国民收入和利率 关系的模型
I<S
R IS
L<M
I>S
·
L<M
I>S
L>M
LM
I<S L>M
Y
假定两部门经济中,消费函数C=100+0.8Y,投资函数 I=150-6R,货币供给M=150,P=5,货币需求函数L=0.2Y4R.试求:
第二节 IS 曲线
产品市场均衡的条件 曾经说明过：两部门国民收入均衡时，其均衡条件是I=S 又因为I=f(R) S=f(Y) 所以，可得国民收入与利率的关系函数 f(R)=f(Y) 在两部门经济条件下，国民收入决定为： Y=C+I 其中,C=C0+bY I=l0-dR 分别代入上式 可得 Y=(C0+l0-dR)/(1-b)
第十一章ISLM模型综合练习题
第十一章ISLM模型综合练习题1．货币需求2．交易动机3．货币的交易需求4．预防动机5．货币的预防需求6．投机动机7．货币的投机需求8．流动偏好陷阱（凯恩斯陷阱）9．货币供给10．IS曲线12．LM曲线13．投资14．重置投资15．引致投资16．投资函数17．资本边际效率1．LM曲线是描述（）。
A．产品市场均衡时，国民收入与利息率之间的关系； B．货币市场均衡时，国民收入与利息率之间的关系； C．货币市场均衡时，国民收入与价格之间的关系； D．产品市场均衡时，国民收入与价格之间的关系。
2．利息率提高时，货币的投机需求将（）。
A．增加；B．不变；C．减少；D．不能肯定。
3．假定货币供给量不变，货币的交易需求和预防需求增加将导致货币的投机需求（）。
A．增加；B．不变；C．减少；D．不能肯定。
4．IS – LM模型研究的是（）。
A．利息率与投资变动的情况下，价格水平与国民收入之间的关系以及总需求对国民收入的决定；B．在利息率与投资变动的情况下，总需求对均衡的国民收入的决定以及利息率与国民收入之间的关系；C．在利息率与投资不变的情况下，总需求对均衡的国民收入的决定；D．在利息率与投资不变的情况下，总需求对价格水平的决定。
5．在LM曲线不变的情况下，自发总需求增加会引起（）。
A．国民收入增加，利率上升；B．国民收入增加，利率下降；C．国民收入减少，利率上升；D．国民收入减少，利率下降。
6．在IS曲线不变的情况下，货币量减少会引起（）。
A．国民收入增加，利率下降；B．国民收入增加，利率上升；C．国民收入减少，利率上升；D．国民收入减少，利率下降。
7．货币交易需求可由下列哪一函数关系表述？（）。
A．L = f（p）；B．L = f（r）；C．L = f（y）；D．L = f（N）。
8．按照凯恩斯的货币理论，如果利率上升，货币需求将（）。
A．不变；B．受影响，但不可能说出是上升还是下降； C．下降；D．上升。
参考答案：第十一章货币需求
第十一章货币需求一、填空1．流通速度2．商品价格商品价格水平3．资产4．现金交易现金余额5．利率6．预防动机投机动机7．收入利率8．预防性货币需求9．恒久性收入10．物价变动11．机会成本12．保值生利13．规模机会成本二、判断1．错2．对3．对4．错5．错6．对7．对8．对9．对10．错三、单选1．C 2．A四、多选1．ABD 2．BCD 3．AD 4．BCD 5．ABC6．ABCD 7．AB四、问答1．阐明马克思关于流通中货币量的理论。
答：首先，马克思是以完全的金币流通为假设条件。
他的论证是：（1）商品价格取决于商品的价值和黄金的价值，而价值取决于生产过程，所以商品是带着价格进入流通的；（2）商品价格有多大，就需要有多少金来实现它；（3）商品与货币交换后，商品退出流通，金却留在流通之中可以使另外的商品得以出售，从而一定数量的金，流通几次，就可使相应倍数价格的商品出售。
因此，有：执行流通手段职能的货币量＝商品价格总额/同名货币的流通次数公式表明，货币量取决于价格的水平、进入流通的商品数量和货币的流通速度三个因素。
马克思在分析这个问题时还有一个极其重要的假设，即在该经济中存在着一个数量足够大的黄金贮藏：流通中需要较多的黄金，金从贮藏中流出，流通中有一些黄金不需要了，多余的金退出流通，转化为贮藏。
也正是由于假设存在这样一个调节器，所以流通需要多少货币，就有多少货币存在于流通之中。
但在实际经济生活中，并不一定必然存在这样的假设条件。
其次，马克思进而分析了纸币流通条件下货币量与价格之间的关系。
他指出，纸币是由金属货币衍生来的。
纸币所以能流通，是由于国家的强力支持。
同时，纸币本身没有价值，只有流通，才能作为金币的代表。
如果说，流通中可以吸收的金量是客观决定的，那么流通中无论有多少纸币也只能代表客观所要求的金量。
也就是说，纸币流通规律与金币流通规律不同：在金币流通条件下，流通所需要的货币数量是由商品价格总额决定的；而在纸币为惟一流通手段的条件下，商品价格水平会随纸币数量的增减而涨跌。
经济思想史(第三版)课件第十一章
及大规模生产等。
11
• 报酬变动
• 报酬变动分为报酬递增、报酬递减和报酬不变三 种情况
• 马歇尔把四种生产要素的变化对产品供给的影响 概括为报酬递增和报酬递减两种基本情况。当两 者的作用相互抵消时，便出现报酬不变的情况。
• 消费者剩余：消费者为了得到一定量的商品而愿 意支出的最高费用减去他实际支出的费用，它表 明消费者在购买中获得的额外利益。
• 消费者剩余这一概念在后来的福利经济分析中具 有重要意义。
10
第四节 对供给的分析
一、生产四要素与报酬变动的三种情况 • 生产要素 • 马歇尔认为生产要素共有四类：土地、劳动、资
– 在马歇尔的局部均衡分析中大量的涉及了动态的成分， 主要表现在：1.引进短期、长期这一对概念；2.分析 了各种生产要素数量的变化趋势；3.分析了经济进步 对收入分配的影响。
7
第三节 对需求的分析
一、从边际效用递减规律到市场需求规律 • 马歇尔的需求分析是建立在边际效用论的基础上
的。以边际效用递减规律为基础，马歇尔展开了 对需求的分析，并提出了需求价格的概念。 • 根据边际需求价格递减规律，能够找出需求价格 对商品数量的依存关系，及市场需求是价格的递 减函数。 • 除了价格外，马歇尔还提出了影响需求的其他因 素：资财、风尚、相关品（替代品、互补品）价 格等等。
22
第七节 国民收入分配理论
• 国民收入的分配理论包括：
– 收入分配的一般原理 – 工资理论 – 利息理论 – 地租与准租理论 – 利润理论 – 劳资调和论
第11章教案
第十一章短期经济波动模型：产品市场和货币市场的共同均衡教学目的与要求：通过本章的学习，使学生掌握（1）IS、LM 曲线的含义与性质特征，IS、LM 曲线的推导方法；（2）IS、LM 曲线的移动；IS—LM 模型及均衡国民收入和均衡利率的计算。
教学重点：IS 曲线和LM 曲线的推导；IS 和LM 曲线的移动；均衡国民收入和均衡利率。
教学难点：IS－LM 曲线的移动本章主要阅读文献资料：[1]（美）N.格里高利·曼昆著，梁小民，梁砾译，经济学原理(第7 版):宏观经济学分册，北京大学出版社，2015 年5 月第1 版。
[2]（美）萨缪尔森，诺德豪斯著，萧琛主译，宏观经济学，人民邮电出版社，2012 年1 月第1 版。
[3]（美）奥利维尔布兰查德(Olivier Blanchard)、大卫约翰逊（David Johnson）著，王立勇等译，宏观经济学（第6 版），清华大学出版社，2014 年6 月版。
第一节产品市场的均衡：IS 曲线一、IS曲线的前提条件：产品市场的均衡IS 曲线是以产品市场的均衡为前提的。
产品市场的均衡是指产品在市场上的供给和需求都相等的情况。
产品市场的均衡既体现供给与需求相等的关系，也对应于一定的价格水平。
所以，产品市场的均衡一定是在一定价格水平上的均衡。
但是，在本章，特别是在 IS 曲线中，价格并不是最重要的问题，因为 IS 曲线探讨的所有情况都是产品市场处于均衡的情况，只是均衡水平不同而已。
所以，本章暂时假定价格不变。
二、IS 曲线的含义和推导（一）IS 曲线的含义IS 曲线是产品市场达到均衡时的一条曲线，它反映某些相关经济变量（或指标）相互联动的情况。
I 代表投资，S 代表储蓄，IS 曲线就是使投资与储蓄相等时所有代表均衡利率水平和均衡收入水平的组合点的集合。
IS 曲线画出了产品与服务市场上产生的利率与收入水平之间的负相关关系。
注意，IS 曲线背后对应的是一个均衡的产品与服务市场，即对任何一个给定的利率而言，存在使产品市场均衡的收入水平。
第十一章 货币均衡与社会总供求
第十一章货币均衡与社会总供求在这一章，将货币供与求两方面放在一起，并联系市场商品的总供求进行分析。
第一节货币的均衡与非均衡一、货币均衡与非均衡的含义均衡是一个由物理学引入经济学的概念。
经济学引入均衡概念，一般将其用于描述市场供求的对比状态。
这里提出的货币均衡与货币非均衡概念，则是用来说明货币供给与货币需求之间的关系。
货币均衡条件为M s = M d。
而货币非均衡则是M s≠M d。
这里，可能是存在着过大的货币需求，但货币供给短缺；也可能是相对于货币需求来说，货币供给过多。
把价格水平变动的因素置于视野之内，假若价格水平提高，名义收入水平提高，名义货币需求相应增加；价格水平下降，则名义货币需求相应减少。
从另一个角度分析，名义货币需求的增减变化如果只是由于价格水平的波动引起的，实际货币需求并不会因之改变。
在市场经济条件下，货币均衡和非均衡的实现过程离不开利率的作用。
利率对于公众和企业的货币需求来说，第九章第一节指出，呈负相关关系。
而货币供给，作为一相关关系。
如图11-1所示，货币供求决定均衡利率水平r0; 或者说，在均衡利率水平上，货币供给与货币需求达到均衡状态。
图11-1 均衡利率下的货币供求决定的，而且，货币当局并不根据货币需求的变化调节货币供给，这样，货币供给就成了一条垂直于横轴的直线，如图11-2。
而当M s是一条垂直曲线时，货币需求如果增大，利率会由r0上升至r l；货币需求若减少，利率则会由r0下降到r2。
也就是说，货币需求只对利率有影响，但却不能通过利率机制影响货币供给。
图11-2 货币供给无弹性下的状况二、中国集中计划体制下的货币供求对比状况为货币供给增长率的替代指标，情况如表11-1。
表11-1 1953-1979一般的货币需求理论，收入Y总是最主要的决定因素。
至于利率，在集中计划体制下，对货币供求起不了什么作用。
这样，选取收入变量作为货币需求决定因素的代表性指标是合理的。
以国民收入指标代表货币需求决定因素中的收入变量Y，1953-1979年这一指标的增长变动如表11-2。
《经济学基础》第十一章：产品市场与货币市场的均衡：IS—LM模型
第十一章产品市场与货币市场的均衡：IS—LM模型一、名词解释货币需求交易动机预防动机投机动机流动偏好陷阱IS 曲线狭义货币供给量广义货币供给量LM 曲线IS — LM 模型二、填空题1 、IS 曲线是描述产品市场达到均衡时，________与________之间存在着反方向变动关系的曲线。
2 、在产品市场上，投资与利率成________变动，因此，利率上升，投资________，总需求________，国民收入________。
3 、自发总需求增加时，IS 曲线向________移动，自发总需求减少时，IS 曲线向________移动。
4 、狭义货币量包括________与________；用________表示。
5 、用M2 表示的广义货币量包括________与________。
6 、根据凯恩斯主义的货币理论，货币需求包括________、________和________。
7 、货币的交易需求和预防需求与国民收入成________变动，货币的投机需求与利率成________变动。
8 、LM 曲线向右上方倾斜，表明在货币市场上国民收入与利率成________变动。
9 、在LM 曲线不变的情况下，自发总需求增加，IS 曲线向________移动，从而国民收入________，利率________；在IS 曲线不变的情况下，货币量供给增加，LM 曲线向________移动，从而国民收入________，利率________。
10 、I S — LM 模型是说明________与________同时达至均衡时，________与________决定的模型。
三、单项选择题1 、IS 曲线向右上方移动的条件是( ) 。
A 、自发总需求减少B 、价格水平下降C 、价格水平上升D 、自发总需求增加。
《宏观经济学》课件-第十一章 开放经济中的货币与汇率
（P338第2段）
（1）不存在自然的贸易壁垒，如运输与 保险费用；
（2）不存在人为的壁垒，如关税与进口 配额；
（3）所有产品都是可贸易产品；
（4）国内和国外价格指数所包含的产品 品种相同，且各种产品的权重相同；
4、相对购买力平价定理：指在一定时期 内，汇率变动与该时期两国物价水平的 相对变化成比例。（P338第4段第1行）
二、浮动汇率制下的货币政策
在浮动汇率制下，中央银行将不干 预外汇市场的汇率。
经济萧条→央行实行放松性的货币政策→在公 开市场上买进政府债券→ 放出基础货币→ 形 成过度的货币供给→ 过多的本币购买外币→ 外币供不应求→本币贬值→本国出口增加，进 口减少；
结论1：在小于充分就业的经济中，净出口增 加使总产出增加，并使经济回到充分就业的状 态下。总产出增加使货币需求增加，净出口增 加使外汇供给增加，最终抵消货币市场中过度 的货币供给。
结论：当资本项目受到管制的固定汇率制下， 人们只有通过经常项目赤字来消除过度的货币 供给，一直到过度的货币供给余额消失时为止。
２、资本不可自由流动下的浮动汇率
央行实行放松性的货币政策→在公开市 场上买进政府债券→ 放出基础货币→ 形成过度的货币供给→ 国内利率下降→ 公众手中的实际货币余额持有需求增加 →投资与消费增加→收入水平增加→进 口增加→经常项目出现逆差→外币供不 应求→本币贬值，汇率上升→出口增加， 进口下降，一直到经常项目逆差消失时 为止；
第一节 汇率制度的变迁
一、汇率与货币的可兑换性
1、汇率：指一种货币与另一种货币之间的兑 换比率。（P324倒第6行）
（1）直接标价法：以一定单位的外国货币为 标准，折算成若干单位的本国货币的汇率表 示方法。（P324倒第6行）
第十一章 货币的供给与需求
经济学家认为货币需求主要源于：
充当交易媒介的能力 具备价值贮藏的能力
2014-4-26 14
11.2 货币需求
货 币 银 行 学
2. 西方货币需求理论
① 传统的货币数量说 ——把货币看作工具，并无内在价值。
现金交易数量说（费雪） 现金交易方程式： MV = PT 现金余额数量说（马歇尔） 剑桥方程式： M = k〃PY 剑桥方程式更为进步，提出新思路。
反映持有货币的机会成本。 结论：货币需求函数具有相对稳定性 （政策意义）。
2014-4-26
18
货 币 银 行 学
2.
强调把收入作为财富的一 西方货币需求理论 种代表，而不是衡量货币 运行情况的尺度是现代货 ③ 现代货币数量论（弗里德曼） 币需求理论与传统货币数 量论的根本区别。 影响货币需求的因素 •人力财富：个人获得收入的能 恒久性收入：所有未来预期收入的折现值， 力，一切先天后天才能技术， 即长期收入的年度平均预期值。 与教育程度密切相关。 各种财富的预期收益率：持有他们的机会 •非人力财富：物质性财富，房 屋、耐用消费品等财产。 成本，货币rm，公债 rb，股权资产re，预期
4
2014-4-26
11.1 货币供给
货 币 银 行 学
3. 存款货币创造过程
若上例基于更现实的考虑： 华夏银行习惯在法定存款准备金之外保持5% 的超额准备金。 现金不断从银行体系中漏出，假设每增加1元 支票存款，人们则提取出10分现金。 新增的支票存款向其他存款转化，假设每增 加1元支票存款，其中30分会向非交易存款转 化。且非交易存款的准备金率为6%。 换而言之，流通中现金、支票存款和非交易 存款始终保持1：6：3。 存款乘数与原始存款只能控制M1中最重要的部分： 支票存款，但对流通中的现金无能为力。
货币银行学 第十一章 货币需求
第三节 货币需求的主要理论
一、古典货币需求理论
1 现金交易数量说
现等金式交 左易 边M数V量为说货的币主总要值代，表右人边物P是T为美交国易经总济值学，家双欧方文总•费是雪恒(等Irv的in。g F因is此he，r)M。V他=P在T1是9一11个年恒出等版式的。《方货程币式的虽购然买主力要》说一明书了中P，是对由古M典决货定币的数， 量但论 当观把点P视作为了给清定晰的的物阐价述水，平提时出，了这著个名交的易现方金程交式易就方变程成式了(E货qu币a需tio求n 函of E数x：change)，即“费雪方程式”：
第二节 影响货币需求的因素
三、社会商品可供给量、物价水平和货币流通速度
对于社会货币可供给量与物价水平和流通速度之间的关系，我们 可以用马克思的货币流通规律加以说明。若M代表货币需求量，P代 表物价水平，Q代表社会商品供给量，V代表货币流通速度，则根据马 克思的货币流通规律有如下公式：
M=PQ/V 由上式可以看出，物价水平和社会商品供给量同流通中的货币必 要量成正比，而货币流通速度同流通中的货币必要量成反比。
单位纸币代表的金属货币量
流通中需要的金属货币量 流通中的纸币总额
第三节 货币需求的主要理论
三、凯恩斯和凯恩斯学派的货币需求理论
1 凯恩斯的货币需求理论
M=kPY 其中，M表示货币需求数量，也就是所谓的现金余额；Y表示 总收入；P表示物价水平；k表示以货币形式保有的财富占名义总 收入的比例。
第三节 货币需求的主要理论
一、古典货币需求理论
3 费雪方程式与剑桥方程式的异同
不同： 相同(：1)费雪方程式强调货币作为媒介的功能，认为人们需要货币 是为了费便雪于方交程换式；与而剑剑桥桥方方程程式式都则属强于调古货典币经的济价学值，贮是藏货手币段数功量能论， 认为货币是具有充分流动性的价值贮藏工具。 的代(表2)与学费说雪，方都程是式在不经同济，能剑够桥自学动派实以现收充入分Y就代业替的了古总典交理易论量假T说， 以的个基人础持上有，货认币为对短收期入内的收比入例Y或k代交替易了额货T不币变流。通如速果度将V。费雪方程式
(货币银行学)第十一章 货币需求(精品文档)
第十一章货币需求、供给、均衡第一节货币需求一、货币需求及其种类概念：货币需求是指社会各部门在既定的收入或财富范围内，能够而且愿意以货币形式持有的数量，是一个存量概念，执行了流通手段、支付手段和储存手段职能。
分类：1.主观货币需求与客观货币需求主观货币需求：指人们在主观上要占用的货币量，是一种无约束的需求。
客观货币需求：是指在一定时期内，各经济主体究竟需要多少货币才能满足商品生产和交换的需要，在经济学中，我们研究的货币需求是指客观货币需求。
2.宏观货币需求与微观货币需求宏观货币需求：是从一个国家的社会总体出发，探讨一国需要多少货币量才能满足经济发展对货币的需求。
微观货币需求：是从社会经济个体出发，研究个体社会经济单位在既定的收入水平、利率水平和其他经济条件下，所需要持有的货币量。
微观货币需求的总和往往大于宏观货币需求，货币理论主要关注宏观货币需求。
3.名义货币需求与实际货币需求名义货币需求：是社会各经济部门当时所持有的货币单位的数量。
实际货币需求：是指名义货币数量在扣除了物价变动因素之后那部分货币余额，它等于名义货币需求除以物价水平综上所述：经济学中研究的货币需求是客观的、宏观上的、实际的货币需求。
二、影响货币需求的因素1.价格水平：在商品和劳务量既定的情况下，价格越高，用于交易和周转的货币需求量就越大，价格与货币需求量呈正比关系。
2.收入水平：货币需求量与收入水平成正比关系。
3.利率水平：在正常情况下，利率和货币需求呈反比关系。
4.货币流通速度：货币流通速度与货币需求呈反比关系，在商品与交易总额一定的前提下，货币流通速度越快，对货币的需求量越少。
5.消费倾向：消费倾向是指消费开支占收入的比例。
消费倾向与货币需求呈正比关系。
6.企业、居民对未来利润和价格的预期：若企业预期利润下降，则会减少投资，货币需求量减少。
若人们预期物价下跌，则愿意多持有货币而放弃其他资产，因此货币需求增加。
7.其它因素：三、货币需求理论1.古典货币数量理论主要包括现金交易数量理论、收入数量理论和现金余额数量理论。
第11章 货币均衡
3.货币供求均衡的现实论证
与发达市场经济国家相比，中国的货币供求均
衡与社会总供求均衡有自己独有的特征：
由于中国的信用制度水平和金融市场的发育程度较低， 利率尚未实现市场化，不能随市场供求的变化而自然变动，
所以货币需求对利率的弹性极为微弱，利率很难对货币供
求发挥调节作用； 中国现行经济体制下的经济快速增长，形成了国有企 业的投资饥渴和软预算约束的特征，由此导致社会经济经 常处于投资扩张过度、货币供给偏多的失衡状况。图11-6 和图11-7说明了中国的简单货币均衡和总供求均衡下的货 币均衡特征。
（2）货币供给量大于货币需要量的原因
在纸币流通时代，货币供给量大于货币需求量
是一种经常出现的失衡现象。就我国的情况而言， 根本原因是国民收入的超分配，即从整个国民经济 看，价值形态的分配超过了使用价值（实物）形态 的分配。
2.货币失衡的深层原因
（1）货币运动的相对独立性和物资运动存在着矛盾 （2）财政、信贷再分配杠杆的使用和配合失灵
二、货币均衡与社会总供求平衡
1.社会总供求的含义 ●社会总供求是社会总供给和社会总需求的合称。 ●社会总需求，通常是指在一定时期内，一国的 社会各方面实际占用或使用的全部产品之和。 ● 社会总供给，通常是指在一定时期内，一国 生产部门按一定价格提供给市场的全部产品和劳 务的价值之和，以及在市场上出售的其他金融资 产总量。
商品供求和货币供求的四方关系图
图中包括了几层含义：
① 商品的供给决定了一定时期的货币需求（货币需求理论）
② 货币的需求决定了货币的供给（货币均衡） ③ 货币的供给形成对商品的需求（货币供给与社会需求） ④ 商品的需求必须与商品的供应保持平衡（社会总供求） 在这个关系图中，货币供求的均衡是整个宏观经济平
金融学：货币政策
币值稳定与经济增长（既统一又矛盾）；
币值稳定与国际收支平衡
国际收支平衡与币值稳定 ：（1）通胀率高于 外国，若汇率固定，将使出口减少、进口增加，国 际收支趋向逆差；（2）外国通胀率高于本国，则 出口增加进口减少，国际收支趋向顺差。（3）国 内外的通货膨胀率相同，其他条件不变，国际收支 状况不变。若汇率可变，两者关系就很不确定，国 际收支状况取决于货币的对内贬值和对外贬值程度 的比较情况。
R↑→MS↑→i↓→I↑→y↑→P↑
托宾货币政策传导机制理论（q 理论）
q = 企业的市场价值/资本的重置成本
当q值很高时（q＞1），表明企业可以发行较少 的股票买到较多的投资品从而使投资支出增加。相 反，如果q值很低（q＜1），企业不会购买新的投 资品，因此，传导机制为：当货币供给量增加时， 社会公众对股票的购买需求增加，进而会提高股票 的价格Ps，使q值上升，投资增加，收入增加。
改变金融机构的准备金，影响货币供应量和利率，实现货 币政策目标的行为。 （2）内容：确定买卖证券的品种和数量、制定操作的计划； 决定操作方式的长期性和临时性；选取操作机构；确定交 易方式 （3）特点 ：主动权在中央银行；操作具有弹性 ；具有较 强的可逆性 ；告示作用较弱 ；需要有较发达的证券市场
选择性货币政策工具：针对特定领域（部门）的政 策调控工具。
其他中介指标
存款准备金：作为中央银行负债的组成部分，可以 直接观测和调控；与货币政策相关，存款准备金增 加，意味着信贷规模的缩减，货币供应量减少，货 币政策紧缩。局限性 ：存款准备金总额中的超额 准备金部分，中央银行是难以准确控制的。
基础货币：作为中央银行的负债 ，可直接观测， 并可通过多条渠道进行调控；基础货币是商业银行 创造信用的基础，央行通过对其的操纵，改变货币 供应总量，影响利率、价格及整个社会的经济活动。 优点；极易控制、监测和操作。缺点：远离货币政 策最终目标。
第十一章 IS-LM模型的应用
利率，r
物价水平，P
LM1（P＝P1）
1、货币扩张使 LM曲线移动
2、增加了任何 一种既定物价水 平上的总需求
LM2（P＝P1）
P1
AD2 AD1 Y1 Y2
收入，产 出，Y
IS Y1 Y2 收入，产出，Y
图（a）扩张性货币政策
利率，r
1、财政扩张使 IS曲线移动
物价水平，P
2、增加了任何 一种既定物价水 平上的总需求
• 五、联储的政策工具是什么——货币供给还是利率 • 报纸可能会报道，“联储降低了利率”。 • 意味着：“联邦公开市场委员会指示联储债券交易 商在公开市场业务中买进债券，从而增加货币供给， 使LM曲线移动，并降低均衡利率，以达到新的较低 的目标。” • 为什么联储选择使用利率而不是货币供给作为其短 期政策工具？目标是关注利率而不是货币供给。 • 一个可能的答案是：对LM曲线的冲击比对IS曲线的 冲击更普遍，以利率为目标的政策比以货币供给为 目标的政策导致更大的经济稳定。 • 使用利率作为短期政策工具的另一个可能的原因是 利率比货币供给更容易衡量。
第十一章 IS-LM模型的应用
主要内容
• 本章, 将利用IS-LM 模型来分析 • – 短期中，当价格粘性时，政策、冲击如 何影响收入和利率 • – 如何通过IS-LM模型推出总需求曲线，以 及IS-LM模型如何适用于AD-AS模型 • – 对大萧条问题（Great Depression）的 多种解释
• • • • •
2. 投资下降 ������ 1920年代“过度建设”的修正措施 ������ 大量银行倒闭造成筹资困难 3. 紧缩性财政政策 ������ 面对税收收入降低和赤字上升的问题，政策 决定提高税收并降低支出。
货币银行学教学课件-货币均衡与社会总供求
一、货币供需失衡的校正
央行的任务：准确预测货币需求量；合理控制货币供 给量及在此基础上货币供给量的适量增长；灵活地调 节进入流通的货币供给量；为社会经济的正常运行提 供一个良好的货币金融环境
央行的干预思路：权变法(逆经济风向而行的货币供 给控制)。经济运行中主要的冲击来自商品市场上的 各种干扰，其修复要经过较长时间，只有通过政府校 正才能较快慰平；
规则论(货币供给的适度增长控制)。在自然失业率下，国民经济运 行具有内在稳定性，错误的货币政策造成经济波动，经济发展与 经济政策都存在不确定性(如：知识的、外生变量的、认识上的、 时滞上的等)，央行货币政策操作具有彼此矛盾的多目标性，权变 可能加剧经济波动。“由立法 机关制定规则，命令货币当局来使 得货币数量按照具体的比例增长”(弗里德曼)，当经济过旺时，货 币供给增长率低于货币需求增长，可以约束过旺；反之，当经济 过分萧条时，货币供给增长高于需求，可以刺激经济增长。固定 的货币供给增长率与最终产品的长期价格保持稳定为前提。
10、我国如何划分货币供应量的层次？
凯恩斯均衡(供给大于需求的需求约束型)与凯恩斯失 衡
需求约束型经济中普遍存在非自愿失业和非自愿的 商品过剩。凯恩斯 均衡是指由有效需求所决定的非 充分就业均衡，相对应的凯恩斯失衡是指除凯恩斯均 衡之处的状态
科尔纳均衡(需求大于供给的资源约束型)与科尔纳失 衡
广义的均衡和正常状态下的均衡。前者 指短缺和滞存都不超过一定幅度时的均衡，后者指均 衡本身是一种正常状态。科尔纳均衡是一种广义的均 衡与正常状态下均衡的有机结合，习惯上称其为非瓦 尔拉斯均衡。科尔纳失衡是指短缺和滞存都 超过一 定幅度，或经济运行处于不正常状态。
金融学-习题9-货币需求
金融学期末考试复习资料习题九第十一章货币需求一、单选题8、被称为“栖息的货币”的货币是以下哪个理论的内容。
A现金交易数量说B现金余额数量说C流动性偏好理论 D货币学派的货币需求理论9、认为货币的交易需求也与利率有关，并将凯恩斯货币理论模型修正为M＝Ml+M2＝Ll (y，i)+L2(i) 是以下哪一位经济学家的贡献? 。
A弗里德曼B鲍莫尔 C卢卡斯 D萨缪尔逊10、“流动性陷阱”是凯恩斯理论中的一个概念，它出现在以下哪一个传递机制中 ?A货币供应量增加→净利率趋于下降 B利率趋于下降→投资需求上升C投资需求上升→就业量上升 D就业量上升→产出和收入增加二、多选题1、费雪方程认为。
A 货币流通速度稳定不变B 货币量决定物价水平C 物价水平决定货币量D货币量与物价水平无关2、剑桥方程认为。
A 货币供给的变动会引起物价水平同比例的变动B 方程中的k是常数C 系数k会经常波动D 货币需求与收入水平有关3、与剑桥方程有关的代表人物有。
A 凯恩斯B 马歇尔C 庇古D 亚当·斯密4、剑桥方程与费雪方程的不同之点在于。
A 两者在货币量决定物价水平上观点不同B 强调货币的职能上不同C 是从宏观还是微观出发研究问题上不同 D 对V或k的稳定性观点不同5、凯恩斯认为决定人们货币需求的动机有。
A 交易动机B 预防动机C 避险动机D投机动机6、凯恩斯货币需求函数认为货币需求量取决于。
A 国民收入B 投资C利率 D 储蓄7、弗里德曼货币需求函数认为货币需求与有关。
A 恒久国民收入B 货币收益率C 金融资产收益率D 人力财富与非人力财富之比E 预期通货膨胀率三、判断题1、费雪方程与剑桥方程实际上是一样的。
（×）2、费雪方程中的货币是“飞翔的货币”。
（√）3、凯恩斯货币需求函数是费雪方程的发展。
（×）4、弗里德曼认为货币需求对利率敏感。
（×）5、利率上升货币需求增加。
（×）6、现金交易数量说强调了人们对货币的主观需求因素。
《宏观经济学课件》第十一章 货币政策与财政政策
第十一章货币政策与财政政策一、货币政策货币政策工具：公开市场业务、贴现率、法定准备金率。
在本章中，我们以公开市场业务为例展开分析（一）公开市场业务对均衡收入的影响初始均衡点为E1，央行在公开市场上买入债券，增加了市场上的名义货币供给量。
在物价水平不变的前提下，名义货币增加即为真实货币增加。
这使得LM曲线向右移至LM2。
新的均衡在较低的利率和较高的收入上实现（即图中E2）。
均衡收入提高的原因是，央行在公开市场购入债券，降低了市场利率水平，从而导致投资支出的增加。
1．LM曲线斜率与收入变化的关系LM曲线越陡峭，均衡收入的变化幅度越大。
即h越小，均衡收入的变化幅度越大。
2．货币扩张的调整过程央行购买债券增加了真实货币供给增加，从而形成当前利率水平下的过量货币供给；公众对此的反应是，设法通过购买其它资产进行调整，从而导致资产价格上涨、收益率下降。
由于货币市场与资本市场的调整十分迅速，经济体的状态立即从E1调整到E′，并使货币市场达到出清。
但在E′Y下，存货被降低到合意的库存水平之下，即商品市点，经济体存在过量的商品需求，在收入水平1场供不应求。
对此，经济体内各厂商的反应是扩大生产规模，从而会导致实际的收入水平上升。
实际收入水平上升带动货币需求的增长，利率也将从i'逐渐上升，利率和收入水平的变动轨迹大体是沿着LM2曲线。
最终，经济体在E2点实现新的均衡。
（二）货币政策的传导机制货币政策对经济体产生的影响大致可分为以下两个阶段：第一阶段：真实余额变化，资产组合失衡；资产组合调整，利率水平变动； 第二阶段：利率水平变动，投资支出调整；需求发生变化，调整产出规模。
上述阶段又可分解成四个步骤： 1．真实货币供给变动；2．资产组合调整，引起资产价格和利率水平的变化； 3．利率水平变化，引起投资支出即总需求的变化； 4．根据新的总需求水平，调整产出规模。
（三）流动性陷阱货币政策的传导机制表明，利率水平调整是整个传导机制的核心环节。
第十一章 货币均衡与社会总供求
第一阶段: 第一阶段:当资源充分闲 置时,Ms增加,总供给 置时,Ms增加, ,Ms增加 增加,但价格不变. 增加,但价格不变. 第二阶段: 第二阶段:潜在资源仍可 利用时, Ms增加 增加, 利用时, Ms增加,总供 给继续增加, 给继续增加,但价格陆 续上升. 续上升. 第三阶段:资源无闲置时, 第三阶段:资源无闲置时, Ms增加 总供给不变, 增加, Ms增加,总供给不变, 而价格直线上升. 而价格直线上升.
4.货币均衡与社会总供求均衡之间的 4.货币均衡与社会总供求均衡之间的 四边联动关系
市场供求
S
D
货币供求
Md
Ms
◆货币供给的产出效应有早期的
马克思的“ “面纱论” 、马克思的“第一推 面纱论” 动力论” 现代经济学的“ 动力论” 、现代经济学的“三阶 段论”等各种学说. 段论”等各种学说.
货币扩张对总供给影响的三阶段
二、我国集中计划体制下的货币供求状 况 1. 特点：货币供给大于货币需求 特点： 2. 原因： 原因： 微观主体投资饥渴和预算软约束 造成货币供给过多 。
三、不同经济体制下货币均衡问题 表现的差异 主要矛盾不同: ◆主要矛盾不同:市场经济体制下货 币供大于求或供小于求的现象可以 交替出现; 交替出现;计划经济体制下货币均 衡问题的主要矛盾是供大于求. 衡问题的主要矛盾是供大于求.
第二节
货币供求与社会总供求
一、货币供求均衡与社会总供求 1．货币供给与社会总需求的关 ． 系 货币供给是社会总需求的载 体，货币供给决定社会总需求 。
2．社会总供给与货币需求 社会总供给决定货币需求。 社会总供给决定货币需求。 3．货币供给与总供给 主要说明货币供给对总供给 有否能动作用. 有否能动作用.
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
基于三种动机，货币需求的函数式 为：
M=M1+M2 =L1（Y）+L2（r）=L （Y，r）
式中，M 表示货币总需求
L 表示货币总需求 M 与收入 Y 和 利率 r 之间的函数关系
3、凯恩斯关于货币流通速度V和货币持有 比例K不是常数的解释
当利率提高时，货币需求会减少，即人们 抛出货币，从而加快货币的流通速度
1、相同之处 二者都将货币数量作为物价变动的
原因，并得出相同的结论 剑桥学派认为，如果K和Y都是常数，
则物价水平与货币存量成正比例且同 方向变化 这与费雪的结论是一致的
2、二者的区别
（1）现金交易说注重货币交易媒介的功 能，强调货币的支出；而现金余额说则从 货币贮藏功能出发，指出人们持有货币的 偏好
二是认为货币有充当财富贮存的功能， 人们的财富水平会影响货币需求，二者正 相关
当个人财富增加时，就需要持有更多的 货币来贮存财富
而财富水平同名义收入也是正相关，因 此货币需求中的财富成份也同名义收入正 相关
3、剑桥方程式的形成
从分析货币需求动机和人们持有 货币量变化的因素出发，把货币需 求看作收入函数，并认为名义货币 需求与名义收入之间存在一个比较 稳定的比例关系，由此推论，对整 个社会也是如此
的倒数
研究K的意义：
强调研究人们持有货币的动机
K的引入开创了对货币需求理论的 研究
4、现金余额说的理论依据 马歇尔的均衡价格理论，即运用供
求原理说明货币价值的决定
观点：货币和其他商品一样，其价 格是由供求关系决定的
由于货币供应是由货币当局控制的， 因此可视为外生变量
货币价值的大小主要由货币需求决 定
影响交易动机货币需求的主要因素：
收入的多少
收入与支出之间的时间间隔
企业的产量以及这一产量经过多少程序才 能到达消费者手中等因素
如果人们的收入多而且收支时间间隔短， 则由交易动机产生的货币需求量就小；反之 亦然
（2）预防动机，人们为应付意外的、 临时的或紧急需要的支出而持有的货 币
影响预防动机货币需求的主要因素：
只有当资本的边际收益率大于利率时， 厂商才会增加投资
资本边际收益率递减：厂商预期增 加投资所获得的利润是递减的。这种 基本心理规律会引起投资需求不足
刺激厂商增加投资，达到充分就 业的关键因素是利率水平的高低，而 利率又取决于货币供给与需求
1936 年出版《就业利息和货币通 论》一书，将货币通过利息与投资、 就业和国民收入等实际经济变量联 系在一起，其中货币和利息成为凯 恩斯解释失业的关键
（1）费雪关于短期货币流通速度V 相当稳定的观点，使交易方程式转变 为货币数量理论
该理论表明：名义收入仅仅决定于 货币数量的变动
当货币量M加倍时，MV加倍，从而 名义收入值PY一定加倍
（2）费雪关于短期内总产出Y为常数 的观点，提供了对价格水平变动的一 个解释
价格水平的变动仅仅来源于货币数 量的变动，M变动是因，P变动是果
古典货币数量论的提出与发展：
第一次明确将价格波动与货币数 量变化联系起来的人是法国重商主义 者吉恩·鲍丁，从而正式建立了货币 数量论
18、19 世纪的经济学家接受并发 展了货币数量论。如英国经济学家休 谟论述了货币量变动影响物价变动的 过程等
20 世纪初，美国经济学家欧文·费 雪和英国经济学家马歇尔分别提出了 现金交易说和现金余额说，使货币理 论体系化，并初步建立了货币需求理 论的基本模型
6、现金余额说的理论贡献
一是初步提出了货币供给外生论的 思想
二是从供求两个方面说明了物价水 平取决于人们手中持有的货币存量， 使货币、物价、个人动机与行为之间 发生了联系，也使货币理论的研究从 对货币本质的探讨跨入对经济的货币 分析
其创始人是古典学派的代表马歇尔
（三）现金交易说与现金余额说 的比较分析
预期利率下降者则保存债券，以 便当利率下降时能以高价卖出债券， 从中获利
结论：由投机动机产生的货币需求是 当前利率的反函数
当前利率越高，人们预期未来利率走 势下降，人们的货币需求会减少
当前利率越低，人们预期未来利率走 势上升，人们的货币需求会增加
函数式： M2 = L2（r）
式中 M2 表示投机动机产生的货币需 求；r 表示利率， L2 表示 M2 与 r 的 函数关系
L1 表示 M1 与 Y 的函数关系
（3）投机动机，即由于未来利率 的不确定性，人们根据对利率变动 的预期，为了在有利时机购买证券 进行投机而持有的货币
凯恩斯假设人们只能在货币和债 券两种资产之间选择其财富的持有 形式
由于债券价格与利率成反方向变 动，因此预期利率上升者将保存货 币，以便在债券价格下跌后，能以 低价买进债券从中获利
第十一章、货币需求理论
货币需求理论是货币理论的一个方 面，其核心问题是探讨货币量与产出、 就业、物价间的变动关系，进而探讨 由此决定的货币供给
货币需求理论研究的基本问题：
什么是货币需求？
决定货币需求的因素是什么？
人们的货币需求同实际经济活动间 的关系是什么？等等
本章学习目标
弄清什么是费雪方程式 弄清什么是剑桥方程式 了解凯恩斯货币需求理论的主要内
容 了解现代货币数量论的货币需求理
论 认识凯恩斯货币需求理论与现代货
币数量论之间的区别
本章学习内容
一、古典货币数量论 二、凯恩斯的货币需求理论 三、现代货币数量论
一、古典货币数量论
（一）费雪方程式：现金交易说 （二）剑桥方程式：现金余额说 （三）现金交易说与现金余额说的
比较
古典货币数量论的核心：说明货 币数量的变化决定物价水平的变化
2、凯恩斯货币理论的中心主题—如 何解释失业现象
理论前提：否定了价格机制能自然 实现充分就业的观点，认为决定就业 和产量的主要因素是社会的有效需求 状况
基本观点：社会的有效需求通常是 不足的，所以决定了失业的存在
有效需求：指一个国家的总需求或 总购买力。具体包括消费需求和投资 需求
价值 的基本观点
（1）在货币供应不变的条件下，如果人 们对货币的实际需求减少，表明人们手中 持有的货币存量相对较多，结果是货币价 值趋于下降
由于货币价值与物价成反比，货币价值 的下降意味着物价的上涨。反之则亦然
（2）在实际货币需求不变的情况下，如 果货币供应量增加，则人们手中持有的货 币存量增多，从而导致物价上涨。反之则 亦然
（一）费雪方程式：现金交易说
1、费雪（《货币的购买力》，1911）的 现金交易方程式
MV = PY
M ：流通中的货币数量
V ：流通速度，即同一货币在一年中媒 介商品交换的次数，即货币的周转率
Y ：商品和劳务交易总量
P ：一般物价水平
方程式的含义：货币数量M与货币流通 速度V的乘积恒等于物价总水平P乘以总产 出Y
2、费雪货币数量论的三个假设条件
(1)货币流通速度（V）主要是由社 会支付制度、交易方式决定的，而这 些在短期内是稳定的，因此V可视为不 变的常数
(2)在充分就业的条件下，商品和劳 务的交易量（Y）变动极小，也可视为 常数
(3)商品与劳务的价格（P）是完全 被动的，是一个因变量
3、费雪现金交易说的基本思想
由于货币供应量是由中央银行所 决定的外生变量，决定利率的关键 就是货币需求
（二）凯恩斯的货币需求理论—— 流动性偏好理论
1、凯恩斯对古典货币数量论的批评
凯恩斯批评了古典货币数量论关于总收 入Y、货币流通速度V和货币持有比例K均 为不变常数的假设，认为Y不是常数，V 和 K也是变动不定的
凯恩斯修改了剑桥方程式，用流动性偏 好的理论解释货币需求的原因。认为人们 愿意持有货币的原因在于货币有很好的流 动性
（2）现金交易说注重货币流通速度与支 付制度的关系，而现金余额说则注重人们 持有货币的动机
（3）现金交易说所指的货币数量是某一 时期的货币流通量，而现金余额说所指的 货币数量则是某一时点人们手中所持有的 货币存量
3、二者共同的缺陷
（1）二者关于充分就业的假设前提 与现实不符，在非充分就业的条件下， 物价水平不一定随货币数量的变动而 变动
2、流动性偏好与货币需求的三个动 机
凯恩斯的货币需求理论又称为流动 性偏好理论
所谓流动性偏好是指人们偏好于持 有一定量的货币，以应付日常的、临时 的或投机性的需求
凯恩斯认为人们的货币需求有三种 动机，并在具体分析这些动机，尤其是 分析投机动机的过程中，建立了其独特 的货币需求理论
（1）交易动机，由于收入与支出在时间上 的不一致，人们为了满足日常交易活动的需 要，就必须持有一部分货币在手中
庇古提出的方程式： P KY M
P ：每一货币单位的价值(币值) K ：整个社会以货币形态保持的财
富占总财富的比例 M ：货币量 Y ：一定时期内社会的实际总收入 KY ：用货币形式保持的财富 KY/M ：每一单位货币的价值 若将P定义为物价，方程式变成：
P M KY
逻伯逊对庇古方程式做了修改，使之成 为：M = KPY
消费需求—取决于边际消费倾 向
投资需求—取决于资本的边际 收益率和利率
有效需求不足的原因：
在现实经济生活中，存在着边际消 费倾向递减的基本心理规律和资本的边 际效益递减规律
边际消费倾向递减规律：随着收入 的增加，消费会自然增加，但消费增长 的比例越来越小，从而导致消费需求不 足
决定投资需求的两个因素：资本边 际收益率与利率
（一）凯恩斯货币需求理论的产生 （二）凯恩斯的货币需求理论——
流动性偏好理论 （三）凯恩斯货币需求理论的政策
含义
（一）凯恩斯货币需求理论的产生
1、凯恩斯货币理论产生的背景 1930 年代的大危机，使自由竞争
的价格机制失灵，普遍的生产过剩 与大量失业并存 货币只影响物价而不影响产量与 就业的古典货币数量论无法作出解 释