海南航空公司财务报表分析(ppt 29页)

• 交通银行海南省分行
0.89
6,480,000
• 中国国际旅行总社
0.89
6,480,000
• 筹资之路分析 • 偿债能力分析 • 盈利能力分析 • 营运能力分析
筹资之路分析
• 资本短缺一直是制约海航发展的“瓶颈”，建立初期 海航只有海南省政府拨给公司的1000万元启动资金。
• 1992年，海航抓住企业改制的机遇，成功募集资金2.5 亿元，迈出了资本经营的第一步。
• 在初次募股筹资2.5亿元后，海航以这笔资产作为抵押， 从交通银行获得了6.48亿元的贷款，购买了两架波音 737客机，然后又以这两架飞机作抵押，从美国租购了 两架波音737客机。
股权融资
• 1995年11月2日，海航向索罗斯旗下的量子基金控股的美国航空 有限公司以每股0.25美元发售100 040 001股每股面值为人民币l 元的外资股股票，占当时海南航空总股本的25%，海航共筹集资 金2 500万美元。
海航B股上市 股票代码：900945
• 上市地点：上海证券交易所 上市时间：1997年6月26日
• １、本次境内上市流通Ｂ股股本：71,000,000股 2、发行价格：每股3.90元人民币,折合0.47美元 发行费用总额：2007万元 募集资金总额：25623万元 3、发行市盈率：12.2倍 4、发行方式：私募发行，股票承销采用承销商包销方式
海南航空 财务报表分析
小组成员 唐桂芬 张振宇 丁忻星 孟奇娟
公司简介
• 公司名称：海南航空 股份有限公司
• 股票名称： 海南航空 600221 、 海航B股 900945
• 注册资本：35.3亿元 • 所属行业：航空运输业
公司法人代表: 董事长陈峰
现任首席执行官: 朱益民
现任执行总裁: 赵忠英
公司简介
• 但主营业务收入的增长率03年、05年分别略高于固定 资产的增长率，04年更是远远高于固定资产的增长率。 这说明海南航空的新增固定资产较好地创造出了足够 的收入和现金流量,弥补固定资产投资的资金支出。
盈利能力分析
03年同行业数据比较
03年同行业数据比较
150 100
50 0
-50 主营业务
净利润
• 海南航空股份有限公司是中国民航第一家A股和B股 上市的航空公司
• 公司于1993年1月由海南省航空公司经规范化股份制 改造而成，1993年5月2日正式开航运营
• 现有总资产为65亿元人民币，运作资本超过90亿元 人民币，年营业额近20亿元人民币 员工3500多人，飞机32架，开辟了100多条中国国内 航线，并已迅速成长为中国第四大航空公司。
海航近三年的资本结构情况：
30000000000 25000000000 20000000000 15000000000 10000000000
5000000000 0
2005年 2004年
2003年
总负债 股东权益
资金借款用途及使用效率分析：
资金借款分析：
• 固定资产占总资产的比率从2003年至2004年迅猛上升， 达到了近7成，同行业数据为79%，可以看出固定资产比 重高也是整个航空业的特性。
海南航空A股上市 股票代码： 600221
• 上市日期：1999年11月25日
上市地点： 上海证券交易所
• 1、股本总额： 67,616.0001万股 本次上市流通股： 16,400万股
2、股票发行价格：4.60元 发行费用总额：2142.729万元 募集资金总额：92157.271万元
3、发行市盈率：15.64 倍 4、发行方式：上网定价及定向配售相结合
海外融资大显身手
• 2000年度，海航与合作银行JP Morgan Chase以 LIwenku.baidu.comOR利率0.125和0.1的最优惠利率，融资8 000万 美元用于购买2架B737-800飞机
• 2001年10月30日，海南航空通过美国摩根大通银 行融资购机筹资2.5亿美元。在过去三年中，海南 航空已经先后三次在国际资本市场上通过发债方 式筹资5亿美元。
• 海南航空的借款主要用于购买飞机和相关设备,包括直接 买入、买断后并出售融资，或直接从租赁公司融资租入。 其中,飞机及发动机占固定资产总额的80%以上。
• 2005年度公司共引进飞机13架。截止12月底，公司飞机 总数为95架，固定资产总值达到205亿元
资金使用效率分析
绝对数额比较
固定资产与主营业务收入差额 (亿)
偿债能力分析
偿债能力分析
• 2003年，海南航空的资产负债率高达91.95%，比 行业平均水平79.39%高出了12.56个百分点。
• 2004年资产负债率仍高达91.56%。 • 2005年资产负债率88.71%，又居同行业首位。虽
然说高负债是航空业的共性，但是居高不下的资 产负债率还是会对公司的经营活动和持续发展产 生不利影响的。海南航空的高资产负债率严重影 响公司的财务安全，通过分析得知，海南航空的 资产负债率高,主要由于长短期借款较多。
东方航空 海南航空
海航亏损原因分析:
• 2003年海航净利润巨亏12.69亿元,同比下降1332%,主营业 务收入53.72亿元,同比增长了7%,每股收益-1.74元,同比下 降1332%,净资产收益率-113.7%,同比下降了2750%。
• 主要原因是2003年"非典"疫情影响,"非典"期间公司旅客周 转量和旅客运输量分别比去年同期下降83.4%和81.6%,飞 机班次和飞行小时也分别比去年同期下降57.1%和54.3%。 另外受国际环境影响,航油及航材价格大幅上涨,导致主营 业务成本比上年同期增长46.12%。
公司主要股东
• 股东名称：
持股比例(%) 持股总数
• American Aviation LTD
14.80
108,043,201
• 海航集团有限公司
11.85
86,549,000
• 海南琪兴实业投资有限公司 6.83
49,904,680
• 海南金城国有资产经营管理有限责任公司 2.37
17,289,350
120
100
80
60
40
20
0 2003
2004
2005
比率
增长率比较
固定资产增长率 % 主营业务收入增长率 %
60 50 40 30 20 10 0
2002 2003 年20份04 2005 2006
资金使用效率分析
• 近几年来，海南航空的固定资产与主营业务收入的差 值越来越大，由2003年的82亿元扩大到2005年的104亿 元。