证券投资理论与证券投资战略
股票经典书籍推荐
股票经典书籍推荐（豪华版）一、蜡烛图技术1、《日本蜡烛图技术:古老东方投资术的现代指南》（5星）烛图技术中的投资圣经2、《股票K线战法》（4.5星）分析之父经典著作3、《蜡烛图方法:从入门到精通》（3星）最受欢迎的蜡烛图解释4、《蜡烛图精解：股票与期货交易的永恒技术》（2.5星）“可以认为，本书是有关蜡烛图的最佳著作。
” ——约翰·麦克金利二、道氏理论1、《股市晴雨表》技术分析的起点，道氏理论的精髓三、波浪理论1、《艾略特波浪理论：市场行为的关键(二十周年纪念版)》（3.5星）这是一本关于艾略特理论的杰出的权威著作，对于新手和老手来说这是到目前为止最有用、最全面的著作。
2、《艾略特名著集（权威珍藏版）》（3.5星）如果想彻底理解艾略特所说的东西，普莱切特精心制作的脚注，清晰的说明以及交叉参考绝对必要3、《波浪原理》（3星）本书是整个波浪理论一派的奠基工作，它规定了这一理论以后全部发展的基本结构和框架，它包含着这一理论今后蓬勃生长的全部基因。
4、《应用艾略特波浪理论获利》（2星）列举了多方面的直白易懂的例子告诉读者怎样应用艾略特波浪理论，同时指出何时应用艾略特波浪最有可能获利。
四、混沌和分形（学完波浪理论后就可以学这方面的内容了）1、《证券混沌操作法：低风险获利指南》（3.5星）比尔·威廉姆提出的混沌技术使艾略特波浪理论不再神秘——保罗·派克SKYLANE金融交易集团2、《证券交易新空间：面向21世纪的混沌获利方法》（1.5星）比我们的第一本书《证券混沌操作法》在内容上更为深入，含有更多的最新研究成果——比尔·威廉姆五、江恩理论1、《如何从商品交易中获利》（4.5星）江恩被很多人公认为美国历史上最伟大的期货交易家，而本书则是他关干期货交易最有影响的著作，也是所有关于期货交易著作中的经典之作。
.2、《江恩华尔街45年》（4星）江恩一生著述颇丰，这些著作令无数人受益，其中最著名的是《江恩华尔街45年》。
股票期货经典书籍推荐
股票经典书籍推荐一、蜡烛图技术1、《日本蜡烛图技术:古老东方投资术的现代指南》（5星）烛图技术中的投资圣经2、《股票K线战法》（4.5星）分析之父经典著作3、《蜡烛图方法:从入门到精通》（3星）最受欢迎的蜡烛图解释4、《蜡烛图精解：股票与期货交易的永恒技术》（2.5星）“可以认为，本书是有关蜡烛图的最佳著作。
” ——约翰·麦克金利二、道氏理论1、《股市晴雨表》技术分析的起点，道氏理论的精髓三、波浪理论1、《艾略特波浪理论：市场行为的关键(二十周年纪念版)》（3.5星）这是一本关于艾略特理论的杰出的权威著作，对于新手和老手来说这是到目前为止最有用、最全面的著作。
2、《艾略特名著集（权威珍藏版）》（3.5星）如果想彻底理解艾略特所说的东西，普莱切特精心制作的脚注，清晰的说明以及交叉参考绝对必要3、《波浪原理》（3星）本书是整个波浪理论一派的奠基工作，它规定了这一理论以后全部发展的基本结构和框架，它包含着这一理论今后蓬勃生长的全部基因。
4、《应用艾略特波浪理论获利》（2星）列举了多方面的直白易懂的例子告诉读者怎样应用艾略特波浪理论，同时指出何时应用艾略特波浪最有可能获利。
四、混沌和分形（学完波浪理论后就可以学这方面的内容了）1、《证券混沌操作法：低风险获利指南》（3.5星）比尔·威廉姆提出的混沌技术使艾略特波浪理论不再神秘——保罗·派克SKYLANE金融交易集团2、《证券交易新空间：面向21世纪的混沌获利方法》（1.5星）比我们的第一本书《证券混沌操作法》在内容上更为深入，含有更多的最新研究成果——比尔·威廉姆五、江恩理论1、《如何从商品交易中获利》（4.5星）江恩被很多人公认为美国历史上最伟大的期货交易家，而本书则是他关干期货交易最有影响的著作，也是所有关于期货交易著作中的经典之作。
.2、《江恩华尔街45年》（4星）江恩一生著述颇丰，这些著作令无数人受益，其中最著名的是《江恩华尔街45年》。
证券书籍推荐
5系统交易方法 波涛 个人推荐度：5
6投资心理规则－－锤炼赢者心态（美）罗伯特·库佩尔 个人推荐度：5
这是一本非常适合我的书，因为这本书中有非常完整的学习［锤炼赢者心态］计划。good！
读书的体会是，书读了，但不一定真正理解，想要真正理解一本书需要时间，需要认真的去体会，自己Байду номын сангаас想先范读，然后在选攻。读书的方法总是因人而异的，上面是自己的方法。
站在岸边，是学不会游泳的，到水中去，才会知道凉温。读书后，还要去实践。呵呵，所以自己永远是一名学生
《7》技术方法
1股市趋势技术分析 （美 ） 约翰.墨吉
2期货市场技术分析 (美)约翰·墨菲3期货交易技术分析 （美） 施威格
5短线交易秘诀 （美）拉瑞。威谦姆斯
6专业投机原理 （美） 维克多·斯波朗迪
《8》系统方法
2系统交易方法 波涛
3证券期货投资计算机化技术分析原理 波涛
4证券投资理论与证券投资战略适用性分析 波涛
只能说，必读书。自己在反复阅读！
3投机生涯 （美）维克多。尼德霍夫
《11》其他
1与天为敌 （美）彼得。伯恩斯坦 个人推荐度：5
好书，讲述生活和市场中有关概率的思维的角度，它拓展了自己的思维方式空间，它的好处不仅仅在市场中，生活中亦然。
上面是长阳推荐的图书，自己还读了：短线是银、短线之王、专业投机智慧、股市博弈论、股市技术分析实战技法之成本分析、盘口内经、西方哲学史、生存智慧、形而上学等等。
《9》理念
1炒股的智慧 陈江挺
2克罗谈投资策略 (美)斯坦利.克罗
5华尔街操盘高手 （美） 施威格
股票经典书籍
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”——约翰•麦克金利二、道氏理论1、《股市晴雨表》技术分析的起点，道氏理论的精髓三、波浪理论1、《艾略特波浪理论：市场行为的关键(二十周年纪念版)》（3.5星）这是一本关于艾略特理论的杰出的权威著作，对于新手和老手来说这是到目前为止最有用、最全面的著作。
2、《艾略特名著集（权威珍藏版）》（3.5星）如果想彻底理解艾略特所说的东西，普莱切特精心制作的脚注，清晰的说明以及交叉参考绝对必要3、《波浪原理》（3星）本书是整个波浪理论一派的奠基工作，它规定了这一理论以后全部发展的基本结构和框架，它包含着这一理论今后蓬勃生长的全部基因。
4、《应用艾略特波浪理论获利》（2星）列举了多方面的直白易懂的例子告诉读者怎样应用艾略特波浪理论，同时指出何时应用艾略特波浪最有可能获利。
四、混沌和分形（学完波浪理论后就可以学这方面的内容了）1、《证券混沌操作法：低风险获利指南》（3.5星）比尔•威廉姆提出的混沌技术使艾略特波浪理论不再神秘——保罗•派克SKYLANE金融交易集团2、《证券交易新空间：面向21世纪的混沌获利方法》（1.5星）比我们的第一本书《证券混沌操作法》在内容上更为深入，含有更多的最新研究成果——比尔•威廉姆五、江恩理论1、《如何从商品交易中获利》（4.5星）江恩被很多人公认为美国历史上最伟大的期货交易家，而本书则是他关干期货交易最有影响的著作，也是所有关于期货交易著作中的经典之作。
.2、《江恩华尔街45年》（4星）江恩一生著述颇丰，这些著作令无数人受益，其中最著名的是《江恩华尔街45年》。
证券投资技术分析理论与方法概要
15 分钟 K 线：若时间以 15 分钟为一个 单位，则称为15分钟K线。 30 分钟 K 线：若时间以 30 分钟为一个 单位，则称为30分钟K线。
60分钟K线：若时间以60分钟为一个 单位，则称为60分钟K线。
8.2.2
单根K线的含义:
上影线
一、影线和实体的含义：
下影线
1、上影线：打压力量的强弱。上影线越 长卖的力量越强。 2、下影线：承接力量的强弱。下影线越 长承接的力量越强（买的力量），同时也表 示了打压的力量强。
次级趋势
短期趋势
主要趋势
2、市场价格指数反映市场的大部分行为。
3、成交量在趋势中起重要作用。 4、收市价是最重要的价格。
8.1.3
道氏理论的意义和局限性∶
意义： 在于给我们提供了一个研究市场趋势的方
法。
缺陷：
（1）. 它不可能明确每种趋势的时间跨度。
（2）.趋势的价格空间也难以把握。 （3）.对主要趋势的认定虽然有一定的准确 性，但对中期趋势、短期趋势的认定却没有多 大帮助。
（2）、从时间上分：日、周、月、年、5 分钟、15分钟、30分钟、60分钟等K线。
日K线：若时间以一天为一个单位，称为日K线
周K线：若时间以一周为一个单位，称为周K线。
月K线：若时间以一个月为一个单位，则称为月K线。
类似地:
年K线：若时间以一年为一个单位，则称为年K线。 5分钟K线：若时间以5分钟为一个单位，则称为5分 钟K线。
8.2 K线理论
8.2.1 K线的画法和种类: （1）、开市价（开盘价）--以集合竟价中，成 交量最大的那一笔价格为开市价。 集合竟价时间：9：05--9：25； 开始交易。 交易原则：价格优先；时间优先。 9：30
证券从业人员必读书籍
证券从业人员必读书籍个人推荐部分优秀图书，本人收集了比较齐全的国外书籍，各位如果有什么书找不到可以给我发论坛短信，有我就发上来！学习才有动力，这是网上流行的数目，基本我是按照这个书目收集的书，但不局限于此目录。
关于读书体会我会不断发上来以方便大家！常见书目：《1》道氏理论1.股市晴雨表（美）汉密尔顿推荐！2.道氏理论(完全版)必读书!道氏理论最好的书！《2》K线1.日本蜡烛图技术（美）史蒂夫。
尼森重点推荐2.股票K线战法（美）史蒂夫。
尼森重点推荐3.蜡烛图方法：从入门到精通（美）斯蒂芬 W.比加洛一般4.主控战略K线（台湾）李进财谢佳颖阿民暂缺，那位兄弟有发上来看看5.蜡烛图精解重点推荐《3》波浪理论1.波浪原理（美）艾略特2.艾略特名著集（含自然的法则）（美）小罗伯特.R.普莱切特3.艾略特波浪理论－－市场行为的关键（美）小罗伯特.R.普莱切特4.艾略特波浪原理三十讲侯本慧、郭小洲5.费波纳茨奇异数字的应用和买卖交易策略罗伯特。
费雪《4》江恩理论1.华尔街四十五年（美）江恩值得一读！2.江恩理论——金融走势分析（香港）黄柏中3.江恩投资实战技法侯本慧、郭小洲4.江恩角度线与时间之窗侯本慧、郭小洲暂缺5.江恩投资几何学原理候本慧《5》混沌和分形1.证券混沌操作法（美）比尔。
廉姆斯2.证券交易新空间－－面向21世纪的混沌获利方法（美）比尔。
廉姆斯3.资本市场的混沌与秩序（美）埃德加。
Ｅ。
彼得斯4.分形市场分析－－将混沌理论应用到投资与经济理论上（美）埃德加·Ｅ·彼得斯《6》交易心理1.直觉交易商（美）罗伯特。
库佩尔2.冷静自信的交易策略（美）理查。
迈克尔暂缺3.重塑证券交易心理－－把握市场脉搏的方法和技术（美） Brett N. Steenbarger4.投资心理规则：锤炼赢者心态（美）罗伯特.库佩尔；霍华德.阿贝尔5.投资心理学（美）杰克．伯恩斯坦暂缺6.金融心理学－－掌握市场波动的真谛（修订版）（挪威）拉斯.特维斯《7》技术方法1.股市趋势技术分析（美）约翰.墨吉顶级推荐！2.期货市场技术分析 (美)约翰·墨菲顶级推荐！3.期货交易技术分析（美）施威格顶级推荐！4.股价型态总览（美）David L. Bradford,Allan R.Cohen 暂缺5.专业投机原理（美）维克多·斯波朗迪6.股票大作手操盘术（美）杰西·利物默值得一读！7.操作生涯不是梦（美）Alexanderelder8.期货交易策略（克罗谈投资策略）（美）斯坦利.克罗9.你也可以成为股票操作高手（日）立花義正暂缺10.短线交易秘诀（美）拉瑞。
证券投资技术分析主要理论
证券投资技术分析主要理论一、K线理论(一)K线的画法和主要形状K线又称为日本线，英文名称是蜡烛线(candle·stick)。
起源于日本的米市。
最初的K线理论被总结成sakata5法。
K线是一条柱状的线条;由影线和实体组成。
中间的矩形部分是实体。
实体的上下端为开盘价和收盘价，分阴线和阳线，开盘价大于收盘价为阳线，反之为阴线。
实体上方的直线为上影线，上端点是最高价。
实体下方的直线为下影线，下端点是最低价。
一根K线记录的是证券在一个交易单位时间内价格变动情况。
将每个交易时间的K线按时间/顷序排列在一起，就组成该证券价格的历史变动情况，叫做K线图。
证券价格涉及4个：开盘价、最高价、最低价和收盘价。
根据4个价格的特殊取值，K线一共有12种形状—叫种没有实体、2种没有上影线、2种没有下影线、2种上影线和下影线都没有、2种上影线和下影线都有。
单根K线的含义。
从单独一根K线对多空双方优势进行衡量，主要依靠实体的长度、阴阳和上下影线的长度。
单独一根K线的含义与它所处的位置有关。
一般说来，上影线越长，下影线越短，阳线实体越短，越有利于空方占优，不利于多方占优;上影线越短，下影线越长，实体越长，越有利于多方占优，而不利于空方占优。
上影线和下影线相比的结果，也影响多方和空方取得优势。
上影线长于下影线，利于空方;反之，下影线长于上影线，利于多方。
(二)组合形态K线组合形态中所包含的K线可以是单根的也可以是多根的。
K线组合形态分为反转组合形态和持续组合形态2种。
(三)应用K线理论应注意的问题K线分析的错误率是比较高的。
K线分析方法只能作为战术手段，不能作为战略手段，必须与其他方法结合。
K线分析的结论在空间和时间方面的影响力是不大的。
根据实际情况，不断“修改和调整”组合形态。
二、切线理论(一)趋势分析。
1、趋势的定义。
趋势是价格的波动方向，或者说是证券市场运动的方向。
市场变动不是朝一个方向直来耳去，中间肯定要出现曲折，从图形上看就是一条曲折蜿蜒的折线，每个折点处就形成一个峰或谷。
证券投资理念与策略
（2）对技术图形进行破坏 庄家在收集某股票时，经常故意对技术图形进行 破坏，使众多技术派人士纷纷抛出股票，特别是价位 进入关键技术点位时，庄家利用自己手中的筹码进行 震仓，故意打压，并将其中一些支撑技术点位击穿， 甚至击穿上升趋势线，此时多许人抛出股票，庄家趁 机吸纳整理后又一路拉升上行，中小散户想从中赚钱 是比较困难的，在这些庄家之前所有技术分析特别是 短期指标是无能为力的。
二、洞悉庄家
庄家是股票流通市场一定发展阶段的历史产物， 过度的庄家行为会损害股票市场的健康发展，甚至危 及市场的安全性和稳定性，但适当的庄家行为是活跃 市场的润滑剂。 21世纪初的中国证券市场虽然正在向规范化、国 际化的方向稳步发展，但不可否认，庄家这一特殊的 投资群体仍活跃在股票市场上，甚至有些庄家不惜违 法违规，进行股票价格的过度操纵。作为普通投资者 要想在这样的市场环境下获得较好的投资收益，就要 认识庄家，分析庄家，从而战胜庄家。
利率对股市
• 对股票市场及股票价格产生影响的种种因 素中最敏锐者莫过于金融因素。在金融因 素中最敏锐者莫过于金融因素。 素中， 素中，利率水准的变动对股市行情的影响 又最为直接和迅速。一般来说， 又最为直接和迅速。一般来说，利率下降 股票的价格就上涨；利率上升时， 时，股票的价格就上涨；利率上升时，股 票的价格就会下跌。因此， 票的价格就会下跌。因此，利率的高低以 及利率同股票市场的关系，也成为股票投 及利率同股票市场的关系， 资者据以买进和卖出股票的重要依据。 资者据以买进和卖出股票的重要依据。
一、证券投资理念
收益与风险是证券投资的核心问题，人们投资于 证券是为了获得投资收益，追求一定的资本利得，而 且一般情况下难以事先确定未来的投资收益，未来收 益的不确定性就构成了证券的投资风险。证券投资的 成功与否取决于对未来作出预测的准确性，取决于是 否具有正确的投资理念和操作策略。 1、稳固基础理论 稳固基础理论认为每一种投资工具，均有它们某 种叫做“内在价值”的稳固基础，其投资理论的核心 在于通过研究寻找股价低于内在价值的上市公司进行 中长期投资。
证券投资基金资产配置概述与战略性资产配置
n 关于效用函数的理解 ⑴预期收益均值越大，效用越大。 ⑵预期收益方差越大，效用越小。 ⑶对于不同的投资者而言，其风险承受能力不同，
所承担的风险对其效用影响也不同。例如养老基 金的投资者，其风险承受能力相对较小，因而承 担风险会很大程度地减少其效用。对于积极进取 型基金的投资者而言，其风险承受能力相对较大， 承担风险不会显著地减少其效用，所以积极进取 型基金能进行风险较大的投资。 ※在不同投资者的等效用曲线图中比较其风险承受 能力
证券投资基金资产配置概述与战略性 资产配置
四、资产配置优化模型：
•一般约束条件：
证券投资基金资产配置概述与战略性 资产配置
五、资产配置需考虑的其他问题： n 在许多情况中资产配置不仅要考虑到资产，
还要考虑到负债。 n 这当中最关键的是求解负债的收益与风险。
一般解法是运用情景分析法将未来可能的 现金支付（负债）进行贴现，然后考察负 债现值的可能变化，由此求出负债的收益 与风险。
证券投资基金资产配置概述与战略性 资产配置
课后思考题：
证券投资基金资产配置概述与战略性 资产配置
第三节 证券投资基金动态资产配置
一、动态资产配置含义：
n 有时候也称为资产混合管理，指的是基金 管理者在长期内对各资产类别的混合比例 进行调整与否以及如何调整的策略问题。
二、动态资产配置的本质：
n “机械性”； n 对战略性资产配置将产生直接影响。
（投资范围）。 n 2、确定这些合适的资产在基金的计划持有
期内的预期回报率和风险水平。
证券投资基金资产配置概述与战略性 资产配置
n 3、在估计各种资产的预期回报率和风险之 后，利用投资组合理论和资产配置优化模 型及相关软件，找出在每一个风险水平上 能够提供最高汇报率的投资组合确定资产 组合的有效前沿。
国际现货黄金投资入门49本推荐书籍
国际现货黄金投资入门49本推荐书籍做黄金投资初期，投资者会有段茫然期，不清楚怎样得到更多投资建议，怎样分析行情、走势。
鉴于此，笔者收集了一些投资方面的畅销书籍，同时结合网络搜集的各类资料整理了一批书目，从K线图、交易心理、技术方法等八个方面供广大投资者参考学习。
一、K线图1、日本蜡烛图技术（美）史蒂夫。
尼森2、股票K线战法（美）史蒂夫。
尼森3、蜡烛图方法：从入门到精通（美）斯蒂芬W.比加洛4、主控战略K线（台湾）李进财谢佳颖阿民二、道氏理论1、股市晴雨表（美）汉密尔顿2、道氏理论--市场分析的基石陈东三、波浪理论1、波浪原理（美）艾略特2、艾略特名着集（含自然的法则）（美）小罗伯特。
R.普莱切特3、艾略特波浪理论--市场行为的关键（美）小罗伯特。
R.普莱切特4、艾略特波浪原理三十讲侯本慧、郭小洲5、费波纳茨奇异数字的应用和买卖交易策略罗伯特。
费雪四、江恩理论1、华尔街四十五年（美）江恩2、江恩理论--金融走势分析（香港）黄柏中3、江恩投资实战技法侯本慧、郭小洲4、江恩角度线与时间之窗侯本慧、郭小洲5、江恩投资几何学原理候本慧五、混沌和分形1、证券混沌操作法（美）比尔。
廉姆斯2、证券交易新空间--面向21世纪的混沌获利方法（美）比尔。
廉姆斯3、资本市场的混沌与秩序（美）埃德加。
E.彼得斯4、分形市场分析--将混沌理论应用到投资与经济理论上（美）埃德加•E•彼得斯六、交易心理1、直觉交易商（美）罗伯特。
库佩尔2、冷静自信的交易策略（美）理查。
迈克尔3、重塑证券交易心理--把握市场脉搏的方法和技术（美）BrettN.Steenbarger4、投资心理规则：锤炼赢者心态（美）罗伯特。
库佩尔；霍华德。
阿贝尔5、投资心理学（美）杰克。
伯恩斯坦6、金融心理学--掌握市场波动的真谛（修订版）（挪威）拉斯。
特维斯七、技术方法1、股市趋势技术分析（美）约翰。
墨吉2、期货市场技术分析（美）约翰•墨菲3、期货交易技术分析（美）施威格4、股价型态总览（美）DavidL.Bradford,AllanR.Cohen5、专业投机原理（美）维克多•斯波朗迪6、股票大作手操盘术（美）杰西•利物默7、操作生涯不是梦（美）Alexanderelder8、期货交易策略（克罗谈投资策略）（美）斯坦利。
证券从业考试《投资分析》考点
证券从业考试《投资分析》考点2016证券从业考试《投资分析》考点对于证券从业者来说证券资格考试十分重要，为了帮助大家提高证券资格考试水平，店铺特地为大家整理了以下的证券从业资格考试《投资分析》考点，希望对大家有帮助!【考点一】证券投资分析的含义及目标一、证券投资的含义证券投资是指投资者(法人或自然人)购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生产品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程。
二、证券投资分析的含义证券投资分析是指人们通过各种专业分析方法，对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析以判断证券价值或价格及其变动的行为，是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。
三、证券投资分析的目标1.实现投资决策的科学性进行证券投资分析是投资者正确认知证券风险性、收益性、流动性和时间性的有效途径，是投资者科学决策的基础。
因此，进行证券投资分析有利于减少投资决策的盲目性，从而提高投资决策的科学性。
2.实现证券投资净效用最大化证券投资的理想结果是证券投资净效用(即收益带来的正效用与风险带来的负效用的权衡)最大化。
因此，在风险既定的条件下投资收益率最大化和在收益率既定的条件下风险最小化是证券投资的两大具体目标。
【考点二】证券投资分析理论的发展与演化一、证券投资分析理论证券投资分析理论是围绕证券价格变化特征、证券估值、证券投资收益预测和风险控制而发展起来的一套理论体系。
二、早期的投资理论早期的投资理论涉及的主要人物包括：1.被称为“会计学之父”的是意大利数学家卢卡·帕乔利。
2.第一次编制了“生命表”，对死亡率与人口寿命做了分析的是英国统计学家约翰·格兰特。
3.提出了“代表性个人”的概念的是“近代统计学之父”凯特勒。
4.提出最小可觉差与标准刺激之比为常数的所谓“韦伯定律”的是德国心理学家韦伯。
5.提出心理感受与刺激之比为常数的所谓“费希纳定律”的是费希纳。
6.提出有界效用函数的概念的是奥地利数学家K.门格尔。
证券投资分析复习要点（必过）
证券投资分析复习要点（必过）第⼀章证券投资分析概述第⼀节证券投资分析的含义及⽬标⼀、证券投资分析的含义证券投资：指的是投资者购买股票、债券、基⾦等有价证券以及这些有价证券的衍⽣品，以获取红利、利息及资本利得的投资⾏为和投资过程，是直接投资的重要形式。
证券投资分析：是指通过各种专业分析，对影响证券价值或价格的各种信息进⾏综合分析，以判断证券价值或价格及其变动的⾏为，是证券投资过程中不可或缺的⼀个重要环节。
⼆、证券投资分析的⽬标（⼀）实现投资决策的科学性；科学的投资决策有助于保证正确性。
但由于背景情况不同，不同的投资者，要努⼒寻找到相应的投资对象。
相应：在风险性、收益性、流动性和时间性⽅⾯的相应，相匹配。
（当幸福来敲门）（⼆）实现证券投资净效⽤最⼤化。
证券投资的⽬的：净效⽤（收益带来的正效应和风险带来的负效应的权衡）最⼤化。
在风险既定的条件下投资收益率最⼤化和在收益率既定的条件下风险最⼩化是证券投资的两⼤具体⽬标。
1.正确评估证券的投资价值。
2.降低投资者的投资风险。
第⼆节证券投资分析理论的发展与演化证券投资分析最古⽼、最著名的股票价格分析理论可以追溯到道⽒理论。
1922年，汉密顿在《股票市场晴⾬表》系统阐述。
1939年，艾略特，波浪理论威廉姆斯1938年提出公司股票价值评估的股利贴现模型（DDM），为定量分析虚拟资本、资产和公司价值奠定了理论基础，为证券投资的基本分析提供了强有⼒的理论根据。
1952年，马柯维茨，证券组合理论，标志着现代组合投资理论的开端。
解决了两个问题：第⼀，为何要进⾏组合投资；第⼆，投资者将如何根据有关信息进⼀步实现证券市场投资的最优选择。
1963年，夏普，单因素和多因素模型1964、65、66年，夏普、林特耐和摩⾟同时提出资本资产定价模型CAPM。
1976年，罗尔，对CAPM提出批评。
罗斯，套利定价理论APT。
关于市场效率问题，尤⾦·法玛，1965年《股票市场价格⾏为》，1970年深化和提出“有效市场理论”。
证券公司高级管理人员水平测试 题库
证券公司高级管理人员水平测试题库一、证券市场基础知识1. 证券市场的基本职能是什么？2. 请简要介绍证券市场的分类及其特点。
3. 证券市场监管机构在证券市场中扮演着怎样的角色？4. 请说明投资者适当性管理的含义及其重要性。
5. 什么是证券市场的内幕交易？如何预防和打击内幕交易？二、金融市场理论1. 请简要介绍现代金融市场理论的基本概念和方法。
2. 金融市场理论中的有效市场假说是什么？对投资者有什么影响？3. 请论述资本资产定价模型（CAPM）的基本原理和应用。
4. 请阐述期权定价模型（Black-Scholes模型）的原理及其局限性。
5. 如何理解金融市场的波动性？请分析其影响因素和应对策略。
三、证券投资理论与实务1. 什么是投资组合理论？如何进行有效的投资组合构建和管理？2. 请简要介绍股票投资分析的基本方法和指标。
3. 请论述债券投资的特点及其风险管理。
4. 请简要介绍衍生品投资的基本知识和操作要点。
5. 请分析投资者情绪对证券市场的影响，并提出相应的投资建议。
四、证券公司风险管理1. 请介绍证券公司风险管理的基本思想和方法。
2. 请分析市场风险、信用风险、操作风险在证券公司中的具体表现及其防范措施。
3. 请说明证券公司在风险管理中的监管要求及其作用。
五、证券公司经营管理1. 请分析证券公司的经营模式及其变革趋势。
2. 请阐述证券公司的盈利模式及其风险管理要点。
3. 请介绍证券公司的内部控制制度及其作用。
4. 请论述证券公司的治理结构及其改革方向。
六、证券法规与规章1. 请介绍证券法规及其主要内容。
2. 请简要介绍我国证监会的组织结构和职责。
3. 请说明证券公司在合规监管中的基本要求及其遵循的原则。
以上为证券公司高级管理人员水平测试的题库内容，本题库旨在检验应聘者对证券市场基础知识、金融市场理论、证券投资理论与实务、证券公司风险管理、证券公司经营管理、证券法规与规章等方面的了解和掌握程度。
希望应聘者认真准备，并在考试中获得优异的成绩。
证券投资分析考点精讲：主要分析方法和策略
一、证券投资主要分析方法证券分析的三个基本要素：信息、步骤和方法证券分析的三类分析方法：基本分析法、技术分析法、量化分析法。
(一)基本分析法基本分析法又称基本面分析法，是指证券分析师根据经济学、金融学、财务管理学及投资学等基本原理，对决定证券价值及价格的基本要素，如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况等进行分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相应的投资建议的一种分析方法。
基本分析法的理论基础在于：(1)任何一种投资对象都有一种可以称之为“内在价值”的固定基准，且这种内在价值可以通过对该种投资对象的现状和未来前景的分析而获得。
(2)市场价格的内在价值之间的差距最终会被市场所纠正，因此市场价格低于(或高于)内在价值之日，便是买(卖)机会到来之时。
基本分析的内容主要包括宏观经济分析、行业分析和区域分析、公司分析三大内容。
1.宏观经济分析。
宏观经济分析主要探讨各经济指标和经济政策对证券价格的影响。
经济指标分为三类：(1)先行性指标。
(2)同步性指标。
(3)滞后性指标。
2.行业分析和区域分析。
板块效应：天津滨海、成渝、东北。
3.公司分析。
公司分析是基本分析的重点，无论什么样的分析报告，最终都要落实在某家公司证券价格的走势上。
例1-7(2012年5月真题·单选题)基本分析的优点有( )。
A.能够比较全面地把握证券价格的基本走势，应用起来相对简单B.同市场接近，考虑问题比较直接C.预测的精度较高D.获得利益的周期短【参考答案】 A(二)技术分析法技术分析法是仅从证券的市场行为来分析证券价格未来变化趋势的方法。
证券的市场行为有多种表现形式，最基本的表现形式是市场价格、成交量、价和量的变化以及完成这些变化所经历的时间。
三个重要假设：(1)市场行为包括一切信息;(2)价格沿趋势移动;(3)历史会重复。
可以将技术分析理论分为以下几类：K线理论、切线理论、形态理论、技术指标理论、波浪理论和循环周期理论。
证券投资学第八章 证券投资基本分析
06.
行业竞争情况
三、影响行业兴衰的主要因素
第四节 微观经济因素分析
公司基本素质分析 公司经营管理能力分析 管理人员及各层人员素质及能力分析 企业经营管理效率分析 公司经营理念分析 公司市场竞争能力分析 技术与产品质量条件 产品竞争能力、市场开拓能力和市场占有率 资本与规模效益
01
微观经济因素分析即公司因素分析，是基本因素分析的重点。
（三）微观经济因素分析
02
01
02
一、证券投资宏观经济分析意义
主要包括：宏观经济景气状况（宏观经济运行状况）；宏观经济政策；其他因素。
有助于把握证券市场的总体变动趋势； 有助于判断整个证券市场的投资价值； 有助于掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度和方向。
主要内容 影响股票价格变化的各种基础性因素及其与股票价格变化之间的逻辑关系。包括： 基本分析概述 宏观经济因素分析 中观经济因素分析 微观经济因素分析
202X
第八章 证券投资基本分析
证券投资分析的概念及意义
证券投资分析的概念 证券投资分析是指人们通过各种专业性分析方法对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析以判断证券价值或价格及其变动的行为。 证券投资分析是证券投资过程中不可缺少的一个重要环节。
二、宏观经济分析主要内容
第二节 宏观经济分析
宏观经济景气状况对证券市场的影响
1
国民经济运行常表现为收缩与扩张的周期性交替。每个周期可分为四个阶段：繁荣、衰退、萧条、复苏。证券市场的价格波动与宏观经济景气状况的周期性之间呈现较强的相关性。
1、宏观经济运行周期性影响
包括经济增长率、国内生产总值（GDP）、失业率、通货膨胀率、货币供应量、利率、汇率、财政收入、国际收支、固定资产投资规模等影响因素。
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五类基本的股票投资战略
人(投资者)是否 投资者) 能够战胜市场 否 消极型 股票投资战略 非时机决策股票投资战略 简单长期持有战略 科学组合型长期持有投资战略 是 积极型 股票投资战略 时机决策股票投资战略 价格判断型投资战略 概念判断型投资战略 心理判断型投资战略
二,经典股票投资基本战略思想划分
分析流派 学术分析流派 基本分析流派 技术分析流派 心理分析流派 对股票价格波动原因的解释 对价格与所反映信息内容偏离的调整 对价格与价值间偏离的调整 对市场供求均衡状态偏离的调整 对市场心理平衡状态偏离的调整
基本分析流派的基本分析理念— 基本分析流派的基本分析理念—统计分析方法 基本分析流派与统计分析的历史渊源 基本分析流派的统计分析方法集中表现在财务比率分析 财务比率分析的核心目标是评估公司的自我表现增长能力 财务比率分析的对象:三大报表 财务比率分析的对象: 比率分析的两方面 财务比率分析方法的不足 现金值分析及其缺陷
逆向思维理论
逆向思维理论概述: 逆向思维理论概述: 逆向思维如何发现主流观点: 逆向思维如何发现主流观点: 拟向思维方法的基本特征: 拟向思维方法的基本特征:
从众心理与市场行为
一,一般投资人的从众心理与市场行为 二,机构投资人的从众心理和市场行为: 机构投资人的从众心理和市场行为: 三,上市公司的从终心理与市场行为:粉饰业绩 上市公司的从终心理与市场行为: 四,分析家的从终心理与市场行为: 分析家的从终心理与市场行为: 推荐市场认同的绩优或热门股; 保护自己——从众——推荐市场认同的绩优或热门股; 五,安全感,人性弱点与从众 安全感, 从众心理与从众市场行为主要是满足人性两大心理需 满足获取安全感的需求,掩饰自身人性弱点的需求. 求:满足获取安全感的需求,掩饰自身人性弱点的需求.
心理群体的精神统一性定理: 心理群体的精神统一性定理: 心理群体智力整体低下定理: 心理群体智力整体低下定理: 心理群体形成的心理机理:情绪激发 情绪传递 建议接受; 情绪传递→建议接受 心理群体形成的心理机理:情绪激发→情绪传递 建议接受; 心理群体的整体心理特征:冲动性,服从性,极端化; 心理群体的整体心理特征:冲动性,服从性,极端化; 心理群体的心理模式定理:表象化, 心理群体的心理模式定理:表象化,形象化
两类最基础的经典股票投资战略思想
学术分析流派 基本分析流派 经典股票投资战略 技术分析流派 积极型股票投资战略 心理分析流派 消极型股票投资战略
其它现代科学理论
非经典股票投资战略
投资分析流派与股票投资战略思想流派的关系
两类最基础的经典股票投资战略思想的哲学基础
人(投资者)是否应当与市场和谐相处 投资者) 否 投资人与投资市场和谐相处 非经典的股票投资战略 是 投资人与投资市场对立 人(投资者)是否能够猜赢市场 投资者) 否 消极型 股票投资战略 经典的股票投资战略 是 积极型股票 投资战略 经典的股票投资战略
长期持有投资战略的定义 定义: 定义: 长期持有投资策略的好处: 长期持有投资策略的好处: 长期持有投资策略的风险: 长期持有投资策略的风险:
长期持有投资战略的支持者和反对者
牛市后期: 时机决策投资策略:趋于处"满仓"状态 长期持有投资战略:处于"满仓"状态
熊市后期: 时机决策投资策略:趋于处"空仓"状态 长期持有投资战略:处于"满仓"状态
被基本分析流派所忽略的股票的双重商品属性及实践含义 作为正常商品 作为稀缺商品 价值决定价格 价格决定价值
股 票
价 格
C B A
数量
基本分析流派的投资哲学基础: 基本分析流派的投资哲学基础:特异性
低P/E的 的 特异性 高P/E的 的 特异性 价值基金 价值概 念投资 收入基金 国际价值 基金 国际化概 念投资 国际收入 基金 国际增长 基金 增长基金 行业基金 规模基金
七,股票市场统计特征与投资战略的适用性问题
股票市场价格波动特征研究的指导思想 偏向性 随机性 跳跃性 周期性 心理性
股票市场统计五项基本统计特征之间关系
偏向性 偏向性
随机性是偏向 性基础:一保 随机性 证零和规则. 跳跃性是偏向 跳跃性 性基础:一保 证零和规则. 周期性是偏向 性基础:一保 周期性 证零和规则. 心理性是偏向 心理性 性基础:一保 证零和规则. 跳跃性是随机性 的作用形式之一. 周期性可能是随 即现象,也可能 是非随机现象. 心理波动可强化 随机性的特征. 周期阶段预示 跳跃的方向.
长期持有投资战略的投资原则三:以获取平均的长期收益率为投资目标 长期持有投资战略的投资原则三:
该原则有两个理论基础: 该原则有两个理论基础: 各主要分析流派投资战略在在投资目标上的区别: 各主要分析流派投资战略在在投资目标上的区别:
分析流派 学术分析流派 基本分析流派 技术分析流派 心理分析流派 投资战略的基本 特征 消极型 积极型 积极型 积极型 投资目标:对市场平均收益率的态度 投资目标: 平均的长期收益率:遵从市场平均收 益率的态度 战胜市场:取得高于市场的收益率 战胜市场:取得高于市场的收益率 战胜市场:取得高于市场的收益率
国际化投资战略 国际化投资战略产生的历史背景 国际化投资战略的哲学基础 国际化战略的统计学基础 国际化投资的主要困难 各国经济发展不平衡对国际化投资的影响
五,心理分析流派:心理判断型投资策略 心理分析流派:
投资心理分析流派的发展 群体心理理论 逆向思维理论 从众心理与市场行为 心理分析流派在投资时机选择时的问题
长期持有投资战略的定义 长期持有投资战略的支持者和反对者 长期持有投资战略的投资哲学基础 长期持有投资战略与市场心理分析 长期持有投资战略的投资原则一:投资风险分散化策略 长期持有投资战略的投资原则一: 长期持有投资战略的投资原则二:按确定的投资风险水平选择投 长期持有投资战略的投资原则二: 资对象的原则 长期持有投资战略的投资原则三:以获取平均的长期收益率为投 长期持有投资战略的投资原则三: 资目标的原则
该原则以"资产定价模型"(CMPA)作为其理论 原则以"资产定价模型" ) 基础. 主张, 基础.CMPA主张,投资者对投资资产的预期收益率与该 主张 资产与股票市场整体的关联程度相关. 资产与股票市场整体的关联程度相关.投资对象与市场整 体的关联程度越高,则该资产的系统风险越高, 体的关联程度越高,则该资产的系统风险越高,从而投资 者对该资产投资收益预期越高.否则, 者对该资产投资收益预期越高.否则,投资人不会承担任 何投资风险.该理论要点是: 何投资风险.该理论要点是:
六,技术分析流派及其投资战略
技术分析派分析方法和投资策略发展史
直觉化决策 图型化决策 日趋定量化 指标化决策 模型化决策 智能化决策
日趋势客观化
日趋系统化
技术分析派分析方法和投资的两大误区: 技术分析派分析方法和投资的两大误区:
强调对竞争对手的理解,感受和经验的积累 早期 纯主观化误区 为决策者情绪化决策打开缺口 强调用数学的方法克服决策者的情绪化 目前 纯数学化误区 失去了对竞争对手的观察和理解
心理分析流派在投资时机选择时的问题
心理分析流派属于时机决策型的投资战略, 心理分析流派属于时机决策型的投资战略,在时机选择方面有明显 的长处和不足点,长处是对战略性投资时机的判断从性质上 战略性投资时机的判断从性质上而言有较准 的长处和不足点,长处是对战略性投资时机的判断从性质上而言有较准 进出场时机的把握精度较差 确的把握,不足是对进出场时机的把握精度较差, 确的把握,不足是对进出场时机的把握精度较差,有时发生较大的时间 偏差. 偏差. 各主要分析流派在市场转型期的态度比较 分析流派 学术分析流派 基本分析 流派: 流派: 技术分析流派 心理分析流派 价值学派 增长学派 对股票价格波动原因的解释 不做判断, 不做判断,不予理财 无法判断, 无法判断,不知所措 易追随投机热 错误判断频繁或追随投机热 有清醒的判断
基本分析流派特异性特征,基本投资概念与投资基金形式
P/E的 的 特异性
增长因素 的特异性 规模的 特异性 周期的 特异性
增长概 念投资
价值投资战略
价值投资战略核心思想 价值投资战略对投资人基本要求
增长投资战略
增长投资战略概念 增长投资理论产生的历史背景 增长投资对价值投资理论的挑战 ห้องสมุดไป่ตู้长投资分析中普遍的错误
一,引言:偶然性,必然性和概率化思维 引言:偶然性,
少想必然性
证 券 期 货 投 资
赢利时
多想偶然性
多想必然性
概 率 化 思 维
亏损时
少想偶然性
二,经典股票投资基本战略思想划分
(一)经典股票投资战略的主要思想流派 两类最基础的经典股票投资战略思想 两类最基础 两类最基础的经典股票投资战略思想的哲学基础 最基础的经典股票投资战略思想的哲学基础 五类基本的 五类基本的股票投资战略 基本的股票投资战略 五类基本股票投资战略的观念及各投资分析流派态度 (二)经典股票投资战略的代表人物和机构 (三)股票投资战略适用性研究 经典股票投资战略的适用性研究的基本思路
系统风险 总投资 风险 非系统风险 不可分散化 的风险 可获得风险 回报
可分散化的 风险
不可获得风 险回报
纽约证交所 系统风险所占比重 总风险 非系统风险所占比重 75%(可分散的风险) 100%
上海证交所 33.3%(可分散的风险) 100%
25%(不可分散的风险) 66.7%(不可分散的风险)
长期持有投资战略的投资原则二: 长期持有投资战略的投资原则二: 按确定的投资风险水平选择投资对象: 按确定的投资风险水平选择投资对象:
证券投资理论与 证券投资战略分析
目录
一,引言:偶然性,必然性和概率化思维 引言:偶然性, 二,经典股票投资基本战略思想划分 三,学术分析流派:长期投资战略 学术分析流派: 四,基本分析流派:概念判断型投资战略 基本分析流派: 五,心理分析流派:心理判断型投资战略 心理分析流派: 六,技术分析流派及其投资战略 七,股票市场统计特征与投资战略的适用性问题