期权套期保值交易策略试题及答案

期权套期保值交易策略试题及答案

测验ACAAC

测验BBBBA

1、以下何项不是期权价格的影响因子？

•A标的物价格（S）

•B行权价（K）

•C市场利率（r）

2、以下何项无法组合出牛市价差（Bull Spread）？•A买进行权价较低的Call1、卖出行权价较高的Call2

•B买进行权价较低的Put1、卖出行权价较高的Put2

•C买进行权价较低的Put1、卖出行权价较高的Call2 3、BuyWriteIndex（BXM）为以下何种组合？

•A标的资产多头、卖出一份看涨期权

•B标的资产多头、卖出一份看跌期权

•C标的资产空头、卖出一份看跌期权

4、以下何项组合为双限策略？

•A标的资产空头、买入一份看跌期权同时卖出一份看涨期权•B标的资产多头、买入一份看涨期权同时卖出一份看跌期权•C标的资产多头、同时买入一份看涨期权与一份看跌期权5、以下何项叙述关于BXM正确？

•A当市场上涨时，BXM表现通常会超越S&P 500

•B无论市场上涨或下跌，BXM表现通常皆超越S&P 500

•C当市场下跌时，BXM表现通常会超越S&P 500

6、以下关于BXM与S&P 500之比较，何项正确？

•A从1986.06.30到2012.01.31，BXM的年化标准差超越S&P 500 •B从1986.06.30到2012.01.31，BXM的年化标准差低于S&P 500 •C从1986.06.30到2012.01.31，BXM的年化收益率超越S&P 500 7、以下何项叙述关于CLL正确？

•A当市场上涨时，CLL表现通常会超越S&P 500

•B无论市场上涨或下跌，CLL表现通常皆超越S&P 500

•C当市场下跌时，CLL表现通常会超越S&P 500

8、以下关于BXM与CLL之比较，何项正确？

•A从1988.06.30到2011.12.31，CLL的年化收益率低于BXM A •B从1988.06.30到2011.12.31，CLL的年化标准差超越BXM

•C从1988.06.30到2011.12.31，CLL的年化收益率超越BXM 9、若欲建构股票A 100Call相似部位，以下何者操作较

佳？

•A直接买进股票A 100Call

•B卖出股票A现货，卖出股票A 100Put

•C买进股票A现货，买进股票A 100Put

10、若欲建构股票B 100Call与股票B 100Put相似部位，以下何者操作较

佳？

•A直接买进股票B 100Call与股票B 100Put 4.5

•B买进一份股票B现货，两份股票B 100Put 0.9+3.4=4.3

•C买进一份股票B现货，两份股票B 100Call 5.6-0.9=4.7

11、距到期日期（T）与看涨期权及看跌期权有何种关系？

•A距到期日期缩短则看涨期权价值下降、看跌期权价值上升

•B距到期日期增加则看涨期权价值上升、看跌期权价值下降

•C距到期日期增加则看涨期权价值上升、看跌期权价值上升

12、下列关于各风险系数的叙述何者正确？

•A Gamma为期权价值随标的物价格变动的变动率，永远为正

•B Theta为期权价值随时间的变化率，Theta永远为负

•C Vega为期权价值随隐含波动度的变化率，看涨期权之Vega为正、看跌期权之Vega为

负

13、单选题）以下关于期权ETF基金市场的叙述，何者正确？

•A以保护看跌策略为主

•B分成主动以及被动的策略

•C ETF期权基金加大股价上升时的净收益

14、以下关于期权共同基金市场的叙述，何者正确？

•A保护看跌期权策略为主、亦有双限期权策略

•B使用期权的目的以对冲风险为主，亦有优化组合配置、方向性投资等

•C共同基金主要注册地点为美国以外的国家，如瑞士、英国

15、（单选题）投资人持有目标股票，希望增加股价上涨时的获利应作何种期权

操作？ A

•A逢高卖出以目标股票A的看涨期权以收取权利金

•B逢低买进以目标股票A的看涨期权以锁住获利

•C逢低买进以目标股票A看涨期权进行摊平

16、（单选题）投资人放空标的股票，希望增加股价下跌时的获利应作何种期权

操作？ B

•A逢高卖出以目标股票A的看涨期权以收取权利金

•B逢高买进以目标股票A的看跌期权以锁住获利

•C逢低买进以目标股票A看涨期权进行摊平

17、单选题）Black-Scholes期权定价模型中各变量与看涨期权之关系？

•A期权价格与S0变动量的风险系数为Delta，看涨期权Delta恒正

•B期权价格与T变动量的风险系数为Theta ，距到期日越长，看涨期权价格越高，亦即Theta 恒正

•C期权价格与σ变动量的风险系数为Vega，看涨期权Vega可能正也可能负，视看涨期权为ITM或OTM

18、（单选题）风险因子Delta分别与现货股票价格、行权价的关系？

•A无论看涨或看跌期权，Delta值与现货股票价格正相关，与行权价负相关

•B无论看涨或看跌期权，Delta值与现货股票价格或是行权价皆正相关

•C看跌期权之Delta值与现货股票价格负相关，看涨期权之Delta值与现货股票价格则为正

相关

19、单选题）在波动率上升时，欲维持Delta中立可使用哪些期权组合策略？•A买进跨式策略

•B卖出勒式策略

•C买进蝶式策略

20（单选题）在波动率下降，且看空后市时，可使用哪些期权组合策略？

•A买进保护看跌策略

•B买进熊市价差策略

•C买进担保看涨策略

21（单选题）若持有现货股票，应进行何种操作以规避股价下跌的风险？

•A卖出看涨期权

•B卖出看涨期权与买进看跌期权以组合双限策略

•C买进担保看涨策略

要做的看右上角的名字