中国股票交易市场介绍
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第二，现行市场的股权结构不能体现“ 三同” 原则。
第三，地区经济发展的不平衡加剧了市场发展 中对通讯需求的矛盾。目前全国数千家证券机构都 直接通过长途线路与深沪两所联网进行交易，这本 身就是对现有通讯资源的不合理使用和极大浪费。
培训
7
2019/9/21
设立第二板市场的必要性
1、主板市场门槛相对太高，对于那些刚刚步入扩 张阶段或稳定成熟阶段的中小型高新技术企业来说， 存在着难以逾越的规模障碍。
4、在主板市场严格的指标管理机制下，即使能够 进入主板市场通道，也无法满足众多的高新技术企 业的融资要求。
培训
9
2019/9/21
1、二设板立市场二是风板险投市资基场金的的“必出口要”性
由于高科技企业具有风险高、规模小、建立时间
短等特点，一般难以进入一国的证券“ 主板”市场。
建立第二板市场，为风险投资基金的变现、退出提供
（2）通过为高科技企业提供融资渠道，提高中国高科技 企业的资本实力，推进中国高科技产业的发展。
（3）高科技企业在达到一定标准后在第二板发行股票上 市，也是由非上市公司改造成公众公司的过程，这将促 使这些企业在经营发展、财务管理等方面全方位地接受 社会监督，在一种新的制约机制下不断提高自身素质。
二板市场与主板市场的上市标准区别
（3）信息披露责任不同。二板市场上市的公司， 除了主板市场规定的责任外，还须交代“活跃业 务活动”及“业务目标”，但无须有盈利预测；
（4）对公司的监管力度不同。由于在二板市场上 市的公司的规模小于主板市场的上市公司，企业 发展的不确定性以及技术风险、市场风险和经营 风险较大，资产与业绩评估分析的难度较高，出 现内幕交易和操纵市场的风险也比较大，公司监 管和市场监管严。
培训
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2019/9/21ຫໍສະໝຸດ Baidu
我国设立第二板市场的设想
(1)股本规模相对较小，但其他财务要求应严格 (2)经营年限相对较短，可不设最低盈利要求 (3)必须是全流通市场 (4)主要股东最低持股量及出售股份有限制 (5)股票发行由指标管理改为标准控制 (6)二板企业其股票只允许发行一次，不能实行送配股制度。 (7)高新技术企业在二板上市满两年后可申请转主板上市。 (8)为敦促二板上市的高新技术企业不断提高业务实绩，其在
培训
13
2019/9/21
2、 二板市场融资能更好地促进高科技 产业发展
第五，从公司成长的角度来看，资本市场既能够帮 助高科技企业高起点地运作，又能够借助外部融资 和公司购并等手段，帮助优秀的高科技企业实现跳 跃式的发展。
培训
14
2019/9/21
设立第二板市场的目的：
（1）为风险投资提供“ 出口”和回报实现机制，促进 高科技投资的良性循环，提高高风险资本的流动性和使 用效率。
了场所。
培训
10
2019/9/21
2、 二板市场融资能更好地促进高科 技产业发展
第一，从资金供给者的角度来看，银行贷款支持 高科技产业的发展，存在风险与收益不对称的情况。 资本市场股本融资，完全可以避免上述风险与收益 高度不对称的现象。另一方面，在资本市场上，通 过股权的分散化和股票二级市场的流动性，能够有 效地分散风险和有效地增强整个金融系统抗御风险 的能力。
培训
3
2019/9/21
一、股票交易市场的构成
2、深圳证券交易所是中华人民共和国第二家证 券交易所，于1989年11月15日开始筹建，1991年4月 经国务院授权中国人民银行批准宣告成立，并于7月 3日正式营业。
培训
4
2019/9/21
一、股票交易市场的构成
3、全国证券交易自动报价系统(STAQ) 4、全国电子交易系统(NETS)
培训
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2019/9/21
二板市场与主板市场的上市标准区别
（1）市场设立的目的不同。主板市场主要是为 较大型及基础较好的公司筹资，而二板市场是 为中小型公司和新兴公司提供集资的途径；
（2）对上市公司业绩的要求不同。二板市场不 设最低盈利要求，只需显示两年“ 活跃业务活 动”记录；
培训
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2019/9/21
培训
5
2019/9/21
二、中国证券市场布局：问题和设 计—二板市场
一般来说，一国证券市场的布局不出于集中统 一市场和分散的地区市场两种战略。
中国全国统一的集中市场应是当前证券市场发 展的大方向，也是中国参与国际经济和金融竞争的 条件。
培训
6
2019/9/21
中国证券市场布局：问题
第一，发行市场与流通市场的矛盾日益突出。
中国股票交易市场介绍
一、股票交易市场的构成
深 圳 和 上 海 两 个 证 券 交 易 所 、 北 京 的 STAQ 和 NETS两个法人股交易系统以及各地的二十多家证券 交易中心构成中国的证券交易市场。
培训
2
2019/9/21
一、股票交易市场的构成
1、上海证券交易所是中华人民共和国第一家证 券交易所，于1990年11月26日经中国人民银行批准 正式宣告成立，并在同年12月19日正式开张营业。
培训
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2019/9/21
2、 二板市场融资能更好地促进高科技 产业发展
第二，从融资效率的角度来看，资本市场可以为高 科技产业发展提供一种高效率的融资机制。在这种 融资机制下，既能保证资金筹集与使用过程具有较 高的透明度，又能通过股票二级市场的流动性，实 现投资期限的转换，将投资者进入股市的短期资金 来源转换为一级市场上对上市公司的长期投资。
2、在现有制度框架内，主板市场上的法人股、国 有股不能流通和交易，这与风险投资通过股权转让， 一次撤出实现回报的根本特性相矛盾。
培训
8
2019/9/21
设立第二板市场的必要性
3、在主要服务于国企改制和扩大融资渠道的倾斜 性政策背景下，现存和即将涌现的以非国有企业为 基本成分的高新技术企业很难进入主板市场的通道。
培训
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2019/9/21
2、 二板市场融资能更好地促进高科技 产业发展
第三，从激励机制的角度来看，资本市场和直接融 资能为成功的高新技术的研究与开发，提供巨大的 刺激和示范效应。
第四，从经营管理的角度来看，通过加强对上市公 司的监管，资本市场可以促进高科技企业高标准地 运作，建立科学合理的经营管理机制。
第三，地区经济发展的不平衡加剧了市场发展 中对通讯需求的矛盾。目前全国数千家证券机构都 直接通过长途线路与深沪两所联网进行交易，这本 身就是对现有通讯资源的不合理使用和极大浪费。
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2019/9/21
设立第二板市场的必要性
1、主板市场门槛相对太高，对于那些刚刚步入扩 张阶段或稳定成熟阶段的中小型高新技术企业来说， 存在着难以逾越的规模障碍。
4、在主板市场严格的指标管理机制下，即使能够 进入主板市场通道，也无法满足众多的高新技术企 业的融资要求。
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2019/9/21
1、二设板立市场二是风板险投市资基场金的的“必出口要”性
由于高科技企业具有风险高、规模小、建立时间
短等特点，一般难以进入一国的证券“ 主板”市场。
建立第二板市场，为风险投资基金的变现、退出提供
（2）通过为高科技企业提供融资渠道，提高中国高科技 企业的资本实力，推进中国高科技产业的发展。
（3）高科技企业在达到一定标准后在第二板发行股票上 市，也是由非上市公司改造成公众公司的过程，这将促 使这些企业在经营发展、财务管理等方面全方位地接受 社会监督，在一种新的制约机制下不断提高自身素质。
二板市场与主板市场的上市标准区别
（3）信息披露责任不同。二板市场上市的公司， 除了主板市场规定的责任外，还须交代“活跃业 务活动”及“业务目标”，但无须有盈利预测；
（4）对公司的监管力度不同。由于在二板市场上 市的公司的规模小于主板市场的上市公司，企业 发展的不确定性以及技术风险、市场风险和经营 风险较大，资产与业绩评估分析的难度较高，出 现内幕交易和操纵市场的风险也比较大，公司监 管和市场监管严。
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2019/9/21ຫໍສະໝຸດ Baidu
我国设立第二板市场的设想
(1)股本规模相对较小，但其他财务要求应严格 (2)经营年限相对较短，可不设最低盈利要求 (3)必须是全流通市场 (4)主要股东最低持股量及出售股份有限制 (5)股票发行由指标管理改为标准控制 (6)二板企业其股票只允许发行一次，不能实行送配股制度。 (7)高新技术企业在二板上市满两年后可申请转主板上市。 (8)为敦促二板上市的高新技术企业不断提高业务实绩，其在
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2019/9/21
2、 二板市场融资能更好地促进高科技 产业发展
第五，从公司成长的角度来看，资本市场既能够帮 助高科技企业高起点地运作，又能够借助外部融资 和公司购并等手段，帮助优秀的高科技企业实现跳 跃式的发展。
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2019/9/21
设立第二板市场的目的：
（1）为风险投资提供“ 出口”和回报实现机制，促进 高科技投资的良性循环，提高高风险资本的流动性和使 用效率。
了场所。
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2019/9/21
2、 二板市场融资能更好地促进高科 技产业发展
第一，从资金供给者的角度来看，银行贷款支持 高科技产业的发展，存在风险与收益不对称的情况。 资本市场股本融资，完全可以避免上述风险与收益 高度不对称的现象。另一方面，在资本市场上，通 过股权的分散化和股票二级市场的流动性，能够有 效地分散风险和有效地增强整个金融系统抗御风险 的能力。
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2019/9/21
一、股票交易市场的构成
2、深圳证券交易所是中华人民共和国第二家证 券交易所，于1989年11月15日开始筹建，1991年4月 经国务院授权中国人民银行批准宣告成立，并于7月 3日正式营业。
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一、股票交易市场的构成
3、全国证券交易自动报价系统(STAQ) 4、全国电子交易系统(NETS)
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2019/9/21
二板市场与主板市场的上市标准区别
（1）市场设立的目的不同。主板市场主要是为 较大型及基础较好的公司筹资，而二板市场是 为中小型公司和新兴公司提供集资的途径；
（2）对上市公司业绩的要求不同。二板市场不 设最低盈利要求，只需显示两年“ 活跃业务活 动”记录；
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2019/9/21
二、中国证券市场布局：问题和设 计—二板市场
一般来说，一国证券市场的布局不出于集中统 一市场和分散的地区市场两种战略。
中国全国统一的集中市场应是当前证券市场发 展的大方向，也是中国参与国际经济和金融竞争的 条件。
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2019/9/21
中国证券市场布局：问题
第一，发行市场与流通市场的矛盾日益突出。
中国股票交易市场介绍
一、股票交易市场的构成
深 圳 和 上 海 两 个 证 券 交 易 所 、 北 京 的 STAQ 和 NETS两个法人股交易系统以及各地的二十多家证券 交易中心构成中国的证券交易市场。
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2019/9/21
一、股票交易市场的构成
1、上海证券交易所是中华人民共和国第一家证 券交易所，于1990年11月26日经中国人民银行批准 正式宣告成立，并在同年12月19日正式开张营业。
培训
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2019/9/21
2、 二板市场融资能更好地促进高科技 产业发展
第二，从融资效率的角度来看，资本市场可以为高 科技产业发展提供一种高效率的融资机制。在这种 融资机制下，既能保证资金筹集与使用过程具有较 高的透明度，又能通过股票二级市场的流动性，实 现投资期限的转换，将投资者进入股市的短期资金 来源转换为一级市场上对上市公司的长期投资。
2、在现有制度框架内，主板市场上的法人股、国 有股不能流通和交易，这与风险投资通过股权转让， 一次撤出实现回报的根本特性相矛盾。
培训
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2019/9/21
设立第二板市场的必要性
3、在主要服务于国企改制和扩大融资渠道的倾斜 性政策背景下，现存和即将涌现的以非国有企业为 基本成分的高新技术企业很难进入主板市场的通道。
培训
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2019/9/21
2、 二板市场融资能更好地促进高科技 产业发展
第三，从激励机制的角度来看，资本市场和直接融 资能为成功的高新技术的研究与开发，提供巨大的 刺激和示范效应。
第四，从经营管理的角度来看，通过加强对上市公 司的监管，资本市场可以促进高科技企业高标准地 运作，建立科学合理的经营管理机制。