基于五大行业上市公司收益质量分析

摘要

本文先介绍了我国目前上市公司收益质量的背景和对这些上市公司进行收益质量的分析意义所在。简单的说了下收益的概念以及收益质量的概念，对收益质量的真实性、变现性、持续性、稳定性和安全性这五大特征做了简明的分析，这篇文章中我选举的研究对象是家电、纺织、食品、工业以及通信设备这五大行业，这五大行业上市公司的相关财务数据从国泰安数据库收集的，选取的是了剔除了ST公司的在沪深两市A股正常上市的公司，数据是近三年的销售净利率、资产净利率、净资产收益率、现金营运指数、和净收益营运指数这五个指标。分别对每个行业的销售净利率、资产净利率、净资产收益率、现金营运指数和净收益营运指数这五个指标进行处理，得到每个行业连续三年的五种指标的平均值和标准差以及每个行业连续三年两种营运指标的F值。通过销售净利率、资产净利率和净资产收益率的三年平均值和标准差来分析来反映五大行业上市公司收益的状况，再对净收益营运指数、现金营运指数的三年平均值、标准差和F值进行分析，从而体现五大行业上市公司收益质量。再把这五大行业上市公司的三个盈利指标的平均值放在一起制作成柱形图，分析行业间收益的差别；将五大行业的两种营运指数的三年平均值、标准差和其F值的三年平均值分别制作成柱形图，分析五大行业间收益质量的差别。最后讲述了此次分析得出的结论。很肯定的是：通过对五大行业收益质量的统计分析，在一定程度上体现出中国上市公司收益质量水平情况。

关键词：收益质量收益营运指数

1绪论

1.1研究背景

近年来，随着我国经济的发展，我国上市公司迅速成长壮大。目前我国A股市场合计上市公司约1370家，合计流通市值约10000亿，总市值约30000亿。上市公司不断发展壮大、运作日趋规范、质量逐步提高，已经成为推动企业改革和带动我国经济成长的中坚力量。然而我国上市公司的利润质量状况不容乐观。长期以来，在体制、机制、环境等多种因素的影响下，我国部分上市公司崇尚数量上的成长，而忽视利润品质的提升和提高。上市公司繁荣的背后隐藏着不容忽视的问题。主要表现在:1、利润数据失真，虚增利润问题严重。2、净利润实现的现金保障不足。3、利润结构不合理。主营业务利润对业绩的贡献度很小，其他收益对利润的贡献度较大。4、上市公司持续盈利能力不强。

而且，现行实务是在公认会计原则的权责发生制的基础上来进行确认的，可是会计的计价原则也是存在一定局限性的，会计人员的主观判断常常会参杂在会计报告收益的确认以及计算中的，从而使得会计报告收益与真实收益存在了一定的偏差。传统的盈利能力分析大多只注重对收益数量的分析，而忽略了对收益质量的分析。

随着我国证券的飞速发展，会计信息的披露问题便成为利益相关者特别是投资者们关注的重点。上市公司每支股票的表现都与它的收益相关联，大多情况下，投资人在做出有关决策中，对上市公司的收益质疑的重视只是表现在公司收益量大小上，他们看不到那些辉煌数字下所含的更深层东西，使投资者被报表上那些辉煌的业绩所诱惑，从而做出了错误的判断和选择。从而在客观上也纵容了企业的盈余操纵行为。

现实中，中国市场连续经历了郑百文，银广厦等股市神话的破灭，加上外国的安然事件，世界电信的丑闻等。迫使利益相关者不再只重视报表中的显示的优良业绩，他们也学会了对上市公司报告中的辉煌数据产生了疑问，对做出来的决策的依据进行进一步的思考和认识。

所以，对上市公司的收益质量进行分析是很重要的，对利益相关者们有着重要的意义。

1.2研究思路

本文主要是对中国五大上市公司收益质量进行研究分析，我是从国泰安数据库收集到和家电、纺织、食品、工业以及通信这五大行业相关的财务数据，通过对这些数据进行分析处理后，利用整理后的数据先分别对每个行业进行分析，从资产净利率、销售净利率、净资产收益率来分析每个行业的收益质量情况。然后再通过分析净收益营运指数和现金营运指数来体现相对应行业的收益质量水平。最后，再把五大行业间进行比较，看看哪个行业的发展在这五大行业中是最可观的。

1.3研究意义

理论意义上看，本选题针对中国五大行业上市公司收益质量的研究有助于从理论上规范上市公司的信息披露，对会计信息的相关性，可靠性的研究都有所益处。从现实意义看，收益质量概念的提出有助于政府加强对上市公司的监管。有助于上市公司抑制会计欺诈和错误表述，关注自身持久盈利能力。有利于投资者了解五大行业的发展状况，并且可以让真实的会计信息传达到使用者的手里，从而有助于投资者做出正确的选择，有效合理的控制投资风险。

2.收益质量理论分析

2.1基本概念

2.1.1收益的内涵

长期以来，对收益的解释有两种，一种是经济学上的概念，经济学家林德赫将收益解释为资本在不同时期的增值，将收益视为利息，按其说法，储蓄就是指在特定的时期的利息和预计消费之间的差额，在特定时期内消费和储蓄之和便是收益。另一种是会计学上的收益的概念，称为会计收益。企业期间交易的已实现收入和相应费用之间的差额便是企业的会计收益。

本文则是以会计学上的收益概念为立足点来研究的。

2.1.2收益质量的内涵

收益作为会计的核心信息理应有助于信息使用者预测企业未来净现金流入的数额，时间和或然性，所以会计收益质量的含义应包含两层含义:1.会计收益与其真实收益的匹配程度，会计收益与其真实收益对比可反映在过去的会计期间账面收益的真实性。体现收益信息的反馈价值，会计收益与真实收益的匹配程度取决于会计计价基础和会计收益确认过程中会计人员职业判断的中立性和适应性。2.会计收益与企业未来净现金流量数额、时间、或然性的匹配程度，体现收益信息的预测价值。所以收益质量是用来反映企业收益水平和收益能力的尺度。

2.2收益质量的特征分析

2.2.1收益的真实性

收益的真实性是指在会计准则和会计制度都被很好的遵循的条件下，以实际发生的经济业务为基础报告收益。真实性包含了两个方面，一是指收益在完整适当并准确的去反映企业的生产经营状况是在遵循了中立性和实质重于形式原则的基础上。另一方面是指关联交易的存在，人为的以及会计政策变更等原因，使得出现利润操纵，从而产生会计收益被提高的现象，这样使得其真实性难以体现，所以真实性要求会计收益尽可能的与真实的收益相接近、减小偏差。

2.2.2收益的变现性

变现性是指会计收益的确认后是否伴随相应的现金流量流入。会计收益是在会计分期假设和权责发生制的基础上建立起来的，是账面收入和账面费