工程经济学经济评价指标的体系共35页
工程经济学-第3章 工程经济评价的基本指标及方法
基本指标及方法
第一节
项目经济评价指标概述
一、经济评价指标及指标体系
由于项目的复杂性，任何一种具体的评价 指标都只能反映项目的某一侧面或某些侧 面，而忽略了其他方面。 一些既相互联系又有相对独立性的评价指 标，就构成了项目经济评价的指标体系。 正确选择经济Байду номын сангаас价指标与指标体系，是项 目经济评价工作成功的关键因素之一。
通常要求：基准贴现率货款利率
二、净现值率NPVR (Net Present Value Rate)
1、概念： 是项目财务净现值与项目总投资现值之比 其经济含义是单位投资现值所能带来的财务净 现值
是一个考察项目单位投资盈利能力的动态指标。
2、计算公式
NPV NPVR Ip
投资现值
I p I t ( P / F , ic , t )
t 0
k
3、评价标准： •对于独立方案评价，应使FNPVR≥0，方案才能接 受； •对于多方案评价，凡FNPVR＜0的方案先行淘汰， 在余下方案中，应将FNPVR与投资额、财务净现 值结合选择方案。 4、注意： 计算投资现值与净现值的折现率应一致。
三、内部收益率IRR （Internal Rate of Return） 1、概念；
t NPV (i) （CI CO） （ 1 i ） t t 0 n
NPV1
i*
0 NPV2 ic1
ic2
i
3、IRR的计算方法：线性插值法
4、评判标准：
若IRR≥ic，则 NPV ≥ 0 可行
方案在经济上可以接受；
若IRR＜ic，则NPV ＜ 0 不可行
方案在经济上应予拒绝。
2、理论数学表达式
《工程经济评价指标》课件
目录
• 工程经济评价指标概述 • 静态评价指标 • 动态评价指标 • 方案评价与选择 • 不确定性分析 • 案例分析
01
工程经济评价指标概述
定义与作用
定义
工程经济评价指标是用于评估和分析工程项目的经济效益、投入产出比、风险 等方面的指标，是工程经济评价的重要依据。
详细描述
内部收益率的计算是通过求解项目的净现值等于零时的折现率来实现的。内部收益率的大小反映了项 目的经济效益和风险水平，是投资者决策的重要依据。内部收益率越高，表明项目的经济效益越好， 风险越低。
04
方案评价与选择
独立方案的经济评价与选择
01
02
03
04
独立方案
是指两个或两个以上方案之间 没有直接相互作用、互不干扰
计算方式
投资回收期可根据计算期内的现金流 量表进行计算，具体公式为“累计净 现金流量第一期的期初数等于零的个 数”。
投资收益率
投资收益率
是指项目达到正常生产能力后的 一个正常生产年份的年净收益与
项目总投资的比率。
计算方式
投资收益率可根据项目达产后的年 净收益和总投资进行计算，公式为 “年净收益/项目总投资”。
净现值
总结词
净现值是指项目未来现金流的现值减去初始投资成本后的净值，是评估项目经济 效益的关键指标之一。
详细描述
净现值的计算考虑了资金的时间价值，通过将未来各年的现金流量折现到投资起 点的现值，再将其减去项目的初始投资成本，得到净现值。净现值的大小能够反 映项目的经济效益和风险水平，是投资者决策的重要依据。
概率分析
总结词
通过分析不确定性因素的概率分布，评估项目风险和不确定性。
工程经济学项目经济评价指标
第二节 价值型指标
判别标准：
NPV >= 0，该项目在经济上可以接受 NPV < 0，仅表示项目不能达到行业基准 收益率水平，不能确定项目是否亏损 其中NPV = 0，表明该方案正好达到要求的基准收 益率水平，而不是表示该项目盈亏平衡。该方案 经济上合理，方案一般可行。
第二节 价值型指标
净现值函数
最低有吸引力的收益率 MARR
Minimum attractive rate of return
基准贴现率也可以理解为一种资金的机会费用 Opportunity cost
第二节 价值型指标
基准贴现率与贷款的利率有所不同
基准贴现率 > 贷款利率 折现率的选择
①社会折现率is(整个国民经济而言的统一基准 折现率) ② 行业（或部门）的基准折现率ic ③i0 = i01+i02 + i03 时间补偿，社会平均风险因素，通货膨胀因素
＝
表现B方案节约的经营费用去补偿（回收） 其追加投资（投资增量）所需的时间。
第一节 时间型指标
[例1.4]某企业某产品年产量10万吨，每吨成本费用为70元。 现更新部分设备，需投资325万元，拆除下来的旧设备折价为 25万元。设备更新后，企业该产品的年产量不变，但产品每 吨成本费用降至60元。假定该部门的基准投资回收期为5年， 问更新部分设备追加投资的经济性如何？ 解：依题意有：
第一节 时间型指标
（1）投资回收期
是指以项目的净收益抵偿全部投资所需的时间。
是反映项目或方案投资回收速度的重要指标。
投资回收期一般从投资开始年算起，但如果从 投产年算起时，应予以注明。 是否考虑资金的时间价值分为：
① 静态投资回收期
工程经济学第三章课件评价指标与方法
年 收入
末
A
0
0
1 4000
2 5000
3
0
4 7000
支出 B
-5000 -2000 -1000 -1000
0 合
Fjt C=A-B
-5000 2000
4000 -1000 7000 计
折现系数 D
1.000 0.909 0.826 0.751 0.683
现值 E=C × D
-5000 1818 3304 -751 4781 4152
基准时点的等值额，求其代数和即得净现值。
7000
2000 4000
3
0
1
2
1000 4
5000
NPV
0
1
2
3
4
NPV
n
(CI
t 0
CO)t
（1
1 ic）t
式中：（ CI－CO ）t——第t年的净现金流量 n ——投资方案的寿命期
ic ——基准收益率
（二） 评价标准： 当 NPV≥0时，可以接受，否则予以否定
因为：NPV>0时，收益超过预先确定的收益水平ic NPV=0时，收益刚好达到预先确定的收益水平ic NPV<0时，收益未达到预先确定的收益水平ic
注：净现值是反映方案投资盈利能力的一个重要指标， 但它不能说明在项目运营期间各年经营成果，不能直接反映 项目投资中单位投资的使用效率，且确定符合经济现实的折 现率i较困难。
投资回收期可以自项目建设开始年算起，也可自项目投产净收益计算
1.按达产年净收益计算
——项目投产后，以达到设计产量后的第一个整
年所获得的净收益来计算。
Pt
P A
工程经济学评价指标与方法
•i＝10％ •n
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工程经济学评价指标与方法
以上公式通俗化：
•（1）当每年的净现金流量不相等时，采用如下公式：
•（2）当每年的净现金流量相等时，采用如下公 式：
•（3）前t年净现金流量不相等，以后每年的净现 金流量相等，采用如下公式：
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工程经济学评价指标与方法
•1、净现值【续】
广泛用作项目评价的辅助性指标。
•投资回收期短，项目抗风险能力强。
•返回
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工程经济学评价指标与方法
•2、投资收益率（R）
•（1）原理： •
项目在正常生 产年份的净收益 与投资总额的比 值
•R——投资收益率，根据NB的具体含义，R可分为投资 利润率和投资利税率。 •K——项目总资金。 •NB——正常年份的净收益，按分析目的不同，NB可以 是年利润总额，也可以是年利税总额。
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工程经济学评价指标与方法
•2、投资收益率（R） 【续】
•年利润总额＝年产品销售（营业）收入－年产品销 售税金及附加－年总成本费用
•年利税总额＝年销售收入－年总成本费用 或 • 年利税总额＝年利润总额＋年销售税金及附加
•①当NB为正常年份的利润总额时，R称为投资利润率； •②当NB为正常年份的利税总额时，R称为投资利税率。
工程经济学评价指标与 方法
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2020/11/12
工程经济学评价指标与方法
•§1
•不考虑资 金时间价值
•静态指
•指
标
•标
•分
•类
•动态指 标
•考虑资金时 间价值
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经济效果评价指标
《工程经济学》经济评价指标体系
《工程经济学》经济评价指标体系工程经济学是研究工程项目经济性的一门学科。
在工程经济学中，经济评价指标体系是对工程项目进行经济评价时所使用的一系列评价指标，用于综合评估工程项目的经济效益。
经济评价指标体系由多个评价指标组成，包括投资评价指标、效益评价指标和综合评价指标。
首先，投资评价指标用于评估工程项目的投资规模以及投资回收周期。
其中，投资规模包括总投资和净投资两个指标。
总投资是指项目启动前所有投入的费用总和，包括土地购置费、建筑工程费、设备费、利润等。
净投资是指项目启动后期所有投入的费用减去负债与债券的总和。
投资回收周期是指项目开始投产后需要多长时间才能够收回全部投资。
常见的投资评价指标有投资收益期、净现值、内部收益率等。
其次，效益评价指标用于评估工程项目的经济效益。
经济效益包括直接经济效益和间接经济效益。
直接经济效益是指工程项目直接带来的经济效益，如项目运营期间的收入、支出等。
间接经济效益是指工程项目间接带来的经济效益，如项目带动的就业机会、税收等。
效益评价指标包括产值、获利、税收等。
最后，综合评价指标用于综合评估工程项目的经济效益，帮助决策者作出最佳决策。
综合评价指标可以是单一指标或多个指标的组合。
常用的综合评价指标有效益成本比、综合评分等。
综上所述，经济评价指标体系是对工程项目进行经济评价时使用的一系列评价指标，用于综合评估工程项目的经济效益。
投资评价指标用于评估投资规模和投资回收周期，效益评价指标用于评估经济效益，综合评价指标用于综合评估工程项目的经济效益。
这些指标在工程经济学中具有重要的作用，能够帮助决策者更好地评估工程项目的经济性，从而做出明智的决策。
《工程经济学》经济评价指标体系
《工程经济学》经济评价指标体系工程经济学是研究工程项目在经济方面的决策和评价的学科。
经济评价指标体系是评价工程项目经济效益和风险的体系，对于辅助决策者做出理性的决策具有重要意义。
在进行工程项目的经济评价时，必须综合考虑各种因素，包括成本、收益、风险、时间价值等。
本文将介绍《工程经济学》中常用的经济评价指标体系。
1.静态指标静态指标是对工程项目在给定时点进行评价，主要包括净现值、内部收益率、收回期等指标。
（1）净现值（NPV）净现值是指在折现率下对项目未来现金流的净值进行计算，即项目的现金流入减去现金流出。
当净现值大于0时，表示该项目是经济可行的。
（2）内部收益率（IRR）内部收益率是使项目净现值等于0时的折现率，即该项目的平均年回报率。
内部收益率越高，说明项目的投资回报率越高。
（3）收回期收回期是指项目从开始投资到能够收回全部投资的时间。
较短的收回期意味着项目的风险较小。
通过对这些静态指标的计算和比较，可以对工程项目的经济效益进行评估和比较，有助于决策者做出正确的决策。
2.动态指标动态指标是对工程项目在一定时期内进行评价，主要包括净现值指数、投资收益率、动态投资回收期等指标。
（1）净现值指数（NPVI）净现值指数是用未来现金流折现的净现值与项目投资金额之比。
当净现值指数大于1时，表示项目是经济可行的。
（2）投资收益率投资收益率是项目净利润与平均资本金的比率，它表示项目每一元的投资能获得的纯利润情况。
（3）动态投资回收期动态投资回收期是项目投资款额全部收回的时间，考虑了未来现金流的折现值。
较短的动态投资回收期意味着项目的投资回报率更高。
通过对这些动态指标的计算和比较，可以更全面地评价工程项目的经济效益和风险情况，有助于决策者做出合理的决策。
3.敏感性分析敏感性分析是评价工程项目经济效益的一种方法，通过改变一些关键因素的数值，分析对项目经济效益的影响。
常用的敏感性分析包括变动性分析、假设性分析等。
（1）变动性分析变动性分析是对一些关键因素进行变动，如成本、收益等，观察影响项目净现值等指标的变化情况。
工程经济学04—经济评价指标
-2000
450
550
650
700
800
-2000 -1550 -1000
350
350
1150
1
0.8696 0.7561 0.6575 0.5718 0.4972
-2000 391.32 415.86 427.38 400.26 397.76
-2000 -1608.68 -1192.82 -765.44 -365.18 32.58
盈余当年可用于还款的余额
- 25 -
4ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ2 静态评价指标
七、资产负债率(Debt to assets ratio) ——期末负债总额除以资产总额的百分比。
式中：
TL
LOAR = × 100%
TA
TL——期末负债总额
TA——期末资产总额
资产负债率这个指标反映债权人所提供的资本占全部资本的比例。
- 26 -
- 35 -
4.3 动态评价指标
判断准则： NPV≥0，则方案可行，可以接受； NPV<0时，则方案不可行，应予以拒绝。 NPV
NPV0
i i0
- 36 -
4.3 动态评价指标
优点：考虑了资金的时间价值，并全面考虑了项目在整个计算期内现 金流量的时间分布的状况，经济意义明确直观，能够直接以货币额表示 项目的盈利水平，判断直观。 缺点：必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而往往基准收 益率的确定往往是困难的。互斥方案比较时，寿命期的选择；不能反映 投资的使用效率，不能反映投资的回收速度。
期借款偿付已到期债务。 ※ 偿债备付率应分年计算。
- 24 -
4.2 静态评价指标
六、借款偿还期(Pd) ——项目投产后可以用作还款的利润、折旧、摊销及其他收益偿还
工程经济学05工程经济评价指标课件
动态投资回收期就是能使该式成立的的Pt'值(单位： 年)。
动态投资回收期的计算通常也用列表法，首
先根据各年净现金流，计算出各年折现值的累计 值，再采用插值法计算出Pt'，插值可按下式计算：
Pt'
现 累正 计值 折的 现年 值数 出
—1
上年累计折现值的绝对值 当年净现金流量的现值
若Pt'≤Pc，则项目可以被接受，否则应予以拒绝。
在计算时，如果项目仅第零年有一个投资P， 以后各年的净现金流量(净效益)均为A，在折现率 为i的情况下动态回收期有解析式，计算如下：
P
A(P
/
A, i,
Pt)
A
(1 i
i) (1
Pt 1
i)Pt
ln(1 P i )
Pt
A ln(1 i)
一、时间型经济评价指标
静态投资回收期 动态投资回收期 追加投资回收期
经济评价指标
经济评价指标的分类
时间型
静态投资回收期 动态投资回收期 追加投资回收期
基本指标
价值型
净现值（NPV） 净年值 (NAV) 净未来值 (NFV) 费用现值、费用年值
效率型
净现值指数 (NPVI) 内部收益率 (IRR) 外部收益率 (ERR) 效益费用比 增额投资收益率
动态指标 动态指标
一、时间型经济评价指标
3. 追加投资回收期
当方案间的投资额相差较大或方案的收益无 法计量时，则需要用追加投资回收期指标来判断方 案间的优劣。
例如：甲方案投资700万元，年运行费用100万元； 乙方案投资500万元，年运行费用130万元，若两方 案的效果相同，问如何决策？
1．定义及定义式 追加投资回收期指标又称差额投资回收期、追加
经济效果评价指标体系(完)
经济效果评价指标体系总投资收益率投资收益率静态分析资本金净利润率(不考虑时间因素）静态投资回收期盈利能力分析财务内部收益率动态分析财务净现值确定性分析利息备付率偿债备付率借款偿还期偿债能力分析资产负载率经济效果评价流动比率速动比率盈亏平衡分析不确定性分析敏感性分析投资收益率：衡量（技术方案获利水平）的评价指标 公式：00100IAR ⨯=R —投资收益率；A —年经收益额或年平均净收益额；I —投资判别标准：若C R R ≥，则技术方案可以考虑接受；反之技术方案不可行（c R :基准投资收益率） 总投资收益率（ROI ）：衡量整个技术方案的获利能力 公式：00100TIEBIFROI ⨯=（高于同行业的收益率参考值，表明技术方案盈利能力满足要求）投资收益率 EBIF —运营期内年平均息税前利润；TI —总投资（建设投资，建设起贷款利息，全部流动资金资本金净利润率（ROE ）：衡量技术方案资本金的获利能力 静态分析 公式：00100ECNPROE ⨯=（高于同行业的净利润率参考值，表明技术方案盈利能力满足要求）NP —运营期内年平均净利润，净利润=利润总额-所得税；EC —资本金优劣：没有考虑投资收益的时间因素，忽视了资金具有时间价值的重要性；主要用在技术方案制定的早期阶段或研究过程，且计算期短，不具备综合分析所需详细资料的技术方案 静态投资回收期（返本期）：不考虑资金时间价值，以技术方案的的净收益回收期总投资所需要的时间，一般以一年为单位公式：0)(0=-∑=tP t tCO CI t P —静态投资回收期；CI —现金流入量：CO —现金流出量：t ）（CO -CI —第t 年净现金流量判别标准：若c t P P ≤，技术方案可以考虑接受；反之，不可行 （c P :基准投资回收期）优劣：在一定程度上显示了资本的周转速度。
因此在技术方案经济效果评价中都要求计算静态投资回收期，以反映技术方案原始投资的 补偿速度和技术方案投资风险性。
《工程经济学》经济评价指标体系
NCF -100
年份 NCF
NCF累计 NCF折现
1 -100 -100 -100
2 20 -80 16.5
3 30 -50 22.5
4 60 10 41
5 60
6 60
37.3
33.9
折现累计
-100
-83.5 -60.9
-20
17.3
Pt =4-1+50/60=3.8（年） Pt =5-1+20/37.3=4.5（年）
资本金利润率（ROE）
资本金利润率是指单位资本金可以实现的净利润。 即 ROE = NP/EC NP——年净利润；EC——项目资本金。 资本金利润率通常分年计算，或以计算期内的平 均值计算。资本金利润率高于同行业的利润率参 考值，表明项目满足盈利能力要求。
利息备付率（ICR）
利息备付率也称已获利息倍数，是指项目在借款 偿还期内各年可用于支付利息的息税前利润与当 期应付利息费用的比值。即 ICR = EBIT/PI PI——计入成本的应付利息。 • 利息备付率从付息资金来源的充裕性角度反映项 目偿付债务利息的保障程度。 • 理论上讲，利息备付率应大于2。工程经济分析 中，应结合债权人要求确定其具体评价标准。
案 例
某项目2006年利润总额200万元，所得税率25%， 当年在成本中列支的利息67万元，折旧、摊销 20万元，还借款本金80万元。计算该项目当年 的利息备付率、偿债备付率。
EBIT=200+67=267（万元）
ICR = EBIT/PI = 267/67=3.99
EBITAD =EBIT+折旧+摊销=267+20=287 （万元） DSCR = （EBITAD-TAX）/PD =（287-200*25%）/（80+67）=1.61
《工程经济学》投资项目的经济评价指标及方法
P 净现金流量折现累计开 始出现正值的年份数－ 1
' t
上年净现金流量折现累 计值的绝对值 当年净现金流量的折现 值
31
第二节
时间性指标与评价方法
【例2-4】已知企业5年内的现金流如下表，求它的 动态投资回收期。单位：万元
i=10%
年份 净现金流量 0 -120 1 20 2 30 3 40 4 50 5 60
4
第一节
项目经济评价指标分类
静态投资回收期（Pt） 静态指标 总投资收益率（ROI） 项目资本金净利润率（ROE）
1、按指标在计算中是否考虑资金时间价值
项目 经济 评价 指标
动态投资回收期（Pt’） 净现值（NPV） 动态指标 净年值（NAV） 内部收益率（IRR） 经济效益费用比（RBC） 利息备付率（ICR）
－120
－46.98 －12.83
P t (5 1)
'
12.83 37.26
4.34(年)
33
第二节
时间性指标与评价方法
② 若项目建成投产后各年的净现金流量均相同（如 图），那么:
Ii ln 1 R P ln1 i
C ' t c
R
0 1
（1）净现值的定义： 指投资项目按基准收益率（ic)或一定的折现率 (i)，将各年的净现金流量折现到投资起点现值的代 数和。
净现值是考察项目在计算期内盈利能力的主要
17
第二节
（4）基本步骤：
时间性指标与评价方法
采用静态投资回收期对投资方案进行评价时，其
基本做法如下：
①确定行业的基准投资回收期（Pc）； ②计算项目的静态投资回收期（Pt）； ③比较Pt和Pc： 若Pt≤Pc，则项目可以考虑接受； 若Pt＞Pc，则项目是不可行的。
《工程经济学》经济评价指标体系共37页
▪
26、要使整个人生都过得舒适、愉快，这是不可能的，因为人类必须具备一种能应付逆境的态度。——卢梭
▪
27、只有把抱怨环境的心情，化为上进的力量，才是成功的保证。——罗曼·罗兰
▪
28、知之者不如好之者，好之者不如乐之者。——孔子
▪
《工程经济学》经济评价指标体系
16、自己选择的路、跪着也要把它走 完。 17、一般情况下)不想三年以后的事， 只想现 在的事 。现在 有成就 ，以后 才能更 辉煌。
18、敢于向黑暗宣战的人，心里必须 充满光 明。 19、学习的关键--重复。
20、懦弱的人只会裹足不前，莽撞的 人只能 引为烧 身பைடு நூலகம்只 有真正 勇敢的 人才能 所向披 靡。
29、勇猛、大胆和坚定的决心能够抵得上武器的精良。——达·芬奇
▪
30、意志是一个强壮的盲人，倚靠在明眼的跛子肩上。——叔本华
谢谢！
37
工程经济评价的基本指标
I
R — 投资收益率 NB — 正常生产年份或年平均净收益 I — 投资总额
工程经济学 第五讲 工程经济评价指标
投资收益率包括以下三种形式
① 投资利润率
是考察项目单位投资赢利能力的静态指标, 一般应大于行业基准收益率项目才可行
应用：
借款偿还期是反映项目偿债能力的指标, 偿 还期越短, 说明项目偿还借款的能力越强
但由于项目的建设周期不同, 筹资渠道不同, 借款偿还期一般由融资单位提供项目的基 本情况和项目未来还款能力来判断
工程经济学 第五讲 工程经济评价指标
借款偿还期
计算指标（最短的可能偿还期） Id—固定资产投资本金和利息之和 Pd—借款偿还期 Rp—该年净收入额 DT—该年用于偿还借款的折旧及摊销费 Rc—该年可用于偿还借款的其它收益 Rr—还款期间的企业流失的利润
工程经济学 第五讲 工程经济评价指标
静态经济评价指标 • 静态投资回收期 (Static Pay back Period)
以项目的净收益(包括利润、折旧及摊销)来回 收总投资所需要的时间
本指标反映项目财务上偿还总投资的真实能力 和资金周转速度的重要指标
投资回收期一般从项目建设开始年算起
工程经济学 第五讲 工程经济评价指标
2. 内部收益率（IRR）和 NPV 的经济含义是什么?
答：
① 内部收益率是投资项目在整个计算期内各年净现金 流量现值累计值等于零时的折现率。或者说，是使 投资项目各期现金流量的现值之和与期初投资额相 等的折现率
② 这个折现率可以理解为在项目寿命期末, 使最后的投 资余额为零, 即完全回收投资。内部收益率指标, 能 反映项目自身的盈利能力,它是项目占用的尚未回收 资金的盈利能力
工程经济学_工程项目经济评价指标
IRR和ERR的关系
3.内部收益率与外部收益率的关系分析
如果IRR≥i0，则有IRR≥ ERR ≥i0。 内部收益率适用于常规投资方案，当出现IRR多个解时，
IRR评价指标失效。
常规投资方案
是在寿命期内除建设期或投产初期的净现金流量为负值之外，其余年份均为正值， 寿命期内净现金流量的正负号只从负到正变化一次，且所有负的现金流量在正的 现金流量之前。且累计净现金流量大于0。
所需要的时间。
I 2 I1 T C1 C2
判别准则
若△T Tb时，
表明投资大的方案优于投资小的方案。
反之，投资投资小的方案优于投资大的方案。
例题
• 某地块，建设方案有以下3种，其投资与年 成本分别为： • （１）投资100万元，年成本60万元； • （２）投资110万元，年成本55万元； • （３）投资140万元，年成本45万元。
△IRR △CI △CO
计算公式和评判准则
公式也可以变换成：
t 0
(CI x COx )t (1 △IRR )
n
t
(CI y COy )t (1 △IRR ) t
t 0
n
或者：
NPVx (△IRR) NPVy (△IRR)
（3）评判准则： △IRR≥i0，则增量投资的经济效果是好的，投资大 的方案优于投资小的方案。 △IRR≤i0，则增量投资的经济效果不好，投资小的 方案优于投资大的方案。
例题
用增量内部收益率比选表中所列的两个方案。（ i0=10%）
0 1 40000 50000 2 40000 50000 3 50000 60000
投资
X Y -100000 -120000
工程经济评价指标
84
112
150
150
150
150
年份
1
2
3
4
5
6
7
8
9～12
净现金流量
-180
-250
-150
84
112
150
150
150
150
累计净现金流量
-180
-430
-580
-496
-384
-234
-84
+66
+666
Pt = T - 1+ =（8－1）+84/150=7.56(年)
4.3 动态评价指标
【例2】：某项目的净现金流量及累计净现金流量如下表所示，试求该项目的静态投资回收期、动态投资回收期。
序号
年份
1
2
3
4
5
6
7
8
9
1
净现金流量
-180
-250
120
150
150
150
150
150
170
序号
年份
1
2
3
4
5
6
7
8
9
1
净现金流量
4.2 静态评价指标
二、清偿能力分析指标 1. 利息备付率（ICR）： ⑴含义： 在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映项目偿付债务利息的保障程度。 ⑵计算公式： 式中：EBIT——息税前利润； PI——计入总成本费用的应付利息。 注意：利息备付率应按年计算 ⑶评价准则： 利息备付率高，表明利息偿付的保障程度高。利息备付率应大于1，并结合债权人的要求确定。